SKRIPSI
PENGARUH PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP ABNORMAL
RETURN SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
WILLIAM DANIEL HUTASOIT 110502112
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
i ABSTRAK
PENGARUH PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP ABNORMAL
RETURN SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM
PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah: 1) apakah pengumuman right issue berpengaruh signifikan terhadap abnormal return saham dan 2) apakah
right issue berpengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tujuan penelitian ini adalah: 1) untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh pengumuman right issue terhadap abnormal return saham dan 2) untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh pengumuman right issue terhadap volume perdagangan saham perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hipotesis dalam penelitian ini adalah: 1) pengumuman right issue berpengaruh signifikan terhadap abnormal return saham dan 2) pengumuman right issue berpengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan adalah data sekunder. Penelitian ini menggunakan data abnormal return harian dan volume perdagangan harian yang diukur melalui indikator Trading Volume Activity (TVA) dan data perusahaan yang melakukan right issue selama tahun 2010-2013 yang diperoleh dari situs www.ojk.go.id dan Metode analisis data yang digunakan adalah statistik deskriptif, analisis regresi liniear sederhana dan uji beda yaitu uji t berpasangan (paired t-test). Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan Uji t berpasangan (paired t-test) dengan
tingkat signifikansi (α) = 5%. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: 1)
Pengumuman right issue berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap abnormal return saham, 2) Pengumuman right issue berpengaruh negatif dan signifikan terhadap volume perdagangan saham perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
ii ABSTRACT
THE EFFECT OF RIGHT ISSUE’S ANNOUNCEMENT TO ABNORMAL STOCK RETURN AND STOCK TRADING VOLUME
COMPANY LISTED IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE
Formulation of the problem in this research are: 1) whether the right issue’s announcement affect significantly to abnormal returns and 2) whether the right issue’s announcement affect significantly to trading volume company listed in Indonesian Stock Exchange. The purposes at the research are: 1) to determine and analyze the influence of right issue’s announcement to abnormal returns and 2) to determine and analyze the influence of right issue’s announcement to trading volume company listed in Indonesian Stock Exchange. Hypothesis in this research are: 1) right issue’s announcement affect significantly to abnormal returns and 2) right issue’s announcement affect significantly to trading volume company listed in Indonesian Stock Exchange. Data used are secondary data. This research used daily abnormal returns data and daily trading volume measured with indicated Trading Volume Activity (TVA) and company data do the right issue during the year 2010–2013 obtained from the website www.ojk.go.id, and www.idx.co.id. The methods of data collection used the study documentation. Data analysis used are descriptive statistic, simple linear regression analysis and a different test, namely paired test. Hypothesis testing is performed using paired t-test with significan t lev el (α) = 5 %. The results of this research reveal that: 1) right issue’s announcement takes negative effect and no significant to abnormal returns and 2) right issue’s announcement takes negative effect and significant to stock trading volume company listed in Indonesian Stock Exchange.
iii
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur penulis sampaikan kepada Tuhan Yesus Kristus atas
limpahan rahmat-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan pembuatan skripsi
ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
Skripsi ini berjudul “Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap
Abnormal Return Saham Dan Volume Perdagangan Saham Perusahaan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Penulis telah banyak menerima bimbingan,
saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh
karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada
semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, S.E., M.Ec., Ak selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
5. Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Program Studi Manajemen
iv
6. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak
membimbing, mengarahkan dan memberikan saran kepada penulis
7. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen Pembaca Nilai yang telah banyak
memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini
8. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan
9. Kedua Orangtua penulis I.B. Hutasoit dan St. M. Br. Pasaribu yang senantiasa
mendukung, mendoakan, mencukupi segala kebutuhan dana, nasehat yang
berharga, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis.
10.Abang dan Kakak Iparku Ronald Hutasoit, SE & Frisca Hutauruk, SE, dan
Dedy Hutasoit & Silvia Simanjuntak, Kakak dan Abang Iparku Ingrid
Hutasoit, SE & Wesly Hutagalung serta keponakan-keponakanku tersayang
Adelviano Hutasoit, Wayne Hutagalung dan Abraham Hutasoit yang telah
memberikan bantuan dana dan memberikan motivasi selama masa
perkuliahan.
11.Sahabat-sahabatku selama masa perkuliahan: Anri, Deasy, Lidya, Rika dan
Roulina, serta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan namanya
satu-persatu yang selalu memberikan motivasi, dukungan dan doa selama ini.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, April 2015 Penulis
v
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 13
1.3 Tujuan Penelitian ... 13
1.4 Manfaat Penelitian ... 13
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis ... 15
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 30
2.3 Kerangka Konseptual ... 35
2.4 Hipotesis Penelitian ... 38
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 39
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 39
3.3 Batasan Operasional ... 39
3.4 Definisi Operasional Variabel ... 40
3.4.1 Variabel Bebas (Independent Variable) ... 40
3.4.2 Variabel Terikat (Dependent Variable) ... 41
3.5 Populasi dan Sampel ... 43
vi
3.7 Metode Pengumpulan Data ... 48
3.8 Metode Analisis Data ... 48
3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 48
3.8.2 Uji Normalitas Data ... 48
3.8.3 Analisis Regresi Linear Sederhana ... 49
3.8.4 Uji Paired Sample t-Test ... 50
3.9 Pengujian Hipotesis ... 50
3.9.1 Hipotesis Pertama ... 50
3.9.2 Hipotesis Kedua ... 51
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 53
4.2 Hasil Penelitian ... 62
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 62
4.2.2 Pengujian Normalitas Data ... 64
4.2.3 Analisis Regresi Linear Sederhana ... 68
4.3 Pengujian Hipotesis ... 70
4.3.1 Hipotesis Pertama ... 70
4.3.2 Hipotesis Kedua ... 71
4.4 Pembahasan ... 72
4.4.1 Pengaruh Right Issue terhadap Abnormal Return ... 72
4.4.2 Pengaruh Right Issue terhadap Volume Perdagangan ... 75
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 77
5.2 Saran ... 77
DAFTAR PUSTAKA ... 79
vii
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Jumlah Emiten yang Melakukan Right Issue Di BEI ... 3
1.2 Rata-rata Abnormal Return Saham Sebelum, Pada Saat dan Sesudah Right Issue ... 5
1.3 Rata-rata Volume Perdagangan Sebelum, Pada Saat dan Sesudah Right Issue ... 7
2.1 Penelitian terdahulu ... 30
3.1 Operasionalisasi Variabel ... 43
3.2 Daftar Populasi dan Sampel ... 44
4.1 Statistik Deskriptif Abnormal Return ... 62
4.2 Statistik Deskriptif Volume Perdagangan ... 63
4.3 Kolmogrov-Smirnov Abnormal Return ... 66
4.4 Kolmogrov-Smirnov Volume Perdagangan ... 68
4.5 Hasil Uji Regresi Abnormal Return ... 69
4.6 Hasil Uji Regresi Volume Perdagangan ... 70
4.7 Hasil Uji Paired Samples T-Test Abnormal Return ... 71
viii
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 Kerangka Konseptual ... 37
4.1 Grafik Histogram Abnormal Return ... 64
4.2 Grafik Normal Plot Abnormal Return ... 65
4.3 Grafik Histogram Volume Perdagangan ... 66
ix
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Sampel Perusahaan yang melakukan Right Issue ... 82 2 Data Harga Teoritis Right Issue ... 83 3 Tabel Harga Saham, Actual Return, Harga IHSG, Market
Return, Abnormal Return, Volume Transaksi, Volume
Beredar, Aktivitas Volume Perdagangan ... 84 4 Data Rata-rata Abnormal Return dan Volume Perdagangan 10
