ANALISIS DETERMINAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (COMPOSITE INDEX) DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2013.

i

ANALISIS DETERMINAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN

(COMPOSITE INDEX) DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2011-2013

SKRIPSI

Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi

Universitas Negeri Yogyakarta untuk Memenuhi

Sebagian Persyaratan guna Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh :

Krissa Paramastri

10408141042

PROGRAM STUDI MANAJEMEN-JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

\

PENGESAHAN

Skripsi yang berjudul :

ANALISIS DETERMINAN INDEKS BARGA SAHAM GABUNGAN

(COMPOSITE INDEX)

PADA BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2011-2013

yang disusun oleh :

Krissa Paramastri

10408141042

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji pada tanggal16 Juni 2015

dan

dinyatakan lulus

DEWAN PENGUJI

Penguji Utarna

. ..

.

...

ｾ

Nama

Muniya Alteza

Musaroh, M.Si.

Lina Nur

Hidayati,

MM

Jabatan

Ketua Penguji

Tanda Tangan

...

ｾ

....

Tanggal

＿ＭｾＺＺＫＭＺＭ＿ＭｏＨｴ

ＮｾＧＱｾＮｾｴｉ

ｾｾＮＧＺＢＮｾＮＺＺ［ＮｯＨ

!;

Yogyakarta,

Inuli

2015

Fakultas Ekonomi

;I

I

ｈａｌｾｐｅｒｓｅｔｕｊｕａｎ

SKRIPSI

ANALISIS DETERMINAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN

(COMPOSITE INDEX)

DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2011-2013

Oleh:

Krissa Paramastri

ｎｉｾＮＱＰＴＰＸＱＴＱＰＴＲ

Telah disetujui oleh pembimbing untuk diajukan dan dipertahankan di depan

Tim Penguji Tugas Akhir Skripsi Jurusan Manajemen,

Fakultas Ekonomi,

Universitas Negeri Yogyakarta.

Yogyakarta,

Juni 2015

ｾ･ｮｹ･ｴｵｪｵｩＬ

ｾｵｳ｡ｲｯｨＬ

ｾＮｓｩＮ

NIP. 197501292005012001

Nama

Nim

Prodi/Jurusan

Fakultas

Judul Penelitian

HALAMANPERNYATAAN

Krissa ParamaslJi

10408141042

Manajemen

Ekonomi

Analisis

Determinan

Indeks

Harga

Saham

Gabungan

(Composite Indeks)

Di Bursa Efek Indonesia Periode

2011-2013

Menyatakan bahwa penelitian ini merupakan hasil karya saya sendiri dan

sepanjang pengetahuan saya, tidak berisi materi yang dipublikasikan atau ditulis

oleh orang lain atau telah digunakan sebagai persyaratan penyelesaian studi di

perguruan tinggi lain, kecuali pada bagian telientu yang saya ambil sebagai acuan

atau kutipan dengan mengikuti tata penulisan karya ilmiah yang telah lazim.

Yogyakarta,2

C

j

Mei 2015

Yang Menyatakan

Ｌｾ

Krissa Paramastri

NIM.I0408141042

iv

MOTTO

v

PERSEMBAHAN

I dedicated this thesis with my deepest love and gratitude to :

My Mother, Dra. Eny Kristanti

My Father, Drs. RM. Joko Santosa

My Brother, Muhammad Bagus Jauhar

vi

ANALISIS DETERMINAN INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN

(COMPOSITE INDEX) DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2011-2013

Oleh :

Krissa Paramastri

10408141042

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan pengaruh Indeks

Hang Seng,

Indeks

Dow Jones, Kurs (IDR/USD), Inflasi, dan BI

Rate secara parsial terhadap

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia. Periode yang

digunakan dalam penelitian ini adalah 3 (tiga) tahun, mulai dari tahun 2011-2013.

Desain penelitian ini adalah penelitian asosiatif kausalitas dan mereupakan

penelitian

time series dengan objek Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada

Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan adalah data sekunder. Metode analisis

data yang digunakan adalah regresi berganda dengan

level of significant

sebesar

0,05.

Berdasarkan hasil analisis data, Indeks

Hang Seng tidak berpengaruh

terhadap IHSG dibuktikan dengan nilai koefisien regresi Indeks

Hang Seng

sebesar 0,0006 pada nilai signifikansi 0,963. Indeks

Dow Jones berpengaruh

positif dan signifikan terhadap IHSG dibuktikan dengan nilai koefisien regresi

Indeks

Dow Jones sebesar 1,283 pada nilai signifikansi 0,000. Kurs (IDR/USD)

berpengaruh negatif dan signifikan terhadap IHSG dibuktikan dengan nilai

koefisien regresi Kurs (IDR/USD) sebesar -0,473 pada nilai signifikansi 0,038.

Inflasi tidak berpengaruh terhadap IHSG dibuktikan dengan koefisien regresi

Inflasi sebesar -0,063 pada nilai signifikansi 0,330. BI

Rate tidak berpengaruh

terhadap IHSG dibuktikan dengan nilai koefisien regresi BI

Rate sebesar -0,290

pada nilai signifikansi 0,071. Hasil uji analisis koefisien menunjukkan F hitung

sebesar 32,324 dengan nilai signifikansi 0,000 dan nilai koefisien determinasi

sebesar 48,4%. Hal ini menunjukkan bahwa 48,4% variabel dependen IHSG dapat

dijelaskan oleh variabel independen

Hang Seng, Dow Jones, Kurs (IDR/USD),

Inflasi dan BI

Rate. Sedangkan sisanya sebesar 51,6% dijelaskan oleh

faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

vii

KATA PENGANTAR

Alhamdulillah, puji dan syukur senantiasa penulis panjatkan kehadirat Allah

SWT atas limpahan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi ini. Skripsi ini disusun untuk memenuhi sebagian syarat

guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas

Negeri Yogyakarta.

Skripsi ini dapat disusun dan diselesaikan dengan baik dan lancar berkat

dukungan dan bantuan dari berbagai pihak, baik secara langsung maupun tidak

langsung. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan

terima kasih dan penghargaan kepada :

1.

Prof. Dr. Rochmat Wahab, M.A., selaku Rektor Universitas Negeri Yogyakarta

.

2.

Dr. Sugiharsono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri

Yogyakarta.

3.

Setyabudi Indartono, Ph.D., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomis Universitas Negeri Yogyakarta.

4.

Musaroh, M.Si., selaku dosen pembimbing sekaligus sekretaris penguji yang

telah meluangkan waktu, memberikan perhatian, semangat, bimbingan dan

arahan selama penulisan skripsi.

5.

Lina Nur Hidayati M.M, selaku penguji utama yang telah memberikan

pertimbangan dan masukan guna penyempurnaan penulisan skripsi.

6.

Muniya Alteza M.Si, selaku ketua penguji yang telah memberikan masukan

guna penyempurnaan penulisan skripsi.

7.

Segenap dosen pengajar Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas

Negeri Yogyakarta, yang telah memberikan ilmu dan pengalaman yang

berharga selama penulis menempuh kuliah.

8.

Keluarga tercinta yaitu Ayah, Ibu, dan Adik atas cinta, kasih sayang, doa,

motivasi, dan semangat yang tidak pernah putus.

viii

10.

Teman-teman Jurusan Manajemen 2010, khususnya Catur Mukti Hening

Aroem, Dyah Ayu Clarashinta, Niken Aulia Sarah, Margareta Novia Utami,

A. Abdillah Mandy Mandegany, Muhammad Riyanda, Rafi Jody Kurnia,

Arief Prih Wicaksana, serta Thomas Aquino Yoga Poerwandani, dll.

11.

Teman-teman saya Galan Nanta, Rachmanda Putra, dan A. Christian Bangkit

12.

Semua pihak yang tidak mungkin penulis sebutkan satu-persatu yang telah

membantu dan memperlancar jalannya penelitian dari awal sampai selesainya

penyusunan skripsi.

Penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini masih terdapat kekurangan dan

keterbatasan. Oleh karena itu, kritik dan saran yang bersifat membangun sangat

dibutuhkan. Namun demikian, merupakan harapan bagi penulis bila skripsi ini

dapat memberikan sumbangan pengetahuan dan menjadi satu karya yang

bermanfaat.

Yogyakarta, Mei 2015

Penulis

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL………

..

i

HALAMAN PERSETUJUAN………

ii

HALAMAN PERNYATAAN………

iii

HALAMAN MOTTO………

.

iv

HALAMAN PERSEMBAHAN………

.

v

ABSTRAK………

..

vi

KATA PENGANTAR………

vii

DAFTAR ISI

………...

ix

DAFTAR TABEL

………...

xii

DAFTAR GA

MBAR………...

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

………..

xiv

BAB I

PENDAHULUAN……….

1

A.

Latar Belakang Masalah………

1

B.

Identifikasi Masalah

………..

7

C.

Pembatasan Masalah

……….

8

D.

Perumusan Masalah

………...

8

E.

Tujuan Penelitian

………...

9

F.

Manfaat Penelitian

……….

9

BAB II KA

JIAN TEORI………

11

x

1.

Indeks Harga Saham Gabungan………

.

11

2.

Indeks Hang Seng

………..

13

3.

Indeks Dow Jones

………..…

15

4.

Kurs (IDR/USD

)………...

17

5.

Inflasi……….………...

21

6.

BI

Rate……

…………

..

……….

23

B.

Penelitian yang Relevan

……….

24

C.

Kerangka Pikir

………

27

D.

Paradigma Penelitian

………..

32

E.

Hipotesis Penelitian

………

34

BAB III METO

DOLOGI PENELITIAN………

35

A.

Desain Pe

nelitian………

35

B.

Definisi Operasi

onal Variabel………

35

C.

Tempat dan Waktu Pe

nelitian………

38

D.

Jenis dan Teknik

Pengumpulan Data………

39

E.

Teknik Anal

isis Data……….

39

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

………

47

A.

Statistik Deskriptif

………...

47

B.

Hasil Pene

litian………..

52

1.

Hasil Pengujian Pra

syarat Analisis………..

52

a.

Uji Autokorelasi

dan Linieritas………..………

52

b.

Uji

Normalitas………

56

xi

d.

Uji Multikolinieritas………

...

59

2.

Hasil Pengujia

n Hipotesis………...

61

a.

Hasil Uji Regresi Berg

anda……

.

……….

61

b.

Uji Statistik t

……….………

62

c.

Uji Anova

………

..

………

66

d.

Koefisien Determinasi (R

2

)………...

66

C.

Pembahasan Hipotesis

………...

68

1.

Pengaruh Indeks Hang Seng

terhadap IHSG………..

68

2.

Pengaruh Indeks Dow Jones

terhadap IHSG…………..…….

69

3.

Pengaruh Kurs (USD/IDR) terhadap IHSG……..…………..

.

69

4.

Pengaruh Inflasi

terhadap IHSG…………..……….

70

5.

Pengaruh BI Rate

terhadap IHSG…………..………..

70

BAB V KESIMPULAN DA

N SARAN………...

71

A.

Kesi

mpulan………

71

B.

Keterbatasan

Penelitian……….

73

C.

Sar

an………..

74

DAFTA

R PUSTAKA………

75

xii

DAFTAR TABEL

Tabel

Halaman

1.

Uji Autokorelasi……….

52

2.

Hasil Uji Linieritas Inflasi

terhadap IHSG….…………...

54

3.

Hasil Uji Linieritas BI Rate

terhadap IHSG….…………...

55

4.

Uji Heterosked

astisitas………

58

5.

Uji Multikolin

ieritas………....

59

6.

Uji Regresi Berganda

………

.

61

7.

Hasil Uji Statistik Secara Parsial………..

63

8.

Hasil Uji Anova

………

66

xiii

DAFTAR GRAFIK

Lampiran

Halaman

1.

Hasil Uji Statistik Deskriptif IHSG……..………..……

...

47

2.

Hasil Uji Statistik Deskriptif Hang Seng

……

..

………....

48

3.

Hasil Uji Statistik Deskriptif Dow Jones

…….……….

49

4.

Hasil

Uji Statistik Deskriptif Kurs (IDR/USD)………...

50

5.

Hasil

Uji Statistik Deskriptif Inflasi………

51

6.

Hasil Uji Statistik Deskriptif BI Rate

………..

52

7.

Hasil Uji Linieritas Hangseng

…..………...

54

8.

Hasil Uji Linieritas Dow Jones

………...

54

9.

Hasil Uji

Linieritas Kurs……..………...

55

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran

Halaman

11.

Data Bulanan IHSG, Indeks Hang Seng, Indeks Dow Jones, Kurs

(USD/IDR), Inflasi, dan BI Rate tahun 2011-20

13……...

77

12.

Data Hasil Logaritma Natural ………...

78

13.

Hasil Uji Statistik Deskriptif

………....

79

14.

Hasil Uji Normalitas

……….

80

15.

Hasil Uji Heteroskedastisitas

………...

81

16.

Hasil Uji Multikolinieritas

………

82

17.

Hasil Uji Autokorelasi

………..

83

18.

Hasil Uji

Statistik Secara Parsial……….……….

84

19.

Hasil Uji

Anova………

85

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Informasi tentang Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang sulit

diprediksi sangat penting bagi investor untuk pengambilan keputusan

berinvestasi di pasar modal. IHSG merupakan indeks yang merangkum

perkembangan harga-harga saham di BEI (Bursa Efek Indonesia), sehingga

fluktuasi IHSG akan memengaruhi kondisi pasar modal di Indonesia apakah

dalam posisi

bullish

atau

bearish.

IHSG merupakan indeks yang menunjukkan

pergerakan harga saham secara umum yang tercatat di bursa efek yang

menjadi acuan tentang perkembangan kegiatan di pasar modal

(

Anoraga dan

Pakarti 2001:101). IHSG memiliki beberapa manfaat antara lain sebagai

penanda arah pasar, sebagai tolok ukur kinerja portofolio, dan sebagai

pengukur tingkat keuntungan. Penelitian ini menggunakan IHSG sebagai

objek penelitian, dan mengambil tahun 2011-2013 sebagai periode penelitian.

Adapun faktor faktor yang memengaruhi Indeks Harga Saham

Gabungan, antara lain BI

Rate

, nilai Kurs (IDR/USD), Inflasi

,

Indeks

Hang

Seng

, Indeks

Dow Jones,

dan lain-lain. Ketika tingkat suku bunga yang

2

yang ditetapkan lebih kecil daripada tingkat pengembalian yang diharapkan

oleh investor, maka investor akan cenderung menyimpan dananya dalam

bentuk saham daripada dalam bentuk deposito. Inflasi memiliki pengaruh pada

IHSG, jika inflasi bertambah tinggi maka harga barang akan cenderung

meningkat dan beban perusahaan juga akan meningkat karena kenaikan biaya

bahan baku, biaya operasional, dan lain-lain sehingga akan berimbas pada

turunnya pendapatan perusahaan, hal ini akan menyebabkan investor

mengalihkan dananya ke instrumen lain yang lebih bebas risiko yang akan

menyebabkan turunnya IHSG. Kurs (IDR/USD) memengaruhi keuntungan

perusahaan, bila nilai Rupiah terdepresiasi maka akan mengurangi keuntungan

perusahaan yang mengimpor bahan bakunya. Selain itu juga akan

memengaruhi perusahaan yang memiliki hutang luar negeri. Demikian pula

dengan Indeks

Hang Seng

, dan Indeks

Dow Jones,

jika Indeks

Hang Seng

dan

Indeks

Dow Jones

menguat, maka IHSG juga akan menguat karena Indeks

3

Pasar modal atau bursa efek memiliki peran penting bagi perekonomian

suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu pertama

sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi perusahaan

untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal atau investor (Husnan,

2004). Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk

pengembangan usaha, ekspansi, penambahan modal kerja dan lain-lain.

Kedua, pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada

instrumen keuangan seperti saham, obligasi, Reksa Dana, dan lain-lain.

Dengan demikian, masyarakat dapat menempatkan dana yang dimilikinya

sesuai dengan karakteristik keuntungan dan risiko masing-masing instrumen

keuangan.

Setiap bursa efek memiliki indeks harga saham yang berbeda-beda.

Hongkong memiliki Indeks

Hang Seng,

HSCEI, dan HSCCI. Amerika

memiliki Indeks

Dow Jones, Standard & Poor 500,

dan

NASDAQ

. Bursa Efek

Indonesia (BEI) memiliki beberapa indeks harga saham. Indeks yang berisi

totalitas saham yang tercatat di bursa disebut dengan IHSG. Selain itu ada

indeks LQ 45, indeks JII (

Jakarta Islamic Index

), indeks Kompas-100, dan

indeks Bisnis-27.

4

dan penurunan harga saham bisa terjadi karena faktor fundamental, psikologis,

maupun eksternal.

Kebijakan tingkat suku bunga dikendalikan secara langsung oleh Bank

Indonesia melalui BI

rate

. BI

rate

atau suku bunga Bank Indonesia,

merupakan tingkat suku bunga untuk satu tahun yang ditetapkan oleh BI

sebagai patokan bagi suku bunga pinjaman maupun simpanan bagi bank dan

atau lembaga-lembaga keuangan di seluruh Indonesia. Patokan ini hanya

bersifat rujukan dan bukan merupakan peraturan, sehingga tidak mengikat

ataupun memaksa. Jadi, bank konvensional dapat menaikkan bunga pinjaman

kepada orang yang mengajukan kredit dengan alasan BI

Rate

naik, namun di

sisi lain bunga deposito atau tabungan bagi para nasabahnya tidak akan

meningkat.

5

Pasar modal Indonesia melalui Bursa Efek Indonesia merupakan bagian

tak terpisahkan dari kegiatan bursa saham global. Selain itu biasanya untuk

bursa-bursa saham yang berdekatan lokasinya, seringkali memiliki investor

yang sama. Fenomena yang terjadi karena globalisasi serta Indonesia sebagai

anggota

World Trade Organization

telah membuka bursa saham bagi invetor

asing yang berinvestasi di seluruh dunia. Oleh karena itu, perubahan di satu

bursa juga akan ditransmisikan ke bursa negara lain. Dalam hal ini, biasanya

bursa yang lebih besar akan memengaruhi bursa yang lebih kecil.

Hang Seng

merupakan indeks saham utama Hong Kong. Indeks ini yang

dihitung memakai metode

value weighted

, berdasarkan nilai dasar 100 pada

tanggal 31 Juli 1964. Indeks ini dibagi menjadi empat sub indeks, yaitu:

perdagangan dan industri, keuangan, utilitas, dan properti

.

Hang Seng

merupakan indeks saham ke-delapan terbesar di dunia dengan

market

capitalization

sebesar

US$2,7

triliun

pada

tahun

2012

(

www.detikfinance.com

).

Indeks yang dapat dijadikan proksi Amerika Serikat adalah Indeks

Dow

Jones

. Indeks

Dow Jones

merupakan indeks pasar saham tertua di Amerika

Serikat dan merupakan representasi dari kinerja industri terpenting di Amerika

Serikat. Perusahaan yang tercatat di Indeks

Dow Jones

pada umumnya

merupakan perusahaan multinasional. Indeks

Dow Jones

dikeluarkan pertama

kali pada tanggal 26 Mei 1896 oleh editor

Wall Street Journal

dan

Dow Jones

6

Indeks

Dow Jones

dilakukan oleh editor dari

Wall Street Journal

. Pemilihan

ini didasarkan pada kemampuan perusahaan, aktivitas ekonomi, pertumbuhan

laba, dan lain-lain. Perusahaan yang dipilih pada umumnya adalah perusahaan

Amerika yang kegiatan ekonominya telah mendunia.

Hasil penelitian sebelumnya tentang IHSG menunjukkan hasil yang

tidak konsisten. Pada Penelitian Kewal (2010) menyimpulkan bahwa secara

parsial Inflasi tidak berpengaruh terhadap IHSG. Penelitian Kewal ini juga

didukung dengan hasil penelitian dari Hermawan (2014) yang menyimpulkan

bahwa secara parsial Inflasi tidak berpengaruh terhadap IHSG. Hasil

penelitian tersebut bertentangan dengan penelitian Krisna dan Wirawatin

(2013) yang menyimpulkan bahwa secara parsial Inflasi berpengaruh terhadap

IHSG. Hasil penelitian Krisna dan Wirawatin juga didukung oleh penelitian

Arifin (2014) yang menyimpulkan bahwa secara parsial Inflasi berpengaruh

terhadap IHSG. Pada penelitian Krisna dan Wiratiwin (2013), Hermawan

(2014), Kewal (2014), Arifin (2014), dan Hartanto (2013) menyimpulkan

bahwa secara parsial SBI tidak berpengaruh terhadap IHSG. Hasil tersebut

bertentangan dengan penelitian Witjaksono (2010) yang menyimpulkan

bahwa secara parsial SBI berpengaruh terhadap IHSG

7

B. Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan di atas, maka

permasalahan dalam penelitian ini dapat diidentifikasi sebagai berikut :

1. IHSG merupakan indikator perkembangan pasar modal yang masih sulit

diprediksi sebagai acuan investor untuk pertimbangan pengambilan

keputusan investasi.

2. Naiknya BI

rate

yang menurunkan Inflasi justu akan memengaruhi

penurunan dari IHSG.

3. Naiknya Inflasi akan memengaruhi penurunan IHSG.

4. Naiknya Kurs (IDR/USD) akan memengaruhi fluktuasi IHSG baik dari

segi impor ataupun ekspor.

5. Perekonomian regional Asia yang menurun akan menekan IHSG.

6. Adanya inkonsistensi hasil penelitian terdahulu terhadap faktor-faktor

yang memengaruhi IHSG.

7. Adanya fluktuasi pada harga saham di Indonesia yang dipicu berbagai

faktor.

8

C. Pembatasan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah dan identifikasi masalah yang sudah

diutarakan, penulis membatasi masalah dalam penelitian ini dengan

memfokuskan pada Analisis Determinan Indeks Harga Saham Gabungan

(Composite Index)

di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013 dengan

menggunakan variabel penjelas Tingkat Inflasi, BI

Rate

, Indeks

Hangseng

,

Dow Jones Index

, dan Tingkat Kurs (IDR/USD).

D. Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah, identifikasi masalah, dan

pembatasan masalah, maka yang menjadi pokok permasalahan dalam

penelitian ini adalah :

1. Bagaimana pengaruh Index

Hang Seng

terhadap IHSG selama periode

2011-2013?

2. Bagaimana pengaruh Indeks

Dow Jones

terhadap IHSG selama periode

2011-2013?

3. Bagaimana pengaruh Kurs (IDR/USD) terhadap IHSG selama periode

2011-2013?

4. Bagaimana pengaruh Inflasi terhadap IHSG selama periode 2011-2013?

9

E. Tujuan Penelitian

Berdasarkan perumusan masalah, maka tujuan penelitian yang akan

dilakukan oleh peneliti adalah :

1. Untuk mengetahui pengaruh Index

Hang Seng

terhadap IHSG selama

periode 2011-2013.

2. Untuk mengetahui pengaruh Indeks

Dow Jones

terhadap IHSG selama

periode 2011-2013.

3. Untuk mengetahui pengaruh Kurs (IDR/USD) terhadap IHSG selama

periode 2011-2013.

4. Untuk mengetahui pengaruh Inflasi terhadap IHSG selama periode

2011-2013.

5. Untuk mengetahui pengaruh BI

Rate

terhadap IHSG selama periode

2011-2013

F. Manfaat Penelitian

Adapun manfaat atau kegunaan dari penelitian ini antara lain :

1. Bagi Investor dan Calon Investor

10

2. Bagi Akademisi

Penelitian ini diharapkan mampu memberikan kontribusi dalam

pengembangan ilmu pengetahuan terutama pada bidang manajemen

keuangan khususnya teori yang berkaitan dengan analisis fundamental.

Penelitian ini juga diharapkan dapat digunakan sebagai tambahan referensi

dalam perluasan penelitian selanjutnya.

3. Bagi Penelitian Selanjutnya

KAJIAN TEORI

A. Landasan Teori

1. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)

y

y

y

w

y

y

y

y

w

York Stock Exchange

YSE) dikenal indeks

Dow Jones

Industrial Average

(DJIA), indeks

Standard & Poor 500,

dan indeks

NASDAQ. Pada Bursa Efek Indonesia (BEI), kita mengenal beberapa

indeks harga saham. Indeks yang berisi totalitas saham yang tercatat di

bursa disebut dengan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

"

y

#$%#& ' # ( %)*#+ ,- "'. /012 3 )4 5# ( 6788 # 9#+ #& %*9:; ( 9#$% 788 (#&#4

y

# * < 9%= :$> %= ;# * 5#$# # *#+ %( &#$ %# * 3 )45#( 2 " :9# *<;#* ?%( *%(6 @A # 9#+ #& % *9:; (

y

# *< 9 %$ %+ % ( &#$%# * ?%( *%( 1*9) *:( %# 2 1*9:; ( (:;=)$#+ ( :( B# %*#4 #*

y

#4 :4B#= (#&#4

y

#* <4:4%+%; %; :(#4## *> % 9#* < > % (*% ( 2 " :9# *<;#*1*9 :; (% *9%C% 9B#+ D&# *

y

#(#= B(#& #4(#E# 2

1*9 :; ( > :$FB*<( % ( :># <# % %*9%;#= )$

t

GHIJ 5# (#$D #$= % *

y

# 5:$<:$ #;#* %*9:; ( 4:*<<#4> #$;#* ; )*9% (% 5#(#$ 5# 9# ( B#=B (##=D

# 5#;#& 5# (#$ ( :9#* < #;=%F#=# B + :( B2 -:*<# * #9#*#

y

%*9:; (D ; %=# 9# 5#= 4 :*< := #& B%

t

GHIJ 5:$ <:$#;# *&#$ <#(#& #4(##=% * %D# 5#;#&( :9 #* < *# %;D

(=#> %+#= #B= B$ B*2K :$<:$# ;# *%*9:; (4:*E# 9%%*9%;# =)$5:*=%*<># <%5#$#

%*C:(= )$B*=B;4:*:*=B; # *# 5#; #&4:$ :;##;# *4 :*E B#+ D4 :*#&# *#= # B

4 :4 > :+ % ( B#=B #= #B >:> :$# 5# (#& #4 2 3# $ :* # &#$<# 6&# $ <# (#&#4

> :$<:$ #; 9#+#4 & %= B* <#* 9:=%; 9# * 4:*%= D 4# ;# *%+# % %*9:; ( 5B*

> :$<:$ #; = B$ B* *# %; 9#+# 4 & %=B*<# *

w

#;=B

y

#* < L:5#= 5B+# 2 -:4%; %# * E B<# 9:* <# * %*9:; ( & #$ <# (#&#4 D % *9:; ( 9% ( %*% #;# * 4:4># *9%* <;# *

5:$B>#&# *& #$ <#(#&#49#$ %

w

#;= B; :

w

#;= B 2

K :$< :$#; # * *%+# % % *9:; ( #;# * 4:*B*EB;# * 5 :$B> #&# * ( %=B#( % 5#(#$

y

OPQRSP

w

PTU V WP X PQ YRQVZPTP S T [YZ[SRS

y

PS\ ZRSU ] S \ WP^P Y ZRSRSU VP S ]SWRT X _ PQ\P XP _P Y` YPTP VSUVT Y RSRSUVTP S

w

PTUV WP XP Q _PQVX W]^PT VTP S WRS \P S a RSPQ TP Q RSP PT P S W]ZPTP ] XRa P\P ] Z PU[TP Sb

cPTU V WP XPQ W]Z]^ ] _ ZP WP XPPU X ]UVP X] XU Pa ]^b d P WP XPPU X]U VP X ] U]WPT XU Pa ]^`

Y] XP^ TP S ZP WP XPPU ] SWRT X _PQ \P U]S\\]` VSU VT ZRSRSUVP S ] SWRT X _PQ \P

X R^ P Se VUS

y

P _P X]^ SP

y

T VQPS\

v

P^]W` TPQRSP PTPS YRSVSe VT TP S a P _fP ]SWRT X _PQ \P g RSWRQ VS \ U RQ VX Y RSRQVX Y RS VQ VSb h RaP^ ]T S

y

P e]TP ZRSRSU VP S

w

PTUV WP XPQ ZPWP XPPU ZPX PQ X RWP S \ ^ RX V` ]SWRT X _PQ\P PT P S g RSWRQ VS \ Y RSVSe VTT P S ZRS] S\TPUP Sb h ]U VP X ] ZP XPQ X Rg PQP VY VY aPQ V

WP ZPUW]T RU P _V]e]TPT ]U PY RS\RUP _V]iSWRT Xj PQ \PhP _P YkPa VS \P Sb

2. Indeks

Hang Seng

iSW RT X lmno pqno P WP^ P_ X Ra VP _ ] SWRT X ZP XPQ XP _P Y a RQ WP X PQTP S

TP Z]U P^ ] XP X ] W] rVQ XP hP_PY j[S\ O [S \b iSWRT X ] S] W]\VSPTP S VSUVT

YRSWPU P WP S YRY[S]U [Q Z RQ Va P _PS _PQ ]P S WPQ ] ZRQ VXP _PP SsZ RQ VXP _PP S

U RQa RXPQ W] ZP XPQ XP _P Y j [S\ O[S \ WPS X RaP\P] ]SW]TPU[Q VU P YP WPQ ]

ZRQt[Q YPZP XPQW]j[S \O[S\b

iSW RT X lmno pqnoW] YV^P ]ZP WPuvw[xRYa RQyz{zW]QP S\T VYWPS

W]QP

w

PU [^ R_ j hi pq| }~q€

Limited

`

y

P S \ Y RQVZPTP S P SPT Z RQ VXP _PP S ZRSV_ WPQ ]

Hang Seng Bank

` aP ST U RQa RX PQ T Rsu W] j [S\ O[S \

ƒ„…†‡ˆ ˆ‰Š‰‹ Œ ‰ƒ„„

y

‰ ˆ†Ž† ƒ ‘’“” •–“” — ˜™š˜› œ

t

– “ž–

x

 ‘ ’“” •–“” ‘

K MidCap Index

…‰„Œ‰ ƒ„ŸŒ‰ƒ „ 

¡„… †‡ˆ

Hang Seng

Ž† ‰ ‹ ‰ ‡‰Œ ƒ …ƒŒ ¢„£¢‡‰„ Ž ‰ …‰ ‰„¤¤‰Œ ¥¦ § ¢Œƒ

¦¨©ªˆ†„ƒŒ ‰ƒ« ‰ˆ ƒ ˆ ¦¬¬Ž­ ƒ„ ® ‰…‰¥¦¯ ¤¢ˆ¢ˆ¦¨©° ƒ „…†‡ˆ‹ †„£ ‰Ž‰ƒŒ†

v

†Œ  ††„…‰Š ˆ †Ž ‰„± ‰„¤ ˆ †± ‰ ‰Š …ƒ Ž­ ˆ ƒˆ ƒ ²³ ©¦ Ž­ ƒ„ 

Hang Seng

Ž†‰‹‰

‡‰Œ ƒ „

y

‰ ‹†Œ‰‹ Ž‰¢ƒ ¦¬¬ ¬¬ Ž­ ƒ „ Ž‰…‰  ‰„¤¤ ‰Œ ¦¬ ´ †ˆ †‹« †  ¦¨¨¥ …‰„ ¦¥  ‰Š¢„ ‡†‹ ¢…ƒ‰„ …ƒ  ‰„¤¤‰Œ µ³ ´†ˆ†‹« † µ¬¬ © ‹†Œ†ˆ ‰ ‹†„£‰Ž‰ƒ Œ†¶†Œ

µ¬¬¬¬ Ž­ ƒ„  · ¢‰„¤ …‰ ƒ ¦¬ « ¢Œ‰„ ˆ††Œ ‰Š„

y

‰ ƒ„…†‡ˆ ‹†Œ‰‹ Ž‰¢ƒ ƒƒ‡ ¥¬¬¬¬ Ž­ ƒ„‰ƒ¢

y

Ž‰…‰ ‰„¤¤ ‰Œ ¦³ ¸ ‡­« † µ¬¬ °  ¹ƒ „¤‡‰  † ƒ „¤¤ƒ

y

‰ „¤ Ž†„‰Š †± ‰…ƒ…ƒ‰Œ‰‹ƒŽ‰ …‰ ‰„¤¤‰Œ¥¬¸‡­«†µ ¬¬°Ž‰…‰Œ†¶†Œ¥¦ ¨²³  ª¦

Ž­ ƒ„ º† ƒ „¤¤ƒ Š‰ ƒ‰„» …‰„ Œ †¶†Œ ¥¦ ©¥³  µµ Ž­ ƒ „ ºŽ†„¢¢Ž‰„  †ƒ „¤¤ƒ» 

¼† ­ …† ® †Šƒ ¢„¤ ‰„ ¡„ …†‡ˆ

Hang Seng

‹ †„¤¤¢„‰‡‰„ ¢‹¢ˆ ˆ†«‰¤‰ƒ

« †ƒ ‡¢º

yahoo.finance.com

»½

HSeng

=

∑(

)

100

Keterangan:

HSeng

= pergerakan Indeks Hang Seng

P

= Harga saham di pasar reguler

À ÁÂÁ ÃÄ ÅÆÇ ÂÄ ÈÁÉÊÁÅ Æ ËÄÌÄÍ ÎÄÅ ÏÐÑÏ Ò ÓÔÕ Ö×ÔÕ Í Ä ÅÊÃÁ ØÁ É

ÆÉÂÄ ØÌ ÌÁ ÙÁÍ ØÄ ÂÄÚÁÃÁ É ÛÄÅÎÄ ÌÁÅ ÂÆ ÂÊÉÆÁ ÂÄÉ ÜÁÉ Ý ÓÞ ß×

t

à Óáâ

t

Óãâ ä Óåâ æ Ô

ÌÄÎÄ ÌÁÅçè

$

ÏéêÛÅ Æ ÚÆ ÊÉëìÇÅ ÎÄ Ì éÏÐÑÏíî

3. Indeks

Dow Jones

ïÉ ÄØÌ ðæ ñ òæ Ô×óÍÄ Å ÊÃÁ ØÁ ÉÆ ÉÂÄ ØÌÃÁ Ì ÁÅ ÌÁ ÙÁ ÍÛÄÅ Û ÊÁÂÆôÍÄÅ ÆØÁ

ÌÄÚÁ ÆÉÂÁÅ Æ ïÉÂÄ ØÌ ÛÅÁ ÉÌÃÇÅÛÁÌ Æ ðæ ñ òæ Ô×óîïÉÂÄ ØÌðæ ñ òæ Ô×óÂÆØÄ Ú ÊÁÅ ØÁ É

ÃÄÅÛÁÍÁ ØÁ ÚÆ ÃÁ ÂÁ ÛÁ ÉÜÜÁ Ú Ïõ öÄ Æ Ñ÷øõ Ç ÚÄÙ Ä Â ÆÛÇÅ ùÓãã ÖåÞ × ×

t

òæúÞ ÔÓã

ÂÁ É ðæ ñ òæ Ô×ó

&

àæ ÝáÓÔûî ïÉÂÄ ØÌ ðæ ñ òæ Ô×ó ÍÄÅ ÊÃÁØÁ É Å ÄÃÅÄÌ Ä ÉÛÁ Ì Æ

ÂÁÅÆ ÅÁ ÛÁ üÅÁ ÛÁ Ì Á ÙÁÍ ÂÁ ÅÆ ÎÄÅ ÎÁ ÜÁÆ ÆÉÂÊÌ ÛÅ Æ ÛÄÅÃ Ä É Û ÆÉÜ ÂÆ ôÍÄÅ ÆØÁ è ÄÅÆ ØÁ Ûî

ýÄ Û ÆØÁ ÃÄÅÛÁÍ Á ØÁ Ú Æ ÂÆÃ ÊÎÚÆØÁ Ì ÆØÁ É ÆÉÂÄ ØÌ ÎÄÅÁÂÁ ÃÁ ÂÁ ÃÇ Ì Æ ÌÆ þ Ðéøþ î

è Ä ØÁÅÁ ÉÜ ÆÉÆ ÃÄÍÆÚ ÆÙÁ É ÂÁÿÛÁÅ ÃÄ ÅÊÌÁ ÙÁ Á É

y

Á ÉÜ ÎÄ Å ÙÁ Ø ÛÄÅ Á ÛÁÛ ÂÁÚÁÍ ïÉ ÄØÌðæ ñòæ Ô×óÂÆ ÚÁ ØÊ ØÁ ÉÇ ÚÄÙÄ ÂÆ ÛÇÅÂÁ ÅÆùÓã ãÖå Þ ××

t

òæúÞ ÔÓãî

À ÄÍ Æ ÚÆ ÙÁ É ÆÉÆ ÂÆÂÁ ÌÁÅØÁ É ÃÁ ÂÁ ØÄÍÁÍÃ Ê ÁÉ ÃÄÅÊÌÁ ÙÁÁ Éé Á ØÛÆ ÆÛÁ Ì

Ä ØÇ ÉÇÍ Æ é ÃÄÅ ÛÊÍÎÊÙÁÉ ÚÁ ÎÁé ÂÁ É ÚÁ ÆÉü Ú ÁÆ Éî À ÄÅ ÊÌ Á ÙÁÁÉ

y

Á ÉÜ ÂÆÃ ÆÚ ÆÙ ÃÁÂÁ ÊÍ ÊÍÉ

y

Á ÁÂ ÁÚÁ Ù ÃÄÅ ÊÌ ÁÙÁÁÉ ôÍÄÅ ÆØÁ

y

ÁÉÜ ØÄ Ü ÆÁ ÛÁ É Ä ØÇ ÉÇÍ Æ É

y

Á Û Ä ÚÁ Ù ÍÄ ÉÂÊÉÆÁ î ÁÅÁ ÃÄÉ ÜÙÆÛ ÊÉÜÁ É ÆÉÂÄ ØÌ ðæ ñ òæ Ô×ó ÌÄ ÎÁ ÜÁ Æ ÎÄÅ ÆØÊÛ

ë

y

Óææ â ÔÓÔà ×àæÝ í

ËÈïô

=

Keterangan :

6

p

: Jumlah seluruh harga saham

v

: Angka yang ditentukan oleh

sebagai pembagi.

Angka pembagi ini selalu diperbaharui dan disesuaikan

dengan perkembangan pasar yang terjadi seperti

t,

pembayaran dividen, pengumuman bonus, dan berita

ekonomi lain. Hal ini bertujuan untuk menjaga agar nilai

indeks tetap konsisten.

7

4. Nilai Kurs (IDR/USD)

!"#$ %&

x

'()*+& , )-& . / 0/1 /2 2/#3/ $ 45" /2 6 /7 / "/83 0/ #9 $ " /7 "

8 43 /#/

y

/83 09 ": "# /7/ " 098

y

/7 /:/8 0/1/6 6 /7/ "/8 3 1 /988/;

y

!"#$ 646 /98: /8 < 4# /8 /8 < 487983 0/1 /6 : 4<"7"$ /8=: 4< "7"$ /8 < 46541/8 > / /8?

: /#48 / : "#$ 646"83:98: /8 : 97 / 6 48 4#>46/ 2: /8 2/#3/=2/#3 / 0/#9

54#5/3/9 843/ #/ :4 0/1 / 6 $/7" 5/2/$/

y

/8 3 $/ 6/; @91/ $46"/ : A8 09$ 9 1 /988

y

/ 747/<? 04< # 4$9/$9 6/7/ "/83 0 /#9 $"/7 " 8 43 /#/ 74#2/0 /< $ 4348/< 6/7/ "/83 1/988/

y

%:48 /9: /8 2/#3/ B /1"7 / /$983 5/39 8 43/# /

y

/8 3 54#$/8 3: "7 /8 . 648

y

45 /5: /8 4:$< A#8/

y

1 459 2 6"#/2 0/8 9 6< A#8

y

/ 1 4592 6/2/1;C40/83:/8/< #4$9/$9%< 48 "#"8 /8 2/#3 /B /1"7 //$ 983 098 43 /#/

y

/8 3 54#$/8 3: "7 /8 . 6465"/7 4:$ < A#8

y

/ 1 4592 6/2 /1 0/8 96< A#8

y

/ 14592 6"#/2;

!"#$ $ /8 3/7 <487983 0 /1/6 < /$ /#

v

/1 "7/ /$98 3 % D E, &F+* &

x

')()*+& G),H&

t

.; I /1/"< "8 <4# 0/3 /83/8

v

/1 "7/ /$98 3 54 #1/83$ "8 3 09 54 #5/3/9 < "$/7 : 4"/8 3 /8

y

/8 3 7 4#$ 45/# 09 $41 "#"2 0"8 9/? 74:8 A1 A39 741 4: A6 "8 9: /$ 9 6A04#8 7 41 /2 6 46< 4#7/ "7: /8 64#4: / 648 > /09 $ 45"/2 #/8 3: /9/8 < /$ /#

7 "833/1

y

/83 54#A< 4 #/$9 JK L/6 $ 479/< 2/#9 ; C/1 /2 $ /7" : /7 43A#9 < 487 98 3 0/1 /6 < 4#0/3 /8 3/8 B /1"7/ /$983 /0/1/2 < 4#0/3 /83/8 5 4#>/8 3: / % D E, M E, N

t

, ) NF*+.? 096 /8 / 545 4#/< / < 9 2/: $ 4</: /7 6 46<4#7 ": /#:/8 6/7 / "/8 3 09

w

Q

8

RSTUVWU XUVU X Y S Z[ \VU ZUX [ SZW S]\[ ^]_UWU X

y

U \X[\V V SY SZT \UX `V SYSZT\U X RSXaSW UVU[ U \YZUV[_W bc

d\ZW aUYU[ Y \TU a_WS]\[ W S]UeU _ Y SZ]U Xa_ XeUX X_ TU _c fUTU R

Y SZ[\VU ZU Xa\URU[ U\U Xe

y

U X e]SZ]SaUgRUV UUV U X[ SZaUYU[YSZ]UXa_ XeU X X_TU _hiU ZeU U X[UZU V Sa\U RU[U \U Xe [ SZWS]\[c jSZ ]U Xa_XeU X X_TU _ _ X_TUi

y

U X e a_WS]\[ aSXeU X V \ZWcfU TU R VSXU[ U UXX

y

Ug

y

WSZ_ Xe [SZa UYU[ ]SZ]U eU _ [ _ XeVU[V \ZW\X[\VW U[\kU T \[UUW_XecjSZ]SaUU X_X_[_R ]\TVUZSXU]S]SZUYU

iU T U X[U ZU TU _ X Y SZ] SaU UX U X[ UZU V \ZW ]ST _ aU X l\U T mT Si YSaU eUX e kU TUW g

Y SZ]SaU U X V \ZW

y

U Xe a_UV _ ]U[ VU X mT Si YSZ]SaU U X aU T UR

w

UV[\ Y SR]U

y

U ZU XX

y

Ug YSZ]SaU U X aU TU R [ _ XeVU[ VSU RUXUX aU TU R YSXSZ_RU U X iUV Y SR]UUZUXc

y

d \ZW [ SZa_Z_ aUZ_ [ _eU RUnU R

y

U _[\ V \ZW ]ST_g V \ ZW l\U Tg aU XV \ZW[SX eUi cd\ ZW]S T _U aU TUiV \ZW

y

UX ea_YUV U _UYU ]_TUY U ZUY SaU eUX e kU TUWU[U \ ]U XVR SR ]ST_ kUT \[U UW_Xe cd\ZWl \U T UaU TUiV \ZWUX e

y

a_YUV U _ UYU ]_TU Y SaU eU Xe

v

U TUW U[ U \ ]U XV RSXl\ UT kU T\[ U UW _ Xeg W SaU XeV U X V \ZW [ SXeUi RSZ\YUVUX YSXl \RTUiU X aU X Y SR ]U e_U X U X[ U ZU V \ZW ]ST_ aUX V \ZW

l\U T coSZ_V \[RSZ\YUVU XY SXSX[\U XV \ZWkU T\[UUW_ Xep

qc d\ZW[ S[UY

fUYU[[SZlU a_VU Z SXUa\UiUT

y

U _[ \V \ZWaSk_WU[ S[ UYW [U XaU ZSRUW aU X V \ZW [S[ UY W[ U XaU Z VSZ[ UW c d\ ZW aSk_WU [ S[UY W [U XaU Z SRUW Ua UTUi

V \ZW aSXeUXR SXeU _[VU X X_ TU _ W\U[ \ RU[U\U Xe a SXeU X SRUW cd \ZW _ X_

s

9

tuvwuxwuxy tz{w u |x zyu }u ~ zxyuxtu vw tu vwuxwu xy x zyu }u u€x‚ƒw}t

v€v€ ƒ zƒ t„…} z†u t ‡ƒw}t ˆu w vu u t€xy vz} v€ x yy€ ~uu† t€tv z† tvux~u}

z†u t ‚ƒw} tv€v€ ƒ €†„…}z†u t‡ƒw} t ˆu w vu u t€x yv z}zx~u |~u u† t€tv z†

t vux~u}z† u t ‚~ ux ƒw}tˆu w vuu t€ x y‡ƒw } t

y

ux y{ z}yz}uƒxu€ƒvw}wx~€ t zƒ€vu} ƒw} t „ u}€vu t u} vu

y

utu ‰ Š z~ux y ƒux‚ ƒw}t ~ zˆ€tu vzvu„ tvux~u} ƒ z}vu t u~uu |ƒ z{€ ‹uƒ ux „ z† z}€x vu|† zx zvu„ƒ ux x€ u€ vwƒu}† u vu wuxy

twuvw x zyu}u ~zx yux † uvu wux y x zyu }u u€x ~ux {z}w tu |u

† z† „ z}vu|uxƒ uxx

y

u~ zx yux{ z}{u yu€† uŒu†ƒ z{€ ‹uƒ tuxuux ‰ ‰ Žw} t{z{u t

z} ‹u~€ {€ u „ z} {ux~€x yu x x€ u€ † u vu wux y tw u vw x zyu}u ~ zx yux

†u vu wuxy x zyu }u u€x ~€ {€u}ƒux wx vwƒ ~€vzx vwƒux t zŒ u}u {z{u t … z|

vu}€ƒ†zxu}€ƒƒ zƒw u vux„ u tu}‡„z}†€ x vuux~ ux„ zx u

w

u} ux ‰Š€t vz†ƒw} t {z{u tt z}€ x y~€ t z{w vt z{u yu€ƒw}t~zˆ€tu†zxyu†{uxy‰

‰ Žw} t† zx yu† {ux yvz}ƒ zx~u €

‘€t z{w v ‹wyu ~ zx yux ƒw } t ~€ t vu {€ƒux ‰ Žw} t { z{u t tz„ z} v€

y

u x y vzu | ~€ t z{w vƒux ~€ u vut t z}€ x y † zx€ † {w ƒux ƒ zv€ ~uƒ v zx vwux ƒw} t

ˆu w vu u t€xy‚ t z|€x yyu x zyu}u ~€ |u }u„ƒux ~u„u v † zx z}u„ƒux

„ zxy zx~u€ux uvuw „ zx t vu {€ ux ƒw}t „u~u {u vu t

y

u x y

w

u ‹u } ‰ ’ u~u ~u tu}x

y

u~ u u† t€ t v z† † zxyu†{ux y v z}ƒ zx~ u € ‚x€u€ vwƒu}~€ v zx vwƒux … z| ƒ zƒwu vux „u tu }‚ t z |€xyyu {z{u t {z} yz}uƒ xu€ ƒ †uw„wx vw}wx ‰

—˜™š˜™ › ˜œ ˜ž Ÿ˜—˜›   Ÿ˜— ˜› —¡¢— ¡™—£¤ ¥¡™— £¦  Ÿ¡™— £¦ ž ™—¡¢§ ¡™› ž

¡œ ¡¢ ž™— ˜¨ ©˜˜— Ÿ¡¢£˜ œ ¡™š˜œ Ÿ˜™ š Ÿ ¡¢ ›ž ¨ ª ž¦ ˜ — ¡¢ ª˜©ž ª ž¦ ˜ «˜œ £¢

—˜™š˜™ ¡œ¡¢ž ™—˜¨ —ž ©˜¦ ¬ ˜™š› £™ š­ ˜ž —£

y

©¡™ š˜™ ¡™š˜—£¢˜™ —ž™š¦ ˜— Ÿ£™š˜­ ©˜™ œ ¡™ š˜œ Ÿ˜ ™š ¦ ®—®¢ ª ž¦ ˜ —¡¢ ª˜©ž ªž¦ ˜ «˜œ£¢ — ˜™š˜™

¡œ ¡¢ ž™— ˜¨ › ¡« ˜¢˜ ¬˜™š› £™š­

y

˜ž— £ ©¡™ š˜™ œ¡ ™ª£˜¬ ˜—˜£ œ¡œ Ÿ¡¬ž § ˜¬£— ˜˜› ž ™š¤

¯©˜£™ °˜¦ — ®¢  ° ˜¦ —®¢

y

˜ ™š œ ¡œ ¡™ š˜¢ £¨ž ¦ £¢›­ ˜™— ˜¢˜ ¬˜ž™ ž™° ¬˜› ž­ ¡¢£Ÿ˜¨˜™ ¨˜¢š˜ Ÿ˜¢˜ ™š ¡¦ › ®¢­ ¡¢£Ÿ ˜¨˜™ ¡¢˜—£¢ ˜™ ¡œ¡¢ž ™—˜¨­

¡¢¦ ¡œŸ˜™š˜™ ¡¢¡¦ ®™®œ ž˜™ › £˜— £ ± ¡ š˜¢˜­ ›¡¢ —˜ ¡¢œ ž ™—˜ ˜™ ©˜ ™

¡™˜

w

˜¢ ˜™§ ˜ ¬ £—˜ ˜›ž ™š¤²³ ´ œ¡™ª ˜©žœ˜— ˜£˜™ š£— ˜œ ˜ ©£™ž˜›¡ª ˜¦˜¦ ¨ž¢ µ ¡¢˜™ š´£™ž˜ ¶¶ ¨ž™ šš˜ ›˜˜— ž ™ž¤· ˜¬ž ™ž ©˜˜—©žœ¡™š¡¢— ž œ ¡™ šž ™š˜—˜©˜

› ˜˜— ž —£ ¡¢¡¦ ®™®œž˜™ © ž ™ ¡š˜¢ ˜ ¸¢®˜ ¨ ˜™«£ ¢ ˜¦ žŸ˜— ¡¢˜™ š © ˜™ ©ž ¬ ˜ž ™

ž¨˜¦ — ˜™˜¨ ¯œ¡¢ž¦˜ —ž©˜¦ — ¡¢ › ¡™— £¨ ®¬ ¡¨  ¡¢ ˜™š —¡¢ › ¡Ÿ£—

w

˜¬ ˜££™ ¯œ¡¢ž¦ ˜ ž¦ £— ›¡¢ —˜ ©˜ ¬˜œ ¡¡¢ ˜™š˜™ — ¡¢› ¡Ÿ £—¤ ´¡™š˜™ ©žš¡¬ ˜¢™˜

y

¦ ®™° ¡¢ ¡™›ž ž™— ¡¢™˜› ž®™ ˜¬ œ ¡™š¡™ ˜ž › ž› —¡œ ™ž¬ ˜ž —£¦ ˜¢

y

˜™š ©ž˜©˜¦ ˜™ ©ž ¥¢ ¡—— ®™ ¹®®©›­ ±¡

w

· ˜œ › ¨ž¢¡ ¯œ ¡¢ž¦ ˜ ³¡¢ž¦ ˜ — ˜©˜ — ˜¨£™ º»¼¼

y

˜™š œ ¡™˜™©˜ž©žœ £¬ ˜ž™˜

y

Fixed Exchange Rate System

› ¡œ ˜¦ ž™œ¡™ š£¦ £¨¦ ˜™ ¡¢˜™ œ˜— ˜ £ ˜™ š ²³ ´® ¬¬ ˜¢ › ¡Ÿ˜ š˜ž œ ˜—˜ £˜™ š £— ˜œ ˜ ©£™ž˜¤ µ ¡¢ ª˜¬˜™ ˜™

w

5. Inflasi

¿À ÁÂÃÄ Å ÃÆÃ Â ÃÇÄÈÃ É ÈÊË ÌÅ ÄÉ ÅÃ

w

à Éà ÈÊÌÍÄ Ë Ä ÎËÀÅ À ÏÐà ÉÀ

y

ÃÇÃÌÏÃ ÑÇ ÃÌ ÏÃ ÄËÒÃÌ Ã ÈÎÈÎÆÃ À ÉËÌÈÄÑ ÎË ÀËÌÈÄ ÓÔÕÖ× ØÖÙÚÛÜÝË À ÏË Ì ÉÅÃÀ ÂÃ ÅÀ ÅÀÁ ÂÃ Ä Å ÃÆÃ ÂÃÇ

ÊÌ ÍÄË Ä ÎË ÀÈÌÈÀÀÃ

y

ÀÅÂÃ Å ÎÃ ÉÃ ÈÃÀÏ Ä Ë ÒÃ ÌÃ ÞË ÌÐË ÂÃ Àß ÈÉÃ ÀÜ ¿ÀÁÂÃ ÄÅ ÆÃÊ Ã É ÆÅÏÍÂ ÍÀ ÏÐÃ À ÎËÀß Ã ÆÅ ÞËÞËÌÃÊÃ ß Ë ÀÅÄà

y

à ŠÉÈ ÅÀÁ ÂÃÄ Å ÌÅ ÀÏÃÀà ÄË ÆÃÀÏà ÞË Ìà Éà Æà À Ç ÅÊËÌ Å ÀÁÂÃ Ä ÅÜ ¿ÀÁÂÃÄ Å ÌÅ ÀÏà À ÉËÌßà ÆÅ ÃÊà ÞÅ Âà ÐË Àà ÅÐà À ÇÃÌÏà ÞËÌà Æà ÆÅ

ÞÃ

w

ÃÇ Ã À ÏÐà áâã ÄË ÉÃ Ç ÈÀä Å ÀÁ Âà ÄÅ ÄË Æà ÀÏ ÞËÌà Æà ÆÅ Ã ÀÉÃÌà áâã Ñåâã ÄËÉÃÇ ÈÀä ÅÀÁ ÂÃ Ä Å ÞËÌÃ É ÃÀÉÃÌà åâãÑáââã ÄË ÉÃ Ç ÈÀ

; dan hiper inflasi atau

inflasi tak terkendali terjadi apabila kenaikan harga berada di atas 100%

setahun. Untuk menghitung inflasi dapat menggunakan Indeks Harga

Konsumen (IHK) atau

æÕÖçÙ èÚé êéØÔÚ ëÖ ì Ú

x

(CPI). IHK merupakan

indeks yang mengukur harga rata-rata dari barang dan jasa yang

dikonsumsi oleh rumah tangga (

íÕÙçÚíÕ î ì

). IHK sering digunakan untuk

mengukur tingkat inflasi di suatu negara dan juga dapat digunakan sebagai

pertimbangan untuk penyesuaian gaji, upah, uang pensiun, dan lainnya.

Berikut merupakan cara menghitung IHK (Soetanto, 2009) :

=

100%

ð ñò ñóôõ ö÷øñùú ûôüýô þ ÿ÷ú ñ÷ öû þ ø ùñòô õ ô ùô ñü ù ò

ñü ô ùô÷ü ú ÷ò ù ñ÷ô üò ÷ýùôò ÷ óôú

=

−

100%

þ ñòñüô ÷ýô ÷

öûþ

ö÷øñùúûô üýôþÿ÷ú ñ ÷ ñüÿøñò

öûþ

ö÷øñùúûô üýôþÿ÷ú ñ ÷ ñü ÿøñò

ö÷ óôú òñüôøùô ü ñ÷ô ññüôô ô ùòÿü

y

ô ÷ýø ú ñô ùô ÷ÿóñõ ñúô ü÷

y

ô ô

y

ô üÿø ùú øô÷ ñúô ü ñü÷ò ôô÷ ô üô ÷ý ñúô ü÷

y

ô ñ÷÷ ýùôò ô÷ ñü÷ò ôô÷ ôòô ú úñ ô õ ô üô ÷ý

y

ô÷ý ñüóñ õô÷ úô ñ ôò õô üýô ô üô ÷ý òñüú ñ ò ñ÷ô ø óñ õ ô õôó úñ ñüò

y

ô ÷ý òñüô ø ô øô õô üýô ÷

y

ô ù ñ÷òô õ ð ñ ô ó ù÷ô

y

ú ñ ôù ÷ ñüù üô÷ý÷

y

ô ñü÷ò ôô ÷ ôòôú ú ñ ô õ ôüô ÷ý ýô ôùô ÷ ñ ñ÷ýô ü õ ÷ óô ú ö÷ óô ú øôôò ñ ñ üùô ÷

øôô ù ÿú ò

ýô ÷ñýôò ñüýô ÷ò ÷ý ô øô ú ñ ñüô ô ñú ô ü ò ÷ýùôò ô÷

÷ óôú øô ÷ üñô ùú ô ú ô ü ð ñô ýô ÿ÷ò ÿõ ô ô óô ÷ óôú ñ÷ô ô

ò ÷ýùôòô ÷ ñùúò ü ñ õô üýô ô üô ÷ý ñóô ÷ý òô ù òñüùñ÷øô ó ú ñõ÷ýýô

ÿüô÷ ýÿüô÷ ý

y

ô ÷ý ñ ü ñ ÷øôôòô ÷ ò ñò ô úñ ñüò ñýô

w

ô ÷ ñýñü ùôü

y

ô

w

ô÷ úô úòô ñ÷ñ÷ýô õ ù ñ ô

w

ôõ øô÷ ù ô ü õ ôù ô ÷ ùñ

w

ô óô õô ÷ ñ÷ô ÷ýý ÷ý øô ÷ ñ÷ýô ÷ý õô üýô ô üô ÷ý

y

ô÷ý ñ ÷ ý ò ÷ýý ñü úô õôô ÷ ýô ô ùô ÷ ñ÷ýô óô ñ÷ ü ÷ô ÷ üÿ ò ùôüñ÷ô ùÿ÷ú ú

y

! " # $ %! &" % ' '%

y

#" %(

y

# )!& * ' "& '*)" )# " ) )' (

y

&% ' #& * & ! ) * ' ' %& )" # "# "( %& %

"$ ' %#*' # * +! &!,- & %' %"%&#&

! !

y

'" &( ' % $ ) )' *# ." ' # & !%% % #, / # & ! % % % # $ % #

'' " *' )!& * #& * ! & ! % % %#

*& #& %" ! %&% ' # * & #& !

y

# ! # & & ## %# %& # * %# "*& "%'( '!

y

" &

'$ * ( & ## !( ## '

y

% "%

"&%' %( ) )'"

y

&,

6. BI

Rate

0%# * ( ' $ ! &! $ ' % # ' $ !

'" % !%& % )' !! * ' " $ ' &! ' &

* * "%#$ ' &"! %& * +! &! , 01 2345 *(

!% % % # $

y

# ' ." ' ! & % 6 4 3785 $ ') &"

y

# *& & ) ( 0 1 *)! * * %'%' * % ,

?@?@A@B CDEA@? F CB@G H EIFJ@H@ B K CBEL EAM N @O@ H E IF J@H@ B K CBELEAP ?@ ?@A@ B

CDEA@ ? FCB@ G B

y

@ O FQ EAKFBH@ B D@O @ DEAH EKI@B R@ B ? SH S ISBR@ N @ ? @A T @ BR UBL@A

Bank Overnight

M NEAREA@H@B ?SH S ISBR@ FBF @H@ B O F FH SL F

DEAH EKI@B R@BO F? SH SISBR@OEDC? FL CO @B? SH SI SBR@H A EO F LDEA I@ BH@ BM

VEBR@ B KEKDEAL FKI@ BRH@B W@ H L CA W@H L CA DEAEH CBCK F@ B G@ FBB@ P

y

@ D@ IFG@ FBW G@ ? F H E O ED@B O F DEAH FA@H @ B KEG@KD@SF ?@ ?@ A@B

y

@BR LEG @X O FL EL@ DH@ BP D@O@ SK SKB

y

@ Y@ BH ZBO CB E? F@ @H @ B KEB@ FHH@ B Y Z

Rate

M VEKFH F@B ? EI@ G FH B

y

@P @D@ IF G@ F BWG@ ?F HE O ED @B O FDEAH FA @H@ B I EA@O@ O FI@

w

@ X ?@ ?@A @B

y

@B R LEG@ X O F LEL@DH@ BPY@BH ZBO C BE? F@ @H@ BKEBSA SBH@ B YZ

Rate

M

B. Penelitian yang Relevan

[M \E

w

@ G]^_[ ^`O EBR@ BJS O SGNEBR@A SXZBWG@ ?FPa YZP\ SA?PO @ BN EA LSKISX@ B NVY bEA X@O@ D Zcad K EBEK SH@ B I@ Xe @ LF BRH@ L ZBW G @? FP a Y Z O@ B

NEA LSKISX@B NVY LFO@H K EKFG FH F DEBR@A SX

y

@ BR ? F RBF WFH@ B L EA X@O@ D Zc adP ?EO@ BRH @ B \SA ? IEADEBR@A SX BER@L FW O @ B ? FRBFW FH@B LEAX@O @ D

Zc adM f F? EL FBF KEKISH LFH@ B I@ Xe @ g@AF@IEG \ SA ? ASDF@ X KEKEBR@A SXF

†‡ˆ‰Šˆ‹ Š

&

Œ ‹ Žrr  wm~ yvy ‘ ‚ ’ vn ƒ“ wmn ”vw jrss •jrs–

—wp w—{˜ yp „ y~™y €wšym y ym€ n y| ‚ ƒ nvy˜ „ wm wpxym{~  w m~ yvy ‘ ‚ ’

€wvypx˜ yp }wm{„ y~yp … { m€ p v w˜€ †‡ˆ‰Šˆ‹ Š

&

Œ  ‹ Žrr vyp po|y€n

„ wmwpxy m{~ wm~yvy ‘‚ ’k ‚ wšym y € n —{|yp po| y€ n ‚ ƒ } w m{„ y~ yp

…{ m€ vypp v w˜€†‡ˆ‰Šˆ‹ Š

&

Œ ‹Žrr„ w mwpxy m{~ wm~ yvy‘ ‚ ’ k

–k ‘ wm—y

w

yp qjrstu vwpxyp z{ v{| }wpxym{~ ‚ƒ … { m€ ›”| | y m po|y€n  œnp

y

y˜ ›{pn y vyp ‘ … ‚  wm~yvy ‘ ‚ ’ vn ƒ“  } w mn”vw jrr•jrs s —wp

y

n— {| ˜ yp „y~™ y € wš ymy  ym€ n y| po| y€n  ‚ ƒ  vyp ‘ymxy œn p

y

y˜ ›{pny  n vy˜ „ wm wpxym{~  wm~ yvy ‘ ‚ ’ €wv yp x˜yp ‘… ‚ vyp … { m€

›”| | ym „ wmwpxy m{~ wm~yvy ‘ ‚ ’ k ‚ wš ymy € n—{|  yp ‚ ƒ  p o|y€n  … { m€

›”| | ym‘ ym xyœn py˜

y

› {pn yvyp‘…‚„ w mwpxy m{~wm~ yv y‘‚ ’k tk ‘ ym yp” q jrs–u vwpxyp z{ v{| lp y| n€y }wp xym{~ ‘{„{p xyp lpym ž w xymy

’jr vyp }wpxym{~ Ÿ wm~ yvy ‘‚ ’ — wpw—{˜ yp „ y~™y  ¡

t

¢ ‹ ‰ ›£l

žn ˜˜ wn jjŽ … ¤ ‚} ‘ yp x ‚ wpx ‚ ‚ “ ¥Ÿ ‚ “ srr ›l

X, CAC 40 dan

ASX 200 berpengaruh signifikan terhadap return IHSG secara

bersama-sama.

 ¡

t

¢ ‹ ‰

DJIA dan Nikkei 225 berpengaruh signifikan positif

terhadap

‹¡

t

¢ ‹‰

IHSG secara parsial.

 ¡

t

¢ ‹ ‰

SSE berpengaruh signifikan

negatif terhadap

‹¡

t

¢ ‹ ‰

IHSG.

 ¡

t

¢ ‹ ‰

KOSPI,

¦ ˆ‰§ †¡ ‰§

, SSE, FTSE

100, DAX, CAC 40 dan ASX 200 tidak berpengaruh signifikan terhadap

¨

6

©ª««¬ ª ­­®¯ °±²³´¯ µ ¶·¸ ² ¬· ¸¯ ² ² ¹ ¯ º»² ¹ ¼ ½½ ¯ ¾ ¿

X, CAC 40 dan

ASX 200

5. Krisna dan Wirawatin (2013) dengan judul Pengaruh inflasi, tingkat suku

bunga SBI, dan nilai tukar Rupiah terhadap IHSG di BEI periode 2008

-2012 menemukan bahwa tingkat suku bunga SBI berpengaruh positif dan

signifikan pada indeks harga saham gabungan (IHSG) di bursa efek

Indonesia (BEI) dengan probabilitas sebesar 0,000. Secara parsial variabel

inflasi dan nilai tukar rupiah yang berpengaruh positif dan signifikan pada

IHSG di BEI periode Januari 2008 sampai Agustus 2012, sedangkan

variabel tingkat suku bunga SBI tidak berpengaruh signifikan pada IHSG

di BEI periode Januari 2008 sampai Agustus 2012. Dilihat dari nilai

ÀÁ ÂÃÄÂÅ ÄÆ ÇÈ Ä ÉÊÈË ËÆ ÉÆÈ ÃÁ ÌÈ

t

Â

, variabel independen yang berpengaruh

paling dominan pada IHSG di BEI periode Januari 2008 sampai Agustus

2012 adalah variabel nilai tukar rupiah dengan nilai 0,132.

6. Witjaksono (2010) dengan judul Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga

SBI, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, Kurs Rupiah, Indeks

Nikkei 225, dan Indeks Dow Jones terhadap IHSG periode 2000 2009

menemukan bahwa secara parsial, tingkat suku bunga dan kurs memiliki

pengaruh yang negatif terhadap IHSG, harga minyak dunia, emas, Nikkei

225, dan Index

ÍÊÎÏÊ ÃÈ À

memiliki pengaruh yang positif terhadap IHSG

7. Indarto (2012) dengan judul Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi

Ð

7

ÑÒÓÒ ÔÒ ÕÖ× Ø ÙÚÛ ÜÒ ÝÞ ×ß Ò ×ÕÖ Ôàá àâ×áÛ ã ÕäÞ ×ÑãÛ â ×Õ åæç èæ éêë ÝàÝãÞ ãÓã

ìàÕÖ×áÒß

y

×ÕÖ ÑãÖÕãäã Ó ×Õ í àáß ×â ×ì ÚîØ ï Ñàâ× Õ ÖÓ ×Õ ÓÒá ÑíàÕ Ö×ß Ù Ú í ã â×Ó ÔàáìàÕ Ö×áÒßÑãÖÕã äãÓ ×Õíàáß ×â×ìÚîØ ï ð

C. Kerangka Pikir

ñð ò àÕÖ×áÒßÚÕâàÓ Ñó ôéõö êéõíàáß ×â ×ìÚîØ ï

ÚÕâàÓ Ñó ôéõöêéõ ÝàáÒ ì×Ó ×ÕÑ ×Þ ×ß Ñ×í Ò â×áã ÷ãÕâàÓ Ñ

y

×Õ Ö×â ×ì×â× ÔÒá Ñ× îø Õ Ö ùø ÕÖð ÚÕâ àÓ Ñ

y

× Õ Ö Þ×ãÕ ×â×Þ ×ß óô éõë êéõ úûü éê

Enterprise

Index

ý îØþÚÿâ×Õ

Hangseng China-affiliated Corporation Index

ýîØ þþÚÿð

ÚÕâàÓ ÑãÕãíàáâã áãâ×áã Ñ ×ß ×Ý

y

×Õ ÖÝ à

w

×Óã Þã

% dari kapitalisasi Hong

Kong Stock Exchange. Indeks ini juga menggambarkan kondisi

perekonomian Hong Kong. Data pada tahun 2012 menunjukkan bahwa

Hang Seng

merupakan indeks saham kedelapan terbesar di dunia dengan

market capitalization

sebesar US$2,7 triliun.

8

Exchang

! " #

y

Hongkong Stock Exchange

$

y

Hang Seng

## #" #

% & ' $ ()* #+ ,#

" % & ' #

# $ $ # $

y

# #

y

+

- # "

Hang Seng

# $ . ' $ # $ ! #

/ !0 +

1+ 2 # $

Dow Jones

$ !

Dow Jones

$ 3

4 +

y

# $

Nasdaq Composite

Standard & Poor s 500

+ #

4 + ##

# # ' 4 + 2 $

y

#

.

Dow Jones

$

y

# $

.# +

5 6 $ " $ .

8

9

9:9;< =>? @ =: AB >C@ =: B>DE:9:B@ =C@F@F G:B H@C F>9;C; G D> E:C:

y

:DE 9:@D ? >C =>D: I:BH :=D

y

: ?>CB:F ; = JDIKD >F@: :D E

y

F ::? @?; B >DE:9:B@ H>D;C; D:D G@ DEE: LM

%, namun jika bursa Amerika mengalami

peningkatan, maka indeks-indeks negara lain termasuk Indonesia juga

akan mengalami penguatan. Peneliti mempertimbangkan perilaku investor

atau pelaku pasar di bursa Wall Street dalam menjelaskan IHSG,

disebabkan karena selain indeks yang ada di Wall Street khususnya

NOP

QORST

merupakan bursa atau indeks penggerak pasar modal global, juga

disebabkan karena investasi di Bursa Efek Indonesia lebih dari 70%

merupakan investasi asing. Dengan demikian, perilaku investasi di Bursa

Efek Indonesia akan sangat terpengaruh oleh kondisi perekonomian luar

negeri khususnya kondisi negara dimana investor asing menempatkan

dananya atau berinvestasi. Mempertimbangkan penjelasan di atas, maka

Indeks

NOP QORST

berpengaruh secara positif terhadap Indeks Harga

Saham Gabungan (IHSG).

3. Pengaruh Kurs (IDR/USD) terhadap IHSG

WXYXZ[\[]^ _\_\`

y

]_Z^\a _^Zb c X\` _\Z[\d^ e^ ZfY egc h_ \`

y

] X\ `f_ij ]_Z_ WXYfe_k__\ _ \`

y

]X]^ l^ Z^ Z_\d f\`_\ ^ ] W[Y i XYk_d_W a _k_\ a_Z f

y

_\ ` i^\``^ _Z_\ ]_] Wf ]X\XZ_\ a^ _

y

_ WY [d fZe^ e Xk^\`` _ WY[d fZ

y

_\` d^ m f_l d _W_i ] X]^l^ Z^ k_Y`_ W[Z[Z WY[d fZe^

y

_ \` lXa^k YX\d _kb n_l iXY e Xa fi _Z _\ ]X\d [Y [\` W XY ]^\i__\ iXY k_d_W WY [d fZ _\`

y

lXa^k i^ \``^ e Xk^\``_ ZXf\i f\`_\ W XY fe _k__\ _Z _\ ]X\^ \ ` Z_ib o Xi^Z_ Z Xf\if\` _\

WXYfe _k_ _\ ]X\^ \ `Z_ij ] _Z_ \^l_^ e _k_] WXY fe_k_ _\ m f`_ _Z_\

]X\^\`Z_ij d _\ ZXi^ Z_ Z[\d^ e^ eXWXYi^ ^ \^ i XY m _d^ W_d _ k_]W^ Y e X] f_

WXYfe _k_ _\

y

_\` iXYp_i _i d^ qr g d^ ] _\ _ W XYfe _k __\ ] X\`_l _]^ ZX\_^ Z_\ k_Y`_ e _k _]j ] _Z_ _Z_\ ]X\^ \`Z_i Z _\ gnst b u _d _ e^e^

y

_\` l_^\ ]X\`f _i \

y

_h fW^ _k

y

_\ `d^ a _Y X\`^d X\ `_\ WXY if ]a fk_\WXYfe _k__\m f` _ _Z_\]X\`f\if\`Z _\ WXYfe_k__\

y

_\ `] X]^l^Z^ kfi_\` lf_Y \X`XY^d _l _] d X\[]^\_e^ vs cb wXY XZ_ _Z_\ ]X\` _l _]^ ZXf\if\`_\ d _Y^ eXl^ e^ k f_\`

y

…†‡ ˆ‰  ‹‡  „ˆ ƒŠ ƒ ‘‹‰ ˆ‰ ’ ~‰ €Š

y

 „‚ € “„‚€ ˆ ~” ‚ ƒ’ ƒ’ ‹ Š ~‚ ƒˆ “’ ~ ~‚ ƒˆ • –— ˜™ š˜›œ| ž ~‰  „‚ € Ÿ‚ €“Ÿ ‚ € ˆ ~”‚ 

ƒ’ƒ’ ‹ Š ~‚ ƒˆ’ ~ ~‚ ƒˆ Ÿ ~‚ Œ ~ €‚ ƒ„Š~‚ „‹ Œ Œ~ ƒ‚ƒ ‹

y

Ÿ~‡‰ ’ ˆ

y

 ‚ Š

y

  € ‹‰Š  ‹‰ ‹~€ Œ~ ƒ‚ƒ Œ~‚’‰ Š Š~‚„ ‹ Œ Œ‚‘ ‹ƒ Ÿ‚ € ‹   ˆ ¡ ‹‰ ’  „‡ Š ~‚ ˆ~Ÿ ƒŠ  ’ ~’~€‚ƒ„‰ Œ~‚’‰Š  

Š ~‚ „ ‹ŒŒ~‚ƒˆ  „ˆ ~”  ‚ƒ’ƒ’ ¡ˆ ~‡  ƒŒ‰„Œ ~~ ‹‰ 

y

Ÿ ‚ €‹   ˆ | } ~ ƒ‚ƒ Š ~‚ ˆ ~Ÿ ƒŠ ˆ ~” ‚ ‡ €ˆ ƒ €   Ÿ ~‚ Œ ~€ ‚ƒ„ Š ~‚ „ ‹Œ ‘ ’

zet

perusahaan, sehingga performa keuangan akan menurun. Penurunan

œ¢£˜ š˜¤¥

perusahaan akan menyebabkan pasar merespon negatif terhadap

µ¶ ·¸¹ º ±¼ ±Á± ´ ³à ³ ij¯°± ±Å ³±¯ ± ¯ °

y

Æ ®¯Å ®²Æǯñ¯  Çñ½ ± »± ³ ȹ¸ Éʺ à ®ÄÇ˱ñ¯ Æ̯ ®» ®²

y

±¯ ° ¼ Ç »®» ±½Ã±¯ ÌÁ ® ´ µ±¯Ã ¶¯¼Ì¯ ®Â DZ ¼ ±¯ ¼ Ç³Æ ³Æñ¯ à ®½±¼± ½ ³ÄÁÇà ¬ ÍÇñ µ¶ ·¸¹º

y

±¯ ° ¼ Ç» ®»±½Ã±¯ »®²Á±Á³ »Ç¯°°Ç Ʊñ ±Ã±¯ Æ ®Æ®¯ °±²³´Ç ij¯°± ı Çà ij¯°± ÂÇ Æ½±¯±¯ Ʊ³½ ³¯ ij¯°±

½ Ç¯Ë ± Ʊ¯ Î Ã ®»Çñ ij¯°± ½ ǯ˱ Ʊ¯

y

±¯ ° ¼ Ç» ®»±½ ñ¯ »®²Á±Á³ »Ç¯°°Ç ΠƱñ ½ ®²³Â ± ´± ±¯

y

±¯ ° Æ®ÆÇÁ Ç Ã Ç ´³»±¯°±Ã±¯ » ®² Ä ®Ä±¯ Ç ¼±¯ ±Ã±¯ Æ®ÆÇÁ ÇÃ Ç Á± ı

y

±¯°Á®ÄÇ´Â ®¼ Çà ǻ®´Ç¯ °°±Æ®¯

y

®Ä± Äñ¯´±² °±Â± ´ ± Æ » ³²³¯ ¬ÍÇñÃ̯¼ ÇÂ Ç Â®½ ®² »Ç ǯ Ç ¼ DZÁ± ÆÇ ÌÁ ®´  ®Ä± °Ç±¯ Į± ² ½ ®²³Â± ´± ±¯ ± ¯ °

y

»®²Å ±»± » ¼ Ç µÏ¶Î Ʊñ ±Ã ±¯ Æ ®¯ ³² ³¯Ã ±¯ »Ç¯°Ã±» ¶¾¿À ¬¿®Ä±ÁÇï±

y

¶¾¿ À ±Ã±¯ Æ®¯ ǯ°Ã ± » Ë Çñ µ¶ ·¸¹º » ³²³¯ Πñ²®¯± Ë Çñ ij¯ °± ½ Ç¯Ë ± Ʊ ¯ ± ¯ °

y

¼ Ç» ®»±½Ã ±¯ Á®ÄÇ´ à ®Å ÇÁΠƱñ ½ ®²³Â ± ´±±¯ ±Ã ±¯ Æ®¯¼±½± »Ã±¯ и Ñ É ¼±² Ç Â ®ÁÇ Ǵ ¼±¯± ³¯ » ³Ã

t1

t2

t3

t4

t5

D. Paradigma Penelitian

ÕÖ× ÖØÙÚÛÙÚÜ

X

1

: Variabel Independen Indeks

ÝÞßàáâßà

X

2

:Variabel Independen

ã äåæäßâ ç

X

3

: Variabel Independen Kurs (IDR/USD)

X

4

: Variabel Independen Inflasi

X

5

: Variabel Independen BI

èÞ éâ

Y : Variabel Dependen IHSG

t1 : Pengaruh X

1

terhadap Y

Indeks

Hang Seng

(X

1

)

Indeks Dow Jones

(X

2

)

Index Harga Saham Gabungan

(Y)

Kurs (IDR/USD)

(X

3

)

Inflasi

(X

4

)

BI

Rate

ìí îï ðñòóôõö

X

2

terhadap Y

t3 : Pengaruh X

3

terhadap Y

t4 : Pengaruh X

4

terhadap Y

t5 : Pengaruh X

5

terhadap Y

E. Hipotesis Penelitian

Berdasarkan perumusan masalah dan kajian empiris yang telah dilakukan

sebelumnya, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah :

Ha

1

: Indeks

÷ øùúûüùú

berpengaruh positif terhadap IHSG

Ha

2

: Indeks

ý þÿ þùü

berpengaruh positif terhadap IHSG

Ha

3

: Kurs (IDR/USD) berpengaruh negatif terhadap IHSG

Ha

4

: Inflasi berpengaruh negatif terhadap IHSG

34

M

t

t

! "

y

!

t

t

#!# $ !

t

#

t

% & ! "

y

tu

!

t

y

$

t

&'& & (& )

t

*& *& $& +#! , $ $ $

t

( & - $!

t

u

! $*

y

tu

v

$!

t

u

$ $

t

* $!

v

t

u t

t

+ .&' "

t

/0012 11,3 4!) !

t

- $!

y

5 6 7 *)

. $& +567.," - $!

y

5 8 9:; <=:;" 5 >?@A?:=

s

"B&+54C DE 74 ,"5%! " 5F 9G =3

H IJ K

Variabel

L3 M $!4

M$! ) & -$! N & * #! * - $!O

-$! 3 M $! !) !( !* 56 7 . 3

567 . !* ! * (& *)N & #! *& P%

5# 3 4 ! ( ) ! ( ! L Q ! LRS1" $

( # * *) P 5" 5 ) T&

* !& & * *) $ * ) % N (T(( P 53 6

4 & (& * (& 567 .! *( ! L0Q& ( & LRS/3U ( !

( $&( " 5 ( ( V! 4 L 00 *) (T((

35

WXY ZX [\] ^ _`a Xb Xb c XX

t

de fgh ij klh dm c naXo X pqrrspqrtu vnYwx`y znYWw

t

`b ZXb`by`xo nb nb

t

`x Xb[\ ]^{

=

=

=

100%

pu |XY wX_ na[b }nznb } nb

|XY wX_ na wb }nz nb }nb onY` zXx Xb ~XY wX_na XbZ o no nbZXY` Ww XyX` XbZ

onb € X}w c n_ X_ z nY`_ X WXb Xy X` ywo_`abX ~XY wX_ na } nznb }nbu |XY wX_ na

wb }nznb }nb} XaXoznbna wy w Xbwb wX}Xa XW[b }nx c‚ijƒm ij„[b }nx c… f†‡f im

s

„

ˆ`Y c

(

[‰ Š‹ Œ ]‰

)

„[b aXcw„ }Xbv[Ž ‚mu

[b }nx c ‚ij ƒm ij onY ` zXx Xb wb }nx c c XWXo `y XoX \bZx bZ XbZ

}wWwy`b Z onoXx Xw ony}n

v

‚e ‘m

w

mhj’ m “ u [b }nx c ‚ij ƒm ij }wWwy `b Z

_ nY}Xc XYx Xbb waXw} XcXYr qqzX}XyXbZZXat r” `awr•–— ˜\XbZ] nbZonY` zXx Xb

wb }nx c c XWXo xn}na Xz Xb ynY_ ncXY }w }`b w X } nb ZXb ™ ‚l šm

t

d‚kh

t

‚e h › ‚hfi

c n_ nc XY Π]

$

p„œy Ywa w`b zX}X yXW`b pqrp

(

 Y_ nc „ pqrp

)

u‰Xa Xo znb na wy w Xb wb w

znb na wy w o nb ZZ`b XxXb }Xy X _`a Xb Xb ‚ij ƒm ij cnaXo X znY w}n pqrrsp qrtu

žny}nŸnYWwy`b ZXb[b }nx c‚ijƒm ijo nbZZ`b Xx XbY` o` cc n_ X ZXw_ nYwx `y{

ƒmij 

∑(

)

100

ˆny nY XbZXb {

ƒm ij znYZnYXxXb[b } nx c\ XbZ] nbZ

¡  \XYZXc XWXo}wzXcXYY nZ`anY

¢  v_ yXyX`€` oa XWo Xcwb ZsoXc wbZc XW Xo

36

¦§¨©ª« ¬­® ¯­ ° ±

s

² ©³

u

´µª µ§ ¶§¨ ©ª«

y

µ§ · ¸©³ ¶«¶ ¹º « µ» µ² ¼½¾ ±¿ÀÁ

p

 ²©³ ¶ª µ 鳶ª µ

t

Ä ¦§¨ ©ª« ¬­® ¯­ °±

s

¨ ¶ª ©Å Ƶ³ª µ§ ´©³

t

µ²µ ª µÅ¶ ´µ¨ µ

t

µ§ ··µÅ ÇÈ É©¶ ÊËÌÈ ÍÅ ©» ©¨ ¶

t

Í ³ ÎÏ ½½ ÐÑ Ò ±±

t

¯­¾ Ò°Ï ½ ¨ µ§ ¬­® ¯­ °±

s &

¿­Ó ÔÏ °

y

Ä Õ ©

t

¶ª µ ´©³

t

µ²µ ª µÅ¶ ¨ ¶ ´Æ¸Å ¶ª µ« ¶ª µ§ ¶§¨ ©ª« ¸ ©³µ¨ µ ´µ¨ µ ´Í« ¶« ¶ Ö×ØÌÄ Ù µÅµ² ´©§ ©Å¶

t

¶ µ§ ¶§ ¶ ² ©§··Æ§ µª µ§ ¨ µ

t

µ ¸Æŵ§ µ§ ¦§¨© ª« ¬­® ¯­ °±

s

« ©Å µ²µ ´©³¶ ͨ © Ç ×ÊÊÚÇ ×ʹÄÛµ³ µ´ ©§ ·» ¶

t

Ƨ·µ§¶§¨©ª« ¬­®¯­ °±

s

«©¸µ·µ¶¸©³¶ª ÆÜÝ

Ù Þ ¦Âß

Õ ©Ü©³ µ§ · µ§Ý

Ù Þ ¦Â ݬ­®¯­ °±

s

à°á¾âÑ Ò ÁÏ ½ã ä±ÒÏ屵ܵƦ§¨ ©ª«¬­®¯­ °±

s

æ´ ÝÞƲŠµ»«©ÅƳ Æ»» µ³·µ«µ» µ²

¬Á

v

Áâ­ Ò Ý§·ªµ 絧· ¨ ¶Ü©§Ü ƪ µ§ ÍÅ ©» ¬­® ¯­ °±

s

« ©¸µ·µ¶ ´©²¸µ·¶Ä

§·ªµ ´©² ¸µ·¶ ¶§ ¶ « ©ÅµÅÆ ¨ ¶´©³¸µ» µ³ ƶ ¨ µ§ ¨ ¶«©« Ƶ¶ª µ§

¨ ©§· µ§ ´©³ª ©² ¸µ§· µ§ ´µ«µ³ 絧· Ü©³èµ¨ ¶ « ©´ ©³Ü ¶

st

­¿é

âÔ½ Á

t

Ø´©²¸µçµ³µ§¨ ¶ê¶¨ ©§ Ø´©§·Æ² Ʋµ§ ¸Í§ Æ« بµ§¸©³ ¶Ü µ

©ªÍ§Í ² ¶ Å µ¶§Ä ëµÅ ¶§ ¶ ¸©³Ü ÆèƵ§ Æ§Ü Æª ²©§èµ·µ µ·µ³ § ¶Å µ¶

¶§¨ ©ª«Ü ©Ü µ´ªÍ§«¶« Ü ©§Ä

Õ Æ³« µ¨ µÅµ» »µ³· µ «©¸Æ µ» ² µÜµ Ƶ§ · ¨µ³¶ «ÆµÜ Æ § ©· µ³µ 絧 · ¨ ¶Æª Ƴ

µÜµÆ ¨ ¶§çµÜµª µ§ ¨ µÅµ² ² µÜµ Ƶ§ · Å µ¶§§çµÄ Ù µÅµ² ´©§ ©Å ¶Ü ¶ µ§ ¶§ ¶ Ø ´©§ ©Å¶Ü ¶

²µ§· µ²¸¶Å Õ Æ³« 쩧·µ»

(

¦Ùí îïà Ù

)

¨ µ³ ¶ 𵧪 ¦§¨Í§ ©« ¶ µ ´©³ ¸Æŵ§ «©Åµ ²µ

´©³ ¶Í¨ ©Ç ×ÊÊÚÇ ×ʹÄÛµ³ µ´©³» ¶Ü Ƨ· µ§ª Ƴ«Ü©§·µ»ð¦µ¨µÅ µ»« ©¸ µ·µ¶¸©³¶ª ÆÜÝ

Kur s Tengah

ß

37

ñòóô õö÷ õøõôõùöú õ

tu

ûüý÷öþ÷

w

õ õõ

t

u

û ýÿöü ö üò÷òõò

t

y

õ ù õýõ ùõý õ öü õýõ ú ú øõò

t

üýúö üòüýúö ñò óô õö÷

t

üý õø÷ õýüò õ ü ü ý õû õ ó õþ ÿý

y

õò ø÷ öü õõò ÿôü ù ü öõ ýòõ

y

÷õ

y

õ û ýÿøúö÷øõò ü ö õý ûü ý ÷ò þ õ õò õýõò õô õ ûüòüô÷

t

÷ õò ÷ò÷ ûüò÷ ô÷

t

÷ üòõ ÷ ô øõ

t

õ úôõò õò ñò óô õö÷ öüô õ õûüý÷ÿøü õýõ üò ù÷

t

úò÷ò óô õö÷

=

−

100%

ü

t

ü ýõò õò ñ

ñò øü öõý õÿò öú ü òûüý÷ÿøü

t

ñ

ñò øü öõý õÿò öú ü òûüý÷ÿøü

t

ñ ü ýúûõõò

t

÷òõ

t

ö úú úò õ úò þú ö õ

tu t

õùúò õò

y

ø÷

t

ü

t

õû õò ÿô üù ñ öü õ õ÷ û õ

t

ÿõò õ÷ ö úú úòõ û÷òõ õò õúûúò ö÷ û õò õò õ÷ õò ø õò õ

t

õ

u

ô ü õõ ôü õõ ü úõòõò ø÷ öüôúý

u

ù ñò øÿò ü ö÷ õ õ

t

õ ñ

y

õò ø÷õ ÷ ô õø õôõù ø õ

t

õ úôõòõò öüô õ õ ûüý÷ÿøü

!

Waktu Penelitian

"üòõ ÷ôõò ø õ

t

õ û õø õ ñò øü ö õ ýõ # õùõ $ õúò õò %ñ#$ & ' ñò ø ü ö ()* +)*, ñò øü ö -./ 0. )

s,

úýö % ñ 12 3# &' ñò óô õö÷' øõò ÷ 4 úôõò õò

öüôõ õ ûüý÷ ÿøü ø÷ûü ýÿôü ù ø õý÷ 5) 6. )7 8 +. 9: 5 )6

x

% ñ ;

)

'

www

<= 8))9<>?.. <9. @ ' øõò

www

<A8 <*. ûü ý÷ÿøü "üôõöõò õõò

38

EF GHI J KELMLN LIOHPI J PQHIRSTUSV LIELML

WX

t

X

y

XY Z X[XY \]Z^Y X[XY \X_ X` abYb _ ]] XY

t

] Y]X\X_ Xc \X

t

X

t

de f g fh df

s

\Xi] jkl m n jY\b[ o p qrs tfr sn jY\b[ o uvw xvrf

s

n y^io z jW{| }lW~n jY _Xo ]n \XY €j

q‚ f

t

Xc^Y ƒ„……†ƒ„…‡

y

XY Z \]ab iˆ _b c \Xi ]

w

b‰o ]

t

b ib o` ] €XY[ jY\ˆ Yb o ]X \XY Šr‹ vrfgd qt ‚vŒŽŒqrsfzjW‘

)

’b“ˆ \b ab YZ^`a ^_ XY \X“ X ”X YZ \]Z^Y X[ XY \X_ X` ab Yb _] “] XY ] Y] X\X_X c

`b “ˆ \b\ˆ[ ^` b Y“Xo ]•’b “ˆ \b\ˆ[ ^` b Y“Xo ]X\X_ Xc` bY–Xi ] \ X“X`b YZbYX] cX_ †cX_

X“X^ — Xi] X‰ _b ”X YZ ‰b i^a X – X“X“XYn “iXYo[ ]a n ‰ ^ [ ^n o ^iX“ [X‰ Xi n ` X˜ X_ Xcn \XY

ob‰ XZX]Y”X

(

™i ][ ^Y“ˆ nƒ„ „ƒ š ››

)

œF OHPI JPILVJ KJ KELML

… • }˜]™ o^`o ]y_ Xo][

X• }˜]žˆi`X_] “Xo

}˜]žˆi` X_] “Xo‰b i“ ^˜ ^XY^Y“^[` b YZ^˜ ]Xa X[Xc\X_ X`ob‰ ^Xc` ˆ \b_

ibZib o] n ib o] \^X_ ‰ bi \]o “i ]‰ ^o] Yˆi`X_ X“X^ “ ]\X[

(

m cˆ Ÿ X_] n ƒ„ ……š…  „

)

•

WX_ X` ab Yb _ ]“ ]XY ] Y] ^Y“^[ ` b YZ ^˜ ] Yˆi ` X_ ]“Xo ib o] \^X_n abY b_] “]

`b YZZ^Y X[ XY ^˜] o“ X“] o“][ Yˆ Y†a Xi X` b “i ][ ¡v¢e vsvh v£¤te dh rv£

(

y†l

)

•

k]aˆ “b o ]o”XYZ\]Z^YX[X YX\X_Xc¥

k ¦

¥\X“ Xib o ]\^X_“] \X[‰b i \]o “i ]‰ ^o ]Yˆi`X_

39

§ ¨©ª«¬ ­®© ©¯°±®² ­

t

®³ ´ ­² ®µ«µ®©´¨© ª®©±¨© ­²® ­ ¶°¯ ·® ·­²­

t

®³ ±¨²®²« ­ ¶¨©ª«µ«°®©

t

­©ªµ®

t

³ ­ ª© ­ ¸­µ®©³­ ¹º» ¼ ®

t

® ´ ­µ®

t

® µ®© ·¨°´ ­³ ½ °­·«³ ­ ©¯ °± ®² ® ¶® ·­² ® ¾¿ ÀÁÂÁÃÄ Ã

ty v

ÂÄÅÆ

(

Ç È

V

ÂÄÅÆÉ ² ¨·­Ê · ¨³ ®° ´®°­ ËÌ˹ ®

t

®

u

¹

%

(

Í ®© ½¯³ ¯ÌÎËËÏÐ ÑÒÒÓ»

·» Ô¬­Õ« ½¯µ¯ °¨²®³­

Ô¬­ ®« ½¯µ¯ °¨²®³­ · ¨°½«¬ «®© «© ½«µ ± ¨© ª«¬­ ® ¶®µ®Ê ´ ®² ®± ± ¯´ ¨²

°¨ª°¨³ ­ ®´ ® µ¯ °¨² ®³ ­ ®© ½® °® µ ¨³ ®² ®Ê®© ¶¨©ªª«©®® © ¶®´® ¶¨°­¯´¨ ½ ´ ¨©ª®©

µ ¨³®² ®Ê®©¶¨©ªª«©®®© ¶ ¨°­¯´ ¨ ½ÖÑ

(

³¨·¨² «±©×®

)

»Ø¯´ ¨² °¨ª°¨³ ­ ×®©ª· ®­µ

®´®²®Ê °¨ª °¨³ ­ ×® © ª ·¨·®³ ´® °­ ®« ½¯µ¯ °¨²®³­» Ô© ½«µ ± ¨©ª¨½®Ê« ­ ®´®

½­´®µ© ×® ®« ½¯µ¯ °¨² ®³­ ¶¨ °² « ´ ­²®µ«µ®© ¶¨©ª«¬­®© ½¨°² ¨·­Ê ´®Ê«²« ´¨© ª®©

± ¨©ªª«© ®µ®© ³½ ® ½­³ ½ ­µ Ù Å¿ ÁÃÚ ÛÂÜ Ý ÀÚ

(

¼ÖÞ

)

» ß ­¶¯ ½¨³ ­³ ×® © ª ®µ ®© ´ ­«¬ ­

´®²®±¶¨© ¨²­½ ­®©­© ­®´®²®Êà

ß á

འ­´®µ®´®®« ½¯µ¯ °¨²®³­

(

°âË Ó

߮ழ®®« ½¯µ¯ °¨² ®³­

(

°

0)

Berdasarkan tes

Ù Å¿ ÁÃ Ú ÛÂÜ Ý ÀÚ

, pengambilan keputusan ada

tidaknya autokorelasi berdasarkan pada ketentuan :

H

0

(Hipotesis nol)

Keputusan Jika

Tidak ada autokorelasi positif

Tolak

0 < d < dl

Tidak ada autokorelasi positif

No

Decision

dl d du

40

Tidak ada autokorelasi negatif

No

Decision

4 du d 4

dl

Tidak ada autokorelasi positif

atau negative

Terima

du < d < 4

du

ãäåæç

r

èéêë ìíî