KINERJ A KEUANGAN DAN RETURN SAHAM
PADA BANK YANG GO PUBLIC
DI BEI
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Per syaratan Dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Pr ogram Studi Manajemen
Diajukan oleh :
Rizky Hafidin Rochmawan 1012010141/ FE / EM
FAKULTAS EKONOMI
KINERJ A KEUANGAN DAN RETURN SAHAM
PADA BANK YANG GO PUBLIC
DI BEI
Yang diajukan
Rizky Hafidin Rochmawan 1012010141/ FE / EM
Disetujui untuk mengikuti Ujian Lisan oleh
Pembimbing Utama
Dr. Dhani Ichsanuddin N, MM. Tanggal :... NIP. 196309241989031001
Mengetahui
Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur
Dr s. Ec. H. R. A. Suwaedi, MS
USULAN PENELITIAN
KINERJ A KEUANGAN DAN RETURN SAHAM
PADA BANK YANG GO PUBLIC
DI BEI
Yang Diajukan Oleh
Rizky Hafidin Rochmawan 1012010141/ FE / EM
Telah diseminarkan dan disetujui untuk menyusun skripsi oleh
Pembimbing Utama
Dr. Dhani Ichsanuddin N, MM. Tanggal :... NIP. 196309241989031001
Mengetahui
Ketua Jurusan Progam Studi Manajemen
SKRIPSI
KINERJ A KEUANGAN DAN RETURN SAHAM PADA BANK
YANG GO PUBLIC DI BEI
Disusun oleh :
RIZKY HAFIDIN ROCHMAWAN 1012010141/ FE / EM
Telah dipertahankan dihadapan dan diterima oleh Tim Penguji Skr ipsi Pr ogram Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
Univer sitas Pembangunan Nasional ”Veteran” J awa Timur Pada Tanggal 28 Februari 2014
PEMBIMBING TIM PENGUJ I :
Ketua
Dr. Dhani Ichsanuddin N, MM. Dra.Ec. Nurjanti Takarini, Msi.
NIP. 196309241989031001
Sekr etaris
Sugeng Pur wanto, SE, MM.
Anggota
Dr s.Ec. Herry ALW, MM.
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Univer sitas Pembangunan Nasional ”Veteran” J awa Timur
KATA PENGANTAR
Segala puja dan puji syukur saya panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha
Esa yang telah melimpahkan nikmat,rahmat dan hidayah-Nya sehingga peneliti
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Kinerja Keuangan dan Return
Saham Pada Bank Yang Go Public Di BEI” dengan baik.
Adapun tujuan penulisan skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu
syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Program
Studi Manajemen Keuangan pada Universitas UPN “Veteran” Jawa Timur.
Pada kesempatan yang berbahagia ini,tidak lupa saya menyampaikan rasa
terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Soedarto, MP selaku Rektor Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jatim.
2. Bapak Dr. Dhani Ichsanuddin N, MM. selaku Dekan Fakultas Ekonomi UPN
“Veteran” Jatim dan selaku dosen pembimbing yang telah mencurahkan waktu
untuk memberikan bimbingan, saran, pengarahan dan petunjuk-petunjuk yang
berarti bagi penulisan skripsi ini.
3. Bapak Dr. Muhadjir Anwar, MM., Selaku Ketua Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi
4. Bapak Drs. Ec. Supriono, MM selaku dosen wali.
5. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi progdi Manajemen yang telah
memberikan ilmu pengetahuan selama masa perkuliahan di UPN “Veteran”
6. Orang Tua Saya yang tercinta Bapak Sukidi, Alm. Ibu Lilik Supriyati, dan Ibu
Suhesti beserta seluruh keluarga besar saya yang telah memberikan banyak
dukungan moral, spiritual, maupun finansial sehingga penulisan skripsi ini
dapat selesai sesuai dengan yang diinginkan.
7. Mas Dicky, Mbk Candra, Mas Andro, Mbk Rara, Mas Zico dan Adik Alpi
yang telah memberikan semangat dan dukungan untuk menyelesaikan sesuai
harapan.
8. Buat Dwi Jayanti, Arman, Arya, Cahyo, Luqmen, Farida, Uyun, Shinta, Eko,
Sisia, Hendra, Mita, Yesqi, anggie, Rara yang selalu membuat keceriaan &
menambah pengalaman yang seru.
9. Teman-teman Angkatan 2010, 2009 & 2011 dan teman-teman lainnya yang
tidak bisa disebutkan satu persatu. Terima kasih semuanya karena sudah
mendukung.
Peneliti menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih sangat jauh dari
kata sempurna. Untuk itu peneliti akan menerima dengan tangan terbuka saran
dan kritik yang membawa ke arah kesempurnaan.
Akhirnya, kembali saya ucapkan syukur kepada Allah SWT, semoga
nikmat,rahmat serta Karunia-Nya akan selalu tercurahkan untuk kita semua.
Surabaya, 05 Desember 2013
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul ... i
Persetujuan Skripsi ... ii
Abstract ... iii
Abstrak ... iv
Kata Pengantar ... v
Daftar Isi ... vi
Daftar Tabel ... ix
Daftar Lampiran ... x
BAB I PENDAHULUAN I.1 Latar Belakang Masalah ... 1
I.2 Rumusan Masalah ... 6
I.3 Tujuan Penelitian ... 6
I.4 Manfaat Penelitian ... 7
BAB 2 TINJ AUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Hasil & Penelitian terdahulu ... 8
2.2 Landasan Teori ... 9
2.2.1 Investasi ... 9
2.2.2 Pasar Modal ... 10
2.2.3 Saham ... 12
2.2.5 Return Saham ... 16
2.2.6 Pengaruh CAR dengan Return Saham ...18
2.2.7 Pengaruh ROA dengan Return Saham ...18
2.2.8 Pengaruh DER dengan Return Saham ...19
2.2.9 Pengaruh EPS dengan Return Saham ... 19
2.3 Kerangka Konseptual ... .20
2.4 Hipotesis...21
BAB 3 METODE PENELITIAN 3.1 Definisi Operasional & Variabel Penelitian ... 22
3.1.1 Variabel Dependent ... 22
3.1.2 Variabel Independent ... 23
3.2 Teknik Pengumpulan Data ... 25
3.2.1 Jenis Data ... 25
3.2.2 Sumber Data ... 25
3.2.3 Skala Pengukuran ... 26
3.3 Teknik Pengambilan Sampel ... 26
3.3.1 Populasi ... 26
3.3.2 Sampel ... 27
3.4 Teknik Analisis Data & Pengukuran Hipotesis ... 28
3.4.1 Analisis Regresi Linier Berganda ... 28
3.4.2 Uji Asumsi Klasik ... 29
3.4.3 Uji F ... 30
3.4.4 Uji t ... 32
4.1.1 Gambaran Umum BEI ... 33
4.1.2 Visi & Misi BEI ... 37
4.2 Gambaran Umum Perusahaan Sampel ... 37
4.3 Deskripsi Hasil Penelitian ... 49
4.3.1 Return Saham ... 49
4.3.2 CAR ... 51
4.3.3 ROA ... 52
4.3.4 DER ... 54
4.3.5 EPS ... 55
4.4 Analisis & Pengujian Hipotesis ... 57
4.4.1 Analisis Regresi & Uji Asumsi Klasik ... 57
4.4.2 Pengujian Hipotesis ... 64
4.5 Pembahasan ... 64
4.5.1 Pengaruh CAR terhadap Return Saham ... 65
4.5.2 Pengaruh ROA terhadap Return Saham ... 66
4.5.3 Pengaruh DER terhadap Return Saham ... 66
4.5.4 Pengaruh EPS terhadap Return Saham ... 67
BAB 5 KESIMPULAN & SARAN 5.1 Kesimpulan ... 69
5.2 Saran ... 70
DAFTAR PUSTAKA ... ... xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Retur n Saham Per usahaan Per bankan Per iode 2010-2012... 4
Tabel 3.1 Batas-Batas Daerah Test Dur bin-Watson ... 29
Tabel 4.1 Data Return Saham Per usahaan Perbankan Per iode 2010-2012 ... 50
Tabel 4.2 Data CAR Per usahaan Per bankan Per iode 2010-2012 ... 51
Tabel 4.3 Data ROA Per usahaan Per bankan Per iode 2010-2012 ... 53
Tabel 4.4 Data DER Per usa haan Per bankan Per iode 2010-2012 ... 54
Tabel 4.5 Data EPS Per usahaan Per bankan Per iode 2010-2012 ... 55
Tabel 4.6 Hasil Per hitungan Nilai Koefisiensi Deter minasi ... 57
Tabel 4.7 Hasil Per hitungan Nilai F-Test ... 57
Tabel 4.8 Hasil Per hitungan Nilai Koefisiensi Regr esi, t-Test, dan Nilai Signifikansi. 58 Tabel 4.9 Hasil Per hitungan Nilai Kolmor ogorov-Smir nov dan Signifika nsinya ... 59
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman 1. Perhitungan CAR Tahun 2010 ...
2. Perhitungan CAR Tahun 2011 ...
3. Perhitungan CAR Tahun 2012 ...
4. Perhitungan ROA Tahun 2010 ...
5. Perhitungan ROA Tahun 2011 ...
6. Perhitungan ROA Tahun 2012 ...
7. Perhitungan DER Tahun 2010 ...
8. Perhitungan DER Tahun 2011 ...
9. Perhitungan DER Tahun 2012 ...
10.Perhitungan EPS Tahun 2010 ...
11.Perhitungan EPS Tahun 2011 ...
KINERJ A KEUANGAN DAN
RETURN
SAHAM
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis tentang bagaimana pengaruh kinerja keuangan perusahaan yang difokuskan pada Capital Adequancy Ratio
(CAR), Return On Assets (ROA), Debt To EquityRatio (DER), dan Earning Per Share (EPS) terhadap return saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2010-2012.
Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari Laporan Keuangan tahunan Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI periode 2010-2012 yang diterbitkan oleh Bank Indonesia. Setelah melewati tahap purposive sampling, maka sampel yang layak digunakan sebanyak 26 Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI. Metode analisa yang digunakan dalam penelitian ini dengan analisis regresi berganda, uji hipotesis yaitu koefisien determinan, uji F, dan uji t.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa CAR tidak memberikan kontribusi yang nyata terhadap return saham. ROA tidak memberikan kontribusi yang nyata terhadap return saham. DER tidak memberikan kontribusi yang nyata terhadap
return saham. EPS tidak memberikan kontribusi yang nyata terhadap return
saham.
FINANCIAL PERFORMANCE AND STOCK RETURN
TO BANK THAT LISTED ON THE INDONESIA
STOCK EXCHANGE
BY :
Rizky Hafidin Rochmawan
1012010141/ FE / EM
ABSTRACT
The objective of this study is to analyze of financial performance of companies influence that focus on Capital Adequancy Ratio (CAR), Return On Assets (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), and Earning Per Share (EPS) of the return on company stock shares in Banking sector list in BEI period 2010-2012.
Data to use Internal The objective of this study from financial statement years of company Banking sector list in BEI period 2010-2012 to appear by indonesia central bank. After to make through purposive sampling, then sample decent to use as many as 26 Banking list in BEI. The analysis method used in this research that is with analysis regresi double, hypothesis test that is determinant coefficient, test F, and test T.
The result of the study shows that CAR haven’t real contribution of the stock shares. ROA haven’t real contribution of the stock shares. DER haven’t real contribution of the stock shares. EPS haven’t real contribution of the stock shares.
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1Latar Belakang Masalah
Semakin terus berkembangnya teknologi informasi yang cepat, maka akan
juga akan semakin cepat berkembangnya perekonomian. Kebutuhan akan
informasi yang relevan dalam setiap transaksi ekonomi juga semakin meningkat,
hal ini dapat dilihat dari semakin banyaknya transaksi ekonomi menggunakan
teknologi informasi.
Perekonomian Indonesia pada tahun 2009 pun mulai menampakkan tanda
pemulihan sektor industri perbankan setelah terkena krisis ekonomi pada tahun
2008 yang terjadi di seluruh dunia serta terjadinya kasus Bailout Bank century di
Indonesia. Dalam negara yang sedang berkembang seperti Indonesia, peran serta
sektor perbankan dalam pembangunan sangatlah diperlukan guna menunjang
keberhasilan pembangunan. Pembangunan masing-masing bidang tersebut
mencakup berbagai sektor yang pelaksanaannya ditangani dan dikendalikan oleh
berbagai pihak baik pemerintah atau swasta.
Perbankan didirikan bertujuan untuk mencari keuntungan yang
memuaskan, sehingga didalam persaingan bisnis yang semakin ketat peningkatan
kualitas sangat diperhitungkan untuk mendapatkan nilai jual yang tinggi. Dengan
harapan dapat meningkatkan hasil yang sebesar-besarnya bagi perusahaan karena
memang setiap perusahaan baik perusahaan besar maupun perusahaan kecil, yang
2
yang sama yaitu mencari keuntungan. Disamping itu perusahaan perlu menjaga
kelangsungan operasi perusahaan dan meningkatkan keuntungan pemilik modal
atau pemegang saham (Deviden, Capital Gain).
Dengan perkembangan di sektor pasar modal di Indonesia di era saat ini
diharapkan dapat menciptakan kesempatan kepada masyarakat untuk
berpartisipasi aktif di dalam pengerahan dana guna menunjang pembiayaan selain
dari pinjaman luar negeri dan perbankan luar negeri. Dimana masyarakat umum
mempunyai kesempatan yang sama untuk mempertimbangkan alternatif cara
penggunaan uang untuk mendapatkan keuntungan di masa depan dengan tingkat
resiko tertentu. Harapan keuntungan di masa depan adalah kompensasi atas waktu
dan resiko yang terkait dengan investasi yang dilakukan.
Pasar Modal merupakan indikator kemajuan perekonomian suatu negara
serta menunjang ekonomi negara yang bersangkutan (Ang, 1997). Salah satu cara
bagi perusahaan untuk mendapatkan tambahan modal adalah dengan menawarkan
kepemilikan perusahaan tersebut kepada masyarakat / publik (go publik). Para
pemodal meminta instrument pasar modal untuk kepentingan investasi portofolio
sehingga pada akhirnya dapat memaksimalkan penghasilan (Anoraga dan Pakarti,
2001).
Menurut Reilly (2003) mengatakan, investasi adalah komitmen satu dollar
dalam satu periode tertentu, akan mampu memenuhi kebutuhan investor di masa
yang akan datang dengan: (1) waktu dana tersebut akan digunakan, (2) tingkat
3
Investasi yang dilakukan para investor diasumsikan selalu didasarkan pada
pertimbangan yang rasional sehingga berbagai jenis informasi diperlukan untuk
pengambilan keputusan investasi. Secara garis besar informasi yang diperlukan
investor terdiri dari informasi yang bersifat fundamental dan informasi teknikal.
Melalui dua pendekatan informasi tersebut diharapkan investor yang melakukan
investasi mendapatkan keuntungan yang signifikan ataupun dapat menghindari
kerugian yang harus ditanggung (Sakti, 2010).
Menurut Anoraga dan Pakarti (2001) untuk dapat memilih investasi yang
aman, diperlukan suatu analisis yang cermat, teliti dan didukung dengan data-data
yang akurat. Tehnik yang benar dalam analisis akan mengurangi resiko bagi
investor dalam melakukan investasi. Secara umum tehnik analisis yang paling
banyak dipakai adalah analisis yang bersifat fundamental, analisis tehnikal,
analisis ekonomi dan analisis rasio keuangan.
Rasio keuangan dirancang untuk mengetahui huungan antara
perkiraan-perkiraan laporan keuangan. Ang (1997) membagi rasio keuangan menjadi 5
rasio, yaitu: Rasio Likuiditas, Rasio Aktifitas, Rasio Leverage, Rasio
Profitabilitas dan Rasio Pasar.
Menurut Restiyani (2006) rasio-rasio keuangan tersebut digunakan untuk
menjelaskan kekuatan dan kelemahan kondisi keuangan perusahaan serta untuk
memprediksi return saham di pasar modal.
Menurut Porman (2008) Bilamana perusahaan memperoleh laba di akhir
4
kepemilikan saham tersebut, maka investor akan mendapatkan keuntungan yang
disebut capital gain.
Tabel 1.1
Retur n Saham Per usahaan Perbankan Periode 2010-2012
No. Nama Bank 2010 2011 2012
1 Bank Rakyat Indonesia Agr oniaga Tbk 0.191489 -0.29762 0.245763
2 Bank Ar tha Gr aha Inter nasional Tbk 0.407895 -0.1028 0.15625
3 Bank Bukopin Tbk 0.733333 -0.10769 0.068966
4 Bank Bumi Ar tha Tbk 0.233083 -0.15244 0.18705
5 Bank Capital Indonesia Tbk 0.040816 0.568627 -0.25
6 Bank Centr al Asia Tbk 0.319588 0.25 0.1375
7 Bank CIMB Niaga Tbk 1.690141 -0.36126 -0.09836
8 Bank Danamon Indonesia Tbk 0.252747 -0.2807 0.378049
9 Bank Ekonomi Rahar ja Tbk -0.07407 -0.18 -0.5122
10 Bank Pundi Indonesia Tbk 0.705263 -0.28395 0.034483
11 Bank Himpunan Saudar a 1906 Tbk 0.035714 -0.24138 2.045455
12 Bank ICB Bumiputer a Tbk 0.125 -0.21481 0.584906
13 Bank Inter nasional Indonesia Tbk 1.363636 -0.46154 -0.03571
14 Bank QNB Kesawan Tbk 0.405405 -0.31731 -0.02817
15 Bank Mandir i (Per ser o) Tbk 0.382979 0.038462 0.2
16 Bank Mega Tbk 0.380435 0.102362 -0.04286
17 Bank Negar a Indonesia Tbk 0.957071 -0.01935 -0.02632
18 Bank Nusantar a Par ahyangan Tbk -0.05385 0.056911 0
19 Bank OCBC NISP Tbk 0.7 -0.36471 0.416667
20 Bank Pan Indonesia Tbk 0.5 -0.31579 -0.19231
21 Bank Per mata Tbk 1.2375 -0.24022 -0.02941
22 Bank Rakyat Indonesia (Per ser o) Tbk 0.372549 -0.35714 0.02963
23 Bank Tabungan Negar a (Per ser o) Tbk 0.952381 -0.2622 0.198347
24 Bank Tabungan Pensiun Nasional Tbk 2.384615 -0.74242 0.544118
25 Bank Victor ia Inter nasional Tbk 0.15942 -0.19375 -0.09302
26 Bank Windu Kentjana Inter nasionall Tbk 0.339286 0.253333 -0.05319
27 Bank Mutiar a Tbk 0 0 0
28 Bank Mayapada Inter nasional Tbk -0.20359 0.075188 1.377622
29 Bank Of India Indonesia Tbk 0 0 1.6
30 Bank Sinar mas Tbk - -0.33333 -0.16667
31 BPD J awa Bar at dan Banten Tbk - -0.37241 0.164835
32 Bank J awa Timur Tbk - - 0
Sumber : Data sekunder yang telah diolah.
Berdasarkan Tabel 1 diatas, perusahaan mengalami fluktuasi nilai return
5
tahun, ada pula perusahaan yang mengalami penurunan return selama tahun
pengamatan. Berdasarkan data tersebut, terdapat banyak faktor yang
mempengaruhi pergerakan return saham. Para investor perlu melakukan analisis
yang tepat guna mengetahui perubahan tersebut sebagai signal baik atau buruk.
Rasio keuangan dirancang untuk mengetahui hubungan antara
perkiraan-perkiraan laporan keuangan. Dalam penelitian ini akan digunakan model analisis
rasio, yaitu: Capital Adequacy Ratio (CAR), Return On Assets (ROA), Debt To
Equity Ratio(DER), dan Earning Per Share (EPS). Dalam study ini tidak
menggunakan rasio aktifitas, karena jika perusahaaan memiliki terlalu banyak
aktifa maka perusahan akan membutuhkan biaya modal yang tinggi pula, hingga
akhirnya menyebabkan laba menurun (Brigham, 1998)
Menurut Rico dkk (2012) Capital Adequacy Ratio berpengaruh positif dan
signifikan terhadap return saham. Farkhan dan Ika (2013) Return on Assets
berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return saham. Menurut Aji (2012)
Earning Per Share berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return saham.
Menurut Susilowati dan Turyanto (2011) Debt To Equity Ratio berpengaruh
positif dan signifikan terhadap Return saham.
Secara umum, logika, teoritis, para pemodal tidak ingin membeli saham
suatu perusahaan yang memiliki kinerja keuangan yang buruk. Berdasarkan latar
belakang tersebut maka penulis mengambil judul penelitian “KINERJ A
KEUANGAN DAN RETURN SAHAM PADA BANK YANG GO PUBLIC
6
1.2 Rumusan Masalah
Rumusan masalah merupakan pedoman untuk memecahkan masalah yang
dihadapi perusahaan . Berdasarkan penjelasan latar belakang diatas , maka
masalah – masalah yang ada tersebut dirumuskan agar perusahaan dapat
menyusun strategi untuk menentukan langkah yang harus diambil perusahaan.
Berdasarkan dari uraian latar belakang yang telah diulas diatas maka
rumusan masalah sebagai berikut :
1. Apakah Capital Adequacy Ratio (CAR) berpengaruh terhadap Return
saham pada Bank yang go publik di BEI?
2. Apakah Return on Assets (ROA) berpengaruh terhadap Return saham pada
Bank yang go publik di BEI?
3. Apakah Debt To Equity (DER) berpengaruh terhadap Return saham pada
Bank yang go publik di BEI?
4. Apakah Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap Return saham
pada Bank yang go publik di BEI?
1.3 TUJ UAN PENELITIAN
Secara umum penelitian ini bertujuan untuk :
1. Menganalisis pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR) terhadap Return
saham.
7
3. Menganalisis pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) terhadap Return
saham.
4. Menganalisis pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Return saham.
1.4MANFAAT PENELITIAN
Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat untuk :
1. Kontribusi Praktis
a. Penelitian ini dapat menambah referensi dalam menganalisis
perusahaan khususnya pada industri yang bergerak di bidang
perbankan.
b. Penelitian ini dapat menambah keilmuan dan wawasan serta dapat
mempertajam daya pikir ilmiah dalam disiplin ilmu yang ditekuni.
2. Kontirbusi teoritis
a. Dapat sebagai sumber informasi.
b. Dapat memberi ilmu pengetahuan bagi peneliti dan semua pihak yang
tertarik dengan manajemen keuangan.
c. Dapat sebagai acuan penelitian bagi peneliti yang ingin
mengembangkan penelitian ini lebih lanjut.
3. Kontribusi kebijakan
a. Memberikan informasi pertimbangan dalam pengambilan keputusan
khususnya dalam bidang keuangan terutama dalam memaksimalkan
kinerja perusahaan.
