saham dan nilai saham

(1)

Saham dan Nilai Saham

M.Andryzal Fajar

(2)

SAHAM

(3)

Saham Prefen

Saham prefen merupakan saham mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham biasa.

(4)

Karakteristik Saham Prefen

Prefen terhadap Dividen.

a. Pemegang saham prefen hak untuk menerima dividen terlebih dahulu dibandingkan dengan pemegang saham sebelumnya.

(5)

Prefen pada Waktu Likuidasi

(6)

Macam Saham Prefen

1. Convertible Preferred Stock 2. Callable Preferred Stock

(7)

Saham Biasa

(8)

Hak Pemegang Saham Biasa

1. Hak Kontrol

2. Hak Menerima Pembagian Keuntungan.

(9)

Saham Treasuri

Merupakan saham milik perusahaan yang sudah pernah

(10)

Saham Treasuri

Alasan emiten membeli kembali saham beredar:

1. Akan di gunakan sebagai bonus .

2. Meningkatkan volume perdagangan .

3. Memberikan sinyal kepada pasar bahwa harga saham murah.

4. Mengurangi jumlah saham beredar untuk menaikan laba per saham.

(11)

BAB 5. Nilai Saham

3 Nilai Yang

Berhubungan

dengan Nilai

Saham?

Nilai Pasar > Nilai Intrinsik = Undervalued

(12)

Nilai Buku dan nilai-nilai yang

berhubungan

Nilai

Buku

Nilai Nominal

Agio Saham

Nilai Buku Nilai

Modal Disetor Laba

Ditahan

Nilai Buku per lembar =

Total ekuitas Jumlah Saham

Beredar 1 Macam Kelas

Saham

2 Macam Kelas Saham

- Hitung nilai ekuitas saham preferen

- Hitung nilai ekuitas saham biasa

(13)

Nilai pasar dan nilai intrinsik

Nilai Pasar = Harga saham yang terjadi dipasar bursa pada saat tertentu yang

ditentukan oleh pelaku pasar

Nilai Intrinsik = Nilai

sebenarnya dari suatu saham

Fundamental Security Analysis

Technical Analysis Penggunaan data perusahaan (Laba, dividen yang dibayar,

penjualan, dll.

Penggunaan data pasar dari saham (Harga dan

(14)

Pendekatan nilai sekarang

•

Metode Kapitalisasi Laba



Melibatkan

kapitalisasi nilai-nilai masa depan yang di

diskontokan menjadi nilai sekarang.

Model Diskonto Dividen

Dt = Dividen yang

(15)

Dividen Konstan Tidak bertumbuh

k

D P₀ 

Dividen dibayarkan konstan sebesar Rp.1000 per tahun, tingkat bunga diskonto adalah konstan 20% pertahun. Berapa nilai instrinsiknya?

000 .

5 2 , 0 1000

0 0

Rp P

P

(16)

(17)

Pertumbuhan Dividen yang Konstan

Perusahaan membayar dividen sebesar Rp1.000, dividen diharapkan tumbuh 5% per tahun. Return yang diinginkan investor adalah 20% per tahun.

Berapa nilai intrinsik saham ?

(18)

Pertumbuhan Dividen yang Konstan

Pertumbuhan dividen sebesar 5% diperkirakan terjadi mulai tahun 5. sebelum tahun ke-5 perusahaan membayar dividen sebesar Rp.1000, tingkat pengembalian yang diingingkan sebesar 20% pertahun.

Berapa nilai intrinsik saham?

(19)

Harga Jual Akhir

n n n n

k

P

k

D

k

D

k

D

P

)

1

(

)

1

(

...

)

1

(

)

1

(

2 2 1 0





Ket:

P

n = nilai harga jual saham /nilai terminal

(20)

Harga Jual Akhir

Periode 1 2 3 4 5

Dividen (Rp)

1.000 1.500 0 750 2.100 Dividen dibayarkan dalam 5 tahun, tingkat bunga diskonto adalah konstan 20% pertahun. Diperkirakan akhir tahun ke-5, investor dapat menjual saham sebesar Rp.5000

Berapa nilai instrinsik saham?

(21)

Harga Jual Akhir

Investor memperkirakan perusahaan membayar dividen konstan (D0) Rp.500 selama 3 tahun, setelah itu diperkirakan menurun. Investor akan menjual saham dengan harga Rp.12000. harga saham yang ditawarkan sekarang adalah Rp5.000 dan tingkat bungan diskonto 20% pertahun.

Berapa nilai instrinsik saham?

(22)

Pendekatan PER

PER (price earning ratio) , rasio dari harga saham perlembar terhadap EPS.

Harga pasar saham per lembarsebesar Rp20.000, laba bersih per lembar (EPS) Rp.5000,

Besarnya PER adalah

(23)

Pendekatan PER

Laba bersih perlembar saham yang diestimasi untuk periode selanjutnya (E1) sebesar Rp2.500. harga pasar saham sebesar Rp20.000, investor memperkirakan PER adalah 10.

Nilai intrinsik saham sebesar: Po*=(Po/E1).E1

=10.Rp2.500 =Rp25.000

Rumus PER diderivasikan menggunakan model diskonto dividen:

(24)