i
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT UNDERPRICING (STUDI KASUS
PADA IPO DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE (2009-2014)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Manajemen
Oleh :
BAYU SEPTIAN NIM : 2012210620
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA
i
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT UNDERPRICING (STUDI KASUS
PADA IPO DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE (2009-2014)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Manajemen
Oleh :
BAYU SEPTIAN NIM : 2012210620
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA
v
MOTTO
Usaha Tidak Pernah Mengkhianati Hasil
PERSEMBAHAN
1. Kupersembahkan rasa syukurku kepada Allah SWT yang Maha Pengasih lagi Maha Penyayang, Terima kasih atas segala berkah dan nikmatmu serta atas
izin dan ridho-Mu yang telah membimbing, melancarkan dan memudahkan
segala urusanku sehingga aku dapat memberikan hasil yang terbaik dan
membuat kedua orang tuaku yang ada di surga bangga. Dengan memohon
ridho-Mu, bimbing dan tuntunlah aku, kedua orang tuaku, keluarga besarku,
serta sahabat dan kerabatku agar selalu berada dalam lindungan-Mu dan
selalu berada di jalan-Mu. Tempatkanlah kami dengan rahmat-Mu ke dalam
golongan hamba-hamba-Mu yang beriman. Amin Amin…
2. Untuk kedua orang tuaku I Love You So Much ♥♥♥
3. Untuk mbak tersayang, Makasi atas semangat dan doanya. Muahhhhh 4. Untuk Debi Yunita Islamiyati, Terimakasih ♥
5. Terima kasih kepada ibu Dr. Dra Ec., Wiwik Lestari, M.Si. sebagai dosen pembimbing skripsi, makasih atas pengarahan dan bimbingannya selama
skripsi alhamdulillah skripsi dapet nilai A-, makasi ibu.
6. Untuk kalian gengs Sangek terima kasih atas semangatnya dan hiburannya. 7. Untuk kalian gengs Ayo Tidur Gaming terima kasih atas teriakan tiap
malamnya untuk ajakan bermain dan hiburannya.
8. Terima kasih kepada seluruh dosen pengajar mulai dari semester satu sampai dengan semester delapan yang telah memberikan ilmu dan pengetahuan untuk
bekal di dunia kerja.
vi
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan Rahmat serta Hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan
skripsi ini, dengan judul “Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Tingkat
Underpricing (Studi Kasus Pada IPO di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2009 sampai dengan tahun 2014)”
Tujuan penelitian skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat penyelesaian Program Pendidikan Sarjana Program Studi Manajemen Konsentrasi Perbankan STIE Perbanas Surabaya.
Pada kesempatan kali ini, perkenankanlah penulis menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah membantu terselesaikannya skripsi ini, yaitu :
1. Ibu Dr. Dra. Ec., Wiwik Lestari, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan arahan serta bimbingannya hingga terselesaikannya skripsi ini. 2. Ibu Dr. Muazaroh S.E., M.T. selaku ketua program studi manajemen STIE
Perbanas Surabaya yang telah memberikan pengarahan selama menjadi mahasiswa di STIE Perbanas Surabaya.
3. Bapak Dr. Lutfi S.E., M.Fin selaku Pimpinan STIE Perbanas Surabaya, sekaligus Dosen wali saya di STIE Perbanas Surabaya.
vii
5. Segenap dosen dan karyawan STIE Perbanas Surabaya. Terima kasih atas segala ilmu dan bantuannya selama menjadi mahasiswa di STIE Perbanas Surabaya.
Penulis berharap semoga Tuhan Yang Maha Esa selalu berkenan melimpahkan Rahmat dan Hidayah-Nya kepada semua pihak atas bantuan yang telah diberikan, dan skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membacanya.
Surabaya, Agustus 2016
viii DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP UJI ...ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv
HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ...vi
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ...1
1.2 Perumusan Masalah ...8
1.3 Tujuan Penelitian ...8
1.4 Manfaat Penelitian ...8
1.5 Sistematika Penulisan Skripsi ...9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 PenelitianTerdahulu ...11
2.2 LandasanTeori ...18
2.3 Kerangka Pemikiran ... 34
2.4 Hipotesis Penelitian ...34
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Rancangan Penelitian ...36
3.2 Batasan Penelitian ...36
3.3 IdentifikasiVariabel ...37
3.4 Definisi Operasional danPengukurVariabel ...37
3.5 Populasi, SampeldanTeknikPengambilansampel ...40
3.6 Data dan MetodePengumpulan Data ...40
3.7 Teknik Analisi Data ...41
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA 4.1 Gambaran Subyek Penelitian ...51
4.2 Analisis Data ...54
BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan ...79
5.2 Keterbatasan Penelitian ...80
5.3 Saran ...80 DAFTAR RUJUKAN
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Daftar perusahaan IPO tahun 2014 2
Tabel 2.1 Perbedaan dan persamaan dengan penelitian terdahulu 15 Tabel 2.2 Perbedaan pasar perdana dan pasar sekunder 20
Tabel 4.1 Seleksi Pengambilan Sampel 51
Tabel 4.2 Nama Perusahaan dan Tanggal IPO 52
Tabel 4.3 Statistik Deskriftif 55
Tabel 4.4 Uji Normalitas 60
Tabel 4.5 Hasil uji Multikolerasi 61
Tabel 4.6 Hasil Perhitungan dan Persamaan Regresi 62
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar 3.1 Daerah Penolakan dan Penerimaan Ho Uji F 46 Gambar 3.2 Daerah Penerimaan dan Penolakan Ho Uji t Sisi Kiri 48 Gambar 3.3 Daerah Penerimaan dan Penolakan Ho Uji t Sisi Kanan 49 Gambar 4.1 Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 Uji F 66
Gambar 4.2 Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 Uji t sisi kiri 67
Gambar 4.3 Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 Uji t sisi kiri 68
Gambar 4.4 Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 Uji t sisi kiri 68
Gambar 4.5 Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 Uji t sisi kiri 69
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar perusahaan IPO dan underpricing 2009-2014 Lampiran 2 Underwriter
Lampiran 3 Perhitungan umur perusahaan Lampiran 4 Perhitungan total aset
Lampiran 5 Perhitungan Return On Equity (ROE) Lampiran 6 Perhitungan financial leverage
xii
THE FACTORS THAT INFLUENCING UNDERPRICING (CASE STUDY ON IPO AT INDONESIA STOCK
EXCHANGE PERIOD 2009 - 2014)
Bayu Septian
E-mail : 2012210620@students.perbanas.ac.id STIE Perbanas Surabaya
Perum. Bukit Citra Darmo d/17 ABSTRACT
This research is aimed to determine and to analyze the effect of financial variables that consist of the amount of the company (size), Return On Equity (ROE), financial leverage and non financial variables that consist of reputation underwriter and the age of the company effect on underpricing of company stock doing Initial public offering (IPO) in indonesia stocks exchange (January 2009 to December 2014). The analysis method that is used multiple linear regression analysis. The sample of this research is 93 companies.
The result of this research is underwriter reputation, firm age, the amount of the company (size), Return On Equity (ROE), financial leverage with significancy (a = 5%), simultaneously effect on underpricing. Partially, only the amount of the company (size) that significantly and negatively. Related to reputation underwrriter, age of firm, Return On Equity (ROE), financial leverage didn’t significantly effect on underpricing of company stock doing Initial Public Offering (IPO) in Indonesia Stocks Exchange (January 2009 to December 2014).
xiii
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT UNDERPRICING STUDI KASUS PADA IPO
DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE (2009-2014)
Bayu Septian
E-mail : 2012210620@students.perbanas.ac.id STIE Perbanas Surabaya
Perum. Bukit Citra Darmo d/17 ABSTRACT
Penelitian ini menganalisis dan menentukan pengaruh dari variabel keuangan yang terdiri dari ukuran perusahaan, Return On Equity (ROE), financial leverage dan variabel non keuangan yang terdiri dari reputasi penjamin emisi dan umur perusahaan pada tingkat underpricing perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia (januari 2009 sampai desember 2014). Dengan menggunakan metode analisis regresi linier berganda. Sampel penelitian ini terdiri dari 93 perusahaan.
Hasil penelitian ini Reputasi penjamin emisi, umur perusahaan, ukuran perusahaan, Return On Equity (ROE), dan financial leverage secara bersama-sama mempengaruhi underpricing dengan tingkat signifikan (a = 5%). Secara parsial, hanya ukuran perusahaan yang berpengaruh negatif signifikan pada underpricing. Sedangkan reputasi penjamin emisi, umur perusahaan, Return On Equity (ROE), financial leverage tidak berpengaruh signifikan pada underpricing perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia (januari 2009 sampai desember 2014).
