PENGARUH LEVERAGE, PROFITABILITAS DAN STRUKTUR CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS DENGAN LIKUIDITAS
SEBAGAI VARIABEL MODERASI
(Studi Empiris pada Perusahaan Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Akuntansi
Oleh :
Siham Nurmala Ali 201710170311319
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2021
ii
iii
iv
v
KATA PENGANTAR
Bismillahirrohmanirrohim,
Alhamdulillahirabbil’alamin. Puji syukur atas kehadirat Allah SWT atas berkat limpahan rahmat, hidayah, dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“Pengaruh Leverage, Profitabilitas dan Struktur Corporate Governance Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018-2020” sesuai dengan waktu yang diharapkan. Penulis menyadari banyak kekurangan dalam penulisan skripsi ini, kritik dan saran akan diterima dengan lapang oleh penulis.
Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari berbagai hambatan dan rintangan yang dihadapi penulis, namun banyak pihak yang memberikan bimbingan dan dukungan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. Sebagai ucapan syukur, dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada:
1. Allah SWT atas kasih dan saying-Nya serta rahmat dan karunia-Nya sehingga diberikan-Nya kelancaran dalam penyusunan skripsi ini dan segala kegiatan yang penulis lakukan dapat terselesaikan dengan baik.
2. Ucapan terima kasih secara khusus kepada kedua orang tua tercipta, Bapak Saikhul Aziz dan Ibu Endang Setyawati yang telah memberikan dukungan serta doa yang tak pernah terputus kepada penulis.
3. Bapak Dr. Fauzan, M.Pd selaku rector Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Ibu Ida Zuhroh, M.M selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
5. Ibu Dr. Masiyah Kholmi, Dr., MM., Ak., CA selaku ketua jurusan Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang serta dosen pembimbing skripsi penulis. Terima kasih banyak atas waktu yang telah diberikan serta ilmu, bimbingan, nasihat dan dukungan kepada penulis selama penulisan skripsi ini.
6. Bapak Dr. Setu Setyawan, MM dan Bapak Thoufan Nur, SE., MSA., Ak., CPA., CA selaku dosen penguji ujian akhir skripsi penulis.
7. Ibu Ike Arisanti, SE., MBA selaku dosen wali kelas Akuntansi F serta seluruh jajaran dosen dan staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang tidak dapat disebutkan satu persatu oleh penulis.
8. Sahabat saya Adha Sinta Karina yang selalu membantu penulis dalam penyusunan
vi
skripsi hingga akhir, Nur Fadilah yang selalu menyemangati dalam susah, dan Sielmy Alivia yang memberikan dorongan tiada henti serta kata-kata mutiaranya.
9. Teman-teman Akuntansi F yang telah menjadi keluarga dan teman penulis selama kegiatan perkuliahan.
Kepada semua pihak yang disebutkan ataupun yang tidak disebutkan seluruhnya oleh penulis, hanya ungkapan terimakasih dan doa yang tulus yang bisa penulis berikan, semoga segala kebaikan dapat menjadi catatan ibadah di hadapan-Nya. Akhir kata, semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat serta menjadi tambahan pengetahuan bagi seluruh phak.
Terimakasih.
Malang, 25 Februari 2021
Penulis
vii DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN ... ii
LEMBAR PENGESAHAN ... iii
PERNYATAAN ORISINALITAS ... iv
KATA PENGANTAR... v
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR TABEL ... viii
DAFTAR LAMPIRAN ... ix
BAB I. PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Perumusan Masalah ... 6
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 7
BAB II. KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS A. Review Penelitian Terdahulu ... 8
B. Tinjauan Pustaka ... 9
C. Pengembangan Hipotesis ... 16
D. Kerangka Pemikiran Penelitian ... 22
BAB III. METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ... 23
B. Populasi dan Sampel ... 23
C. Jenis dan Sumber Data... 23
D. Teknik Perolehan Data ... 24
E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 24
F. Teknik Analisis Data ... 27
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Objek Penelitian... 34
B. Deskripsi Data ... 36
C. Analisis Data ... 36
BAB V. PENUTUP A. Kesimpulan ... 56
B. Keterbatasan ... 57
C. Saran ... 57
DAFTAR PUSTAKA ... 59
LAMPIRAN ... 61
viii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel ... 33
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan yang Digunakan Sebagai Sampel ... 33
Tabel 4.3 Hasil Analisis Uji Statistik Deskriptif ... 35
Tabel 4.4 Hasil Uji Chow ... 39
Tabel 4.5 Hasil Uji Hausman ... 39
Tabel 4.6 Hasil Uji Lagrange Multiplier ... 40
Tabel 4.7 Hasil Uji Hipotesis ... 40
Tabel 4.8 Hasil Uji Moderasi ... 44
ix
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Hasil Olah Data ... 61
Lampiran 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 64
Lampiran 3. Hasil Uji CEM ... 65
Lampiran 4. Hasil Uji FEM ... 66
Lampiran 5. Hasil Uji REM ... 68
Lampiran 6. Hasil Uji Chow... 70
Lampiran 7. Hasil Uji Hausman ... 73
Lampiran 8. Hasil Uji Lagrage Multiplier ... 75
Lampiran 9. Hasil Uji Hipotesis ... 76
Lampiran 10. Hasil Uji Moderasi ... 77
58
DAFTAR PUSTAKA
Agusti, C. P. (2013). Analisis Faktor yang Mempengaruhi Kemungkinan Terjadinya Financial Distress. Skripsi, 1–103.
Aisyah, N. N., Kristanti, F. T., & Zultilisna, D. (2017). Pengaruh rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabiltas, dan rasio l leverage terhadap financial distress (studi pada perusahaan tekstil dan garmen yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2011-2015).
E- Proceeding Of Management, 4(1), 411–419.
Alifiah, M. N., & Tahir, M. S. (2018). Predicting financial distress companies in the manufacturing and non-manufacturing sectors in Malaysia using macroeconomic variables. Management Science Letters, 8(6), 593–604.
Altman, E. (2005). An emerging market credit scoring system for corporate bonds.
Andre, O. (2013). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage dalam Memprediksi Financial Distress. Universitas Negeri Padang.
Ariawan, Y. (2017). Pengaruh Faktor-Faktor Penentu Financial Distress Pada Perusahaan Properti Yang Terdaftar Di BEI (Influence Factors Determinant Financial Distress in Property Listed in BEI). SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.2920542 Baltagi, B. H. J. J. o. f. (2008). Forecasting with panel data. 27(2), 153–173.
Bodroastuti, T. (2009). The Influence of Corporate Governance Structure to Financial Distress. Jurnal Ilmu Ekonomi ASET, 11(2), 1–15.
Burhanuddin, T. (2018). pengaruh konflik peran ganda terhadap kinerja melalui stres kerja.
Pengaruh Konflik Peran Ganda Terhadap Kinerja Melalui Stres Kerja, 1(1), 1–18.
Cahyani, D.M., & Diantini, N. N. A. (2016). Peranan Good Corporate Governance dalam Memprediksi Financial Distress. Jurnal Managemen, Strategi Bisnis dan
Kewirausahaan. Jurnal Managemen, Strategi Bisnis Dan Kewirausahaan., 10 (2)(Agustus 2016), 144–155.
Chairunesia, W., Sutra, P. R., & Wahyudi, S. M. (2018). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Financial Distress Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Indonesia Yang Masuk Dalam Asean Corporate Governance Scorecard. Jurnal Profita, 11(2), 232. https://doi.org/10.22441/profita.2018.v11.02.006
Dewi, A. R. S., & Wahyuliana, E. (2019). Analysis of profit performance and asset management to financial distress bakrie group company listing in Indonesia stock exchange. International Journal of Scientific and Technology Research, 8 (3), 106–110.
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Keenam. Penerbit Alfabeta.
Fitri, R. A., & Syamwil, S. (2020). Pengaruh Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas dan
Leverage Terhadap Financial Distress (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). Jurnal Ecogen, 3(1), 134.
https://doi.org/10.24036/jmpe.v3i1.8532
Galijot, S., & Mahardika, D. (2019). Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress (studi Empiris Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). 6 (2).
Ghozali, I. (2005). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS (Edisi III). Badan Penerbit UNDIP.
Giovanni, A., Utami, D. W., & Yuzevin, T. (2020). Leverage dan Profitabilitas dalam Memprediksi Financial Distress Perusahaan Pertambangan Periode 2016-2018. Journal of Business and Banking, 10(1), 151. https://doi.org/10.14414/jbb.v10i1.2292
Gujarati, D. . (2012). Dasar-dasar Ekonometrika (Edisi 5). Salemba Empat.
Haddad, A.-, Jamil, F., & Sufy, A. (2011). The Effect of Corporate Governance on the Performance of Jordanian Industrial Companies : An empirical study on Amman Stock Exchange. International Journal of Humanities and Social Science, 1(4), 55–69.
59
Hasugian, C., Muda, I., & Sirojuzilam. (2019). the effect of deviden policy, profitability, liquidity and firm size on firm value in manufacturing companies of food and beverage subsectors. Journal of Public Budgeting, Accounting and Finance, 02 (3), 1-.
Helena, S., & Saifi, M. (2018). pengaruh corporate governance terhadap financial distress (Studi Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 60 (02), 143–152.
Jackson, K. ., Bogonko, J., & Kimutai, G. (2018). Effectiveness of Accountig Ratios in Predicting Financial Distress of Companies Listed in Nairobi Securities Exchange.
International Journals of Academic & Research, 1(1)(August 2018 : 293-301.
ISSN:2617-4138).
Kamaluddin, A., Ishak, N., & Mohammed, N. . (2019). Financial Distress Prediction Through Cash Flow Ratio Analysis. International Journal of Financial Research, 10(3), 63–76.
Kariani, N. P. E. K., & Budiasih, I. G. A. N. (2017). Firm Size sebagai Pemoderasi Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Operating Capacity pada Financial Distress. E-Jurnal
Akuntansi Universitas Udayana, 20(3), September 2017: 2187-2216.
Kazemian, S., Shauri, N. A. A., Sanusi, Z. M., Kamaluddin, A., & Shuhidan, S. M. (2017).
Monitoring mechanisms and financial distress of public listed companies in Malaysia.
Journal of International Studies, 10(1), 92–109. https://doi.org/10.14254/2071- 8330.2017/10-1/6
Khoja, L., Chipulu, M., & Jayasekera, ranadeva. (2019). Analysis of financial distress cross countries: Using macroeconomic, industrial indicators and accounting data.
International Review of Financial Analysis, 66.
Kisman, Z., & Krisandi, D. (2019). How to Predict Financial Distress in the Wholesale Sector: Lesson from Indonesian Stock Exchange. Ournal of Economics and Business, 2 (3).
Lee, T.-S., & Yeh, Y.-H. (2004). Corporate Governance and Financial Distress: evidence from Taiwan. Corporate Governance: An International Review, 12(3), 378–388.
Liana, D., & sutrisno. (2014). Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur. Jurnal Studi Manajemen Dan Bisnis, 1(2), 52–62.
Lizal, L. (2002). Transition Economy ? The Czech Republic Case Determinants of Financial Distress : What Drives Bankruptcy in a Transition Economy ? The Czech Republic Case.
451.
Ma’aji, M. M., Abdullah, N. A. H., & Khaw, K. L.-H. (2018). Predicting Financial Distress among SMEs in Malaysia. European Scientific Journal, ESJ, 14(7), 91.
https://doi.org/10.19044/esj.2018.v14n7p91
Nurhujaima. (2020). pengaruh mekanisme corporate governance, leverage dan profitabilitas terhadap financial distress dengan likuiditas sebagai variabel moderating pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia.
Platt, H. D., & Platt, M. B. (2006). Comparing financiall distress and bankruptcy. Journal of Risk and Financial Management, 1(1), 1–27.
Pranowo, K., Achsani, N. A., Manurung, A. H., & Nuryartono, N. (2010). The dynamics of corporate financial distress in emerging market economy: Empirical evidence from the Indonesian Stock Exchange 2004-2008. European Journal of Social Sciences, 16(1), 138–149.
Rohmadini, A., Saifi, M., & Darmawan, A. (2018). pengaruh profitabilitas, likuiditas dan leverage terhadap financial distress ( Studi Pada Perusahaan Food & Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016 ). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 61(2), 11–19.
Santosa, H. P. (2017). Pengaruh Corporate Governance dan Rasio Keuangan Terhadap
60
Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indinesia Tahun 2010-2012. Majalah Ekonomi, 22(2), 173–190.
http://riset.yapan.ac.id/index.php/jra/article/viewFile/351/392
Siahaan, B. T. (2017). pengaruh analisis rasio keuangan terhadap nilai perusahaan dengan financial distress sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bei.
Simanjuntak, R. M. . (2019). Pengaruh rasio keuangan terhadap kebijakan dividen dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderating. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Methodist, 2(2), 203–216.
Sukamulja, S. (2019). Analisis Laporan Keungan Sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Investasi. penerbit ANDI.
Sunarto. (2009). Teori Keagenan Dan Manajemen Laba. Unisbank Semarang, 1(1), 13–28.
Syuhada, P., & Muda, I. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 8(2), 319–336.
https://doi.org/10.17509/jrak.v8i2.22684
Thuy, chu thi thu. (2019). financial distress prediction on companies listed on the ho chi minh stock exchange. Review of Finance, 3, 26–31.
Triwahyuningtias, M. (2012). Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Dewan, Komisaris Independen, Likuiditas, Dan Laverage Terhadap Terjadinya Financial Distress. Semarang , Universitas Diponogoro, 1–81.
Triyani, W. (2018). pengaruh pertumbuhan aset terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening (Studi Empiris Perusahaan Sektor
Pertambangan yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007 - 2016). 13(1), 107–129.
Udin, S., Khan, M. arshad, & Javid, attiya yasmin. (2017). The effects of ownership structure on likelihood of financial distress: an empirical evidence. Corporate Governance : The International Journal of Business in Society, 17(4), 589–612.
Ulum, I., & Juanda, A. (2018). metodologi penelitian akuntansi : klinik skripsi (2nd ed.).
aditya media publishing.
Vo, D. H., Pham, B. N. V., Ho, C. M., & McAleer, M. (2019). Corporate Financial Distress of Industry Level Listings in Vietnam. Journal of Risk and Financial Management, 12(4), 155. https://doi.org/10.3390/jrfm12040155
Waqas, H., & Md-Rus, R. (2018). Predicting financial distress: Importance of accounting and firm-specific market variables for Pakistan’s listed firms. Cogent Economics and
Finance, 6(1), 1–16. https://doi.org/10.1080/23322039.2018.1545739
Widarjono, A. (2009). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya (Edisi Keti). EKONISIA.
Winarno, W. . (2015). Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan Eviews. UPP STIM YKPN.
Wulandari, & Musdholifah. (2019). Pengaruh, Studi Governance, Corporate Dan, Likuiditas Terhadap, Profitabilitas Distress, Financial Perusahaan, Pada. Jurnal Ilmu Manajemen Volume 7 Nomor 4 – Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya, 7, 1104–1117.
Xu, H., Dao, M., & Wu, J. (2018). The effect of real activities manipulation on going concern audit opinions for financially distressed companies. Review of Accounting & Finance, 17 (4), Ju.
