STUDY KOMPARATIF KINERJA PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM LQ45 DAN 50 MOST ACTIVE STOCKS BY TRADING FREQUENCY DI
BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh :
I GEDE PUTU SURYA DARMITHA NIM: 1215251021
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana
LEMBAR PENGESAHAN
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal :
Tim Penguji: Tanda tangan
1. Ketua : Dr. Ida Bagus Anom Purbawangsa, SE., MM ...
2. Sekretaris : Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si ...
3. Anggota : Drs. I Gede Mertha Sudiartha, MM ...
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manajemen
(Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si) NIP. 19611002 198601 2 002
Pembimbing
iii
PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya,
di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain,
kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka.
Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia di proses sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
Denpasar, 4 Oktober 2016
Mahasiswa,
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa / Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkatrahmat-Nya, skripsi yang berjudul “Study Komparatif Kinerja Portofolio Optimal Saham LQ-45 dan 50 Most Active Stocks by Trading Frequency di Bursa Efek Indonesia” dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan terimakasih
kepada:
1. Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.Si, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
2. Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., M.S, Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
3. Dr. I G.A. Kt.Giantari, SE, M.Si, Ketua Jurusan Manajemen dan Agoes Ganesha Rahyuda, SE, MT., Ph.D, Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4. Drs. I Ketut Suardhika Natha, M.Si, Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
5. Ni Made Rastini, SE., MM, Koordinator Jurusan Manajemen Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
6. Dr. Ida Bagus Anom Purbawangsa, SE., MM, Dosen Pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
7. Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si, Dosen Pembahas atas masukan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
8. Dra. Ni Ketut Sariyathi, MM, Dosen Pembimbing Akademik yang telah memberikan petunjuk dan nasihat selama mengikuti kuliah di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
9. Kepada Orang tua (I Ketut Sudarna dan Ni Nengah Sulasmi) dan adik Kadek
v
penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Udayana.
10.Aninsa Anggariani, Derian, Aditya Wipa, Mahendra, Adi, Punia, Riko, dan
teman-teman Manajemen angkatan 2012 yang tidak bisa disebutkan satu per satu, atas dukungan selama perkuliahan dan penulisan skripsi.
11.Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak. Meskipun demikian, penulis tetap
bertanggung jawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
Denpasar, 4 Oktober 2016
vi
Judul : Study Komparatif Kinerja Portofolio Optimal Saham LQ45 dan 50 Most Active Stocks by Trading Frequency di Bursa Efek Indonesia
Nama : I Gede Putu Surya Darmitha
NIM : 1215251021
Abstrak
Risiko dalam melakukan investasi dapat diminimalkan dengan cara membentuk portofolio dengan model indeks tunggal. Untuk mengetahui portofolio yang telah dibentuk layak untuk diinvestasikan atau tidak diperlukan penilaian terhadap kinerja dari portofolio. Penelitian ini bertujuan untuk membandingkan kinerja portofolio optimal dari saham-saham indeks LQ-45 dan
50 Most Active Stocks by Trading Frequency.
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia. Jumlah sampel yang diambil sebanyak 58 emiten, dengan metode sampling jenuh. Pengumpulan data dilakukan melalui observasi. Penelitian ini dilakukan dengan membandingkan kinerja portofolio LQ-45 dan 50 Most Active Stocks by Trading Frequency menggunakan Indeks Sharpe.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa pada dasarnya kedua indeks pembentuk portofolio optimal memiliki kinerja portofolio lebih besar dari return
market, namun secara absolut nilai indeks LQ-45 lebih besar dibandingkan
dengan nilai 50 Most Active Stocks by Trading Frequency, ini ditunjukan oleh angka indeks LQ-45 sebesar 0.35964 dan 50 Most Active Stocks by Trading
Frequency sebesar 0.34009. Hal ini disebabkan karena risiko portofolio dari 50
Most Active Stocks by Trading Frequency lebih besar dari risiko portofolio indeks
LQ-45.
Untuk mendapatkan tingkat keuntungan yang lebih tinggi sebaiknya dipilih saham-saham yang membentuk portofolio indeks LQ-45. Selain itu, Investor dapat memilih berinvestasi pada saham TLKM dan AKRA karena dari dua portofolio yang dibentuk terdapat kombinasi dari dua saham tersebut.
vii DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN ORIGINALITAS ... iii
KATA PENGANTAR ... iv
ABSTRAK ... vi
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR TABEL ... x
DAFAR GAMBAR ... xi
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 8
1.3 Tujuan Penelitian ... 8
1.4 Kegunaan Penelitian ... 8
1.5 Sistematika Penelitian ... 9
BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori dan Konsep ... 11
2.1.1 Pasar Modal ... 11
2.1.2 Investasi ... 13
2.1.3 Saham ... 15
2.1.3.1 Return Investasi pada Saham ... 17
2.1.3.2 Risiko Investasi pasa Saham ... 18
2.1.4 Portofolio ... 20
2.1.4.1 Pengertian Portofolio ... 20
2.1.4.2 Return Portofolio ... 21
viii
2.1.5 Portofolio Optimal ... 22
2.1.6 Indeks Liquid-45 (LQ-45)... 23
2.1.7 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 24
2.1.8 Model Indeks Tunggal ... 24
2.1.9 Penilaian Kinerja Portofolio ... 26
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ... 28
3.2 Lokasi Penelitian... 29
3.3 Objek Penelitian ... 29
3.4 Identifikasi Variabel ... 30
3.5 Definisi Operasional Variabel ... 30
3.5.1 Portofolio Optimal ... 30
3.5.2 Return dan Risiko Portofolio ... 36
3.5.3 Kinerja Portofolio Saham Indeks Sharpe ... 38
3.6 Jenis dan Sumber Data ... 38
3.6.1 Jenis Data ... 38
3.6.2 Sumber Data... 38
3.7 Populasi, Sampel dan Metode Penentuan Sampel ... 39
3.7.1 Populasi ... 39
3.7.2 Sampel dan Metode Penentuan Sampel ... 39
3.8 Metode Pengumpulan data... 42
3.9 Teknik Analisis Data ... 42
BAB IV PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia ... 44
4.2 Pembahasan Hasil Penelitian ... 45
ix
4.2.2 Expected Return dan Risiko Portofolio ... 54
4.2.3 Perbandingan Kinerja Portofolio Optimal Saham LQ-45 dan 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 55
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ... 56
5.2 Saran ... 57
DAFTAR RUJUKAN ... 58
x
DAFTAR TABEL
No. Tabel Halaman
3.1 Daftar Emiten yang Konsisten Masuk Indeks LQ-45 Selama Periode
Penelitian ... 40 3.2 Daftar Emiten yang Konsisten Masuk 50 Most Active Stocks by
Trading Frequency Selama Periode Penelitian ... 41
4.1 Rekapitulasi Expected Return, Deviasi Standar, Beta, Alpha, dan
ERB Indeks LQ-45 ... 47 4.2 Rekapitulasi Expected Return, Deviasi Standar, Beta, Alpha, dan
ERB Saham 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 49 4.3 Peringkat Saham Berdasarkan Excess Return to Beta dan Penentuan
Cut-off Rate Saham LQ-45... 51 4.4 Peringkat Saham Berdasarkan Excess Return to Beta dan Penentuan
Cut-off Rate Saham 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 52
4.5 Proporsi Dana Masing-Masing Saham yang Membentuk Portofolio
xi
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Halaman
xii
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Halaman
1 Daftar Harga Saham yang Masuk Indeks LQ-45 Bulan Februari 2013
s/d Januari 2016 (dalam Rupiah) ... 63
2 Daftar Harga Saham yang Masuk dalam saham 50 most active stocks by trading frequency Bulan Februari 2013 s/d Januari 2016 (dalam Rupiah) ... 66
3 Harga saham IHSG ... 69
4 Suku bunga SBI ... 70
5 Perhitungan Return Saham dan Return Pasar ... 71
6 Return Saham Indeks LQ-45 ... 72
7 Return Saham 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 75
8 Perhitungan Expected Return Saham, Expected Return Market, Standar Deviasi Saham, dan Standar Deviasi Pasar ... 78
9 Perhitungan Beta, Alpha, dan Risiko Unik Saham AALI ... 79
10 Hasil Perhitungan Expected Return, Standar Deviasi, Beta, Alpha, dan Risiko Unik Saham-Saham Indeks LQ-45 dan 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 80
11 Perhitungan dan Pengurutan ERB Saham Indeks LQ-45 ... 81
12 Perhitungan dan Pengurutan ERB 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 82
13 Perhitungan Ci Saham LQ-45... 83
14 Perhitungan Ci Saham 50 Most Active Stocks by Trading Frequency . 84 15 Penentuan Proporsi Dana Saham-Saham Pembentuk Portofolio LQ-45 dan 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 85
16 Perhitungan Return Portofolio dan Risiko Portofolio LQ-45 dan 50 Most Active Stocks by Trading Frequency ... 86
17 Analisis Portofolio Optimal Model Indeks Tunggal Saham LQ-45 dengan Microsoft Office Excel 2013... 87
