PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM ASING DAN MA

(1)

Jurnal

Manajemen

Indonesia

ISSN 1411 - 7835

JURNAL

MANAJEMEN

INDONESIA

Jurnal

Manajemen

Indonesia

onesia

j

esia

ia

a

(2)

JURNAL MANAJEMEN INDONESIA

Vol.15 No.3 Desember 2015

Jurnal Manajemen Indonesia (JMI) atau Indonesian Journal of Management merupakan jurnal nasional yang

dikelola oleh Program Studi S1 Manajemen Bisnis Telekomunikasi dan Informatika (MBTI), Fakultas

Fakultas Ekonomi dan Bisnis (FEB), Universitas Telkom. JMI berisi hasil penelitian dan telaah konseptual di

bidang manajemen. Frekuensi penerbitan JMI adalah 3 kali dalam setahun yaitu April, Agustus, dan

Desem-ber. ISSN : 1411-7835

Reviewer

1. Prof. Dr. Hiro Tugiman (Universitas Telkom)

2. Prof. Sammy Krista Muljana, Ph.D (Universitas Prasetya Mulya)

3. Prof. Togar M. Simatupang, Ph.D (Institut Teknologi Bandung)

4. Sani Susanto, Ph.D (Universitas Katolik Parahyangan)

5. Dr. Gadang Ramantoko (Universitas Telkom)

6. Dr. Yudi Pramudiana (Universitas Telkom)

7. Dr. Jafar Sembiring (Universitas Telkom)

8. Dr. Maya Ariyanti (Universitas Telkom)

9. Dr. Riko Hendrawan (Universitas Telkom)

10. Dr. Palti MT Sitorus (Universitas Telkom)

11. Indrawati, Ph.D (Universitas Telkom)

12. Dodie Tricahyono, Ph.D (Universitas Telkom)

Editor

Ketua:

Fajar Sidiq Adi Prabowo, SE., MBA

Anggota:

Puspita Kencana Sari, S.Kom., MTI

Adhi Prasetio, ST., MM

Farah Alfanur, S.Si MSM M.Eng

Tieka Trikartika Gustyana, SE.,MM

Sekretariat:

Mohammad Tyas Pawitra, SMB

Wiji Safitri, SMB

Alamat Editor dan Tata Usaha :

Gedung Miossu, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Telkom Jl. Telekomunikasi No.1 Terusan Buah

Batu, Bandung, 40257 e-mail: ijm.telkomuniversity@gmail.com http://ijm.telkomuniversity.ac.id/

Segala bentuk pelanggaran Hak Atas Kekayaan Intelektual dan plagiarisme adalah sepenuhnya tanggung

jawab penulis artikel.

Hak Cipta dilindungi Undang-Undang

© 2015

JURNAL

(3)

Jurnal

(4)

DAFTAR ISI

ANALISIS KEPERCAYAAN-KEPERCAYAAN INDIVIDU DALAM MENGGUNAKAN

TEKNOLOGI INFORMASI DALAM MENUNJANG PROSES BELAJAR MENGAJAR DI

PERGURUAN TINGGI 179-194

- Supardi, Eka Noor Asamara

ANALISIS STRES KERJA KARYAWAN PADA PT. PIKIRAN RAKYAT 195 - 205

- Alini Gilang, Buge Wanara, Astadi Pangarso

STRATEGI MARKET ENTRY CONVENIENCE STORE DI INDONESIA 207 - 2013

-

ZĞƐƉĂƟtƵůĂŶĚĂƌŝ͕:͘ZŽŶĂůĚǇWŽůůĂ͕ŶŐŐĂů^ƌŝǁĂƌĚŝŶŝŶŐƐŝŚ

ANALISIS

POSITIONING

RESTORAN CEPAT SAJI 215 - 224

-

KƐĂKŵĂƌ^ŚĂƌŝĨ͕ƌĚŝƚŽ&ĂŝǌEƵƌ&ŝƌŵĂŶ, ŝƚƌĂ<ƵƐƵŵĂĞǁŝ

PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM ASING DAN MAKRO EKONOMI TERHADAP

IN-DEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA PADA TAHUN

2010-2014 225 - 234

-

ŝŽŶǇƐŝĂ<ŽǁĂŶĚĂ͕ZŽǁůĂŶĚŝƐŵĂƌŬ&ĞƌŶĂŶĚŽWĂƐĂƌŝďƵ͕ŚŵĂĚ&Ăũƌŝ^ŚĂƵƟ

STUDI KESIAPAN DAN KESADARAN ORGANISASI UNTUK MENGHADAPI KEUNGGULAN

SEMENTARA DALAM PERSAINGAN BISNIS PADA UNIT BISNIS

INNOVATION AND DESIGN

CENTER

(IDeC) PT TELKOM INDONESIA TBK. 235 - 241

-

zƵĚŝWƌĂŵƵĚŝĂŶĂ͕ZŝƐƌŝƐZŝƐŵĂǇĂŶŝ͕zƵŶƵƐdŚĂƌŝƋZŝǌŬǇ

PENERAPAN STRATEGI BISNIS PADA PERUSAHAAN KONTRAKTOR TIANG

PAN-CANG DI INDONESIA 243 - 252

ͲŶŶǇEŽĞŐƌĂŚĞŶŝ,ŝŶĚĂƌǁĂƟ͕^ĂŶŶĚǇĞůůĂƌŝĮŶ

THE ANALYSIS OF ETHICS AND BUSINESS RELEVANCE IN THE PERSPECTIVE OF

ISLAM 253 - 261

ͲĞĚĞŶ^ǇĂƌŝĨ,ŝĚĂǇĂƚƵůůŽŚ

(5)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

225 PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM ASING DAN MAKRO

EKONO-MI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA

EFEK INDONESIA PADA TAHUN 2010-2014

THE INFLUENCE OF FOREIGN STOCK MARKET INDEX AND

MACRO-ECONOMIC TOWARD JAKARTA COMPOSITE INDEX DURING

2010-2014

ŝŽŶǇƐŝĂ<ŽǁĂŶĚĂ1, _,ZŽǁůĂŶĚŝƐŵĂƌŬ&ĞƌŶĂŶĚŽWĂƐĂƌŝďƵ2ŚŵĂĚ&Ăũƌŝ^ŚĂƵƟϯ 1,2&ĂŬƵůƚĂƐŬŽŶŽŵŝ͕hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƐ'ƵŶĂĚĂƌŵĂ͕:ĂŬĂƌƚĂ

1ĚŝŽŶΛƐƚĂī͘ŐƵŶĂĚĂƌŵĂ͘ĂĐ͘ŝĚ͕2ƌŽǁůĂŶĚͺƉĂƐĂƌŝďƵΛƐƚĂī͘ŐƵŶĂĚĂƌŵĂ͘ĂĐ͘ŝĚ, 3ĨĂũƌŝ͘ƐĞĨΛŐŵĂŝů͘

com

,

ďƐƚƌĂŬ

WĞŶĞůŝƟĂŶŝŶŝďĞƌƚƵũƵĂŶŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶďƵŬƟĞŵƉŝƌŝƐŝŶĚĞŬƐďƵƌƐĂƐĂŚĂŵĂƐŝŶŐ͗Žǁ:ŽŶĞƐ /ŶĚƵƐƚƌŝĂůǀĞƌĂŐĞ͕^ŚĂŶŐŚĂŝ^ƚŽĐŬǆĐŚĂŶŐĞŽŵƉŽƐŝƚĞ͕^ƚƌĂŝƚdŝŵĞƐ/ŶĚĞǆ͕ĚĂŶǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͗ŝŶŇĂƐŝ͕/ZĂƚĞ͕ŚĂƌŐĂŵŝŶǇĂŬĚƵŶŝĂ͕ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ/Zͬh^ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ /,^'͘WĞŶĞůŝƟĂŶŝŶŝĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐƵũŝĚĂƚĂƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞ:ĂŶƵĂƌŝϮϬϭϬʹĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϰ͘dĞŬŶŝŬĂŶĂůŝƐŝƐŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƌĞŐƌĞƐŝůŝŶĞĂƌďĞƌŐĂŶĚĂ͘ŝĚĂƉĂƚŬĂŶŚĂƐŝů^ƚƌĂŝƚdŝŵĞƐ /ŶĚĞǆĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ/Zͬh^ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'͕ƐĞĚĂŶŐŬĂŶǀĂƌŝĂďĞůŽǁ:ŽŶĞƐ /ŶĚƵƐƚƌŝĂůǀĞƌĂŐĞ͕^ŚĂŶŐŚĂŝ^ƚŽĐŬǆĐŚĂŶŐĞ͕ŝŶŇĂƐŝ͕/ƌĂƚĞ͕ĚĂŶŚĂƌŐĂŵŝŶǇĂŬĚƵŶŝĂƟĚĂŬ ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'͘

Kata Kunci: Žǁ :ŽŶĞƐ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ǀĞƌĂŐĞ͕ ^ŚĂŶŐŚĂŝ ^ƚŽĐŬ ǆĐŚĂŶŐĞ ŽŵƉŽƐŝƚĞ͕ ^ƚƌĂŝƚ dŝŵĞƐ/ŶĚĞǆ͕ŝŶŇĂƐŝ͕/ZĂƚĞ͕ŚĂƌŐĂŵŝŶǇĂŬĚƵŶŝĂ͕ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ/Zͬh^͕/,^'͘

ďƐƚƌĂĐƚ

dŚŝƐƐƚƵĚǇĂŝŵĞĚƚŽŐĞƚĞŵƉŝƌŝĐĂůĞǀŝĚĞŶĐĞŐůŽďĂůƐƚŽĐŬŝŶĚŝĐĞƐ͗Žǁ:ŽŶĞƐ/ŶĚƵƐƚƌŝĂůǀĞƌ

-ĂŐĞ͕^ŚĂŶŐŚĂŝ^ƚŽĐŬǆĐŚĂŶŐĞŽŵƉŽƐŝƚĞ͕^ƚƌĂŝƚdŝŵĞƐ/ŶĚĞǆ͕ĂŶĚŵĂĐƌŽĞĐŶŽŵŝĐǀĂƌŝĂďĞů͗ ŝŶŇĂƟŽŶ͕/ZĂƚĞ͕ǁŽƌůĚŽŝůƉƌŝĐĞƐ͕ĞǆĐŚĂŶŐĞƌĂƚĞ/Zͬh^ƚŽǁĂƌĚƚŚĞ:/͘dŚŝƐƌĞƐĞĂƌĐŚǁĂƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚďǇĞǆĂŵŝŶĞƚŚĞĚĂƚĂŽŶ:ĂŶƵĂƌǇϮϬϭϬʹĞĐĞŵďĞƌϮϬϭϰƉĞƌŝŽĚĞ͘dŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐŝƐƵƐŝŶŐŵƵůƟƉůĞůŝŶĞĂƌƌĞŐƌĞƐƐŝŽŶĂŶĂůǇƐŝƐ͘dŚĞƌĞƐƵůƚŝƐ^ƚƌĂŝƚdŝŵĞƐ/ŶĚĞǆĂŶĚ ĞǆĐŚĂŶŐĞƌĂƚĞ/Zͬh^ŝŶŇƵĞŶĐĞŽŶƚŚĞ:/͕Žǁ:ŽŶĞƐ/ŶĚƵƐƚƌŝĂůǀĞƌĂŐĞ͕^ŚĂŶŐŚĂŝ^ƚŽĐŬ ǆĐŚĂŶŐĞ͕ŝŶŇĂƟŽŶ͕/ƌĂƚĞ͕ĚĂŶǁŽƌůĚŽŝůƉƌŝĐĞŶŽƚŝŶŇƵĞŶĐĞŽŶƚŚĞ:/͘

<ĞǇǁŽƌĚƐ͗ Žǁ :ŽŶĞƐ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ǀĞƌĂŐĞ͕ ^ŚĂŶŐŚĂŝ ^ƚŽĐŬ ǆĐŚĂŶŐĞ ŽŵƉŽƐŝƚĞ͕ ^ƚƌĂŝƚ dŝŵĞƐ/ŶĚĞǆ͕ŝŶŇĂƟŽŶ͕/ZĂƚĞ͕ǁŽƌůĚŽŝůƉƌŝĐĞ͕ĞǆĐŚĂŶŐĞƌĂƚĞ/Zͬh^͕:/

1. WĞŶĚĂŚƵůƵĂŶ

WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŵĞƌƵƉĂŬĂŶŚĂůǇĂŶŐƉĂůŝŶŐƐĞƌŝŶŐĚŝũĂĚŝŬĂŶĂĐƵĂŶŵĞŶ

-ŐĞŶĂŝďĂŝŬďƵƌƵŬŶǇĂŬĞĂĚĂĂŶƐƵĂƚƵŶĞŐĂƌĂ͘ĂŶǇĂŬĨĂŬƚŽƌǇĂŶŐŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚ ǇĂŝƚƵĚĂƌŝƐĞŐŝŬŽŶƐƵŵƐŝ͕ƉƌŽĚƵŬƐŝ͕ĚŝƐƚƌŝďƵƐŝ͕ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ͕ĞŬƐƉŽƌͲŝŵƉŽƌ͕ĚĂŶůĂŝŶͲůĂŝŶ͘EĂŵƵŶ͕

kini publik lebih sering melihat perkembangan perekonomian Indonesia melalui industri keuangan. Jika kita berbicara mengenai industri keuangan maka sektor terkait dalam hal

ŝŶŝ ĂĚĂůĂŚ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ĂƐƵƌĂŶƐŝ͕ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŵŽĚĂů͘ DĞŶũĞůĂŶŐ ůŝďĞƌĂůŝƐĂƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ

dalam industri keuangan pada era Masyarakat Ekonomi ASEAN di tahun 2020, pemerintah

/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞůĂůƵŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶƐĞŶĂŶƟĂƐĂďĞƌŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝƚĞƌ -hadap pihak-pihak dalam industri keuangan agar siap untuk meng-hadapi momen tersebut

ƚĞƌƵƚĂŵĂŵĞůĂůƵŝƌĞŐƵůĂƐŝ͕ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶƉƌŽĚƵŬ͕ĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ͘DĞůĂŬƵŬĂŶƐŽƐŝůŝƐĂƐŝ ŬĞƉĂĚĂŵĂƐǇĂƌĂŬĂƚůƵĂƐĂŐĂƌƐĞŵĂŬŝŶƐĂĚĂƌĚĂŶƉĞĚƵůŝƵŶƚƵŬŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶũĂƐĂŬĞƵĂŶŐĂŶ ǇĂŶŐďĞƌďĂĚĂŶŚƵŬƵŵƐĞƌƚĂƐŽƐŝĂůŝƐĂƐŝĚĂůĂŵŚĂůƉƌŽĚƵŬͲƉƌŽĚƵŬŬĞƵĂŶŐĂŶũƵŐĂŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƉĞŬĞƌũĂĂŶƌƵŵĂŚďĂŐŝŬĞĚƵĂŝŶƐƟƚƵƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ͘DĞŶŐĂƉĂĚĞŵŝŬŝĂŶ͍ŬĂƌĞŶĂ͕ũŝŬĂŵĂƐǇĂƌĂŬĂƚ /ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƐŝŚďĞůƵŵƚĞƌĞĚƵŬĂƐŝƐĞĐĂƌĂŵĞŶǇĞůƵƌƵŚƚĞƌŬĂŝƚũĂƐĂŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂŝŶĚƵƐƚƌŝ

(6)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

Jurnal Manajemen Indonesia

226

keuangan di Indonesia maka para pelaku pasar lagi-lagi mayoritas bukan dari penduduk

In-ĚŽŶĞƐŝĂŝƚƵƐĞŶĚŝƌŝ͕ŵĞůĂŝŶŬĂŶƉŝŚĂŬĂƐŝŶŐ͘WĂĚĂŚĂů͕ũŝŬĂŵĂǇŽƌŝƚĂƐƉĞůĂŬƵĂĚĂůĂŚĂƐŝŶŐŵĂŬĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĂŬĂŶŵĞŶũĂĚŝůĞŵĂŚĂŬŝďĂƚŬĞƟŵƉĂŶŐĂŶƉƌŽƐĞŶƚĂƐĞƉĞůĂŬƵ

lokal dengan asing dalam industri keuangan.

Salah satu sektor industri keuangan yang menmberikan pengaruh besar dan paling

ƟŶŐŐŝ ƐĞŶƐŝƟĮƚĂƐŶǇĂ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ŐůŽďĂů ĂĚĂůĂŚ ƉĂƐĂƌ ŵŽĚĂů͘ DĞŶƵƌƵƚ dĞŶĚĞůŝůŝŶ ;ϮϬϬϭͿĚĂůĂŵ;ĂƌǁĂƟĚĂŶ^ĂŶƚŽƐŽϮϬϭϰͿƉĂƐĂƌŵŽĚĂůŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵĂůĂƚƉĞŶŐ -gerak perekonomian di suatu negara, karena pasar modal merupakan sarana pembentuk

ŵŽĚĂůĚĂŶƉĂƌƟƐŝƉĂƐŝŵĂƐǇĂƌĂŬĂƚĚĂůĂŵƉĞŶŐŐĞƌĂŬĂŶĚĂŶĂŐƵŶĂŵĞŶƵŶũĂŶŐƉĞŵďŝĂǇĂĂŶ ƉĞŵďĂŶŐƵŶĂŶĚŝƐƵĂƚƵŶĞŐĂƌĂ͕ŬĂƌĞŶĂŚĂŵƉŝƌƐĞŵƵĂŝŶĚƵƐƚƌŝĚŝƐƵĂƚƵŶĞŐĂƌĂƚĞƌǁĂŬŝůŝŽůĞŚ

pasar modal. Pasar modal yang mengalami peningkatan (ďƵůůŝƐŚͿata mengalami penurunan (ďĞĂƌŝƐŚͿterlihat dari naik turunnya harga saham yang tercatat dan tercermin melalui suatu pergerakan indeks atau lebih dikenal dengan ŽŵƉŽƐŝƚĞ/ŶĚĞǆ;/ŶĚĞŬƐ'ĂďƵŶŐĂŶͿ͘/ŶĚĞŬƐŐĂ

-ďƵŶŐĂŶŵĞƌƵƉĂŬĂŶŶŝůĂŝǇĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐƵŬƵƌŬŝŶĞƌũĂŐĂďƵŶŐĂŶƐĞůƵƌƵŚƐĂŚĂŵ ;ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶͬĞŵŝƚĞŶͿ ǇĂŶŐ ƚĞƌĐĂƚĂƚ Ěŝ ďƵƌƐĂ ĞĨĞŬ͘ WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ ŝŶĚĞŬƐ ƐĂŶŐĂƚ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝŝŶǀĞƐƚŽƌĂƚĂƐŬŽŶĚŝƐŝĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŶĞŐĂƌĂŵĂƵƉƵŶŶĞŐĂƌĂ͘<ƌŝƐŝƐĞŬŽŶŽŵŝ ŐůŽďĂůǇĂŶŐƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϬϴŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵĞĨĞŬǇĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ

perekonomian sebuah negara dan dapat berdampak pada perekonomian negara lain,

seh-ŝŶŐŐĂĂŬĂŶŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝďĞƐĂƌŬĞĐŝůŶǇĂŶŝůĂŝŝŶǀĞƐƚĂƐŝĚĂƌŝƉĂƌĂŝŶǀĞƐƚŽƌĚĂůĂŵŵĞŶĂŶĂ -ham suatu negara maka kondisi makro ekonomi dan semakin terintegrasinya pasar modal

ƐƵĂƚƵŶĞŐĂƌĂĚĞŶŐĂŶƉĂƐĂƌŵŽĚĂůŐůŽďĂůĂĚĂůĂŚĨĂŬƚŽƌƵƚĂŵĂǇĂŶŐŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƉĞŶŐĂƌƵŚ

Pergerakan indeks bursa saham asing memiliki pengaruh terhadap pergerakan Indeks

(7)

-:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

227

ham gabungan.

H₁/ŶĚĞŬƐ:/ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^' ham gabungan.

H_ϰdŝŶŐŬĂƚ/ŶŇĂƐŝďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'

Ϯ͘ϯ,ƵďƵŶŐĂŶ/ZĂƚĞƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'

ŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ŵĞŶĂŝŬĂŶŶŝůĂŝ/ZĂƚĞŵĞƌƵƉĂŬĂŶĐĂƌĂƵŶƚƵŬŵĞŶŐĞŶĚĂůŝŬĂŶůĂũƵŝŶŇĂ

-ƐŝǇĂŶŐƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘:ŝŬĂŬŝƚĂŵĞůŝŚĂƚƐŝŬůƵƐŶǇĂ͕ĂƉĂďŝůĂŝŶŇĂƐŝƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚ

maka nilai rupiah cenderung melemah dan daya beli masyarakat menurun. Turunnya daya

ďĞůŝŵĂƐǇĂƌĂŬĂƚŝŶŝĚŝŬĂƌĞŶĂŬĂŶũƵŵůĂŚƵĂŶŐďĞƌĂĚĂƌǇĂŶŐƐĂŶŐĂƚďĂŶǇĂŬ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂŬĞƟŬĂ/

Rate dinaikkan oleh Bank Indonesia maka pemilik dana besar akan mengalokasikan dananya

ŬĞƉƌŽĚƵŬͲƉƌŽĚƵŬƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞŚŝŶŐŐĂŝŶǀĞƐƚŽƌĐĞŶĚĞƌƵŶŐƟĚĂŬŵĞŶŐĂůŽŬĂƐŝŬĂŶĚĂŶĂŶǇĂ

yang paling berpengaruh terhadap perekonomian suatu negara baik negara pengahsil

mau-ƉƵŶƉĞŶŐŬŽŶƐƵŵƐŝ͘,ĂůŝŶŝĚŝǁƵũƵĚŬĂŶĚĞŶŐĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂDĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂǇĂŶŐĚŝƐ

-ĞďĂďŬĂŶŵƵůĂŝĚĂƌŝŚĂƌŐĂŵŝŶǇĂŬďƵŵŝƐĞďĂŐĂŝďĂŚĂŶďĂŬƵŵĞŶŐŝŬƵƟŵĞŬĂŶŝƐŵĞƉĂƐĂƌ ĚĂƌŝďƵƌƐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚĂŶŬĂƉĂƐŝƚĂƐƉƌŽĚƵŬƐŝǇĂŶŐďĞůƵŵŵĞŶĐƵŬƵƉŝŬĞďƵƚƵŚĂŶĚŽŵĞƐƟŬ ƐĞŚŝŶŐŐĂƉĞƌůƵĂĚĂŶǇĂŝŵƉŽƌĚĂůĂŵŬƵĂŶƟƚĂƐďĞƐĂƌ͘:ŝŬĂĚĂůĂŵďƵƌƐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐŵŝŶǇĂŬ ŵĞŶƚĂŚƚĞƌĚĂƉĂƚƚƌĞŶĚǇĂŶŐƉŽƐŝƟĨĚĂŶƚĞƌũĂĚŝƌĂůůǇǇĂŶŐďĞƌŬĞƉĂŶũĂŶŐĂŶ͕ŝŶǀĞƐƚŽƌĐĞŶĚ -erung mengalokasikan dananya ke bursa komoditas untuk mendapatkan capital gaiin lebih

ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚŝďƵƌƐĂƐĂŚĂŵ͘,ĂƐŝůƉĞŶĞůŝƟĂŶ<Ăƫ;ϮϬϭϰͿŵĞŶǇĂƚĂŬĂŶďĂŚǁĂŚĂƌŐĂŵŝŶǇĂŬ

(8)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

Jurnal Manajemen Indonesia

228

ŶĞůŝƟĂŶĂƌǁĂƟĚĂŶ^ĂŶƚŽƐŽ;ϮϬϭϰͿǇĂŶŐŵĞŶŐƵũŝƉĞŶŐĂƌƵŚǀĂƌŝĂďĞůŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ŚĂƌŐĂ ŵŝŶǇĂŬĚƵŶŝĂ͕ĚĂŶŝŶĚĞŬƐƐĂŚĂŵŐůŽďĂůďĂŚǁĂǀĂƌŝĂďĞůŚĂƌŐĂŵŝŶǇĂŬĚƵŶŝĂďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚ ƉŽƐŝƟĨŶĂŵƵŶƐĞĐĂƌĂƟĚĂŬƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͘

H₆,ĂƌŐĂDŝŶǇĂŬŵĞŶƚĂŚĚƵŶŝĂďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƉŽƐŝƟĨĚĞŶŐĂŶ/,^'

Ϯ͘ϱ,ƵďƵŶŐĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌ/Zͬh^ƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'

dĞƌũĂĚŝŶǇĂŬĞŶĂŝŬĂŶƉĂĚĂŶŝůĂŝƚƵŬĂƌŵĂƚĂƵĂŶŐĂƐŝŶŐ;ĚĂůĂŵŚĂůŝŶŝh^ͿŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƐĞŶƟŵĞŶŶĞŐĂƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉďƵƌƐĂƐĂŚĂŵĚŽŵĞƐƟŬ͕ŬŽŶĚŝƐŝƐĞƉĞƌƟŝŶŝŵĞŶǇĞďĂďŬĂŶƉĞƌƉŝŶ

-ĚĂŚĂŶĚĂŶĂĚĂƌŝďƵƌƐĂƐĂŚĂŵŬĞƉĂƐĂƌǀĂůƵƚĂĂƐŝŶŐĚŝŬĂƌĞŶĂŬĂŶƉĂƌĂƐƉĞŬƵůĂŶŵĞŶŐĂŶŐŐĂƉ ůĞďŝŚŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶĂƉĂďŝůĂďĞƌƐƉĞŬƵůĂƐŝĚŝƉĂƐĂƌǀĂůƵƚĂĂƐŝŶŐ͘ĂůĂŵďƵƌƐĂǀĂůƵƚĂĂƐŝŶŐ͕ h^ŵĞƌƵƉĂŬĂŶŵĂƚĂƵĂŶŐǇĂŶŐĚŝũĂĚŝŬĂŶƌĞĨĞƌĞŶƐŝĚĂůĂŵƉĞŶĞŶƚƵĂŶŶŝůĂŝŵĂƚĂƵĂŶŐĂƐŝŶŐ ƐƵĂƚƵ ŶĞŐĂƌĂ͕ĂƉĂŬĂŚ ƚĞƌĂƉƌĞƐŝĂƐŝ ĂƚĂƵ ƚĞƌĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝ͘ ,ƵďƵŶŐĂŶ ǇĂŶŐ ŶĞŐĂƟĨ ŝŶŝ ĚŝƉĞƌũĞ

-ůĂƐƉĂĚĂŚĂƐŝůƉĞŶĞůŝƟĂŶWĂƐĂƌŝďƵĚĂŶ<ŽǁĂŶĚĂ;ϮϬϭϯͿǇĂŶŐŵĞŶǇĂƚĂŬĂŶďĂŚǁĂŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ ƌƵƉŝĂŚƚĞƌŚĂĚĂƉh^ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƉĞŶŐĂƌƵŚŶĞŐĂƟĨĚĂŶƐŝŐŶĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŝŶĚĞŬƐŚĂƌŐĂ ƐĂŚĂŵŐĂďƵŶŐĂŶĚĂůĂŵũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬĚĂŶƉĂŶũĂŶŐ͘

H_ϳEŝůĂŝƚƵŬĂƌƌƵƉŝĂŚƚĞƌŚĂĚĂƉh^ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚŶĞŐĂƟĨĚĞŶŐĂŶ/,^'

Ϯ͘ϲMetode WĞŶĞůŝƟĂŶ

ĂƌŝŚƵďƵŶŐĂŶĂŶƚĂƌŬŽŶƐĞƉƚƵĂůǀĂƌŝĂďĞůĚŝĂƚĂƐ͕ŵĂŬĂĚŝďƵĂƚůĂŚŵŽĚĞůƉĞŶĞůŝƟĂŶƐĞ -bagai berikut:

WĞŶĞůŝƟĂŶŝŶŝŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĚĂƚĂŝŶĚĞŬƐŚĂƌŐĂƐĂŚĂŵŐĂďƵŶŐĂŶ͕ŝŶĚĞŬƐ:/͕^^͕ ^d/͕ŝŶŇĂƐŝ͕ŚĂƌŐĂŵŝŶǇĂŬĚƵŶŝĂ͕/ƌĂƚĞ͕ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ/Zͬh^ƉĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϭϬͲϮϬϭϰǇĂŶŐ ŬĞŵƵĚŝĂŶ ĚŝƵďĂŚ ŵĞŶũĂĚŝ ŶŝůĂŝ ƌĞƚƵƌŶ ƉĂĚĂ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ǀĂƌŝĂďĞů͘ hŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵũŝ ĚĂŶ ŵĞŶŐĂŶĂůŝƐŝƐ ĚĂƚĂ ƉĞŶĞůŝƟĂŶ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ĂůĂƚ ĂŶĂůŝƐŝƐ ƌĞŐƌĞƐŝ ůŝŶŝĞƌ ďĞƌŐĂŶĚĂ͕ Ƶũŝ ƐƚĂƟƐƟŬĂ ĚĞƐŬƌŝƉƟĨ͕ƵũŝŶŽƌŵĂůŝƚĂƐ͕ƵũŝĂƵƚŽŬŽƌĞůĂƐŝ͕ƵũŝŵƵůƟŬŽůŝŶĞƌĂŝƚĂƐ͕Ƶũŝd͕Ƶũŝ&͕ĚĂŶƵũŝŬŽĞĮƐŝĞŶ

determinasi (R2_).

3. ,ĂƐŝůĚĂŶWĞŵďĂŚĂƐĂŶ

ϯ͘ϭĞƐŬƌŝƉƟĨ^ƚĂƟƐƟŬ

ĞƌŝŬƵƚŝŶŝĚŝƐĂũŝŬĂŶŚĂƐŝůƐƚĂƟƐƟŬĚĞƐŬƌŝƉƟĨƉĞŶŐƵũŝĂŶŽǁ:ŽŶĞƐ/ŶĚƵƐƚƌŝĂůǀĞƌͲ ĂŐĞ/ŶĚĞǆ͕^ƚƌĂŝƚdŝŵĞ/ŶĚĞǆ͕^ŚĂŶŐŚĂŝ^ƚŽĐŬǆĐŚĂŶŐĞŽŵƉŽƐŝƚĞŽŵƉŽƐŝƚĞ͕/ŶŇĂƐŝ͕/ZĂƚĞ͕ ,ĂƌŐĂDŝŶǇĂŬƵŶŝĂ͕ĚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌZƵƉŝĂŚƚĞƌŚĂĚĂƉh^ƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'͗

'ĂŵďĂƌϮ͘

(9)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

229

oleh DJIA, STI, dan SSEC memperlihatkan rata-rata dalam persentase return yang cukup kecil

ǇĂŝƚƵďĞƌŬŝƐĂƌϬ͕ϬϰйͲϭй͘,ĂůŝŶŝŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶŇƵŬƚƵĂƐŝĚŝďƵƌƐĂƐĂŚĂŵŐůŽďĂůũƵŐĂƟĚĂŬ

tentunya dalam kondisi riil makro ekonomi suatu negara merupakan suatu risiko yang cukup

ƟŶŐŐŝũŝŬĂĚŝũĂĚŝŬĂŶƐĞďĂŐĂŝƚĞƌŐĞƚŝŶǀĞƐƚĂƐŝ͘WĞŶǇĞďĂďĚĂƌŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶǇĂŝŶŇĂƐŝĚĂŶ/ƌĂƚĞ ǇĂŝƚƵ ƉĂĚĂ ƐĂĂƚ ϮϬϭϰ ƚĞƌũĂĚŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ D ďĞƌƐƵďƐŝĚŝ ǇĂŶŐ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ

kenaikan harga produk dan harga distribusi barang di seluruh Indoneisa. Nilai impor yang

ĐƵŬƵƉďĞƐĂƌƉĂĚĂDũƵŐĂŵĞŶǇĞďĂďŬĂŶĚĞĮƐŝƚŶĞƌĂĐĂƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝŬĂƌĞŶĂ -kan nilai tukar rupiah yang semakin melemah. Meskipun rata-rata secara persentase return

ƉĂĚĂŚĂƐŝůŽůĂŚĚĂƚĂŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶϬ͕ϬϭйĚĂŶϬ͕ϬϰйƉĂĚĂŚĂƌŐĂŵŝŶǇĂŬĚƵŶŝĂĚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ /Zͬh^͕ŚĂůŝŶŝƐĂŶŐĂƚďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƐĞĐĂƌĂƐŝŐŶĮŝŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉĂŬƟĮƚĂƐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ/Ŷ

-ĚŽŶĞƐŝĂƐĞĐĂƌĂƵŵƵŵĂƚĂƵĂŬƟĮƚĂƐďƵƌƐĂĞĨĞŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞĐĂƌĂŬŚƵƐƵƐ͘

ϯ͘Ϯ,ĂƐŝůhũŝAsumsi Klasik

Berdasarkan hasil kalkulasi data pada tabel 2 dapat disimpulkanďĂŚǁĂĚŝƐƚƌŝďƵƐŝ data sudah normal,ƟĚĂŬƚĞƌũĂĚŝŐĞũĂůĂŵƵůƟŬŽůŝŶĞĂƌŝƚĂƐĚĂŶĂƵƚŽŬŽƌĞůĂƐi.

sĂƌŝĂďĞů dŽů s/&

DJIA Ϭ͘ϯϵϰ 2.535 SSEC 0.616 1.623 STI Ϭ͘ϰϯ 2.326

/E&>^/ Ϭ͘ϴϳϯ ϭ͘ϭϰϱ

BI_RATE Ϭ͘ϵϬϲ ϭ͘ϭϬϰ MINYAK 0.585 ϭ͘ϳϬϴ KURS Ϭ͘ϳϰϵ 1.336

DW 2.21

ƐǇŵƉ͘^ŝŐ͘;ϮͲƚĂŝůĞĚͿ Ϭ͘Ϯϵ

dĂďĞůϮ

,ĂƐŝůhũŝƐƵŵƐŝ<ůĂƐŝŬ

Sumber: Hasil Olah Data

PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM ASING...

dĂďĞůϭ

ĞƐŬƌŝƉƐŝ^ƚĂƟƐƟŬ

(10)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

Jurnal Manajemen Indonesia

230

Ϯ͘ϯ,ĂƐŝůhũŝ,ŝƉŽƚĞƐŝƐ

sĂƌŝĂďĞů B ^ŝŐ͘ƚ

(Constant) Ϭ͘ϬϬϵ 0.056 DJIA 0.288 Ϭ͘ϭϰ SSEC ͲϬ͘ϬϬϰ Ϭ͘ϵϲϲ STI 0.602 0.001

/E&>^/ 0.003 Ϭ͘ϯϵϳ BI_RATE 0.001 Ϭ͘ϳϳϵ MINYAK -0.036 Ϭ͘ϱϵϰ KURS ͲϬ͘ϱϮϰ 0.012

^ŝŐ& .000b

Ěũ͘Z Ϭ͘ϰϵϳ

emiten dan segera menarik dananya dari pasar modal. Hal ini menyebabkan harga saham

ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶŶŝůĂŝ/,^'ũƵŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘ ^ĞũĂŬϭϭŐƵƐƚƵƐϮϬϭϱďĂŶŬƐĞŶƚƌĂůZZŵĞŶŐƵďĂŚŵĞŬĂŶŝƐŵĞŶǇĂĚĂůĂŵƉĞŶĞ

-ƚĂƉĂŶĂĐƵĂŶŚĂƌŝĂŶŵĂƚĂƵĂŶŐzƵĂŶ;ĂŵďĂŶŐŇƵŬƚƵĂƐŝŬƵƌĂŶŐůĞďŝŚϮйͿƉĂĚĂƉĂƐĂƌĂŶƚĂƌ ĂŶƚĂƌďĂŶŬ͘WĞƌƵďĂŚĂŶŝŶŝŵĞŶũĂĚŝŬĂŶzƵĂŶůĞďŝŚŇĞŬƐŝďĞůĚĂŶŵĂƌŬĞƚĂďůĞ͘/ŵƉůŝŬĂƐŝũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬůĂŶũƵƚĂŶƉĞƌŝŚĂůŬĞďŝũĂŬĂŶĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝzƵĂŶƐĞŬŝƚĂƌϯйƚĞƌŚĂĚĂƉh^ĚĂůĂŵŬŽŶƚĞŬƐ

pelambatan pertumbuhan ekonomi guna meningkatkan daya saing ekspor mereka segera

ƚĞƌĞŇĞŬƐŝ ŽůĞŚ ƉĂƐĂƌ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ƉĞŶǇĞƐƵĂŝĂŶ ŵĞŬĂŶŝƐŵĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐŝ Ěŝ EĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ƉĂƐĂƌďĞƌŬĞŵďĂŶŐ͘EĂŵƵŶĨĂŬƚĂŶǇĂ͕,ĂƐŝůŬĂůŬƵůĂƐŝĞŵƉŝƌŝƐŵĞŵďƵŬƟŬĂŶďĂŚǁĂŵĞƐŬŝƚĞƌ

-ĚĂƉĂƚƉĞŶŐĂƌƵŚŶĞŐĂƟĨŶĂŵƵŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚƟĚĂŬƐŝŐŶŝĮŬĂŶĂŶƚĂƌĂ^^ƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'Ěŝ /͘,ĂůŝŶŝďĞƌĂƌƟŵĞƐŬŝŶŝůĂŝzƵĂŶZZŵĞůĞŵĂŚĂƚĂƵƚĞƌĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐďĞƌĂƌƟ

indeks saham SSEC mengalami peningkatan. Namun hal ini berimplikasi nilai rupiah

men-ŐƵĂƚƐĞŚŝŶŐŐĂŽƚŽƌŝƚĂƐŵŽŶĞƚĞƌĂŬĂŶŵĞŶŐĂŵďŝůŬĞďŝũĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶĂŝŬŬĂŶƟŶŐŬĂƚƐƵŬƵ

(11)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

231

hadap kemampuan dari modal dalam menghasilkan laba saat ini dan saat mendatang. Hasil

ŝŶŝƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶƐƚƵĚŝŶǇĂ>ĂǁƌĞŶĐĞ;ϮϬϭϯͿ͕DĂƌĚŝǇĂƟĚĂŶZŽƐĂůŝŶĂ;ϮϬϭϯͿ͕<ĞǁĂů;ϮϬϭϮͿ͕

dunia akan berimbas pada sektor ekspor dan impor suatu negara. Bagi negara pengekspor minyak, kenaikan harga minyak mentah dunia merupakan keuntungan sendiri bagi

perusa-ŚĂĂŶŬĂƌĞŶĂŚĂƌŐĂǇĂŶŐƟŶŐŐŝŵĞŵďƵĂƚƉĂƌĂŝŶǀĞƐƚŽƌĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶŐŝŶǀĞƐƚĂƐŝŬĂŶĚĂŶ -;ϮϬϭϰͿ͕<ĞǁĂů;ϮϬϭϮͿ͕>ĞƐƚĂƌŝ;ϮϬϬϱͿ͕DĂƌǇĂŶƟ;ϮϬϬϵͿ͕DƵŚĂƌĂŵĚĂŶEƵƌĂĨŶŝ;ϮϬϬϴͿ͕DƵƌ

-ƟŶŝĚĂŶŵŝũŽǇŽ;ϮϬϭϮͿ͕EŽǀŝĂŶƚŽ;ϮϬϭϭͿ͕EƵŐƌŽŚŽ;ϮϬϬϴͿ͕WĂƐĂƌŝďƵĚĂŶ<ŽǁĂŶĚĂ;ϮϬϭϯͿ͕ ^ŝůŝŵ ;ϮϬϭϯͿ͕^ŝŵĂŶũƵŶƚĂŬ;ϮϬϭϯͿ͕ ^ƵǇĂŶƚŽ ;ϮϬϬϳͿ͕^ǇĂŵƐƵĚŝŶ ;ϮϬϭϬͿ͕tŝƚũĂŬƐŽŶŽ ;ϮϬϭϬͿ͕ tŝǁŽŚŽ;ϮϬϬϱͿ͕zŽŐĂƐǁĂƌŝĞƚ͘Ăů;ϮϬϭϮͿ͕tŝďŽǁŽ;ϮϬϭϮͿ͘^ĞďĂůŝŬŶǇĂ͕ƐƚƵĚŝŝŶŝŵĞŶŽůĂŬŚĂƐŝů ƉĞŶĞůŝƟĂŶŶǇĂƉƌŝĂŶƐǇĂŚ;ϮϬϭϰͿ͕ĂƌǁĂƟĚĂŶ^ĂŶƚŽƐŽ;ϮϬϭϰͿ͕,ĂƌǇŽŐŽ;ϮϬϭϯͿ͕DĂƌĚŝǇĂƟ ĚĂŶZŽƐĂůŝŶĂ;ϮϬϭϯͿ͕DƵƌŶŝ;ϮϬϭϬͿǇĂŶŐŵĞŶǇĂƚĂŬĂŶďĂŚǁĂũŝŬĂŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƌƵƉŝĂŚƚĞƌŚĂĚĂƉ

USD mengalami penurunan (rupiah menguat atau mengalami apresiasi), maka nilai tukar

ƐĞũƵŵůĂŚƌƵƉŝĂŚǇĂŶŐĚŝƉĞƌůƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŵďĞůŝh^ƌĞŶĚĂŚ͘,ĂůŝŶŝŵĞŶǇĞďĂďŬĂŶŝŶǀĞƐƚŽƌ ůĞďŝŚƚĞƌƚĂƌŝŬƵŶƚƵŬŵĞŶĂŶĂŵŬĂŶŵŽĚĂůŶǇĂĚŝƉĂƐĂƌŵŽĚĂůŬĂƌĞŶĂŵĞƌĞŬĂŽƉƟŵŝƐďĂŚǁĂ ŬŝŶĞƌũĂĞŵŝƚĞŶĚĞŶŐĂŶďĂŝŬďĞƌƐĂŵĂĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐƵĂƚŶǇĂƌƵƉŝĂŚ͘ZĞĂŬƐŝŝŶǀĞƐƚŽƌŝŶŝĂŬĂŶ ŵĞŶǇĞďĂďŬĂŶŚĂƌŐĂƐĂŚĂŵŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶƐĞŚŝŶŐŐĂ/,^'ũƵŐĂŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂ -tan.

(12)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

Jurnal Manajemen Indonesia

232 ϰ͘

Kesimpulan dan Saran

ϰ͘ϭ<ĞƐŝŵƉƵůĂŶ

Berdasarkan data yang diolah, analisa, dan hasil pembahasan yang dilakukan dalam

ƉĞŶĞůŝƟĂŶŝŶŝ͕ŵĂŬĂĚĂƉĂƚĚŝƐŝŵƉƵůŬĂŶďĂŚǁĂ͗ĂͿ^ĞĐĂƌĂƐŝŵƵůƚĂŶ;ďĞƌƐĂŵĂͲƐĂŵĂͿǀĂƌŝĂďĞů

Žǁ:ŽŶĞƐ/ŶĚƵƐƚƌŝĂůǀĞƌĂŐĞ/ŶĚĞǆ͕^ƚƌĂŝƚdŝŵĞ/ŶĚĞǆ͕^ŚĂŶŐŚĂŝ^ƚŽĐŬǆĐŚĂŶŐĞŽŵƉŽƐͲ ŝƚĞŽŵƉŽƐŝƚĞ͕/ŶŇĂƐŝ͕/ZĂƚĞ͕,ĂƌŐĂDŝŶǇĂŬƵŶŝĂ͕ĚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌZƵƉŝĂŚƚĞƌŚĂĚĂƉh^͘ ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚƐĞĐĂƌĂƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'͘ĚĂƉƵŶƐĞĐĂƌĂƉĂƌƐŝĂů͕ǀĂƌŝĂďĞů^ƚƌĂŝƚdŝŵĞƐ

Rate, Harga Minyak Dunia, dan Nilai Tukar Rupiah terhadap USDdalam ŵĞŶũĞůĂƐŬĂŶǀĂƌŝĂsi

/,^'ĂĚĂůĂŚƐĞďĞƐĂƌϰϵ͕ϳ persen sedangkan 50,3 persen ƐŝƐĂŶǇĂĚŝũĞůĂƐŬĂŶŽůĞŚǀĂƌŝĂďĞůůĂŝŶ dap Kondisi Pasar Modal Indonesia. dĞƐŝƐ͕hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƐhĚĂǇĂŶĂ͘

ƉƉĂ͕zƵŶŝ͘ϮϬϭϰ͘WĞŶŐĂƌƵŚ/ŶŇĂƐŝĚĂŶ<ƵƌƐZƵƉŝĂŚͬŽůĂƌŵĞƌŝŬĂdĞƌŚĂĚĂƉ/,^'ŝ/͘ Ğ:ŽƵƌŶĂůĚŵŝŶŝƐƚƌĂƐŝŝƐŶŝƐ͕sŽů͘Ϯ͕EŽ͘ϰ͗ϰϵϴͲϱϭϮ͘

ƉƌŝĂŶƐǇĂŚ͕zŽƐĞƉ͘ϮϬϭϰ͘ŶĂůŝƐŝƐWĞŶŐĂƌƵŚ<ƵƌƐ͕^ƵŬƵƵŶŐĂ^/͕/ŶŇĂƐŝ͕ĚĂŶ/ŶĚĞŬƐEŝŬŬĞŝ ϮϮϱƚĞƌŚĂĚĂƉ/,^'ŝ/WĞƌŝŽĚĞ:ĂŶƵĂƌŝϮϬϬϰͲŐƵƐƚƵƐϮϬϭϯ͘:ƵƌŶĂů^ŬƌŝƉƐŝ͕hŶŝǀĞƌ -sitas Bengkulu.

ŚĂƌ͕ZĂŵĂƉƌĂƐĂĚĚĂŶEŝŬŽůŽǀĂ͕ŝůũĂŶĂ͘ϮϬϬϳ͘ŶĂůǇƐŝƐŽĨDĞĂŶĂŶĚsŽůĂƟůŝƚǇ^ƉŝůůŽǀĞƌƐ hƐŝŶŐZ/ŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ZĞŐŝŽŶĂůĂŶĚtŽƌůĚƋƵŝƚǇ/ŶĚĞǆZĞƚƵƌŶƐ͕:ŽƵƌŶĂůŽĨĐŽŶŽŵŝĐ /ŶƚĞŐƌĂƟŽŶ͕Vol. 22:ϯϲϵͲϯϴϭ͘

ƵǇƵŬƐĂůǀĂƌĐŝ͕͘ϮϬϭϬ͘dŚĞīĞĐƚƐŽĨDĂĐƌŽĞĐŽŶŽŵŝĐsĂƌŝĂďůĞƐŽŶ^ƚŽĐŬZĞƚƵƌŶƐ͗ǀŝĚĞŶĐĞ ĨƌŽŵdƵƌŬĞǇ͘ƵƌŽƉĞĂŶ:ŽƵƌŶĂůŽĨ^ĐŝŶĐĞƐ͕sŽů͘ϭϰ͕EŽ͘ϯ͘

ŚĂďĂĐŚŝď͕,͘D͘ĚĂŶƌĚŝĂŶŐƵŶŐtŝƚũĂŬƐŽŶŽ͘ϮϬϭϭ͘ŶĂůŝƐŝƐWĞŶŐĂƌƵŚ&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůDĂŬ

(13)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

233

ĂƌƌĂƚ͕ůŝ&ĂŶĚŽŶŐ͕DĂŽƐĞŶ͘ϮϬϬϮ͘WĞƌŵĂŶĞŶƚĂŶĚdƌĂŶƐŝƚŽƌǇƌŝǀŝŶŐ&ŽƌĐĞƐŝŶŝƐŝĂŶͲ WĂƐŝĮĐ^ƚŽĐŬDĂƌŬĞƚƐ͕dŚĞ&ŝŶĂŶĐŝĂůZĞǀŝĞǁ͕Vol.ϯϳ: 35-52.

ĂƌǁĂƟ͕^ƵůŝĚĂŶEĂŶĚĂdƌŝŽ^ĂŶƚŽƐŽ͘ϮϬϭϰ͘WĞŶŐĂƌƵŚWĞƌƵďĂŚĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌ͕^ƵŬƵƵŶŐĂ͕ ,ĂƌŐĂDŝŶǇĂŬƵŶŝĂĚĂŶ/ŶĚĞŬƐ^ĂŚĂŵŽǁ:ŽŶĞƐƚĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'Ă -bungan pada Pasar Modal di Negara-Negara ASEAN. dŚĞϳƚŚE&ĂŶĚŽĐƚŽƌĂůŽůͲ

ůŽƋŝƵŵϮϬϭϰ͘

ŝ/ŽƌŝŽ͕ŵĂůŝĂĚĂŶ&Ăī͕ZŽďĞƌƚ͘ϮϬϬϭ͘&ŽƌĞŝŐŶǆĐŚĂŶŐĞǆƉŽƐƵƌĞĂŶĚWƌŝĐŝŶŐŝŶƚŚĞƵƐƚƌĂů

-ŝĂŶƋƵŝƟĞƐDĂƌŬĞƚ͗&ĂŵĂĂŶĚ&ƌĞŶĐ&ƌĂŵĞǁŽƌŬ͕^ĐŚŽŽůŽĨĐŽŶŽŵŝĐƐĂŶĚ&ŝŶĂŶĐĞ͘

'ƵƉƚĂ͕ŚĞǀĂůŝĞƌĚĂŶ^ĂǇĞŬƚ͘ϭϵϵϳ͘dŚĞĂƵƐĂůŝƚǇĞƚǁĞĞŶ/ŶƚĞƌĞƐƚZĂƚĞ͕ǆĐŚĂŶŐĞZĂƚĞŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽŶZƵƐƐŝĂŶ&ŝŶĂŶĐŝĂůDĂƌŬĞƚƐ͕tŝůůŝĂŵĂǀŝĚƐŽŶ/ŶƐƟƚƵƚĞtŽƌŬŝŶŐWĂͲ ƉĞƌ͕No. 656.

,ŽŽŬĞƌ͕ DĂƌŬ ͘ ϮϬϬϰ͘ DĂĐƌŽĞĐŽŶŽŵŝĐ &ĂĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ŵĞƌŐŝŶŐ DĂƌŬĞƚ ƋƵŝƚǇ ZĞƚƵƌŶƐ͗ ĂǇĞƐŝĂŶDŽĚĞů^ĞůĞĐƟŽŶƉƉƌŽĂĐŚ͘ŵĞƌŐŝŶŐDĂƌŬĞƚƐZĞǀŝĞǁ͕ϱ͗ϯϳϵͲϯϴϳ͘

/ƌŝĂŶƚŽ͕'ƵŶƚƵƌ͘ϮϬϬϳ͘WĞŶŐĂƌƵŚƵŶŐĂĞƉŽƐŝƚŽ͕ŬƵƌƐZƉͬh^ΨĚĂŶ,ĂƌŐĂŵĂƐƚĞƌŚĂĚĂƉ /,^'͘:ƵƌŶĂůDĂŶĂũĞŵĞŶDƵƚƵ͕Vol. 6, No.2.

<ĂŶĚŝƌ͕^ĞƌŬĂŶzŝůŵĂǌ͘ϮϬϬϴ͘DĂĐƌŽĞĐŽŶŽŵŝĐsĂƌŝĂďůĞƐ͕&ŝƌŵŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐĂŶĚ^ƚŽĐŬZĞ

-ƚƵƌŶƐ͗ǀŝĚĞŶĐĞĨƌŽŵdƵƌŬĞǇ͘/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůZĞƐĞĂƌĐŚ:ŽƵƌŶĂůŽĨ&ŝŶĂŶĐĞĂŶĚĐŽŶŽŵŝĐƐ, Issue 16.

<Ăƌŝŵ͕͕͘͘DĂũŝĚ͕D͘^͕͘͘ĚĂŶ<Ăƌŝŵ͕^͘͘͘ϮϬϬϵ͘/ŶƚĞŐƌĂƟŽŶŽĨ^ƚŽĐŬDĂƌŬĞƚƐĞƚǁĞĞŶ

<ĞǁĂů͕^ƵƌĂŵĂǇĂ^ƵĐŝ͘ϮϬϭϮ͘WĞŶŐĂƌƵŚ/ŶŇĂƐŝ͕^ƵŬƵƵŶŐĂ͕<ƵƌƐ͕WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶWƚĞƌŚĂ

-ĚĂƉ/,^'͘:ƵƌŶĂů:ƵƌŶĂůĐŽŶŽŵŝĂ, Vol. 8, No.1..

>ĂǁƌĞŶĐĞ͕^ƚĞǀĞŶ^ƵŐŝĂƌƚŽ͘ϮϬϭϯ͘WĞŶŐĂƌƵŚsĂƌŝĂďĞůDĂŬƌŽŬŽŶŽŵŝĚĂŶ,ĂƌŐĂ<ŽŵŽĚŝƚĂƐ ƚĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘&/E^d, Vol. 1, No 2.

Lestari, M. 2005. Pengaruh Variabel Makro terhadap Return Saham Di BEJ: Pendekatan Be-berapa Model. ^Es///, Solo.

DĂƌĚŝǇĂƟ͕hŵŝĚĂŶǇŝZŽƐĂůŝŶĂ͘ϮϬϭϯ͘ŶĂůŝƐŝƐWĞŶŐĂƌƵŚEŝůĂŝdƵŬĂƌ͕dŝŶŐŬĂƚ^ƵŬƵƵŶŐĂ ĚĂŶ/ŶŇĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ^ƚƵĚŝ<ĂƐƵƐƉĂĚĂWĞƌƵƐĂŚĂĂŶWƌŽƉĞƌƟǇĂŶŐ ƚĞƌĚĂŌĂƌĚŝƵƌƐĂĨĞŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘:ƵƌŶĂůZŝƐĞƚDĂŶĂũĞŵĞŶ^ĂŝŶƐ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;:ZD^Ϳ͕Vol.

ϰ͕EŽϭ͘

DĂƌǇĂŶƟ͕^͘ϮϬϬϵ͘ŶĂůŝƐŝƐWĞŶŐĂƌƵŚEŝůĂŝdŝŶŐŬĂƚƵŶŐĂ^/ĚĂŶEŝůĂŝ<ƵƌƐŽůůĂƌ^ƚĞƌŚĂ

-ĚĂƉ/,^'͘WĞŬďŝƐ:ƵƌŶĂů, Vol. 1, No.1: 12-25.

DƵƌŶŝ͕ƐĮĂ͘ϮϬϭϬ͘WĞŶŐĂƌƵŚ&ĂŬƚŽƌDĂŬƌŽŬŽŶŽŵŝƚĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶ

-ŐĂŶĚĞŶŐĂŶsŽůƵŵĞWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶƐĞďĂŐĂŝsĂƌŝĂďĞů/ŶƚĞƌǀĞŶŝŶŐ;^ƚƵĚŝ<ĂƐƵƐĚŝ:WĞƌŝ

-ŽĚĞ:ĂŶƵĂƌŝϮϬϬϰͲĞƐĞŵďĞƌϮϬϬϴͿ͘:ƵƌŶĂůŬŽŶŽͲ/ŶƐĞŶƟĨ<ŽƉǁŝůϰ, Vol.ϰ͕EŽ͘Ϯ͘

DƵƌƟŶŝhŵŝĚĂŶ^ŝƌŝůƵƐ<ƌŝƐƟǇŽŵŝũŽǇŽ͘ϮϬϭϮ͘WĞŶŐĂƌƵŚWĞƌƵďĂŚĂŶ,ĂƌŐĂŵĂƐƵŶŝĂĚĂŶ

Kurs Rupiah pada ZĞƚƵƌŶPasar. :ZD, Vol.ϳ͕EŽϮ͘

(14)

:hZE>

DE:DE

INDONESIA

Vol. 15 - No. 3

Desember 2015

Jurnal Manajemen Indonesia

234

Pasaribu,ZŽǁůĂŶĚŝƐŵĂƌŬ&ĞƌŶĂŶĚŽĚĂŶ<ŽǁĂŶĚĂ͕ŝŽŶǇƐŝĂ͘ϮϬϭϯ͘ŝŶĂŵŝŬĂƵƌƐĂ^ĂŚĂŵ

ƐŝŶŐĚĂŶDĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝƚĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶƵƌƐĂĨĞŬ/ŶĚŽŶĞ

-^ƵŬŽŶŽ͕ĂŵďĂŶŐ͘ϮϬϭϮ͘ŶĂůŝƐŝƐ&ĂŬƚŽƌͲ&ĂŬƚŽƌǇĂŶŐDĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ/,^'ĚŝƵƌƐĂĨĞŬ/Ŷ

-ĚŽŶĞƐŝĂWĞƌŝŽĚĞdĂŚƵŶϮϬϬϳͲϮϬϭϭ͘

^ƵǇĂŶƚŽ͘ϮϬϬϳ͘ŶĂůŝƐŝƐWĞŶŐĂƌƵŚEŝůĂŝdƵŬĂƌhĂŶŐ͕^ƵŬƵƵŶŐĂ͕ĚĂŶ/ŶŇĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉZĞƚƵƌŶ

^ĂŚĂŵ^ĞŬƚŽƌWƌŽƉĞƌƟǇĂŶŐƚĞƌĐĂƚĂƚŝ:ϮϬϬϭͲϮϬϬϱ͘dĞƐŝƐ͕hŶŝǀĞƌƐŝƚĂƐŝƉŽŶĞŐŽƌŽ͘ ^ǇĂŵƐƵĚŝŶ͕zƵůŝĂŶĂ^ƵďĂƐƟŶĞ͘ 2010. Pengaruh Variabel Makroekonomi dan Indeks Harga

^ĂŚĂŵ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝƚĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶ;/,^'ͿĚŝƵƌƐĂĨĞŬ/Ŷ -donesia (BEI). z^/E':ƵƌŶĂůŬŽŶŽŵŝDĂŶĂũĞŵĞŶ^ƵŵďĞƌĂǇĂ͘Vol.11, No 2.

^ǇƌŝŽƉŽƵůŽƐ͕dŚĞŽĚŽƌĞ͘ϮϬϬϱ͘ǇŶĂŵŝĐůŝŶŬĂŐĞƐďĞƚǁĞĞŶĞŵĞƌŐŝŶŐƵƌŽƉĞĂŶĂŶĚĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƐƚŽĐŬŵĂƌŬĞƚƐ͗,ĂƐƚŚĞDhĂŶǇŝŵƉĂĐƚ͍͕/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůZĞǀŝĞǁŽĨ&ŝŶĂŶĐŝĂůŶĂůǇƐŝƐ͕

ƉƉ͘ϰϭʹϲϬ͘ ƚĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ^ĞŬƚŽƌDĂŶƵĨĂŬƚƵƌ͗^ƚƵĚŝ<ĂƐƵƐWĂĚĂWĞƌƵƐĂŚĂĂŶDĂŶ