Jadwal Penawaran Umum: (tentative)
Book Building : 05 — 11 Juni 2014
Pernyataan efektif : 18 Juni 2014
Penawaran : 20 Juni dan 23 Juni 2014
Penjatahan : 25 Juni 2014
Distribusi Saham Elektronik : 26 Juni 2014
Pencatatan Saham : 27 Juni 2014
Penawaran Umum
PT Chitose Internasional Tbk akan melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak-banyaknya 300,000,000 saham yang mewakili 30% dari modal disetor dan ditempatkan setelah IPO dengan nilai nominal Rp 100 setiap lembar saham dengan harga penawaran yang berkisar antara IDR 320 hingga IDR 350 per lembar saham sehingga perseroan akan memperoleh dana sekitar IDR 96 miliar hingga IDR 105 miliar.
Adapun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut:
2. Sekitar 25% akan digunakan untuk pembelian tanah dalam rangka pembangunan pabrik baru dengan tujuan menambah kapasitas produksi dan varian produk Perseroan
3. Sekitar 10% akan digunakan untuk pembangunan pabrik baru beserta gudang penyimpanan dan kantor operasional Perseroan
4. Sekitar 20% akan digunakan untuk pembelian mesin dan perlengkapan pabrik baru dalam rangka menambah diversi5ikasi produk-produk Perseroan dengan menggunakan bahan kayu, metal dan lainnya
5. Sekitar 30% untuk memperkuat penetrasi pasar dengan segmentasi retail melalui pembangunan lagship shop
6. Sekitar 15% untuk modal kerja Perseroan
06 Juni 2014
Helen Vincentia
helen.vincentia@megaci.com
Price : IDR 320-IDR 350
PE’2014F : 9.69x— 10.61x Underwriter :
Danareksa Sekuritas Sinarmas Sekuritas
Sekilas Emiten
Perseroan merupakan salah satu produsen dan distributor untuk produk-produk furniture di Indone-sia dengan kapasitas produksi seki-tar 1.3 juta unit di tahun 2013. Saat ini, Perseroan dengan merek “Chitose” adalah pemain yang memproduksi furnitur di Indonesia terutama Steel furniture. Perseroan menawarkan lebih dari 300 tipe produk saat ini. Produk Perseroan terbagi menjadi enam kategori be-sar yaitu folding chair, folding
chair+memo, hotel, banquet & res-taurant, working & meeting, school education dan hospital items.
Umum
Perseroan merupakan salah satu produsen dan distributor untuk produk-produk furniture di Indonesia dengan kapasitas produksi sekitar 1.3 juta unit di tahun 2013. Perseroan memiliki satu pabrik yang berlokasi di Cimahi. Per tahun 2013, Perseroan memiliki kapasitas terpasang 1.350.000 unit.
Perseroan berencana untuk melakukan penambahan kapasitas dan kualitas produksi pada pabrik yang telah dimiliki dengan cara modernisasi dan rehabilitasi fasilitas produksi dengan menggunakan dana dari hasil Penawaran Umum sehingga kapasitas terpasang bertambah maksimal 150.000 unit atau dari 1.350.000 unit di tahun 2013 menjadi 1.500.000 unit.
Saat ini, Perseroan dengan merek “Chitose” adalah pemain yang memproduksi furnitur di Indonesia terutama
Steel furniture. Perseroan menawarkan lebih dari 300 tipe produk saat ini. Produk Perseroan terbagi menjadi
enam kategori besar yaitu folding chair, folding chair+memo, hotel, banquet & restaurant, working & meeting,
school education dan hospital items.
Adapun perseroan memiliki 22 distributor yang terbagi menjadi 5 direct holding (berupa Entitas Anak yang berperan sebagai distributor yang hanya menjual produk Perseroan) dan 17 distributor (distributor yang menjual produk Perseroan dan merek lain). Perseroan memiliki jaringan luas dengan lebih dari 850 agen yang tersebar di seluruh Indonesia.
Kapasitas per Tahun 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Kapasitas terpasang 1,300,000 1,300,000 1,300,000 1,350,000 1,350,000 1,350,000 Kapasitas normal 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,300,000 1,300,000 1,300,000 Kapasitas terpakai 1,217,023 1,130,107 1,109,302 1,195,162 1,196,564 1,177,705 Utilisasi 93.62% 86.93% 85.33% 88.53% 88.63% 87.24% Komposisi Penjualan 2013 Folding chair, 23.64% Folding chair + memo, 22.55% Hotel, Banquet & Restaurant, 26.01% School education, 14.06% Working & meeting space, 8.32% Hospital items, 5.40%
Dewan Komisaris dan Direksi
♦ Dewan Komisaris:
Komisaris Utama : Marcus Brotoatmodjo
Komisaris Independen : Marausaha Siregar
♦ Dewan Direksi:
Direktur Utama : Dedie Suherlan
Direktur : Fadjar Swatyas
Direktur : Timatius Jusuf Paulus
Direktur : Kazuhiko Aminaka
Direktur Independen : Aan
Struktur Kepemilikan Saham Sebelum dan Sesudah IPO
Jumlah Saham Nilai Nominal (Rp) Jumlah Saham Nilai Nominal (Rp) Modal Dasar 2,000,000,000 200,000,000,000 % 2,000,000,000 200,000,000,000 % Modal Ditempatkan
PT Tritirta Inti Mandiri 684,250,000 68,425,000,000 97.75% 684,250,000 68,425,000,000 68.43% PT Bina Analisindo Semesta 12,250,000 1,225,000,000 1.75% 12,250,000 1,225,000,000 1.23% Benny Sutjianto 3,500,000 350,000,000 0.50% 3,500,000 350,000,000 0.35% Masyarakat 300,000,000 30,000,000,000 30.00% Jumlah Modal Ditempatkan 700,000,000 70,000,000,000 100.00% 1,000,000,000 100,000,000,000 100.00% Saham dalam Portepel 1,300,000,000 130,000,000,000 1,000,000,000 100,000,000,000
Keunggulan Kompetitif
♦ Perseroan telah berdiri sejak 30 tahun yang lalu
♦ Pertumbuhan penjualan dan keuntungan lebih dari 10 tahun berhasil mencapai rekor tertinggi
♦ Brand nama “Chitose” dan “Yamato” sudah menjadi merek nasional
♦ Perseroan telah mengembangkan range produk lebih dari 300 varian produk
♦ Jumlah produksi dan distribusi Perseroan lebih dari 1 juta produk per tahun sejak 2001
♦ Mempunyai hubungan dengan jaringan pemasaran diseluruh Indonesia dan supplier yang sangat kuat
♦ Perseroan telah membangun hubungan kerja sama yang kuat dengan beberapa perusahaan furnitur di Jepang
♦ Kualitas produk dengan spesi5ikasi yang tinggi tetap terjaga sampai saat ini
♦ Brand awareness dan pangsa pasar yang tinggi
Strategi Perseroan
Perseroan bermaksud untuk menerapkan beberapa strategi berikut untuk mengembangkan bisnis dan mem-perkuat kepimpinan Perseroan dalam industri diantaranya:
♦ Strategi penetrasi segmen retail (B2C atau disebut Business to Consumer)
♦ Strategi pengembangan produk kategori School Education dan kategori Hotel, Banquet and Restaurant
♦ Strategi mempertahankan produk-produk Perseroan yang sudah ada
♦ Strategi penetrasi produk-produk untukk pasar menengah ke atas
Risiko Usaha
♦ Risiko ketergantungan penyediaan bahan baku
♦ Risiko 5luktuasi harga bahan baku
♦ Risiko pemogokan tenaga kerja dan kenaikan upah minimum Kabupaten/Kota (UMK)
♦ Risiko persaingan usaha
♦ Risiko kondisi perekonomian
♦ Risiko sebagai induk perusahaan
♦ Risiko kebakaran
♦ Risiko kenaikan harga bahan bakar minyak
Ikhtisar Data Keuangan
2009 2010 2011 2012 2013
Pendapatan 210,208 224,043 239,435 253,503 288,128
Beban pokok pendapatan (163,602) (168,303) (180,633) (190,869) (208,077) Laba bruto 46,606 55,740 58,802 62,634 80,051 Laba usaha 19,975 24,955 28,006 31,744 35,944
Laba setelah pajak penghasilan 18,133 23,526 26,774 30,639 51,626
Pendapatan komprehensif 82,050
Laba bersih tahun berjalan 13,102 17,823 20,127 23,152 42,153
Pemilik entitas induk 13,102 17,823 20,127 23,152 41,987
Kepentingan non pengendali 166
Laba bersih komprehensif 13,102 17,823 20,127 23,152 124,303
Pemilik entitas induk 13,102 17,823 20,127 23,152 122,457
Kepentingan non pengendali 1,746
2009 2010 2011 2012 2013
Aset Lancar 64,060 69,044 84,810 101,659 140,143 Aset Tidak Lancar 14,802 13,927 16,283 17,631 122,772 Total Aset 78,862 82,971 101,093 119,290 262,915 Liabilitas Jangka Pendek 38,926 32,875 37,850 42,457 70,808 Liabilitas Jangka Panjang 171 4,687 5,207 5,643 6,991 Total Liabilitas 39,097 37,562 43,057 48,100 77,799 Total Ekuitas 39,765 45,409 58,036 71,190 185,116 Total Liabilitas & Ekuitas 78,862 82,971 101,093 119,290 262,915
2009 2010 2011 2012 2013
Growth Ratio
Pendapatan na 6.58% 6.87% 5.88% 13.66%
Laba Bruto na 19.60% 5.49% 6.52% 27.81%
Laba Usaha na 24.93% 12.23% 13.35% 13.23%
Laba Tahun Berjalan na 36.03% 12.93% 15.03% 82.07%
Profitability Ratio GPM 22.17% 24.88% 24.56% 24.71% 27.78% NPM 6.23% 7.96% 8.41% 9.13% 14.63% Pada tanggal 31 Desember Tahun yang Berakhir 31 Desember Rasio dalam jutaan Rupiah dalam jutaan Rupiah Pada tanggal 31 Desember
Valuation
Sesuai dengan paparan public expose dan due diligent meting bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara IDR 320 hingga IDR 350 per lembar sahamnya. Berdasarkan proyeksi laba bersih PT Chitose Internasional Tbk untuk tahun 2014F sebesar IDR 33 miliar maka dengan kisaran harga penawaran tersebut P/E ratio untuk tahun 2014F berkisar antara 9.69x hingga 10.61x.
Perkembangan Kinerja Perseroan -50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 2009 2010 2011 2012 2013
Danny Eugene danny.eugene@megaci.com
Head of Research Economic, Infrastructure, Trade Helen Vincentia
richard@megaci.com
Research Analyst Mining, Plantation, Consumer Goods Fikri Syaryadi
helen.vincentia@megaci.com
Research Analyst Basic Industry Fadlillah Qudsi
fadlillah.qudsi@megaci.com Technical Analyst
Equity Sales & Trading Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580
Fax.(6221) 7917 5032
Fixed Income Sales & Trading Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900
