PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS
TERHADAP RETURN SAHAM BANK YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Oleh :
BRIAN ALFA ROSA NIM : 232009071
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
: EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
HALAMAN MOTTO
“
To get a success, your courage
must be greater than your fear
“
“
Akhir suatu hal lebih baik dari pada
awalnya. Panjang sabar lebih baik dari
pada tinggi hati
”
7:8-HALAMAN PERSEMBAHAN
Puji syukur saya persembahkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat, penyertaan dan anugerah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan kertas kerja ini.
Kertas kerja ini dapat terselesaikan atas bantuan dari pihak-pihak yang telah memberikan dukungan dan dorongan bagi penulis. Untuk itu pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Ibu Linda Ariany Mahastanti, SE, M.Sc selaku dosen pembimbing yang
dengan sabar selalu memberi nasehat, arahan dan petunjuk kepada penulis. 2. Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW yang telah memberikan ilmu
dan pengetahuan kepada penulis selama menempuh studi.
3. Kedua Orang Tua Bapak Bambang H dan Ibu Winarsih, tidak lupa untuk kakak tercinta Loriza Hendritasari, keponakan tercinta Lareina Feodora Riswandani
4. Agustina Larasati, Anisa dewi arismaya dan fajar fauziah adik angkatan yang telah membantu dan memberi semangat dalam mengumpulkan data yang diperlukan penulis.
5. Andreas Andraguna sinaga, teman seperjuangan dari SD,SMP,SMA hingga perguruan tinggi, dan lulus bersama.
6. Sahabat penulis selama berkuliah, baik yang sudah lulus maupun yang masih berjuang,Erwan, Endhyka, Sani, Adiel, Giras, Fuad, Nafi, Bryan, Adit, Bofi, Adityo, Rendi, Rian, Yulius, Arya serta teman-teman seangkatan FEB 2009 yang tidak dapat saya sebut satu persatu. Terima kasih atas persahabatan, masukan dan kebersamaan selama ini.
7. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terimakasih atas semua bantuannya.
Penulis
ABSTRACT
This research aims to know the influence of Liquidity and Profitability to
stock return in the Bank were listed on the Indonesia stock Exchange . In this
study there are three variables used, i.e. the Liquidity ratio is computed by
calculating the IPR (Infesting Policy Ratio) , then there is the Profitability
obtained by calculating the ROA (Return Of Asset) and The Stock Return. Where
the return of stock used in this research is by calculating the return capital gains
realizations are often called/loss the actual return. The sample used consist of 30
of the financial statements of banks in Indonesia Stock Exchange during 2011 and
2012. The influence of liquidity dan Profitability to Return Stock tested by
multiple regression analysis. The result of this research show that the Liquidity an
Profitability significantly to the Return of influential stock in 2011 and 2012. This
indicates that the increased return stocks offset by increased Liquidity dan
Profitability of the bank, but there are still other influences beside the Liquidity
anf Profitability of the stock return.
Keyword :Liquidity, Profitability , Stock Return, ROA (Return Of Asset), IPR
SARIPATI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Likuiditas dan
Profitabilitas terhadap Return Saham pada Bank yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Dalam penelitian ini ada tiga variabel yang digunakan, yaitu rasio
likuiditas yang dihitung dengan menghitung IPR (infesting policy ratio) lalu
ada profitabilitas yang didapat dengan menghitung ROA (Return of Asset )
dan return saham, dimana return saham yang digunakan dalam penelitian ini
adalah dengan menghitung Return realisasi capital gain /loss yang sering
juga disebut actual return. Sampel yang digunakan terdiri dari 30 laporan
keuangan bank yang ada di BEI selama tahun 2011 dan 2012. Pengaruh
Likuiditas Dan Profitabilitas terhadap Return Saham diuji dengan analisis
regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa likuiditas dan
profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap Return saham pada tahun 2011
dan 2012. Hal ini menunjukan bahwa meningkatnya return saham diimbangi
dengan peningkatan Likuiditas dan Profitabilitas Bank tersebut, namun masih
ada pengaruh lain selain Likuiditas dan Profitabilitas terhadap return saham
DAFTAR ISI
Halaman Judul ……….. i
Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ……… ii
Halaman Persetujuan / Pengesahan ……….. iii
Halaman Motto ………. iv
Halaman Persembahan ………. v
Abstract ……… vi
Saripati ………. vii
Daftar Isi ……….. viii
Daftar Tabel ………. x
Daftar Lampiran ……….. xi
Daftar Gambar ………. xii
1. PENDAHULUAN ……… 1
Latar Belakang Masalah ………... 1
Rumusan Masalah ………. 3
2. KERANGKA TEORITIS ……….. 3
Konsep dan Definiendum Konsep ………. 4
Nalar Konsep ………. 5
Kerangka Konsep ……….. 7
Populasi Dan Sampel ……… 8
Pengukuran Variabel ……… 9
Jenis dan Sumber Data ……… 10
Metode Pengumpulan Data ……….... 10
Teknik dan Langkah Analisis ………. 10
Model Penelitian ………. 11
4. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ……… 12
Pengujian Hipotesis ……… 15
5. PENUTUP ……….. 18
Kesimpulan dan Saran ……… 18
Implikasi Terapan……… 19
Keterbatasan Penelitian ……….. 19
Saran Untuk Penelitian Mendatang ……….. 19
DAFTAR PUSTAKA ……… 20
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Pengukuran variabel ……….. 8
Tabel 2. Pengukuran variabel ………..………. 9
Tabel 3. Deskriptif Statistik …...………... 13
Tabel 4. Regresi 2011 ………. 15
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Bank di Bursa Efek Indonesia ……… 22
Lampiran 2. Data ROA tahun 2011 ………... 23
Lampiran 3. Data ROA tahun 2012 ………... 24
Lampiran 4. Data Likuiditas 2011 ………. 25
Lampiran 5. Data Likuiditas 2012 ………. 26
Lampiran 6. Data Return Saham 2011 ……… 27
Lampiran 7. Data Return Saham 2012 ……… 28
Lampiran 8. Uji Normalitas ……….. 29
Lampiran 9. Uji Regresi berganda 2011 ……….. 30
DAFTAR GAMBAR
1. PENDAHULUAN
Latar Belakang Masalah
Mengacu kebijakan pemerintah untuk melikuidasi yaitu peraturan
pemerintah N0. 25 Tahun 1999 yang mengatur pencabutan ijin usaha,
pembubaran dan likuidasi bank, maka sangat dirasakan adanya persaingan dalam
dunia perbankan. Bank-bank tersebut terus melakukan perubahan kinerja yang
lebih baik, dengan cara merubah manajemen didalam bank atau pelayanan
kepada nasabah. Menurut Triandaru & Budisantoso (2006:62) kegiatan utama
Bank adalah memberikan kredit kepada masyarakat dan menyimpan dana dari
nasabah. Oleh karena itu para bank harus pintar mengelola bank tersebut agar
tetap dipercaya masyarakat dan tidak terlikuidasi.
Manajemen bank harus dapat menekan biaya seefektif dan seefisien
mungkin dan dapat mengembangkan penghasilan dari asset masing-masing
bank secara maksimal, agar mendapat keuntungan yang sesuai untuk
mempertahankan perusahaannya. Salah satu cara pengelolaan bank yang baik
adalah dengan memperhatikan likuiditas, dan profitabilitas bank tersebut. Bank
harus dapat mengatur likuiditasnya agar dapat mengamankan jaminan utangnya
dan dapat membayarkan tabungan nasabah ketika diminta nasabahnya
sewaktu-waktu sehingga bank tersebut dapat dipercaya nasabah, bank juga harus dapat
mengatur profitabilitasnya agar mereka memperoleh laba dan dapat bertahan
dalam persaingan yang ketat serta berkembang mengikuti perkembangan pasar,
yang berdampak pada bertambah banyaknya nasabah dan penanam modal pada
Menurut Husnan (2005) jika profitabilitas perusahaan meningkat maka
dampak akhirnya adalah peningkatan profitabilitas pemegang saham. Sedang
likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek efisiensi modal
kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi pemegang saham
yang ingin mengetahui prospek dari deviden di masa datang.
(Munawir,1998:71).
Penelitian tentang hubungan rasio profitabilitas yang dikaitkan dengan
return saham antara lain oleh Ulupui (2005) menunjukkan bahwa Profitabilitas
secara signifikan berpengaruh positif terhadap return saham di bursa. Penelitian
lain yang dilakukan Daryono (2011) juga menunjukan bahwa Profitabilitas
secara signifikan berpengaruh positif terhadap Return saham. Dengan
banyaknya penelitian terkait Return saham pada perusahaan manufaktur,
peneliti ingin membedakan dan tertarik untuk meneliti tentang “PENGARUH
LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM
BANK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)”.
Pemilihan untuk sektor perbankan bertujuan untuk meneliti apakah sama
pengaruh likuiditas dan profitabilitas pada perbankan terhadap return saham
dengan perusahaan manufaktur. Manfaat penelitian ini bagi Bank dapat
digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil kebijakan bagi bank,
lalu bagi para investor Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan bahan
Rumusan masalah
Dari uraian di atas, maka dapat dirumuskan permasalahan utama dari
penelitian ini yaitu bagaimana pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap
return saham pada bank yang terdaftar di BEI pada tahun 2011 dan 2012 ?
1. KERANGKA TEORITIS
Peneliti terdahulu menjelaskan adanya hubungan likuiditas dengan
Return saham. Likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek
efisiensi modal kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi
pemegang saham yang ingin mengetahui prospek dari deviden dimasa yang
akan datang. (Munawir,1998:71).hal ini menunjukkan bahwa likuiditas secara
signifikan berpengaruh positif terhadap return saham. Lalu ada juga yang
menjelaskan adanya hubungan antara profitabilitas terhadap return saham
Profitabilitas menunjukkan sebuah kinerja perusahaan dalam menghasilkan
laba. Jika kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba meningkat
atau makin tinggi maka hal ini akan menunjukkan daya tarik bagi investor dan
calon investor dalam menanamkan modalnya ke perusahaan. Jika permintaan
saham meningkat maka harga saham akan cenderung meningkat (Husnan
Konsep dan Definiendum Konsep
Profitabilitas
Profitabilitas yaitu kemampuan suatu bank dalam menghasilkan laba
usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk
menghasilkan laba tersebut (Riyanto, 1998:36).
Likuiditas
Likuiditas adalah kemampuan bank dalam melunasi kewajiban yang
ditagih sewaktu-waktu (Rakub, 2003:58). Likuiditas sangat penting bagi
pemegang saham dan kreditor yang akhirnya ingin mengetahui prospek dari
deviden dan pembayaran bunga di masa yang akan datang.
Return saham
a. Saham
Saham adalah salah satu bentuk efek yang diperdagangkan dalam
pasar modal. Saham merupakan surat berharga sebagai tanda pemilikan atas
perusahaan penerbitnya (Ang,1997:11).
b. Return saham
Return merupakan pengembalian suatu hasil yang diperoleh dari suatu
investasi. Return saham dibagi menjadi dua macam yaitu return realisasi
(realized return) dan return ekspektasi (expected return). Menurut Jogiyanto
(1998:109) Return realisasi merupakan return yang telah terjadi dan dihitung
berdasarkan data historis. Return realisasi penting karena digunakan sebagai
salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return historis juga berguna
Return ekspektasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh investor
dimasa datang. Berbeda dengan return realisasi yang sifatnya sudah terjadi,
return ekspektasi sifatnya belum terjadi tidak dapat diprediksi.
Nalar Konsep
Pengaruh Likuiditas terhadap return saham
Likuditas menunjukkan kemampuan bank dalam memenuhi kewajiban
jangka pendeknya. Semakin besar likuiditas Bank maka semakin baik pula
kinerja jangka pendek Bank tersebut, sehingga para investor dan nasabah
Bank tersebut akan semakin percaya kepada bank tersebut, hal tersebut akan
berimbas pada peningkatan harga saham, dan akan berakibat pada naiknya
return saham.penelitian yang dilakukan oleh Daryono (2011) juga
menunjukan adanya pengaruh likuiditas yang positif dan signifikan terhadap
return saham. Oleh karena itu maka hipotesis yang diajukan adalah :
H1 : ada pengaruh positif dan signifikan antara likuiditas terhadap return
Pengaruh Profitabilitas terhadap return saham
Profitabilitas menunjukkan kinerja perusahaan dalam menghasilkan
laba. Jika kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba meningkat
maka hal ini akan menunjukkan daya tarik bagi investor dan calon investor
dalam menanamkan modalnya ke perusahaan. Jika permintaan saham
meningkat maka harga saham akan cenderung meningkat. Hal ini akan
berakibat pada naiknya return saham. Pernyataan tersebut sesuai dengan
pendapat Husnan (2000) dalam bukunya “Dasar-dasar Teori Portofolio dan
Analisis Sekuritas” yang menyatakan bahwa apabila profitabilitas perusahaan
meningkat, maka dampak akhirnya adalah peningkatan profitabilitas yang
dimiliki pemegang saham. Penelitian lain yang dilakukan oleh Sulistiono
1994; Sulaiman 1995; Rofinus 1997 (dalam Sunarto, 2002) menunjukkan
bahwa profitabilitas mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan secara
parsial terhadap harga saham. Dengan mengacu hal tersebut dan beberapa
penelitian terdahulu , maka hipotesis yang diajukan adalah :
H2 : ada pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas terhadap return
saham Bank di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh likuiditas dan pengaruh profitabilitas terhadap return saham
Likuiditas sangat membantu bagi manajemen untuk mengecek
efisiensi modal kerja yang digunakan dalam perusahaan, juga penting bagi
pemegang saham yang ingin mengetahui prospek dari deviden dimasa yang
akan datang. (Munawir,1998:71). Penelitian tentang hubungan rasio
Sunarto (2002) menunjukkan bahwa profitabilitas secara signifikan
berpengaruh positif terhadap return saham di bursa. Penelitian sejenis juga
dilakukan oleh Natarsyah (2000) menunjukkan bahwa profitabilitas secara
signifikan berpengaruh positif terhadap harga saham di pasar sekunder. Hasil
penelitiannya konsisten dan sama dengan peneliti terdahulu. Maka dari itu
hipotesis yang diajukan adalah:
H3 : ada pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas dan likuiditas
terhadap return saham Bank di Bursa Efek Indonesia.
Kerangka Konsep
Gambar 1. Kerangka Konsep LIKUIDITAS
PROFITABILITAS
2. METODE PENELITIAN
Populasi Dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh bank yang terdaftar di BEI
periode 2011-2012. Dalam penelitian ini sampel diambil secara purposive
sampling yaitu pengambilan sampel yang berdasarkan kriteria tertentu sesuai
dengan keperluan penelitian. Kriteria yang digunakan dalam pemilihan sampel
adalah bank tersebut menyampaikan laporan keuangan secara berturut-turut
pada tahun 2011-2012 dan IPO minimal tahun 2010.
Tabel 1. Tabel kriteria data
KRITERIA JUMLAH
Data Awal
Tidak ada laporan keuangan pada tahun 2011
IPO tahun 2011
32
1
1
Data yang memenuhi kriteria 30
Pengukuran Variabel
Tabel 2. Pengukuran variabel
Variabel Definisi Pengukuran variabel
Jenis dan Sumber Data
Data yang dikumpulkan hendaklah relevan dengan konsep yang telah
ditentukan, agar dapat memperoleh jawaban atas masalah dan persoalan
penelitian yang telah dirumuskan. Data yang digunakan dalam penelitian ini
yaitu data sekunder. Data sekunder yang digunakan bersumber dari IDX
Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
Melalui metode dokumentasi didapat laporan keuangan bank yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Teknik dan Langkah Analisis
Uji Asumsi Klasik
Sebelum melakukan analisis regresi, perlu dilakukan pengujian asumsi
klasik sebelumnya. Hal ini dilakukan agar data sampel yang diolah dapat benar
– benar mewakili populasi secara keseluruhan.
Uji Normalitas
Uji Normalitas data bertujuan untuk menguji apakah dalam model
regresi, variabel dependen maupun independen mempunyai distribusi normal
atau tidak. Pengujian normalitas data dalam penelitian ini menggunakan uji
kolmogrov smirnov. Jika nilai probabilitas > 0,05, maka distribusi data adalah
normal. Sebaliknya, jika nilai probabilitas ≤ 0,05, maka data tidak berdistribusi
Analisis Regresi
Analisis regresi digunakan dalam penelitian ini untuk menguji
kekuatan hubungan antara variabel independen (Profitabilitas dan Likuiditas)
dengan variabel dependen (Return saham) dan menunjukkan arah hubungan
antara variabel dependen dengan variabel independennya. Model regresi yang
digunakan dalam penelitian ini adalah model Regresi berganda.
Model Penelitian
Adapun model yang akan diuji dalam penelitian ini adalah :
Y = b0 + b1x1 + b2x2 + e
Keterangan :
Y = return saham
B0 = konstanta
b1,b2 = koefisien regrasi untuk x1,x2
X1 = profitabilitas
X2 = likuiditas
3. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
Dalam bab ini akan disajikan hasil dari analisis terhadap data yang
diperoleh untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh likuiditas dan
profitabilitas terhadap return saham bank yang listing di BEI. Untuk
mengetahui ada atau tidaknya pengaruh tersebut, maka penelitian ini
menggunakan pengujian regresi.
Sebelum dilakukannya pengujian, yang pertama sekali dilakukan
peneliti adalah melakukan pengumpulan data. Data yang digunakan adalah
berupa laporan keuangan tahunan dari masing-masing bank. Data yang
diperoleh bersumber dari IDX , dan data yang diperoleh ada sebanyak 32
bank, namun pada pengolahan data dikurangi menjadi 30 bank, karena ada
bank yang tidak memenuhi kriteria. Analisis statistik yang pertama sekali
dilakukan peneliti adalah analisis statistik deskriptif. Analisis statistik
deskriptif ini dilakukan untuk mengetahui gambaran mengenai variabel yang
akan diteliti. Dalam penelitian ini ada tiga variabel yang digunakan, yaitu rasio
likuiditas yang dihitung dengan menghitung IPR (infesting policy ratio) lalu
ada profitabilitas yang didapat dengan menghitung ROA (Return of Asset ) dan
return saham dimana return saham yang digunakan dalam penelitian ini adalah
dengan menghitung Return realisasi capital gain /loss yang sering juga disebut
Tabel 3. Deskriptif Statistik
Rasio Jumlah
Minimum Maksimum mean
2011 2012 2011 2012 2011 2012
Likuiditas 30 0.70 1,07 5.32 5.79 2.5528 2.3966
Profitabilitas 30 0.69 0.69 2.16 1.98 1.3832 1.4207
Return Saham 30 0.69 0.69 4.65 4.82 4.0451 4.1131 Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
Tabel diatas menunjukan ringkasan tentang statistik variabel yang
digunakan dalam penelitian ini. Data statistik tersebut merupakan keseluruhan
data dari 30 bank selama 2 tahun yaitu dari tahun 2011 sampai 2012.dilihat dari
tabel bahwa tingkat likuiditas yang paling rendah pada tahun 2011 dan 2012
adalah PT. Bank Internasional Indonesia Tbk sebesar 0,7% untuk 2011 dan
1,07% untuk tahun 2012 , hal ini dikarenakan presentase perbedaan antara
jumlah surat berharga dan total deposit pada Bank Internasional Indonesia
tahun 2011-2012 sangat jauh.Sedangkan tingkat likuiditas paling tinggi selama
tahun 2011 dan 2012 adalah bank Mega yaitu sebesar 5,32% untuk 2011 dan
5,79 % untuk tahun 2012 hal ini di sebabkan jumlah presentase surat berharga
dan total deposit tidak terlalu berbeda jauh dengan total deposit , sehingga
tingkat likuiditas bank Mega cukup tinggi yang menunjukan bahwa bank Mega
dalam kemampuan memenuhi kewajiban jangka pendeknya sangat baik .Untuk
rata-rata tingkat likuiditas tahun 2011 dan 2012 secara berturut-turut adalah
Untuk Profitabilitas, tingkat Profitabilitas paling tinggi pada tahun 2011
dan 2012 adalah PT. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk sebesar 2,16%
untuk 2011 dan 1,98% untuk tahun 2012 , ini dapat dilihat dari jumlah ROA
bank tersebut cukup tinggi dari pada bank lainnya,dikarenakan laba bank
tersebut pada 2011-2012 juga tinggi. Untuk tingkat profitabilitas paling rendah
adalah PT. Bank Kesawan Tbk untuk tahun 2011 sebesar 0,69% sedangkan pada
tahun 2012 adalah bank Mandiri sebesar 0,69%,hal ini dikarenakan pada tahun
2011 dan 2012 Bank Tabungan Pensiun Nasional dan Bank Mandiri mengalami
kerugian. Untuk rata-rata tingkat profitabilitas tahun 2011 dan 2012 secara
berturut-turut adalah 1,3832% dan 1,4207.
Untuk return saham tingkat pengembaliannya yang paling rendah
adalah bank Capital Indonesia untuk tahun 2011 sebesar 0,69% dan untuk tahun
2012 adalah bank International Indonesia sebesar 0,69%, hal ini dikarenakan
Bank International Indonesia mengalami penurunan nilai harga saham. Untuk
return saham paling tinggi pada tahun 2011 adalah bank capital Indonesia
sebesar 4,65% dan untuk tahun 2012 adalah International Indonesia bank
sebesar 4,82, kedua bank ini mengalami kenaikan harga saham pada tahun 2011
dan 2012. untuk rata-rata tingkat profitabilitas tahun 2011 dan 2012 secara
berturut-turut adalah 4,0451% dan 4,1131%.
Maka selanjutnya yang akan dilakukan peneliti adalah menguji model
fungsional yang menggambarkan pengaruh likuiditas dan profitablitas terhadap
return saham dengan menggunakan analisis regresi. Analisis regresi digunakan
independen (Profitabilitas dan Likuiditas) dengan variabel dependen (Return
saham) dan menunjukkan arah hubungan antara variabel dependen dengan
variabel independennya
Pengujian Hipotesis
Setelah itu penulis melakukan uji regresi menggunakan SPSS versi 18.0, dan
memperoleh hasil seperti tabel dibawah ini :
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2013
Tabel 4. Regresi 2011
Model koefisien regresi t-statistik sig-t
Constan 1,513 3,428 ,002
IPR likuiditas 2011 ,152 ,694 ,04
ROA Profitabilitas 2011 2,112 3,332 ,003
R2 ,617
Model koefisien regresi t-statistik sig-t
Dari tabel diatas menjukan hal-hal berikut :
Dilihat dari tabel diatas bahwa pada tahun 2011 dan 2012 variabel
likuiditas pada tahun 2011 dan 2012 menunjukan hasil positif dan
berpengaruh signifikan terhadap return saham (<0,05). Hal ini menunjukan
bahwa Ho diterima, sehingga memang ada pengaruh yang signifikan antara
likuiditas dan profitabilitas terhadap return saham. Hal ini sama dari
penelitian sebelumnya oleh Ulupui (2005) yang menunjukan hasil adanya
pengaruh yang signifikan antara likuiditas dan return saham. Sedangkan
profitabilitas pada tahun 2011 dan 2012 juga menunjukan hasil positif dan
berpengaruh signifikan terhadap return saham (<0,05.). Hal ini juga sama
dengan hasil penelitian Ulupui (2005). Peneliti lain mengatakan, menurut
Munawir,(1998:71). Bahwa Likuiditas sangat membantu bagi manajemen
untuk mengecek efisiensi modal kerja yang digunakan dalam perusahaan,
juga penting bagi pemegang saham yang ingin mengetahui prospek dari
deviden dimasa yang akan datang. Menunjukkan bahwa Profitabilitas
secara signifikan berpengaruh positif terhadap return saham di bursa.
Penelitian lain yang dilakukan Daryono (2011). Profitabilitas menunjukkan
kinerja perusahaan dalam menghasilkan laba. Jika kinerja keuangan
perusahaan dalam menghasilkan laba meningkat maka hal ini akan
menunjukkan daya tarik bagi investor dan calon investor dalam
menanamkan modalnya ke perusahaan. Jika permintaan saham meningkat
maka harga saham akan cenderung meningkat. Hal ini akan berakibat pada
(2005) dalam bukunya menyatakan bahwa apabila profitabilitas perusahaan
meningkat, maka dampak akhirnya adalah peningkatan profitabilitas yang
dimiliki pemegang saham. Penelitian lain yang dilakukan oleh Sulistiono
(1994),Sulaiman (1995), Rofinus (1997) (dalam Sunarto, 2002)
menunjukkan bahwa profitabilitas mempunyai pengaruh yang signifikan
secara parsial terhadap harga saham. Dilihat dari tabel juga dapat kita lihat
bahwa profitabilitas lebih berpengaruh besar terhadap return saham , dan
menurut Ulupui (2005) profitabilitas yang tinggi juga bisa dipengaruhi oleh
likuiditas yang tinggi pula. hal ini menunjukan adanya hubungan antara
likuiditas dan profitabilitas. Namun demikian penulis hanya menguji
pengaruh antara likuiditas terhadap return saham dan pengaruh
Profitabilitas terhadap return saham.
Hasil estimasi regresi pada tabel di atas menunjukkan bahwa koefisien
determinasi (R2) pada tahun 2011 sebesar 0,617 dan pada tahun 2012
sebesar 0,728 menyatakan bahwa terjadi hubungan antara variabel
independen dengan variabel dependen. Hal ini berarti bahwa variabel
independen yang ada pada regresi ini mampu menjelaskan sebesar 61,7%
pada tahun 2011 dan 72,8% pada tahun 2012 pola pergerakan harga saham
pada kelompok bank ini, sedangkan 38,3% pada tahun 2011 dan 27,2%
kemungkinan dijelaskan oleh faktor lain yang belum masuk ke dalam
4. PENUTUP
Kesimpulan dan Saran
Dari hasil pembahasan di atas tersebut maka ini beberapa hal yang
dihasilkan dalam penelitian ini:
1. Dari hasil uji regresi yang telah dilakukan, ditemukan bahwa terdapat
pengaruh yang signifikan antara likuiditas dan profitabilitas terhadap return
saham pada tahun 2011 dan tahun 2012. Hal ini masih konsisten dengan
hasil penelitian sebelumnya. Selain itu masih ada pengaruh lain selain
Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Return saham. Tetapi , dilihat dari
laporan harga penutupan saham, harga penutupan saham pada tahun 2011
mengalami penurunan atau tidak ada perubahan harga. hal ini dapat
disebabkan oleh beberapa hal antaranya krisis pada tahun 2011 atau adanya
issue-issue yg menyebabkan harga saham berubah.
2. Variabel profitabilitas mempunyai pengaruh yang lebih besar terhadap
Implikasi Terapan
Dalam penelitan ini dapat mengambil kesimpulan sebagai implikasi terapan
yaitu sebagai bahan pertimbangan para investor untuk mengambil keputusan
dalam menanamkan modalnya dipasar saham dengan melihat tingkat
profitabilitas dan likuiditas bank tersebut. Semakin tinggi tingkat likuiditas
dan profitabilitas maka semakin baik pula tingkat kinerja bank tersebut.
Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini masih keterbatasan yaitu jumlah sampel yang dibutuhkan
untuk penelitian masih sedikit. Kedua, bank-bank yang diteliti mempunyai
ukuran yang sangat berbeda, sehingga menimbulkan perbedaan yang sangat
jauh dalam laporan keuangannya. Dalam pengujian peneliti masih
menggunakan regresi berganda. Dalam menentukan Return saham saat mencari
harga penutupan saham tidak diketahui issue-issue yang menyebabkan harga
penutupan berubah.
Saran Untuk Penelitian Mendatang
Untuk penelitian yang mendatang, sebaiknya peneliti menambah
jumlah sampel. Dilihat dari hasil uji, bahwa profitabilitas yang tinggi ternyata
juga dipengaruhi oleh tingkat likuiditas yang semakin tinggi, sehingga penelti
menyarankan untuk penelitian yang akan datang,peneliti bisa meneliti tingkat
likuiditas terhadap profitabilitas, lalu selanjutnya pengaruh terhadap return
DAFTAR PUSTAKA
Abdulah, Faisal., (2004) ,”Manajemen Perbankan (Teknik Analisis Kinerja
Keuangan Bank)”,Malang:UMM Press.
Ahmad, Kamaruddin., (1996) ,”Dasar-Dasar Manajemen Modal Kerja”,Jakarta:
Rineka Cipta.
Algifari., (2000) ,” Analisis Regresi Teori Kasus Dan Solusi”,Yogyakarta: BPFE.
Ang, Robert., (1997),”Pasar Modal Indonesia”, Jakarta : Mediasoft Indonesia.
Belkauli., (2000) ,”Teori Akuntansi, Jakarta : Salemba Empat.
Darmaji, Tjiptono dan Fakhrudin., (2001) ,”Pasar Modal Di Indonesia”, Jakarta:
Salemba Empat.
Husnan, Suad., (2000) ”Dasar-Dasar Teori Portofolio Dan Analisis Sekuritas”,
Yogyakarta: UMP YKPN.
Jogiyanto., (1998) , “Analisis Dan Disain Sistem Informasi : Pendekatan
Terstruktur Teori Dan Praktek Aplikasi Bisnis”, Yogyakarta :
Andi.
Munawir., (1998) ,”Analisis Laporan Keuangan”, Yogyakarta: BPFE.
Natarsyah, Syahib., (2000) ,”Analisis Pengaruh Beberapa Faktor Fundamental
Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham”,Jurnal Ekonomi
DanBisnis Indonesia. Volume 15. No 3, Juli. Hal. 394-412.
Peraturan pemerintah N0. 25 Tahun 1999 yang mengatur pencabutan ijin usaha,
pembubaran dan likuidasi bank.
Riyanto, Bambang., (1999) ,” Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan”,
Yogyakarta:BPFE.
Sunarto., (2002) ,”Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Return
Saham Perusahaan Manufaktur Di BEJ”, Gema Stikubank. Edisi
33;No 3 Hal. 63-82.
Triandaru, Sigit, Totok Budi Santoso., (2006) , Bank dan Lembaga Keuangan
Lain, edisi kedua, Salemba Empat, Jakarta
Ulupui, I G. K. A. , “Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, aktivitas,
dan Profitabilitas terhadap Return Saham (Studi pada perusahaan
makanan dan minuman dengan kategori indusri barang konsumsi
LAMPIRAN-LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Bank di Bursa Efek Indonesia
No Kode Emiten IPO
1 AGRO PT. Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga Tbk 2003
2 BABP PT. Bank ICB Bumi Putra Tbk 2002
8 BBNP PT. Bank Nusantara Parahyangan Tbk 2001
9 BBRI PT. Bank Rakyat Indonesia TBK 2003
18 BNII PT. Bank Internasional Indonesia Tbk 1989
19 BNLI PT. Bank Permata Tbk 1990
20 BSIM Pt. Bank Sinar Mas Tbk 2010
21 BSWD PT. Bank Swadesi Tbk 2002
22 BTPN PT. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 2008 23 BVIC PT. Bank Victoria International Tbk 1999 24 INPC PT. Bank Artha Graha International Tbk 1990 25 MAYA PT. Bank Mayapada International Tbk 1997 26 MCOR PT. Bank Windu Kentjana International Tbk 2007
27 MEGA PT. Bank Mega Tbk 2000
28 NISP PT. Bank NISP OCBC Tbk 1994
29 PNBN PT. Bank Pan Indonesia 1982
Lampiran 2
PT. Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga Tbk 2003 42115062 3481155340 1.21
PT. Bank ICB Bumi Putra Tbk 2002 -120914 7281534 -1.66
PT. Bank Capital Indonesia Tbk 2007 30507 4694939 0.65
PT. Bank Ekonomi Raharja Tbk 2008 326825 24009084 1.36
PT. Bank Central Asia Tbk 2000 13296775 381908353 3.48
PT. Bank Bukopin Tbk 2006 932191 57183463 1.63
PT. Bank Negara Indonesia Tbk 1996 7242538 299058161 2.42
PT. Bank Nusantara Parahyangan Tbk 2001 91304702 6566510103 1.39
PT. Bank Rakyat Indonesia TBK 2003 17584230 469899284 3.74
PT. Bank Tabungan Negara Tbk 2009 1525749 89121459 1.71
PT. Bank Mutiara Tbk 1997 235715 13127198 1.80
PT. Bank Danamon Indonesia Tbk 1989 5174734 142292206 3.64
PT. Bank Pundi Indonesia Tbk 2001 -169612 5993039 -2.83
PT. Bank Kesawan Tbk 2002 14344 3593817 0.40
PT. Bank Mandiri Tbk 2003 16348933 551891704 2.96
PT. Bank Bumi Arta Tbk 1999 37851 2963148 1.28
PT. Bank CIMB Niaga Tbk 1989 4338716 166801130 2.60
PT. Bank Internasional Indonesia Tbk 1989 985306 94919111 1.04
PT. Bank Permata Tbk 1990 1439219 101324002 1.42
Pt. Bank Sinar Mas Tbk 2010 155077 16658656 0.93
PT. Bank Swadesi Tbk 2002 65031 2080427 3.13
PT. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 2008 1795283 46651141 3.85
PT. Bank Victoria International Tbk 1999 231684 11802562 1.96
PT. Bank Artha Graha International Tbk 1990 124378 19185436 0.65
PT. Bank Mayapada International Tbk 1997 229897 12951201 1.78
PT. Bank Windu Kentjana International Tbk 2007 36178 6452794 0.56
PT. Bank Mega Tbk 2000 1130454 61909027 1.83
PT. Bank NISP OCBC Tbk 1994 992692 59834397 1.66
PT. Bank Pan Indonesia 1982 2655562 124755428 2.13
Lampiran 3
PT. Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga Tbk 2003 50164078 4040140235 1.24
PT. Bank ICB Bumi Putra Tbk 2002 7475 7433803 0.10
PT. Bank Capital Indonesia Tbk 2007 62582 5666177 1.10
PT. Bank Ekonomi Raharja Tbk 2008 246890 25365299 0.97
PT. Bank Central Asia Tbk 2000 14255568 442994197 3.22
PT. Bank Bukopin Tbk 2006 1066472 65689830 1.62
PT. Bank Negara Indonesia Tbk 1996 8641023 333303506 2.59
PT. Bank Nusantara Parahyangan Tbk 2001 113678081 8212208488 1.38
PT. Bank Rakyat Indonesia TBK 2003 22682538 551336790 4.11
PT. Bank Tabungan Negara Tbk 2009 1870969 111748593 1.67
PT. Bank Mutiara Tbk 1997 132386 15240091 0.87
PT. Bank Danamon Indonesia Tbk 1989 6182854 155791308 3.97
PT. Bank Pundi Indonesia Tbk 2001 71553 7682938 0.93
PT. Bank Kesawan Tbk 2002 -48485 4644654 -1.04
PT. Bank Mandiri Tbk 2003 19625447 635618708 3.09
PT. Bank Bumi Arta Tbk 1999 76072 3483516 2.18
PT. Bank CIMB Niaga Tbk 1989 5740829 197412481 2.91
PT. Bank Internasional Indonesia Tbk 1989 1695869 115772908 1.46
PT. Bank Permata Tbk 1990 1751744 131798595 1.33
Pt. Bank Sinar Mas Tbk 2010 285479 15151892 1.88
PT. Bank Swadesi Tbk 2002 73837 2540740 2.91
PT. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 2008 2487158 59090132 4.21
PT. Bank Victoria International Tbk 1999 235987 14352840 1.64
PT. Bank Artha Graha International Tbk 1990 140233 20558770 0.68
PT. Bank Mayapada International Tbk 1997 351079 17166551 2.05
PT. Bank Windu Kentjana International Tbk 2007 127258 6495246 1.96
PT. Bank Mega Tbk 2000 1538519 65219108 2.36
PT. Bank NISP OCBC Tbk 1994 1213567 79141737 1.53
PT. Bank Pan Indonesia 1982 2966045 148792615 1.99
Lampiran 4
Data Likuiditas 2011
Emiten IPO
LIKUIDITAS 2011
SECURITAS TOTAL DEPOSIT IPR
Lampiran 5
Data Likuiditas 2012
Emiten IPO
LIKUIDITAS 2012
SECURITAS TOTAL DEPOSIT IPR
Lampiran 6
PT. Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga Tbk 2003 118.00 168.00 -29.76
PT. Bank ICB Bumi Putra Tbk 2002 106.00 135.00 -21.48
PT. Bank Capital Indonesia Tbk 2007 160.00 102.00 56.86
PT. Bank Ekonomi Raharja Tbk 2008 2050.00 2500.00 -18.00
PT. Bank Central Asia Tbk 2000 8000.00 6400.00 25.00
PT. Bank Bukopin Tbk 2006 580.00 650.00 -10.77
PT. Bank Negara Indonesia Tbk 1996 3800.00 3875.00 -1.94
PT. Bank Nusantara Parahyangan Tbk 2001 1300.00 1230.00 5.69
PT. Bank Rakyat Indonesia TBK 2003 6750.00 5250.00 28.57
PT. Bank Tabungan Negara Tbk 2009 1210.00 1640.00 -26.22
PT. Bank Mutiara Tbk 1997 50.00 50.00 0.00
PT. Bank Danamon Indonesia Tbk 1989 4100.00 5700.00 -28.07
PT. Bank Pundi Indonesia Tbk 2001 116.00 162.00 -28.40
PT. Bank Kesawan Tbk 2002 710.00 1040.00 -31.73
PT. Bank Mandiri Tbk 2003 6750.00 6500.00 3.85
PT. Bank Bumi Arta Tbk 1999 139.00 164.00 -15.24
PT. Bank CIMB Niaga Tbk 1989 1220.00 1910.00 -36.13
PT. Bank Internasional Indonesia Tbk 1989 420.00 780.00 -46.15
PT. Bank Permata Tbk 1990 1360.00 1790.00 -24.02
Pt. Bank Sinar Mas Tbk 2010 270.00 405.00 -33.33
PT. Bank Swadesi Tbk 2002 600.00 600.00 0.00
PT. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 2008 3400.00 2640.00 28.79 PT. Bank Victoria International Tbk 1999 129.00 160.00 -19.38 PT. Bank Artha Graha International Tbk 1990 96.00 107.00 -10.28 PT. Bank Mayapada International Tbk 1997 1430.00 1330.00 7.52 PT. Bank Windu Kentjana International Tbk 2007 188.00 150.00 25.33
PT. Bank Mega Tbk 2000 1832.46 1662.30 10.24
PT. Bank NISP OCBC Tbk 1994 1080.00 1700.00 -36.47
PT. Bank Pan Indonesia 1982 780.00 1140.00 -31.58
Lampiran 7
PT. Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga Tbk 2003 168.00 118.00 42.37
PT. Bank ICB Bumi Putra Tbk 2002 135.00 106.00 27.36
PT. Bank Capital Indonesia Tbk 2007 102.00 160.00 -36.25
PT. Bank Ekonomi Raharja Tbk 2008 2500.00 2050.00 21.95
PT. Bank Central Asia Tbk 2000 6400.00 8000.00 -20.00
PT. Bank Bukopin Tbk 2006 650.00 580.00 12.07
PT. Bank Negara Indonesia Tbk 1996 3875.00 3800.00 1.97
PT. Bank Nusantara Parahyangan Tbk 2001 1230.00 1300.00 -5.38
PT. Bank Rakyat Indonesia TBK 2003 5250.00 6750.00 -22.22
PT. Bank Tabungan Negara Tbk 2009 1640.00 1210.00 35.54
PT. Bank Mutiara Tbk 1997 50.00 50.00 0.00
PT. Bank Danamon Indonesia Tbk 1989 5700.00 4100.00 39.02
PT. Bank Pundi Indonesia Tbk 2001 162.00 116.00 39.66
PT. Bank Kesawan Tbk 2002 1040.00 710.00 46.48
PT. Bank Mandiri Tbk 2003 6500.00 6750.00 -3.70
PT. Bank Bumi Arta Tbk 1999 164.00 139.00 17.99
PT. Bank CIMB Niaga Tbk 1989 1910.00 1220.00 56.56
PT. Bank Internasional Indonesia Tbk 1989 780.00 420.00 85.71
PT. Bank Permata Tbk 1990 1790.00 1360.00 31.62
Pt. Bank Sinar Mas Tbk 2010 405.00 270.00 50.00
PT. Bank Swadesi Tbk 2002 600.00 600.00 0.00
PT. Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 2008 2640.00 3400.00 -22.35
PT. Bank Victoria International Tbk 1999 160.00 129.00 24.03
PT. Bank Artha Graha International Tbk 1990 107.00 96.00 11.46 PT. Bank Mayapada International Tbk 1997 1330.00 1430.00 -6.99 PT. Bank Windu Kentjana International Tbk 2007 150.00 188.00 -20.21
PT. Bank Mega Tbk 2000 1662.30 1832.46 -9.29
PT. Bank NISP OCBC Tbk 1994 1700.00 1080.00 57.41
PT. Bank Pan Indonesia 1982 1140.00 780.00 46.15
Lampiran 8
Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
llikuiditas_2011 profitabilitas_2011
return_saham2
011 likuiditas_2012
profitabilitas_201
2
return_saham_20
12
N 30 30 30 30 30 30
Normal Parametersa,b Mean 2.5528 1.3832 4.0451 2.3966 1.4207 4.1131
Std. Deviation .98185 .33909 .74404 1.04634 .29981 .76219
Most Extreme Differences Absolute .161 .143 .214 .215 .167 .181
Positive .161 .112 .212 .215 .100 .181
Negative -.103 -.143 -.214 -.103 -.167 -.169
Kolmogorov-Smirnov Z .882 .782 1.174 1.175 .913 .990
Asymp. Sig. (2-tailed) .418 .573 .127 .126 .375 .281
a. Test distribution is Normal.
Lampiran 9
Uji Regresi berganda 2011
Variables Entered/Removedb Model
Variables Entered
Variables
Removed Method
1 ROA_Profitabilitas_2011,
IPR_likuiditas_2011a
. Enter
a. All requested variables entered.
b. Dependent Variable: Return_saham_2011
Model Summary
Model
R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
1 .785a .617 .588 .47770
ANOVAb
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 9.916 2 4.958 21.727 .000a
Residual 6.161 27 .228
Total 16.078 29
a. Predictors: (Constant), ROA_Profitabilitas_2011, IPR_likuiditas_2011
b. Dependent Variable: Return_saham_2011
Coefficientsa Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 1.513 .441 3.428 .002
IPR_likuiditas_2011 .152 .219 .201 .694 .04
ROA_Profitabilitas_2011 2.112 .634 .964 3.332 .003
Lampiran 10
Uji Regresi Berganda 2012
Variables Entered/Removedb Model
Variables Entered
Variables
Removed Method
1 ROA_Profitabilitas_2012,
IPR_Likuiditas_2012a
. Enter
a. All requested variables entered.
b. Dependent Variable: Return_saham_2012
Model Summary
Model
R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
1 .853a .728 .707 .41243
ANOVAb
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 12.266 2 6.133 36.056 .000a
Residual 4.593 27 .170
Total 16.859 29
a. Predictors: (Constant), ROA_Profitabilitas_2012, IPR_Likuiditas_2012
b. Dependent Variable: Return_saham_2012
Coefficientsa Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .745 .437 1.705 .100
IPR_Likuiditas_2012 .186 .133 .256 1.405 .01
ROA_Profitabilitas_2012 2.684 .463 1.054 5.794 .000
