PENGARUH FREE CASH FLOW, PROFITABILITAS, DAN
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh:
TUTIK MAHSUNAH NPM: 10.1.01.06500
Program Studi: Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA
iii
PENGARUH FREE CASH FLOW, PROFITABILITAS, DAN
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi: Akuntansi Konsentrasi: Akuntansi Keuangan
Oleh:
TUTIK MAHSUNAH NPM: 10.1.01.06500
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA
vi
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA
Nama : Tutik Mahsunah NPM : 10.1.01.06500 Program Studi : Akuntansi
Tempat/Tanggal Lahir : Gresik/10 September 1988 Agama : Islam
Jumlah Saudara/Anak ke : 4 (Empat)/2 (Dua) B. ORANG TUA
Nama : Nafi’in
Alamat Rumah/Telepon : Indro 48 Rt 01 Rw 01 Indrodelik Bungah Gresik/
: 031-78068378 Alamat Kantor/Telepon : -
Pekerjaan/Jabatan : Swasta C. RIWAYAT PENDIDIKAN
1. Tamat SD di MI Al-Hidayat Bungah Gresik tahun 2000 2. Tamat SLTP di MTs Al-Hidayat Bungah Bresik tahun 2003 3. Tamat SLTA di SMA Negeri 1 Gresik tahun 2006
4. Pendidikan Tinggi (PT)
Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA Jl. Menur Pumpungan No.
30 Surabaya I-VII 2010-2014 - D. RIWAYAT PEKERJAAN
Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan 2006 - 2009 PT. Metrokom Jaya - Kasir 2009 - 2014 PT. Metrokom Jaya - Accounting
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufik, dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul ”Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia”. Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana ekonomi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan, pengarahan, bantuan, dan dukungan dari berbagai pihak baik secara materiil maupaun spiritual. Dalam kesempatan ini, penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak. Selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
2. Ibu Andayani, S.E., M.Si., Ak. Selaku Ketua Program Studi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan dorongan dan semangat untuk segera menyelesaikan skripsi ini. 3. Bapak Dr. Suwardi B. Hermanto, S.E., M.M., Ak. Selaku Dosen Pembimbing
yang telah meluangkan waktu dan dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan, pengarahan, nasehat, saran, masukan, dukungan, dan semangat hingga skripsi ini bisa terselesaikan dengan baik.
4. Seluruh Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan sebagai dasar penulisan skripsi ini.
5. Seluruh Karyawan dan Staf Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah banyak membantu penulis selama menuntut ilmu di lingkungan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
6. Kedua orang tua saya tercinta dan seluruh keluarga besar yang selalu memberikan dukungan, perhatian, semangat, kasih sayang yang tak terhingga
viii
serta doa yang tiada henti sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik dan lancar.
7. Kepada A’a saya Andika yang selalu mendukung, membimbing, dan memberikan semangat serta banyak membantu dalam segala hal dari awal perkuliahan sampai akhir penyelesaian skripsi ini.
8. Sahabat-sahabat saya, Nita, Difa, Mei, Ola, Septri, Gilang, Candra, Dini, Dewi Riawati, Meta, dan teman-teman lain yang tidak bisa disebutkan satu-persatu. Terima kasih atas segala kebersamaan, pengalaman, seluruh bantuan, dukungan, saran, dan masukan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
9. Dan kepada semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu-persatu yang telah memberikan bantuan baik secara langsung maupun tidak langsung hingga terselesaikannya skripsi ini
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak kekurangan yang disebabkan keterbatasan pengetahuan serta pengalaman penulis. Oleh karena itu, penulis mengharapkan adanya kritik dan saran yang membangun dari semua pihak. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat untuk berbagai pihak.
Surabaya, 30 April 2014
ix DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ... i
HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ... ii
HALAMAN JUDUL SKRIPSI ... iii
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ... iv
HALAMAN PERNYATAAN ... v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xi
DAFTAR GAMBAR ... xii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiii
INTISARI ... xiv
ABSTRACT ... xv
BAB 1 : PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 6
1.3 Tujuan Penelitian ... 6
1.4 Manfaat Penelitian ... 7
1.5 Ruang Lingkup Penelitian ... 7
BAB 2 : TINJAUAN TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ... 9
2.1. Tinjauan Teoretis ... 9
2.1.1 Free Cash Flow (Aliran Kas Bebas) ... 9
2.1.2 Profitabilitas ... 11 2.1.3 Kepemilikan Institusional ... 13 2.1.4 Kebijakan Hutang ... 15 2.2. Penelitian Terdahulu ... 18 2.3. Rerangka Pemikiran ... 27 2.4. Perumusan Hipotesis ... 29
2.3.1 Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Hutang 29 2.3.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang .. 30
2.3.3 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap ... Kebijakan Hutang ... 31
BAB 3 : METODA PENELITIAN ... 33
3.1. Jenis Penelitian dan Gambaran Populasi (Objek) Penelitian .. 33
3.2. Teknik Pengambilan Sampel ... 33
3.3. Teknik Pengumpulan Data ... 34
3.3.1 Jenis Data ... 34
3.3.2 Sumber Data ... 35
3.3.3 Teknik Pengumpulan Data ... 35
3.4. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ... 35
x
3.4.2 Profitabilitas ... 37
3.4.3 Kepemilikan Institusional ... 37
3.4.4 Kebijakan Hutang ... 37
3.5. Teknik Analisis Data ... 38
3.5.1 Uji Asumsi Klasik ... 38
3.5.2 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 41
3.5.3 Analisis Regresi Berganda ... 42
3.5.4 Uji Hipotesis ... 42
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 45
4.1. Hasil Penelitian ... 45
4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 45
4.1.2 Deskripsi Data ... 47
4.1.3 Analisis Data ... 52
4.2. Pembahasan Hasil Penelitian ... 61
4.2.1. Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Hutang 61 4.2.2. Pengaruh Profitabilitas Terhadap kebijakan Hutang ... 63
4.2.3. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap ... Kebijakan Hutang ... 64 BAB 5 : PENUTUP ... 66 5.1. Simpulan ... 66 5.2. Keterbatasan ... 67 5.3. Saran ... 67 JADWAL PENELITIAN ... 69 DAFTAR PUSTAKA ... 70 LAMPIRAN ... 73
xi
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ... 24
2 Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi ... 40
3 Proses Seleksi Sampel ... 46
4 Daftar Nama Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI ... tahun 2008 sampai 2012 Yang Memenuhi Kriteria Sampel ... 47
5 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ... 48
6 Hasil Pengujian Normalitas Data ... 52
7 Hasil Uji Multikolinearitas ... 54
8 Hasil Uji Autokorelasi ... 55
9 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 57
10 Hasil Uji t Statistik ... 59
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar Halaman
1 Model Rerangka Pemikiran Pengaruh Free Cash Flow, ... Profitabilitas, dan Kepemilikan Institusional Terhadap ... Kebijakan Hutang ... 27 2 Model Penelitian Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, ...
dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Hutang .. 28 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 56
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Halaman
1 Daftar Perusahaan yang menjadi Objek Penelitian ... 75
2 Deskripsi Data yang Dijadikan Sampel Penelitian ... Tahun 2008-2012 ... 76
3 Perhitungan variabel Free Cah Flow (FCF) Tahun 2008-2012 79 4 Perhitungan variabel Profitabilitas (PROF) Tahun 2008-2012 82
5 Perhitungan variabel Kepemilikan Institusional (INST) ... Tahun 2008-2012 ... 85
6 Perhitungan variabel Kewajiban Hutang (DER) ... Tahun 2008-2012 ... 88
7 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ... 91
8 Hasil Pengujian Normalitas Data ... 92
9 Hasil Uji Multikolinearitas ... 93
10 Hasil Uji Autokorelasi ... 95
11 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 96
12 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 97
