MODEL PREDIKSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN JASA SEKTOR PERDAGANGAN ECERAN DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Kasus Periode )

(1)

MODEL PREDIKSI KEBANGKRUTAN

PERUSAHAAN JASA SEKTOR PERDAGANGAN ECERAN DI BURSA EFEK INDONESIA

(Studi Kasus Periode 2015 – 2017)

TESIS

RINA INDRIANI 55117120014

PROGRAM MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS MERCU BUANA

2020

http://mercubuana.ac.id/

(2)

MODEL PREDIKSI KEBANGKRUTAN

PERUSAHAAN JASA SEKTOR PERDAGANGAN ECERAN DI BURSA EFEK INDONESIA

(Studi Kasus Periode 2015 – 2017)

TESIS

Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Menyelesaikan Program Pascasarjana Program Studi Magister Manajemen

RINA INDRIANI 55117120014

PROGRAM MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS MERCU BUANA

2020

(3)

i

(4)

ii

PERNYATAAN SIMILARITY CHECK

Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan, bahwa karya ilmiah yang ditulis oleh

Nama : Rina Indriani

NIM : 55117120014

Program Studi : Magister Manajemen

dengan judul

“MODEL PREDIKSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN JASA SEKTOR PERDAGANGAN ECERAN DI BURSA EFEK INDONESIA (STUDI KASUS PERIODE 2015 – 2017)”,

telah dilakukan pengecekan similarity dengan sistem Turnitin pada tanggal 24 Maret 2020, didapatkan nilai persentase sebesar 26%.

Jakarta, 24 Maret 2020 Administrator

Turnitin

Arie Pangudi, A.M

(5)

iii

(6)

iv ABSTRACT

This study aims to identify the dominant causes in forming a bankruptcy prediction model of retail trade service companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2015-2017 period. The 2015-2017 observation period with a sample of 20 companies met the criteria as a sample. The dependent variable in this study is categorical data which is divided into two categories: unhealthy companies symbolized by the number 0 and healthy companies category symbolized by the number 1. The independent variables in this study are 20 financial ratios, among others, Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio , Working Capital to Total Assets, Debt to Asset Ratio, Debt to Equity Ratio, Time Interest Earned, Working Capital Turn Over, Fixed Asset Turn Over, Receivable Turn Over, Total Asset Turn Over, Inventory Turn Over, Cash Turn Over, Cash Profit Margin, Operating Profit Margin, Gross Profit Margin, Return On Equity, Return On Assets, Return On Investment, Earning Per Share. The analytical method used is discriminant analysis. Discriminant Test Results using the stepwise method can be obtained variables that are selected as discriminator variables, namely the variable Debt to Equity Ratio, Return On Equity, and Earning Per Share to form discriminant functions as follows:

R = - 3,197 + 0.292 Debt to Equity Ratio + 0.342 Return On Equity + 0.336 Earning Per Share

The cut-off value in this study is 0 with a 75% prediction accuracy in unhealthy service companies and 73.3% in healthy service companies with an accuracy rate of 76.7% in retail trade service companies.

Keywords: Bankruptcy, Retail Companies, Financial Ratios, Multiple Discriminant Analysis (MDA).

(7)

v ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi penyebab dominan dalam membentuk model prediksi kebangkrutan perusahaan jasa sektor perdagangan eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015 – 2017. Periode observasi 2015 – 2017 dengan sampel 20 perusahaan memenuhi kriteria sebagai sampel. Variabel dependen dalam penelitian ini merupakan data kategorik yang terbagi menjadi dua kategori yaitu perusahaan tidak sehat disimbolkan dengan angka 0 dan kategori perusahaan sehat yang disimbolkan dengan angka 1.

Variabel independen dalam penelitian ini adalah 20 rasio keuangan antara lain Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio, Working Capital to Total Asset, Debt to Asset Ratio, Debt to Equity Ratio, Time Interest Earned, Working Capital Turn Over, Fixed Asset Turn Over, Receivable Turn Over, Total Asset Turn Over, Inventory Turn Over, Cash Turn Over, Net Profit Margin, Operating Profit Margin, Gross Profit Margin, Return On Equity, Return On Asset, Return On Investment, Earning Per Share. Metode analisis yang digunakan adalah analisis diskriminan. Hasil Uji Diskriminan menggunakan metode stepwise dapat diperoleh variabel yang terpilih menjadi variabel diskriminator yaitu variable Debt to Equity Ratio, Return On Equity, dan Earning Per Share sehingga terbentuk fungsi diskriminan sebagai berikut :

R = - 3.197 + 0.292 Debt to Equity Ratio + 0.342 Return On Equity + 0.336 Earning Per Share

Nilai cut off pada penelitian ini adalah 0 dengan ketepatan prediksi 75 % pada perusahaan jasa tidak sehat dan 73.3% pada perusahaan jasa sehat dengan tingkat akurasi yang terbentuk sebesar 76.7% pada perusahaan jasa sektor perdagangan eceran.

Kata Kunci : Kebangkrutan, Perusahaan Retail, Rasio Keuangan, Multiple Discriminant Analisis (MDA).

(8)

vi

KATA PENGANTAR

Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT serta atas segala rahmat dan karunia – Nya, akhirnya penulis dapat menyelesaikan penyusunan Tesis yang berjudul : Model Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Jasa Sektor Perdagangan Eceran di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Periode 2015 – 2017).

Tesis ini ditulis dalam rangka memenuhi persyaratan untuk memperoleh gelar Magister Manajemen pada Program Studi Magister Manajemen di Program Studi Pascasarjana Universitas Mercu Buana Jakarta. Penulis menyadari bahwa Tesis ini dapat diselesaikan berkat dukungan dan bantuan dari berbagai pihak, oleh karena itu penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang secara langsung dan tidak langsung memberikan kontribusi dalam penyelesaian karya ilmiah ini. Penulis berterima kasih kepada :

1. Direktur Pascasarjana beserta dosen dan jajarannya yang telah berupaya meningkatkan situasi kondusif di Fakultas serta membantu keberlangsungan belajar mengajar di dalam kampus.

2. Dudi Permana, Ph.D selaku Kaprodi Magister Manajemen dan Ketua Sidang Akhir Tesis yang telah memberikan arahan dalam penyusunan akhir Tesis ini.

3. Dr. Aty Herwati, M.Si, CFRM selaku Dosen Riset Penelitian Keuangan yang telah memberikan bekal dan arahan dalam penyusunan Tesis ini.

4. Dr. Hakiman, MM selaku dosen pembimbing yang telah membimbing dengan penuh kesabaran atas karya ilmiah ini.

(9)

vii

5. Dr. Endri, ME selaku Penguji pada Seminar Proposal yang telah memberikan masukan dan arahan atas karya ilmiah ini.

6. Matrodji H.Mustafa, MBA,Ph.D selaku Penguji pada Seminar Hasil Tesis yang telah memberikan masukan dan arahan atas karya ilmiah ini.

7. Dr. Pardomuan Sihombing, MS selaku Penguji pada Sidang Akhir Tesis yang telah memberikan masukan dan arahan atas karya ilmiah ini.

8. Orang tua yang selalu mendukung dan tidak pernah henti mendo’akan dan memotivasi penulis dalam menyelesaikan Studi Program Pascasarjana.

9. Haerul Ependi yang selalu menemani dan memberikan semangat secara langsung dan tidak langsung dalam menyelesaikan Studi Program Pascasarjana.

10. Rekan – rekan PT Bank UOB Indonesia yang telah memberikan kesempatan dan semangat dalam menyelesaikan Studi Program Pascasarjana.

11. Teman – teman seperjuangan Magister Manajemen Keuangan Univesitas Mercu Buana yang telah memberikan semangat satu sama lain dalam proses penyusunan Tesis ini.

Semoga Tesis ini dapat bermanfaat untuk pengembangan ilmu pengetahuan khususnya bidang ilmu Manajemen.

Penulis,

Rina Indriani

(10)

viii

DAFTAR ISI

Halaman

LEMBAR PENGESAHAN ... i

LEMBAR PERNYATAAN SIMILIRITY ... ii

LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN PENELITIAN ... iii

ABSTRACT ... iv

ABSTRAK ... v

KATA PENGANTAR ... vi

DAFTAR ISI ... viii

DAFTAR TABEL ... xi

DAFTAR GAMBAR ... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ... xiv

BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Penelitian ... 1

1.2. Identifikasi, Pembatasan dan Perumusan Masalah ... 10

1.2.1. Identifikasi Masalah ... 10

1.2.2. Pembatasan Masalah ... 11

1.2.3. Perumusan Masalah ... 11

1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 11

1.3.1. Tujuan Penelitian ... 11

1.3.2. Manfaat Penelitian ... 12

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS 2.1. Kajian Pustaka ... 14

2.1.1. Macam – Macam Model Kebangkrutan Menggunakan Multiple Discriminant Analysis ... 14

2.1.2. Altman’s Model ... 14

(11)

ix

Halaman

2.1.3. Springate’s Model ... 17

2.1.4. Datastream’s Model ... 18

2.1.5. Fulmer Model ... 18

2.1.6. C-A Score ... 19

2.1.7. Financial Distress ... 20

2.1.7.1. Pengertian Financial Distress ... 20

2.1.7.2. Definisi Financial Distress Menurut Tipenya . 21 2.1.7.3. Indikator Pengujian Financial Distress ... 23

2.1.7.4. Indikator Financial Distress ... 23

2.1.7.5. Faktor-faktor Penyebab Terjadinya Financial Distress ... 24

2.1.7.6. Dampak Kondisi Financial Distress Bagi Perusahaan ... 26

2.1.7.7. Strategi Ketika Mengalami Financial Distress 28 2.1.7.8. Kebangkrutan, Likuidasi, dan Reorganisasi .... 30

2.1.7.9. Manfaat Informasi Kebangkrutan ... 33

2.1.8. Rasio Keuangan ... 35

2.1.8.1. Pengertian Rasio Keuangan ... 35

2.1.8.2. Keunggulan Rasio Keuangan ... 36

2.1.8.3. Manfaat Analisis Rasio Keuangan ... 36

2.1.8.4. Bentuk Rasio Keuangan ... 37

2.2. Penelitian Terdahulu ... 49

2.3. Kerangka Pemikiran ... 67

2.4. Hipotesis ... 68

BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian ... 69

3.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 69

(12)

x

Halaman

3.3. Populasi dan Sampel ... 81

3.4. Metode Pengumpulan Data ... 83

3.5. Metode Analisis Data ... 84

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Deskripsi Perusahaan ... 91

4.1.1. Sejarah Perusahaan Sub Sektor Perdagangan Eceran .. 91

4.1.2. Lingkup dan Bidang Usaha Sub Sektor Perdagangan Eceran

... 92

4.1.3. Sumber Daya Sub Sektor Perdagangaan Eceran ... 95

4.1.4. Tantangan Bisnis ... 96

4.1.5. Proses / Kegiatan Fungsi Bisnis ... 98

4.2. Hasil Penelitian ... 99

4.2.1. Analisis Deskriptif ... 99

4.2.2. Uji Asumsi Diskriminan ... 116

4.2.3. Multiple Discriminant Analysis (MDA) ... 121

4.3. Pembahasan ... 128

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan ... 133

5.2. Saran ... 134

DAFTAR PUSTAKA ... 135

LAMPIRAN ... 140 DAFTAR RIWAYAT HIDUP

(13)

xi

DAFTAR TABEL

Halaman Tabel 1.1. Daftar Perusahaan BUMN Yang Terancam Bangkrut Tahun 2018 6

Tabel 2.1. Indikator Financial Distress ... 23

Tabel 2.2. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Financial Distress ... 25

Tabel 2.3. Hasil Penelitian Terdahulu Jurnal Internasional ... 49

Tabel 2.4. Hasil Penelitian Terdahulu Jurnal Nasional ... 60

Tabel 3.1. Variabel dan Pengukuran ... 79

Tabel 3.2. Kriteria Sampel ... 82

Tabel 3.3. Daftar Sampel Penelitian ... 82

Tabel 4.1. Hasil Perhitungan Current Ratio ... 100

Tabel 4.2. Hasil Perhitungan Quick Ratio ... 102

Tabel 4.3. Hasil Perhitungan Working Capital to Total Asset ... 104

Tabel 4.4. Hasil Perhitungan Debt to Asset Ratio ... 106

Tabel 4.5. Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio ... 107

Tabel 4.6. Hasil Perhitungan Time Interest Earned ... 109

Tabel 4.7. Hasil Perhitungan Return On Equity ... 111

Tabel 4.8. Hasil Perhitungan Return On Asset ... 113

Tabel 4.9. Hasil Perhitungan Earning Per Share ... 115

Tabel 4.10. Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test . 117 Tabel 4.11. Hasil Uji Independent Sample T-Test ... 118

Tabel 4.12. Hasil Uji Box’s M Test ... 121

Tabel 4.13. Hasil Analysis Case Processing Summary ... 122

Tabel 4.14. Hasil Test of Equality Group Means ... 123

Tabel 4.15. Hasil Uji Variabel Independent Metode Stepwise ... 123

Tabel 4.16 Hasil Uji Correlation Summary Of Canonical Discriminat Function ... 124

(14)

xii

Halaman Tabel 4.18. Hasil Uji Canonical Discriminant Function Coefficients ... 125 Tabel 4.19. Hasil Nilai Cut Off ... 125 Tabel 4.20. Hasil Classification Result... 127

(15)

xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman Gambar 1.1. Grafik Data Perusahaan Delisting di Bursa Efek Indonesia

(2013-2018) ... 3 Gambar 2.1. Skema Kerangka Pemikiran ... 67

(16)

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1. Daftar Perusahaan Jasa Sektor Perdagangan Eceran ... .... 141

Lampiran 2. Tabulasi Data Penelitian ... 142

Lampiran 3. Output Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test . 144

Lampiran 4. Output Uji Independent Sample T-Test ... 144

Lampiran 5. Output Uji Box’s M Test ... 145

Lampiran 6. Output Analysis Case Processing Summary ... 145

Lampiran 7. Output Test of Equality of Group Means ... 146

Lampiran 8. Output Uji Variabel Independent Metode Stepwise ... 146

Lampiran 9. Output Uji Correlation Summary Of Canonical Discriminat Function ... 146

Lampiran 10. Output Uji Canonical Discriminant Function Coefficients... 147

Lampiran 11. Output Nilai Cut Off ... 147

Lampiran 12. Output Hasil Classification Result ... 148