UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS EKONOMI

(1)

UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS EKONOMI

SKRIPSI

“Analisis Pengaruh Pengukuran Kinerja Internal (Return on Asset, Return on Equity, Earning Per Share, Economic Value Added) terhadap Market Value Added ” : Studi kasus pada Industri Telekomunikasi dan

Transportasi 2004-2006

Diajukan Oleh : Lila Equilibrilla

0604001826

UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DARI SYARAT-SYARAT GUNA MENCAPAI GELAR SARJANA EKONOMI

DEPARTEMEN MANAJEMEN 2008

Analisis pengaruh pengukuran..., Lila Equilibrilla, FE UI, 2008

(2)

UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS EKONOMI

DEPARTEMEN MANAJEMEN

Nama : Lila Equilibrilla Nomor Mahasiswa : 0604001826

Konsentrasi : Manajemen Keuangan

Judul Karya Akhir :

“Analisis Pengaruh Pengukuran Kinerja Internal (Return on Asset, Return on Equity, Earning Per Share, Economic Value Added) terhadap Market Value Added ” : Studi kasus pada Industri Telekomunikasi dan Transportasi 2004-2006

Tanggal : ………….. Ketua Departemen Manajemen

Bambang Hermanto, PhD

Tanggal : ………….. Pembimbing Karya Akhir

R. Nugroho Purwantoro, SE., MM

(3)

UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS EKONOMI

DEPARTEMEN MANAJEMEN

Nama : Lila Equilibrilla Nomor Mahasiswa : 0604001826

Konsentrasi : Manajemen Keuangan

Judul Karya Akhir :

“Analisis Pengaruh Pengukuran Kinerja Internal (Return on Asset, Return on Equity, Earning Per Share, Economic Value Added terhadap Market Value Added”: Studi kasus pada Industri Telekomunikasi dan Transportasi 2004-2006

Merupakan karya ilmiah / penelitian asli yang ditulis oleh penulis yang bertanda tangan di bawah ini. Penulis tidak menyadur dari karya ilmiah atau tulisan manapun. Selain itu, penulis bertanggung jawab secara ilmiah mempertahankan keabsahan skripsi ini.

Pernyataan ini dibuat dengan sebenarnya dan tanpa paksaan dari pihak manapun.

Jakarta, 4 Agustus 2008

Lila Equilibrilla

(4)

i KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih sebesar-besarnya kepada Allah.SWT karena hanya dengan rahmat-Nya lah skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik. Dalam proses penyusunan skripsi banyak sekali yang dilalui oleh penulis, yang merupakan pelajaran yang sangat berharga bagi penulis.

Melalui banyak pengalaman baik atau buruk, dan berbagai perasaan yang tidak dapat dituangkan dalam tulisan ini, penulis ingin berterimakasih atas dukungan dan bantuan baik yang diberikan dengan tulus oleh:

1. Bapak dan mama, yang selalu mendukung, menenangkan dan selalu ada kapan pun di mana pun.

2. Bapak R. Nugroho Purwantoro selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.

3. Pak Sis, dan Ibu Dwi Widiastri sebagai dosen penguji, yang telah menyediakan waktu dan kesempatan untuk menguji penulis dalam sidang akhir skripsi ini.

4. Della, Frilla, Nuri, Kiky, Damar, Fawwaz, Radit, Amaz, dan Mitcuy, teman dalam yang selalu ada bersama-sama dalam menempuh skripsi dan juga yang telah berbaik hati membimbing, menenangkan dan mengajarkan penulis dalam menempuh sidang.

5. Pak Bambang Hermanto, selaku kepala departemen manajemen FEUI, Mas Aji, Mas Gino yang telah berbaik hati.

6. Sahabat-sahabat tersayang Opie, Aji, Putri, Eja, Fawwaz.

7. Special thanks to Anggie yang dengan baik hatinya ikut repot dalam membantu skripsi penulis.

(5)

ii 8. Bepe yang terus menerus disuguhi pertanyaan oleh penulis. Thanks ya pe sebagai

sumber inspirasi!.

9. Dosen pengajar beserta seluruh staff pegawai di Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan kesempatan, ilmu dan pelayanan dalam menjalani kehidupan di Kampus Universitas Indonesia.

10. Keluarga besar Sinabung. terima kasih atas doanya!

11. Semua yang dengan baiknya menunggu penulis ketika sidang. Spesial untuk Fetty yang jauh-jauh datang dari Bandung.

12. Seluruh AIESECers yang selalu menjadi inspirasi bagi penulis.

13. Temen-temen SMA yang kusayang, Tya, Lasty, Marcya, Fetty, Jinitya, Dedez, Putry dan yang lainnya. Thanks buat supportnya dan maaf yaaa kalo suka sombong.

14. Seluruh temen-temen angkatan 2004, yang tidak bisa disebutkan satu per satu, thanks for the 4 wonderful years at FEUI.

15. Bapak/ Ibu petugas perpustakaan, dan ruang skripsi, makasih sudah dilayani dengan sepenuh hati.

Penulis menyadari bahwa hasil penulisan ini masih jauh dari sempurna, namun penulis berharap agar dengan segala keterbatasan ini, skripsi ini dapat memberikan manfaat baik bagi penulis maupun pembaca. Tak lupa penulis juga mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk perbaikan di masa yang akan datang.

Jakarta, 4 Agustus 2008

Penulis,

Lila Equilibrilla

(6)

iv

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR i

ABSTRAKSI iii

DAFTAR ISI iv

DAFTAR TABEL viii

DAFTAR GRAFIK / GAMBAR ix

BAB I PENDAHULUAN 1

1.1 Latar Belakang Masalah 1

1.2 Perumusan Masalah 5

1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian 5 1.4 Ruang Lingkup Penelitian 7 1.5 Metodologi Penelitian 7 1.6 Sistematika Penelitian 8

BAB II.LANDASAN TEORI 10

2.1. Economic Value Added (EVA) 10

2.1.1. Pengertian EVA 11

2.1.2. Perhitungan EVA 12

2.1.2.1 Net Operating Profit After Tax ( NOPAT ) 15 2.1.2.2 Invested Capital 15 2.1.2.3 Cot of Capital 16 2.1.2.3.1 Perhitungan WACC 17

2.1.2.3.2 Capital Asset Pricing Model (CAPM) 18 2.1.3 Keunggulan dan Kelemahan EVA 20

(7)

v 2.2. Market Value Added (MVA) 23

2.3. Return on Asset (ROA) 25

2.4 Return on Equity (ROE) 25

2.5 Earning per Share (EPS) 26

2.6 Hubungan Pengukuran Kinerja Akuntansi Tradisional (ROA, ROE, EPS)

dengan Penciptaan Nilai 27

2.7 Hubungan EVA dengan MVA 29

2.8 Penelitian Terdahulu 31

BAB III.METODOLOGI PENELITIAN 33 3.1. Data dan Sumber Data 33 3.2. Identifikasi Variabel 34 3.2.1 Variabel Independen 34 3.2.2 Variabel Dependen 38

3.3. Pemilihan Sampel 39

3.4. Uji Korelasi 40

3.5. Model Penelitian 41

3.6 Pengolahan Data 41

3.6.1. Model Pengolahan Data 41 3.6.2. Pemilihan Model 45

3.7. Pengujian Statistik 47

3.7.1. Uji Signifikansi 47

3.7.2 Uji Adjusted R² 47

(8)

vi 3.8 Pengujian Pelanggaran Asumsi Klasik 47

3.8.1 Otokolerasi 48

3.8.2 Multikolinearitas 49

3.9 Hipotesis 51

BAB IV.ANALISIS DAN PEMBAHASAN 52

4.1. Analisis Penilaian kinerja dengan ROA (Return On Asset) 52 4.2 Analisis Penilaiaan kinerja dengan ROE (Return on Equity) 54 4.3. Analisis Penilaiaan kinerja dengan EPS (Earning per Share) 56 4.4. Analisis Penilaiaan kinerja dengan EVA(Economic Value Added) 58 4.5 Analisis Market Value Added 59 4.6. Analisis Statistik 61

4.6.1. Pemilihan Model Estimasi 61 4.6.2 Pengujian Pelanggaran Asumsi Klasik 62

4.6.2.1 Uji Asumsi Otokoreasi 62 4.6.2.2. Uji Multikolineritas 63

4.6.3 Analisis Korelasi 63

4.6.4. Analisis Regresi 64 4.6.4.1 Analisis Signifikansi 64 4.6.4.2 Analisis Adjusted R²65

BAB V.KESIMPULAN

5.1. Kesimpulan 67

5.2. Keterbatasan Penelitian 68

(9)

vii

5.3. Saran 69

DAFTAR PUSTAKA 70

LAMPIRAN 72

(10)

viii

DAFTAR TABEL

Tabel. 3 - 1 Daftar Perusahaan Sampel 40 Tabel. 4 - 1 Nilai ROA (Return on Asset) 52 Tabel. 4 - 2 Nilai ROE (Return on Equity) 54 Tabel. 4 - 3 Nilai EPS (Earning per Share) 56 Tabel. 4 - 4 Nilai EVA (Economic Value Added) 58 Tabel. 4 – 5 Nilai MVA (Market Value Added) 60

Tabel. 4 – 6 Uji Chow-Test 61

Tabel. 4 - 7 Uji Hausman 62

Tabel. 4 - 8 Correlation matrix 63

Tabel. 4 –9 Uji Korelasi 63

Tabel. 4 – 10 Ringkasan Output Model 64 Tabel. 4 - 11 Koefisien dan Probabilitas Variabel Independen 64

(11)

ix

DAFTAR GAMBAR / GRAFIK

Gambar. 3-1 Pemilihan Model 45