SKRIPSI
PENGARUH BIAYA AGENSI DAN STRUKTUR MODAL SERTA PERTUMBUHAN ASET TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
ANASTHACHIA LOPINA ABRIANI 100502123
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
ABSTRAK
PENGARUH BIAYA AGENSI DAN STRUKTUR MODAL SERTA PERTUMBUHAN ASET TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris tentang pengaruh biaya agensi yang dinilai melalui kepemilikan manajerial, kepemilikan Institusional, dan kepemilikan publik, dan strukrur modal yang dinilai dengan debt to equity ratio, serta pertumbuhan aset terhadap kebijakan dividen baik secara parsial atau bersama-sama, dan untuk mengetahui variabel yang paling dominan yang mempengaruhi kebijakan dividen perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dan jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang berasal dari laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, buku-buku referensi, dan jurnal nasional serta internasional yang berkaitan dengan topik bahasan penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan melalui studi dokumentasi dengan mengumpulkan data pendukung dari literatur, jurnal, dan buku-buku referensi untuk mendapatkan gambaran masalah yang diteliti serta mengumpulkan data sekunder yang relevan dari laporan yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi linier berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel kepemilikan manejerial, kepemilikan institusional, kepemilikan public, debt to equity ratio, dan pertumbuhan aset berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen perusahaan manufakturdi Bursa Efek Indonesia, dan secara parsial menunjukkan bahwa kepemilikan manejerial berpengaruh positif dan signifikan sementara kepemilikan institusional berpengaruh positif dan tidak signifikan, kepemilikan publik berpengaruh positif dan tidak signifikan, debt to equity ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan, serta pertumbuhan aset berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen.
ABSTRACT
THE EFFECTS OF AGENCY COST AND CAPITAL STRUCTURE AND ASSET’S GROWTH ON DIVIDEND POLICY OF MANUFACTURE
COMPANIES IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The purpose of this research is to analyze the influence of agency cost, proxied by managerial ownership, institutional ownership, and public
ownership, and capital structure proxied by debt to equity ratio, and asset’s growth, partially or simultaneously, on dividend policy of manufacture companies in Indonesia Stock Exchange in the period.
The type of this research is quantitative research and the data used for this research is secondary data which came from Indonesia Stocks Exchange’s publication in the internet, references of books, internet and the other science literatures related to the research. The methods used for the data collection are through the documentation study to collect supporting data from the literature, journals and reference books to get an idea of the issues, and to gather
relevant secondary data from a report published by the Indonesia Stock Exchange. The methods used for data analysis are descriptive analysis and multiple linear regression.
The result of this research shows that managerial ownership, institutional ownership, public ownership, debt to equity ratio, and asset’s growth
simultaneously have a significant effect on dividend policy of manufacture companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange, and partially managerial ownership positively and significantly affects dividend policy, and institutional ownership, public ownership, debt to equity ratio and assets’ growth have no significant effect on dividend policy.
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur penulis sampaikan kepada Tuhan Yesus Kristus atas
limpahan Rahmat-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan pembuatan skripsi
ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Skripsi ini merupakan persembahan terindah buat orang tua tercinta Ir. T.
Nelson Nadapdap dan Dermina Pasaribu yang senantiasa mendoakan,
memberikan nasihat berserta dorongan berharga yang membangkitkan semangat,
mencukupi segala kebutuhan dana, serta memberikan kasih sayang tanpa henti
yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis.
Skripsi ini berjudul “Pengaruh Biaya Agensi Dan Struktur Modal Serta
Pertumbuhan Aset Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Di Bursa
Efek Indonesia”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan
doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada
kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang
telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, MSc, Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi Univesitas Sumatera Utara sekaligus Dosen Pembimbing yang telah
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Beby Kendida, SE, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah banyak
memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
7. Adik-adik Johanes Irpan Nadapdap dan Cindy Erika Nadapdap beserta Maktua
Nurita Betty Pasaribu yang telah memberikan bantuan doa dan semangat
selama masa perkuliahan sampai penyelesaian skripsi ini.
8. Sahabat-sahabat Agnes Sianturi, Elmarta H. Panggabean, Kristina L.
Butar-Butar, Christine Hutahuruk, Happy Ginting beserta teman-teman seperjuangan
Adelina Sitanggang, Austin Sinaga, Maria Nainggolan, Novia Siahaan, Friska
Simanjuntak, Hervelika Ginting, Nora Sitinjak, Susi Sihombing, dan Tinaria
Bancin beserta teman-teman lainnya yang selalu memberikan motivasi,
dukungan, dan doa selama ini.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.
DAFTAR ISI
2.1.2.2 Bentuk-Bentuk Kebijakan Dividen ... 19
2.1.2.3 Proses-Proses Dividen ... 21
2.1.2.4 Jenis-Jenis Dividen ... 22
2.1.2.5 Dividend Payout Ratio ... 23
2.1.3 Agency Problem ... 24
2.1.3.1 Kepemilikan Manajerial ... 26
2.1.3.2 Kepemilikan Institusional ... 27
3.1 Jenis Penelitian ... 39
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 39
3.3 Batasan Operasional ... 40
3.4 Definisi Operasional ... 40
3.5 Skala Pengukuran Variabel ... 44
3.6 Populasi dan Sampel ... 44
3.7 Jenis Data ... 45
3.8 Metode Pengumpulan Data ... 45
3.9 Teknik Analisis Data ... 45
BAB IV HASIL PENELTIAN DAN PEMBAHASAN ... 58
4.1 Gambaran Umum Perusahaan Manufaktur ... 58
4.2 Hasil Penelitian ………... 68
4.2.1 Analisis Deskriptif... ... 68
4.2.2 Analisis Statistik... 73
4.2.2.1 Uji Asumsi Klasik... 73
4.2.2.2 Analisis Regresi Linear Berganda ... ... 81
4.2.2.3 Pengujian Hipotesis ... 84
4.3 Pembahasan... 91
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... ... 96
5.1 Kesimpulan ... 96
5.2 Saran ... 96
DAFTAR PUSTAKA ... 99
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman 1.1 Total Dividen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan
Institusional, Kepemilikan Publik, Hutang, dan Pertumbuhan Aset pada Astra International
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 Kerangka Konseptual ... 37
4.1 Histogram Variabel Dependen ... 74
4.2 Normal P-Plot of Regresion Standarized Residual ... 75
DAFTAR LAMPIRAN
No.Lampiran Judul Halaman 1 Sampel Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
