- t ang Subardjo SE. MM.

(1)

PENGARUH

FREE CASH FLOW, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,

STRUKTUR MODAL DAN

GROWTH TERHADAP DIVIDEND PAYOUT

RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFfAR

DI BEl PERIODE 2010-2013

TESIS

Sebagai Salah Satu Persyaratan

Untuk Memperoleb Gelar Magister Manajemen

Oleh:

Ami Prasetya Pribadi

13.202.17.0236

PROG~PASCAS~ANA

MAGISTER MANAJEMEN

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA)

SURABAYA

(2)

TESIS

PENGARUHFREE

CASH FLOW,

PROFITABILITAS,

LIKUIDITAS, STRUKTUR MODAL DAN

GROWTH

TERHADAP DIVIDEND

PAYOUT RATIO

PADA

_PER.USAHAAN MANUFAKTUR- YAN_G TFRDAFIA.RDl

BEl PERI ODE 2010- 2013

Oleh:

Ami Prasetya Pribadi 13.202.17.0236

Dipertahankan di depan Tim Penguji

pada tanggal24 Nopember 2015

Prof. Dr. Budiyanto, M . Ketua

TIMPENGUJI

-

_t

_ang_{Subardjo SE. MM.} Anggota

Tesis diterin1.a se_bagai salah.salu persyaralan

Untuk memperoleh Gelar Magister Manajemen

tang

l ...

P.~

---

~~

.

§?r.

.

/~P.U.~

~

(

Dr. Ku ia, SE. M.Si., Ak., C.A., CPA. Ketua Program Studi 52 Manajemen

(3)

TESIS

PENGARUH

FREE

CASH

FWW,

PROFIT ABILIT AS, LIKUIDIT AS,

STRUKTUR MODAL DAN

GROWTH TERHADAP

DIVIDEND PAYOUT RATIO P ADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANGTERDAFTAR

Prof.

Dr.

Budiyanto, M

.

S

Pembimbing I

DI BEl PERI ODE

2010 - 2013

Oleh:

Ami Prasetya Pribadi

13202170236

KOMISI PEMBIMBING

Q4

~mb..W~tJ

Surabaya

, .

...

..

...

.

...

.

Mengetahui,

Ketua Program Studi Magister Manajemen

Sekolah Tinggi

Il

u

Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya

. Kurnia,

SE

.

,

Msi.,

Ak

(4)

PERNY AT AAN KEASLIAN TESIS

Saya menyatakan dengan sebenarnya babwa tesis yang saya ajukan untuk di uji

tanggal24 November 2015 dengan judul:

PENGARUH

FREE CASH FLOW, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,

STRUKTUR MODAL, DAN

GROWTHTERHADAP DIVIDEND PAYOUT

RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR

01

BEl PERIODE 2010-2013

Adalab basil karya saya. Tidak terdapat keseluruban atau sebagian tulisan orang

lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangakian

kalimat, atau simbol yang menunjukkan gagasan, pendapat atau pemikiran dari

penulis lainyang saya akui seolah-olab sebagai tulisan saya sendiri, dan atau tidak

terdapat bagian atau keseluruban tulisan yang saya salin, tiru atau saya ambil dari

tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila saya melakukan hal tersebut diatas, baik sengaja maupun tidak, dengan

ini saya menyatakan menarik tesis yang saya ajukan sebagai basil tulisan saya

sendiri. Bila kemungkinan terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan

menyalin atau meniru tulisan orang lain seolab olab basil pemikiran saya sendiri,

berarti gelar dan Ijazab yang telah diberikan Sekolab Tinggi Ilmu Ekonomi

Indonesia (STIESIA) Surabaya batal saya terima.

iv

Surabaya, 24 November 2015

Mahasiswa,

~:::~:~:

_/

.

_.

.

-00~

,..

"'!IIJII\IPI~H

I

AMI PRASETY A PRIBADI

13202170236

Program Studi Magister Manajemen

STIESIA Surabaya

(5)

DAFTARRIWAYAT HIDUP A. DATAPRIBADI: 1. Nama 2. NPM 3. Tempat, tanggallahir 4. Agama 5. Pekerjaan I Jabatan 6. Alamat kantor I Telpon

7. Alamat rumah I Telpon 8. Status

B. ORANG TUA: Nama

Pekerjaan I jabatan Alamat kantor I Telpon Alamat rumah I Telpon

: Ami Prasetya Pribadi : 13202170236

: Sidoarjo, 27 Agustus 1988 : Kristen Protestan

: Swasta I Staff

: Jl. Raya Surabaya - Krian Km 26 Desa Keboharan, Kec. Krian Sidoarjo

: Jl. Sun an dar PS 712 A Sidoarjo : Belum Kawin

: Hari Swasono (alm) : Pesiunan BPKP

: Jl. Sunandar PS 712 A Sidoarjo

C. RIWAYATPENDIDIKAN:

1. Tamat SD di SD Negeri Pucang I Sidoarjo tahun 2001

2. Tamat SLTP di SMP Negeri II Sidoarjo tahun 2004

3. Tamatan SL T A di SMA Katolik "UNSUR" Sidoarjo tahun 2007

4. Perguruan Tinggi (PT):

NamaPT Tern pat Tahun Keterangan

Universitas Katolik Surabaya 2007

Widya Mandala

D. RIWAYATPEKERJAAN

Tahun Bekerja di Jabatan

2012 PT. Cakrawala Mega Indah Staff FAD

2013 - sekarang PT. The Univenus Staff FAD

(6)

KATA PENGANTAR

Segala puji dan syukur saya panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan rahmat dan hidayah-Nya sehingga saya dapat menyelesaikan penulisan tesis ini yang berjudul "Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Modal, Dan Growth Terhadap Dividend Payout

Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEl Periode 2010-2013".

Adapun penulisan tugas akhir ini semata-mata bukan karena kemampuan penulis sendiri. Tanpa bantuan dari berbagai pihak, baik itu berupa bimbingan, dorongan moril maupun materiil, saran, maka tidak mungkin penyusunan Tesis ini terselesaikan.

Untuk itu pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, SE., M.S.A.,Ak., CA, selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

2. Bapak Dr. Kurnia, SE., Msi., Ak, selaku Ketua Prodi Magister Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIESIA) Surabaya.

3. Bapak Prof. Dr. Budiyanto, M.S, selaku Dosen Pembimbing I yang telah memberikan bimbingan, saran, dan waktunya sampai terselesaikannya Tesis llll.

4. Ibu Dra. Ec. Sasi Agustin, MM, selaku Dosen Pembimbing II yang telah memberikan bimbingan, saran, dan waktunya sampai terselesaikannya Tesis llll.

(7)

5. Orang tua penulis yang selalu berdoa untuk kesuksesan penulis, penuh kesabaran, perhatian, dan telah mendukung dengan sepenuh hati tanpa Ielah. Tidak lupa kakak penulis yaitu Eva dan saudara kembar penulis yaitu Hizky yang selalu membantu serta memberi semangat setiap waktu.

6. Kepada seluruh Dosen Pengajar di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) yang telah memberikan ilmu yang tidak dapat terganti oleh apapun.

7. Kepada seluruh staf di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) yang telah banyak membantu penulis dalam mengurus kelancaran administrasi selama di STIESIA.

8. Kepada semua pihak yang ikut andil dan turut setia dalam terselesaikannya penyusunan tesis ini dan yang tidak mungkin untuk penulis sebutkan satu persatu.

Penulis menyadari keterbatasan dan kekurangan baik waktu, tenaga maupun pikiran dalam penyusunan Tesis, maka saran dan kritik yang membangun dari pembaca sangat diharapkan oleh penulis untuk penyempumaan buku ini.

Surabaya, November 2015

Penulis

(8)

DAFTARISI

HALAMAN SAMPUL DALAM ... .

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

HALAMAN KOMISI PEMBIMBING... iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN TESIS ... iv

HALAMAN RIW A Y AT HID UP ...

v

KATA PENGANTAR... vi

DAFTAR lSI... viii

DAFT AR TABEL ...

xi

DAFT AR GAMBAR...

xii

DAFTAR LAMPIRAN ... xiii

ABSTRAK... xiv ABSTRAC... XV BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Perumusan Masalah . .. . .. . . .. . . ... .. . . .. ... .. . . . .. .. . . .. .. .. . . ... .. .. . 9 1.3 Tujuan Penelitian ... ... ... ... 9 1.4 Manfaat Penelitian... ... . . .. . . ... .. . . .. . . .. .. . . .. .. . 9 1.5 Batasan Penelitian... 10

BAB II LANDASAN TEORI 2.1 Kajian Teori... ... 11

2.1.1 Dividen ... ... ... 11

2.1.1.1 Pengertian Dividen .. .. .. .. .. .. .. ... .. .. .. .. .. . 11

2.1.1.2 Jenis-Jenis Dividen ... ... ... 11

2.1.2 Kebijakan Dividen... 12

2.1.2. I Pengertian Kebijakan Dividen. ... 12

2.1.3 Dividend Payout Ratio... 14

2.1.3.1 Pengertian Dividend Payout Ratio... 14 2.1.3.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi

(9)

Dividend Payout Ratio... 15

2.1.4 Free Cash Flow... 15

2.1.4.1 Pengertian Free Cash Flow... 15

2.1.4.2 Manfaat Free Cash Flow .. ... .. .... ... .... ... 17

2.1.5 Profitabilitas. .. ... . . .. ... ... . .. ... .. . . .. . ... . .. ... .. .. ... . . .. . . 18 2.1.5 .1 Pengertian Profitabilitas... 18 2.1.6 Likuiditas . . . .. . . .. . . . .. . . .. . . .. . .. . . .. . . 19 2.1.6.1 Pengertian Likuiditas. ... .. .. . . .. .. ... . . .. ... 19 2.1.7 Struktur Modal... 19 2.1.8 Growth... 22 2.1.8.1 Pengertian Growth... 22 2.2 Penelitian Terdahulu ... 23 2.3 Kerangka Konsep... ... 40 2.4 Model Penelitian... .... 41 2.5 Pengembangan Hipotesis ... 41

2.5.1 Pengaruh Free cash flow terhadap Dividend payout ratio... 42

2.5.2 Pengaruh Profitabilitas terhadap Dividend payout ratio... 43

2.5.3 Pengaruh Likuiditas terhadap Dividend payout ratio... 44

2.5.4 Pengaruh Struktur Modal terhadap Dividend payout ratio... 44

2.5.5 Pengaruh Growth terhadap Dividend payout ratio... 46

BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ... 48

3.2 Jenis dan Sumber Data... 48

3.3 Populasi ... 49

3.4 Teknik Pengambilan Sampel... 50

3.5 Klasifikasi Variabel... 50

(10)

3.6 Definisi Operasional Variabel.. .. . . .. . .. . . .. .. . . .. . .. . . .. . 51

3. 7 Teknik Pengumpulan Data... 54

3.8 Teknik Analisis Data... 54

3.8.1 Analisis Deskriptif ...

55

3.8.2 Analisa regresi linier berganda ...

55

3.8.3 Uji Asumsi Klasik ...

56

3.8.4 Uji kelayakan model... 58

3.8.5 Uji Hipotesis ... 59

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian... 61

4.1.1 DeskriptifVariabel Penelitian... 61

4.1.2 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ... 70

4.1.3 Uji Asumsi Klasik ... 71

4.1.4 Uji Kelayakan Model... .. 75

4.1.5 Pengujian Hipotesis ... 76

4.2 Pembahasan... 78

4.2.1 Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Payout Ratio... 78

4.2.2 Pengaruh Profitabilitas terhadap Dividend Payout Ratio... 79

4.2.3 Pengaruh Likuiditas terhadap Dividend Payout Ratio... 81

4.2.4 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Dividend Payout Ratio... 82

4.2.5 Pengaruh Growth Terhadap Dividend Payout Ratio... 84

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 86

5.2 Saran ... 87

DAFTAR PUSTAKA... 88

(11)

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ... 23

Tabel 3.1 Nama Perusahaan Sebagai Populasi Penelitian ... 49

Tabel 4.1 Data Rasio Free Cash Flow (FCF) Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia peri ode 2010-2013 ... 62

Tabel 4.2 Data Rasio Return On Investment (ROI) Pada Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013 ... 63

Tabel 4.3 Data Rasio Likuiditas Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Peri ode 2010-2013 ... 65

Tabel 4.4 Data Rasio Struktur Modal (DER) Debt to Equity Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia peri ode 2010-2013 ... 66

Tabel 4.5 Data Rasio Growth Pada Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013 ... 67

Tabel 4.6 Data Rasio Dividend Payout Ratio (DPR) Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013 ... 69

Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ... 70

Tabel 4.8 Hasil Pengujian Normalitas Data ... 72

Tabel 4.9 Nilai Variance Inflation Factor Variabel Be bas ... 73

Tabel 4.10 Hasil Perhitungan Uji F ... 76

Tabel 4.11 Hasil Perhitungan Uji t ... 77

(12)

DAFTAR GAMBAR

Gambar 4.1 Grafik Scatterplot ... 74

(13)

DAFTAR LAMPIRAN

Lampi ran 1 Data Penelitian Lamp iran 2 Statistik Deskriptif Lamp iran 3 Hasil Uj i Asumsi Klasik Lamp iran 4 Hasil Analisis Regresi