PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR
KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
LAILI ROHMADHOTUL FITA
NIM : 10510096
JURUSAN MANAJEMAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI (UIN)
MAULANA MALIK IBRAHIM
MALANG
2014
PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR
KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Kepada:
Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan
dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)
Oleh
LAILI ROHMADHOTUL FITA
NIM : 10510096
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI (UIN)
MAULANA MALIK IBRAHIM
MALANG
2014
LEMBAR PERSETUJUAN
PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR
KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED DI BURSA EFEK
INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
LAILI ROHMADHOTUL FITA NIM : 10510096
Telah Disetujui 08 Desember 2013 Dosen Pembimbing,
Muhammad Sulhan, SE., MM NIP 19740604 200604 1 002
Mengetahui : Ketua Jurusan,
Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei NIP 19750707 200501 1 005
LEMBAR PENGESAHAN
PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR
KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED DI BURSA EFEK
INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
LAILI ROHMADHOTUL FITA
NIM : 10510096
Telah Dipertahankan di Depan Dewan Penguji Dan Dinyatakan Diterima Sebagai Salah Satu Persyaratan
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Pada 17 Januari 2014
Susunan Dewan Penguji Tanda Tangan
1. Ketua
Yona Octiani Lestari, SE., MSA :
NIP 19771025 200901 2 006 ( )
2. Dosen Pembimbing/Sekretaris Muhammad Sulhan, SE., MM :
NIP 19740604 200604 1 002 ( ) 3. Penguji Utama Hj. Meldona, SE., MM., Ak : NIP. 19770702 200604 2 001 ( ) Disahkan Oleh : Ketua Jurusan,
Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei NIP 197507072005011005
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini saya:
Nama : Laili Rohmadhotul Fita NIM : 10510096
Alamat : Lembor – Brondong - Lamongan
Menyatakan bahwa “Skripsi” yang saya buat untuk memenuhi persyaratan kelulusan pada jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang, dengan judul:
PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR
KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED DI BURSA EFEK
INDONESIA
Adalah hasil karya saya sendiri, bukan “duplikasi” dari karya orang lain.
Selanjutnya apabila dikemukakan hari ada “klaim” dari pihak lain, bukan menjadi tanggung jawab Dosen Pembimbing dan atau pihak Fakultas ekonomi, tetapi menjadi tanggung jawab saya sendiri.
Demikian surat pernyataan ini saya buat sebenar-benarnya dan tanpa paksaan dari siapapun.
Malang, 08 Januari 2014 Hormat saya,
Laili Rohmadhotul Fita NIM : 10510096
HALAMAN PERSEMBAHAN
Karya ini saya persembahkan untuk ibu Kasmulik dan bapak Kudin Harianto yang dengan penuh kasih sayang selalu memberikan yang terbaik untuk anak-anaknya.
Do’a yang kalian panjatkan untukku menjadikan anakmu bisa seperti sekarang ini, dan juga buat kakakku Zetti Sayyidatul Mafrudloh, ponakanku Muhammad Yatalattof, Mas Riza Mus’an Imami, SE, dan seluruh keluarga saya yang selalu
MOTTO
Barang siapa menuntut ilmu, maka Allah akan memudahkan
baginya jalan menuju surga. Dan tidaklah berkumpul suatu kaum disalah satu dari rumah-rumah Allah , mereka membaca kitabullah dan saling
mengajarkannya diantara mereka , kecuali akan turun kepada meraka ketenangan, diliputi dengan rahmah, dikelilingi oleh para malaikat, dan Allah
akan menyebut-nyebut mereka kepada siapa saja yang ada disisi-Nya. Barang siapa nerlambat-lambat dalam amalannya, niscaya tidak akan bisa dipercepat
KATA PEGANTAR
ميِحَّراا ِنَمحَّْرلاِﷲا ِمــــــــــــــــــمسِب
Alhamdulillah segala puji dan syukur dengan tulus kami persembahkan kehadirat
Allah SWT, karena hanya dengan petunjuk dan hidayah-Nya peneliti mampu menyelesaikan
tugas akhir yang berjudul Penerapan Konsep EVA, MVA, dan CVA terhadap Kinerja Keuangan Bank BUMN yang Listed di Bursa Efek Indonesia.
Skripsi ini tersusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana (S1) di
fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.
Penyelesaian skripsi ini merupakan suatu pekerjaan sangat berat bagi peneliti yang fakir ilmu, namun berkat ma’unnah Allah SWT dan bantuan dari berbagai pihak baik berupa materiil maupun moril, akhirnya tugas akhir ini dapat terselesaikan dengan baik. Oleh karena
itu peneliti menyampaikan rasa hormat, ungkapan terima kasih serta penghargaan
seinggi-tingginya kepada:
1. Kepada Allah SWT yang telah memberikan Rahmat serta hidayahnya kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.
2. Bapak Prof. Dr. H. Mudjia Rahardjo, M.Si selaku Rektor Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.
3. Bapak Dr. H. Salim Al Idrus, MM., M.Ag selaku Dekan Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.
4. Bapak Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.
5. Bapak Muhammad Sulhan, SE., MM selaku Dosen Pembimbing Skripsi atas segala masukan dan kesabaran beliau dalam membimbing sehingga penelitian ini dapat diselesaikan.
6. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang yang telah memberikan ilmu yang sangat berharga kepada penulis selama duduk di bangku kuliah.
7. Kedua orang tuaku tercinta, Bapak Kudin Harianto dan Ibuku Kasmulik, yang tidak pernah lupa akan merawat dan mencurahkan tenaga maupun waktunya dengan kasih sayang kepada penulis serta dengan penuh kesabaran memberikan motivasi, dukungan, dan nasihat kepada penulis. 8. Kepada kakakku Zeti Sayyidatul Mafrudloh dan dedekku Muhammad Yatalattof yang selalu
menjadi penyemangatku.
9. Seluruh keluargaku yang selalu bersedia menyebut namaku dalam do’anya
10. Mas Riza Mus’an Imami SE yang selalu membantu dan memberi dukungan untuk membantu menyelesaikan skripsi ini.
11. Buat teman-temanku yang selalu menyemangati penulis dalam menyelesaikan skripsi ini: myke, fira, ila, mbak Ika Zulfiana, Zeni Aprilia dan seluruh anak kos derajat 08.
12. Teman-teman Seluruh angkatan 2010 khususnya Jurusan Manajemen yang telah menemaniku selama proses belajar di kampus.
13. Semua pihak yang telah membantuku namun tidak bisa disebutkan satu persatu disini.
Sebagai manusia biasa, penulis merasa karya ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu saran dan kritik pembaca yang membangun sangat dibutuhkan. Akhir kata, semoga hasil karya ini bermanfaat bagi penulis pada khusunya dan bagi pembaca pada umumnya.
Malang, 08 Januari 2014 Penulis,
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
LEMBAR PERSETUJUAN ... ii
SURAT PERNYATAAN... iii
HALAMAN PERSEMBAHAN ... iv
MOTTO ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
ABSTRAK ... xiv BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang ... 1 1.2. Rumusan Masalah ... 6 1.3. Tujuan Penelitian ... 6 1.4. Manfaat Penelitian ... 6 1.5. Batasan Penelitian ... 7
BAB II KAJIAN TEORI 2.1. Penelitian Terdahulu ... 8
2.2. Kajian Teoritis ... 20
2.2.1. Pengertian Laporan Keuangan ... 20
2.2.1.1 Tujuan Laporan Keuangan ... 22
2.2.2. Kinerja keuangan Perusahaan ... 23
2.2.2.1 Pengertian Kinerja Keuangan Perusahaan ... 23
2.2.2.2 Tujuan Pengukuran Kinerja keuangan perusahaan .... 24
2.2.3. Konsep Economic value Added ... 26
2.2.3.1 Pengertian Economic Value Added ... 26
2.2.3.2 Kelebihan dan Kekurangan Economic Value Added . 29 2.2.4. Konsep Market Value Added ... 30
2.2.4.1 Pengertian Market Value Added ... 30
2.2.4.2 Kelebihan dan Kekurangan Market Value Added... 31
2.2.5. Konsep Cash Value Added ... 31
2.2.4.1 Pengertian Cash Value Added... 31
2.2.6. Kajian Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan dalam Perspektif Islam ... 32
2.2.7. Kerangka Berfikir ... 36
2.2.8. Hipotesis ... 36
BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1. Lokasi Penelitian ... 37
3.2. Jenis dan Pendekatan Penelitian ... 37
3.3. Populasi Penelitian ... 38
3.4. Teknik Pengambilan Sampel ... 38
3.5. Data dan Sumber Data ... 39
3.6. Teknik Pengumpulan Data ... 39
3.7. Model Analisis Data ... 40
3.7.1 Analisis Perhitungan EVA ... 40
3.7.2 Analisis Perhitungan MVA ... 41
3.7.3 Analisis Perhitungan CVA ... 41
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENILITAN 4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian ... 43
4.1.1 Sejarah Berdirinya PT. Bank Mandiri. Tbk... 43
4.1.1 Sejarah Berdirinya PT. Bank BRI. Tbk... 44
4.1.1 Sejarah Berdirinya PT. Bank BNI. Tbk ... 48
4.1.1 Sejarah Berdirinya PT. Bank BTN. Tbk ... 49
4.2. Analisis Data Penelitian ... 51
4.2.1 Economic Value Added (EVA) ... 51
4.2.2 Market Value Added (MVA) ... 58
4.2.3 Cash Value Added (CVA) ... 61
4.2.4 Pembahasan Hasil Penelitian ... 64
4.2.4 Pembahasan EVA ... 64
4.2.4 Pembahasan CVA ... 69
BAB V PENUTUP
5.1 Kesimpulan ... 71 5.2. Saran ... 73
DAFTAR TABEL
1.1 Perkembangan sektor perbankan BUMN dari tahun 2010 - 2012 ... 5
2.1. Perbedaan Penelitian Sekarang dengan Penelitian Terdahulu ... 14
2.2. Kerangka Berfikir ... 36
3.1 Bank BUMN ... 39
4.1. Perhitungan biaya modal Hutang (Kd) ... 52
4.2. Perhitungan Modal Ekuitas (Ke) ... 54
4.3. Perhitungan WACC ... 55
4.4. Perhitungan EVA Bank Mandiri tahun 2010-2012 ... 56
4.5. Perhitungan EVA Bank BRI tahun 2010-2012 ... 56
4.6. Perhitungan EVA Bank BNI tahun 2010-2012 ... 57
4.7. Perhitungan EVA Bank BTN tahun 2010-2012 ... 57
4.8. Perhitungan MVA Bank Mandiri tahun 2010-2012 ... 58
4.9. Perhitungan MVA Bank BRI tahun 2010-2012 ... 59
4.10. Perhitungan MVA Bank BNI tahun 2010-2012 ... 60
4.11. Perhitungan MVA Bank BTN tahun 2010-2012 ... 61
4.12. Perhitungan CVA Bank Mandiri tahun 2010-2012 ... 62
4.13. Perhitungan CVA Bank BRI tahun 2010-2012 ... 63
4.14. Perhitungan CVA Bank BNI tahun 2010-2012 ... 63
ABSTRACT
Fita, Laili Rohmadhotul, 2014, THESIS. Title: “The Implementation of EVA, MVA, and CVA
Concept to Measure the Financial Performance of State-Owned Banks (Bank BUMN) Listed in
Indonesia Stock Exchange”
Advisor: Muhammad Sulhan, SE., MM.
Keywords: Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), and Cash Value Added (CVA)
Financial Performance is the instrument used to measure the management achievement
level in managing the company’s financial resource. The implementation of Economic Value
Added (EVA) approach in this research is based on the point that this approach can measure the
company’s financial performance and depict the company’s efficiency in certain periods. The Market Value Added (MVA) depicts the possible amount of wealth which can be gained by the company and its investors. Nevertheless, Cash Value Added (CVA) is the measurement of the
company’s noticeableperformancethat is the company’s wealth produced through the operation.
This research aims to know whether or not the State-Owned Banks can have a good performance if they are measured using EVA, MVA, and CVA method. It also aims to discover any difference of State-Owned Banks financial performance when it is measured using EVA, MVA, and CVA methods.
This research employs a qualitative method using Economic Value Added (EVA) and Cash Value Added (CVA) to measure the State-Owned Banks financial performance. The data used are secondary data in form of State-Owned Banks financial report. The research objects are all State-Owned Banks listed in Indonesia Stock Exchange.
The research results point out that State-Owned Banks listed in Indonesia Stock Exchange, consisting PT. Bank Mandiri. Tbk, PT. Bank BRI. Tbk, PT. Bank BNI. Tbk, and PT. Bank BTN. Tbk which are measured using EVA concept, produce a positive EVA value. It indicates that the company management can produce an economic value added for the stockholders and investors. Further, the financial performance of State-Owned Banks measured using MVA concept produces a positive value. It indicates that the company financial
performance is performed effectively and efficiently since it can increase the stockholders’
wealth. The financial performance of State-Owned Banks measured using CVA concept, meanwhile, experiences fluctuated increase and decrease. It indicates the incapability to produce cash value which is gained by the company.
ABSTRAK
Laili Rohmadhotul Fita, 2014, SKRIPSI. Judul: “ Penerapan Konsep EVA, MVA, Dan CVA Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Bank BUMN yang Listed Di Bursa Efek Indonesia”
Pembimbing : Muhammad Sulhan, SE., MM
Kata kunci : Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), dan Cash Value Added (CVA)
Kinerja keuangan merupakan alat pengukur tingkat keberhasilan manajemen dalam mengelola sumberdaya keuangan yang dimiliki perusahaan. Penggunaan pendekatan Economic Value Added (EVA) dalam penelitian ini didasarkan bahwa pendekatan ini mampu mengukur kinerja perusahaan dan mampu menggambarkan efisiensi perusahaan periode tertentu. Pendekatan Market Value Added (MVA) menggambarkan seberapa besar kekayaan yang dapat diciptakan oleh perusahaan kepada investor dan perusahaan. Sedangkan Cash Value Added (CVA) adalah ukuran kinerja perusahaan yang terlihat berapa banyak uang perusahaan yang dihasilkan melalui operasi. Tujuan dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah kinerja Bank BUMN mempunyai nilai baik apabila diukur menggunakan metode EVA, MVA, dan CVA, dan untuk mengetahui perbedaan kinerja keuangan Bank BUMN apabila diukur menggunakan metode EVA, MVA, dan CVA.
Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan menggunakan penerapan Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), dan Cash
Value Added (CVA) untuk mengukur kinerja keuangan Bank BUMN. Jenis data
Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu berupa laporan keuangan Bank BUMN. Obyek penelitian yang dianalisis dalam penelitian ini adalah seluruh Bank BUMN yang Listed di Bursa Efek Indonesia.
Dari hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja Keuangan Bank BUMN yang Listed di Bursa Efek Indonesia yang terdiri dari PT. Bank Mandiri. Tbk, PT. Bank BRI. Tbk, PT. Bank BNI. Tbk, dan PT. Bank BTN. Tbk diukur dengan konsep EVA mempunyai nilai EVA yang positif, ini menunjukkan bahwa manajemen perusahaan mampu menghasilkan nilai tambah ekonomis bagi pemegang saham dan investor. Selanjutnya kinerja keuangan Bank BUMN yang diukur dengan konsep MVA mempunyai nilai positif dan ini menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan dilaksanakan secara efektif dan efisien karena mampu menambah kekayaan bagi pemegang saham. Dan kinerja keuangan Bank BUMN yang diukur dengan konsep CVA mengalami peningkatan dan penurunaan secara fluktuatif, ini menunjukkan bahwa perusahaan belum mampu untuk menghasilkan nilai kas yang diperoleh oleh perusahaan.
ﺚﺤﺒﻟا ﺺﻠﺨﺘﺴﻣ
،ﺎﺘﻴﻔﻟا ﺔﻀﲪر ﻲﻠﻴﻟ
2014
ﻲﻌﻣﺎﳉا ﺚﺤﺒﻟا ،
.
عﻮﺿﻮﳌا
" :
ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ مﻮﻬﻔﻣ ﻖﻴﺒﻄﺗ
)
EVA/Economic Value Added
(
ﺔﻴﻗﻮﺴﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإو ،
)MVA/Market Value
Added
(
ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإو ،
)
CVA/Cash Value Added
(
ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﻞﻤﻌﻟا سﺎﻴﻘﻟ
ﺔﻴﺴﻴﻧوﺪﻧﻹا ﺔﻴﻟﺎﳌا قاروﻷا قﻮﺳ ﰲ ﺔﻠﺠﺴﳌا ﻲﻣﻮﻜﳊا ﻞﻤﻌﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ
"
فﺮﺸﳌا
:
ﲑﺘﺴﺟﺎﳌا نﺎﺤﻠﺻ ﺪﻤﳏ
ﺔﻴﺳﺎﺳﻷا تﺎﻤﻠﻜﻟا : ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ )Economic Value Added
( ﺔﻴﻗﻮﺴﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإو ،
)
Market Value Added
( ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإو ، )
Cash Value Added
( ﺔﺴﺳﺆﳌا ﺎﻬﻜﻠﲤ ﱵﻟا ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا دراﻮﳌا ةرادإ ﰲ ةرادﻹا حﺎﳒ ﺔﺟرد سﺎﻴﻘﻟ ةدآ ﻮﻫ ﱄﺎﳌا ﻞﻤﻌﻟا . ﻞﺧﺪﻣ لﺎﻤﻌﺘﺳاو ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ )
EVA/Economic Value Added
( سﺎﻴﻗ ﰲ ﻪﺘﻋﺎﻄﺘﺳا ﻰﻠﻋ ﺎﻴﻨﺒﻣ ﺚﺤﺒﻟا اﺬﻫ ﰲ . ﺼﺗ ﺔﻴﻗﻮﺴﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ ترﻮ )
MVA/Market Value Added
(
ﺎﻬﺴﻔﻧ ﺔﺴﺳﺆﻤﻠﻟو ﺮﻤﺜﺘﺴﻤﻠﻟ ﺔﺴﺳﺆﳌا ﺎﻬﻠﻌﺟ يﺬﻟا ءاﺮﺜﻟا ﲑﺜﻜﺗ ﺔﻋﺎﻄﺘﺳا ﺮﻳﺪﻘﺗ .
ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ ﺎﻣأ
)
CVA/Cash Value Added
( ﻦﻣ ﺔﻟﻮﺼﶈا ﺔﺴﺳﺆﳌا ﺔﻠﻤﻋ دﺪﻋ ﰲ ﺮﻬﻈﻳ يﺬﻟا ﺔﺴﺳﺆﳌا ﻞﻤﻌﻟ سﺎﻴﻘﻟا ﻲﻬﻓ ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻴﻠﻤﻌﻟا . ﺔﻓﺮﻌﻣ ﻮﻫ ﺚﺤﺒﻟا اﺬﳍ فﺪﳍاو لاﺆﺴﻟا اﺬﻫ ﺔﺑﺎﺟإ : ﻪﻟ ﻲﻣﻮﻜﳊا ﻞﻤﻌﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﻞﻤﻌﻟا ﻞﻫ ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ ﻞﺧﺪﲟ سﺎﻘﻳ ﺎﻣﺪﻨﻋ ةﺪﻴﳉا ﺔﺠﻴﺘﻨﻟا )
EVA/Economic Value Added
( ﺔﻓﺎﺿإو ،
ﺔﻴﻗﻮﺴﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا )
MVA/Market Value Added
( ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإو ، )
CVA/Cash Value
Added
( ﻞﺧﺪﳌا ﻚﻟﺬﺑ سﺎﻘﻳ اذإ ﻲﻣﻮﻜﳊا ﻞﻤﻌﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﻞﻤﻌﻠﻟ قﺮﻔﻟا ﺔﻓﺮﻌﳌو . ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ مﻮﻬﻔﻣ ﻖﻴﺒﻄﺗ لﺎﻤﻌﺘﺳﺎﺑ ﻲﻔﻴﻜﻟا ﻞﺧﺪﳌا ﺚﺤﺒﻟا اﺬﻫ مﺪﺨﺘﺳا )EVA/Economic Value Added
( ﺔﻴﻗﻮﺴﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإو ، )
MVA/Market Value Added
( ،
ا ﺔﻓﺎﺿإو ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟ )
CVA/Cash Value Added
( ﻲﻣﻮﻜﳊا ﻞﻤﻌﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﻞﻤﻌﻟا سﺎﻴﻘﻟ . ﻲﻣﻮﻜﳊا ﻞﻤﻌﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻠﻟ يدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺮﻳﺮﻘﺘﻟا ﻦﻣ ﺔﻴﻋﺮﻔﻟا تﺎﻧﺎﻴﺒﻟا ﻮﻬﻓ ﺚﺤﺒﻟا اﺬﳍ تﺎﻧﺎﻴﺒﻟا عﻮﻧ ﺎﻣأ . عﻮﺿﻮﻣو ﺎﳌا قاروﻷا قﻮﺳ ﰲ ﺔﻠﺠﺴﳌا ﻲﻣﻮﻜﳊا ﻞﻤﻌﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻟا ﻦﻣ ﻚﻨﺑ ﻞﻛ ﻮﻫ ﺚﺤﺒﻟا اﺬﳍ ﻞﻠﶈا ﺚﺤﺒﻟا ﺔﻴﻟ ﺔﻴﺴﻴﻧوﺪﻧﻹا . ﺔﻴﻟﺎﳌا قاروﻷا قﻮﺳ ﰲ ﺔﻠﺠﺴﳌا ﻲﻣﻮﻜﳊا ﻞﻤﻌﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﻞﻤﻌﻟا نأ ﺚﺤﺒﻟا اﺬﻫ ﺔﺠﻴﺘﻧ ترﺎﺷأ ﻦﻣ نﻮﻜﺘﺗ ﱵﻟا ﺔﻴﺴﻴﻧوﺪﻧﻹا ﻚﻨﺑ " يﺮﻳﺪﻧﺎﻣ " ) Bank Mandiri ( ﻲﺴﻴﻧوﺪﻧﻹا ﱐﺎﻜﺴﻟا ﻚﻨﺒﻟاو ، ) Bank BRI ( ، ﻲﺴﻴﻧوﺪﻧﻹا ﻲﻠﻫﻷا ﻚﻨﺒﻟاو ) Bank BNI ( ا ﻚﻨﺒﻟاو ، ﻲﻠﻫﻷا يﲑﻓﻮﺘﻟ ) Bank BTN ( مﻮﻬﻔﲟ ﺔﺴﻴﻘﳌا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا )
EVA/Economic Value Added
( ﻪﻟ ﺔﺴﺳﺆﳌا ةرادإ نأ ﻰﻠﻋ لﺪﻳ ﺮﻣﻷا اﺬﻫ ،ﺔﻴﺑﺎﳚﻹا ﺔﺠﻴﺘﻨﻟا ﺮﻤﺜﺘﺴﳌاو ﻢﻬﺳﻷا ﺔﻠﻤﳊ ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻴﻓﺎﺿﻹا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﻞﻴﺼﺤﺘﻟ ﻊﻴﻄﺘﺴﺗ . ﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﻞﻤﻌﻟا ،ﱄﺎﺘﻟﺎﺑو ﻞﻤﻌ ﺔﻴﻗﻮﺴﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ مﻮﻬﻔﲟ ﺔﺴﻴﻘﳌا ﻲﻣﻮﻜﳊا )
MVA/Market Value Added
( ﻪﻟ ،ﺎﻀﻳأ ﺔﻴﺑﺎﳚﻹا ﺔﺠﻴﺘﻨﻟا ﺔﺴﺳﺆﻤﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﻞﻤﻌﻟا نأ ﻰﻠﻋ لﺪﻳ ﺮﻣﻷا اﺬﻫ ﻢﻬﺳﻷا ﺔﻠﻤﳊ ءاﺮﺜﻟا ﺔﻓﺎﺿإ ﻰﻠﻋ ﻪﺘﻋﺎﻄﺘﺳﻻ ةﺮﺛﺆﳌاو ﺔﻟﺎﻌﻔﻟﺎﺑ ﺪﻘﻌﻳ . ﻞﻤﻌﻟاو ﻴﻘﳌا ﻲﻣﻮﻜﳊا ﻞﻤﻌﻟا ﺔﺴﺳﺆﻣ ىﺪﻟ كﻮﻨﺒﻠﻟ ﱄﺎﳌا ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا ﺔﻤﻴﻘﻟا ﺔﻓﺎﺿإ مﻮﻬﻔﲟ ﺔﺴ )
CVA/Cash Value Added
(
ﺎﻬﺴﻔﻧ ﻦﻣ ﺔﻟﻮﺼﶈا ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا ﺔﺠﻴﺘﻨﻟا ﻞﺼﲢ نأ ﻊﻄﺘﺴﺗ ﱂ ﺔﺴﺳﺆﳌا نأ ﻰﻠﻋ لﺪﻳ اﺬﻫ ،ﺎﺒﻠﻘﺘﻣ لﺰﻨﻳو ﻊﻔﺗﺮﻳ .
