PENGARUH INVESTMENT OPPORTUNITY SET,CORPORATE FINANCE,PROFITABILITY,CASH, DAN MARKET TO BOOK VALUE
TERHADAP DIVIDEND PAYOUT POLICY
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2008-2011)
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan guna
Memperoleh Gelar S1 pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret
Disusun Oleh:
Hokie Fitriawan
F 0209060
FAKULTAS EKONOMI
PERNYATAAN BEBAS PLAGIARISME
Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat karya
yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu Perguruan
Tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat
yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali secara tertulis diacu
dalam naskah ini dan disebutkan dalam referensi. Apabila di kemudian hari
terbukti bahwa pernyataan ini tidak benar maka saya sanggup menerima hukuman
atau sanksi apapun sesuai peraturan yang berlaku.
Surakarta, 20 Juni 2013
Penulis,
HALAMAN PERSEMBAHAN
KARYA INI PENULIS PERSEMBAHKAN UNTUK:
My Headquarters
:
Babe Atmaji,
My Gorgeous
:
My Dearest Friends
:
Mei, Vera, Bambang, Tri, Tutud, Ndolo, Inyonk, John,
Sinung, Keple, Nita, Nugie, Ajenk, Mega, KYR 2009,
#CahCinta, Pejuang Mahameru, Dewantoro Menuju Biru,
Keluarga Besar HMJM FE UNS, Keluarga Besar FE UNS,
dan Semuanya.
My
:
EL, Gendut, Ndutcil, Siput, Methisil.
MOTTO
e
(Al-Insyiroh: 5)
By failing to prepare, you are prepare to fail
(Benjamin Franklin)
The reason a lot of people do not recognize opportunity is because
usually goes around wearing overalls looking like hard work
(Thomas A. Edison)
Life for nothing or die for something, the answer is why should die if we can life
for something
KATA PENGANTAR
, segala puji dan syukur penulis
panjatkan kehadirat Allah SWT atas limpahan rahmat, ridho, dan hidayah-Nya
sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul PENGARUH
INVESTMENT OPPORTUNITY SET, CORPORATE FINANCE,
PROFITABILITY, CASH, DAN MARKET TO BOOK VALUE TERHADAP DIVIDEND PAYOUT POLICY . Skripsi ini merupakan tugas akhir yang disusun sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada
Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, dukungan, saran,
serta fasilitas dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dengan kerendahan hati penulis
ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada:
1. Dr. Wisnu Untoro, MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Sebelas Maret.
2. Dr. Hunik Sri Runing S., M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret.
3. Reza Rahardian, SE., M.Si., selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret.
4. Deny Dwi Hartomo, SE., M.Sc., selaku pembimbing skripsi yang telah
meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing dan berdiskusi
5. Budhi Haryanto, Dr., M.M., selaku pembimbing akademik yang senantiasa
memberikan masukan-masukan dan pengarahan yang membangun dan
bermanfaat.
6. Dra. Mahastuti Agung M.Si dan Arum Setyowati S.E., M.M., selaku
penguji ujian skripsi yang telah memberikan saran-saran yang membangun.
7. Segenap dosen, staf pengajar, staf tata usaha, dan staf perpustakaan Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Sebelas Maret Surakarta atas segala
dedikasinya yang telah banyak membantu penulis.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh
karena itu, saran dan kritik yang membangun sangat diharapkan demi
penyempurnaan skripsi ini. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan
sumbangan terhadap pengembangan ilmu pengetahuan dan berguna bagi
pihak-pihak yang berkepentingan.
Surakarta, 20 Juni 2013
Penulis,
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERNYATAAN BEBAS PLAGIARISME ... ii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ... iii
HALAMAN PENGESAHAN ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ... v
HALAMAN MOTTO ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiii
ABSTRACT... xiv
ABSTRAK ... xv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. LATAR BELAKANG ... 1
B. RUMUSAN MASALAH ... 7
C. TUJUAN PENELITIAN ... 7
BAB II KAJIAN TEORI ... 9
A. TINJAUAN PUSTAKA ... 9
1. Kebijakan Dividen ... 9
2. Bentuk-Bentuk Dividen ... 11
3. Beberapa Teori Lain ... 12
4. Investment Opportunity Set (IOS) ... 18
5. ... 20
6. Corporate Finance... 22
7. Financial Leverage... 24
8. Profitability... 24
9. Cash... 25
10. Market to Book Value... 27
B. PENELITIAN TERDAHULU ... 28
C. KERANGKA PEMIKIRAN ... 32
D. PENGEMBANGAN HIPOTESIS ... 34
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ... 39
A. DESAIN PENELITIAN ... 39
B. POPULASI DAN SAMPEL PENELITIAN ... 40
C. SUMBER DATA DAN TEKNIK PENGUMPULAN DATA ... 41
D. DEFINISI OPERASIONAL DAN PENGUKURAN VARIABEL ... 42
E. MODEL PENELITIAN ... 47
1. Analisis Statistik Deskriptif ... 48
2. Uji Asumsi Klasik ... 48
3. Uji Hipotesis ... 53
BAB IV PEMBAHASAN ... 55
A. DESKRIPSI OBJEK PENELITIAN ... 55
B. ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF ... 57
C. PENGUJIAN HIPOTESIS ... 59
D. PEMBAHASAN HASIL PENGUJIAN HIPOTESIS ... 76
BAB V PENUTUP ... 83
A. KESIMPULAN ... 83
B. KETERBATASAN ... 84
C. SARAN ... 85
DAFTAR PUSTAKA ... xvi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel III.1 Kriteria Pengambilan Sampel ... 41
Tabel III.2 Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi... 52
Tabel IV.1 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur periode 2008-2011 ... 55
Tabel IV.2 Hasil Statistik Deskriptif ... 57
Tabel IV.3 Hasil Uji Kolmogorov Smirnov Unstandardized Residual... 60
Tabel IV.4 Hasil Uji Kolmogorov Smirnov Unstandardized Residual... 63
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolonieritas ... 65
Tabel IV.6 Hasil Uji Koefisien Korelasi ... 65
Tabel IV.7 Hasil Uji Autokorelasi ... 67
Tabel IV.8 Durbin Watson ... 67
Tabel IV.9 Hasil Uji Glesjer ... 69
Tabel IV.10 Hasil Koefisien Determinasi ( ) ... 70
Tabel IV.11 Hasil Uji-F ... 71
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran ... 33
Gambar IV.1 Histogramdari Unstandardized Residual Skewness... 61
Gambar IV.2 Normal P-P Plot dari Unstandardized Residual... 61
Gambar IV.3 Histogram dari Unstandardized Residual... 64
Gambar IV.4 Normal P-P Plot dari Unstandardized Residual... 64
ABSTRACT
THE EFFECT OF INVESTMENT OPPORTUNITY SET, CORPORATE FINANCE, PROFITABILITY, CASH, AND MARKET TO BOOK VALUE
TOWARD DIVIDEND PAYOUT POLICY
(IN MANUFACTURING INDUSTRIES THAT LISTED IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE OVER PERIOD 2008-2011)
HOKIE FITRIAWAN F 0209060
This study is performed to examine the effect of investment opportunity set, corporate finance, profitability, cash, and market to book value toward dividend payout policy in manufacturing industries that listed in Indonesian Stock Exchange. The objective of this study is to analyze the effect of investment opportunity set, corporate finance, profitability, cash, and market to book value toward dividend payout policy in manufacturing industries that listed in Indonesian Stock Exchange over period 2008-2011.
The population of this research is about 150 manufacturing companies that listed in Indonesian Stock Exchange for period 2008-2011. The sampling technique used is purposive sampling of companies on criterion (1) the manufacturing company that represent their financial report over period 2011, (2) the manufacturing comapny that share the dividend in a period 2008-2011, (3) the manufacturing company that listed in Indonesian Stock Exchange for period 2008-2011, (4) the manufacturing company that not delisted and still operating in Indonesian Stock Exchange for period 2008-2011. The data is obtained based on Indonesian Stock Exchange (IDX), Indonesian Capital Directory Market (ICMD), and financial report publication. Ordinary Least Square (OLS) regression techniques is used in analyzing the data.
The results of this research is indicate that investment opportunity set
payout policy (DPR). On the other hand, cash (log net cash flow) and market to book value (MTBV) was significantly positive effect on dividend payout policy (DPR). Corporate finance (DER) were negatively but insignificant effect on dividend payout policy. We suggest for investors in Indonesian Stock Exchange whose purpose to gain dividend should be pay attention for informations that issued by the company, because with those informations they can make the best decision for their investment.
ABSTRAK
PENGARUH KESEMPATAN INVESTASI, PEMBIYAAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,CASH, DANMARKET TO BOOK VALUE TERHADAP
KEBIJAKAN PEMBAYARAN DIVIDEN
(STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PADA TAHUN 2008-2011)
HOKIE FITRIAWAN F 0209060
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh set kesempatan investasi, pembiyaan perusahaan, profitabilitas, cash, dan market to book value
terhadap kebijakan pembayaran dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tujuan dari penelitian ini untuk menganalisa pengaruh kesempatan investasi, pembiyaan perusahaan, profitabilitas, cash, dan
market to book value terhadap kebijakan pembayaran dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2008-2011.
Populasi dalam penelitian ini sekitar 150 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2011. Penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dengan kriteria (1) perusahaan manufaktur yang menyediakan laporan keuangan periode 2008-2011, (2) perusahaan manufaktur yang membagikan dividen selama periode 2008-2011, (3) perusahaan manufaktur yang masih terdaftar pada Bursa Efek Indonesia pada periode 2008-2011, (4) perusahaan manufaktur yang tidak delisteddan masih beroperasi pada Bursa Efek Indonesia pada periode 2008-2011. Data dalam penelitian ini diambil dari publikasiIndonesian Stock Excange(IDX), Indonesian Capital Directory Market
(ICMD) dan laporan keuangan. Penelitian ini menggunakan metode regresi
Ordinary Least Square(OLS).
Hasil penelitian ini adalah set kesempatan investasi ( ) dan profotabilitas (ROA) berpengaruh signifikan negatif terhadap kebijakan pembayaran dividen (DPR). Disamping itu, cash (log net cash flow) danmarket to book value (MTBV) berpengaruh signifikan positif terhadap kebijakan pembayaran dividen (DPR). Pembiayaan perusahaan (DER) berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap kebijakan pembayaran dividen (DPR). Penulis menyarankan kepada para investor agar lebih memperhatikan informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan agar investor dapat membuat keputusan investasi yang terbaik.
