CARA MENGHITUNG HARGA WAJAR SAHAM
apakah yang dimaksud dengan harga wajar saham? harga yang dapat kita terima sebagai harga pokok kepemilikian saham setelah membandingkan tingkat imbal hasil yang kita harapkan (required rate of return) dengan tingkat imbal hasil yang dapat diberikan saham tersebut dimasa yang akan datang (expected rate of return)
apakah yang dimaksud required of return ?
required of return atau biasa disebut discount rate adalah tingkat imbal hasil yang anda tetapkan yang besarnya diatas rata-rata return instrumen
investasi bebas resiko misalnya obligasi yang dikeluarkan pemerintah.
ada tiga langkah penting yang harus anda ikuti sebelum mengambil keputusan untuk membeli saham yaitu:
1. perkiraan laba per saham (EPS=earning per share) di masa mendatang
2. perkiraan rasio pembayaran dividen (dividend payout ratio)
3. hitung nilai sekarang (present value ) aliran dividen yang diperkiraan melalui pendiskontoan dividen-dividen tersebut dengan tingkat imbal hasil yang diharapkan.
tetapi masih ada satu hal lagi yang perlu anda perhatikan yaitu time horizon (jangka waktu berinvestasi pada saham) dengan kata lain berapa lama anda ingin berinvestasi saham?
short-term investment/investasi jangka pendek berarti anda hanya berharap pada fluktuasi harga dan kondisi pasar
jika anda seorang investor sejati tentu anda harus menjalankan pola investasi lonterm investment.
Beberapa metode cara menghitung harga wajar saham
penggunaan CAPM pada metode valuasi
sekali lagi harga wajar (Instrinsic value) aset financial sama dengan nilai sekarang (present value) arus kas masa mendatang yang terdiskonto dengan required rate of return atau discount rate. tetapi menetapkan required rate of return tidaklah mudah kita sering kali tidak realistis menetapkanny. CAPM (capital asset pricing model) digunakan memperkirakan required rate of return dalam menilai saham rumus CAPM adalah: Ks = Rf+ B(Rm-Rf)
dimana:
1. Ks adalah required rate of return
2. Rf adalah tingkat imbal hasil investasi bebas resiko 2. B adalah koefisien beta perusahaan
Menilai saham melalui P/E ratio (PER)
selain menggunakan dividend discounted model (DDM) dan CAPM cara lain yang yang digunakan adalah menilai saham biasa dengan price earing ratio. yaitu perbandingan antara harga pasar (market price) saham dengan laba per saham (earning per share). rasio ini merefleksikan penilaian investor atas pertumbuhan keuntungan, resiko dan efisiensi serta kondisi keuangan
perusahaan dalam satu paket rasio yang sederhana. P/E ratio juga merupakan gambaran atas kesediaan seorang investor membeli saham dengan harga sebesar sekian kali laba per sahamnya.
contoh sederhana nya adalah
saham ABC dengan EPS Rp.300 di perdagangkan pada harga 1500. berarti P/E ratio saham tersebut adalah 5. artinya saham tersebut di perdagangkan dengan harga 5 kali laba per sahamnya (EPS).
biasanya untuk menilai saham tersebut murah atau tidak kita juga harus membandingkan dengan P/E satu sektornya. misal P/E perbankan. jadi kita harus membandingkan P/E semua saham sektor perbankan dan kita harus memilih P/E yang paling kecil.
selain menggunakan faktor P/E kita juga harus melihat prospek kedepan suatu saham. saham dengan P/E rendah biasanya di hargai oleh pasar rendah karena prospek kedepannya buruk, jadi kita harus pintar-pinta memilih saham menggunakan P/E. kalau bisa beli saham yang bagus memiliki prospek kedepan yang bagus dan di hargai dengan P/E yang rendah. P/E rata -rata yang bagus adalah sama dengan atau dibawah 15. semakin kecil P/E semakin bagus.
Menilai saham melalui PBV ratio
price to book value atau PBV ratio adalah rasio perbandingan antara harga pasar saham (price) dan nilai buku per saham (Book value per share). dalam hal ini nilai buku per saham di dapat melalui pembagian antara total equity (total modal) dan number of outstanding shares (jumlah saham yang beredar).
semakin tinggi nilai PBV semakin mahal harga sahamnya.
kesimpulannya adalah
jika harga pasar lebih tinggi dibandingkan harga wajar berarti murah dan sebaliknya. mrnjadi investor memang tidak mudah. kematangan emosional sangat berperan penting ketika seseorang hendak menginvestasikan
dananya pada suatu saham. seringkali orang terbawa arus euforia manakala saham sedang digoreng. investor kehilangan rasionalitas berpikir dan
akhirnya terjerumus dalam kerugian yang kemudian akan sangat di sesali. baca juga apakah anda investor pintar?
1). Sumber: buku menilai harga wajar saham
(stock valuation) karangan andy porman tambunan
Menghitung Harga Wajar Saham
Prinsip utama dalam menghitung harga wajar saham adalah dengan memperkirakan berapa banyak uang atau cash yang bisa dikumpulkan oleh perusahaan selama
perusahaan beroperasi. Dan berapa nilai uang tersebut jika dinilai saat ini.
Jadi ada dua hal yang perlu dihitung disini, yaitu profit yang bisa dihasilkan perusahaan di masa depan dan nilai uang tersebut saat ini.
Karena perusahaan normalnya terus bertumbuh, maka untuk menghitung jumlah uang yang bisa dihasilkan perusahaan di masa depan, maka faktor pertumbuhan perusahaan yang juga harus dihitung. Salah satu cara untuk menghitung pertumbuhan perusahaan adalah dengan mengambil rata – rata pertumuhan perusahaan selama beberapa tahun terakhir. Dan dipakai sebagai acuan rasio pertumbuhan. Ada satu celah dalam penghitungan growth rate dengan menggunakan rata – rata growth 5 tahun ke belakang. Yatu jika growth bukan berasal dari aktifitas normal atau growth adalah growth yang tidak bisa berulang.
BUkan berasal dari aktifitas normal berarti, jika perusahaan adalah perusahaan batubara namun pertumbuhan berasal dari jualan anak usaha, ini berarti tidak normal, atau jika perusahaan adalah perusahaan minyak, namun growth berasal dari keuntungan mata uang. Jadik growth yang baik sejatinya berasal dari aktifitas normal.
bisa hidup sangat lama namun sangat sulit mempertahankan pertumbuhan tetap tinggi sesuai dengan growth rate awal.
Biasanya untuk konservatif dipakai 10 tahun, moderat 15 tahun dan agresif 20 tahun..
BEI5000.COM sudah menyediakan fasilitas untuk menghitung harga wajar saham secara otomatis di
bei5000.com/chart/hargawajar.php
Disana anda tinggal masukan kode saham, growth rate dan juga discount rate serta tahun perusahaan bisa berjalan dan tekan tombok OK. setelah anda tekan tombol OK, akan muncul angka DER serta growth rate yang dihitung secara komputerisasi. anda bisa mengubahnya sesuai dengan rata – rata growth yang muncul atau sesuai dengan perhitungan yang anda buat sendiri.
