PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PROPERTY YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH CHAIRUNNISA NIM. 709220006
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Perusahaan Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.
Dalam menyelesaikan tulisan ini penulis menyadari tidak dapat berjalan
sendiri tanpa bantuan dan dorongan baik materil maupun spiritual dari berbagai
pihak. Dengan penuh rasa hormat penulis menyampaikan rasa terima kasih yang
sebesar-besarnya kepada, mama’ku tercinta Dewiana Harahap, ayahku tercinta
Abdul Chalik, adik-adikku tersayang Chairiyah dan Agung Dermawan atas segala motivasi, do’a, perhatian serta dukungan moril dan materil yang senantiasa diberikan kepada penulis dengan tulus dan penuh kasih sayang.
Di kesempatan ini ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada
pihak yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini adalah
sebagai berikut :
1. Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, sebagai Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, sebagai Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. Surbakti Karo-karo, M.Si,Ak sebagai Pembantu Dekan III
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
5. Bapak Drs. La Ane, M.Si, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi Universitas
Negeri Medan, dan sekaligus sebagai Dosen Pembimbing yang senantiasa
memberikan saran, kritikan, dan nasehat yang membangun kepada penulis
6. Bapak Drs. Jumiadi AW, M.Si, Ak sebagai Dosen Pembimbing Akademik
yang telah memberikan saran, kritikan, serta masukan selama penulis
menempuh perkuliahan.
7. Bapak M. Ridha Habibi Z, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
8. Ibu Yulita Tridiarti, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
9. Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
10.Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan bekal ilmu
pengetahuan selama peneliti menempuh perkuliahan.
11.Bang Ricky Ardian sebagai Tata Usaha Jurusan Akuntansi Universitas Negeri
Medan yang telah membantu dan memberi motivasi yang membangun kepada
penulis.
12.Sahabat-sahabat terbaik penulis Selvia Inca Devi, Ihda Madhona Ichwan,
Triani Lt. Panggabean, dan Rini Lestari yang telah banyak membantu saat
perkuliahan, menemani disaat suka maupun duka dan telah membantu dalam
penyusunan skripsi ini. Terima kasih sahabat-sahabatku tetap jadi yang terbaik
selamanya ya dan maaf ya kalo selama ini nisa ada kesalahan.
13.Teman-teman kos penulis Kak uci, Uni, Ii, Witha, Zura, Vina, Ika dan
teman-teman yang lainnya yang tidak bisa disebutkan astu per satu, yang selalu
mendukung dan memberikan keceriaan disaat penulis merasakan kejenuhan
dalam menyelesaikan skripsi.
14.Sahabat-sahabat penulis Melvy Tasari dan Riri Handayani yang telah
mendukung, membantu, serta memberikan semangat kepada penulis agar
penulis tetap selalu semangat dalam menyelesaikan skripsinya.
15.Teman-teman seperjuangan Rani, Mala, Evi, Putri, Dewi, Dora, Ria, Amel,
dan seluruh stambuk 2009 yang tidak bisa disebutkan satu per satu. Terima
kasih dan tetap semangat.
16.Kakak dan abang stambuk kak nurul, kak nita, kak tiwi, kak ayu, bg dimas, bg
penulis sebutkan satu per satu. Terima kasih atas bantuan dan masukannya
selama ini kepada penulis.
17.Dan semua pihak yang memberikan dukungan dan doa kepada penulis yang
tidak dapat disebutkan satu per satu, Terima kasih yaa.
Akhirnya penulis merasa bahwa tulisan ini masih jauh dari sempurna.
Untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran dari para pembaca untuk
menyempurnakan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap skripsi ini dapat
bermanfaat bagi yang membacanya.
Medan, Februari 2013
Peneliti
ABSTRAK
Chairunnisa, NIM 70920006, Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan 2013.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV) secara parsial maupun secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham pada Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV) terhadap harga saham pada Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian adalah seluruh perusahaan property yang terdaftar di BEI tahun 2011. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling, yang menjadi sampel sebanyak 24 perusahaan untuk data tahun 2009-2011. Pengumpulan bahan dan data penelitian yang berhubungan dengan pokok bahasan yang peneliti kutip dari laporan keuangan perusahaan property yang dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital Market Directory serta dapat diperoleh dengan mendownload dari www.idx.co.id. Teknik analisis data adalah dengan menggunakan analisis regresi linear berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan (Uji F) dapat diketahui bahwa keempat variabel independen berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini dapat dilihat dari F-hitung 3,410 > F-tabel 2,511 dengan tingkat signifikansi 0,013 lebih kecil dari 0.05. Keempat variabel independen memberikan nilai Adjusted R square sebesar 12%. Hal ini berarti sebesar 12% variabel dependen harga saham dapat dijelaskan oleh variabel independen Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV) sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain diluar penelitian sebesar 88% (100%-12%). Sedangkan secara parsial (Uji t) faktor fundamental (ROA, ROE, DER, dan BV) tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Kesimpulan penelitian adalah diketahui bahwa ada pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV) secara simultan Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
ABSTRACT
Chairunnisa, NIM 70920006, Fundamental Factors Influence Of Stock Company Property Listed in Indonesia Stock Exchange, Skripsi, Accounting Majors, Faculty of Economics, State University of Medan 2013.
The problem in this research is whether the Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), and Book Value (BV) partially and simultaneously influence the stock price in the company on the Stock Exchange Listed Property Securities Indonesia. This research aims to determine whether there is influence of Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), and Book Value (BV) of the Company's share price at Property Listed in Indonesia Stock Exchange.
The population is the entire property company listed on the Stock Exchange in 2011. Sample selection is done by purposive sampling method, the sample of 24 companies for data years 2009-2011. Collection of materials and research data related to the subject of the investigators quoted from the company's financial statements of property published on the Stock Exchange of Indonesia and the Indonesian Capital Market Directory and can be obtained by downloading from www.idx.co.id. The data analysis technique is to use a multiple linear regression analysis.
The results showed that simultaneous (Test F) can be seen that the four independent variables affect the stock price. It can be seen from the F-count 3.410>2.511 F-table with a significance level of 0.013 is less than 0.05. The four independent variables provide Adjusted R-square value of 12%. This means 12% share price dependent variable is explained by the independent variables Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), and Book Value (BV) while the rest are influenced by variables other than the study by 88% (from 100% to 12%). While partially (t test) fundamentals (ROA, ROE, DER, and BV) has no effect on stock prices.
The research conclusion known that there is influence of Return On Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), and Book Value (BV) simultaneously Against Stock in Manufacturing Company listed on the Indonesia Stock Exchange.
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI ... i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN... .. ii
KATA PENGANTAR ... iii
ABSTRAK/ABSTRACT ... vi
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR GAMBAR... xi
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR LAMPIRAN.. ... xiii
BAB I PENDAHULUAN.. ... 1
1.1. Latar Belakang ... 1
1.2. IdentifikasiMasalah... .... 6
1.3. Pembatasan Masalah ... ... 7
1.4. Perumusan Masalah ... 7
1.5. Tujuan Penelitian ... 8
1.6. Manfaat Penelitian ... 9
BAB II KAJIAN PUSTAKA ... 10
2.1. Kerangka Teoritis ... 10
2.1.1. Harga Saham... ... 10
2.1.1.1. Pengertian Harga Saham... ... 10
2.1.1.2. Pendekatan Penilaian Harga Saham... 12
2.1.2. Faktor Fundamental yang Mempengaruhi Harga Saham... ... 15
2.1.4. Penelitian Terdahulu... ... 21
2.2. Kerangka Berfikir ... 24
2.3. Hipotesis Penelitian ... 27
BAB III METODE PENELITIAN ... 28
3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian ... 28
3.2. Populasi dan Sampel Penelitian ... 28
3.3.1. Variabel Penelitian ... 30
3.3.2. Definisi Operasional... ... 30
3.4. Teknik Pengumpulan Data... 32
3.5. Teknik Analisis Data ... 32
3.5.1. Uji Asumsi Klasik... 32
3.5.2. Analisis Regresi Linear Berganda ... 35
3.5.3. Uji Hipotesis.... ... 36
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 39
4.1. Hasil Penelitian ... 39
4.1.1. Gambaran Umum Sampel.. ... 39
4.1.2. Desktiptif Data Penelitian.. ... 41
4.1.2.1. Harga Saham.. ... 41
4.1.2.2. Return On Asset (ROA).. ... 42
4.1.2.3. Return On Equity (ROE).. ... 44
4.1.2.4. Debt to Equity Ratio (DER).. ... 45
4.1.2.5. Book Value (BV).. ... 46
4.1.3. Hasil Pengujian Data.. ... 48
4.1.3.1. Uji Asumsi Klasik ... 48
4.1.3.1.1. Uji Normalitas.. ... 48
4.1.3.1.2. Uji Autokorelasi. ... 55
4.1.3.1.3. Uji Heteroskedastisitas. ... 56
4.1.3.1.4. Uji Multikolinearitas... 57
4.1.3.2. Persamaan Regresi ... 60
4.1.3.3. Pengujian Hipotesis ... 62
4.1.3.3.1. Uji Parsial (Uji t).. ... 62
4.1.3.3.2. Uji Simultan (Uji F).. ... 64
4.2. Pembahasan.. ... 67
4.2.1. Pengaruh ROA terhadap harga saham ... 67
4.2.2. Pengaruh ROE terhadap harga saham.. ... 68
4.2.3. Pengaruh DER terhadap harga saham.. ... 69
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 71
5.1. Kesimpulan... ... 71
5.2. Saran... ... 72
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN A Daftar perusahaan yang menjadi sampel dan
variabel-variabel penelitian
LAMPIRAN B Hasil SPSS
DAFTAR TABEL
2.1. Penelitian Terdahulu ... 23
3.1. Variabel Penelitian ... 31
3.2. Kriteria Autokorelasi Durbin-Watson.. ... 34
4.1. Daftar Nama-nama Perusahaan yang Menjadi Sampel Perusahaan.. ... 40
4.2. Harga Saham.. ... 41
4.3. Return On Asset (ROA).. ... 43
4.4. Return On Equity (ROE).. ... 44
4.5. Debt to Equity Ratio (DER)... 45
4.6. Book Value (BV).. ... 47
4.7. Uji Normalitas Sebelum Transformasi ... 49
4.8. Bentuk Transformasi Data ... 52
4.9. Uji Normalitas Setelah Transformasi ... 52
4.10. Uji Autokorelasi Durbin-Watson ... 55
4.11. Coefficient Correlation ... 58
4.12. Uji Multikolinearitas ... 59
4.13. Hasil Uji Regresi Berganda ... 60
4.14. Uji Parsial (Uji t) ... 62
4.15. Uji Simultan (Uji F) ... 65
DAFTAR GAMBAR
2.1. Kerangka Berfikir ... 26
4.1. Histogram ROA Sebelum Transformasi ... 50
4.2. Histogram DER Sebelum Transformasi ... 50
4.3. Histogram BV Sebelum Transformasi ... 51
4.4. Histogram SQRT_ROA Setelah Transformasi ... 53
4.5. Histogram SQRT_DER Setelah Transformasi ... 54
4.6. Histogram SQRT_BV Setelah Transformasi ... 54
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan terhadap hasil penelitian, maka dapat diambil
kesimpulan sebagai berikut :
1. Variabel ROA secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
2. Variabel ROE secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
3. Variabel DER secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
4. Variabel BV secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
5. Faktor Fundamental (ROA, ROE, DER, dan BV) secara simultan
(bersama-sama) berpengaruh terhadap harga saham. Dari hasil dari uji F, dengan
5.2Saran
Berdasarkan hasil penelitian dan kesimpulan yang dikemukakan di atas,
maka di sarankan sebagai berikut :
1. Saham property merupakan salah satu saham yang sensitif terhadap
indikator makro ekonomi seperti inflasi, tingkat suku bunga dan
pendapatan domestik bruto. Oleh sebab itu disarankan pada investor, agar
selain mempertimbangkan faktor fundamental berupa rasio-rasio keuangan
perusahaan yang dipublikasi, sebaiknya para investor mempertimbangkan
pula faktor-faktor lain yang mempengaruhi harga saham seperti, faktor
makro ekonomi, nilai tukar mata uang dan lain-lain. Pola pergerakan harga
saham bersifat acak (random walk), tidak dapat ditentukan, dan atau
dipengaruhi sepenuhnya dengan hanya mengendalikan faktor fundamental
perusahaan dan risiko sistematik saja. Ini dikarenakan kebanyakan
orientasi investor adalah capital gain oriented bukan dividend oriented.
2. Perusahaan property diharapkan dapat meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan sehingga dengan demikian rasio ROA, ROE, DER dan BV
akan meningkat. Dengan meningkatnya rasio tersebut, maka diharapkan
minat investor terhadap saham akan semakin meningkat. Meningkatnya
minat investor terhadap saham suatu perusahaan cenderung akan
meningkatkan harga saham perusahaan tersebut.
3. Untuk peneliti selanjutnya dapat menambahkan jenis variabel, baik faktor
fundamental dan faktor teknikal, sehingga lebih dapat dijadikan sebagai
DAFTAR PUSTAKA
Abidin, Jamaludin. 2009. Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di BEI. Tesis. Sekolah Pascasarjana. USU. Medan.
Anoraga, Pandji dan Piji, Pakarti. 2006. Pengantar Pasar Modal. Rineka cipta. Jakarta.
Arifin, Ali. 2006. Membaca Saham. Andi. Yogyakarta.
Arista, et al. 2012. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham (Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di BEI Periode Tahun 2005-2009). Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, Vol 3, No.1, Mei 2012. STIE Totalwin. Semarang.
Duwi. 2011. “Uji Heteroskedastisitas”. Jakarta.
http://duwiconsultant.blogspot.com/2011/11/uji-heteroskedastisitas.html. (Diakses 12 Februari 2013)
Efendi, Sakti, Hasan. 2011. Pengaruh Rasio Profitabilitas, Rasio Solvabilitas,dan Risiko Sistematis terhadap Harga Saham Properti di Bursa Efek Jakarta.
Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Edisi Kedua. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro Hijriah, Almas. 2007. Pengaruh Faktor Fundamental Dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Properti Di Bej. Tesis. Sekolah Pascasarjana. USU. Medan.
Husnan, suad. 2010. Manajemen Keuangan, Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang) Buku I. Yogyakarta. BPFE UGM.
IDX. 2012. Laporan Keuangan dan Tahunan Indonesia Stock Exchange, Bursa Efek Indonesia. www.idx.co.id (Diakses 19 November 2012) IDX. 2010. Laporan Keuangan. Indonesia Capital Market Directory. Medan.
Nathaniel, Nicky. 2008. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham (Studi pada Saham-Saham Real Estate and Property di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2006). Tesis. Universitas Diponegoro. Semarang.
Ningsih, Kurnia. 2009. Faktor-faktor Fundamental Yang Mempengaruhi Harga Saham Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Skripsi. FE. Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”. Jakarta.
Nurmalasari, Indah. 2009. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham Emiten LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2008. Skripsi. Jurusan Akuntansi, FE. Universitas Gunadarma. Depok.
Pasaribu, Rowland Bismark. 2008. Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap Harga Saham Perusahaan Go Publik di BEI. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol 2, No.2, Juli 2008 (101-113), ISSN: 1978–3166.
Ramlawati. 2011. Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis, Vol I, No.1, September 2011, ISSN: 2088-7086. UMI. Makassar.
Rina, et al. 2011. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan : Pendekatan Terhadap Rasio Keuangan Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan Di Bei. Skripsi. STIE AUB. Surakarta.
Rusi, Destri. 2009. Pengaruh Faktor Fundamental dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Tesis. Sekolah Pascasarjana. USU. Medan.
Sanusi, Anwar. 2010. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta : Salemba Empat.
Ssaengi. 2012. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Industri Properti Dan Real Estate Di
Bursa Efek Indonesia.
http://ssaengi.wordpress.com/2012/10/13/metode-riset.
Sussanto, et al. 2009. Analisis Faktor Fundamental dan risiko Sistematik Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perdagangan di BEI. Jurnal Ekonomi Bisnis, Vol 14, No.1, April 2009. Universitas Gunadarma.
Susilowati, Yeye. 2011. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan rasio Solvabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan. Dinamika Keuangan dan Perbankan. Vol 3, No.1, Hal: 17-37, Mei 2011, ISSN: 1979-4878. Universitas Stikubank. Semarang.
