TESIS NINA IKA YULI NOVIANTY

PENGARUH UKURAN DAN EFISIENSI OPERASIONAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN TRANSPORTASI DENGAN

PENGUNGKAPAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA TAHUN 2019-2020

TESIS

NINA IKA YULI NOVIANTY 2010121006

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM MAGISTER FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL VETERAN JAKARTA

2022

ii

PENGARUH UKURAN DAN EFISIENSI OPERASIONAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN TRANSPORTASI DENGAN

PENGUNGKAPAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA TAHUN 2019-2020

TESIS

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Magister Manajemen

NINA IKA YULI NOVIANTY 2010121006

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM MAGISTER FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL VETERAN JAKARTA

2022

PERNYATAAN ORISINALITAS

Tesis

ini

adalah

hasil karya

sendiri, dan semua sumber

yang

_dikutip

maupun yang dirujuk telah saya nyatakan dengan benar.

Nama :

Nina Ika

Yuli

Novianty

NIM :

^2010121006

Bilamana di kemudian hari ditemukan ketidaksesuaian dengan pernyataan saya ini, maka saya bersedia dituntut dan diproses sesuai dengan ketentuan yang berlaku.

Jakarta,20 Juli 2022 Yang menyatakan,

(Nina Ika

Yuli

Novianty)

1 Juli 2022

iii

PERNYATAAIT PERSETUJUAI\I PUBLIKASI TESIS UNTUK KEPENTINGAI{ AKADEMIS

Sebagai civitas akademika Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakart4 saya yang bertandatangan di bawah ini :

Nama NIM

Fakultas Program Studi Jenis Karya

Nina Ika YuliNovianty

2010121006

Ekonomi dan Bisnis Magister Manajemen Tesis

Demi pengembangan ilmu pengetahuan, menyetujui untuk memberikan kepada Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakafia Hak Bebas Royalti Non Ekslusif (Non Exclusive Royalty Free Right) atas Tesis sayayang berjudul :

Pengaruh Ukuran Dan Efisiensi Operasional Terhadap Nilai Perusahaan Transportasi Dengan Pengungkapan Kineria Keuangan sebagai variabel

Intervening Pada Tahun 20 9.2;020

Beserfra perangkat yang ada

(ika

diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti ini Universitas Pembangunan Nasional

veteran

Jakarta berhak menyimpan, mengalihmedia/formatkaru mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat dan mempublikasikan Tesis saya selama tetap mencantumkan mma saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik hak cipta

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Dibuat

di

^{: Jakarta}

Pada

tanggal

:2A tu1i2022

(Nina Ika Yuli Novianty) Yang menyatakan,

1 Juli 2022

iv

TESIS

PENGARUH

UKURAN DAN EFISIENSI OPERASIONAL TERIIADAP NILAI

PERUSAHAAN

TRANSPORTASI DENGAN PENGUNGKAPAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA TAHUN

2OIg-

2020

Dipersiapkan dan disusun oleh :

NINA IKA YULI

NOVIANTY

2010121006

Telah dipertahankan di depan Tim ^penguji pada tanggal

:26

Apnl20z2 dan dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima

Penguji

II

(Pembimbing)

Dr. Yudi Nur Sunriadi, S.Sos.I..

M.M.. CRA.. CRP.

Ketua Program Studi

Disahkan

di

^: Jakarta Pada

bulan

: Juli2022

Ketua Penguji

Dr. Diailrvicaksih Arieftiara. S.E..

ffir$-'il'h465

*-nlT,rretffi7g

AK., M.AK.. CA.. CSRS.

The Effect of Firm size and Operational Efficiency on Firm Value of Transportation with Disclosure of Financial Performance as an Intervening Variable in 2019-2020

By Nina Ika Yuli Novianty

ABSTRACT

The world was attacked by Coronavirus Disease (Covid-19) in December 2019 and was declared an international health emergency causing a worldwide crisis.

Cooperation in all fields declined until the Indonesia Stock Exchange (IDX) was suspended. Many corporate sectors were affected, one of which was the transportation sector due to the implementation of Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) which resulted in restrictions on public transportation and restrictions on business operational capacity. In this condition, the company relies on its assets to diversify its business with the operational limitations set. For this reason, this study was conducted to determine the effect of company firm size and operational efficiency on firm value with financial performance as an intervening variable in transportation companies listed on the Indonesian Stock Exchange in 2019-2020. The sample used is 44 companies with secondary data. The results of this study indicate that firm firm size and operational efficiency affect financial performance but firm firm size, operational efficiency and financial performance have no affect on firm value and financial performance cannot be an intervening firm firm size and operational efficiency on firm value.

Keywords : Firm Firm size, Operational Efficiency, Financial Performance, Firm Value, Tranportation Company

vi

Pengaruh Ukuran dan Efisiensi Operasional Terhadap Nilai Perusahaan Transportasi dengan Pengungkapan Kinerja Keuangan sebagai Variabel

Intervening pada Tahun 2019-2020

Oleh Nina Ika Yuli Novianty

ABSTRAK

Dunia diserang Coronavirus Disease (Covid-19) pada Desember 2019 dan ditetapkan sebagai darurat kesehatan internasional yang menyebabkan krisis di seluruh dunia.

Kerja sama di segala bidang menurun hingga Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sempat diberhentikan. Banyak sektor perusahaan terdampak salah satunya sektor transportasi akibat implementasi Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) yang mengakibatkan pembatasan angkutan umum dan pembatasan kapasitas operasional bisnis. Kondisi seperti ini perusahaan mengandalkan aset yang dimiliki untuk melakukan diversifikasi usaha dengan keterbatasan operasional yang ditetapkan.

Untuk itu dilakukan penelitian ini guna mengetahui pengaruh ukuran perusahaan dan efisiensi operasional terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel intervening pada perusahaan transportasi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019-2020. Sampel yang digunakan sebanyak 44 perusahaan dengan data sekunder. Metode yang dipakai dalam riset ini analisis regresi data panel.

Hasil penelitian ini bahwa ukuran perusahaan dan efisiensi operasional berpengaruh terhadap kinerja keuangan namun ukuran perusahaan, efisiensi operasional dan kinerja keuangan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan serta kinerja keuangan tidak bisa menjadi intervening ukuran perusahaan dan efisiensi operasional terhadap nilai perusahaan.

Kata Kunci : Ukuran Perusahaan, Efisiensi Operasional, Kinerja Keuangan, Nilai Perusahaan, Perusahaan Transportasi

vii

KEMENTERIAN PENDIDIKAN, KEBUDAYAAN, RISET, DAN TEKNOLOGI

UNIYERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL YETERAN JAKAR'TA FAKULTAS

EKONOMI

DAh{ BTSNIS

Jalan Rumah Sakit Faftnawati, Poadok Labu, Jakarta Selatan 12450 Tele,pon AZI-7 65697 1, Fax A2l-7 656944

Laman : www.feb.upnvj.ac.id, e-mail : febupnvj @upnvj.ac.id

BERITA ACARA SIDAi{G TESIS TESIS SEMESTER GENAP T A. 2O2INO22

(PraonBuy tJku,<*N ^D,+l/ tFtvety{t ,PH-d{N//yA t

^7'fr0

:

:wffi/ #ff fW,*ryq*Wfr;#fdW,f!!:il

^{: : : :}

: :

Dengan Hasil Lulus /

EEEFHE*)

Nilai:

./@uruf)

Keterangan:

*) Coret yang tidak perlu

**) _{Dosen Pembimbing}

Jakarta,

Mengesahkan A.n. DEKAN

Kaprodi Manajemen 32 Pe,nguji

No ^Dosen Penguji ^Jabatan Tanda Tangan

I Dr. Srimulyantini, SE., MM Ketua

,.ffi,

2

Dr. Dianwicaksih Arieftiara, SE., Ak, M

CA., CSRS.

Anggota I

,

[ilq,

3 Dr. Jubaedah, SE., MM. Anggota II**)

,&

^U

4

#

ix

PRAKATA

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala karunia- Nya sehingga karya ilmiah ini berhasil diselesaikan. Penelitian ini dilaksanakan sejak bulan September 2021 sampai dengan April 2022 dengan judul “Pengaruh Ukuran dan Efisiensi Operasional Terhadap Nilai Perusahaan Transportasi dengan Pengungkapan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening pada Tahun 2019-2020”. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada Ibu Dr.

Dianwicaksih Arieftiara, S.E., Ak., M.Ak., CA., CSRS. Dan Ibu Dr. Jubaedah, S.E., M.M selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan arahan dan saran- saran yang sangat bermanfaat. Di samping itu, ucapan terima kasih juga disampaikan kepada ayah, ibu serta seluruh keluarga dan teman-teman yang tidak henti-hentinya memberikan semangat dan doa kepada penulis.

Semoga karya ilmiah ini bermanfaat.

Jakarta, 26 April 2022

Nina Ika Yuli Novianty

x DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL TESIS ... i

HALAMAN JUDUL TESIS ... ii

PERNYATAN ORISINALITAS ... iii

PERSETUJUAN PUBLIKASI ... iv

HALAMAN PENGESAHAN ... v

ABSTRACT ... vi

ABSTRAK ... vii

BERITA ACARA UJIAN TESIS ... viii

PRAKATA ... ix

DAFTAR ISI ... x

DAFTAR TABEL ... xiv

DAFTAR GAMBAR ... xv

BAB I PENDAHULUAN ... 1

I.1 Latar Belakang ... 1

I.2 Perumusan Masalah ... 9

I.3 Tujuan Penelitian ... 10

I.4 Manfaat Penelitian ... 10

BAB II TELAAH PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN MODEL PENELITIAN ... 12

II.1 Landasan Teori ... 12

II.1.1 Signalling Theory ... 12

II.1.2 Nilai Perusahaan ... 13

II.1.3 Kinerja Keuangan ... 15

II.1.4 Ukuran Perusahaan ... 16

II.1.5 Efisiensi Operasional ... 17

II.2 Penelitian yang Relevan/Penelitian Rujukan ... 18

II.3 Model Penelitian Empirik ... 20

II.4 Hipotesis ... 21

BAB III METODE PENELITIAN ... 25

III.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 25

III.1.1 Definisi Operasional Variabel ... 25

xi

III.1.2 Pengukuran Variabel ... 26

III.2 Populasi dan Sampel ... 28

III.2.1 Populasi ... 28

III.2.2 Sampel ... 28

III.3 Teknik Pengumpulan Data ... 30

III.3.1 Jenis Data ... 30

III.3.2 Sumber Data ... 30

III.3.3 Pengumpulan Data ... 30

III.4 Teknik Analisis Data ... 31

III.4.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 31

III.4.2 Analisis Regresi Data Panel ... 31

III.4.3 Estimasi Regresi Data Panel ... 32

III.4.3.1 Common Effect Model ... 32

III.4.3.2 Fixed Effect Model ... 32

III.4.3.3 Random Effect Model ... 33

III.4.4 Penentuan Model Regresi Data Panel ... 33

III.4.4.1 Uji Chow ... 33

III.4.4.2 Uji Hausman ... 33

III.4.4.3 Uji Lagrange Multiplier ... 34

III.4.5 Uji Asumsi Klasik ... 34

III.4.5.1 Uji Normalitas ... 34

III.4.5.2 Uji Multikolinearitas ... 35

III.4.5.3 Uji Autokorelasi ... 35

III.4.5.4 Uji Heteroskedastisitas ... 35

III.4.6 Uji Hipotesis ... 36

III.4.6.1 Uji F (Kelayakan Model) ... 36

III.4.6.2 Koefisien Determinasi (R²) ... 36

III.4.6.3 Uji t (Pengujian secara Parsial) ... 36

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 37

IV.1 Deskripsi Obyek Penelitian ... 37

IV.2 Deskripsi Data Penelitian ... 39

IV.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 39

xii

IV.3 Uji Hipotesis dan Analisis ... 42

IV.3.1 Penentuan Model Regresi Data Panel ... 42

IV.3.1.1 Uji Chow ... 42

IV.3.1.2 Uji Hausman ... 43

IV.3.1.3 Uji Lagrange Multiplier ... 44

IV.3.2 Analisis Regresi Data Panel ... 44

IV.3.3 Uji Asumsi Klasik ... 45

IV.3.3.1 Uji Normalitas ... 45

IV.3.3.2 Uji Multikolinearitas ... 46

IV.3.3.3 Uji Autokorelasi ... 47

IV.3.3.4 Uji Heteroskedastisitas ... 48

IV.3.4 Uji Hipotesis ... 48

IV.3.4.1 Uji F (Kelayakan Model) ... 49

IV.3.4.2 Koefisien Determinasi (R²) ... 50

IV.3.4.3 Uji t (Pengujian secara Parsial) ... 50

IV.3.5 Analisis Jalur ... 51

IV.3.5.1 Analisis Jalur Variabel Ukuran Perusahaan ... 52

IV.3.5.2 Analisis Jalur Variabel Efisiensi Operasional ... 52

IV.4 Pembahasan ... 53

IV.4.1 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan ... 53

IV.4.2 Pengaruh Efisiensi Operasional Terhadap Kinerja Keuangan .... 54

IV.4.3 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan ... 54

IV.4.4 Pengaruh Efisiensi Operasional Terhadap Nilai Perusahaan ... 55

IV.4.5 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan ... 56

IV.4.6 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan melalui Kinerja Keuangan ... 58

IV.4.7 Pengaruh Efisiensi Operasional Terhadap Nilai Perusahaan melalui Kinerja Keuangan ... 59

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 60

V.1 Simpulan ... 60

V.2 Keterbatasan Penelitian ... 62

V.3 Saran ... 62

xiii DAFTAR PUSTAKA ... 63 DAFTAR RIWAYAT HIDUP ...

LAMPIRAN ... 72

xiv DAFTAR TABEL

Tabel 1. List Perusahaan Sektor Transportasi BEI Tahun 2019-2020 ... 29

Tabel 2. List Perusahaan yang dipakai sebagai Sampel Penelitian ... 37

Tabel 3. Hasil Analisis Statistik Deskriptif ... 39

Tabel 4. Uji Chow Persamaan 1 ... 42

Tabel 5. Uji Chow Persamaan 2 ... 43

Tabel 6. Uji Hausman Persamaan 1 ... 43

Tabel 7. Uji Hausman Persamaan 2 ... 43

Tabel 8. Uji Lagrange Multiplier Persamaan 2 ... 44

Tabel 9. Uji Regresi Fixed Effect Model ... 44

Tabel 10. Uji Regresi Common Effect Model ... 45

Tabel 11. Uji Multikolinearitas Persamaan 1 ... 47

Tabel 12. Uji Multikolinearitas Persamaan 2 ... 47

Tabel 13. Uji Autokorelasi Persamaan 1 ... 47

Tabel 14. Uji Autokorelasi Persamaan 2 ... 47

Tabel 15. Uji Heteroskedastisitas Persamaan 1 ... 48

Tabel 16. Uji Heteroskedastisitas Persamaan 2 ... 48

Tabel 17. Hasil Uji F Persamaan 1 ... 49

Tabel 18. Hasil Uji F Persamaan 2 ... 49

Tabel 19. Koefisien Determinasi (R²) Persamaan 1 ... 50

Tabel 20. Koefisien Determinasi (R²) Persamaan 2 ... 50

Tabel 21. Uji t Persamaan 1 ... 51

Tabel 22. Uji t Persamaan 2 ... 51

xv DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Grafik IHSG Periode Mei 2019 - Mei 2020 ... 2 Gambar 2. Persentase Harga Saham Sektor Transportasi BEI Tahun 2019-2020 .... 3 Gambar 3 Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha Triwulan II-2020 (YoY) dan Sumber Pertumbuhan PDB Menurut Lapangan Usaha (YoY) ... 4 Gambar 4. Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha (YoY) ... 4 Gambar 5. Persentase Revenue Perusahaan Sektor Transportasi BEI Tahun 2019-2020 ... 6 Gambar 6. Grafik Uji Normalitas Persamaan 1 ... 46 Gambar 7. Grafik Uji Normalitas Persamaan 2 ... 46