D A I L Y R E P O R T

 

      RESEARCH     

WEI Closing Net Chg %Chg %Ytd P/E

Americas INDU Index 14,756.78 157.58 1.08 12.61 14.38 SPX Index 1,574.57 22.21 1.43 10.40 15.50 CCMP Index 3,264.63 48.139 1.50 8.12 25.26 IBOV Index 53,990.83 1040.9 1.97 (11.42) 77.64 EMEA UKX Index 6,304.58 -39.02 -0.62 6.90 17.81 CAC Index 3,685.79 -24.69 -0.67 1.23 14.33 RTSSTD Index 9,277.33 17.21 0.19 (8.16) 4.77 IBEX Index 7,948.70 -65.4 -0.82 (2.68) 27.53 FTSEMIB Index 15,533.04 -95.91 -0.61 (4.55) 35.16 AEX Index 345.79 -0.51 -0.15 0.90 12.41 SMI Index 7,717.60 -37.13 -0.48 13.12 20.14 Asia / Pacific NKY Index 13,333.11 111.67 0.84 28.26 27.00 HSI Index 21,672.03 -100.64 -0.46 (4.35) 10.30 SHCOMP Index 2,194.85 12.904 0.59 (3.27) 12.00 TWSE Index 7,797.97 -3.08 -0.04 1.28 22.28 KOSPI Index 1,924.92 2.71 0.14 (3.61) 41.01 JCI Index 4,945.25 50.661 1.04 14.56 19.25 SET Index 1,527.32 10.51 0.69 9.73 17.59 PCOMP Index 6,786.33 -51.44 -0.75 16.75 21.83 SENSEX Index 18,744.93 387.13 2.11 (3.51) 16.01 FSSTI Index 3,291.58 7.21 0.22 3.93 13.17 Previous %Chg 4,812.25 0.00 5,482.85 0.49 4,745.04 0.21 865.43 -0.19 372.80 -0.04 Last Previous %Chg 16,660.00 -1.68 7,540.00 -0.99 23,230.00 -0.99 97.07 0.12 4.29 15.96 91.70 -1.15 1,599.52 -1.48 835.00 1.20 2,337.00 1.93 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle Last % Conv. (US$) change (Rp)

Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US 44.31 -0.02 10,786.16 10,750.00 *) per share

**) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM **) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT

Today Stock Pick TP (in Rp)

PT Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA) 1,800

PT Surya Semesta Internusa (SSIA) 1,660

PT Elnusa (ELSA) 242

PT Unilever Indonesia (UNVR) 28,000

PT Krakatau Steel Tbk (KRAS) HOLD ₇₀₀

BUY BUY Rec 845.00 ADR Stocks 357.63 16,380.00 Gas (US$/MMBTU) 4.97 Coal (US$/Ton) (**) 90.65 Description

Market Capitalization (IDR Trillion) Transaction Volume (Million Shares) Transaction Value (IDR million)

BUY 97.19 1,575.90 2,382.00 Gold (USD/OZ)

Value/ shares (IDR) Foreign Net (IDR Million)

Commodities Tins (US$/Ton) Nickel (US$/Ton) Oil (US$/BBL) (*) Copper (US$/Ton) Bloomberg Code CPO MALAYSIA(RM/ton) CPO PALMROTT(USD/ton) Last 4,830.98 8,182.09 701.50 5,739.73 7,465.00 23,000.00 Last (Rp) BUY TODAY MARKET VIEW 

      Indeks  diperkirakan  masih  akan 

bergerak  dalam  teritori  positif  pada  hari ini 

INDUSTRI /COMPANY UPDATE 

• Pembagian  Dividen  dari  SSIA,  AISA  dan  ELSA  pada 1H13. Analyst: Thendra Crisnanda 

• PT  Tiga  Pilar  Food  (AISA)  akan  mempersiapkan  belanja  modal  sebesar  Rp  808,9  miliar  untuk  ekspansi usaha. BUY. Analyst: Norico Gaman  • Anak  usaha  PT  Krakatau  Steel  Tbk  (KRAS) 

ekspansi  pabrik  besi  beton  .  HOLD.  Analyst  :  Yasmin Soulisa 

No Stock Top Value (IDR)

1 TLKM IJ 364,480,135,168 2 BBRI IJ 346,507,870,208 3 TRAM IJ 227,261,497,344 4 ASII IJ 220,809,101,312 5 BMRI IJ 194,097,905,664

No Stock Top Volume (Shares)

1 ENRG IJ 203,934,500.00

2 META IJ 174,139,000.00

3 TRAM IJ 163,983,500.00

4 PNLF IJ 135,125,000.00

5 PWON IJ 132,596,500.00

No Top Gainers % change

1 DNET IJ 25

2 ITMA IJ 24.83

3 SDPC IJ 16.67

4 INDX IJ 16.25

5 MYTX IJ 14.55

No Top Losers % change

1 TGKA IJ -25

2 TBMS IJ -16.85

3 GTBO IJ -11.7

4 WICO IJ -8.33

5 STTP IJ -6.96

No Leading Movers % change

1 TLKM IJ 13.58

2 ASII IJ 6.82

3 PGAS IJ 6.80

4 BBCA IJ 5.48

5 BMRI IJ 5.19

No Lagging Movers % change

1 GTBO IJ -1.54 2 EXCL IJ -1.44 3 GGRM IJ -1.08 4 JRPT IJ -0.93 5 TGKA IJ -0.72 1,590 4,270 6,950 9,630 12,310 14,990 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000

3-Jan 26-Mar 16-Jun 6-Sep 27-Nov 17-Feb 9-May 30-Jul 20-Oct 10-Jan 2-Apr

Volume (RHS) (Bn Shares) JCI (LHS)

T O D A Y  M A R K E T  V I E W 

Indeks  diperkirakan  masih  akan  bergerak  dalam  teritori  positif  pada hari ini 

Para pelaku pasar mulai merespon positif terhadap beberapa laporan  ekonomi  meskipun  sempat  terjadi  peristawa  pemboman  di  Boston,  Amerika  Serikat  (AS).  Indeks  Dow  Jones  menguat  sebesar  1,08%  ke  level  14.756  tadi  malam  sedangkan  bursa  eropa  ditutup  secara  beragam  pada  hari  kemarin.  Penguatan  indeks  Dow  Jones  akibat  sentimen positif dari laporan membaiknya konstruksi rumah baru dan  kembali naiknya harga emas dunia setelah terpuruk dalam dua tahun  terakhir  ini  sehingga  para  pelaku  pasar  mulai  memiliki  optimisme  terhadap  potensi  pertumbuhan  ekonomi  AS.  Sementara  itu  sebagian  besar  bursa  Asia  pada  hari  ini  menguat  setelah  merespon  peningkatkan  konstruksi  rumah  baru  di  AS  dan  revisi  kenaikan  pertumbuhan  ekonomi  Jepang  oleh  IMF  yang  ditopang  oleh  rencana  stimulus  Bank  sentral  Jepang  sehingga  memberikan  keyakinan  para  pelaku pasar terhadap perbaikan pertumbuhan ekonomi di Asia. Pada  hari  kemarin  indeks  harga  saham  gabungan  (IHSG)  sempat  menguat  sebesar 1,04% ke level 4.945 di tengah‐tengah sentimen negatif bursa  regional.  Oleh  karena  itu  IHSG  pada  hari  ini  diprediksi  masih  akan  melanjutkan  penguatannya  secara  terbatas  menguji  level  4.950  dengan  pergerakkannya  dalam  kisaran  4.940  –  4.990.  Saham‐saham  sektor  barang  konsumsi,  properti,  dan  perbankan  diperkirakan  masih  menjadi buruan para pelaku pasar. 

Analyst: Norico Gaman (norico@bnisecurities.co.id)   

   

3 

N E W S  H I G H L I G H T 

• PT. Bank Nationalnobu (Nobu Bank) Tbk mencatat laba bersih pada Oktober 2012 sebesar Rp 2,7  miliar naik 56% dari tahun 2011 dalam periode yang sama sebesar Rp 1,7 miliar. Untuk Dana Pihak  Ke‐3,  per  31  Oktober  2012  Nobu  Bank  berhasil  menghimpun  dana  sebesar  Rp  541,66  miliar.   Komposisi  dana  pihak  ketiga  ini  terbesar  ada  di  deposito  sebesar  53,2%  yaitu  Rp  287,  86  miliar.  Sementara 38,8% DPK di Bank Nobu terdiri dari giro (Rp 210,4 miliar) dan 8%‐nya adalah tabungan  (Rp 43,39 miliar).   

• Bursa  AS  mencatatkan  reli  pada  transaksi  tadi  malam  (17/4).  Data  yang  dihimpun  Bloomberg  menunjukkan, pada pukul 16.00 waktu New York, indeks Standard & Poor's 500 melambung 1,4%.  Ini merupakan kenaikan kedua terbesar tahun ini dan rebound dari penurunan terbesar dalam lima  bulan terakhir. Indeks Dow Jones Industrial Average naik 1,1% menjadi 14.756,78. 

• Harga  emas  bangkit  setelah  mengalami  penurunan  terburuk  dalam  33  tahun  terakhir  tadi  malam  (16/4). Mengutip data Bloomberg, pada pukul 133.50 waktu New York, harga kontrak emas untuk  pengantaran  Juni  naik  1,9%  menjadi  US$  1.387,40  per  troy  ounce  di  Comex,  New  York.  Ini  merupakan kenaikan terbesar sejak 13 September 2012 lalu. 

• PT  Global  Mediacom  Tbk  (BMTR),  akan  merilis  saham  baru  sebanyak  1,258  miliar  lembar  saham  atau 9,01% dari jumlah saham yang ditempatkan disetor penuh. Harga minimal pelaksanaan private  placement  BMTR  ini  di  Rp  2.360  per  saham.  BMTR  akan  memperoleh  dana  Rp  2,96  triliun.  BMTR  akan memakai seluruh dana hasil private placement itu untuk menambah kepemilikan saham di PT  MNC Sky Vision Tbk (MSKY). 

• PT MNC Kapital Tbk (BCAP) akan menerbitkan saham non‐HMETD sebanyak 149,9 juta saham atau  10% dari modal ditempatkan dan disetor penuh. BCAP belum menyebut harga pelaksanaan private  placement.  Tapi,  harga  tertinggi  BCAP  selama  25  hari  terakhir  sebesar  Rp  1.950  per  saham.  Jika  menggunakan patokan harga tersebut, maka dana yang bisa diraup Rp 292,3 miliar. 

• PT  Surya  Semesta  Internusa  Tbk  (SSIA)  menyediakan  dana  untuk  belanja  modal  (capex)  pada 

tahun ini sebesar Rp1,5 triliun, guna melakukan ekspansi usaha perseroan. dana capex bersumber 

dari  kas  internal  perusahaan  dan  dana  ini  untuk  pembebasan  lahan  serta  akuisisi  lahan.  "Akuisisi  lahan sebesar Rp1,1 triliun dan Rp400 miliarnya untuk membangun hotel budjet (berbiaya rendah)  di  Jakarta,  Pekanbaru  dan  kota  lainnya.  Tahun  ini,  perseroan  akan  menambah  lahan  kawasan  industri di Bekasi Utara seluas 620 hektar. Pada 2012, perseroan baru mengakuisisi lahan seluas 185  hektar.  Selain  di  Bekasi,  perseroan  juga  akan  mengakuisisi  lahan  di  Karawang  seluas  1.000  hektar  untuk bangun hotel. 

• PT  Tiga  Pilar  Sejahtera  Food  Tbk  (AISA)  menargetkan  pendapatan  sebesar  Rp5  triliun  dan  laba 

bersih sebesar Rp300 miliar pada 2013. Selain itu, perusahaan juga akan menambah produk baru di  sektor bisnis makanan dan akan memperluas pasarnya hingga Eropa. 

I N D U S T R Y / C O M P A N Y  U P D A T E 

Pembagian  Dividen  dari  SSIA,  AISA dan ELSA pada 1H13 

Analyst:  Thendra  Crisnanda  (thendra@bnisecurities.co.id)                                                    News :  PT Surya Semesta Internusa tbk (SSIA) berencana membagikan dividen  sebesar Rp 30 per lembar saham dengan dividend yield sebesar 1,89%  dimana  jumlah  ini  setara  dengan  20%  dari  laba  bersih  FY12.  Dividen  SSIA  rencananya  akan  dibagikan  pada  29  Mei  2013.  Selain  itu,  AISA  berencana  membagikan  dividen  sebesar  11%  dari  total  laba  bersih  FY12 yaitu sebesar Rp 8 per lembar saham dan memiliki dividen yield  sebesar 0,65%. Yang terakhir ELSA akan membagikan dividen sebesar  Rp  1,77  per  lembar  saham  dengan  dividend  yield  hanya  sebesar  0,79%.  

Analyst view : 

Pembagian  dividen  ini  dapat  menjadi  tambahan  katalis  positif  selain  juga  didorong  oleh  solidnya  pertumbuhan  bisnis  perseroan.  Kami  masih  memiliki  ekspektasi  positif  untuk  SSIA,  AISA  dan  ELSA  dimana  secara keseluruhan kami masih merekomendasikan Overweight untuk  SSIA  dan  AISA  dengan  TP  sebesar  Rp  1660  untuk  SSIA  dan  Rp  2.000  per  lembar  saham  untuk  AISA  sedangkan  ELSA  meskipun  industrinya  Underweight, kami masih merekomendasikan BUY dengan TP sebesar  Rp  246  ditunjang  oleh  peningkatan  yang  signifikan  pada  kinerja  perseroan dan strategi bisnis ke bidang energy alternative yang kami  nilai dapat menjadi kunci pertumbuhan kinerja yang sustainable bagi  perseroan di masa mendatang. 

Analyst: Thendra Crisnanda (thendra@bnisecurities.co.id) 

5 

I N D U S T R Y / C O M P A N Y  U P D A T E 

PT  Tiga  Pilar  Food  (AISA)  akan  mempersiapkan  belanja  modal  sebesar  Rp  808,9  miliar  untuk  ekspansi usaha 

Analyst:  Norico  Gaman  (norico@bnisecurities.co.id) 

Analyst view : 

Pada  tahun  ini  AISA  akan  meningkatkan  kinerja  usahanya  dengan  mempersiapkan belanja modal (capital expenditure/capex) sebesar Rp  808,9  miliar.  Sebagian  dari  capex  sebesar  Rp  369,5  miliar  akan  digunakan untuk pembangunan dua (2) pabrik penggilingan padi (rice  mill)  sehingga  kapasitas produksi AISA bisa naik dua kali lipat menjadi  240.000  ton  per  tahun.  Sementara  itu  dana  capex  sebesar  Rp  303  miliar  akan  digunakan  untuk  penambahan  lahan  baru  seluas  770  ha  dan  sisa  capex  sebesar  Rp  136,4  miliar  dimanfaatkan  bagi  divisi  makanan.  Sekitar  60%  pendapatan  AISA  dikontribusikan  oleh  hasil  penjualan beras lalu diikuti dari divisi makanan dan perkebunan. Selain  peningkatan  kapasitas  produksi  AISA  juga  telah  melakukan  akuisisi  produsen makanan olahan, PT Subafood Pangan Jaya, pada Desember  2012  lalu  yang  diharapkan  berkontribusi  sebesar  Rp  200  miliar  terhadap  total  pendapatan  AISA  pada  tahun  ini.  Pada  tahun  lalu  perolehan  pendapatan  AISA  sejumlah  Rp  2,74  triliun.  Kami  menilai  bahwa  langkah  ekspansi  usaha  AISA  didukung  oleh  pertumbuhan  konsumsi  domestik  yang  kuat  sehingga  perusahaan  perlu  meningkatkan  kemampuan  produksinya.  Peningkatan  harga  jual  dan  jumlah  produksi  AISA  diharapkan  dapat  memperkuat  pertumbuhan  pendapatan  menjadi  dua  kali  lipat  dan  laba  bersih  perusahaan  meningkat sebesar 50% pada tahun ini.  AISA saat ini memiliki valuasi  nilai price earnings ratio (PER) 2013 sebesar 14,8 sedangkan nilai price  book value (PBV) 2013 sebesar 2,1x dimana nilai price earnings growth  (PEG)  2013  sebesar  0,56x  yang  masih  lebih  rendah  dari  PEG  normal  1,0x.  Kami  merekomendasikan  BUY  untuk  saham  AISA  dengan  target  harga Rp 1.800 per saham untuk 12 bulan ke depan.  

Analyst: Norico Gaman (norico@bnisecurities.co.id)   

I N D U S T R Y / C O M P A N Y  U P D A T E 

Anak  usaha  PT  Krakatau  Steel  Tbk (KRAS) ekspansi pabrik besi  beton 

Analyst:  Yasmin  Soulisa  (yasmin@bnisecurities.co.id)                                                                News : 

Anak  usaha  KRAS,  PT  Krakatau  Wjatama,  sedang  berekspansi  membangun  pabrik  baru  untuk  memenuhi    permintaan  seiring  proyek‐proyek  infrastruktur  baik  milik  pemerintah  maupun  swasta.  Kapasitas  produksi  pabrik  besi  beton  yang  akan  dibangun  mencapai  250.000  ton  per  tahun. Saat  ini  perseroan telah  memiliki  satu  pabrik  besi  beton  dan  satu  pabrik  besi  profil.  Pabrik  besi  beton  yang  ada  sekarang berkapasitas 150.000 ton per tahun.   

Analyst view : 

Produksi  hot  rolled  coil  (HRC)  atau  gulungan  lempengan  baja  menyumbang 90% dari total pendapatan KRAS. Pembangunan pabrik  baru  ini  diharapkan  akan  meningkatkan  pendapatan  dan  kompetisi  perseroan  dalam  industri  besi  beton.  Hingga  saat  ini  KRAS  belum  melaporkan  kinerja  laporan  keuangan  tahun  2012.  Saat  ini  saham  KRAS diperdagangkan dengan PBV 1x. Kami merekomendasikan HOLD  dengan target price Rp700 per saham hingga akhir tahun 2013. 

Analyst: Yasmin Soulisa (yasmin@bnisecurities.co.id) 

7 

RESEARCH TEAM 

Research Dept.    : +62 21 25543946  Fax No      : +62 21 57935831 

E‐mail      : research@bnisecurities.co.id 

Norico Gaman  ext. 3934  norico@bnisecurities.co.id Head of Research _{Investment Strategy, Banking,}  Telco, Cement, Airline  Heru Irvansyah  ext. 2030  _{heru.irvansyah@bnisecurities.co.id  Economist}   

Thendra  Crisnanda 

ext. 2098  _{thendra@bnisecurities.co.id  Analyst  Automotive, Heavy Equipment,}   Property, Infrastructure, Oil and  Gas 

Yasmine Soulisa  _ext. 3987  yasmine@bnisecurities.co.id Analyst _{Coal and Metal Mining,}  Plantation 

Andri Zakarias         ext. 2054 andri.zakarias@bnisecurities.co.id Technical Analyst _{Market Strategy, Commodities,}  Currency, Bond & Stocks.  Nadya Isnaeni  _{ext. 2073 nadya.isnaeni@bnisecurities.co.id Technical Analyst}

 

Market Strategy, Commodities,  Currency, Bond & Stocks.  Venia Allani 

Meissalina

ext. 2050 venia@bnisecurities.co.id Research Assistant            

EQUITIES TEAM

CM       : +62 21 25543946

 

Fax No      : +62 21 57935831       

Ronny Hari  ext. 3929   ronny@bnisecurities.co.id         Equity Division Head 

Jufrani Amsal  ext. 3957   amsal@bnisecurities.co.id          Channel Development Division Head  Yulinda    ext. 3950   yulinda@bnisecurities.co.id         Institutional Sales  

Arif Irwanto  ext. 3919 / 3960  airwanto@bnisecurities.co.id         Retail Sales  Achmadsyah  ext. 3965 / 3966  achmadsyah@bnisecurities.co.id     Retail Sales     

       

MAIN OFFICE ‐ JAKARTA

PT BNI SECURITIES 

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78  Jakarta 12910, Indonesia  Phone: (62‐21) 25543946 (Hunting)  Fax: (62‐21) 57935831   e‐mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General)  Website: http://www.bnisecurities.co.id      JAKARTA ‐ Mangga Dua  Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7  Jl. Mangga Dua, Jakarta Utara  Phone: (62‐21) 62203890 (Hunting)  Fax: (62‐21) 6123806  e‐mail: manggadua@bnisecurities.co.id    JAKARTA ‐ Wisma 46  Wisma BNI 46 Lantai 31 Kota BNI  Jl.Jend Sudirman Kav.1 Jakarta 10220  Phone: (62‐21) 2515266  Fax: (62‐21) 5749837  e‐mail: wisma46@bnisecurities.co.id    JAKARTA ‐ Puri Indah  Puri Niaga 3 Blok M8 No. 1B  Puri Kembangan, Jakarta Barat  Phone: (62‐21) 58357464  Fax: (62‐21) 58357465  e‐mail: puriindah@bnisecurities.co.id    JAKARTA ‐ Central Park  Central Park Office Tower Ground Floor  Jl. Let. Jend. S Parman Kav 28, Jakarta 11470  Phone: (62‐21) 29034215  Fax: (62‐21) 29034216  email: centralpark@bnisecurities.co.id    BANDUNG  Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3  Phone: (62‐22) 4213375  Fax: (62‐22) 4213376  e‐mail: bdg_pk@bnisecurities.co.id    YOGYAKARTA  Gedung BNI, Jl. Laksda Adi Sucipto No.137  Phone: (62‐274) 581001  Fax: (62‐274) 584023  e‐mail: yogya@bnisecurities.co.id    SOLO  Jl. Slamet Riyadi No. 348  Phone: (62‐271) 729667  Fax: (62‐271) 729668  e‐mail: solo@bnisecurities.co.id    SURABAYA  Jl. Pemuda No. 36  Phone: (62‐31) 5320912  Fax: (62‐31) 5318425  e‐mail: surabaya@bnisecurities.co.id    MALANG  Jl. Buring No. 58 Malang  Phone: (62‐341) 321214, 321213, 341430  Fax: (62‐341) 356876  e‐mail: malang@bnisecurities.co.id    DENPASAR  Pertokoan Diponegoro Megah Blok. A5‐A6, Lt. 2  Jl. Diponegoro No. 100 Denpasar ‐ Bali  Phone: (62‐361) 264376  Fax: (62‐361) 229170  e‐mail: denpasar@bnisecurities.co.id    MEDAN  Jl. Pemuda No. 12  Phone: (62‐61) 4579616  Fax: (62‐61) 4579656  e‐mail: medan@bnisecurities.co.id    PALEMBANG  Jl. Jend. Sudirman No. 132, Kotak Pos 165 PLG  Phone: (62‐711) 3619662  Fax: (62‐711) 3619663  e‐mail: plb@bnisecurities.co.id    PEKANBARU  BNI Cabang Pasar Pusat  Jl.Jend Sudirman No.365 Pekanbaru 28282  Phone: (62‐761) 46757, 839698  Fax: (62‐761) 856279  e‐mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id    SEMARANG  Thamrin Square Blok B5  Jl.MH Thamrin No.5 Semarang  Phone: (62‐24) 3566414‐5, 64126413‐7  Fax: (62‐24) 3581713  e‐mail: bnissmg@bnisecurities.co.id    ACEH  Jl.KH Akhmad Dahlan No.111 Lt.2  Banda Aceh  Phone: (62‐651) 31109  Fax: (62‐651) 31107    Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or  disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to  internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained  therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to  others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI  Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from  various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third  party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. his document is not intended to be an  offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any  such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No  representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom  this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of  this date and are subject to change without notice.