Manajemen Keuangan

(1)

MANAJEMEN KEUANGAN MANAJEMEN KEUANGAN OLEH :

OLEH : DRS. AKHMAD SAKHOWIDRS. AKHMAD SAKHOWI B

BAAB B II FFUUNNGGSSI I DDAAN N TTUUJJUUAAN N MMAANNAAJJEEMMEEN N KKEEUUAANNGGAANN 1

1.. FFuunnggssi i MMaannaajjeemmeen n KKeeuuaannggaann 2

2.. TTuujjuuaan n MMaannaajjeemmeen n KKeeuuaannggaann 3

3.. KKeeuuaannggaan n PPeerruussaahhaaaann 4

4.. PPeerrkkeemmbbaannggaan n MMaannaajjeemmeen n KKeeuuaannggaann 5

5.. PPaassaar r KKeeuuaannggaann B

BAAB IB III NNIILLAAI I WWAAKKTTU UU UAANNG G ( ( TTIIMME E VVAALLUUE E OOF MF MOONNEEY Y )) 1.

1. Nilai Nilai YYang ang Akan Akan Datang Datang ( Futu( Future Vre Value )alue ) 2.

2. NilNilai Seai Sekarkarang ang ( Pre( Presensent Vt Valualue )e ) 3.

3. MoModeldel-m-mododel Peel Perhrhititunungagann B

BAAB B IIIIII KKEEPPUUTTUUSSAAN N IINNVVEESSTTAASSII 1.

1. MeMenanaksksir ir ArArus us KaKass 2.

2. MenMenilailai Invi Investestasi asi AktAktiva iva TTetapetap 3.

3. RiRisisiko ko InInveveststasasii B

BAAB B IIVV MMAANNAAJJEEMMEEN N AAKKTTIIVVA A LLAANNCCAAR R 1.

1. MaMananajejemen men MoModadal l KeKerjarja 2.

2. MMananajajememen en KKasas 3.

3. MaMananajejememen Pn Piuiutatangng 4.

4. MaMananajejemen men PePersrsedediaiaanan B

BAAB B VV SSTTRRUUKKTTUUR R MMOODDAALL 1.

1. SuSumbember-r-SuSumbmber er MoModadall 2.

2. AnAnalialisisis Ss Sumumbeber Mr Mododalal B

BAAB B VVII BBIIAAYYA A MMOODDAALL 1.

1. 2.

2. MengMenghitunhitung big biaya moaya modal mdal masingasing-masin-masing sg sumber umber midalmidal 3.

3. MenMenghghitunitung biayg biaya modaa modal rata-l rata-rata terata tertirtimbambangng 4.

4. MenMenghghitunitung bg biayiaya moa modal dal marmargiginalnal B

BAB AB VIVIII ANANALALISISA A LALAPOPORARAN N KKEEUAUANNGAGAN N PEPERURUSSAHAHAAAANN 1.

1. LaLapoporan Keran Keuauangngan Peran Perususahahaanaan 2.

2. RaRasisio- o- RaRasisio o KeKeuanuangagann 3.

3. TTekeknik nik AnAnalisalisis Lapis Laporaoran Keun Keuanganganan BAB

(2)

BAB I

FUNGSI DAN TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN

1.

Fungsi dan Tujuan Manajemen Keuangan

1.1.

1.1. Pengertian Manajemen KeuanganPengertian Manajemen Keuangan Pe

Pengngerertitian an mamananajejememen n kekeuuanangagan n cucukukup p beberaraggam am sesesusuai ai dedengngan an pipihahak k yayangng men

menafsafsirkirkan. an. MenMenuruurut t ProProf. f. DrDr. . BamBambanbang g RiyRiyantanto o manmanajemajemen en keukeuangangan an adaadalah lah ““ semua aktivitas perusahaan yang bersangkutan dengan usaha mendapatkan dana semua aktivitas perusahaan yang bersangkutan dengan usaha mendapatkan dana yang dibutuhkan oleh perusahaan dan usaha untuk menggunakan dana tersebut yang dibutuhkan oleh perusahaan dan usaha untuk menggunakan dana tersebut seefisien mungkin

seefisien mungkin”. ”. Dari aspeDari aspek manajek manajemen pengmen pengertian tersertian tersebut berarebut berarti manajeti manajemenmen keu

keuangangan an menmenyanyangkugkut t kegkegiataiatan n pereperencanncanaan, aan, anaanalislisis is dan dan penpengengendaldalian ian kegkegiatiatanan keuangan perusahaan.

keuangan perusahaan. 1.2.

1.2. Fungsi Manajemen KeuanganFungsi Manajemen Keuangan

Fungsi manajemen keuangan ada dua yaitu mencari dana yang dibutuhkan perusahaan Fungsi manajemen keuangan ada dua yaitu mencari dana yang dibutuhkan perusahaan dan menggunakan dana yang diperoleh secara e

dan menggunakan dana yang diperoleh secara efisien (Suad Husnan 1996).fisien (Suad Husnan 1996). Fungsi

Fungsi pertama pertama memencncari ari dadana na berberararti ti memeliplipututi i beberbrbagagai ai kekegigiatatan an memenenemumukakan,n, menganalisis serta memutuskan sumber dana mana yang akan dipilih dan diambil serta menganalisis serta memutuskan sumber dana mana yang akan dipilih dan diambil serta berapa jumlahnya. Melalui pelaksanaan fungsi ini akan terbentuk

berapa jumlahnya. Melalui pelaksanaan fungsi ini akan terbentuk struktur finansiel struktur finansiel dan struktur modal.

dan struktur modal. Struktur finansiel adalah susunan seluruh sumber dana perusahaanStruktur finansiel adalah susunan seluruh sumber dana perusahaan ( jangka pendek dan jangka panjang ) yang tercermin dalam neraca bagian kredit, ( jangka pendek dan jangka panjang ) yang tercermin dalam neraca bagian kredit, sedang struktur modal adalah susunan sumber dana jangka panjang perusahaan yang sedang struktur modal adalah susunan sumber dana jangka panjang perusahaan yang terdiri dari hutang jangka panjang dan ekuitas ( modal sendiri ).

terdiri dari hutang jangka panjang dan ekuitas ( modal sendiri ). Fungsi

Fungsi keduakedua menggunakan dana berarti kegiatanmenggunakan dana berarti kegiatan merencanakmerencanakan, an, menganalisis sertamenganalisis serta memutuskan

memutuskan aktaktiva iva apa apa yanyang g akaakan n dibdibiayiayai ai dan dan berberapa apa jumjumlahnlahnya ya sehsehiningga gga dapdapatat mem

memberiberikakan n pepeninningkagkatan tan keukeuntuntungangan n seksekaligaligus us menmeningingkatkatkan kan nilnilai ai perperusausahaahaan.n. Melalui pelaksanaan fungsi ini akan diperoleh struktur kekayaan (aktiva).

Melalui pelaksanaan fungsi ini akan diperoleh struktur kekayaan (aktiva). GAMBAR 1

GAMBAR 1

P

PEENNGGGGUUNNAAAANN AANNAALLIISSIIS S SSUUMMBBEER R DDAANNAA ((IInnvveessttaassi i )) & & KKEEPPUUTTUUSSAANN

PT. ASM PT. ASM

1

1.. HuHutatanng Dg Dagaganangg 2

2.. KKrredediit t BBAANNK K 3

3.. OOBBLLIIGGAASSII 4

4.. SeSetotoraran n MMododalal Pemilik (Saham) Pemilik (Saham) 1 1.. KKaass 2 2.. PPiiuuttaanngg 3.

3. PePersrsedediaiaan an BrBrngng 4 4.. TTaannaahh 5 5.. GGeedduunngg 6 6.. MeMessiinn--mmeessiinn 7 7.. DDllssbb

(3)

1.3.Tujuan Manajemen Keuangan 1.3.Tujuan Manajemen Keuangan

T

Tujuujuan an manmanajemajemen en keukeuangangan an secasecara ra umuumum m adaadalah lah memmembanbantu tu terctercapaapainyinya a tujtujuanuan peru

perusahaansahaan. . Secara normatif Secara normatif tujuan manajemen keuangan tujuan manajemen keuangan adalah memaksimadalah memaksimumkanumkan nilai perusahaan. Sedang nilai perusahaan adalah harga yang bersedia dibayar oleh nilai perusahaan. Sedang nilai perusahaan adalah harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual.

calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual. Ni

Nilai lai perperusausahaahaan n berberkaikaitan tan dendengangan kemakmurankemakmuran pe pemilmilik, ik, bilbila a nilnilai ai peruperusahsahaanaan meningkat maka

meningkat maka kekayaankekayaan pemilik meningkat dan berarti kemakmuran pemilik akanpemilik meningkat dan berarti kemakmuran pemilik akan meningkat. Nilai perusahaan dapat diukur dari harga saham perusahaan, semakin tinggi meningkat. Nilai perusahaan dapat diukur dari harga saham perusahaan, semakin tinggi harga saham akan semakin tinggi nilai

harga saham akan semakin tinggi nilai perusahaan.perusahaan.

Misal ; Ada dua perusahaan wartel ( wartel A dan wartel B ) keduanya memiliki Misal ; Ada dua perusahaan wartel ( wartel A dan wartel B ) keduanya memiliki inves

investasi awal tasi awal yang sama ( yang sama ( Rp. 100.00Rp. 100.000.000.000 0 tiap wartel ), tiap wartel ), bedabedanya wartel A berada dinya wartel A berada di dae

daerah rah ramramai ai penpengungunjunjung g ( ( depdepan an paspasar ar ) ) sehsehingingga ga penpendapdapatanatannya nya banbanyak yak sedsedangang wartel B

wartel B beradberada a didaerdidaerah ah sepi pengunjsepi pengunjung ung sehinsehingga gga pendpendapatanapatannya nya sediksedikit. it. KeduKeduaa wartel tersebut bila dijual akan memiliki harga yang berbeda, harga wartel A akan lebih wartel tersebut bila dijual akan memiliki harga yang berbeda, harga wartel A akan lebih tinggi dari wartel B karena wartel A dianggap memiliki nilai lebih tinggi. Tingginya tinggi dari wartel B karena wartel A dianggap memiliki nilai lebih tinggi. Tingginya nilai wartel A adalah akibat keputusan manajemen yang tepat. ( Contoh diambil dari nilai wartel A adalah akibat keputusan manajemen yang tepat. ( Contoh diambil dari Suad Husnan )

Suad Husnan ) 2.

2. KeKeuauangngan an PePerurusasahahaanan Perus

Perusahaan merupakan sebuah lembaga ( ahaan merupakan sebuah lembaga ( orgorganisaanisasi si ) ) yang mengelolyang mengelola a kegiatakegiatan n usahusahaa (b

(bisisninis) s) dadan n berberororieientntasasi i papada da memempmperoeroleh leh keukeuntntunungagan. n. DaDalam lam setsetiaiap p ororgaganinisasasisi peru

perusahaan memiliki sahaan memiliki berbaberbagai gai aspek seperti aspek seperti pemaspemasaran, aran, prodproduksi, sumberdayuksi, sumberdaya a manusmanusiaia sert

serta a keukeuangangan, an, semsemua ua aspaspek ek terstersebebut ut harharus us dimdimanaanajemejemeni ni (di(dikelkelolaola) ) dendengan gan baibaik k sehingga dapat mencapai tujuan didirikannya perusahaan. Salah satu aspek yang harus sehingga dapat mencapai tujuan didirikannya perusahaan. Salah satu aspek yang harus dik

dikeloelola la yaiyaitu tu aspaspek ek keukeuangangan an perperusausahaan haan melamelalui lui penpeneraerapan pan manmanajemajemen en keukeuanganganan perusahaan (

perusahaan ( corporate financecorporate finance ).).

Dalam memahami keuangan perusahaan perlu dibedakan secara tegas adanya perbedaan Dalam memahami keuangan perusahaan perlu dibedakan secara tegas adanya perbedaan antara keuangan pemilik dan keuangan perusahaan. Keuangan pemilik (share holder) antara keuangan pemilik dan keuangan perusahaan. Keuangan pemilik (share holder) bearada pada rumah tangga tangga pemilik sedangkan keuangan perusahaan berada pada bearada pada rumah tangga tangga pemilik sedangkan keuangan perusahaan berada pada

rumah tangga perusahaan yang terpisah secara tegas. rumah tangga perusahaan yang terpisah secara tegas. 3.

3. PerPerkemkembanbangan Mgan Manaanajemjemen Keen Keuanuangangan

Disiplin keuangan mengalami perkembangan dari disiplin yang diskriptif menjadi makin Disiplin keuangan mengalami perkembangan dari disiplin yang diskriptif menjadi makin analitis dan teoritis. Perkembangan ini karena banyaknya sumbangan para ekonom dalam analitis dan teoritis. Perkembangan ini karena banyaknya sumbangan para ekonom dalam perumusan teori – teori keuangan seperti konsep capital budgeting dengan memasukkan perumusan teori – teori keuangan seperti konsep capital budgeting dengan memasukkan

teori tentang bunga uang ( time value of money ), teori portfolio serta lainnya. teori tentang bunga uang ( time value of money ), teori portfolio serta lainnya. 4.

4. LapLaporaoran Kn Keuaeuangangan Pn Peruerusahsahaanaan

Secara periodik ( bulan / tahun ) perusahaan harus membuat laporan keuangan. Laporan Secara periodik ( bulan / tahun ) perusahaan harus membuat laporan keuangan. Laporan keuangan perusahaan terdiri dari Neraca ( Balance sheet ), Laporan Laba / Rugi ( Income keuangan perusahaan terdiri dari Neraca ( Balance sheet ), Laporan Laba / Rugi ( Income Statement ) serta Laporan Aliran Kas (

Statement ) serta Laporan Aliran Kas ( Cash flow ). Laporan keuangan perusahaan sangatCash flow ). Laporan keuangan perusahaan sangat pe

pentinting ng karkarena ena melmelalualui i laplaporaoran n keukeuangangan an tsb tsb berbberbagaagai i pihpihak ak baibaik k intinternernal al maumaupunpun eksternal perusahaan akan dapat menilai kinerja perusahaan selama periode tertentu. eksternal perusahaan akan dapat menilai kinerja perusahaan selama periode tertentu. Pihak-pihak yang berkepentingan atas laporan keuangan perusahaan diantanya adalah ; Pihak-pihak yang berkepentingan atas laporan keuangan perusahaan diantanya adalah ;

(4)

a.

a. Neraca ( Balance sheet )Neraca ( Balance sheet )

Neraca merupakan laporan posisi keuangan pada saat tertentu yang terdiri dari Neraca merupakan laporan posisi keuangan pada saat tertentu yang terdiri dari

kekayaan ( aktiva ), kewajiban dan ekuitas. kekayaan ( aktiva ), kewajiban dan ekuitas. ( 1 ). Aktiva terdiri dari ;

( 1 ). Aktiva terdiri dari ; i.

i. AktivAktiva lancar ( Ca lancar ( Current aurrent assets ) yassets ) yaitu aktitu aktiva yaniva yang memilig memiliki masa pki masa perputarerputaranan kurang dar satu periode pembukuan (

kurang dar satu periode pembukuan ( satu tahun )satu tahun ) ii.

ii. AktivAktiva tetap ataa tetap atau aktiva ju aktiva jangka pangka panjananjang ( Fixed ag ( Fixed asset ansset and longd long-term ass-term assets )ets ) yaitu aktiva yang memiliki masa perputaran lebih dari satu periode

yaitu aktiva yang memiliki masa perputaran lebih dari satu periode pembukuan ( satu tahun ).

pembukuan ( satu tahun ). iii.

iii. AktivAktiva lain ( a lain ( Other asOther assets ) ysets ) yaitu aktaitu aktiva yaiva yang tidng tidak dapak dapat dikaat dikatagoritagorikankan aktiva lancar maupun aktiva tetap diatas, misalnya hak paten, good will, aktiva lancar maupun aktiva tetap diatas, misalnya hak paten, good will, investasi surat2 berharga jangka panjang.

investasi surat2 berharga jangka panjang. ( 2 ). Kewajiban terdiri dari ;

( 2 ). Kewajiban terdiri dari ;

 Kewajiban lancar yaitu kewajiban / hutang yang harus dibayar pada tahunKewajiban lancar yaitu kewajiban / hutang yang harus dibayar pada tahun berjalan, seperti hutang dagang, hutang biaya,

berjalan, seperti hutang dagang, hutang biaya, hutang bank yang jatuhhutang bank yang jatuh tempo dll.

tempo dll.

 Kewajiban / hutang jangka panjang yaitu hutang yang memiliki jangkaKewajiban / hutang jangka panjang yaitu hutang yang memiliki jangka waktu lebih dari satu tahun.

waktu lebih dari satu tahun. ( 3 ). Ekuitas

( 3 ). Ekuitas

Ekuitas merupakan kekayaan bersih dari perusahaan yang menjadi hak pemilik Ekuitas merupakan kekayaan bersih dari perusahaan yang menjadi hak pemilik perusahaan dan sering disebut sebagai modal s

perusahaan dan sering disebut sebagai modal sendiri..endiri.. b.

b. RugRugi / Lai / Laba ( ba ( IncIncome ome stastatemtemenent )t )

Laporan Laba / Rugi merupakan laporan kegiatan operasi perusahaan yang terdiri dari Laporan Laba / Rugi merupakan laporan kegiatan operasi perusahaan yang terdiri dari penerimaan dikurangi dengan seluruh beban ( biaya ) dalam periode tertentu.

penerimaan dikurangi dengan seluruh beban ( biaya ) dalam periode tertentu. c.

c. AlAliriran an KaKas ( s ( CaCashshflflow ow ))

Laporan arus kas menggambarkan penerimaan dan

Laporan arus kas menggambarkan penerimaan dan pengeluaran kas untuk jangkapengeluaran kas untuk jangka waktu tertentu ( biasanya satu tahun ).

waktu tertentu ( biasanya satu tahun ). Arus kas terdiri dari ;

Arus kas terdiri dari ; Arus kas dari Arus kas dari operasi dan Arus kas dari pendanaanoperasi dan Arus kas dari pendanaan

 Arus Kas dari OperasiArus Kas dari Operasi

(5)

Contoh : Laporan Neraca Contoh : Laporan Neraca

PT. JAMIN CORPORATION PT. JAMIN CORPORATION LAPORAN LABA / RUGI LAPORAN LABA / RUGI Per 31 Desember 2004 dan 2005 Per 31 Desember 2004 dan 2005 A

AKKTTIIVVAA JJuummllaahh HUHUTTAANNG G DDAANN EKUITAS EKUITAS Jumlah Jumlah Aktiva Lancar Aktiva Lancar Kas Kas Piutang dagang Piutang dagang Persediaan barang Persediaan barang Aktiva lancar lainnya Aktiva lancar lainnya Jumlah aktiva lancar Jumlah aktiva lancar

Rp. 44.000 Rp. 44.000 Rp. 78.000 Rp. 78.000 Rp.211.400 Rp.211.400 Rp. Rp. 13.813.800 00 (+)(+) Rp.347.200 Rp.347.200 Hutang Lancar Hutang Lancar Hutang dagang Hutang dagang Hutang pajak Hutang pajak Hutang upah Hutang upah Hutang bunga Hutang bunga

Jumlah Hutang lancar Jumlah Hutang lancar

Rp. 76.110 Rp. 76.110 Rp. 17.390 Rp. 17.390 Rp. 3.900 Rp. 3.900 Rp. Rp. 2.500 2.500 (+)(+) Rp. 99.900 Rp. 99.900 Aktiva Tetap Aktiva Tetap

Bangunan dan Peralatan Bangunan dan Peralatan Akumulasi penyusutan Akumulasi penyusutan Tanah

Tanah

Jumlah aktiva teta Jumlah aktiva teta p p

Rp.838.000 Rp.838.000 Rp.( 383.200 ) Rp.( 383.200 ) Rp. Rp. 70.70.000 000 (+)(+) Rp.524.800 Rp.524.800 Hutang Obligasi Hutang Obligasi Total Hutang Total Hutang Rp. 200.000 (+) Rp. 200.000 (+) Rp. 299.900 Rp. 299.900 A

Akktitivva a llaaiin n ( ( HHaak k PPaateten n )) RRpp. . 3300.0.00000

Saham biasa Saham biasa

Saldo laba ditahan Saldo laba ditahan Total ekuitas Total ekuitas Rp. 300.000 Rp. 300.000 Rp. 327.100 (+) Rp. 327.100 (+) Rp. 627.100 Rp. 627.100 T

Toottaal l AAsskkttiivvaa RRpp..992277..000000 TToottaal l HHuuttaanng g ddaan n EEkkuuiittaass RpRp. . 992277..000000 Contoh : Laporan Rugi / Laba

Contoh : Laporan Rugi / Laba

PT. JAMIN CORPORATION PT. JAMIN CORPORATION LAPORAN LABA / RUGI LAPORAN LABA / RUGI T

Tahun Buku yang berakhir ahun Buku yang berakhir 31 Desember 200531 Desember 2005 Penjualan

Penjualan

Harga Pokok Penjualan Harga Pokok Penjualan

Laba Kotor Laba Kotor Biaya Operasi

Biaya Operasi

Beban / Biaya Penjualan Beban / Biaya Penjualan Beban /

Beban / Biaya Umum dan AdministrasiBiaya Umum dan Administrasi Depresiasi

Depresiasi

Total Beban / Biaya Operasi Total Beban / Biaya Operasi

Laba Operasi Laba Operasi Beban Bunga

Beban Bunga

Laba Bersih Sebelum pajak Laba Bersih Sebelum pajak Pajak Penghasilan

Pajak Penghasilan

Laba Bersih Setelah Pajak Laba Bersih Setelah Pajak

Rp. 90.750 Rp. 90.750 Rp. 71.800 Rp. 71.800 Rp. 28.200 Rp. 28.200 Rp. 830.200 Rp. 830.200 Rp. Rp. 539.750 539.750 ( - ( - )) Rp. 290.450 Rp. 290.450 Rp. Rp. 190.750 190.750 (- (- )) Rp. 99.700 Rp. 99.700 Rp. Rp. 20.000 20.000 ( ( - - )) Rp. 79.700 Rp. 79.700 Rp. Rp. 17.390 17.390 ( ( - - )) Rp. 62.310 Rp. 62.310 P

Peennddaappaattaan n bbeerrssiih h bbaaggi i ppeemmeeggaanng g ssaahhaamm RRpp. . 6622..331100 P

Peemmbbaayyaarraan n DDeevviiddeen n ssaahhaam m bbiiaassaa RRpp. . 1155..00000 0 ( ( - - )) P

(6)

5.

5. PaPasasar r KeKeuauangnganan

Kehidupan perusahaan dewasa ini dalam aspek keuangan didukung oleh banyak lembaga Kehidupan perusahaan dewasa ini dalam aspek keuangan didukung oleh banyak lembaga keuangan modern seperti bank, pasar uang, pasar model dalam berbagai produk generik keuangan modern seperti bank, pasar uang, pasar model dalam berbagai produk generik ma

maupupun un dedererevavatiftifnynya, a, asasururanansi si , , dadana na pepensnsiuiun, n, leleasasining g dldll. l. BerBerbabagagai i lemlembabaga ga tstsbb menjadikan semua aktivitas dan keputusan keuangan perusahaan menjadi l

menjadikan semua aktivitas dan keputusan keuangan perusahaan menjadi l ebih mudah.ebih mudah. 5.1.Bank Umum

5.1.Bank Umum Ban

Bank k yanyang g memmemilikiliki i funfungsi gsi intintermeermediadiasi si dan dan dapdapat at menmencipciptaktakan an uanuang g girgiral. al. BanBank k memili

memiliki ki peran yang peran yang sangasangat t pentipenting ng bagi terciptanybagi terciptanya a effiseffisiensi keuangan perusahaaiensi keuangan perusahaann kar

karena ena melmelalualui i banbank k kelekelebihbihan an liklikuiduiditas itas bisbisa a diidiinvesnvestastasikaikan n serserta ta memmembanbantu tu proprosesses transfer keuangan dengan mudah.

transfer keuangan dengan mudah.

5.2.

5.2.Lembaga Keuangan LainnyaLembaga Keuangan Lainnya

Lembaga pembiayaan merupakan lembaga yang berusaha dibidang pembiayaan seperti Lembaga pembiayaan merupakan lembaga yang berusaha dibidang pembiayaan seperti modal ventura, leasing, anjak piutang, pegadaian

modal ventura, leasing, anjak piutang, pegadaian dsb.dsb.

••

_{Perusahaan asuransi}_{Perusahaan asuransi}

Perusahaan asuransi adalah lembaga keuangan yang berusaha dibidang pertanggungan Perusahaan asuransi adalah lembaga keuangan yang berusaha dibidang pertanggungan atas kerugian baik kerugian atas nyawa, harta dsbnya.

atas kerugian baik kerugian atas nyawa, harta dsbnya.

••

_{Dana Pensiun}_{Dana Pensiun}

Dana Pensiun merupakan lembaga keuangan yang mengelola dan menjalankan program Dana Pensiun merupakan lembaga keuangan yang mengelola dan menjalankan program yang menjanjikan manfaat pension.

yang menjanjikan manfaat pension.

••

_{Pasar Modal}_{Pasar Modal}

Pasar modal merupakan

Pasar modal merupakan suatu aktivitas bertemunya permsuatu aktivitas bertemunya permintaan (orang/lembaga intaan (orang/lembaga yg butuhyg butuh dan

dana) a) dan dan penpenawaawaran ran (or(orangang/lem/lembagbaga a yanyang g menmenawarawarkan kan dandana) a) akaakan n modmodal al janjangkagka panjang. Secara fisik pasar modal merupakan lembaga yang mengelola permintaan dan panjang. Secara fisik pasar modal merupakan lembaga yang mengelola permintaan dan penawaran akan modal, di Indonesia misalnya Bursa Efek Jakarta (BEJ), Bursa Efek penawaran akan modal, di Indonesia misalnya Bursa Efek Jakarta (BEJ), Bursa Efek

Surabaya ( BES ) dlsbnya. Surabaya ( BES ) dlsbnya.

Dipasar modal diperdagangkan instrumen keuangan seperti ;

Dipasar modal diperdagangkan instrumen keuangan seperti ; saham, obligasi, warrant.saham, obligasi, warrant.

••

_Pasar_Pasaruanguang Pasar uang

Pasar uang merupmerupakan akan aktiviaktivitas tas bertembertemunya permintaan dan unya permintaan dan penawpenawaran dana aran dana jangkjangkaa pe

pendendek k ( ( kukuranrang g dardari i satsatu u tahtahun un ). ). DipDipasaasar r inini i ditditranransaksaksiksikan an ; ; call moneycall money, , ProPronotnotee (promessory notes), Repo (reepurchases agreement), Surat Berharga Pasar Uang (SBPU), (promessory notes), Repo (reepurchases agreement), Surat Berharga Pasar Uang (SBPU), Sertfikat Bank Indonesia ( SBI ) dll.

(7)

BAB II

NILAI W

NILAI WAKTU

AKTU UANG (

UANG ( TIME V

TIME VALUE

ALUE OF MONEY )

OF MONEY )

Berbag

Berbagai ai kepukeputusan tusan keuankeuangan gan memilimemiliki ki tujuatujuan n untuuntuk k meninmeningkatkan kemakmurangkatkan kemakmuran pemilik dan umumnya berhubungan dengan masa yang akan datang, sementara keadaan pemilik dan umumnya berhubungan dengan masa yang akan datang, sementara keadaan masa yang akan datang memiliki ketidakpastian ( risiko ). Disamping itu dalam investasi ada masa yang akan datang memiliki ketidakpastian ( risiko ). Disamping itu dalam investasi ada perbedaan waktu antara uang yang dikeluarkan dengan uang yang diterima oleh investor, perbedaan waktu antara uang yang dikeluarkan dengan uang yang diterima oleh investor,

sementara

sementara rupiah ( uang ) yang diterima sekarang rupiah ( uang ) yang diterima sekarang akan berbeda akan berbeda nilainnilainyaya dengan rupiahdengan rupiah ( uang ) yang akan diterima dimasa masa yang akan datang

( uang ) yang akan diterima dimasa masa yang akan datang disebabkan adanya inflasi,disebabkan adanya inflasi, kesem

kesempatan untuk memperoleh untung dsb. patan untuk memperoleh untung dsb. DengDengan an kata lain kata lain dalam kalkulasi keuangadalam kalkulasi keuangann mas

masalah alah nilnilai ai wakwaktu tu dardari i uanuang g sansangat gat menmenententukaukan n daldalam am memmempenpengargaruhi uhi penpenilaiilaian an ataatass investasi.

investasi. 1.

1. Nilai Nilai YYang ang Akan DaAkan Datang ( Ftang ( Futuruture Ve Value )alue )

Future value yaitu nilai uang yang akan diterima dimasa yang akan datang dari sejumlah Future value yaitu nilai uang yang akan diterima dimasa yang akan datang dari sejumlah modal yang ditanamkan sekarang dengan tingkat discount rate ( bunga ) tertentu.

modal yang ditanamkan sekarang dengan tingkat discount rate ( bunga ) tertentu. Nilai waktu yang akan datang

Nilai waktu yang akan datang dapat dirumuskan sbb ;dapat dirumuskan sbb ;

Future Value = Mo ( 1 + i )

nn

Mo

Mo = Modal awal= Modal awal

ii

= Bunga per tahun= Bunga per tahun

n

= Jangka waktu dana dibungakan= Jangka waktu dana dibungakan Contoh 1 :

Contoh 1 : Tu

Tuan an Budi pada Budi pada 1 1 januarjanuari i 2005 menanamk2005 menanamkan an modalmodalnya nya sebessebesar ar Rp. 10.000.0Rp. 10.000.000,-d00,-dalamalam bentuk deposito di bank selama 1 tahun, dan bank bersedia memberi bunga 10 % per bentuk deposito di bank selama 1 tahun, dan bank bersedia memberi bunga 10 % per tahun, maka pada 31 Desember 2005 Tuan Budi akan menerima uang miliknya yang tahun, maka pada 31 Desember 2005 Tuan Budi akan menerima uang miliknya yang terdiri dari modal

terdiri dari modal ppoko ditambah bunganya.ppoko ditambah bunganya. Perhitungannya sbb ; Perhitungannya sbb ;

Future Value = Mo ( 1 + i )

nn F FVV = = 1100..000000..00000 0 ( ( 1 1 + + 00..110 0 ))11.. F FVV = = 1100..000000..00000 0 ( ( 1 1 + + 00..110 0 )).. F FVV = = 1100..000000..00000 0 + + 11..000000..00000 0 .. FVFV = = 111.1.00000.0.000000

Jadi nilai yang akan datang uang

Jadi nilai yang akan datang uang milik Tn Budi adalah

milik Tn Budi adalah

Rp. 11.000.000,-

Rp.

11.000.000,-Contoh 2 : Contoh 2 :

Bila tuan depositi tuan Budi tersebut menjadi 2 tahun berapa nilai modal pada akhir tahun Bila tuan depositi tuan Budi tersebut menjadi 2 tahun berapa nilai modal pada akhir tahun ke dua ? ke dua ? F FVV = = 1100..000000..00000 0 ( ( 1 1 + + 00..110 0 ))11_{( 1 + 0.10 )}_{( 1 + 0.10 )}11 F FVV = = 1100..000000..00000 0 ( ( 1 1 + + 00..110 0 ))22_..

(8)

Jadi nilai yang akan datang uang

Jadi nilai yang akan datang uang milik Tn Budi adalah

milik Tn Budi adalah

Rp. 12.100.000,-

Rp.

12.100.000,-Contoh 3 : Contoh 3 :

Tuan Ali selama 3 tahun berturut turut mulai 1 januari 2005 sampai dengan tahun 2008 Tuan Ali selama 3 tahun berturut turut mulai 1 januari 2005 sampai dengan tahun 2008 menanamkan modalnya sebesar Rp. 10.000.000,-pertahun dalam bentuk deposito di bank menanamkan modalnya sebesar Rp. 10.000.000,-pertahun dalam bentuk deposito di bank dan bank bersedia memberi bunga 10 % per tahun. Berapa jumlah uang milik Tuan Ali dan bank bersedia memberi bunga 10 % per tahun. Berapa jumlah uang milik Tuan Ali pada 31 Desember 2008 ?. pada 31 Desember 2008 ?. Perhitungannya sbb ; Perhitungannya sbb ;

∑

= =

+

=

nn t t ii Mo Mo FV FV 1 1 )) 1 1 ((

FV

=

= Mo

Mo (

( 1

1 +

+ i

i ))

11

₊

_{+ Mo (}

_{Mo ( 1 +}

_{1 + i )}

_{i )}

22 + +

Mo ( 1 + i )

33 FV FV = = 10.000.000 10.000.000 ( ( 1,1 1,1 ) ) + + 10.000.000 10.000.000 ( ( 1,1 1,1 ))22 _{+ 10.000.000 ( 1,1 )}_{+ 10.000.000 ( 1,1 )}33 FV FV = 1= 10.0.00000.0.00000 ( 0 ( 1,1,1 ) 1 ) + 1+ 10.0.00000.0.00000 ( 0 ( 1,1,21 21 )) + 10.000.000 ( 1,331 )+ 10.000.000 ( 1,331 ) F FVV = = 1100..000000..00000 0 ( ( 33,,66441 1 )).. F FVV = = 3366..664411..000000 2.

2. NilNilai Seai Sekarkaranang ( Prg ( Preseesent Vnt Valualue )e ) Nilai sekarang ( Pr

Nilai sekarang ( Present Vesent Value ) yaitu alue ) yaitu nilai sejumlah uang yang akan nilai sejumlah uang yang akan diterima dimasaditerima dimasa yang akan datang apabila dinilai sekarang dengan tingkat bunga tertentu.

yang akan datang apabila dinilai sekarang dengan tingkat bunga tertentu. 1 1 JJaannuuaarri i 22000044 1 1 JJaannuuaarri i 22000055 Bunga 10 % Bunga 10 % R Rpp. . 990099..009900..9911 RRpp. . 11..000000..000000

Sejumlah dana ( Rp.1.000.000 ) yang akan diterima 1 tahun yang akan datang apabila Sejumlah dana ( Rp.1.000.000 ) yang akan diterima 1 tahun yang akan datang apabila dinilai sekarang dengan tingkat bunga 10

dinilai sekarang dengan tingkat bunga 10 % maka nilainya Rp. 909.090,91% maka nilainya Rp. 909.090,91 Rumus Nilai sekarang ( Present V

Rumus Nilai sekarang ( Present Value ) yaitu alue ) yaitu ;;

Present Value =

_       + +_ii nn Mn Mn )) 1 1 (( 1 1 Mn

Mn = Modal yang akan diterima dimasa yang akan datang= Modal yang akan diterima dimasa yang akan datang

ii

= Bunga per tahun= Bunga per tahun

n

= Jangka waktu= Jangka waktu Contoh 1 :

Contoh 1 :

Tuan Budi tahun depan ( th 2005 ) akan

Tuan Budi tahun depan ( th 2005 ) akan menerima warisan senilai Rp. menerima warisan senilai Rp. 100.000.000100.000.000 apabila warisan tsb dinilai sekarang ( tahun 2004 ) dengan tingkat bunga 10 % pertahun apabila warisan tsb dinilai sekarang ( tahun 2004 ) dengan tingkat bunga 10 % pertahun berapa nilai warisan tsb sekarang ?

berapa nilai warisan tsb sekarang ?

Present Value = 100.000.000

_       + +₀₀_..₁₀₁₀₎₎11 1 1 (( 1 1 P

Preressenent t VValalueue = = 110000.0.0000.0.00000 0 x x 00.9.909090909  PresenPresent t VValuealue = = 90.990.909.009.090,990,911 Untuk mempermudah perhitungan maka dapat digunakan tabel pres

Untuk mempermudah perhitungan maka dapat digunakan tabel pres ent value yang ada dient value yang ada di berbagai buku manajemen keuangan

(9)

3.

3. MoModedel-l-momodedel l PePerhrhititunungagann Contoh 2 :

Contoh 2 :

Tuan Budi tahun depan ( th 2005 ) akan menerima warisan senilai Rp. 100.000.000 Tuan Budi tahun depan ( th 2005 ) akan menerima warisan senilai Rp. 100.000.000 apabila warisan tsb dinilai sekarang ( tahun 2003 ) dengan tingkat bunga 10 % pertahun apabila warisan tsb dinilai sekarang ( tahun 2003 ) dengan tingkat bunga 10 % pertahun berapa nilai warisan tsb sekarang ?

berapa nilai warisan tsb sekarang ? Kare

Karena na janjangka waktu dana gka waktu dana yg yg akaakan n ditditerierima ma adaadalah 2 lah 2 tahtahun un yanyang g akaakan n datdatang makaang maka perhitungannya menjadi ; perhitungannya menjadi ; Present Value = 100.000.000 Present Value = 100.000.000         + +₀₀_..₁₀₁₀₎₎22 1 1 (( 1 1 Pr

Presesenent Vt Valalueue = 1= 10000.0.00000.0.000 00 x 0x 0.8.8262645 45 ( d( dibibululatatkakan )n ) Present

Present VValuealue = = 82.645.00082.645.000 Contoh 3 :

Contoh 3 : Pro

Proyekyeksi si penpenerierimaamaan n PT PT “X” “X” untuntuk uk 5 5 tahtahun un kedkedepaepan n dimdimulaulai i tahtahun un 2002006 6 s/d 2010s/d 2010 bertu

berturut-trut-turut sebagaurut sebagai berikut ; i berikut ; Rp 300 juta ;Rp Rp 300 juta ;Rp 350 juta; Rp 400 juta; Rp 350 juta; Rp 400 juta; Rp 450 juta ; 450 juta ; Rp.Rp. 50

500 0 jujutata. . BeBerarapa pa ninilai lai pepenenerimrimaan aan tstsb b bibila la didininilalai i diditatahuhun n 202005 05 ( ( prpresesenent t vavalue lue )) penerimaan tsb dengan tingkat bunga ( discount factor ) 15 %

penerimaan tsb dengan tingkat bunga ( discount factor ) 15 % Jawaban dapat menggunakan cara sbb ;

Jawaban dapat menggunakan cara sbb ; T

Taahhuunn PPeenneerriimmaaaan n ((RRpp)) DDiissccoouunnt t FFaaccttoor r 15 % 15 % Present Value Present Value Penerimaan Penerimaan 2 2000066 330000..000000..000000 00..886699556655 226600..886699..550000 2 2000077 335500..000000..000000 00..775566114444 226644..665500..440000 2 2000088 440000..000000..000000 00..665577551166 226633..000066..440000 2 2000099 445500..000000..000000 00..557711775533 225577..228888..885500 2 2001100 550000..000000..000000 00..449977117777 224488..558888..550000 Present V

Present Value Peneralue Penerimaan tahun 2005imaan tahun 2005 1.294.403.6501.294.403.650

Jadi nilai sekarang ( th 2005 ) atas penerimaan selama 5 tahun berturut turut adalah Rp. Jadi nilai sekarang ( th 2005 ) atas penerimaan selama 5 tahun berturut turut adalah Rp. 1.294.403.650.

1.294.403.650. Contoh 4 : Contoh 4 :

Proyeksi penerimaan PT “Y” untuk 5 tahun kedepan dimulai t

Proyeksi penerimaan PT “Y” untuk 5 tahun kedepan dimulai t ahun 2006 s/d 2010 sebesar ahun 2006 s/d 2010 sebesar Rp 400 juta setiap tahun. Berapa nilai penerimaan tsb bila dinilai ditahun 2005 ( present Rp 400 juta setiap tahun. Berapa nilai penerimaan tsb bila dinilai ditahun 2005 ( present value ) dengan tingkat bunga ( discount factor ) 15 %

value ) dengan tingkat bunga ( discount factor ) 15 % Karena penerimaan sama (

Karena penerimaan sama ( Rp. 400.000.000 ) pertahun maka solusinya tidak perluRp. 400.000.000 ) pertahun maka solusinya tidak perlu mengalikan satu persatu penerimaan per

mengalikan satu persatu penerimaan per tahun dengan discount factor, cukup dengantahun dengan discount factor, cukup dengan mengalikan penerimaan 1 tahun dengan jumlah discount factor selama 5 tahun.

mengalikan penerimaan 1 tahun dengan jumlah discount factor selama 5 tahun. PV PV = = 400.000.000 400.000.000 x x (0.8695 (0.8695 + + 0.7561 0.7561 + + 0.6575 0.6575 + + 0.5717 0.5717 + + 0.4971)0.4971) P PVV = 4= 40000..000000..00000 x 0 x 33..335522115555 PV PV == Rp. 1.340.862.000Rp. 1.340.862.000

(10)

BAB III

KEPUTUSAN INVESTASI

1

1.. IInnvveesstatassii

Pengertian investasi yaitu penanaman dana pada suatu aktiva. Dalam hal investasi aktiva Pengertian investasi yaitu penanaman dana pada suatu aktiva. Dalam hal investasi aktiva tetap sering di hubungkan dg Capital

tetap sering di hubungkan dg Capital Budgeting ( CB )Budgeting ( CB ) Ca

Capipitatal l BuBudgdgetieting ng memerurupapakakan n keskeselelururuhuhan an prprososes es memengngananalialisisis s prproyoyek ek ununtutuk k menentukan apakah suatu proyek dapat masuk dlm anggaran

menentukan apakah suatu proyek dapat masuk dlm anggaran modal atau tidak.modal atau tidak. Keputusan dalam C B penting karena ;

Keputusan dalam C B penting karena ;

••

Implikasi keputusan akan berlangsung dalam jangka panjang.Implikasi keputusan akan berlangsung dalam jangka panjang.

••

_{Menentukan bentuk-bentuk aktiva perusahaan}_{Menentukan bentuk-bentuk aktiva perusahaan}

••

Menyangkut pengeluaran dana yg besar Menyangkut pengeluaran dana yg besar

Proyek yang dianalisis dalam CB terdiri dari ; Proyek yang dianalisis dalam CB terdiri dari ; 1.

1. PenggPenggantian antian (replacem(replacement) uent) utk metk mempertmpertahankaahankan bisn bisnis ynis yg adag ada 2.

2. PenggPenggantian antian untuk untuk mengmengurangi urangi ( me( menghemnghemat ) at ) biayabiaya 3.

3. PenPengemgembabangangan pron produk yduk yg ada pag ada pada pasda pasar yg adar yg adaa 4.

4. PenPengemgembabangangan pron produk bduk baru paru pada paada pasar bsar baruaru 5.

5. KeaKeamanmanan dan pan dan pemelemelihaiharaan lraan lingingkunkungangan.. 2.

2. AnaliAnalisis sis dan dan PenPenilaian ilaian dalam dalam CapitCapital Bal Budgeudgetingting Men

Menganganalisalisis is / / menmenilai ilai daldalam am capcapital ital bubudgedgetinting g hamhampir pir samsama a dg dg penpenilaiilaian an seksekuriuritastas ( saham / ob

( saham / obligasi ). Prosedure penligasi ). Prosedure penilaian menggunakan tahap-tahab ilaian menggunakan tahap-tahab sebagai berikut ;sebagai berikut ; 1.

1. PePenenentntuauan bn biayiaya pa proroyeyek k 2.

2. MenakMenaksir cassir cash-flow h-flow proyek proyek ( oper( operating mating maupun aupun terminterminal cash al cash flows flows )) 3.

3. MeMenanaksksir ir ririsisiko ko cacashsh-fl-flow ow prproyoyek ek ( ( mimisasal l dg dg memengnggugunanakakan n bibiayaya a momodadal l ununtutuk k mendiskontokan cash-flow proyek )

mendiskontokan cash-flow proyek ) 4.

4. MenMenghighituntung presg present vaent value calue cash-sh-floflow proyw proyek ek 5.

5. MemMembanbandindingkagkan n prespresent value cash-ent value cash-infinflow dg low dg cascash-oh-outfutflow proyelow proyek, k, bilbila a hashasilnilnyaya positif maka layak diterima bila negatif tidak layak diterima.

positif maka layak diterima bila negatif tidak layak diterima. 3.

3. CaCash sh FlFlow ow PrProyoyek ek

Cashflow adalah aliran dana yang berkait investasi suatu proyek Cashflow adalah aliran dana yang berkait investasi suatu proyek

Suatu proyek biasanya tidak hanya memerlukan aktiva tetap tapi juga membutuhkan Suatu proyek biasanya tidak hanya memerlukan aktiva tetap tapi juga membutuhkan modal kerja.

modal kerja.

Cash-flow suatu proyek akan terdiri dari ; Cash-flow suatu proyek akan terdiri dari ; a.

a. Cash out flowsCash out flows  sering disebut juga sebagai initial investment yaitu total jumlahsering disebut juga sebagai initial investment yaitu total jumlah dana yg dikeluarkan untuk membiayai proyek baik untuk pengadaan aktiva tetap dana yg dikeluarkan untuk membiayai proyek baik untuk pengadaan aktiva tetap maupun modal kerja.

maupun modal kerja. b.

b. Operating Cash-flowsOperating Cash-flows  sering disebut dg proceeds yaitu kas masuk bersih ygsering disebut dg proceeds yaitu kas masuk bersih yg terdiri dari depresiasi dan laba bersih

terdiri dari depresiasi dan laba bersih c.

c. Terminal cash flowsTerminal cash flows  yaitu kas yaitu kas masumasuk k bersih sebagai akibat bersih sebagai akibat berakberakhirnyhirnya a proyekproyek,, misalnya nilai residu aktiva tetap, pencairan modal kerja.

(11)

Secara skematis Secara skematis T Thh 00 tthh 11 tthh 22 tthh33 tthh 44

x---x---x---x---x

(- ) Cash out (- ) Cash out ( + ) proceed th 1 ( + ) proceed th 1 ( + ) proceed th 2 ( + ) proceed th 2 ( + ) proceed th 3 ( + ) proceed th 3 ( + ) proceed th 4 ( + ) proceed th 4 Cash flow berbeda dengan laporan laba rugi karena laba rugi melihat penerimaan dan Cash flow berbeda dengan laporan laba rugi karena laba rugi melihat penerimaan dan pengeluaran dari sisi akrual sedang cash flow melihat dari sisi kas.

pengeluaran dari sisi akrual sedang cash flow melihat dari sisi kas. Contoh Perbandingan Laporan Laba Rugi

Contoh Perbandingan Laporan Laba Rugi dan Arus Kasdan Arus Kas K

Keetteerraannggaann AAkkuunnttaassii KKeetteerraannggaann AArruus s KKaass Penjualan Penjualan Biaya-biaya Biaya-biaya aa.. TTuunnaaii.. b

b.. DDeeppreressiaiassii

Laba Operasi ( EBIT ) Laba Operasi ( EBIT ) Pajak

Pajak

Laba bersih ( EAT ) Laba bersih ( EAT )

2.000.juta 2.000.juta 1.000.juta 1.000.juta 500 juta 500 juta 500 juta 500 juta 150 juta 150 juta 350. juta 350. juta Kas masuk Kas masuk Kas keluar Kas keluar Kas keluar Kas keluar

Kas masuk bersih Kas masuk bersih

2.000. jt 2.000. jt 1.000. jt 1.000. jt 150. jt 150. jt 850. jt 850. jt

Dari tabel diatas menunjukkan bahwa sesuai akuntansi yg dilaporkan dalam R/L adalah Dari tabel diatas menunjukkan bahwa sesuai akuntansi yg dilaporkan dalam R/L adalah laba Rp. 350 juta namun sesuai arus kas maka kas yg nasuk sebesar Rp. 850 (EAT + laba Rp. 350 juta namun sesuai arus kas maka kas yg nasuk sebesar Rp. 850 (EAT + Depresiasi).

Depresiasi). 4.

4. MeMetodtode Pene Penilaiilaian Caan Capitpital Bual Budgedgetintingg Untuk melakukan

Untuk melakukan penilaian atas suatu proyek penilaian atas suatu proyek ada beberapa metode ada beberapa metode yang dapatyang dapat digunakan yaitu

digunakan yaitu

4.1. Metode Payback Period dan Discounted Payback

4.1. Metode Payback Period dan Discounted Payback PeriodPeriod 4.2. Metode Accoun

4.2. Metode Accounting Rate of ting Rate of Return ( ARR )Return ( ARR ) 4.3. Metode

4.3. Metode Net Present ValueNet Present Value

4.4. Metode Internal Rate of Return ( IRR ) 4.4. Metode Internal Rate of Return ( IRR ) 4.5. Profitability Index ( PI )

4.5. Profitability Index ( PI ) 4.1.

4.1. Metode Payback PeriodMetode Payback Period Metode Payback Period ( PP )

Metode Payback Period ( PP )  yaitu mengukur periode ( jangka waktu) yg diperlukanyaitu mengukur periode ( jangka waktu) yg diperlukan agar investasi dapat kembali dari proyek.

agar investasi dapat kembali dari proyek. Contoh 1 :

Contoh 1 : T

Total Investasi pendotal Investasi pendirian Cold Storage irian Cold Storage sebesar Rp. sebesar Rp. 1.000.000,- 1.000.000,- Umur investasi Umur investasi 4 tahun 4 tahun dandan laba bersih pertahun berturut turut Rp. 250.000, Rp.150.000, Rp. 50.000, Rp. (150.000 ). laba bersih pertahun berturut turut Rp. 250.000, Rp.150.000, Rp. 50.000, Rp. (150.000 ). Apakah Investasi tsb menguntungkan bila metode depresiasi

(12)

a.

a. MeMetodtode Pae Paybayback Pck Perieriode ode ( PP ( PP )) Perkiraan Arus Kas Investasi Perkiraan Arus Kas Investasi T

Taahhuunn EEAATT DDeepprreessiiaassii PPeerrkkiirraaaan n AArruus s KKaass AArruus s KKaas s KKuummuullaattiif f 0 0 225500..000000 ( ( 11..000000..00000 0 )) ( ( 11..000000..00000 0 )) 1 1 225500..000000 225500..000000 550000..000000 ( ( 550000..00000 0 )) 2 2 115500..000000 225500..000000 440000..000000 ( ( 110000..00000 0 )) 3 3 5500..000000 225500..000000 330000..000000 220000..000000 4 4 ((115500..000000)) 225500..000000 110000..000000 330000..000000 Sampai tahun ke 2 arus kas

Sampai tahun ke 2 arus kas menunjukkan investasi masih sisa Rp. 100.000 dan dptmenunjukkan investasi masih sisa Rp. 100.000 dan dpt ditutup oleh sebagian proceed th ke 3.

ditutup oleh sebagian proceed th ke 3.

Payback Periode = 2 +

Payback Periode = 2 + x x1212bulanbulan 44bulanbulan 000 000 .. 300 300 000 000 .. 100 100

₌

Kesimpulan : Investasi menguntungkan karena akan dapat kembali lebih cepat ( 2 tahun 4 Kesimpulan : Investasi menguntungkan karena akan dapat kembali lebih cepat ( 2 tahun 4 bulan ) dari jangka waktu ekonomisnya ( 4 tahun )

bulan ) dari jangka waktu ekonomisnya ( 4 tahun ) b.

b. MeMetodtode Disce Discounounteted Paybd Paybacack Perk Periodiod

Metode ini memasukkan time value of money yg merupakan kritik atas kelemahan Metode ini memasukkan time value of money yg merupakan kritik atas kelemahan metode Payback Period. Arus kas dipresent valuekan dgn tingkat bunga tertentu dan metode Payback Period. Arus kas dipresent valuekan dgn tingkat bunga tertentu dan kemudian dihitung periode pengembalian investasi

kemudian dihitung periode pengembalian investasi T

Taahhuunn PPeerrkkiirraaaann Arus Kas Arus Kas D DF F 110 0 %% PPV V AArruus s KKaass Diskonto 10 % Diskonto 10 %

Arus Kas Kumulatif Arus Kas Kumulatif 0 0 ( ( 11..000000..00000 0 )) 11 ( ( 11..000000..00000 0 )) ( ( 11..000000..00000 0 )) 1 1 550000..000000 00..990099 445544..550000 ( ( 554455..55000 0 )) 2 2 440000..000000 00..882266 333300..440000 ( ( 221155..11000 0 )) 3 3 330000..000000 00..775511 222255..330000 1100..220000 4 4 110000..000000 00..668833 6688..330000 7788..550000 Discounted PP = 2 + Discounted PP = 2 + 300 300 .. 225 225 100 100 .. 215 215 

 Discounted PP = 2, 95 Discounted PP = 2, 95 tahun ( tahun ( 2 tahun + 12 tahun + 11,4 bln )1,4 bln )

4.2.Metode

4.2.Metode Accounting Rate Of Accounting Rate Of Return ( ARR )Return ( ARR )

Metode ini mencari kemampuan investasi dalam menghasilkan rata-rata laba akuntansi. Metode ini mencari kemampuan investasi dalam menghasilkan rata-rata laba akuntansi.

ARR = ARR = x x100100%% rata rata ata ata Investasir Investasir rata rata rata rata LabaBersih LabaBersih

−

Dengan menggunakan contoh diatas maka ARR dapat dicari sbb ; Dengan menggunakan contoh diatas maka ARR dapat dicari sbb ; Rata-rata Laba bersih

Rata-rata Laba bersih = ( 250.000 + 150.000 + 50.000 -150.000) / 4 = ( 250.000 + 150.000 + 50.000 -150.000) / 4 =Rp=Rp . 75.000. 75.000 Rata-rata Investasi = Rp. 1.000.000 / 2 = Rp Rata-rata Investasi = Rp. 1.000.000 / 2 = Rp. 500.000. 500.000 ARR ARR == 100100%%

=

000 000 .. 500 500 000 000 .. 75 75 x x 15 %15 %

(13)

4.3. Metode Net Present Value 4.3. Metode Net Present Value

Metode ini menggunakan Discounted Cash Flow ( DCF ) dengan mempresent valuekan Metode ini menggunakan Discounted Cash Flow ( DCF ) dengan mempresent valuekan seluruh cash flow.

seluruh cash flow. Rumus NPV Rumus NPV  NPV=NPV=

∑

= =

+

n n t t

k

CFt

0 0

((

1

1 ))

Dimana ; Dimana ; CFt (

CFt ( Cash Cash flow aflow atau arutau arus kas s kas pada tpada th t ), h t ), kk ( biay( biaya moda modal proal proyek )yek ),, tt ( ( ppeerriioodde e wwaakkttu u )), , nn ( ( uussiia a pprrooyyeek k ))

dengan contoh proyek diatas maka arus kas

dengan contoh proyek diatas maka arus kas dan biaya modal proyek 10 dan biaya modal proyek 10 % sbb ;% sbb ; T

Taahhuunn PPeerrkkiirraaaan n AArruus s KKaass DDF F 110 0 %% PPrreesseennt t VVaalluue e CCaassh h FFllooww 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 ( 1.000.000 ) ( 1.000.000 ) 500.000 500.000 400.000 400.000 300.000 300.000 100.000 100.000 1 1 0.909 0.909 0.826 0.826 0.751 0.751 0.683 0.683 ( 1.000.000 ) ( 1.000.000 ) 454.500 454.500 330.400 330.400 225.300 225.300 68.300 68.300 Net Present Value ( NPV )

Net Present Value ( NPV ) 78.50078.500

Atau

NPV = NPV = ₀₀ ₁₁ ₂₂ ₃₃ ₄₄

))

1

1 ..

0

1

1 ((

000

000 ..

100

100 ))

1

1 ..

0

1

1 ((

000

000 ..

300

300 ))

1

1 ..

0

1

1 ((

000

000 ..

400

400 ))

1

1 ..

0

1

1 ((

000

000 ..

500

500 ))

1

1 ..

0

1

1 ((

000

000 ..

000

000 ..

1

1 +

+

−

NPV NPV = - 1.0= - 1.000.00.000 + 4000 + 454.54.500 + 3500 + 330.30.400 + 2400 + 225.25.300 + 6300 + 68.38.30000 N NPPVV = = 7788..550000

Kesimpulan : Karena NPV positif, proyek feasable (

Kesimpulan : Karena NPV positif, proyek feasable ( menguntungkamenguntungkan )n ) 4.4. Profitability Index

4.4. Profitability Index Pro

Profitafitabilibility ty indindex ex sersering ing disdisebebut ut sebsebagaagai i coscost t benbenefiefit t anaanalyslysis is methmethod. od. MetoMetode de iniini merupakan modifikasi metode NPV yaitu dengan mencari rasio antara present value merupakan modifikasi metode NPV yaitu dengan mencari rasio antara present value proceeds dengan present value investasi bila hasilnya > 1 maka investasi menguntungkan proceeds dengan present value investasi bila hasilnya > 1 maka investasi menguntungkan

tapi bila hasilnya < 1 maka investasi tidak menguntungkan. tapi bila hasilnya < 1 maka investasi tidak menguntungkan.

PI PI ==

low

PVcashoutf

low

PVCash

PVCash inf

inf



 PI = 1.078.820 / 1.000.000PI = 1.078.820 / 1.000.000

P I = 1.078 P I = 1.078

Karena PI proyek 1,078 atau > 1 maka berarti proyek diterima / menguntungkan. Karena PI proyek 1,078 atau > 1 maka berarti proyek diterima / menguntungkan.

(14)

4.5.

4.5. Metode Internal Rate of Return ( IRR )Metode Internal Rate of Return ( IRR )

Metode IRR yaitu mencari tingkat diskonto ( interest ) yg dapat menghasilkan NPV = 0 Metode IRR yaitu mencari tingkat diskonto ( interest ) yg dapat menghasilkan NPV = 0 (PV cash out flow = PV cash

(PV cash out flow = PV cash in flow).in flow).

IRR juga dianggap sebagai tingkat keuntungan yang diperkirakan akan dihasilkan oleh IRR juga dianggap sebagai tingkat keuntungan yang diperkirakan akan dihasilkan oleh suatu proyek. suatu proyek. R Ruummuus s IIRRR R ==

∑

= =

+

n n t t

r

t t

CFt

0 0

((

1

1 ))

= 0 = 0 Dimana

Dimana r r = IRR = IRR yaitu tingkat yaitu tingkat diskonto diskonto yang menghasilkan yang menghasilkan NPV NPV = 0= 0 Dengan contoh proyek diatas maka IRR

Dengan contoh proyek diatas maka IRR dpt dihitung sbb ;dpt dihitung sbb ;

0 0 = = - - 1.000.0001.000.000 ₁₁ ₂₂ ₃₃ ₄₄

))

1

1 ((

000

000 ..

100

100 ))

1

1 ((

000

000 ..

300

300 ))

1

1 ((

000

000 ..

400

400 ))

1

1 ((

000

000 ..

500

500 r

r

+

r

r dicari dgn dicari dgn prosedure sbb prosedure sbb ;;

 Cari DF sehingga menghasilkan NPV positif Cari DF sehingga menghasilkan NPV positif

 Cari DF sehingga menghasilkan NPV negatif Cari DF sehingga menghasilkan NPV negatif

 Lakukan Interpolasi antara dua DF ( i ) dan dua NPV diatasLakukan Interpolasi antara dua DF ( i ) dan dua NPV diatas Atau dengan rumus pendek

Atau dengan rumus pendek

1

2

1

2

1

1 C

C

r

C

r

IRR

− − − − − − = = Dimana : Dimana : C1

C1 = nila= nilai NPV pi NPV posositif itif C2

C2 = nila= nilai NPV ni NPV negaegatif tif r1

r1 = tingkat bun= tingkat bunga yang ga yang menghasilkan NPV menghasilkan NPV positif ( C1 positif ( C1 )) r2

r2 = tingk= tingkat bunat bunga yanga yang meng menghasilghasilkan NPkan NPV neV negatif ( gatif ( C2 )C2 )

083

083 ..

8

330

330 ..

8

8 %

%

14

14 %

%

15

083

083 ..

8

8 %

%

14

− − − − − − − − = =

IRR

IRR = 14 % + 0.49 %

IRR

IRR = = 14.49 14.49 %% Bila biaya dana > Bila biaya dana > dari 14.49 proyek tidak menguntungkadari 14.49 proyek tidak menguntungkan tapin tapi bila biaya dana

(15)

5. 5. Inv

Inves

esta

tasi P

si Pen

engg

ggat

atia

ian

n

Penggantian aktiva tetap lama dg aktiva tetap baru membutuhkan investasi karena Penggantian aktiva tetap lama dg aktiva tetap baru membutuhkan investasi karena itu perlu dianalisis. Analisis penggantian aktiva tetap ( replacement analysis ) memiliki itu perlu dianalisis. Analisis penggantian aktiva tetap ( replacement analysis ) memiliki pe

perbedrbedaan aan dg dg anaanalislisis is invinvestestasi asi barbaru u daldalam am hal hal menmenententukaukan n cascashflhflows ows invinvestestasiasi,, semen

sementara tara dalam menilai dalam menilai layak tidaknya memiliki layak tidaknya memiliki kesamkesamaan aan dengadengan n penilpenilaian aian invesinvestasitasi baru.

baru.

Beberapa hal yang perlu diperhatikan dalam investasi penggatian yaitu ; Beberapa hal yang perlu diperhatikan dalam investasi penggatian yaitu ; a.

a. NilNilai sisai sisa inva investestasi akasi aktivtiva lama yaa lama yang akng akan dian diganganti.ti. b

b.. NiNilalai depi depresresiaiasi aksi aktitiva lava lamama c.

c. NiNilalai jui jual aal aktktiviva laa lamama.. d.

d. NiNilalai ini inveveststasasi aki aktitiva bva baruaru e.

e. UmUmur ur ekekononomomis is aktaktiviva ba bararuu f.

f. PePengngararuh puh penengggganantitian tan terherhadadap ;ap ;

 Penghasilan ( Revenue ) apakah bertambah atau berkurang.Penghasilan ( Revenue ) apakah bertambah atau berkurang.

 Biaya ( Cost ) apakah bertambah atau berkurangBiaya ( Cost ) apakah bertambah atau berkurang g.

g. TTaksiraaksiran arus kn arus kas haruas harus dihits dihitung atas ung atas dasar sdasar selisih ( ielisih ( incrimenncrimental )tal ) Contoh :

Contoh : PTPT.GTN akan mengganti mesin .GTN akan mengganti mesin pengering jagung yg lama dg pengering jagung yg lama dg mesin baru. Nilaimesin baru. Nilai buku mesin lama Rp. 800 juta dg sisa usia ekonomis 4 tahun tanpa nilai residu dan buku mesin lama Rp. 800 juta dg sisa usia ekonomis 4 tahun tanpa nilai residu dan disusut dg metode garis lurus. Harga mesin baru Rp. 1.200 juta (untuk memudahkan disusut dg metode garis lurus. Harga mesin baru Rp. 1.200 juta (untuk memudahkan analisis diumpamakan umur ekonomis sama dg mesin lama = 4 tahun ). Penggunaan analisis diumpamakan umur ekonomis sama dg mesin lama = 4 tahun ). Penggunaan mesin baru tsb akan menghemat biaya Rp. 150 juta pertahun. Mesin lama

mesin baru tsb akan menghemat biaya Rp. 150 juta pertahun. Mesin lama dijual sesuai dgdijual sesuai dg nilai bukunya dan pajak keuntungan 30 %.

nilai bukunya dan pajak keuntungan 30 %.

Buatlah analisis apakah keputusan penggantian tsb layak

Buatlah analisis apakah keputusan penggantian tsb layak dilaksanakan.dilaksanakan. Langkah analisis sbb ;

Langkah analisis sbb ; Langkah 1 :

Langkah 1 : Menghitung CashflowsMenghitung Cashflows (1). Arus kas keluar ( besarnya investasi ) (1). Arus kas keluar ( besarnya investasi )

H

Haarrgga a mmeessiin n bbaarruu RRpp. 1. 1..220000..000000..00000 0,,--Hasil

Hasil penjualapenjualan n mesin mesin lama lama Rp. Rp. 800.000.00800.000.000,- 0,- ( ( - - )) N

Niillaai i iinnvveessttaassii RRpp.. 400.000.000400.000.000,- ,-(2). Arus kas masuk

(2). Arus kas masuk T

Taammbbaahhaan n llaabba a aakkiibbaat t ppeenngghheemmaattaann RRpp.. 150.000.000150.000.000 Tambahan penyusutan

Tambahan penyusutan

Penyusutan mesin baru Rp.

Penyusutan mesin baru Rp. 300.000.000,- 300.000.000,-Penyusutan mesin lamaRp.

Penyusutan mesin lamaRp. 200.000.000200.000.000,- ,-Tambahan

Tambahan penyusutapenyusutan n Rp.Rp. 100.000.000100.000.000,-,- ( - )( - ) T

Taammbbaahhaan n llaabba a sseebbeelluum m ppaajjaakk RRpp.. 50.000.00050.000.000,- ,-T

Taammbbaahhaan n ppaajjaak k 30 30 %% RRpp.. 15.000.00015.000.000,-,-( - )( - ) T

Taammbbaahhaan n llaabba a sseetteellaah h ppaajjaakk RRpp. 3. 35.000.000,

5.000.000,--Jadi penggantian mesin tsb mengeluarkan investasi Rp. 400.000.000,- dan akan Jadi penggantian mesin tsb mengeluarkan investasi Rp. 400.000.000,- dan akan memberi tambahan laba bersih setelah

memberi tambahan laba bersih setelah pajak Rp. 35.000.000,-pertahupajak Rp. 35.000.000,-pertahunn Langkah 2 : Melakukan penilaian

(16)

Proceeds = Rp. 35.000.000 + Rp. 100.000.000 = Rp

Proceeds = Rp. 35.000.000 + Rp. 100.000.000 = Rp . 135.000.000. 135.000.000,- ,-a.

a. MeMetotode Pde Payaybaback Pck Pereriodiodee PP

PP = Inv= Investasi estasi / Proce/ Proceed peed pertahurtahunn PP

PP = 400.0= 400.000.0000.000 / 135.0 / 135.000.000.000000 PP

PP = 2.96 tahun ( 2 tahun 11,5 bulan )= 2.96 tahun ( 2 tahun 11,5 bulan )

Jadi investasi akan kembali dalam 2 tahun 11,5 bulan sedang umur investasi 4 tahun Jadi investasi akan kembali dalam 2 tahun 11,5 bulan sedang umur investasi 4 tahun seh

sehingingga ga keskesimpimpulaulannynnya a invinvestestasi asi pepenggnggantantian ian laylayak ak ( ( menmengunguntuntungkagkan n ) ) untuntuk uk dilaksanakan.

dilaksanakan. b

b.. MMeettoodde Ae ARRR R ARR

ARR = Rat= Rata-raa-rata labta laba bersa bersih taih tahunhunan / Raan / Rata-rta-rata inata invesvestastasii ARR

ARR = 35= 35.00.000.00.000 / 00 / (( 40(( 400.0.000000.00.000 + 0 0 + 0 ) / 2 ) / 2 )) AR

ARRR = 3= 35.5.00000.0.00000 / 0 / 20200.0.00000.0.000000 AR

ARRR = = 0.0.17175 5 ( ( dadalalam m prprososenentatase se 1717.5 .5 % % )) c.

c. MeMetodtode NPe NPV deV dengangan disn discoucount rnt rate ate 10 %10 % PV

PV PrPrococeeeedsds = = RpRp. . 13135.05.00000.0.000 00 x x 3.3.171700 = = RpRp. . 42427.7.95950.0.00000, 0,--P

PV V IInnvveessttaassii = = RRpp. . 440000..000000..00000 0 x x 11 = = RRpp. . 440000..000000..000000,,- - ( ( - - )) N

NPPVV = = RRpp. . 2277..995500..00000 0,,--K

Kaarreenna a hhaassiil l NNPPV V ppoossiittif if mmaakka a iinnvveesstatassi i ppeenngggagannttiiaan n ttssb b llaayyaak k (menguntung

(menguntungkan) bila kan) bila dilaksanakan.dilaksanakan. d

d.. MMeettoodde Ie IRRR R

Karena dengan DF 10 %

Karena dengan DF 10 % diperoleh NPV positif = Rp. 27.950.000diperoleh NPV positif = Rp. 27.950.000 Maka kita

Maka kita perlu mencari NPV negative dengan menaikperlu mencari NPV negative dengan menaikkan DF kan DF misalmisalnya dengan DFnya dengan DF 18 % sbb ;

18 % sbb ; PV

PV PrPrococeedeedss = = RpRp. . 13135.05.00000.0.000 00 x x 2.2.696900 = = RpRp. . 36363.3.15150.0.00000, 0,--P PV V IInnvveessttaassii = = RRpp. . 440000..000000..00000 0 x x 11 = = RRpp. . 440000..000000..000000,,- - ( ( - - )) N NPPVV = = RRpp. ( . ( 3366..885500..000000,,--))

1

2

1

2

1

1 C

C

r

C

r

IRR

− − − − − − = =

000

000 ..

950

950 ..

27

000

000 ..

850

850 ..

36

10

18

000

000 ..

950

950 ..

27

10

− − − − − − − − = =

IRR

IR

IRR

R =

= 10

10 +

+ 3.

3.45

45 at

atau

au 13

13.4 .45

5 %

%

6. 6. Menil

Menilai

ai Aktiv

Aktiva T

a Tetap De

etap Dengan Umur

ngan Umur Ti

Tidak Sama

dak Sama

Manajemen kadang dihadapkan pada pemilihan atas beberapa alternatip aktiva Manajemen kadang dihadapkan pada pemilihan atas beberapa alternatip aktiva tetap. Dalam analisis yang bersifat membandingkan maka harus digunakan

tetap. Dalam analisis yang bersifat membandingkan maka harus digunakan basis waktubasis waktu yang sama atau

yang sama atau common horizon common horizon approach.approach. Dal

Dalam am hal hal bebbeberaerapa pa aktaktiva iva tetatetap p yanyang g diadianalnalisiisis s memmemilikilikii hargharga, a, kapakapasitassitas, , umur umur ekonomis

(17)

present value kas keluar

present value kas keluar dan hasil PV yang paling kecil yang efisien. Namun bila aktivadan hasil PV yang paling kecil yang efisien. Namun bila aktiva yg harus dipilih memiliki umur ekonomis tidak sama maka perlu pendekatan yg berbeda yg harus dipilih memiliki umur ekonomis tidak sama maka perlu pendekatan yg berbeda yaitu dg

yaitu dg equivalent annual cost approach( EACA)equivalent annual cost approach( EACA).. Equivalent annual cost approach (EACA)

Equivalent annual cost approach (EACA) yaitu metode analisis yang mencariyaitu metode analisis yang mencari b

besesarnarnya ya pepengngeleluauaran ran tatahuhunanan n yg yg ekekuiuivavalen len ( ( sasama ma ) ) dg dg PV PV kakas s kekeluluar ar ( ( ininitiitialal investment).

investment).

Contoh : Perusahaan dihadapkan pada pemilihan dua buah mesin yaitu mesin A dan Contoh : Perusahaan dihadapkan pada pemilihan dua buah mesin yaitu mesin A dan mesin B dg karaketeristik sbb ; mesin B dg karaketeristik sbb ; M Meessiinn AA BB Harga Harga Umur ekonomis Umur ekonomis Biaya operasi Biaya operasi Rp. 15 jt Rp. 15 jt 3 tahun 3 tahun Rp. 4 juta Rp. 4 juta Rp. 10 juta Rp. 10 juta 2 tahun 2 tahun Rp. 6 juta Rp. 6 juta

Karena umur ekonomis tidak sama maka perlu menggunakan metode penilaian

Karena umur ekonomis tidak sama maka perlu menggunakan metode penilaian equivalenequivalen annual cost approach

annual cost approach dengan langkah sbb ;dengan langkah sbb ;

1.

1. MencMencari pari presresent ent value value kas kkas keluar eluar kesekeseluruhluruhanan Present V

Present Value Kas keluar ( alue Kas keluar ( dlm jutaan ) dlm jutaan ) dengan DF 10 %dengan DF 10 % M Meessiinn TTh h 00 Th Th 11 TTh h 22 Th Th 33 PPV V ppd d DDF F 110 0 %% A A B B 15 15 10 10 4 4 6 6 4 4 6 6 4 4 --24, 95 24, 95 20,41 20,41 2.

2. MeMenghnghituitung eqng equivuivalealen ann annuanual cosl costt

Mesin A Mesin A 24,95 =24,95 = ₍₍₁₁₊₊₀₀_..₁₀₁₀₎₎11 X X + +₍₍₁₁₊₊₀₀_..₁₀₁₀₎₎22 X X + +₍₍₁₁₊₊₀₀_..₁₀₁₀₎₎33 X X 24,95 24,95 = = 0.9091 0.9091 X + X + 0.8264 0.8264 X + X + 0.7513 0.7513 XX 24,95 = 2,4868 X 24,95 = 2,4868 X  X X == 4868 4868 ,, 2 2 95 95 ,, 24 24   X X = 10,03 = 10,03 jutajuta Jadi equivalent annual cost mesin A sebesar Rp. 10,03 juta

Jadi equivalent annual cost mesin A sebesar Rp. 10,03 juta De

Dengngan an cacara ra yg yg sasama ma mamaka ka memesisin n B B dadapapat t didihihitutung ng dadan n akakan an memengnghahasilsilkakann equivalent annual cost ( EACA) sebesar

equivalent annual cost ( EACA) sebesar Rp. 11,76 juta.Rp. 11,76 juta. Karena EACA mesin AKarena EACA mesin A sebesar

sebesar Rp. 10,03Rp. 10,03 maka mesin A maka mesin A lebih efisien dibanding mesin B, karlebih efisien dibanding mesin B, karena itu alternatif ena itu alternatif yang dipilih adalah mesin A

(18)

BAB IV

MANAJEM

MANAJEMEN AKTIV

EN AKTIVA LANCAR

A LANCAR

1. 1. Ma

Mana

naje

jeme

men Mo

n Moda

dal Ke

l Kerj

rja

a

1.1.

1.1. Pengertian Pengertian / Konsep / Konsep Modal KeModal Kerjarja Mod

Modal al kerkerja ja mermerupaupakan kan modmodal al / / assasset et yanyang g beroberoperperasi asi dan dan berberputputar ar terterus us menmenerueruss didalam perusahaan dalam rangka menghasilkan pendapatan.

didalam perusahaan dalam rangka menghasilkan pendapatan. Modal kerja dapat didiskripsi menurut tiga konsep yaitu ; Modal kerja dapat didiskripsi menurut tiga konsep yaitu ; a.

a. MoModadal l kekerjrja a kokototor r ( ( brbrututto to ) ) yayaititu u kokonsnsep yanep yang g memengngananggggap ap babahwhwa a momodadal l kekerjrjaa adalah seluruh aktiva lancar yang ada dalam perusahaan.

adalah seluruh aktiva lancar yang ada dalam perusahaan. b

b.. MoModadal l kerkerja ja bebersrsih ( ih ( nenetto ) tto ) yayaititu u kokonsnsep ep yayang mengng mengananggggap ap babahwhwa a momodadal l kekerjrjaa adalah kelebihan aktiva lancar diatas hutang lancar.

adalah kelebihan aktiva lancar diatas hutang lancar. c.

c. ModModal kerja funal kerja fungsigsionionil l yaiyaitu konstu konsep yang menep yang menganganggaggap bahwa modp bahwa modal kerja adalal kerja adalahah seluru

seluruh h aktiva yang aktiva yang digudigunakan untuk nakan untuk mengmenghasilkhasilkan an pendapendapatan patan peruperusahaan padasahaan pada suatu periode.

suatu periode.

Dari konsep modal kerja tsb maka aktiva lancar merupakan bagian yang terpenting. Dari konsep modal kerja tsb maka aktiva lancar merupakan bagian yang terpenting. Unsur aktiva lancar yang dominan biasanya adalah ;

Unsur aktiva lancar yang dominan biasanya adalah ; Kas , Piutang , Kas , Piutang , Persediaan BarangPersediaan Barang Aktiva lancar yaitu aktiva selalu

Aktiva lancar yaitu aktiva selalu berputar berputar dalam periode jangka pendek ( < 1 tahun )dalam periode jangka pendek ( < 1 tahun ) Aktiva lancer berputar berarti berubah dari kas menjadi barang dan menjadi kas lagi, Aktiva lancer berputar berarti berubah dari kas menjadi barang dan menjadi kas lagi, seperti dibawah ini ;

seperti dibawah ini ; K

KAASS BBAARRAANNGG KKAASS (( Penjualan Tunai )Penjualan Tunai ) K

KAASS BBAARRAANNG G PIIUP UTTAANNG G KKAASS (( Penjualan Kredit )Penjualan Kredit ) CONTOH :

CONTOH :

Neraca PT. GTN pada tanggal 31 Desember 2003 Neraca PT. GTN pada tanggal 31 Desember 2003 R

Reekkeenniinngg NNiillaai i RReekkeenniinngg NNiillaaii Kas Kas Sekuritas Sekuritas Piutang Piutang Persediaan Persediaan

Jumlah Aktiva Lancar Jumlah Aktiva Lancar Aktiva tetap

Aktiva tetap

Akumulasi penyusutan Akumulasi penyusutan Jumlah aktiva tetap Jumlah aktiva tetap

22.000 22.000 10.000 10.000 170.000 170.000 117.000 117.000 319.000 319.000 700.000 700.000 (100.000) (100.000) 600.000 600.000 Hutang dagang Hutang dagang Hutang bank Hutang bank Hutang pajak Hutang pajak

Jumlah hutang lancar Jumlah hutang lancar Hutang jangka panjang Hutang jangka panjang Modal saham Modal saham Laba ditahan Laba ditahan 91.000 91.000 160.000 160.000 30.000 30.000 281.000 281.000 200.000 200.000 300.000 300.000 138.000 138.000 T Toottaall 991199..00000 T0 Toottaall 991199..000000

Dengan menggunakan neraca diatas maka dapat ditentukan besarnya modal kerja PT Dengan menggunakan neraca diatas maka dapat ditentukan besarnya modal kerja PT GTN tahun 2003 menurut konsep-konsep tersebut diatas sbb ;

GTN tahun 2003 menurut konsep-konsep tersebut diatas sbb ;

 Modal kerja kotor ( brutto ) = Rp. 319.000 yaitu jumlah aktiva lancar Modal kerja kotor ( brutto ) = Rp. 319.000 yaitu jumlah aktiva lancar

 Modal kerja bersih Modal kerja bersih ( netto ) = ( netto ) = Rp. 38.000 atau ( Rp.319.000 – Rp.281.000 )Rp. 38.000 atau ( Rp.319.000 – Rp.281.000 )

 ModModal al kerkerja ja funfungsigsionionil l terdterdiri iri dardari i ;Ka;Kas, s, PiuPiutantang, g, PersPersediediaan, Aktivaan, Aktiva a tetatetapp (sebesar penyusutan tahun tersebut ).

(19)

1.2.

1.2. Menghitung Kebutuhan Modal KerjaMenghitung Kebutuhan Modal Kerja

Modal kerja yang harus ada dalam perusahaan harus ditetapkan secara baik karena bila Modal kerja yang harus ada dalam perusahaan harus ditetapkan secara baik karena bila kurang dapat mengganggu kelancaran operasi perusahaan namun bila terlalu banyak kurang dapat mengganggu kelancaran operasi perusahaan namun bila terlalu banyak maka akan menyebabkan unefisiensi dan mengurangi keuntungan.

maka akan menyebabkan unefisiensi dan mengurangi keuntungan. Besar kecilnya kebutuhan modal kerja dipengaruhi oleh dua hal yaitu ; Besar kecilnya kebutuhan modal kerja dipengaruhi oleh dua hal yaitu ;

 Lama waktu terikatnya dana pada aktiva lancar sebagai unsur modal kerjaLama waktu terikatnya dana pada aktiva lancar sebagai unsur modal kerja

 Jumlah pengeluaran perhari dari unsur aktiva lancar tsbJumlah pengeluaran perhari dari unsur aktiva lancar tsb

Dengan melihat faktor yang mempengaruhi jumlah modal kerja maka kebutuhan modal Dengan melihat faktor yang mempengaruhi jumlah modal kerja maka kebutuhan modal kerja dapat dicari dengan cara sbb ;

kerja dapat dicari dengan cara sbb ; ( 1 ).

( 1 ). TTentukan lama waktu dana terikat pada aktiva lancar unsur modentukan lama waktu dana terikat pada aktiva lancar unsur modal kerja.al kerja.

( 2 ). Tentukan besarnya pengeluaran perhari dari masing-masing aktiva lancar yang ( 2 ). Tentukan besarnya pengeluaran perhari dari masing-masing aktiva lancar yang

menjadi unsur modal kerja. menjadi unsur modal kerja.

( 3 ). Kalikan lama waktu dana terikat dengan jumlah pengeluaran per hari dari ( 3 ). Kalikan lama waktu dana terikat dengan jumlah pengeluaran per hari dari

masing-masing aktiva lancar. masing-masing aktiva lancar. ( 4

( 4 ). Jumlahkan sel). Jumlahkan seluruh hasil perkalian masing-masinuruh hasil perkalian masing-masing aktiva lancarg aktiva lancar.. Contoh 1 :

Contoh 1 :

PT. KUDA TEX

PT. KUDA TEX adalah perusahaan yang memproduksi sarung palekat dengan merk adalah perusahaan yang memproduksi sarung palekat dengan merk kuda terbang. V

kuda terbang. Volume produksi sebanyak 1000 potong / olume produksi sebanyak 1000 potong / perhari. Proses produksi sbb ;perhari. Proses produksi sbb ;

 BenBenang ang dibdibeli eli secsecara ara tuntunai ai untuntuk uk kebkebutuutuhan han proproduduksi ksi tiap tiap harhari i sesenilanilai i Rp.Rp. 5.000.000 atau Rp. 5.000 / perpotong dibeli 1 hari

5.000.000 atau Rp. 5.000 / perpotong dibeli 1 hari sebelum diprosessebelum diproses

 Biaya pewarnaan sebesar Rp. 1000,- perpotong dengan lama Biaya pewarnaan sebesar Rp. 1000,- perpotong dengan lama proses 2 hariproses 2 hari

 Proses persiapan penenunan memerlukan waktu 5 hariProses persiapan penenunan memerlukan waktu 5 hari

 Proses penenunan dan finishing membutuhkan rata-rata waktu 2 Proses penenunan dan finishing membutuhkan rata-rata waktu 2 harihari

 Biaya bahan penolong sebesar sebesar Rp 500,-Biaya bahan penolong sebesar sebesar Rp

500,- Biaya tenaga kerja Biaya tenaga kerja Rp. 2.000,- perpotongRp. 2.000,- perpotong

 Biaya administrasi dan persediaan kas Biaya administrasi dan persediaan kas Rp. 500.000 / hariRp. 500.000 / hari

 Hasil produksi dijual secara tunai dengan lama waktu menunggu trasaksi 5 hariHasil produksi dijual secara tunai dengan lama waktu menunggu trasaksi 5 hari Dari data diatas kebutuhan modal kerja PT.KU

Dari data diatas kebutuhan modal kerja PT.KUDA TDA TEX EX dapat dihitung sbb ;dapat dihitung sbb ; 1

1.. LLaamma pa prroosseess

 Bahan Bahan baku baku = = 1 1 harihari

 PPeewwaarrnnaaaann = = 2 2 hhaarrii

 PPrroossees s ppeerrssiiaappaan n tteennuunn = = 4 4 hhaarrii

 PPeennenenuunnaan n ddaan n fifinniisshhiinngg = = 3 3 hhaariri

 MenuMenunggu nggu laklaku u di di gudagudang ng = = 5 5 hari hari ( ( + + )) L

Laamma a wwaakkttu u pprroosseess = 1= 15 5 hhaarrii 2.

2. JaJangngka wka wakaktu ttu tererikikat dat dananaa

 Bahan Bahan baku baku = = 15 15 harihari

 PPeewwaarrnnaaaann = = 114 4 hhaarrii