MAKALAH
TEORI AKUNTANSI
"
RISET PASAR MODAL"
Di Susun oleh :
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Hasanuddin
2016
1. YANA UTAMI ARVIANI A31113004
2. KIKI AYU PUTRI A31113006
3. RUSTI GUNAWAN A31113014
4. MARDAYANTI A31113020
5. RIZKI NAHRIYATI A31113028
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Kuasa atas segala limpahan Rahmat, Inayah, Taufik dan HinayahNya sehingga makalah Perekonomian Indonesia ini dapat terselesaikan dengan judul "Riset Pasar Modal" dalam bentuk maupun isinya yang sangat sederhana.
Penyusun berharap modul ini bermanfaat bagi semua pihak dan dapat membantu lebih memahami materi Teori Akuntansi serta dapat menambah pengetahuan lebih lanjut mengenai riset pasar modal.
Modul ini masih jauh dari sempurna dan banyak kekurangan. Oleh kerena itu kami harapkan kepada para pembaca untuk memberikan masukan - masukan berupa kritik dan saran yang bersifat membangun untuk kesempurnaan modul ini.
Makassar, April 2016
DAFTAR ISI
SAMPUL
KATA PENGANTAR ...i
DAFTAR ISI ...ii
BAB I PENDAHULUAN ...1
1.1 Latar Belakang ...1
1.2 Rumusan Masalah ...1
1.3 Tujuan ...2
BAB II PEMBAHASAN ...3
RISET PASAR MODAL ...3
2.1 Filosofi Teori Akuntansi Positif...3
2.2 Kelebihan Teori Akuntansi Positif ...4
2.3 Lingkup Dari Teori Akuntansi Positif ...7
2.4 Penelitian Pasar Modal Dan Hipotesa Pasar Efisien ...8
2.5 Dampak Laba Akuntansi Terhadap Pengumuman Harga Saham ...9
2.6 Strategi Perdagangan Yang Ada Dalam Pasar Modal ...10
2.7 Masalah Yang Dihadapi Auditor ...13
BAB III PENUTUP ...20
3.1 Simpulan ...20
3.2 Saran ...20
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 LATAR BELAKANG
Awal perkembangan teori akuntansi menghasilkan teori normatif yang didefinisikan sebagai teori yang mengharuskan. Pendekatan klasikal yang lebih menitikberatkan pada pemikiran normatif mengalami kejayaannya pada tahun 1960-an, tetapi dalam tahun 1970-an terjadi pergeseran pendekatan dalam penelitian akuntansi. Alasan yang mendasari pergeseran ini adalah bahwa pendekatan normatif yang telah berjaya selama satu dekade tidak dapat menghasilkan teori akuntansi yang siap dipakai didalam praktek sehari-hari. Design system akuntansi yang dihasilkan dari penelitian normatif dalam kenyataannya tidak dipakai dalam praktek. Sebagai akibatnya muncul anjuran untuk memahami secara deskriptif berfungsinya sistem akuntansi didalam praktek nyata. Harapannya dengan pemahaman dari praktek langsung akan muncul design sistem akuntansi yang lebih berarti (Imam G.,2000) Pada awal perkembangannya teori akuntansi menghasilkan teori normatif yang didefinisikan sebagai teori yang mengharuskan dan menggunakan kebijakan nilai (value judgement) yang mengandung minimum sebuah prem is (Wolk & Tearney, 1997). Teori normatif pada awalnya belum menggunakan pendekatan investigasi formal, baru pada perkembangan berikutnya mulai digunakannya pendekatan investigasi terstruktur formal, yaitu pendekatan deduktif (Anis dan Imam,2003). Selain itu perkembangan akuntansi juga mengarah pada teori akuntansi positif atau deskriptif yang investigasinya sudah lebih terstruktur dengan menggunakan pendekatan induktif (Anis dan Imam,2003). Berbagai teori positif atau deskriptif berkembang dengan pesat dalam akuntansi. Perkembangan teori mengarah pada teori positif (deskriptif) ini dibarengi dengan perubahan fokus teori akuntansi yang digunakan oleh lembaga akuntansi, misalnya FASB yang menekankan pada kegunaan dalam pengambilan keputusan dan tidak lagi terfokus pada postulate seperti terlihat pada kerangka konseptual yang diterbitkan oleh FASB mulai tahun 1979 yang dimulai dengan perumusan tujuan pelaporan keuangan (SFAC 1,1979 dalam Anis dan Imam,2003).
untuk mengevaluasi dan melakukan pilihan diantara beberapa ukuran – ukuran akuntansi. Pengamatan atas reaksi pasar terhadap penerimaan output akuntansi hendaknya mengarahkan evaluasi dari kandungan informasi aktual angka – angka akuntansi yang diproduksi melalui seperangkat prosedur tertentu dan kandungan informasi angka – angka akuntansi yang diproduksi melalui prosedur – prosedur alternatif. ( Gonedes, 1972:12). Pendekatan pasar lainnya berfokus pada kekayaan masyarakat ketimbang pada kekayaan perseorangan. Walaupun gabungan keputusan perseoranganlah yang menentukan perilaku pasar, namun salah satu mengansumsikan bahwa perilaku pasar optimum akan dapat dicapai dengan berfokus pada perilaku perseorangan. Peran pasar surat berhargalah yang menyediakan dana bagi mereka yang mengambil keputusan investasi produktif dalam perekonomian dan untuk memberikan sarana yang dapat dipakai para investor surat berharga untuk memberikan sarana yang dapat dipakai para investor surat berharga untuk mengubah pola konsumsi kekayaan mereka sepanjang waktu. Oleh karena itu, telaah reaksi pasar terhadap informasi akuntansi memberikan alternatif yang sangat baik terhadap teori normatif-positif dengan penekanannya pada proses keputusan para investor secara individual. (Eldon, 1999:81).
1.2 RUMUSAN MASALAH
1. Bagaimana filosofi teori akuntansi positif ? 2. Apa saja kekuatan dari teori positif akuntansi ? 3. Bagaimana lingkup dari teori akuntansi positif ?
4. Bagaimana penelitian pasar modal dan hipotesa pasar efisien ?
5. Bagaimana dampak laba akuntansi terhadap pengumuman harga saham ? 6. Bagaimana strategi perdagangan yang ada dalam pasar modal ?
7. Apa saja masalah yang dihadapi auditor ?
1.3 TUJUAN
1. Untuk mengetahui filosofi teori akuntansi positif. 2. Untuk mengetahui kekuatan dari teori positif akuntansi. 3. Untuk mengetahui lingkup dari teori akuntansi positif.
4. Untuk mengetahui Penelitian Pasar Modal dan Hipotesa Pasar Efisien.
5. Untuk mengetahui dampak laba akuntansi terhadap pengumuman harga saham.
6. Untuk mengetahui strategi perdagangan yang ada pada dalam pasar modal. 7. Untuk mengetahui masalah yang dihadapi auditor.
BAB II
PEMBAHASAN
Teori positif berusaha untuk memahami fenomena akuntansi dengan mengamati peristiwa empiris dan menggunakan hasil ini untuk membuat prediksi tentang yang lebih luas pengamatan dan / atau untuk memprediksi masa depan events.this berbeda dari teori deskriptif, yang berfokus hanya pada peristiwa mendeskripsikan, dan dari teori normatif , yang mengatur apa yang harus terjadi Milton Friedman diperjuangkan teori positif dalam menyatakan economics.he:
Tujuan dari sebuah ilmu pengetahuan positif adalah perkembangan 'teori' atau 'hipotesis' thatyidlds valid dan bermakna (truistic ienot) prediksi tentang fenomena belum diobservasi.
Konsisten dengan pandangan watt friedman dan Zimmerman menegaskan:
Tujuan (positif) teori akuntansi adalah untuk menjelaskan dan memprediksi praktik akuntansi ... penjelasan berarti memberikan alasan misalnya practice.for diamati, teori akuntansi positif berusaha untuk menjelaskan mengapa perusahaan terus menggunakan akuntansi biaya historis dan mengapa perusahaan-perusahaan tertentu beralih di antara sejumlah techniques.prediction akuntansi praktek akuntansi berarti bahwa teori ini memprediksi fenomena yang tidak teramati.
Fenomena teramati tidak selalu fenomena masa depan: mereka termasuk fenomena yang telah terjadi, tetapi berdasarkan evidencd sistematis belum contoh collected.for, penelitian teori positif berusaha untuk mendapatkan evidend empiris tentang atribut perusahaan yang terus menggunakan teknik akuntansi yang sama dari tahun ke tahun versus atribut perusahaan yang terus-menerus beralih teknik akuntansi kita juga mungkin tertarik dalam memprediksi reaksi perusahaan akan lobi untuk dan terhadap standar tersebut, meskipun standar sudah released.testing teori-teori ini memberikan bukti yang dapat digunakan untuk memprediksi dampak accoungting peraturan sebelum implementasi.
Teori akuntansi positif juga memiliki fokus ekonomi dan berusaha untuk menjawab pertanyaan seperti yang di bawah ini:
Apa biaya dan manfaat menggunakan metode akuntansi alternatif?
Apa biaya dan manfaat dari regulasi dan standar akuntansi - proses setting?
Apa pengaruh dilaporkan laporan keuangan terhadap harga saham?
Yang merupakan efek yang dilaporkan laporan keuangan pada pangeran berbagi?
Yang akuntansi model penilaian lebih unggul dalam memprediksi harga di masa
Dalam rangka menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, teori akuntansi positif didasarkan pada beberapa asumsi tentang perilaku individu:
Manajer, investor, kreditur dan orang lain diasumsikan rasional, evaluatif utilitas
maximisers keuangan (Rems)
Manajer memiliki discrection untuk memilih kebijakan akuntansi yang secara
langsung memaksimalkan utilitas mereka (self-interest) oq untuk mengubah pembiayaan perusahaan, investasi dan kebijakan produksi untuk secara tidak langsung memaksimalkan kepentingan dirinya sendiri.
Manajer akan mengambil tindakan yang memaksimalkan nilai perusahaan.
teori akuntansi positif berpendapat bahwa setiap akuntansi normatif yang diusulkan standard.they menentang penggunaan bukti yang bersifat anekdot dan penerimaan naif teoretisi presriptions.positive politik atau akademik membantah teori mereka lebih ilmiah di methodology.watts dan komentar Zimmerman:
Teori dan metodologi yang mendasari ekonomi - literatur empiris yang berbasis di akuntansi didasarkan pada konsep teori ilmiah.
2.2 KELEBIHAN DARI TEORI AKUNTANSI POSITIF
Jensen berpendapat bahwa teori akuntansi normatif terdahulu menjadi teori positif akuntansi. Dalam rangka untuk bahan kebijakan akuntansi yang sesuai, dia percaya perlu untuk mengetahui bagaimana dunia sebenarnya beroperasi. Untuk mendukung argumennya, ia memberikan contoh berikut menggunakan salah satu bentuk penyesuaian nilai pasar ke rekening untuk memperbaiki pengambilan keputusan :
“Akuntansi telah membenarkan efek level harga umum disesuaikan akuntansi (GPLA) pada nomor akuntansi. Tapi manajer tertarik dalam memaksimalkan nilai perusahaannya juga harus memperkirakan baik secara eksplisit maupun implisit bagaimana prosedur akuntansi tersebut akan mempengaruhi nilai perusahaan. Dan bagaimana GPLA mempengaruhi nilai perusahaan adalah masalah yang murni positif dalam arti bahwa istilah ini digunakan dalam ilmu sosial.”
Dengan demikian, kita perlu mengetahui bagaimana dunia keuangan saat ini membuat (atau akan membuat) penyesuaian nilai historis sebelum ada perubahan normatif dalam standar akuntansi. ( Godfrey, 2010 : 405 )
A. Ketidakpuasan Terhadap Standar Prespektif
Salah satu kritik terhadap perubahan standar akuntansi adalah bahwa thes membuat resep tertentu untuk akuntansi dan praktik audit yang tidak seluruhnya didasarkan pada diidentifikasi, pengamatan empiris atau metode. Watt dan Zimmerman menegaskan bahwa resep valid memerlukan spesifikasi keduanya sebuah tujuan dan fungsi objektif. Tujuan pemantauan dan pengendalian perquisites manajemen, atau keputusan ekonomi dan memprediksi arus kas masa depan atau dengan cara lain, mungkin menjadi lebih merata Distribusi apakah akuntan memiliki keuntungan lebih dari orang lain atau kelompok masyarakat dalam merumuskan tujuan akuntansi. Sebuah contoh positif dari fungsi objektif adalah spesifikasi tentang bagaimana pengukuran aset sebesar nilai wajarnya mempengaruhi distribusi kekayaan antara pemegang saham, kreditur dan manajer. Hal ini berlangsung lebih dari sekedar menetapkan tujuan normatif untuk mengubah akuntansi untuk mengukur nilai wajar . (Godfrey, 2010 : 405 )
solvabilitas dari perusahaan. Asumsi teori normatif yang lain mengatur bahwa akuntan harus mengukur aset sebesar biaya saat ini untuk menunjukkan investor bagaimana dana mereka telah berhasil mempertahankan kapasitas operasi perusahaan. Beberapa faktor mencegah teori yang falsifiable :
Tidaklah mungkin untuk membuktikan atau membantah klaim bahwa
rekening keuangan harus menyediakan kreditur dengan ukuran solvabilitas perusahaan karena ini adalah nilai - penilaian sarat.
Tidaklah mungkin untuk membuktikan atau menyangkal klaim bahwa tujuan
dari rekening keuangan harus melaporkan kepada invertors tentang pemeliharaan kapasitas operasi lagi, karena ini adalah nilai - judgement. Syarat teori tidak dapat diperingkat dengan obyektif karena tidak mungkin untuk membuktikan atau menyangkal klaim bahwa tujuan baik lebih penting daripada lainnya. Menurut standar Popper's, normatif, dan teori preskriptif adalah metodologis yang lemah. ( Godfrey, 2010 : 406 )
diputuskan tanpa campur tangan politik. Pertanyaan-pertanyaan ini menggambarkan pandangan teori positif bahwa penulis standar akuntansi preskriptif mungkin telah gagal untuk sepenuhnya memahami dampak dari penerapan metode pengukuran nilai wajar. ( Godfrey, 2010 : 407).
2.3 LINGKUP DARI TEORI AKUNTANSI POSITIF
Ini adalah pelajaran untuk melihat perkembangan teori akuntansi positif dalam dua tahap. Pertama dan tahap penelitian kronologis sebelumnya terlibat dalam akuntansi dan perilaku pasar modal. Dari tahap ini tidak menjelaskan praktek akuntansi, hal ini menyelidiki hubungan antara pengumuman data akuntansi dan reaksi harga saham menunjukkan bahwa laporan keuangan yang disusun sesuai dengan metode historicol cost tidak memberikan informasi yang digunakan oleh pasar modal dalam penilaian saham tetapi pada saat yang sama akuntansi tidak memonopoli informasi yang digunakan untuk perusahaan. Nilai ini adalah asumsi yang mendukung argumen bahwa laporan akuntansi terbaik yang mungkin dapat melayani pelayanan satu fungsi. Akhirnya, teori-teori ekonomi keuangan, terutama pada hipotesis pasar yang efisien dan CAPM, yang dimasukan dalam literatur ini. Literatur tahap kedua berusaha untuk menjelaskan dan memprediksi praktik akuntansi di perusahaan. Disana ada dua fokus, pusat pertama ada upaya untuk menjelaskan apakah perusahaan membuat pilihan akuntansi tertentu untuk perspektif oportunistik sering dicap ex post, karena mengasumsikan bahwa manajer memilih kebijakan akuntansi setelah fakta untuk memaksimalkan sudut pandang sesuai ketertarikan mereka mengasumsikan bahwa perusahaan pilih akuntansi praclude manajer dari pilihan oportunistik, ex post, metode akuntansi. Alasan untuk ini adalah bahwa hal itu baik tidak mungkin atau tidak efisien untuk menghilangkan semua perilaku oportunistik residual oleh manajer. Prespektif efesiensi tidak mengharuskan kebijakan akuntansi sebenarnya dipilih ex-ante hanya itu pilihan dibuat seolah-olah itu dipilih ex ante untuk memaksimalkan nilai perusahaan daripada membuat kesempatan.Kedua tahap literatur akuntansi positif menarik ekstensif. Pertama hak kekayaan kontraktor, bagaimanapun, kami garis besar riset pasar modal, yang meliputi pekerjaan penelitian awal dan berkelanjutan dalam paradigma akuntansi positif. ( Godfrey, 2010 : 407).
2.4 PENELITIAN PASAR MODAL DAN HIPOTESA PASAR EFISIEN
akuntansi atas prices.most berbagi penelitian di bidang ini telah dilakukan dalam paradigma yang berlaku dalam keuangan-hipotesis ekonomi pasar efisien (EMH). EMH mengacu pada harga teori mikroekonomi, yang dicirikan oleh itu penekanan pada permintaan dan penawaran informasi sama dengan pendapatan marjinal. ( Godfrey, 2010 : 408 )
Fama dan rekan-rekannya yang pertama kali menciptakan pasar frase efisien sebagai pasar yang yang menyesuaikan dengan cepat ke informasi baru. Kemudian Fama mendefinisikan pasar yang efisien sebagai salah satu di mana harga "sepenuhnya mencerminkan" informasi yang tersedia berdasarkan asumsi bahwa:
Ada biaya transaksi tidak ada efek yang diperdagangkan
Informasi adalah biaya tersedia - implikasi bebas informasi terkini untuk harga saat
ini dan distibutions harga di masa depan.
Tidak ada biaya transaksi di pasar sekuritas
Implikasi dari asumsi ini bahwa dalam sebuah pasar modal yang efisien informasi sepenuhnya dimasukkan ke dalam harga saham ketika itu direalisasikan. Fama menjelaskan tiga informasi pasar :
Bentuk lemah efisiensi pasar dimana harga sekuritas pada waktu tertentu sepenuhnya
mencerminkan informasi yang terdapat dalam urutan atas harga masa lalu yaitu, investor tidak dapat keuntungan dari penggalian informasi berdasarkan siklus harga (DOW teori), pola harga (kepala dan bahu), atau peraturan lain seperti perilaku aneh, rata-rata bergerak dan kekuatan relatif.
Bentuk bentuk semi kuat menegaskan bahwa harga keamanan sepenuhnya
mencerminkan semua informasi publik yang tersedia, di samping harga – harga masa lalu berarti bahwa tidak ada strategi perdagangan yang menguntungkan tersedia untuk membuat keuntungan kelebihan dari menganalisis informasi yang tersedia untuk publik, di samping untuk membuat kelebihan dari analisis publik data ekonomi, politik, hukum atau keuangan yang tersedia yang lebih penting dengan menyesuaikan laporan akuntansi untuk nilai wajar yang tidak dilaporkan.
Bentuk yang kuat menunjukkan bahwa harga keamanan sepenuhnya mencerminkan
Dari tiga bentuk, bentuk semi kuat adalah yang paling langsung berhubungan dengan penelitian akuntansi, karena informasi akuntansi dari publik teori akuntansi normatif dan penetapan standar akuntansi lembaga memberikan upaya untuk memperdebatkan manfaat bentuk di mana laporan akuntansi diungkapkan kepada investor untuk pengambilan keputusan, jika harga merefleksikan seluruh informasi publik yang tersedia (termasuk nilai aktiva lancar dan kewajiban), maka argumen normatif untuk pengukuran yang tepat dan pelaporan yang sangat lemah. ( Belkaoui, 2004:142-143 )
Ketika kita berbicara tentang pasar sebagai efisien kami tidak menyarankan bahwa setiap, atau apapun, investor memiliki pengetahuan dari semua informasi pasar efisien tidak berarti bahwa semua informasi keuangan telah benar disajikan oleh suatu perusahaan atau properti ditafsirkan oleh individu. Pembuat keputusan apakah itu berarti bahwa manajer membuat keputusan manajemen terbaik atau yang investor dapat memprediksi kejadian masa depan dengan efisiensi precision.market mutlak dalam konteks EMH hanya berarti bahwa harga keamanan mencerminkan dampak keseluruhan dari semua informasi yang relevan, dan melakukannya dengan cara yang tidak bias dan cepat yaitu permainan harga pasar and wajar seorang yang dekat dengan nilai pasar fundamental tidak sempurna tetapi mereka mengantisipasi dan menggabungkan data yang relevan.
Sedangkan EMH adalah teori tentang mekanisme harga pasar keamanan, modal riset pasar (CMR) merupakan penelitian empiris yang menggunakan metode statistik untuk menguji hipotesis tentang perilaku pasar modal. Kebanyakan CMR menggunakan model pasar, yang berasal dari model penetapan harga aset modal (CAMP), untuk memperkirakan (atau abnormal) mengembalikan tak terduga atas saham biasa perusahaan pada saat peristiwa yang terjadi (misalnya pengumuman keuntungan). ( Godfrey, 2010 : 409)
2.5 DAMPAK LABA AKUNTANSI TERHADAP PENGUMUMAN HARGA SAHAM
Ball dan Brown menguji kegunaan angka laba biaya historis untuk keputusan investasi. Mereka berpendapat bahwa jika informasi yang terdapat pada laba berguna dan informatif dalam membuat keputusan investasi, maka harga saham akan menyesuaikan diri untuk mencerminkan informasi tersebut.
Hasil Ball dan Brown memiliki beberapa implikasi teori akuntansi keuangan. Pertama, ada informasi konten yang signifikan dalam sejarah profit figure meskipun cara serampangan tampaknya itu dihasilkan. Kedua, bukti-bukti yang menyarankan ada rilis terus informasi ke pasar dan dengan demikian akuntansi bukan satu-satunya sumber informasi tentang perusahaan-sebenarnya cukup kecil dan hanya dapat berfungsi sebagai umpan balik ke pasar. Ketiga, pasar tampaknya cukup konsisten dalam mengantisipasi informasi dalam laporan akuntansi, dan tidak mungkin untuk perdagangan pada informasi akuntansi, setelah rilis, untuk mendapatkan keuntungan ekonomi setelah biaya transaksi turut diperhitungkan. (Godfrey, 2010 : 414)
A. Besarnya
Studi baru saja dibahas terkonsentrasi pada pengenalan keuntungan tak terduga dan abnormal return, yaitu, positif atau negatif abnormal return yang berhubungan dengan kenaikan atau penurunan tak terduga keuntungan. Namun, juga memungkinkan untuk menyelidiki hubungan antara besarnya perubahan tak terduga terhadap keuntungan dan abnormal return. Teori yang mendasari tes-tes ini adalah bahwa jika sebuah laba akuntansi memiliki kandungan informasi, besarnya abnormal return akan terkait dengan besarnya keuntungan yang tak terduga. Dalam sebuah penelitian lebih lanjut tentang hubungan ini. Lambert dan Morse menemukan bahwa, rata-rata, hanya ada abnormal return 0,1-0,15% berhubungan dengan laba tak terduga 1%. Salah satu alasan untuk ukuran respon kecil kemungkinan bahwa tes tidak mengijinkan kemungkinan bahwa perusahaan mungkin memiliki hubungan proporsional berbeda antara keuntungan tak terduga dan abnormal return. Artinya, mereka tidak memungkinkan untuk fakta bahwa sensitivitas hubungan antara abnormal return dan keuntungan tak terduga (koefisien respon produktif, ERC) dapat bervariasi dari perusahaan ke perusahaan. (Godfrey, 2010 : 415)
B. Asimetri informasi dan ukuran perusahaan
bergantung pada kenyataan bahwa jumlah informasi yang tersedia dari sumber-sumber lain dari laporan akuntansi adalah fungsi peningkatan ukuran perusahaan, dan dikembangkan dari teori biaya transaksi dan insentif yang berbeda untuk pencarian informasi. Jika biaya pencarian informasi yang tetap dan konstan di seluruh perusahaan, maka insentif untuk melakukan penelitian untuk mispricing lebih besar bagi perusahaan besar. Freeman berpendapat bahwa kemungkinan biaya pencarian meningkat terkait dengan meningkatnya kompleksitas perusahaan besar diimbangi oleh:
1. Perusahaan besar menyediakan berbagai informasi yang lebih besar dari perusahaan-perusahaan kecil
2. Perusahaan besar memiliki derajat eksposur yang lebih tinggi dengan melaporkan konstan dalam pers keuangan dan oleh kegiatan mencari analis keuangan.
Secara ringkas, hipotesis informasi diferensial menyiratkan bahwa informasi yang terdapat dalam akuntansi harus lebih penting bagi perusahaan-perusahaan kecil daripada perusahaan besar. Penelitian empiris menunjukkan bahwa laba memberikan informasi yang lebih besar bagi perusahaan kecil. Freeman difokuskan pada perbedaan waktu dalam proses penyesuaian perusahaan kecil dan besar untuk pengumuman pendapatan. Dia diperiksa proposisi bahwa:
1. Keamanan harga perusahaan besar mencerminkan informasi laba awal dari harga keamanan perusahaan kecil.
2. Besarnya abnormal return kumulatif sekitar pengumuman laba lebih besar bagi perusahaan kecil daripada perusahaan besar.
Abnormal return kumulatif dari perusahaan kecil portofolio melebihi orang-orang dari portofolio perusahaan besar dan harga perusahaan besar lebih mungkin telah memasukkan informasi baru dalam pengumuman laba sebelum harga keamanan perusahaan kecil. (Godfrey, 2010 : 415)
C. Votalitas
mengamati variasi abnormal return 8 minggu sebelum dan 8 minggu setelah pengumuman laba. Hasil Beaver konsisten dengan hipotesis ini, karena pada minggu pengumuman varians return perusahaan adalah 67% lebih besar dari biasanya.
Varians teknik abnormal return juga telah digunakan oleh peneliti lain. Grant menemukan bahwa OTC perusahaan mengalami varians lebih besar dari abnormal return dari New York Stock Exchange perusahaan pada tanggal pengumuman. Ini menunjukkan bahwa kandungan informasi laba akan lebih besar pada perusahaan-perusahaan yang lebih kecil dan ada sedikit alternatif sumber informasi. Faktor yang mempengaruhi Earning Respon Coeficient (ERC) : (1) Risiko dan ketidakpastian, (2) Kualitas audit, (3) Industri, (4) Tingkat Bunga, (5) Financial Leverage, (6) Tingkat Pertumbuhan Perusahaan, (7) Laba permanen dan temporer. (Godfrey, 2010 : 426)
D. Metodologi Masalah
Banyak penelitian yang diuraikan dalam bab ini adalah pengembangan penelitian Ball dan Brown. Williams dan Findlay berpendapat bahwa hasil dari penelitian ini mendukung EMH dan bentuk akuntansi tidak begitu penting untuk tujuan penilaian, dari fakta bahwa EMH diasumsikan deskriptif valid. Watts dan Zimmerman menyarankan, tidak ada upaya untuk membedakan EMH dari dua hipotesis bersaing, manajer menggunakan akuntansi secara sistematis menyesatkan pasar saham atau bahwa pasar efisien dan mengabaikan perubahan akuntansi yang tidak memiliki konsekuensi arus kas. Dengan kata lain, pasar sadar akan implikasi dari manipulasi akuntansi dan menyesuaikan untuk mereka atau mereka tertipu oleh manipulasi?
Kita sekarang beralih ke pertimbangan literatur yang tidak berusaha untuk membedakan hipotesis. Hipotesis dalam literatur disebut sebagai hipotesis mekanistik dan hipotesis no effect, dan penelitian berupaya untuk menentukan apakah manipulasi akuntansi dapat "membodohi" pelaku pasar n jika ada strategi perdagangan yang timbul berbagai bentuk akuntansi. ( Godfrey, 2010 : 426 )
2.6 STRATEGI PERDAGANGAN YANG ADA DALAM PASAR MODAL A. Perubahan informasi setelah pengumuman
mempertanyakan efisiensi pasar modal adalah kehadiran drift pasca-pengumuman yang telah didokumentasikan dalam sejumlah studi, termasuk penelitian Ball dan Brown, dan Ou dan Penman tentang aturan perdagangan dimana abnormal return bisa didapatkan dengan perdagangan informasi akuntansi yang sudah umum. Drift pasca-pengumuman muncul dimana abnormal return muncul setelah pengumuman laba, sehingga kandungan informasi pengumuman laba tidak sepenuhnya dimasukkan ke dalam harga saham pada tanggal pengumuman. Sebuah fraksi besar arus terjadi pada tanggal pengumuman laba dan arus berikutnya konsisten memiliki tanda yang diperkirakan untuk keuntungan portofolio ekstrim. Penelitian Ou dan Penman's memeriksa apakah laporan informasi akuntansi keuangan tahun berjalan dapat digunakan untuk meramalkan tanda perubahan laba tahun berikutnya cukup untuk mengaktifkan abnormal return positif. Bukti juga menunjukkan bahwa pasar gagal untuk mengenali manipulasi laba. Ada juga banyak penelitian yang menunjukkan bahwa analis keuangan tertipu oleh angka-angka keuntungan dan optimis dalam perkiraan mereka. (Godfrey, 2010 : 427) B. Winner-losser strategies dan sikap optimis para analis keuangan.
Para pemenang / pecundang adalah contoh dari sebuah asosiasi jangka panjang anomali. Efek ini menghasilkan strategi trading. Saham yang menghasilkan tingkat positif ekstrim (pemenang) atau pengembalian negatif ekstrim (pecundang) adalah rankedd di terakhir kinerja mereka tiga tahun dan ditempatkan dalam portofolio. Terlalu percaya diri tentang informasi pribadi juga menyebabkan investor untuk meremehkan pentingnya informasi publik disebarluaskan. Selanjutnya, dalam membentuk ekspektasi, hipotesis investor memberikan terlalu banyak perhatian kinerja laba perusahaan di masa lalu dan terlalu sedikit fakta bahwa kinerja cenderung kembali. Ada juga keyakinan bahwa pasar lambat bereaksi terhadap kejadian dalam menggabungkan informasi baru. Ada juga efek momentum diamati, dengan saham yang mempunyai hasil tinggi selama tahun lalu cenderung mempunyai hasil yang tinggi selama 3 sampai 6 bulan berikutnya. Hal ini attributted bias konservatisme, dimana investor yang lambat untuk memperbarui kepercayaan mereka, yang memberikan kontribusi untuk underreaction investor. (Godfrey, 2010 : 428)
C. Mekanistik atau efek perilaku Dua hipotesis yang telah dibentuk :
arus kas, seperti pasar secara sistematis diperdaya oleh perubahan akuntansi yang menaikkan atau menurunkan keuntungan (hipotesis mekanistik).
2. Pasar mengabaikan perubahan akuntansi yang tidak memiliki konsekuensi arus kas yaitu, pasar tidak bereaksi terhadap perubahan akuntansi selain perubahan yang meningkatkan nilai sekarang dari penghematan pajak atau mempengaruhi arus kas perusahaan (hipotesis “no-effect” diturunkan dari Efficient Market Hypothesis).
Pengujian dari kedua hipotesis mempertimbangkan perilaku tingkat abnormal return pada dan sekitar saat perubahan kebijakan akuntansi. Menurut hipotesis no-effect, seharusnya tidak ada abnormal return bila ada 'perubahan kosmetik' dalam kebijakan akuntansi, karena tidak berpengaruh pada arus kas. Sebaliknya, di bawah hipotesis mekanistik kita akan mengharapkan untuk melihat abnormal return pada tanggal pengumuman perubahan akuntansi meskipun perubahan tidak memiliki berpengaruh terhadap arus kas - yaitu, akuntansi kosmetik atau kreatif bisa menipu pelaku pasar. Salah satu penelitian pertama yang mencoba untuk membedakan antara hipotesis bersaing dilakukan oleh Kaplan dan Roll. Mereka mempelajari dua perubahan akuntansi yaitu perubahan dalam akuntansi untuk kredit pajak investasi dari penangguhan pengakuan segera dan beralih kembali dari penyusutan dipercepat untuk depresiasi garis lurus. Hasil Kaplan dan Roll memperlihatkan bahwa pasar adalah 'tertipu' untuk beberapa waktu. (Godfrey, 2010 : 430)
D. Memanipulasi angka akuntansi
Penghasilan yang dihitung berdasarkan GAAP adalah ukuran sempurna berisi 'pendapatan ekonomi' atau 'nilai fundamental'. Hal ini karena standar akuntansi yang tidak pasti atau konsisten di seluruh negara; akuntan dipengaruhi oleh subjektivitas dan interpretasi budaya dalam perkiraan mereka, dan mengelola atau memanipulasi laporan keuangan untuk derajat yang bervariasi. Manajemen dapat memilih untuk memindahkan angka akuntansi terhadap nilai fundamental (menyiratkan suatu perspektif informasi) atau jauh dari nilai fundamental (yaitu mengambil perspektif oportunistik).
kekayaan mereka pada saham atau opsi, atau meningkatkan harga penawaran saham perdana atau berpengalaman. Kompensasi manajemen adalah ketika manajer memanipulasi rekening sehingga memaksimalkan utilitas dari skema bonus yang terikat ke nomor akuntansi.
Perspektif informasi berputar di sekitar signalling theory. Signalling theory mengacu pada praktek dimana manajer menggunakan pengetahuan orang dalam laporan keuangan untuk menggambarkan informasi ekonomi mengenai perusahaan untuk pihak yang berkepentingan. (Godfrey, 2010 : 432)
E. Mendeteksi kualitas dan probabilitas akuntansi manajemen
Bukti pasar modal menunjukkan bahwa perubahan kosmetik manajer untuk mempengaruhi harga saham. Bukti juga menunjukkan bahwa harga akan kembali ke nilai fundamental, tetapi mungkin membutuhkan waktu bahkan sampai satu tahun atau lebih.
Kita dapat menggunakan reaksi harga saham sebagai indikasi kualitas. Laporan auditor dan pendapatnya juga dapat digunakan sebagai proxy untuk kualitas tetapi ada beberapa perdebatan tentang apakah benar-benar auditor independen. Kekuatan tata kelola perusahaan juga dapat menjadi indikator dan pengganti kualitas informasi. (Godfrey, 2010 : 432)
2.7 MASALAH YANG DIHADAPI AUDITOR
Bukti empiris dibahas dalam bab ini menunjukkan bahwa laba akuntansi memiliki kandungan informasi, dan bahwa reaksi pasar akrual cenderung menjadi bias karena investor tidak muncul untuk sepenuhnya menghargai sifat pembalikan dari akrual. Penelitian juga menunjukkan bahwa sifat hubungan jangka panjang antara laba akuntansi dan harga saham dipengaruhi oleh sejumlah faktor. Tanggapan koefisien laba studi menunjukkan bahwa laporan audit yang berkualitas dan sanksi SEC terhadap auditor sinyal kualitas laba yang lebih rendah dan menghasilkan ERCs lebih rendah.
auditor yang mengkhususkan diri dalam industri tertentu atau kontrak lebih tinggi kualitas setelah mengendalikan efek auditor Besar. Mansi, Maxwell dan Miller memberikan bukti bahwa audit kualitas yang lebih tinggi menurunkan biaya modal utang. Mereka menemukan bahwa efek pada biaya utang yang paling menonjol pada perusahaan yang memiliki hutang berkualitas rendah, yang menunjukkan bahwa auditor memberikan nilai kepada perusahaan melalui kedua informasi mereka dan peran asuransi.
tampaknya telah berdampak buruk terhadap harga saham kliennya. Karena 'efek Andersen lebih parah untuk klien diaudit dari kantor yang sama seperti Enron (yaitu Houston), hasil tampaknya menunjukkan bahwa investor memiliki keprihatinan tentang kualitas audit yang dilakukan oleh mitra tertentu dan staf dari perusahaan audit.
Banyak penelitian meneliti hubungan antara pilihan auditor dan biaya modal (ditinjau dalam bab ini) dan permintaan untuk kualitas audit (ditinjau dalam bab 11) menghadapi masalah metodologis yang sama. Para peneliti tidak dapat melakukan percobaan terkontrol untuk membuktikan hubungan kausal antara pilihan auditor dan biaya modal. Bukti dari data arsip yang klien menggunakan auditor yang lebih besar cenderung memiliki biaya yang lebih rendah modal dapat dijelaskan dalam tiga cara berbeda:
1. Investor nilai baik kualitas pekerjaan audit dan / atau perlindungan asuransi yang disediakan oleh auditor besar, dan karena itu membayar lebih untuk saham atau biaya bunga yang lebih rendah.
2. Perusahaan ini dianggap sebagai investasi yang baik karena alasan lain, dan manfaat ekonomi dari biaya yang lebih rendah modal memungkinkan manajer untuk membayar biaya lebih tinggi dibebankan oleh auditor besar. Dalam hal ini biaya modal menyebabkan auditor pilihan.
3. Pemilihan auditor dan biaya modal bisa baik disebabkan oleh faktor lain, seperti
kualitas manajemen perusahaan atau peluang investasi.
BAB III
PENUTUP
3.1 SIMPULAN
a. Teori akuntansi positif mempunyai fokus dan mencoba menjawab pertanyaang berikut : (1) Apa manfaat dan kekurangan dari penerapan metode akuntansi yang dipilih?, (2) Apa manfaat dan kekurangan peraturan dan proses penetapan standar?, (3) Apa dampak pelaporan keuangan terhadap harga saham?, (4) Penilaian akuntansi yang mana yang terbaik untuk memprediksi harga, imbal hasil dan laba dimasa yang akan datang?
b. Asumsi yang digunakan pada teori akuntansi positif : (1) Manajer, investor, kreditor dan individual lain diasumsikan berperilaku rational dalam melakukan evaluasi untuk memaksimalkan utilitas, (2) Manajer mempunyai kebijakan dalam memilih kebijakan akuntansi untuk memaksimumkan utilitas atau dalam memilih kebijakan pendanaan, investasi dan produksi untuk memaksimumkan utilitas, (3) Manajer akan melakukan tindakan untuk memaksimumkan nilai perusahaan. c. Keunggulan teori positif : (1) Mengatasi kelemahan standar prescriptive yang
dilandasi dari observasi empiris, (2) Normative teori dilandasi kebijakan yang mungkin menyebabkan ketidak sesuaian dengan keadaan yang sebenarnya
d. Pasar modal efisien adalah pasar yang dengan cepat menyesuaikan dengan informasi baru. Asumsi pada pasar moal efisien adalah : (1) Tidak ada biaya transaksi, (2) Informasi dapat diperoleh oleh seluruh pelaku pasar tanpa batasan, (3) Terdapat kesepakatan mengenai dampak informasi saat ini pada harga kini dan distribusi pada harga dimasa yang akan datang
e. Salah satu tujuan teori akuntansi posiitif adalah mempelajari informasi yang dimiliki laba akuntansi terhadap harga saham. Dalam pasar modal efisien, setiap perubahan aliran kas dari yang diharapkan akan mempenngaruhi harga saham. Laba akuntansi historis mengandung informasi yang cukup berarti. Dari hasil penelitian diketahui adanya informasi yang berkelanjutan di pasar, jadi akuntansi bukan satu-satunya informasi mengenai perusahaan.
bertransaksi dengan perusahaan besar, untuk alasan likuiditas dan masalah kontrak.
g. Faktor yang mempengaruhi Earning Respon Coeficient (ERC) : (1) Risiko dan ketidakpastian, (2) Kualitas audit, (3) Industri, (4) Tingkat Bunga, (5) Financial Leverage, (6) Tingkat Pertumbuhan Perusahaan, (7) Laba permanen dan temporer.
h. Berdasarkan bukti empiris ternyata pasar dapat dipengaruhi data akuntansi: (1) Perubahan informasi setelah pengumuman, (2) Winner-losser strategies dan sikap optimis para analis keuangan.
i. Laba yang dihasilkan dari GAAP merupakan hasil pengukuran yang kurang sempurna. Hal ini disebabkan karena standar tidak didefinisikan secara tepat maupun konsisten bagi semua negara, akuntan dalam melakukan estimasi dipengaruhi sikap yang subjective dan kultural, seta melakukan manipulasi laporan keuangan pada tingkatan yang bervariasi.
j. Beberapa masalah bagi auditor adalah : (1) Berdasarkan bukti empiris, laba akuntansi mengandung informasi (harga saham), (2) Reaksi pasar terhadap akrual cenderung bias, (3) Berdasarkan bukti empiris terdapat keterkaitan antara biaya modal dengan kualitas audit.
3.2 SARAN
DAFTAR PUSTAKA
http://aristra.blogspot.co.id/2011/06/capital-market-research.html (diakses tanggal 29 April
2016 pukul 15:00)
http://reredwiayu.blogspot.co.id/2013/05/sumber-godfrey_18.html (diakses tanggal 29 April
2016 pukul 15:10)
