PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KUALITAS LABA(Studi Pada Perusahaan BUMN Go Public Tahun 2012-2013).

(1)

No. Daftar FPEB: 134/UN 40.7.D1/LT/2015

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS

TERHADAP HARGA SAHAM PADA BANK MILIK

PEMERINTAH YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Dari Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Pada Program Studi Manajemen

Oleh:

Rendi Agmaya Putra

1102929

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA

BANDUNG

(2)

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS

TERHADAP HARGA SAHAM PADA BANK MILIK

PEMERINTAH YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

Oleh:

Rendi Agmaya Putra

Sebuah skripsi yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar

sarjana pada Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis

©Rendi Agmaya Putra Universitas Pendidikan Indonesia

Mei 2015

Hak cipta dilindungi undang-undang, skripsi ini tidak boleh diperbanyak

seluruhnya atau sebagian, dengan dicetak ulang, difoto copy, atau cara lainnya

(3)

LEMBAR PENGESAHAAN SKRIPSI

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP HARGA SAHAM

PADA BANK MILIK PEMERINTAH

YANG TERDAFTAR DI BEI

Rendi Agmaya Putra

1102929

Skripsi ini telah disetuji dan disahkan oleh:

Pembimbing:

Maya Sari, S.E, M.M NIP. 19710705 200212 2 001

Mengetahui Ketua Program Studi:

Dr. Chairul Furqon, S.Sos, MM NIP: 19720615 200312 1 001

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA

(4)

LEMBAR PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi dengan judul “Pengaruh Profitabilitas

dan Likuiditas terhadap Harga Saham pada Bank Milik Pemerintah yang terdaftar di BEI” ini

beserta seluruh isinya adalah benar –benar karya saya sendiri. Saya tidak melakukan penjiplakan atau pengutipan dengan cara – cara yang tidak sesuai dengan etika ilmu yang berlaku dalam masyarakat keilmuan. Atas pernyataan ini, saya siap menanggung resiko/sanki

apabila dikemudian hari ditemukan adanya pelanggaran etika keilmuan atau ada klaim dari

pihak lain terhadap keaslian karya saya ini.

Bandung, Mei 2015

(5)

i Rendi Agmaya Putra, 2015

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA BANK MILIK PEMERINTAH YANG TERDAFTAR DI BEI

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

ABSTRAK

Rendi Agmaya Putra, 1102929. Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada Bank Milik Pemerintah (BUMN) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dibawah bimbingan Maya Sari, S.E, M.M.

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh menurunnya nilai harga saham Bank Milik Pemerintah (BUMN) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2009 – 2013. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui gambaran profitabilitas yang diukur dengan menggunakan indikator Return On Equity (ROE), likuiditas yang diukur dengan menggunakan indikator Loan to Deposite Ratio (LDR), dan Harga Saham pada Bank Milik Pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Serta untuk mengetahui bagaimana pengaruh profitabilitas (ROE) terhadap Harga Saham, bagaimana pengaruh likuiditas (LDR) terhadap Harga Saham dan bagaimana pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap Harga Saham

Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dan verifikatif dengan desain penelitian kausal. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan Bank Milik Pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009 – 2013 yang terdiri dari Return On Equity (ROE), Loan to Deposite Ratio (LDR) dan Harga Saham. Analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda, pengujian hipotesis menggunakan uji keberartian regresi dan uji keberartian koefisien regresi.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas yang diukur dengan menggunakan Return On Equity (ROE) memiliki pengaruh positif terhadap harga saham. Sedangkan likuiditas yang diukur dengan menggunakan Loan to Deposite Ratio (LDR) mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham.

(6)

ii Rendi Agmaya Putra, 2015

ABSTRACT

Rendi Agmaya Putra, 1102929. The influence of profitability and liquidity toward the share price in Government-owned Bank (BUMN) registered in Indonesia Stock Exchange (BEI). Under the Guidance of Maya Sari, S.E, M.M.

The background of this research is the decrease of share price value in Government-owned Bank (BUMN) registered in Indonesia Stock Exchange (BEI) during the period of 2009 – 2013. This research is purposed to figure out the description of profitability measured by using the indicator of Return On Equity (ROE), the liquidity measured by using the indicator of Loan to Deposite Ratio (LDR), and Share Price in Government-owned registered in Indonesia Stock Exchange. As well as to figure out how the influence of profitability (ROE) toward Share Price is, how the influence of liquidity (LDR) toward Share Price is and how the influence of profitability and liquidity toward Share Price is.

The method used in this research is descriptive and verification method with clausal research design. Data used in this research is secondary data. The sample used in this research is Financial Statement of Government-owned Bank registered in Indonesia Stock Exchange (BEI) in the period of 2009-2013 consisting of Return On Equity (ROE), Loan to Deposite Ratio (LDR), and Share Price. The analysis used is multiple linier regression, the hypothesis testing is using the regression meaning test and regression coefficient meaning test.

The research result shows that the profitability measured by using Return On Equity (ROE) has positive influence toward Share Price. While the liquidity measured by using Loan to Deposite Ratio (LDR) has negative influence toward share Price.

(7)

vi

Rendi Agmaya Putra, 2015

DAFTAR ISI

ABSTRAK ... Error! Bookmark not defined.

ABSTRACT ... Error! Bookmark not defined.

KATA PENGANTAR ... Error! Bookmark not defined.

UCAPAN TERIMA KASIH ... Error! Bookmark not defined.

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... viii

DAFTAR GRAFIK ... ix

DAFTAR GAMBAR ... x

DAFTAR LAMPIRAN ... x

BAB I PENDAHULUAN ... Error! Bookmark not defined.

1.1 Latar Belakang ... Error! Bookmark not defined.

1.2. Identifikasi Masalah ... Error! Bookmark not defined.

1.3. Rumusan Masalah ... Error! Bookmark not defined.

1.4. Tujuan Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

1.5. Manfaat Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN

DAN HIPOTESIS ... Error! Bookmark not defined.

2.1. Kajian Pustaka ... Error! Bookmark not defined.

2.1.1. Pengertian Bank ... Error! Bookmark not defined.

2.1.2 Fungsi Bank ... Error! Bookmark not defined.

2.1.3 Jenis jenis bank ... Error! Bookmark not defined.

2.1.4. Kinerja Keuangan ... Error! Bookmark not defined.

2.1.5. Penilaian Tingkat Kesehatan Bank (CAMELS) . Error! Bookmark not defined.

2.1.6. Profitabilitas ... Error! Bookmark not defined.

2.1.7. Likuiditas ... Error! Bookmark not defined.

2.1.8. Pasar Modal ... Error! Bookmark not defined.

2.1.9. Saham... Error! Bookmark not defined.

(8)

vii

2.1.11. Teori Sinyal... Error! Bookmark not defined.

2.1.12. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Error! Bookmark not defined.

2.1.13. Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham ... Error! Bookmark not defined.

2.1.14. Kajian Penelitian Terdahulu ... Error! Bookmark not defined.

2.2 Kerangka Pemikiran ... Error! Bookmark not defined.

2.3. Hipotesis ... Error! Bookmark not defined.

BAB III METODOLOGI PENELITIAN ... Error! Bookmark not defined.

3.1. Objek Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

3.2. Metodologi Dan Desain Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

3.2.1. Metode Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

3.2.2. Desain Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

3.3. Operasionalisasi Variabel ... Error! Bookmark not defined.

3.4. Sumber Data ... Error! Bookmark not defined.

3.5. Teknik Pengumpulan Data ... Error! Bookmark not defined.

3.6. Populasi Dan Sampel ... Error! Bookmark not defined.

3.6.1. Populasi ... Error! Bookmark not defined.

3.6.2. Sampel ... Error! Bookmark not defined.

3.7. Rancangan Analisis Data dan Uji Hipotesis Error! Bookmark not defined.

3.7.1. Analisis Data Deskriptif... Error! Bookmark not defined.

3.7.3. Pengujian Asumsi klasik ... Error! Bookmark not defined.

3.7.2. Analisis Regresi Linier Berganda ... Error! Bookmark not defined.

3.7.4. Pengujian Hipotesis ... Error! Bookmark not defined.

BAB IV TEMUAN PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Error! Bookmark not defined.

4.1 Temuan Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

4.1.1 Gambaran Umum Bank Pemerintah ... Error! Bookmark not defined.

4.1.2 Deskripsi Variabel ... Error! Bookmark not defined.

4.1.3 Analisis Hasil Statistika ... Error! Bookmark not defined.

(9)

viii

BAB V SIMPULAN, IMPLIKASI DAN REKOMENDASI .... Error! Bookmark not defined.

5.1 Simpulan ... Error! Bookmark not defined.

5.2 Implikasi dan Rekomendasi ... Error! Bookmark not defined.

DAFTAR PUSTAKA ... Error! Bookmark not defined.

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Rata - Rata Harga Saham Sektor Keuangan Tahun 2009 - 2013 ... Error!

Bookmark not defined.

Tabel 1.2 Rata - Rata Harga Saham Bank Pemerintah Tahun 2009 – 2013

(dalam rupiah)... Error! Bookmark not defined.

Tabel 1.3 Perkembangan Return On Equity (ROE) Bank Milik Pemerintah

Tahun 2009 - 2013 (dalam Prosentase) . Error! Bookmark not defined.

Tabel 1.4 Perkembangan Loan to Deposite Ratio (LDR) Bank Pemerintah

Tahun 2009 - 2013 (dalam prosentase) . Error! Bookmark not defined.

Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.1 Struktur Kepemilikan Pemegang Saham Bank Negara Indonesia . Error!

Bookmark not defined.

Tabel 4.2 Perkembangan Return On Equity (ROE) Bank Pemerintah

Tahun 2009 - 2013 (dalam Prosentase) . Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.3 Perkembangan Loan to Deposite Ratio (LDR) Bank Pemerintah Tahun

2009 - 2013 (dalam prosentase)... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.4 Perkembangan Harga Saham Bank Pemerintah Tahun 2009 - 2013

(dalam rupiah)... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.5 Descriptive Statistic ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.6 Uji Multikoliniearitas ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.7 Uji Autokorelasi ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.9 Hasi Uji KeberartianRegresi ... Error! Bookmark not defined.

(10)

ix

DAFTAR GRAFIK

Grafik 1.1 Rata - Rata Perkembangan Harga Saham Bank Milik Pemerintah

Tahun 2009 - 2013 ... Error! Bookmark not defined.

Grafik 1.2 Perkembangan Return On Equity (ROE) Bank Pemerintah

Tahun 2009 – 2013 ... Error! Bookmark not defined. Grafik 1.3 Perkembangan Loan to Deposite Ratio (LDR) Bank Pemerintah

(11)

x

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 2.2 Paradigma Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 4.1 Uji Normalitas ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 4.2 Uji Heteroskedastisitas ... Error! Bookmark not defined.

(12)

xi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Administratif

Lampiran 2 Data Laporan Keuangan IDX

Lampiran 3 Data Olahan Variabel

Lampiran 4 Output SPSS

(13)

1 Rendi Agmaya Putra, 2015

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Pasar modal memiliki peran yang sangat penting dalam meningkatkan

pertumbuhan ekonomi suatu negara. Karena pasar modal memiliki dua fungsi,

yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Menurut Suad Husnan (2001; hlm. 4)

dalam melaksanakan fungsi ekonominya pasar modal menyediakan fasilitas untuk

memindahkan dana dari lender kepada borrower. Sedangkan fungsi keuangannya

dilakukan dengan menyediakan dana yang diperlukan oleh para borrower, dan

para lender menyediakan dana yang diperlukan tanpa harus terlibat langsung

kepemilikan aktiva riil yang diperlukan untuk investasi tersebut.

Bagi perusahaan, fungsi pasar modal adalah sebagai tempat untuk

memenuhi kebutuhan dana tanpa harus menunggu laba atau pendapatan

operasional perusahaan, sehingga kegiatan operasional perusahaan akan terus

berjalan. Perusahaan yang telah melakukan pencatatan sahamnya di pasar modal

harus melaporkan kinerja keuangan setiap tahunnya yang memuat berbagai

informasi perusahaan. Selain itu, kinerja keuangan juga bisa mempengaruhi

keputusan para investor dalam mengalokasikan dana yang dimilikinya.

Sedangkan bagi para investor, pasar modal merupakan salah satu pilihan

untuk berinvestasi jangka panjang yang memiliki keuntungan dari penanaman

dana di pasar modal. Setiap investor pasti mengharapkan keuntungan dari setiap

investasi yang dilakukan dan berusahan meminimalkan tingkat resiko yang akan

dihadapi dari investasi tersebut.

Perekonomian suatu negara selalu erat kaitannya dengan sektor keuangan di

negara tersebut, karena sektor keuangan memberikan pengaruh pada pertumbuhan

perekonomian suatu negara. Pada Bursa Efek Indonesia, sektor keuangan terdiri

dari beberapa subsektor yaitu subsektor bank, subsektor lembaga pembiayaan,

subsektor perusahaan efek, subsektor asuransi dan lainnya. Dari kelima subsektor

yang terdapat di sektor keuangan, hanya ada dua subsektor yang mengalami

penurunan harga saham selama periode tahun 2009 – 2013 yaitu subsektor bank

(14)

2

Pergerakan harga saham sektor keuangan di Bursa Efek Indonesia bisa

dilihat pada tabel berikut:

Tabel 1.1

Rata - Rata Harga Saham Sektor Keuangan

Tahun 2009 - 2013

Sumber : www.idx.co.id (data diolah kembali)

Dari tabel 1.1, bisa dilihat bahwa hanya subsektor perusahaan efek dan

subsektor asuransi yang stabil harga sahamnya, sedangkan subsektor bank,

subsektor lembaga pembiayaan dan subsektor lainnya mengalami fluktuatif

selama periode 2009 – 2013. Dari ketiga subsektor yang mengalami fluktuatif

harga saham, subsektor bank merupakan yang mengalami tren menurun

dibandingkan dua subsektor lainnya. Dan subsektor bank merupakan penunjang

harga saham di sektor keuangan tersebut, jadi apabila harga saham subsektor bank

mengalami penurunan hal ini bisa berpengaruh terhadap harga saham sektor

keuangan dan akan berdampak pada perekonomian suatu negara.

Sektor keuangan memegang peranan yang sangat penting dalam memacu

pertumbuhan ekonomi di suatu negara. Dan subsektor yang menopang

pertumbuhan ekonomi suatu negara adalah perbankan, karena perbankan adalah

sebuah lembaga intermediasi yang menghimpun dana dari masyarakat luas

(funding) dan menyalurkan kembali dalam bentuk berbagai jenis pinjaman

(lending). Subsektor perbankan juga memiliki fungsi yang lebih spesifik seperti

Agent of Trust yaitu dalam menjalankan segala kegiatannya bank harus bisa di

percaya oleh masyarakat baik itu ketika menghimpun dana ataupun ketika

(15)

3

selalu memperhatikan dan memberikan kontribusi pada masyarakat dalam

pembangunan ekonomi negara. Terakhir, Agent of Service yaitu selain

menghimpun dana dan menyalurkannya pada masyarakat, bank juga menawarkan

jasa – jasa yang lainnya. (

http://bankernote.com/jenis-jenis-bank-dan-fungsi-perbankan/, diakses 15 Desember 2014)

Dari berbagai jenis bank yang ada di Indonesia, bank pemerintah memiliki

kontribusi yang lebih dibandingkan dengan bank yang lain terhadap

perekonomian nasional yang bersinergi dengan pembangunan ekonomi karena

seluruh keuntungan yang diperoleh bisa dipergunakan untuk kegiatan yang

produktif yang dapat meningkatkan kesejahteraan masyarakat dan berdampak

pada pembangunan ekonomi disuatu negara. Karena salah satu karakteristik bank

pemerintah adalah selalu mendapatkan tambahan dana dari pemerintah guna

meningkatkan kinerja keuangannya yang diharapkan mampu meningkatkan

perolehan keuntungan yang diperolehnya. Bank pemerintah yang telah

mencatatkan sahamnya di pasar modal tedapat empat bank yaitu Bank Mandiri,

Bank Negara Indonesia, Bank Rakyat Indonesia dan Bank Tabungan Negara.

Ketua Ikatan Bankir Indonesia (IBI), Zulkifli Zaini mengatakan bahwa

infrastruktur perbankan merupakan faktor penting untuk mendorong pertumbuhan

ekonomi. Lantaran pembiayaan infrastruktur sangat tergantung dari peran sektor

perbankan. “Maka pembiayaan infrastruktur butuh peran perbankan untuk

pembiayaan yang besar dan kebutuhan masyarakat, yang pada akhirnya mau tidak

mau mengarah ke sana," tuturnya.

(http://bisnis.liputan6.com/read/2128728/konsolidasi-perbankan-mendesak-demi-perkuat-modal, diakses 20 April 2015)

Guna mendukung pembiayaan infrastruktur yang akan mendorong

pertumbuhan ekonomi , maka bank sangat membutuhkan dana tambahan untuk

menopang kebijakan tersebut, dalam memperoleh dana yang diperlukan tersebut

maka diperlukan penerbitan saham yang biasa dilakukan di pasar modal. Saham

merupakan salah satu jenis instrumen keuangan yang diperjualbelikan dipasar

modal dan paling diminati oleh para calon investor karena mampu memberikan

(16)

4

lainnya. Saham adalah suatu surat berharga yang bersifat kepemilikan, jadi jika

seseorang memiliki saham disuatu perusahaan maka dia juga merupakan salah

satu pemilik perusahaan tersebut. Semakin besar kepemilikan saham disuatu

perusahaan maka semakin besar juga kekuasaan investor diperusahaan tersebut.

Alasan investor menanamkan dananya pada bank milik pemerintah karena bank

milik pemerintah merupakan acuan bagi kondisi perekonomian Negara tersebut,

jadi jika perekonomian suatu Negara baik maka disitu terdapat peranan kinerja

bank pemerintah yang baik pula. Berikut perkembangan harga saham bank milik

pemerintah yang berada di Bursa Efek Indonesia :

Tabel 2.2

Rata - Rata Harga Saham Bank Pemerintah Tahun 2009 – 2013 (dalam rupiah)

BANK Harga Saham (Rp.)

2009 2010 2011 2012 2013

Bank Mandiri 4700 6500 6750 8100 7850

Bank Negara Indonesia 1980 3875 3800 3700 2950

Bank Rakyat Indonesia 7650 5250 6750 6950 7250

Bank Tabungan Negara 800 1210 1640 1450 870

Rata – rata 3782,5 4316,25 4627,5 5050 4730

Tabel 1.1 menyajikan perkembangan harga saham bank milik pemerintah

periode tahun 2009 – 2013. Perkembangan harga saham bank milik pemerintah

terus mengalami kenaikan selama periode 2009 – 2012, namun ditahun 2013

harga saham bank milik pemerintah mengalami penurunan. Hal ini menandakan

bahwa tingkat kinerja bank milik pemerintah mengalami penurunan dan itu akan

berdampak pada minat investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan

tersebut. Adapun pergerakan rata – rata harga saham bank milik pemerintah

(17)

5

Grafik 1.1

Rata - Rata Perkembangan Harga Saham Bank Milik Pemerintah Tahun 2009 - 2013

Pada tahun 2009 sampai tahun 2012 rata-rata harga saham bank milik

pemerintah terus mengalami kenaikan berturut - turut Rp 3.782,5,-; Rp.

4.316,25,-; Rp. 4.627,5,-4.316,25,-; dan Rp. 5.050,-. Namun pada tahun 2013 rata – rata harga saham

bank milik pemerintah mengalami penrunan menjadi Rp. 4.730,-. Turunnya harga

saham mencerminkan kinerja bank milik pemerintah yang mengalami penurunan,

mengakibatkan investor mengevaluasi kembali untuk berinvestasi saham di

subsektor bank.

Pada umumnya harga saham menjadi tolak ukur bagi seorang investor untuk

menanamkan modalnya disuatu perusahaan. Harga saham merupakan indikator

adanya keberhasilan manajemen dalam mengelola perusahaan, jika harga saham

perusahaan selalu mengalami kenaikan maka investor atau calon investor dapat

menilai bahwa perusahaan tersebut memiliki manajemen yang baik sehingga

berhasil dalam mengelola dana yang telah ditanamkan sebelumnya. Kepercayaan

investor sangat bermanfaat bagi emiten, karena semakin banyak orang yang

(18)

6

semakin kuat. Namun, jika harga saham mengalami penurunan secara terus –

menerus ini dapat merugikan emiten karena dapat mengurangi minat investor atau

calon investor untuk berinvestasi. (J.C Horne & J. M Wachowicz, 2005; hlm. 5).

Pemegang saham (investor) memiliki kebebasan dalam pengambilan

keputusan investasi. Investor dapat memutuskan untuk membeli, menjual, atau

mempertahankan saham yang dimilikinya. Investor pun memiliki kebebasan

untuk menentukan perusahaan yang diminati atau di investasikan. Perusahaan

yang diminati investor tentunya, perusahaan yang memiliki kinerja perusahaan

yang baik sehingga dapat memberikan deviden yang tinggi. Kinerja perusahaan

yang baik akan tercermin dari harga saham perusahaan yang meningkat di pasar

modal. Begitupun sebaliknya, jika kinerja perusahaan terus menurun maka akan

tercermin dari harga saham perusahaan yang menurun di pasar modal.

Berdasarkan uraian diatas maka harga saham bisa dipengaruhi oleh

beberapa faktor, salah satu yang bisa mempengaruhi harga saham adalah

profitabilitas dan likuiditas (Sutrisno, 2013; hlm. 276). Profitabilitas merupakan

kemampuan suatu perusahaan untuk mendapatkan laba (keuntungan) dalam suatu

periode tertentu. Profitabilitas suatu perusahaan akan mempengaruhi kebijakan

para investor atas investasi yang dilakukan. Kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan laba akan dapat menarik para investor untuk menanamkan dananya

guna memperluas usahanya, sebaliknya tingkat profitabilitas yang rendah akan

menyebabkan para investor menarik dananya.

Profitabilitas yang tinggi menunjukkan prospek perusahaan yang baik

sehingga investor akan merespons positif sinyal tersebut dan nilai perusahaan

akan naik dan harga sahamnya akan ikut naik (Sujoko, 2007 dalam Susanti). ROE

merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan

laba berdasarkan modal saham tertentu. ROE merupakan rasio yang menunjukkan

keberhasilan atau kegagalan pihak manajemen dalam memaksimumkan tingkat

hasil pengembalian investasi pemegang saham dan menekankan pada hasil

pendapatan dengan jumlah hasil yang diinvestasikan.

Menurut Harahap (2007: hlm. 156) ROE digunakan untuk mengukur

(19)

7

menunjukkan seberapa baik manajemen memanfaatkan investasi para pemegang

saham. ROE diukur dalam satuan persen. Tingkat ROE memiliki hubungan yang

positif dengan harga saham, sehingga semakin besar ROE semakin besar pula

harga pasar, karena besarnya ROE memberikan indikasi bahwa pengembalian

yang akan diterima investor akan tinggi sehingga investor akan tertarik untuk

membeli saham tersebut, dan hal itu menyebabkan harga pasar saham cendrung

naik.

Sedangkan menurut Riyadi (2006: hlm. 155) Return On Equity (ROE)

adalah perbandingan antara laba bersih dengan modal (modal inti) perusahaan.

Rasio ini menunjukkan tingkat persentase yang dapat dihasilkan. ROE sangat

penting bagi para pemegang saham dan calon investor, karena ROE yang tinggi

berarti para pemegang saham akan memperoleh dividen yang tinggi pula dan

kenaikan ROE akan menyebabkan kenaikan saham.

Berikut adalah gambaran rasio profitabilitas (ROE) Bank Tabungan Negara

dari tahun 2009 – 2013:

Tabel 3.3

Perkembangan Return On Equity (ROE) Bank Milik Pemerintah

Tahun 2009 - 2013 (dalam Prosentase)

BANK Tahun

Sumber : idx.co.id (diolah kembali)

Dari tabel 1.2 dapat dilihat bahwa rata – rata perkembangan ROE bank

pemerintah selama lima tahun terakhir mengalami fluktuatif cenderung

mengalami penurunan, hal ini mengindikasikan bahwa kemampuan perusahaan

dalam menghasilkan laba dari modal yang digunakan belum bisa dikatakan

(20)

8

penurunan atau tidak efektif maka harga saham perusahaan tersebut akan

mengalami penurunan, begitu pula sebaliknya apabila nilai Return On Equity

(ROE) bank milik pemerintah mengalami peningkatan maka harga sahamnya akan

naik pula. Adapun pergerakan rata – rata Profitabilitas yang diukur dengan Return

On Equity (ROE) bank milik pemerintah tergambar pada Grafik 1.2 sebagai

berikut :

Grafik 2.2

Perkembangan Return On Equity (ROE) Bank Pemerintah Tahun 2009 – 2013

Selain itu faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham adalah

likuiditas dengan indikator Loan to Deposite Ratio (LDR). Likuiditas yang tinggi

menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka

pendeknya dengan harta lancar yang dimiliki dikatakan baik. Untuk dapat

memenuhi kewajibannya perusahaan harus memiliki jumlah investasi yang dapat

segera di konversikan atau diubah menjadi kas untuk memenuhi kewajibannya

seperti membayar tagihan, pengeluaran dan seluruh tagihan yang sudah jatuh

tempo.

Menurut Siamat (2005), Loan to Deposite Ratio (LDR) yang tinggi maka

resiko dalam berinvestasi menjadi tinggi, dengan tingginya nilai LDR itu berarti

tingkat likuiditas bank rendah hal ini akan mengurangi kepercayaan para investor

untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut. Hal ini akan berdampak pada

(21)

9

berkurangnya permintaan akan saham perusahaan tersebut, maka hal ini akan

berpengaruh terhadap harga sahamnya.

Berikut adalah gambaran rasio likuiditas (LDR) pada Bank Milik

Pemerintah :

Tabel 4.4

Perkembangan Loan to Deposite Ratio (LDR) Bank Pemerintah

Tahun 2009 - 2013 (dalamprosentase)

BANK Tahun

2009 2010 2011 2012 2013

Bank Mandiri 59,17 65,46 71,67 77,61 83,55

Bank Negara Indonesia 64,06 70,15 70,37 77,52 84,69

Bank Rakyat Indonesia 80,88 75,17 76,20 79,85 88,54

Bank Tabungan Negara 101,29 108,42 102,56 100,90 104,42

Rata - rata 76,35 79,80 80,20 83,97 90,30

Dari tabel 1.3 dapat dilihat bahwa rata – rata perkembangan LDR bank

pemerintah selama lima tahun terakhir mengalami kenaikan, hal ini

mengindikasikan bahwa pengendalian kredit pada keempat bank tersebut bisa

dikatakan baik, karena memiliki dana yang cukup guna memenuhi kewajiban

jangka pendeknya setiap saat. Pada periode lima tahun itu, rata – rata LDR bank

pemerintah mengalami kenaikan namun pada tahun 2009 nilai rata – rata LDR

bank pemerintah berada dibawah standar yang ditetapkan Bank Indonesia. Hal

tersebut menandakan bahwa pada tahun tersebut keempat bank pemerintah

memiliki kelebihan dana yang tidak digunakan dalam upaya ekspansi kredit guna

memperoleh laba. Apabila nilai Loan to Deposite Ratio (LDR) bank milik

pemerintah ini terus meningkat dan mendekati ambang batas maka tingkat resiko

dalam berinvestasi pada bank milik pemerintah sangat tinggi dan diprediksi pada

menurunnya harga saham bank milik pemerintah. Adapun pergerakan rata – rata

Likuiditas yang diukur dengan Loan to Deposite Ratio (LDR) bank milik

(22)

10

Grafik 3.3

Perkembangan Loan to Deposite Ratio (LDR) Bank Pemerintah

Tahun 2009 - 2013

Berdasarkan uraian dan latar belakang diatas, maka penulis akan

melakukan penelitian tentang “Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas

Terhadap Harga Saham Bank Milik Pemerintah Yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Periode 2009 –2013”

1.2. Identifikasi Masalah

Pasar modal merupakan tempat diperjualbelikan berbagai instrumen

keuangan jangka panjang, salah satu investasi dipasar modal adalah investasi

dalam bentuk saham. Harga saham dapat mempengaruhi minat para investor

karena tujuan utama investor adalah untuk mendapatkan profit. Minat investasi

yang tinggi cenderung menaikan harga saham dipasar modal dan minat investasi

yang rendah cenderung menurunkan harga saham dipasar modal.

Pertumbuhan ekonomi suatu negara akan optimal apabila stabilitas sistem

(23)

11

keuangan masih didominasi oleh perbankan. Dengan demikian, apabila perbankan

mengalami perlambatan pertumbuhan, maka pengaruh pertumbuhan ekonomi

akan terasa pada negara tersebut.

Analisis rasio merupakan alat yang digunakan untuk membantu

menganalisis laporan keuangan perusahaan sehingga dapat diketahui kekuatan dan

kelemahan suatu perusahaan. Rasio – rasio tersebut terdiri dari rasio likuiditas,

rasio profitabilitas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas dan nilai pasar. Dalam

penelitian ini analisis yang digunakan adalah analisis rasio profitabilitas dengan

menggunakan indikator Return On Equity (ROE) dan analisis rasio likuiditas

dengan menggunakan indikator Loan to Deposite Ratio (LDR).

Menurut Harahap (2007: hlm. 156) ROE digunakan untuk mengukur

besarnya pengembalian terhadap investasi para pemegang saham. Angka tersebut

menunjukkan seberapa baik manajemen memanfaatkan investasi para pemegang

saham. ROE diukur dalam satuan persen. Tingkat ROE memiliki hubungan yang

positif dengan harga saham, sehingga semakin besar ROE semakin besar pula

harga pasar, karena besarnya ROE memberikan indikasi bahwa pengembalian

yang akan diterima investor akan tinggi sehingga investor akan tertarik untuk

membeli saham tersebut, dan hal itu menyebabkan harga pasar saham cendrung

naik.

Menurut Siamat (2005), Loan to Deposite Ratio (LDR) yang tinggi maka

resiko dalam berinvestasi menjadi tinggi, dengan tingginya nilai LDR itu berarti

tingkat likuiditas bank rendah hal ini akan mengurangi kepercayaan para investor

untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut. Hal ini akan berdampak pada

berkurangnya permintaan terhadap saham perusahaan itu sendiri, dengan

berkurangnya permintaan akan saham perusahaan tersebut, maka hal ini akan

berpengaruh terhadap harga sahamnya.

Dari identifikasi masalah diatas, peneliti membatasi ruang lingkupnya

dengan berfokus pada pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap harga saham

(24)

12

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu 1.3. Rumusan Masalah

Dari yang telah dipaparkan pada latar belakang diatas oleh penulis, oleh

karena itu penulis ingin meneliti lebih lanjut mengenai “Pengaruh Profitabilitas

Dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada bank pemerintah periode 2009 –

2013”. Dengan demikian rumusan masalah dalam penelitian ini adalah :

1. Bagaimana gambaran profitabilitas pada bank milik pemerintah yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

2. Bagaimana gambaran likuiditas pada bank milik pemerintah yang

3. Bagaimana gambaran harga saham pada bank milik pemerintah yang

4. Bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada bank

milik pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

5. Bagaimana pengaruh likuiditas terhadap harga saham pada bank milik

pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

1.4. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah yang telah dikemukakan sebelumnya, maka

tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Untuk mengetahui gambaran profitabilitas pada bank milik

pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

2. Untuk mengetahui gambaran likuiditas pada bank milik pemerintah

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

3. Untuk mengetahui gambaran harga saham pada bank milik pemerintah

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

4. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada

bank milik pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

5. Untuk mengetahui pengaruh likuiditas terhadap harga saham pada

(25)

13

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu 1.5. Manfaat Penelitian

Dari hasil penelitian, akan menghasilkan kegunaan sebagai berikut :

1. Kegunaan teoritis

Hasil penelitian ini diharapkan bisa memberikan sumbangan pemikiran dan

dapat menambah informasi bagi penulis dan perkembangan ilmu manajemen

keuangan dimasa yang akan datang, khususnya yang berkaitan dengan

profitabilitas, likuiditas dan harga saham suatu perusahaan.

2. Kegunaan praktis

Penelitian ini diharapkan bermanfaat bagi beberapa pihak, yaitu:

a. Bagi penulis

Penulis dapat mengetahui perbandingan antara teori dan praktek tentang

manajemen keuangan dipasar modal terutama manajemen investasi.

b. Bagi perusahaan

Hasil dari penelitian ini dapat digunakan sebagai referansi dalam menganalisis

(26)

44

BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

3.1. Objek Penelitian

Variabel penelitian adalah konsep yang mempunyai bermacam-macam nilai

(Moh. Nazir, 2011: hlm. 123). Masih menurut Moh. Nazir (2011: hlm. 123)

“umumnya variabel dibagi atas dua jenis, yaitu variabel dependent (variabel terikat) dan variabel independent (variabel bebas). Variabel independent (variabel

bebas) adalah antecedent dan variabel dependent (variabel terikat) adalah

konsekuensi” (Moh. Nazir, 2011: hlm. 124). Variabel Y disebabkan variabel X,

maka variabel Y dinamakan dependent dan variabel X adalah variabel

independent.

Dalam penelitian ini, yang menjadi variabel bebas (independent variable)

adalah profitabilitas (X1) dengan indikator Return On Equity (ROE) dan likuiditas

(X2) dengan indikator Loan to Deposite Ratio (LDR), serta yang menjadi variabel

terikat (dependent variable) adalah harga saham (Y). Sedangkan penelitian ini

dilakukan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap

harga saham pada bank milik pemerintah tahun 2009 sampai dengan 2013.

3.2. Metodologi Dan Desain Penelitian

3.2.1. Metode Penelitian

Menurut Sugiono (2010 : hlm. 2), metode penelitian pada dasarnya

merupakan cara ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan

tertentu. Pada penelitian ini menggunakan penelitian deskriptif dan verifikatif.

Metode deskriptif adalah suatu metode dalam meneliti status sekelompok

manusia, suatu objek, suatu set kondisi, suatu sistem pemikiran, ataupun suatu

kelas peristiwa pada masa sekarang (Nazir, 2011: hlm. 54). Tujuan dari metode

penelitian ini adalah untuk membuat deskripsi, gambaran atau lukisan secara

sistematis, faktual dan akurat mengenai fakta – fakta, sifat – sifat serta hubungan

antar fenomena yang diselidiki. Dari penggunaan metode penelitian deskriptif ini

(27)

45

Equity (ROE), sedangkan likuiditas diukur dengan Loan to Deposite Ratio

(LDR), dan harga saham pada bank milik pemerintah.

Sedangkan menurut Suharsimi Arikunto (2006: hlm. 8) “penelitian

verifikatif digunakan untuk menguji kebenaran dari suatu hipotesis yang

dilaksanaka melalui pengumpulan data di lapangan”. Metode ini bertujuan untuk

memperlihatkan pengaruh antara variabel terikat dan variabel bebas yang

digunakan untuk menguji hipotesis dengan menggunakan perhitungan statistik.

Sedangkan penelitian verifikatif dalam penelitian ini adalah untuk

mengetahui bagaimana pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap harga

saham pada bank milik pemerintah.

3.2.2. Desain Penelitian

Menurut Suharsimi Arikunto (2006: hlm. 51) desain penelitian merupakan

rencana atau rancangan yang dibuat oleh peneliti sebagai ancar – ancar kegiatan

yang akan dilaksanakan. Sedangkan menurut Moh. Nazir (2011: hlm. 92) “desain

penelitian merupakan perpaduan antara keputusan dan revisi, dimana suatu

keputusan yang diambil selalu diiringi dengan pengaruh adanya keseimbangan

dalam proses”.

Desain penelitian ini adalah kausal karena membuktikan hubungan suatu

variabel terhadap variabel lainnya. Desain penelitian ini bertujuan untuk

mengetahui hubungan profitabilitas dan likuiditas terhadap harga saham pada

bank milik pemerintah periode tahun 2009 sampai 2013.

3.3. Operasionalisasi Variabel

Untuk menentukan konsep, indikator, serta alat ukur dari variabel – variabel

yang terdapat dalam penelitian ini maka di perlukan operasional variabel. Menurut

Sugiyono (2010) operasionalisasi variable adalah segala sesuatu yang berbentuk

apa saja yang diterapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh

informasi tentang hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulannya. Variabel –

variabel yang terdapat di penelitian ini adalah :

(28)

46

Variabel independent atau variable bebas merupakan variabel yang

mempengaruhi atau menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel

dependen (Sugiyono, 2010). Dalam penelitian ini yang termasuk variabel

independent adalah profitabilitas yang diukur dengan rasio Return On

Equity (ROE) X1 dan likuiditas yang diukur dengan rasio Loan to

Deposite Ratio (LDR) X2.

2. Variabel dependent

Variabel dependent atau variabel terikat merupakan variabel yang

dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas

(Sugiyono, 2010). Dalam penelitian ini yang termasuk variabel

dependent adalah harga saham Bank Tabungan Negara.

Dari penjelasan diatas, maka gambaran operasional variabel dari penelitian

ini adalah sebagai berikut

Tabel 1.1

Operasionalisasi Variabel

Variabel Konsep Indikator Skala

Profitabilitas

(X1)

Profitabilitas merupakan

kemampuan perusahaan

untuk menghasilkan laba

dengan menggunakan

sumber-sumber yang

dimiliki perusahaan, seperti

aktiva, modal atau penjualan

bank dalam menyediakan

dana yang cukup untuk

memenuhi kewajibannya

setiap saat. (Veithzal Rifai,

(29)

47

2007:386).

Harga Saham

(Y)

Harga saham ditentukan

menurut hukum

permintaan-penawaran atau kekuatan

tawar-menawar tantang

suatu saham. (Rusdin,

2008:66)

Harga pasar saham

berdasarkan harga

penutupan pada setiap

akhir tahun

sekunder merupakan data yang sudah tersedia sebelumnya. Sumber data yang

digunakan dalam penelitian ini berupa data sekunder. Data sekunder yang

digunakan adalah :

1. Data laporan keuangan tahun 2009 sampai dengan tahun 2013 dan data

ringkasan kinerja keuangan bank milik negara yang diperoleh dari

website perusahaan.

2. Data harga saham Bank milik negara tahun 2009 sampai dengan tahun

2013 yang diperoleh dari www.idx.co.id.

3. Website lain yang mendukung penelitian.

3.5. Teknik Pengumpulan Data

Menurut Suharsimi Arikunto (2009: hlm. 100), “metode pengumpulan data

adalah cara-cara yang dapat digunakan untuk mengumpulkan data”. Maka dapat

diakatakan bahwa teknik atau metode pengumpulan data adalah cara-cara yang

digunakan untuk mendapat data guna menunjang penelitian.

Teknik pengumpulan data yang dilakukan oleh penulis dalam penelitian ini

(30)

48

berhubungan dengan masalah yang akan diteliti dari dokumen-dokumen yang

dimiliki instansi terkait. Salah satunya data berupa laporan keuangan perusahaan.

3.6. Populasi Dan Sampel

3.6.1. Populasi

Menurut Moh. Nazir (2011: hlm. 271), “populasi adalah kumpulan dari

individu dengan kualitas serta ciri – ciri yang telah ditetapkan”. Kemudian,

menurut Sugiyono (2012: hlm. 80) pengertian populasi adalah wilayah

generalisasi yang terdiri atas: objek/subjek yang mempunyai kualitas dan

karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian

ditarik kesimpulannya. Dari definisi diatas, maka dalam penelitian ini yang

menjadi populasi adalah bank milik pemerintah.

3.6.2. Sampel

Sampel menurut Sugiyono (2012: hlm. 81) adalah “sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut”. Sedangkan menurut Moh. Nazir (2011: hlm. 271) mengatakan bahwa “sampel adalah suatu

prosedur dimana hanya sebagian saja dari populasi yang diambil dan

dipergunakan untuk menentukan sifat serta ciri yang dikehendaki dari popuasi”.

Dari definisi tersebut bisa disimpulkan bahwa sampel adalah populasi yang

dipilih berdasarkan aturan – aturan tertentu, yang dikumpulkan untuk

mendapatkan informasi atau data yang menggambarkan sifat atau ciri yang

dimiliki oleh populasi.

Dalam penelitian ini yang menjadi sampel adalah bank milik pemerintah

yang terdaftar di BEI selama periode 2009 sampai dengan 2013.

3.7. Rancangan Analisis Data dan Uji Hipotesis

Analisis data adalah memberikan arti dan makna terhadap data yang

diperoleh guna memecahkan masalah penelitian (Moh. Nazir, 2011:346). Data

yang telah terkumpul kemudian diolah serta dianalisis agar data tersebut menjadi

akurat. Langkah – langkah dalam menganalisis data dalam penelitian ini adalah

(31)

49

1. Menyusun kembali data yang diperoleh, kemudian menyajikan kembali

ke dalam bentuk tabel atau grafik.

2. Analisis deskriptif profitabilitas dengan menghitung nilai profitabilitas

dengan menggunakan indikator Return On Equity (ROE).

3. Analisis deskriptif likuiditas dengan menghitung nilai likuiditas dengan

menggunakan indikator Loan to Deposite Ratio (LDR).

4. Analisis deskriptif harga saham perusahaan pada saat penutupan akhir

tahun.

5. Analisis statistik untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap

harga saham.

6. Analisis statistik untuk mengetahui pengaruh likuiditas terhadap harga

saham.

3.7.1. Analisis Data Deskriptif

“Analisis data deskriptif adalah analisis yang berfungsi untuk mendeskripsikan atau memberikan gambaran terhadap obyek yang diteliti melalui

data sampel atau populasi yang bersifat objektif” (Sugiyono, 2012: hlm. 29).

Adapun analisis data yang dilakukan oleh peneliti adalah sebagai berikut:

1. Analisis Deskriptif Profitabilitas

“Profitabilitas digunakan menggukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba” (David, dkk., 2010: hlm. 234). Adapun data yang

digunakan dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan rasio Return

On Equity (ROE) dengan cara menghitung pendapatan bersih sebelum

pajak dibandingkan dengan total aktiva. Analisis data deskriptif

profitabilitas dapat dihitung dengan rumus, sebagai berikut:

2. Analisis Deskriptif Likuiditas

“Likuiditas adalah kemampuan manajemen bank dalam menyediakan

dana yang cukup untuk memenuhi kewajibannya setiap saat. Dalam

kewajiban diatas termasuk penarikan yang tidak dapat diduga seperti

commitment loan maupun penarikan – penarikan tidak terduga lainnya”

(32)

50

penelitian ini adalah dengan menggunakan rasio Loan to Deposite Ratio (LDR)

dengan cara, menghitung total kredit dibandingkan dengan total dana pihak

ketiga . Analisis Likuiditas dapat dihitung dengan rumus, sebagai berikut:

3. Analisis Deskriptif Harga Saham

Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini untuk

memperoleh harga saham dengan cara melihat harga saham pada waktu

penutupan (closing price). “Harga saham akan mewakili nilai perusahaan,

tidak hanya nilai intrinsik bahkan harapan akan kemampuan perusahaan dalam

meningkatkan nilai dikemudian hari” (David, dkk., 2010: hlm. 272). 3.7.3. Pengujian Asumsi klasik

Penguji asumsi klasik diperlukan untuk mendeteksi ada atau tidaknya

penyimpangan asumsi klasik atas persamaan regresi yang digunakan. Pengujian

ini terdiri dari :

1. Uji Normalitas

Dalam pengujian dengan menggunakan analisis regresi diperlukan data

sampel yang berdistribusi normal. Uji normalitas digunakan untuk

melihat apakah data berkontribusi normal atau tidak. Data yang baik

adalah data yang berkontribusi normal. Menurut Purbayu (2005: hlm.

231) “pengujian normalitas merupakan pengujian tentang kenormalan

distribusi data”. Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data

yang normal atau mendekati normal. Menurut Singgih Santoso (2005:

hlm. 347) bahwa “jika residual berasal dari distribusi normal, maka nilai – nilai sebaran data akan terletak disekitar garis lurus”.

Cara yang dapat digunakan untuk mengetahui apakah data terdistribusi

normal atau tidak adalah dengan menggunakan grafik normal probability

plot. Apabila variabel terdistribusi normal maka penyebaran plot akan

berada di sektor dan disepanjang garis 45.

2. Uji Multikolinieritas

Uji multikolinieritas digunakan untuk melihat apakah didalam model

(33)

51

tidak. Jika terjadi korelasi, maka terdapat problem multikolinieritas.

Salah satu cara yang dapat digunakan untuk menguji multikolinieritas

yaitu dengan melihat nilai tolerance inflation factor (VIF) dari hasil

analisis dengan menggunakan SPSS. Apabila nilai VIF lebih tinggi dari

0,1 atau VIF lebih kecil dari 10 maka dapat disimpulkan tidak terjadi

multikolinieritas.

3. Uji Autokorelasi

Uji autokoreasi digunakan untuk apakah model regresi linier ada korelasi

antara kesalahan penggunak pada periode t dengan kesalahan t-1

(sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka terdapat problem autokorelasi

yang menyebabkan model yang digunakan tidak layak untuk dipakai.

Untuk mendeteksi adanya autokorelasi digunakan nilai Durbin Watson

(D-W), adapun kriteria pengujiannya (Singgih, 2012: hlm. 242) adalah :

a. Jika nilai DW dibawah -2, maka terdeteksi autokorelasi positif

b. Jika nilai DW diantara -2 sampai +2, maka terindikasi tidak ada

autokorelasi

c. Jika nilai DW diatas +2, maka terindikasi autokorelasi negatif

4. Uji heteroskedastisitas

Tujuan dari uji heteroskedastisitas adalah untuk menentukan ada

tidaknya indikasi varians antara residual tidak homogen yang

mengakibatkan nilai taksiran yang diperoleh tidak efisien.

Heteroskedastisitas terjadi apabila ada koefisien dari masing – masing

variabel bebas yang signifikan pada tingkat signifikansi 5%. Model

regresi yang baik adalah yang tidak terjadi heteroskedastisitas. Cara

mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas pada suatu model dapat

dilihat dengan pola gambar scatterplot.

Suatu model regresi yang baik didapatkan apabila pada diagram pencar

residualnya tidak membentuk pola tertentu ada apabila berpencar di

sekitar (pada sumbu Y). Selain itu tidak terdapat pola tertentu pada

grafik, seperti mengumpul di tengah, menyempit kemudian melebar atau

(34)

52

3.7.2. Analisis Regresi Linier Berganda

“Analisis regresi linier berganda ialah suatu alat analisis peramalan nilai

pengaruh dua variabel bebas atau lebih terhadap variabel terikat untuk

membuktikan ada atau tidaknya hubungan fungsi atau hubungan kausal antara dua

variabel atau lebih dengan satu variabel terikat” (Riduwan, dkk., 2012: hlm. 108).

Berikut persamaan regresi berganda:

Y= a+β1X1+β2X2

(Riduwan, dkk., 2012: hlm. 108)

Keterangan:

Y = Harga saham

a = Konstanta

X1 = Profitabilitas (ROE)

X2 = Likuiditas (LDR)

β1 = Koefisien persamaan regresi variabel bebas

β2 = Koefisien persamaan regresi variabel bebas

3.7.4. Pengujian Hipotesis

Uji hipotesis dilakukan untuk mengetahui ada atau tidak adanya hubungan

yang signifikan anatara dua variabel bebas yaitu (X1, X2) dan variabel terikat (Y).

Hipotesis nol (H0) menunjukan tidak adanya signifikasi antara variabel bebas dan

variabel terikat. Sedangkan hipotesi alternatif (Ha) menunjukan adanya signifikasi

antara variabel bebas dan variabel terikat. Statistik hipotesis yang akan diuji

dalam pengambilan keputusan pengambilan dan penolakan hipotesis dapat

dinyatakan sebagai berikut:

1. H0 : Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham

Ha : Profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham

2. H0 : Likuiditas tidak berpengaruh terhadap harga saham

(35)

53

3.7.4.1. Uji Keberartian Regresi

“Uji keberartian regresi adalah angka yang menunjukan kuatnya hubungan

antar dua variabel independent secara bersama-sama atau lebih dengan satu

variabel dependent” (Sugiyono, 2012: hlm. 222). Pengujiannya dapat

menggunakan uji F. Uji F adalah membandingkan Fhitung dengan Ftabel. Adapun

rumus F hitung sebagai berikut:

JK(Reg) = Jumlah Kuadrat Regresi

JK(s) = Jumlah Kuadrat Sisa (Residual)

k = Jumalah Variabel Bebas

n = Jumlah anggota sample

Fhitung tersebut selanjutnya dibandingkan dengan Ftabel, taraf signifikasinya

5% (α 0,05). Bila signifikasinya lebih tinggi daripada tingkat keyakinannya,

menunjukkan regresi berarti, barulah dilanjutkan dengan uji keberartian koefisien

regresi dan sebaliknya. Kriteria pengujiannya adalah sebagai berikut :

1. Fhitung > Ftabel atau nilai sig < taraf signifikansi 0,05 atau 5% maka H0

ditolak dan H1 diterima.

2. Fhitung < Ftabel atau nilai sig > taraf signifikansi 0,05 atau 5% maka H0

diterima dan H1 ditolak.

3.7.4.2. Uji Keberartian Koefisien Regresi

Uji keberartian koefisien regresi digunakan untuk menganalisis bila peneliti

(36)

54

depentdent dimana, salah satu variabel indepentdent dibuat tetap atau

dikendalikan (Sugiyono, 2012: hlm. 235).Uji hipotesis dilakukan dengan cara

membandingkan antara ttabel dengan thitung. Gunanya untuk menguji kemampuan

siginifikasi hasil penelitian (Riduwan, dkk., 2012: hlm. 126). Rumus thitung dapat

dilihat dalam persamaan berikut:

Di mana:

√

̂

̅

Sudjana (2003: hlm. 111)

Keterangan:

t = Nilai thitung

= Koefisien regresi Xi

= Kesalahan Baku (Standard Error) Koefisien Regeresi Xi

Selanjutnya hasil thitung dibandingkan dengan ttabel dengan ketentuan taraf

signifikansi 5% (α=0,05) uji dua pihak. Kriteria pengambilan keputusan untuk

hipotesis yang diajukan adalah:

- Jika thitung > ttabel, maka H0 ditolak dan Ha diterima

- Jika thitung< ttabel, maka H0 diterima dan Ha ditolak

Pada penelitian uji t ini hipotesis yang digunakan, yaitu :

1. H0:β1 = 0, profitabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham.

(37)

55

3. H0:β2 = 0, likuiditas tidak berpengaruh terhadap harga saham

(38)

87

BAB V

SIMPULAN, IMPLIKASI DAN REKOMENDASI

5.1 Simpulan

Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka dapat ditarik kesimpulan

sebagai berikut :

1. Gambaran profitabilitas bank pemerintah dengan indikator Return On

Equity (ROE) periode tahun 2009 – 2013 berfluktuatif cenderung

menurun. Rata-rata Return On Equity (ROE) bank milik pemerintah

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 yaitu 29,55%

merupakan Return On Equity (ROE) tertinggi. Rata-rata Return On

Equity (ROE) terendah terjadi pada tahun 2009 yaitu, 24,08%. Angka ini

jika berdasarkan standar yang ditentukan oleh Bank Indonesia masih bisa

dikatakan baik, namun jika penurunan angka Return On Equity (ROE)

terjadi terus menerus maka kemampuan perusahaan dalam menghasilkan

laba dari modal yang dimilikinya dikatakan kurang efektif.

2. Gambaran likuiditas bank pemerintah dengan indikator Loan to Deposite

Ratio (LDR) periode tahun 2009 -2013 mengalami kenaikan, namun

pada tahun 2009 nilai rata – rata LDR berada dibawah nilai standar yang

telah ditetapkan oleh Bank Indonesia. Rata-rata Loan to Deposite Ratio

(LDR) bank milik pemerintah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

pada tahun 2013 yaitu 90,30% merupakan Loan to Deposite Ratio (LDR)

tertinggi. Rata-rata Loan to Deposite Ratio (LDR) terendah terjadi pada

tahun 2009 yaitu, 76,35%. Nilai LDR bank milik pemerintah ini masih

dikatakan baik, bahkan di tahun 2009 nilai LDR bank milik pemerintah

berada di bawah standar yang ditentukan oleh Bank Indonesia yang

berarti memiliki tingkat likuiditas yang tinggi. Namun jika nilai LDR

bank milik pemerintah ini terus naik maka akan menurunkan tingkat

(39)

88

3. Gambaran harga saham bank pemerintah periode tahun 2009 – 2013

(40)

89

4. berkurangnya minat investor terhadap saham bank pemerintah dan akan

berdampak juga pada menurunnya harga saham bank pemerintah dipasar

modal. Rata – rata harga saham tertinggi terjadi pada tahun 2012 yaitu

sebesar Rp. 5050,-. Rata – rata harga saham terendah terjadi pada tahun

2009 yaitu sebesar Rp. 3782,50,-.

5. Profitabilitas yang diukur menggunakan indikator Return On Equity

(ROE) memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

Artinya setiap terjadi peningkatan nilai ROE maka akan diikuti dengan

peningkatan harga saham. Begitu pula sebaliknya, setiap terjadi

penurunan nilai ROE maka harga saham akan mengalami penurunan.

6. Likuiditas yang di ukur menggunakan indikator Loan to Deposite Ratio

(LDR) berpengaruh negatif terhadap harga saham dan tidak memiliki

pengaruh terhadap harga saham. Artinya setiap kenaikan nilai LDR maka

harga saham akan turun. Begitu pula sebeliknya, setiap penurunan nilai

LDR maka harga saham bank pemerintah akan naik.

7. Secara simultan melalui pengujian keberartian koefisien regresi (Uji F),

profitabilitas dan likuiditas memiliki pengaruh signifikan terhadap harga

saham.

5.2 Implikasi dan Rekomendasi

Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka penulis mengajukan

beberapa implikasi dan rekomendasi sebagai berikut:

1. Dengan tambahan modal yang diberikan oleh pemerintah, maka

diharapkan dapat menghasilkan laba yang meningkat pula sehingga

Return On Equity (ROE) bank pemerintah mengalami peningkatan.

2. Dengan tambahan modal yang diberikan oleh pemerintah, maka

diharapkan tingkat likuiditas yang diukur dengan Loan to Deposite Ratio

(LDR) bank selalu terjaga dalam angka yang telah ditetapkan oleh Bank

Indonesia

3. Diharapkan perusahaan dapat meningkatkan harga saham dengan cara

meningkatkan kinerja perusahaan. Dengan demikian, investor tertarik

untuk berinvestasi pada saham bank pemerintah akibat penilaian investor

(41)

90

4. Bagi penelitian selanjutnya, hasil penelitian ini dapat dijadikan referensi

dan diharapkan dapat meneliti mengenai harga saham, dengan

menggunakan variabel-variabel lain yang dapat mempengaruhi harga

(42)

90 Rendi Agmaya Putra, 2015

DAFTAR PUSTAKA

BUKU

Arikunto, Suharsimi. 2006. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik.

Jakarta: Rineka Cipta

Ashari, Purbayu Budi Santoso. 2005. Analisis statistic dengan Microsoft exel dan

SPSS: Yogyakarta.

Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta

Fakhruddin,Hendy M. 2008, Istilah Pasar Modal A-Z. Jakarta: Elex Media

Komputindo,

Habib, arief. 2008. Kiat Jitu Peramalan Saham. Jakarta: Gramedia Pustaka

Utama.

Harahap, Sofyan Syafri.2007. Analisa Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta:

PT.Raja Grafindo Persada.

Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta:

BPFE Yogyakarta

Herman, Darmani. 2011. Manajemen Perbankan, Cetakan Pertama. Jakarta:

Bumi Aksara.

Husnan, Suad. 2006. Dasar – Dasar Manajemen Keuangan, Edisi Ketiga.

Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Kasmir. 2008. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya, Edisi revisi 8. Jakarta: PT.

Raja Grafindo Persanda

Moeljadi. 2006. Manajemen Keuangan Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif.

Malang: Bayumedia Publishing

Nazir, Moh. 2011. Metodologi Penelitian. Bogor: Ghalia Indonesia

Riduwan. 2012. Statistik. Bandung: Alfabeta.

Rivai, Veithzal. 2007. Bank and Financial Institute Management. Jakarta: PT.