===ANALISIS PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE, INVESTMENT OPPORTUNITY SET, DAN ROE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2020)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Akuntansi
Oleh :
ANDRA AFIFATUZ NASIBA 201810170311120
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
JUNI 2022
ii
iii
iv
v ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Financial Leverage, Investment Opportunity Set, Dan Return On Equity terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan manufaktur subsektor Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2020. Jumlah perusahaan yang menjadi sampel pada penelitian ini adalah sebanyak 15 perusahaan. Teknik pengumpulan data pada penelitian ini menggunakan teknik dokumentasi. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan teknik purposive sampling dengan tipe judgment sampling Pada penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Leverage berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, Investment Opportunity Set berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, dan Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci: Financial Leverage, Investment Opportunity Set, Return On Equity, Nilai Perusahaan
ABSTRACT
This study aims to examine the effect of Financial Leverage, Investment Opportunity Set, and Return On Equity on firm value. This study uses a sample of manufacturing companies in the Food and Beverage sub-sector listed on the Indonesia Stock Exchange in 2017-2020. The number of companies that were sampled in this study were 15 companies. Data collection techniques in this study using documentation techniques. The sampling technique was carried out using purposive sampling technique with judgment sampling type. In this study using panel data regression analysis. The results of this study indicate that Leverage has an insignificant negative effect on firm value, Investment Opportunity Set has an insignificant positive effect on firm value, and Profitability has a significant positive effect on firm value.
Keywords: Financial Leverage, Investment Opportunity Set, Profitabilitas, Nilai Perusahaan
vi
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, nikmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Analisis Pengaruh Financial Leverage, Investment Opportunity Set, Dan ROE Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2020)”. Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Dalam proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini tentu tidak terlepas dari bimbingan, arahan, serta dukungan motivasi dari beberapa pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan kali ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Allah SWT yang telah melimpahkan segala rahmat, hidayah, dan karunia-Nya serta memberikan kelancaran dalam penyusunan skripsi ini sehingga dapat diselesaikan sesuai dengan waktu yang telah direncanakan.
2. Kedua orang tua tercinta Bapak Sujarko dan Ibu Yuli Rakhmawati, serta saudara saya Wildan Arif Wicaksono, dan dr. Rahajeng, SPOG(K) yang selalu memberikan doa, dukungan, semangat, perhatian dan bimbingan moril maupun materil sehingga penulis tetap semangat dalam menyelesaikan skripsi ini.
3. Drs. Fauzan, M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
5. Dr. Driana Leniwati, S.E., MSA., Ak selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Malang.
6. Endang Dwi Wahyuni, Dra., M.Si., Ak., CA selaku dosen wali selama periode perkuliahan.
7. Drs. Dhaniel Syam, M.M., Ak., CA beserta Thoufan Nur, S.E., M.SA., Ak., CPA., CA selaku dosen pembimbing yang sudah bersedia memberikan arahan, bimbingan, serta masukan selama pengerjaan skripsi, sehingga skripsi ini dapat selesai dengan baik.
8. Djoko Sigit Sayogo, S.E., M.Acc., Ph.D serta Mudrifah, S.E., M.M selaku dosen penguji yang bukan hanya menguji namun juga memberikan masukan sehingga skripsi ini dapat lebih sempurna.
9. Seluruh jajaran dosen dan staff Fakultas Ekonomi dan Bisnis, terutama Program Studi Akuntansi yang telah membantu penyusunan skripsi.
vii
10. Keluarga besar Sutiko dan Sholikah yang selalu memberikan perhatian, mendoakan serta semangat dalam proses perkuliahan hingga menyelesaikan skripsi ini.
11. Kepada diri saya sendiri yang telah bertahan serta dan tak lelah untuk berjuang dari tahun pertama hingga saat ini, meski banyak ujian dan rintangan yang cukup berat namun dapat dilalui hingga skripsi sebagai tahap akhir studi S1 dapat dilalui.
12. Sahabat-sahabat tercinta saya Vini Salsabila Laras Azmi, Andi Putri Dewi Hamidah, Jihan Yamani, Sifia Maulidia Kilwarany, Marcell Niken Ardisa, Fanda Venty Noor Listya, Romli, yang tidak pernah lelah memberikan masukan, arahan, dan dukungan dalam segala hal menuju kebaikan.
13. Farok Ahmad, Rivaldy Fajrul Falah, dan Andanrani yang selalu memberikan informasi dan bantuan dalam proses perkuliahan hingga penyelesaian skripsi ini.
14. Seluruh teman kelas selama pelaksanaan perkuliahan angkatan 2018 yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu dan teman-teman lain yang telah memberi dukungan selama penyusunan skripsi ini.
15. Seluruh warga Malasan dan Payaman, yang selalu mendoakan yang terbaik kepada penulis, sehingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik.
16. Semua pihak yang terlibat secara langsung maupun tidak langsung dalam penyusunan skripsi ini.
`Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih sangat jauh dari kata sempurna, dengan segala kekurangan serta keterbatasan penulis mengharapkan keritik dan saran yang bersifat membangun untuk hasil yang baik dikemudian hari dan penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.
Malang, 6 Juni 2022
Andra Afifatuz Nasiba
viii DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN ... ii
LEMBAR PENGESAHAN ... iii
LEMBAR PERNYATAAN ORISINALITAS ... iv
ABSTRAK ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR GAMBAR ... x
DAFTAR TABEL ... xi
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Rumusan Masalah ... 6
C. Tujuan Penelitian ... 6
D. Manfaat Penelitian... 6
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN RUMUSAN HIPOTESIS ... 7
A. Review Penelitian Terdahulu ... 7
B. Tinjauan Pustaka ... 10
C. Hipotesis ... 18
D. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 21
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ... 22
A. Jenis Penelitian ... 22
B. Populasi Dan Sampel ... 22
C. Jenis Dan Sumber Data ... 23
D. Teknik Pengumpulan Data ... 23
E. Definisi Operasional ... 24
F. Teknik Analisis Data ... 25
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN... 29
A. Gambaran Umum Dan Objek Penelitian ... 29
B. Hasil Analisis Data Dan Pembahasan ... 30
C. Pembahsan ... 46
BAB V PENUTUP ... 50
ix
A. Kesimpulan ... 50
B. Implikasi Praktis... 51
C. Keterbatasan ... 51
D. Saran ... 51
DAFTAR PUSTAKA ... 52
LAMPIRAN ... 56
x
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Pemikiran ... 21
Gambar 4.1. Data Outlier... 35
Gambar 4.2. Data Outlier... 35
Gambar 4.3. Data Outlier... 36
Gambar 4 4. Data Outlier... 36
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Rincian Perolehan Sampel Penelitian ... 30
Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 31
Tabel 4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif Outlier ... 32
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ... 34
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Outlier ... 37
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinieritas ... 38
Tabel 4.7 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 39
Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi ... 39
Tabel 4.9 Hasil Uji Chow ... 40
Tabel 4.10 Hasil Uji Hausman ... 41
Tabel 4.11 Hasil Uji Breusch Pagan ... 41
Tabel 4.12 Hasil Uji Signifikan Simultan (F) ... 42
Tabel 4.13 Hasil Uji Signifikan Parsial (T) ... 43
Tabel 4.14 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 45
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Sampel Data ... 56
Lampiran 2 Sampel data setelah di Outlier ... 58
Lampiran 3 Tabulasi data ... 59
Lampiran 4 Tabulasi data setelah di outlier... 62
Lampiran 5 Uji Asumsi Klasik ... 65
Lampiran 6 Analisis Data Panel ... 67
52
DAFTAR PUSTAKA
ANJANI, B. B. (2012). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGES DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2009).
Astuti, N. K. B., & Yadnya, I. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(5), 3275.
Awulle, I. D., Murni, S., & Rondonuwu, C. N. (2018). Pengaruh Profitabilitas Likuiditas Solvabilitas Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal EMBA:
Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 6(4).
Bayu, D. J. (2020, September 15). 6 sektor usaha paling terdampak saat pandemi corona.
Retrieved Oktober 4, 2021, from databoks:
https://databooks.katadata.co.id/datapublish/2020/09/15/6-sektor-usaha-paling- terdampak-saat-pandemi-corona
Darmawan, A., Putragita, Y., Purnadi, Aryoko, Y. P., & Sunardi. (2020). Pengaruh Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi Dan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Kontrol. Balance : Jurnal Akuntansi Dan Bisnis Vol 5, 83-92.
Dewi, L. S., & Abundanti, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen, 8(10), 6099-6118.
Endiana, I. D. (2017 ). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI DENGAN GROWTH OPPORTUNITY SEBAGAI MODERATING VARIABEL.
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Febrian, N. F. (2020). PENGARUH INVESTMENT OPPORTUNITY SET, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, GENDER DIVERSITY, DAN RELATED PARTY TRANSACTIONS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016 – 2018).
53
Hamidah, G., & Umdiana, N. (2017). PENGARUH PROFITABILITAS DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN HARGA SAHAM SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2014). Jurnal Akuntansi. Vol. 3 No. 2 .
HAPSAK, H. W. (2018). Analisis Likuiditas, Solvabilitas, Dan Rentabilitas Terhadap Nilai Perusahaan(Studi kasus pada perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017).
Hapsak, Hesti Widya Palupi (2018) Analisis Likuiditas, Solvabilitas, Dan Rentabilitas Terhadap Nilai Perusahaan(Studi kasus pada perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017). Skripsi thesis, Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Hidayah, N. (2015). PENGARUH INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTAT DI BURSA EFEK INDONESIA . https://finance.yahoo.com
Juanda, A., D. S. Sayogo, I. Ulum, & D. Leniwati. 2020. Riset Akuntansi. Malang: UMM Press
Kanigara, M. G. (2018). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEPUTUSAN INVESTASI AKTIVA TETAP PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA.
Khoeriyah, A. (2020). Pengaruh Size, Leverage, Sales Growth Dan IOS Terhadap Nilai Perusahaan . Profita: Komunikasi Ilmiah Akuntansi dan Perpajakan Volume 13 Nomor 1 .
Ma’arif, S., & Agustin, S. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 9(8).
Meivinia, L. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Struktur Modal, Dan Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis Vol. 2, No. 2, Oktober 2018 , 380-393.
Normayanti. 2017. Pengaruh Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). eJournal Administrasi Bisnis
54
Palestina, H. S. M., & Djawoto, D. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food and Beverages di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 9(3).
Prasetya, I., & Cipta, W. (2021). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas serta Leverage terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Retail yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 11(2), 249-257.
Priyatama, T., & Pratini, E. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). Eksis: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis, 12(1), Mei 2021, 100- 106 .
Putra, M. N. (2019). PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN,
SOLVABILITAS,PROFITABILITAS DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET TERHADAP NILAI PERUSAHAAN.
Putri, R. A., & Setiawan, M. A. (2019). PENGARUH INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS), KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN OPPORTUNISTIC BEHAVIOR TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Eksplorasi Akuntansi Vol. 1, No 3, .
Rahayuningtyas, A. D. (2019). Pengaruh Kebijakan Deviden, Kebijakan Hutang, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Seluruh Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017).
Saputra, A. H. (2019). Pengaruh Investment Opportunity Set Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi Oleh Harga Saham Sektor Perkebunan. Jurnal Akuntansi, Auditing Dan Keuangan Vol.16 No.1.
Sari, K. L. (2019). ANALISIS PENGARUH INVESTMENT OPPORTUNITY SET, CASH CONVERSION CYCLE, DAN CORPORATE GOVERNANCE STRUCTURE TERHADAP CASH HOLDINGS (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018).
Sekaran, R. & Bogie, U., 2017. Metode Penelitian Bisnis. 6 ed. Jakarta: Salemba Empat.
Setiawan, Eko Yusuf (2018) Pengaruh Good Corporate Governance Dan Investment Opportunity Set Pada Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index Periode 2012-2014. Undergraduate Thesis, Stain Kudus
55
Syardiana, G. (2015). PENGARUH INVESTMENT OPPORTUNITY SET, STRUKTUR MODAL, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, DAN RETURN ON ASET (ROA) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN.
Tarima, G., Parengkuan, T., & Untu, V. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di BEI PERIODE 2011-2014. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi Volume 16 No. 04 Tahun 2016.
Wijaya, R. A., & Suganda, T. R. (2020). Pengaruh investment opportunity set, kinerja keuangan, dan intangible asset terhadap nilai perusahaan. AKUNTABEL 17 (2) . Yasa, P. A., & Wirawan, G. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, dan Ukuran
Perusahaan pada Nilai Perusahaan. ISSN: 2302-8556 E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol.23.2. Mei (2018): 957-98 .
70
