• Tidak ada hasil yang ditemukan

Analisis Kausalitas Antara Volatilitas Saham Dengan Variabel Makroekonomi Indonesia

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2019

Membagikan "Analisis Kausalitas Antara Volatilitas Saham Dengan Variabel Makroekonomi Indonesia"

Copied!
11
0
0

Teks penuh

(1)

SKRIPSI

ANALISIS KAUSALITAS ANTARA VOLATILITAS SAHAM DENGAN VARIABEL MAKROEKONOMI INDONESIA

OLEH :

MARIA S. W. SITANGGANG

110523013

PROGRAM STUDI STRATA-I EKONOMI PEMBANGUNAN

DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN

(2)

 

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI

DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN

PERSETUJUAN

Nama : Maria S.W. Sitanggang

NIM : 110523013

Program Studi : Strata – I Ekonomi Pembangunan Konsentrasi : Ekonomi Perbankan

Judul : Analisis Kausalitas Antara Volatilitas Saham Dengan Variabel Makroekonomi Indonesia

Tanggal : Juli 2013 Dosen Pembimbing

Paidi Hidayat, SE, M.Si

NIP. 19750920 200501 1 002

Tanggal : Juli 2013 Dosen Pembaca

Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec

(3)

Lembar Pernyataan

Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “ Analisis Kausalitas Antara Volatilitas Saham dengan Variabel Makroekonomi di Indonesia ” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.

Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.

(4)

ABSTRACK This study aims to know whether there is a significant interrelationship between the stock volatility (Jakarta Composite Index ) and the macroeconomic variables (Inflation and BI Rate) in Indonesia. The test is carried out using Stationarity Test, Cointegration Test, Granger Causality Test, and Vector Auto Regression (VAR) test for the period 2008 I – 2012 XII.

From Cointegration test results that there is no long-term equilibrium relationship between Jakarta Composite index, BI Rate, and Inflation. While Granger Causality test result revealed that there is a direct relationship the inflation affect the Jakarta Composite Index and there is reciprocal relationship between the BI Rate and the Jakarta Composite Index. Based on the result of impluse Response Function, it was found that the stock volatility (Jakarta Composite Index) has a negative effect on the macroeconomic variables (Inflation and BI Rate), similarly the macroeconomic variables (Inflation and BI Rate) has a negative effect on the Jakarta Composite Index. While the result of variance decomposition showed that the role of Inflation and BI rate is significant than Jakarta Composite Index.

(5)

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada hubungan timbal balik yang signifikan antara volatilitas saham (IHSG) dengan variabel makroekonomi (BI Rate dan Inflasi) di Indonesia. Pengujian dilakukan dengan menggunakan uji Stasioneritas, uji Kointegrasi, uji Kausalitas Granger, dan uji Vector Auto

Regression (VAR) untuk periode 2008 I – 2012 XII.

Dari hasil uji kointegrasi menunjukkan tidak terdapat hubungan keseimbangan jangka panjang antara IHSG dengan BI Rate dan Inflasi di Indonesia. Sedangkan hasil uji Kausalitas Granger menunjukan terdapat hubungan searah dimana inflasi mempengaruhi IHSG dan terdapat hubungan dua arah dimana IHSG mempengaruhi BI Rate begitu juga BI Rate mempengaruhi IHSG. Berdasarkan hasil Impluse Response Function, ditemukan bahwa volatilitas saham (IHSG) berpengaruh negatif terhadap variabel makroekonomi (BI Rate dan Inflasi), begitu pula dengan variabel makroekonomi (BI Rate dan Inflasi) berpengaruh negatif terhadap volatilitas saham (IHSG). Sedangkan hasil Variance Decomposition menunjukan bahwa peran BI rate dan Inflasi lebih signifikan dari IHSG.

(6)

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat dan restu-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul “ Analisis Kausalitas Antara Volatilitas Saham dengan Variabel Makroekonomi di Indonesia.”

Penulis juga menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berjalan lancar tanpa dukungan dan bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu proses penyelesaian skripsi ini, terutama kepada:

1. Kepada orang tua penulis, ayahanda W. Sitanggang dan Ibunda Y. Siregar serta Abang Ferry Sitanggang AmF., Erwin Sitanggang S.Kom dan Kakak Irawaty Sitanggang S.Kom yang telah memberikan dukungan dan bantuan baik berupa moril maupun material sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.

2. Bapak Prof Dr. Azhar Maksum SE, Mec, Ac, AK selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

3. Bapak Wahyu Ario Pratomo, S.E, M.Ec dan Bapak Drs. Syahrir Hakim Nasution, M.Si selaku ketua dan Sekretaris Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

4. Bapak Irsyad Lubis, S.E, M.Soc.Sc, Ph.D selaku ketua Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan selaku Dosen Penasehat Akademik.

5. Bapak Paidi Hidayat, S.E, M.Si selaku Sekretaris Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu dalam memberikan masukan, saran yang baik mulai dari awal penulisan hingga selesainya skripsi ini.

(7)

7. Seluruh Dosen dan Staff Pengajar Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, yang telah mendidik dan memberikan banyak ilmu pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis. 8. Seluruh pegawai dan Staff Administrasi Departemen Ekonomi

Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara yang telah membantu penulis dalam penyelesaian kelengkapan administrasi penulis. 9. Seluruh keluarga dan sahabat-sahabat, saya ucapkan banyak terimakasih

telah memberikan dukungan, kerja sama, inspirasi dan kebersamaan selama ini.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, dikarenakan keterbatasan pengetahuan, pengalaman dan kemampuan penulis. Oleh karena itu, penulis mohon kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan penulisan skripsi ini. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak – pihak yang membacanya.

Medan, Juni 2013 Penulis

(8)

DAFTAR ISI

2.6 Volume Perdagangan Saham... 13

2.7 Suku Bunga Bank Indonesia... 15

2.8 Tinjauan Teoritis... 15

2.8.1 Teori Pengharapan Nasional... 15

2.8.2 Inflasi... 16

2.8.3 Hipotesis Pasar Efisien... 17

2.8.4 Tingkat Penetapan Harga Aset... 17

2.8.5 Teori Arbitrase Harga ... 18 3.1 Ruang Lingkup Penelitian... 22

3.2 Jenis Dan Sumber Data... 22

3.7 Vector Auto Regression (VAR)... 27

(9)

3.7.2 Impluse Response... 29

3.7.3 Forecast Error Variance Decomposition... 29

3.8 Batasan Operasional... 30

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Perkembangan IHSG... 31

4.2 Perkembangan BI Rate... 33

4.3 Perkembangan Inflasi... 34

4.4 Uji Stasioneritas Data... 37

4.5 Penentuan Lag Length... 39

4.6 Uji Kointegrasi... 40

4.7 Uji Kausalitas Granger... 41

4.8 Hasil Estimasi VAR ... 43

4.9 Implus Respon Function... 46

4.10 Variance Decomposition... 49

BAB V Kesimpulan Dan Saran 5.1 Kesimpulan... 53

5.2 Saran... 54

(10)

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

4.1 Perkembangan IHSG di Indonesia (poin)... 32

4.2 Perkembangan BI Rate di Indonesia... 33

4.3 Perkembangan Inflasi di Indonesia (poin)... 35

4.4 Hasil Uji Stasioner... 38

4.5 Hasil Penentuan Lag Optimal... 40

4.6 Hasil Uji Kointegrasi... 41

4.7 Hasil Kausalitas Granger... 42

4.8 Hasil Estimasi VAR. ... 44

4.9 Hasil Impluse Response Function... 49

(11)

DAFTAR GAMBAR

No. Tabel Judul Halaman

Referensi

Dokumen terkait

Doolklan aaka pcnotapan lnl dianbil dldalan ddang pomu- eyatsaratan pada harl Rabu, tanggal 3 Aguotus 1977 oloh kanl, J0NA8TI SH» Ilakln, dongan dlhadllrl oleh Hy, M# Soomarto, Panl

Berdasarkan hasil penelitian gambaran indeks eritrosit pada penderita tuberkulosis (TBC) paru pada usia 15-55 tahun didapatkan sebagian besar responden

berupa sudut rotor, tegangan dan daya elektrik yang terjadi pada saat pelepasan. beban pada bus

Hasil penelitian menunjukkan bahwa telah terjadi perubahan penggunaan lahan di kawasan transmigrasi Kecamatan Rio Pakava tahun 1991 hingga tahun 2017 yaitu

Pengadaan Alat Tulis Kantor (ATK) untuk Penelitian dengan judul -Pengaruh lklan TV, Baliho, Kanerja Tim Sukses, Citra Partai Koalisi dan Personal Branding

Based on some of the above research results, the research related to the waste of wood powder / sawdust is directed to the processing and utilization of wood

Likuiditas Terhadap Struktur Modal dan Kebijakan Dividen yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2010-2014 ” bertujuan sebagai salah satu persyaratan yang harus

Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan