H U R A G N E
P EARNINGPERSHARE ,LEVERAGERATIO ,DANSIZE P A D A H R E
T RETURNSAHAM s ir i p m E i d u t
S PerusahaanManufaktu ryangTerdatfa r di BursaEfekI ndonesiat ahun2007-2009
I S P I R K S t a r a y S u t a S h a l a S i h u n e m e M k u t n u n a k u j a i D i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P h e l O : i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S m i
N :082114086
I
S
N
A
T
N
U
K
A
N
A
S
U
R
U
J
I
S
N
A
T
N
U
K
A
I
D
U
T
S
M
A
R
G
O
R
P
I
M
O
N
O
K
E
S
A
T
L
U
K
A
F
A
M
R
A
H
D
A
T
A
N
A
S
S
A
T
I
S
R
E
V
I
N
U
A
T
R
A
K
A
Y
G
O
Y
1
0
2 3
H U R A G N EP EARNINGPERSHARE ,LEVERAGERATIO ,DANSIZE P A D A H R E
T RETURNSAHAM s ir i p m E i d u t
S PerusahaanManufaktu ryangTerda tfa r di BursaEfekI ndonesiat ahun2007-2009
I S P I R K S t a r a y S u t a S h a l a S i h u n e m e M k u t n u n a k u j a i D i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P h e l O : i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S m i
N :082114086
I
S
N
A
T
N
U
K
A
N
A
S
U
R
U
J
I
S
N
A
T
N
U
K
A
I
D
U
T
S
M
A
R
G
O
R
P
I
M
O
N
O
K
E
S
A
T
L
U
K
A
F
A
M
R
A
H
D
A
T
A
N
A
S
S
A
T
I
S
R
E
V
I
N
U
A
T
R
A
K
A
Y
G
O
Y
1
0
2 3
H U R A G N EP EARNINGPERSHARE ,LEVERAGERATIO ,DANSIZE P A D A H R E
T RETURNSAHAM s ir i p m E i d u t
S PerusahaanManufaktu ryangTerda tfa r di BursaEfekI ndonesiat ahun2007-2009
I S P I R K S t a r a y S u t a S h a l a S i h u n e m e M k u t n u n a k u j a i D i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P h e l O : i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S m i
N :082114086
i
H
U
R
A
G
N
E
P
E
A
R
N
I
N
G
P
E
R
S
H
A
R
E
,
L
E
V
E
R
A
G
E
R
A
T
I
O
,
D
A
N
E
Z
I
S
T
E
R
H
A
D
A
P
R
E
T
U
R
N
S
A
H
A
M
s ir i p m E i d u tS PerusahaanManufaktu ryangTerda tfa r di BursaEfekI ndonesiat ahun2007-2009
I S P I R K S t a r a y S u t a S h a l a S i h u n e m e M k u t n u n a k u j a i D i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P h e l O : i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S m i
N :082114086
I
S
N
A
T
N
U
K
A
N
A
S
U
R
U
J
I
S
N
A
T
N
U
K
A
I
D
U
T
S
M
A
R
G
O
R
P
I
M
O
N
O
K
E
S
A
T
L
U
K
A
F
A
M
R
A
H
D
A
T
A
N
A
S
S
A
T
I
S
R
E
V
I
N
U
A
T
R
A
K
A
Y
G
O
Y
1
0
2 3
iH
U
R
A
G
N
E
P
E
A
R
N
I
N
G
P
E
R
S
H
A
R
E
,
L
E
V
E
R
A
G
E
R
A
T
I
O
,
D
A
N
E
Z
I
S
T
E
R
H
A
D
A
P
R
E
T
U
R
N
S
A
H
A
M
s ir i p m E i d u tS PerusahaanManufaktu ryangTerda tfa r di BursaEfekI ndonesiat ahun2007-2009
I S P I R K S t a r a y S u t a S h a l a S i h u n e m e M k u t n u n a k u j a i D i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P h e l O : i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S m i
N :082114086
I
S
N
A
T
N
U
K
A
N
A
S
U
R
U
J
I
S
N
A
T
N
U
K
A
I
D
U
T
S
M
A
R
G
O
R
P
I
M
O
N
O
K
E
S
A
T
L
U
K
A
F
A
M
R
A
H
D
A
T
A
N
A
S
S
A
T
I
S
R
E
V
I
N
U
A
T
R
A
K
A
Y
G
O
Y
1
0
2 3
iH
U
R
A
G
N
E
P
E
A
R
N
I
N
G
P
E
R
S
H
A
R
E
,
L
E
V
E
R
A
G
E
R
A
T
I
O
,
D
A
N
E
Z
I
S
T
E
R
H
A
D
A
P
R
E
T
U
R
N
S
A
H
A
M
s ir i p m E i d u tS PerusahaanManufaktu ryangTerda tfa r di BursaEfekI ndonesiat ahun2007-2009
I S P I R K S t a r a y S u t a S h a l a S i h u n e m e M k u t n u n a k u j a i D i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P h e l O : i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S m i
N :082114086
v i
O T T O M
g a g e k i m a l a g n e m h a n r e p g n a r o p a it e S
“ alan namun kegagalan itu
n a k u
b langkah terakhi r tetap i jadikanlah langkah baru untuk n
a s e s k u s e k i a p a c n e
m dimasamendatang” .
n a m e t li s a h r e b u m a k a k i t e K
“ -temanmuakant ahus iapakamudan n a m e t a y n h u g g n u s e s a p a i s u h a t n a k a u m a k l a g a g u m a k a k i t e
k
-” u m n a m e t
) s e l e t o t s ir A (
Karyakeclii n ikupersembahkanuntuk: - MyGreatI nspriaiton,J esu sCh irst
- Keluarga tercinta ata s segala dukungan dan .
a y n h i s a k
ILoveuDadandMom…..Forever - Teman-teman yang telah banyak membantu
( d n e ir f y o b y m a y n s u s u h
k Vincenitu s Deby
) a y t e s a r P
v A M R A H D A T A N A S S A T I S R E V I N U I M O N O K E S A T L U K A F I S N A T N U K A N A S U R U
J – PROGRAMSTUD IAKUNTANSI I S P I R K S S I L U T A Y R A K N A I L S A E K N A A T A Y N R E P :l u d u j n a g n e d i s p ir k S a w h a b n a k a t a y n e m a y a s ,i n i h a w a b i d n a g n a t a d n a tr e b g n a Y
H U R A G N E
P EARNING PER SHARE , LEVERAGE RATIO , DAN SIZE P A D A H R E
T RETURN SAHAM . Stud iEmpi ir sPerusahaan Manufaktu ryang r a tf a d r e
T di BursaEfekI ndonesiat ahun2007-2009adalahhasi lkaryas aya.
i s p ir k s m a l a d a w h a b a y n h u g g n u s e s n a g n e d n a k a t a y n e m a y a s i n i n a g n e D e s e k t a p a d r e t k a d it i n
i luruhan atau sebagian tuilsan orang lain yang saya ambi l l o b m i s u a t a t a m il a k n a i a k g n a r k u t n e b m a l a d u ri n e m u a t a , n il a y n e m a r a c n a g n e d g n a y n i a l s il u n e p i r a d n a ri k i m e p u a t a t a p a d n e p u a t a n a s a g a g n a k k u j n u n e m g n a y h a l o e s u k a a y a
s -olah sebagai t uilsan saya sendri idan atau itdak t erdapa tbagian n a s il u t i r a d l i b m a a y a s g n a y u a t a , u ri t , n il a s a y a s g n a y n a s il u t n a h u r u l e s e k u a t a . a y n il s a s il u n e p a d a p n a u k a g n e p n a k ir e b m e m a p n a t n i a l g n a r o , k a d it n u p u a m a j a g n e s k i a b , s a t a i d t u b e s r e t l a h n a k u k a l e m a y a s a li b a p A a g n e
d n in isaya menyatakan menairk sk irps iyang saya ajukan sebaga ihasi l n a k u k a l e m a t a y n r e t a y a s a w h a b i t k u b r e t n a i d u m e k a li B . i n i i ri d n e s a y a s n a s il u t h a l o e s n i a l g n a r o n a s il u t u ri n e m u a t a n il a y n e m n a k a d n
it -olahhasi lpemikrians aya
n a d r a l e g i tr a r e b , ir i d n e
s jiasah yang telah dibeirkan oleh universtia sbata lsaya . a m ir e t , a tr a k a y g o
Y 03J ul i2013 Yangmembua tpernyataan,
i v
N A U J U T E S R E P N A A T A Y N R E P R A B M E L
K U T N U H A I M L I A Y R A K I S A K I L B U
P KEPENTINGANAKADEMIS
: a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U a w s i s a h a m a y a s ,i n i h a w a b i d n a g n a t a d n a tr e b g n a Y
a m a
N : SisiilaAritsaPen iHutami a
w s i s a h a M k u d n I r o m o
N :0821140 86
n a a k a t s u p r e P a d a p e k n a k ir e b m e m a y a s , n a u h a t e g n e p u m li n a g n a b m e g n e p i m e D
s a ti s r e v i n
U SanataDharmakarya limiahs ayayangbejrudu l
H U R A G N E
P EARNINGPERSHARE ,LEVERAGERATIO ,DANSIZE P
A D A H R E
T RETURNSAHAM s
ir i p m E i d u t
S PerusahaanManufaktu ryangTerda tfa r di BursaEfekI ndonesiat ahun2007-2009
( n a k u lr e p i d g n a y t a k g n a r e p a tr e s r e
B blia ada) .Dengan demikian saya kepada n a k h il a g n e m , n a p m i y n e m k u t n u k a h a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U n a a k a t s u p r e P
e b m a l a
d ntuk media lain , mengelolanya dalam bentuk pangkalan data , i d e m u a t a t e n r e t n I i d a y n n a k i s a k il b u p m e m n a d , s a t a b r e t a r a c e s n a k i s u b ir t s i d n e
m a
n u p u a m a y a s i r a d n ij i a t n i m e m u lr e p a p n a t s i m e d a k a n a g n it n e p e k k u t n u n i a l
i a g a b e s a y a s a m a n n a k m u t n a c n e m p a t e t a m a l e s a y a s a d a p e k i tl a y o r n a k ir e b m e m
. s il u n e p
a a t a y n r e p n a i k i m e
D n in iyangs ayabua tdengans ebenarnya.
a tr a k a y g o Y i d t a u b i D
:l a g g n a t a d a
P 30 Jul i2013
n a k a t a y n e m g n a Y
ii v
R A T N A G N E P A T A K
h a l e t g n a y a s E a h a M g n a Y n a h u T a d a p e k r u k u y s i j u p a l a g e S
n a k i a s e l e y n e m t a p a d s il u n e p a g g n i h e s a y n t a m h a r n a d t a k r e b n a k h a p m il e m
n u s u s i d i n i i s p ir k S . i n i i s p ir k S n a n u s u y n e
p sebaga isyara tuntuk menempuh
i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P ) I S ( I a t a rt S n a a n a jr a s e k r a l e g r i h k a n a ij u
. a tr a k a y g o Y a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U
k a d a
P esempatan in i penu il s menyampaikan ucapan teirma kasih
l ir o m k i a b u t n a b m e m k a y n a b h a l e t g n a y k a h i p a u m e s a d a p e
k maupun
.i n i i s p ir k S a y n n a k i a s e l e s r e t a g g n i h e s li ir e t a m
a g u j s il u n e
P mengucapkant e irmakasihkepada:
.
1 Dr . Ir . Wriyono P iryotamtama , SJ. . selaku rekto r Universtia s Sanata
n a d r a j a l e b k u t n u n a t a p m e s e k n a k ir e b m e m h a l e t g n a y a m r a h D
e k n a i d a b ir p e k n a k g n a b m e g n e
m padapenuil .s
.
2 Drs .Yuse fWidya Karsana ,M.S.i ,Ak.t ,QIA. selaku dosen pembimbing
s a t a k i m e d a k
a segala kebaikan dan kemurahan haitnya dalam
. a y a s g n i b m i b m e m
.
3 I .r Drs . Hansiad i Yul i Ha tranto , M.S.i , Ak.t , QIA. selaku dosen
i s p ir k S g n i b m i b m e
p ata s segala kebaikan dan kesabaran dalam
. i n i i s p ir k S a y n n a k i a s e l e s r e t a g g n i h l a w a i r a d i s p ir k S g n i b m i b m e m
.
4 Semuakeluargaku yang t erutama( Bapak, I bu ,Mas ,Mbak) .Teirmakasih
k u t n u g n it n e p i s a ri p s n i n a k ir e b m e m a y n tr o p p u s n a d t a g n a m e s s a t a
ii i v .
5 Teman-teman yang adadisektiarku, t e irma kasih ata ssaran dan masukan
b a b p a it e s m a l a
d -babSk irpsii n.i
.
6 Bua tseseorangyangt ak pantangmenyerahmendenga rkeluhkesahkuMy
d n e ir f y o
B (Vincenitu sDebyPrasetya).
.
7 Bua torang-orangyangs elalumendukungku .Loveyou .la l
Penyusunan Sk irps i in i diharapkan penuil s dapa t bermanfaa t bag i
n a h a l a s e k t a p a d r e t n a s il u n e p m a l a d a k i J . a ti k k i m e d a k a a i n u d n a g n a b m e k r e p
a t a
k -kata ,penuil smemohon maa fyang sebesar-besarnya .Kiritk atau saran
r a g a s il u n e p n a k u lr e p i d t a g n a
s dimasamendatangmenjadil ebihbaik.
Yogyakatra ,03J ul i2013
x i
I S I R A T F A D
n a m a l a H L
U D U J N A M A L A
H ... i G
N I B M I B M E P N A U J U T E S R E P N A M A L A
H ... ii N
A M A L A
H PENGESAHAN………i.ii N
A M A L A
H MOTTOPERSEMBAHAN ... vi S
I L U T A Y R A K N A I L S A E K N A A T A Y N R E P N A M A L A
H ... v K U T N U H A I M L I I S A K I L B U P N A U J U T E S R E P N A A T A Y N R E P R A B M E L
S I M E D A K A N A G N I T N E P E
K ………...vi
R A T N A G N E P A T A
K ... v ii I
S I R A T F A
D ... x....i K
A R T S B
A ... xi T
C A R T S B
A ………x ii I
B A
B PENDAHULUAN ... 1 A .Lata rBelakangMasalah ... 1 B .RumusanMasalah ... 4 .. C .TujuanPeneilitan ... 4 .... D .Manfaa tPeneilitan ... 4 ..
.
E SistemaitkaPenuilsan ... 5 I
I B A
B LANDASANTEORI... 7 .. .
A Investasi... 7 .
B Pasa rModal ... 10 .
C Saham ... 16 D .HubunganantaraEarningpe rSharet erhadapReturns aham… 34 E .HubunganantaraLeverager aitot erhadapReturns aham……..36 F .Hubunganantaras izet erhadapReturns aham………...37
I I I B A
B METODEPENELITIAN... 93 k
e j b O n a d k e j b u S .
A Peneilitan...39 n
a it il e n e P u t k a W n a d t a p m e T .
x .
C MetodedanDesainPeneilitan ... 04 .
D TeknikPengamblianSampel ... 04 a
t a D n a l u p m u g n e P k i n k e T .
E ... 41 .
F Vairabe lPeneilitan ... 41 a
t a D s i s il a n A k i n k e T .
G ... 43 V
I B A
B GAMBARANUMUMPERUSAHAAN ... 52 .. .
A SejarahPerkembanganBursaEfekI ndonesia( BEI)... 52 .
B KarateirsitkI ndusrti Manufaktur………...55 V
B A
B ANALISISDATADANPEMBAHASAN ... 64 a
t a D i s p ir k s e D .
A ... 64 a
t a D s i s il a n A .
B ... 07 n
a s a h a b m e P .
C ...81 I
V B A
B PENUTUP ... 68 n
a l u p m i s e K .
A ... 68 n
a it il e n e P n a s a t a b r e t e K .
B ... 68 n
a r a S .
C ... 68 A
K A T S U P R A T F A
D ……….88
N A R I P M A
i x S B
A TRAK H
U R A G N E
P EARNINGPERSHARE ,LEVERAGERATIO ,DANSIZE P
A D A H R E
T RETURNSAHAM s
ir i p m E i d u t S
( PerusahaanManufaktu ryangTerdatfa r 7
0 0 2 n u h a t a i s e n o d n I k e f E a s r u B i
d -2009)
i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S
6 8 0 4 1 1 2 8 0 : M I N
a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U
a tr a k a y g o Y
3 1 0 2
h u r a g n e p n a k it k u b m e m n a d s i s il a n a g n e m k u t n u n a u j u tr e b i n i n a it il e n e P
Earning pe r Share , Leverage Ra ,ito dan S zie terhadap Return saham d i n
a a h a s u r e
p manufaktu ryang terdatfa rd iBE Ipada peirode 2007-2009 .Populas i i
n i n a it il e n e p m a l a
d seluruh perusahaan manufaktu ryang t erda tfa rd iBursaEfek a
i s e n o d n
I dar i tahun 2007-2009 . Sedangkan teknik pengamblian sampe l n
a k a n u g g n e
m Purposive Samp ilng yatiu pengamb lian sampel dengan krtie ira a
a h a s u r e p i tr e p e s , u t n e tr e
t n manufaktu r terdatfa rdi BE Ipeirode 2007–2009 , n
a k r a u l e g n e m n a a h a s u r e
p laporan keuangan seitap tahun dengan dasa rkalende r 7
0 0 2 n u h a t a m a l e s r e b m e s e D 1 3 r i h k a r e b g n a
y -2009 ,perusahaan menghaslikan 7
0 0 2 n u h a t a m a l e s a b a
l -2009 , dan perusahaan menghaslikan deviden selama 7
0 0 2 n u h a
t -2009 .Jumlah sampe lyang memenuh ikrtie ira sampe lsebanyak 57 .
n a a h a s u r e
p Untukmenguj ihipotesi syangdiajukanmenggunakananailsisr egres i a
t a
D PANEL.
a w h a b n a k u m e n e m n a it il e n e p l i s a
H secaraparsia lEarningpe rShare X( 1 )
p a d a h r e t f it i s o p h u r a g n e p r e
b Return Saham ,Leverage Raito (X2 )berpengaruh
p a d a h r e t fi t a g e
n Return Saham ,dan Size X( 3 ) itdak berpengaruh postifi terhadap
n r u t e
ii x T C A R T S B A
E
G
A
R
E
V
E
L
,
E
R
A
H
S
R
E
P
S
G
N
I
N
R
A
E
F
O
S
E
C
N
E
U
L
F
N
I
E
H
T
D
N
A
,
O
I
T
A
R
C
O
M
P
A
N
Y
S
I
Z
E
T
O
S
T
O
C
K
R
E
T
U
R
N
S
k c o t S a i s e n o d n I n i d e t s i L s e i n a p m o C g n ir u t c a f u n a M t a y d u t S l a c ir i p m E n A ( 7 0 0 2 f o s r a e Y e h t g n ir u d e g n a h c x
E -2009)
i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S 6 8 0 4 1 1 2 8 0 : M I N a t a n a
S DharmaUniverstiy a tr a k a y g o Y 3 1 0 2 s g n i n r a E f o s e c n e u lf n i e h t e v o r p d n a e z y l a n a o t d e m i a s a w h c r a e s e r s i h T d n a , o it a R e g a r e v e L , e r a h S r e
p Company Sizet oStock Returnsi nmanufactu irng s r a e y e h t g n ir u d e g n a h c x E k c o t S a i s e n o d n I n i d e t s il s e i n a p m o
c o f2007-2009 .The
a i s e n o d n I n i d e t s il s e i n a p m o c g n ir u t c a f u n a m l l a s a w h c r a e s e r s i h t n i n o it a l u p o p 7 0 0 2 f o s r a e y e h t g n ir u d e g n a h c x E k c o t
S -2009 .The research sample was t aken n o d e s a b n e k a t s a w e l p m a s e h t . e .i e u q i n h c e t g n il p m a S e v i s o p r u P g n i s
u the
i w o ll o
f ng ce train crtieira :the manufactu irng companie swere ilsted i n Indonesia n a h c x E k c o t
S ge du irng the year so f2007-2009 ;the companie sissued annua l e h t g n ir u d r e b m e c e D 1 3 n o d e d n e t a h t r a d n e l a c a f o s i s a b e h t n o s tr o p e r l a i c n a n if 7 0 0 2 f o s r a e
y -2009 ;the companie sproduced profti sdu irng the year so f2007 -d i v i d d e c u d o r p s e i n a p m o c e h t d n a ; 9 0 0
2 end sdu irng the year so f2007-2009 . L E N A P a t a D d e s u r e h c r a e s e r e h T . a ir e ti r c e h t t e m s e i n a p m o c 7 5 e r e w e r e h T .s i s e h t o p y h e h t t s e t o t s i s y l a n a n o i s s e r g e r t a h t t u o d n u o f s tl u s e r h c r a e s e r e h
T paritally showed tha tEarning spe r X ( e r a h
S 1 )had aposiitve i n lfuencet o Stock Returns ;LeverageRaito (X2 )had a
d n a ; s n r u t e R k c o t S o t e c n e u lf n i e v it a g e
n Company Size (X2 )did no thave a
1 I B A B
N A U L U H A D N E P
.
A LatarBelakang
n a k if i n g i s g n a y k a p m a d n a k ir e b m e m i n i t a a s i d a jr e t g n a y i s a s il a b o l G
a y n i d a jr e t n a k b a b e y n e m i n i l a H . n a a h a s u r e p u t a u s p u d i h n a g n u s g n a l e k i g a b
. l a d o m r a s a p a y n s u s u h k , s i n s i b a i n u d m a l a d i d t a p e c t a g n a s g n a y n a h a b u r e p
n a k k a r e g g n e m u p m a m n a k p a r a h i d f i s u d n o k g n a y i s a t s e v n i m il k i n a k a r e g r e P
n a i m o n o k e r e p r o t k e
s sehingga itdak dapa t dipungk ri i bahwa
n a a d a r e b e
k seorang investo r berpengaruh terhadap perkembangan
u t a u s n a i m o n o k e r e
p negara .
i r e b m u s n a k a p u r e m n a g n a u e k n a r o p a
L nformas iyangdigunakanuntuk
i r a d i ri d r e t g n a y n a a h a s u r e p a jr e n i k n a d n a g n a u e k i s i s o p i a li n e m
, a c a r e
n laporan laba rugi ,laporan perubahan ekutias ,dan laporan aru ska s
r a d n a t S
( Akuntans i Keuangan No . 1) . Manaje r dapa t memodi ifkas i
n a g n a u e k n a r o p a
l yang disusun untuk menghaslikan j umlah laba (earning ) .
n a k n i g n ii d g n a
y Manajemen suatu perusahaan menyiapkan laporan
n a g n e d n a g n a u e
k menggunakan cara yang berbeda sesua i dengan
g n i s a m n a a h a s u r e p n a u j u
t -masing .
n a t n u k a r a d n a t s i t u k i g n e m s u r a h n a g n a u e k n a r o p a
L s ikeuangan blia
,r u ti d e r k , m a h a s g n a g e m e p i tr e p e s n i a l g n a r o k u t n u n a k ti b r e ti
d karyawan ,dan
s a u l t a k a r a y s a
m sehingga membe irkan keleluasaan manaje runtuk memiilh
i n
i membe irkan saran pada beberapa ha ldan salah satunya tentang
g n i n r a
e disebabkan karena dasa r akrua l dalam laporan keuangan n a g n a u e k n a r o p a l i s a k if i d o m e m k u t n u r e j a n a m a d a p n a t a p m e s e k n a k ir e b m e m
a b a l h a l m u j n a k li s a h g n e m k u t n
u (earning )yangdiinginkan. j
e s n a t a p m e n e p h a l a d a i s a t s e v n
I umlah dana pada saa t in i dengan
n a k u k a l e m m a l a D . g n a t a d n e m a s a m i d n a g n u t n u e k h e l o r e p m e m k u t n u n a p a r a h
g n a y n a il a b m e g n e p t a k g n it n a k g n a b m it r e p m e m u lr e p r o t s e v n i , i s a t s e v n i
n a k i s a t s e v n ii d n a k a g n a y a n a d n a a i d e s r e t e k n a d , o k i s e r t a k g n it , n a k p a r a h i d
0 2 , m il a H
( 05 :4 )sebelum seorang investo rmembutuhkan informas itentang
. n a a h a s u r e p u t a u s n a g n a u e k a jr e n i k i s i d n o k
n r u t e
R memungkinkan investo r untuk membandingkan keuntungan i a g a b r e b h e l o n a k a i d e s i d g n a y n a k p a r a h i d g n a y n a g n u t n u e k n u p u a t a l a u t k a
n it a d a p i s a t s e v n
i gka tpengembailan yang diinginkan .D isisil ain ,return pun t
n e n e m m a l a d n a k if i n g i s t a m a g n a y n a r e p i k il i m e
m ukan nlia idar isuatu
.i s a t s e v n i
e z i
S menggambarkan besa rkec linya suatu perusahaan yang a
t a r n a d a v it k a l a t o t h e l o n a k k u j n u ti
d -rata tota lakitva. Perusahaan yang
n a m a j n i p h e l o r e p m e m h a d u m h i b e l n a k a r a s e b a l a k s r e
b dibandingkan
l i c e k n a a h a s u r e
p sehingga itngka tpengembailan (return )saham perusahaan n
a k g n i d n a b i d r a s e b h i b e l r a s e
b return saham pada perusahaan berskala kecli . h
e l
O karena tiu, i nvestorakan l ebih berspekulas iuntuk memiilh perusahaan
n a g n u t n u e k h e l o r e p m e m n a p a r a h n a g n e d r a s e
b (return )yang besa rpula.
i n i n a it il e n e p m a l a
3
o it a r e g a r e v e
L ya tiu rasio untuk menguku rsejauh mana ak itva
n a a h a s u r e
p dibiaya idengan utang . Rasio in idigunakan untuk menguku r
n a a h a s u r e p n a u p m a m e
k dalam membaya rseluruh kewaijbannyabaik j angka
o i s a R . i s a d i u k il i d n a a h a s u r e p a li b a p a g n a j n a p a k g n a j n u p u a m k e d n e p
g n a
y itngg iberatr iperusahaanmenggunakanleveragekeuanganyang itnggi . n
a a n u g g n e
P leverage ra ito yang itngg i meningkatkan moda l n
a g n e d n a a h a s u r e
p cepat , tetap i sebailknya apablia penjualan menurun
n a k a n a a h a s u r e p l a d o
m menurun dengan cepa tpula (Hanaf idan Hailm
n i k a m e s n a g n e D . ) 5 7 : 0 0 0
2 itngg i leverage ra ito perusahaan g
n a t u h a y n i g g n it a w h a b n a k k u j n u n e
m perusahaan yang dibiaya ioleh
g n a g e m e p n a k m a n a ti d g n a y m a h a s l a d o
m sahamakanmembe irkan beban
g n a y g n a t u h a y n r a s e b n a g n e d i n a b e b r e t a s a r e m r o t s e v n i a n e r a k i ri d n e s r e t
. n a a h a s u r e p h e l o i k il i m i d
g n i k a d it r o t s e v n
I in mengambi l resiko yang besa r dalam
a w h a b n a p a r a h n a g n e d i s a t s e v n ir e
b investor nan itnya memperoleh
n a il a b m e g n e
p (return ) saham yang menguntungkan . Dengan e
g a r e v e
l yang itngg i menunjukkan itngka t hutang yang itngg i pula e
v n i n a i g a b e s n a k t a b i k a g n e m a g g n i h e
s stor t aku tberspekulas idalam
a k a m t u b e s r e t n a i a r u n a k r a s a d r e B . t u b e s r e t n a a h a s u r e p e k m a h a s n a m a n a n e p
“ g n a t n e t n a it il e n e p n a k u k a l e m k u t n u k ir a tr e t s il u n e
p Pengaruh earning pe r
e r a h
s ,leverage raito ,dan size terhadap return saham di perusahaan
r u t k a f u n a
.
B RumusanMasalah
i a r u n a k r a s a d r e
B an pada lata rbelakang d iatas maka perumusan
a s a
m lahdalampeneilitani n iadalah:
.
1 Apakahearningpers hare berpengaruhpostifit erhadapreturnsaham? .
2 Apakahleverager aitoberpengaruhnegatfit erhadapreturnsaham? .
3 Apakahsizeberpengaruhpostifit erhadapreturnsaham?
n a it il e n e P n a u j u T . C
n a s u m u r n a k r a s a d r e
B masalah yang telah disebutkan maka tujuan
h u r a g n e p n a k it k u b m e m n a d s i s il a n a g n e m h a l a d a n a it il e n e
p earningpe rshare ,
g a r e v e
l eraito ,dan sizeterhadapreturn saham d iperusahaant erdatfa rd iBE I 7
0 0 2 e d o ir e p a d a
p -2009.
.
D Manfaa tPeneilitan
a tr e s n a k u s a m n a k ir e b m e m t a p a d n a k p a r a h i d i n i n a it il e n e P
i s a m r o f n
i bag ipihak-pihakberkepenitngan ,yatiu:
.
1 Bag iinvestor ,diharapkan dapa tmembe irkan informas iyang lebih baik
r o t k a f i s k i d e r p m e m k u t n
u -fakto r yang mempengaruh ikeuntungan ata s
m a h a
s yang d tianamkan investo rd iBursa Efek Indonesia ,diitnjau
r o t k a f i r a
d earning pe r share , leverage raito , dan size dalam i
s k i d e r p m e
5
.
2 Bag ipenu ils ,diharapkan dapa tmenambah wawasan dan pengetahuan
n a g n e d n a ti a k r e b g n a y a y n s u s u h k l a d o m r a s a p n a it il e n e p g n a t n e t
r o t k a
f -fakto ryangberpengaruht erhadapreturnsaham.
e g n e p n a k u s a m i a g a b e s a n u g r e b t a p a d n a k p a r a h i d , i s i m e d a k a i g a B .
3 tahuan
r o t k a f t a h il e m l a h m a l a d a m a t u r e t , l a d o m r a s a p g n a t n e t i m o n o k e u m
li
r o t k a
f yang mempengaruh ireturn saham pada perusahaan d iBE I 7
0 0 2 e d o ir e
p -2009.
.
E Sistema itkaPenuilsan
Aga rpenu ilsani n idapa tmencapait ujuanyangdiinginkanmakapenuil s
menyusuns e tramenyaijkans istemaitkapenuilsandalamenambabyatiu:
I B A
B PENDAHULUAN
g n a k a l e b r a t a l g n a t n e t n a k s a l e j n e m s il u n e p , i n i b a b m a l a D
n a s u m u r , h a l a s a
m masalah , tujuan peneil itan , manfaa t
. n a s il u n e p a k it a m e t s i s n a d , n a it il e n e p
I I B A
B LANDASANTEORI
,i n i b a b m a l a
D penuil smenjelaskan t entang t eor iyang melandas i
i t u p il e m i n i n a it il e n e
p tentang teor iinvestasi ,pasa r modal ,
, m a h a
s faktor-fakto ryang mempengaruh iharga saham ,prose s a
y n k u t n e b r e
t harga saham , pen liaian saham, return saham, g
n i n r a
e per share ,leverage ra ito, size se tra hubungan fakto r p
a d a h r e t t u b e s r e
I I I B A
B METODEPENELITIAN
s p u k g n il g n a u r g n a t n e t s a h a b m e m s il u n e p , i n i b a b m a l a
D ubyek
k e j b o n a
d pene il itan ,tempa tdan pene il itan ,metode dan
k i n k e t , n a it il e n e p n i a s e
d pengamb lian sampel , teknik
m u g n e
p pulan data , va irabe l peneilitan , dan teknik anailsi s
. a t a d
V I B A
B GAMBARANUMUMOBJEKPENELITIAN
n a k i a p m a y n e m s il u n e p , i n i b a b m a l a
D sejarahperusahaan ,bidang
. a y n i a g a b e s n a d , a h a s u
B A
B V ANALISISDATADANPEMBAHASAN
, a t a d i s p ir k s e d g n a t n e t n a k ij a y n e m s il u n e p , i n i b a b m a l a
D anailsi s
, n a it il e n e p l i s a h , a t a
d dani nterpretas.i
B A
B IV PENUTUP
a l u p m i s e k n a k ij a y n e m s il u n e p , i n i b a b m a l a
D n , keterbatasan
7 I I B A B
I R O E T N A S A D N A L
.
A Investasi
.1 PengeritanInvestasi
Padadasarnya ,seitapmanusiamemiilk ikeinginan untuk memiilk i
n u h a t a d a p h i b e l g n a y n a a y a k e
k -tahun mendatang ,salah satunya adalah
s a t s e v n i a r a c n a g n e
d i .Kegiatan investas iin isebenarnya adalah kegiatan
n a it s a p k a d it e k n a g n e d h u n e p g n a
y dengan mengorbankan waktu dan
. g n a t a d n e m a s a m i d n a g n u t n u e k n a k t a p a d n e m a n u g o k i s e r
,) 5 : 9 0 0 2 ( o n o tr a H t u r u n e
M investas iberatr ipenundaan konsums i
k u s a m i d k u t n u g n a r a k e
s kan ke akitva produkit fselama peirode waktu
M . u t n e tr e
t eskipun pengorbanan sekarang dapa t dikatakan investas i
u t k a w a d a
p yang akan datang tetap ipengeritan i nvestas iyang l ebih l ua s
g n u d n a g n e
m penger itan bahwadipe lrukan prosesyang l ebih panjang
a t r e
s dibutuhkankesempatanproduks iyangeifsienuntukdapa tmengubah
n a k li s a h g n e m n a d g n a r a k e s u t k a w a d a p a d n u ti d g n a y i s m u s n o k t i n u u t a s
h i b e
l dar i satu uni t dimasa yang akan datang . Oleh karena tiu
a y n a d a n a g n e
d produks iyang e ifsien ,penundaan konsums isekarang
n a k t a k g n i n e m u p m a m n a k a t u b e s r e t i s k u d o r p a d a p n a k i s a t s e v n ii d k u t n u
.l a t o t it il it u
T t u r u n e
M andeililn (2001 :3 ,) investas i adalah komtimen ata s
n a k u k a li d g n a y a y n n i a l a y a d r e b m u s u a t a a n a d h a l m u j e
s padasaat i ni
n u t n u e k h a l m u j e s h e l o r e p m e m n a u j u t n a g n e
m a c a m i a g a b r e b n a g n e d n a ti a k r e b a s i b i s a t s e v n i h a li t s I . g n a t a d n a k a
a d a p a n a d h a l m u j e s n a k i s a t s e v n i g n e m i tr e p e s s a ti v it k
a asset rii l t(anah ,
n u p u a m , ) n a n u g n a b u a t a , n i s e m , s a m
e asset ifnansia l(depostio ,saham ti
v it k a n a k a p u r e m ) i s a g il b o n u p u a
m asi nvestas iyangumumnyadliakukan.
.2 TujuanI nvestasi
Tujuani nvestas ibermacam-macam ,bergantung padai nvestornya
n a k t a k g n i n e m a n u g h a l a d a k ir a ti d t a p a d g n a y a m a t u n a u j u T . ir i d n e s u ti
a l a a p a r e b e B . l a i s n a n if a r a c e s k i a b h i b e l g n a y h a r a e k n a p u d i h e
k san
n a i s a t s e v n i n a k u k a l e m g n a r o t a u b m e m g n a
y taral ain:
.
a Untukmendapatkankehidupanlebih kb ai dimasayangakandatang .
Seseorang yang bjiaksana akan berpiki r bagaimana
a y n k a d it e s , u t k a w e k u t k a w i r a d a y n p u d i h f a r a t n a k t a k g n i n e m
h a tr e p m e m k u t n u a h a s u r e
b ankan itngka t pendapatannya yang ada
n a d u t k a w a y n h a b m a tr e b n a g n e d g n ir i e s k i a b h i b e l n a k a g n a r a k e s
. a jr e k n a m a l a g n e p
.
b Mengurangit ekanani n lfasi
Dengan melakukani nvestas idalampemiilkan perusahaan atau
i ri d n a k r a d n i h g n e m t a p a d g n a r o e s e s , n i a l k e j b
o dar iresiko penurunan
.i s a lf n i h u r a g n e p t a b i k a a y n k il i m k a h u a t a n a a y a k e k i a li n
.
c Dorongan untuk menghema tpajak.
Beberapanegarad iduniabanyakmelakukankebjiakanyang
a y n h u b m u t g n o r o d n e m t a fi s r e
b investas i d i masyaraka t melalu i
e p s a ti li s a f n a ir e b m e
9
g n a d i b a d a p i s a t s e v n
i -bidang usahatetrentu( Tandeililn ,2001 :4 .)
.
3T -ipe TipeI nvestas iKeuangan
Menuru t Hartono (2009 : 7) , mengemukakan dalam
i s a t s e v n
i keuangan ada dua itpe , ya tiu investas i langsung dan
v n
i estas i itdak l angsung .
Investas i langsung d liakukan dengan membel ilangsung
a v it k
a keuangandar isuatuperusahaanbaikmelalu iperantaraatau dengan
a r a
c yang lain .Investas i itdak langsung d liakukan dengan membel i
m a h a
s dar i perusahaan investas i yang mempunya i po trofoilo aktiva
n a a h a s u r e p i r a d n a g n a u e
k -perusahaanl ain.
.
a Investas iLangsung
Menuru tHarto no (2009 :7) ,investas ilangsung dapa t
i l e b m e m n a g n e d n a k u k a li
d akitva keuangan yang dapa t
u jr e p i
d albe ilkan d i pasa ruang (money market) ,pasa rmoda l l
a ti p a c
( marke)t ,atau pasa rturunan (derivaitve marke)t .Investas i g n a y n a g n a u e k a v it k a i l e b m e m n a g n e d n a k u k a li d t a p a d a g u j g n u s g n a l
t a p a d k a d it g n a y n a g n a u e k a v it k A . n a k il e b l a u jr e p i d t a p a d k a d it
e m o k k n a b i u l a l e m h e l o r e p i d a y n a s a i b n a k il e b l a u jr e p i
d rsial .Ak itva
-. o ti s o p e d t a k if it r e s u a t a k n a b i d n a g n u b a t a p u r e b t a p a d i n i a v it k a
.b Investas iTidakLangsung
t u r u n e
M Ha tro (no 2009 : 9) , investas i itdak langsung
i r a d n a k u k a li
. i s a t s e v n
i Perusahaan i nvestas iadalahperusahaanyangmenyediakan
a s a
j keuangan dengan cara menjua lsahamnya ke pub ilk dan
m a l a d e k n a k i s a t s e v n ii d k u t n u h e l o r e p i d g n a y a n a d n a k a n u g g n e m
. a y n o il o f o tr o p
k u t n e b m e m i s a t s e v n i n a a h a s u r e p a w h a b i t r a r e b i n I
y n o il o f o tr o p n a k p a r a h i d ( o il o f o tr o
p a op itmal ) dan menjualnya
a d a p e k n a r e c
e pubilkdalambentuks aham.
i n i i s a t s e v n i n a a h a s u r e p t a w e l g n u s g n a l k a d it i s a t s e v n I
a k , k ir a n e m p a g g n a i
d rena menuru tHa trono (2009 :10) ,memiilk i
i n k a y , a m a t u n a s a l a a u
d :
)
1 Investo rdengan moda lkeci ldapa tmenikmat ikeuntungan karena
. o il o f o tr o p n a k u t n e b m e p
)
2 Membentuk portofolio membutuhkan pengetahuan dan
. m a l a d n e m g n a y n a m a l a g n e p
.
B PasarModal
l a d o M r a s a P n a it r e g n e P . 1
Pasa rmoda l(captia l market ) merupakan pasa runtuk berbaga i n
a j n a p a k g n a j n a g n a u e k n e m u rt s n
i g yangbisadipejrualbeilkant erdri idar i
o ( g n a t u t a r u
s bilgas)i , ekuti i (saham) , reksadana , insrtumen deirvait f
. a y n n i a l n e m u rt s n i n u p u a m
Pasa rmoda lmemiilk ifungs isebaga isarana pendanaan baik bag i
n a a h a s u r e
1 1
l a d o m r a s a p m a l a D . is a ts e v n ir e
b terdapa t beberapa insrtumen yang
e p i
d r aj lu beilkan , yatiu yang merupakan insrtumen jangka panjang
m e m g n a y n e m u rt s n
i( iilk iusial ebih dar i1t ahun )sepe tr isaham ,obilgasi ,
t h g i
r s ,waran ,reksadana ,dan berbaga iinsrtumen deirvait fsepetr iopiton , s
e r u t u
f , danl ain-lain.
Dalam Undang-Undang tentang Pasa r Moda l No . 8 tahun 1995
n e
m deifnisikan pasa r moda l sebagai : "Kegiatan yang bersangkutan
n a r a w a n e p n a g n e
d umum dan perdagangan efek ,perusahaan pub ilk
n a d a g a b m e l a tr e s , a y n n a k ti b r e ti d g n a y k e f e n a g n e d n a ti a k r e b g n a
y
. ” k e f e n a g n e d n a ti a k r e b g n a y i s e f o r p
Namun menuru tHusnan (2009 :3) , secara forma l pasa r moda l
n a g n a u e k n e m u rt s n i i a g a b r e b k u t n u r a s a p i a g a b e s n a k i s i n if e d i d t a p a d
s a ti r u k e s u a t
a jangkapanjangyangbsiadipejrualbeilkan ,baikdalam bentuk
h e l o n a k ti b r e ti d g n a y k i a b , ir i d n e s l a d o m n u p u a t a g n a t u
h pemeirntah ,
, s e it i r o h t u a c il b u
p maupunperusahaans wasta ,pasa rmoda.l
aP sa r moda l merupakan konsep yang lebih sempi t dar i pasa r
n a g n a u e
k (ifnancia l marke)t . Dalam ifnancia l market , diperdagangkan g
n a t u h k u t n e b a u m e
s danmoda lsendiir ,baik danaj angkapendekmaupun
, g n a j n a p a k g n a
j negoitableataupun itdak.
Selainpengeritandiata ,s pasa rmodal juga dapa t diaritkan sebaga i
t a p m e
t petremuan antarapermintaan dan penawaran efek .Bag ipihak yang
u a t a a y n a n a d n a k m a n a n e m t a p a d a n a d n a h i b e l e k i k il i m e m
h e l o r e p m e m t a p a d a g g n i h e
s pendapatanyangopitmal .Sedangkanbag ipihak
k g n a
y ekurangan modal , dapa t menawarkan sura tberharganya d ipasa r
i s a s ir o t o n a d a b a d a p u l u h a d h i b e lr e t g n it s il a r a c n a g n e d l a d o
m dan
. n e ti m e i a g a b e s r a tf a d r e t n a i d u m e k
Dengandemikian ,pasa rmoda ljugadapa tdiaritkan sebagai t empa t
e s i l e b l a u j a y n i d a jr e
t kurtia s yang memi ilk i umu r lebih dar i satu
k u t n u t a p m e t n a k g n a d e S . n u h a
t melakukan rtansaksi j ua lbel idisebu t
. k e f e a s r u
b Bursaefekmerupakanatr idar ipasa rmodals ecara ifsik.
Jad idapa tdisimpulkan bahwa pasa rmoda lmerupakan lembaga
n a g n a u e
k nonbank menyediakan atlernait finvestas iuntuk memperoleh
jr e p m e m n a g n e d a n a d r e b m u
s ualbeilkans ekurtiasj angkapanjang.
2. Fungs iPasarModal
Ada beberapadaya t airk pasa rmoda lmenuru tHusnan (2009 :4- )5 ,
a
y tiuantaral ains ebaga ibeirkut:
.
a Sebaga itempa tatlernait fdalam menghimpun dana selain sistem
h a u b e s i g a b a n a d a y n g n it n e p n a k a n a h u t u b e K . n a k n a b r e p
a r a c e s n a h u t u b e k n a d m u m u g n a y l a h h a l a d a n a a h a s u r e p
i h u n e m e m a n u g , u ti b a b e s h e l O . l a t n e m a d n u
f kebutuhan akan
a n a d a y n g n it n e
p dan supaya sistem operas idapa tbekejra secara
m e t s i s n i a l e s a n a d n a k t a p a d n e m k u t n u t a p m e t u t a s h a l a s , k i a b
.l a d o m r a s a p i u l a i e m h a l a d a n a k n a b r e p
.
b Sebaga isarana pemiilk moda l dalam beirnvestas isesua idengan
3 1
a n e m t a p a
d namkan modalnya pada perusahaan yang dinlia i
l a d o m r a s a p a d a p l a d o m n a m a n a n e P . k i a b a jr e n i k i k il i m e m
n a k m a n a n e m a d a p ir a d i g g n it h i b e l g n a y s a ti d i u k il t a k g n it i k il i m e m
a d a p a y n l a d o
m lembaga keuangan setara fbank .Alasannya ,dengan
n a n e p , l a d o m r a s a p i u l a l e
m am moda l akan dengan mudah
a y n m a h a s n a k il e b l a u jr e p m e
m dsiaat mereka m au atau dsiaa tmereka
.i l a b m e k a y n a n a d n a k h u t u b m e m
3 . Manfaa tPasarModal
Pada dasarnya ,pasa rmoda lmemiilk iperanan yang cukup
r a s e
b pada suatu negara dan secara gair sbesa rsemua negaramemiilk i
r a s a
p modal .Pasa rmoda lsebaga itempa tbetremunya permintaan dan
i g e s i r a d a tr e s i m o n o k e i g e s i r a d t a a f n a m i k il i m e m k e f e n a r a w a n e p
t a p a d l a d o m r a s a p , i m o n o k e i s g n u f i r a d t a h il i D . n a g n a u e k
a g n e d l a d o m n a k h u t u b m e m g n a y k a h i p n a k u m e tr e p m e
m n pihak yang
. l a d o m n a h i b e l e k
Dengan adanya pasa rmoda lini ,pihak yang kelebihan dana
n a k a n a p a r a h n a g n e d a y n l a d o m n a k m a n a n e m t a p a d ) r o t s e v n i(
( a n a d m a j n i m e p k a h i p i r a d n a l a b m i n a k t a p a d n e
m issuer) .Sedangkan
m e m t a p a d n a k a a n a d n a k h u t u b m e m g n a y k a h i
p anfaatkan dana yang
a y n a i d e s r e t u g g n u n e m a p n a t a y n is k u d o r p n a g n a b m e g n e p k u t n u a i d e s r e t
. n a a h a s u r e p i s a r e p o i r a d a n a d
Dan ijkadiilha tdairf ungs ikeuangannya ,manfaa tpasa rmoda l
u ti a
h e l o r e p m e
m imbalan ata sdana yang dtianamkan sesua ikarakteirsitk
. h il i p i d g n a y i s a t s e v n i
Secaral ebiht erpeirnci ,manfaa tpasa rmoda ldapa tdiilha tpada
u ti a y , i n i h a w a b i d r it u
b :
a) Menyediakan sumbe rpembiayaan jangka panjang bag idunia usaha
u m e m a tr e
s ngkinkanalokasis umbe rdanas ecaraopitmal ,
b) Sebaga itempa tbeirnve tsas ibag iinvetso rsekailgu smemungkinkan
,i s a k if i s r e v i d a y a p u
c) Sebaga ibentukpenyebarankepemiilkanperusahaans ampail apisan
h a g n e n e m t a k a r a y s a
m ,
d) Penyebaran kepemiilkan ,upaya mereailsasikan keterbukaan dan
p i c n e m a tr e s , e m s il a n o i s e f o r
p takani kilmberusahayangs eha,t
e) Menciptakanl apangankejrayangmenairk,
f) Atlernait f invetsas i yang membeirkan potens i keuntungan dengan
a k g n u ti h r e p i d a s i b g n a y o k is e
r n melalu iketerbukaan ilkuidtia sdan
t s e v n i i s a k if i s r e v i
d a s,i
g) Membina klaim keterbukaan bag idunia usaha ,setra membeirkan
s o s l o rt n o k s e s k
a ial ,dan
)8 Sumbe rpembiayaandanaj angkapanjangbag iemtien.
a p a d n a k p a r a h i d , l a d o m r a s a p a y n a d a n a g n e
D tmeningkatkan
f it a m e tl a n a k a p u r e m l a d o m r a s a p a n e r a k n a i m o n o k e r e p s a ti v it k a
n a g n e d i s a r e p o r e b t a p a d n a a h a s u r e p a g g n i h e s n a a h a s u r e p i g a b n a a n a d n e p
5 1
n e m p a d a h r e t h u r a g n e p r e b n a k a a g u j g n a
y ingkatnya perekonomian
.s a u l a r a c e s t a k a r a y s a m
4 . InstrumenPasarModal
Dalam pasa r moda l sendri i terdapa t insrtumen-insrtumen yang
n a k il e b l a u jr e p i
d yangmasing-masingmemiilk i itngka tpengembailanyang
s n I . a d e b r e
b rtumen-insrtumen yang dipejrualbeilkan antara lain sebaga i
t u k ir e
b :
.
a
Saham yakn isura tbukt ikepemiilkan ata saset-ase tperusahaan yang, m a h a s n a k r a u l e g n e m
.
b
Obilgas i yakn i sura t tanda pengakuan hutang ata s pinjaman yange p n a a h a s u r e p a m ir e ti
d nerbi tobilgas idar imasyarakat ,
.
c Reksadana yakn i serit ifka t yang menyatakan bahwa pemoda l
k u t n u a n a d a s k e r n a a h a s u r e p a d a p e k a n a d h a l m u j e s n a k p it i n e m
n u p u a m g n a u r a s a p i d k i a b i s a t s e v n ir e b l a d o m i a g a b e s n a k a n u g i
d pasa r
n a d , l a d o m
.
d Insrtumen deirvait f merupakan sekurtia s yang nliainya merupakan
r u
t unan dar isuatusekurtiasl ain sehingganliainyat ergantung dar iharga
k p a t e ti d g n a y n i a l s a ti r u k e
s an sebaga i patokan . Macammacam
n i a l a r a t n a f it a v ir e d n e m u rt s n
i :waran ,rights issue ,future ,dan ops i .)
.
C Saham
m a h a S n a it r e g n e P . 1
Saham (stock a tau share ) adalah tanda pernyataan atau u a t a n a a h a s u r e p u t a u s m a l a d n a d a b u a t a g n a r o e s e s n a k il i m e p e k
a t a b r e t n a g n a r o r e
p s .Menuru tT ijptono (2006) ,saham berwujud selemba r
n a a h a s u r e p k il i m e p h a l a d a s a tr e k k il i m e p a w h a b n a k g n a r e n e m g n a y s a tr e k
n a k ti b r e n e m g n a
y sura tberharga tersebut .Saham merupakan seca irk
l a d o m e p k a h n a k u j n u n e m g n a y s a tr e
k saham (yatiu pihak yang
k e p s o r p i r a d n a i g a b h e l o r e p m e m k u t n u ) t u b e s r e t s a tr e k i k il i m e
m yang
.t u b e s r e t m a h a s n a k ti b r e n e m
Dar ideifnisi-de ifnis idiata smaka dapa tdisimpulkan bahwa saham
s a t a a y n g n a g e m e p n a a tr e y n e p u a t a n a k il i m e p e k i t k u b a d n a t h a l a d a
.) n e ti m e ( m a h a s n a k r a u l e g n e m g n a y n a a h a s u r e p
Memiilk i saham merupakan salah satu atlemait f yang dipiilh
, n a a h a s u r e p u t a u s m a h a s i l e b m e m n a g n e D . i s a t s e v n ir e b k u t n u r o t s e v n i
r e
b a tr i investo r telah menginvestasikan dananya dengan harapan akan
h e l o r e p m e
m return(keuntungan )dar ihaslij ua lbeils ahamt ersebu.t .
2 Jenis- Jeni sSaham
Menuru tJogiyanto (2009) ,saham dibedakan menjad i3 j enis ,
: u ti a y
.
a Sahampreferen(preferreds tock)
Saham preferen merupakan saham yang mempunya i sfia t
n a g n u b a
7 1
i a y n u p m e
m beberapa hak , antara lain : hak atas dividen
k a h n a d p a t e
t pembayaran t elrebih dahulu ijka t ejrad i ilkuidtias .
m a h a s , u ti a n e r a k h e l
O preferen dianggapmempunya ikarakteirsitk
h a g n e ti
d -tengahantaraob ilgas idans ahambiasa.
.
b Sahambiasa(commons tock)
Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kela ssaham saja ,
m a h a
s in ibiasanya dalam bentuk saham biasa .Pemegang saham
i m e p h a l a d
a ilk dar iperusahan yang mewak likan kepada
a l a j n e m k u t n u n e m e j a n a
m nkan operas i perusahaan . Sebaga i
, k a h a p a r e b e b i a y n u p m e m m a h a s g n a g e m e p , n a a h a s u r e p k il i m e p
: u ti a y
)
1 Hak Kon rto l merupakan hak saham biasa untuk memiilh
, n a a h a s u r e p n a n i p m i p
)
2 Hak Meneirma Pembagian Keuntungan adalah hak
i r a d n a i g a b n a k t a p a d n e m k u t n u a s a i b m a h a s g n a g e m e p
n a d , n a a h a s u r e p n a g n u t n u e k
)
3 Hak Preemp itve adalah hak untuk mendapatkan persentas i n a k r a u l e g n e m n a a h a s u r e p a k ij a m a s g n a y n a k il i m e p e k
i g n u d n il e m n a u j u t k u t n u m a h a s r a b m e l n a h a b m a
t hak konrto ldar i
i r a d a m a l m a h a s a g r a h i g n u d n il e m n a d a m a l m a h a s g n a g e m e p
c .Saham rteasur i t(reasurys tock) m
a h a s h a l a d
A miilk perusahaan yang sudah pernah
e k i
d luarkan dan bereda r yang kemudian dibel i kembal i oleh
i d k u t n u n a a h a s u r e
p simpan sebaga i rteasur iyang nanitnya dapa t
.i l a b m e k l a u ji d
.
3 Faktor-faktoryangmempengaruh ihargas aham
Pergerakan saham dipengaruh ibeberapa faktor- fakto r(A ir ifn .
n i a l a r a t n a , ) 1 0 0
2 :
.
a Kondisif undamenta lemtien
n a y r o t k a f n a k a p u r e m l a t n e m a d n u f r o t k a
F g era t katiannya
r e b m u s i s a s i n a g r o n e m e j a n a m i s i d n o k u ti a y n a a h a s u r e p i s i d n o k n a g n e d
m a l a d n i m r e c r e t g n a y n a a h a s u r e p n a g n a u e k i s i d n o k , a i s u n a m a y a d
a h a s u r e p n a g n a u e k a jr e n i
k an . Menuru t Husnan (2009) , anailsi s
m a h a s a g r a h n a k a ri k r e p m e m a b o c n e m l a t n e m a d n u
f dimasa yang akan
m n a g n e d g n a t a
d engesitmas i nlia i faktor-fakto r fundamenta l yang
g r a h i h u r a g n e p m e
m asaham dimasayangakan datangdan menetapkan
l e b a ir a v n a g n u b u
h -vairabe lsehingga diperoleh harga saham. Semakin
k i a
b kinejra emtien maka semakin besa r pengaruhnya terhadap
n a k i a n e
k harga saham . Demikian sebailknya ,semakin menurun
a jr e n i
k emtien maka semakin besa rkemungkinan merosotnya harga
m a h a
9 1
i d a j n e m n a k a n e ti m e n a a d a e k u ti n i a l e
S t ool k uku rseberapa
a y o k i s e r r a s e
b ngakan dtianggung oleh i nvestor .Saham-saham yang
m a h a s u a t a s u g a
b blue chip tentu memi ilk iresiko yang l ebih keci l g
n i d n a b i d a k
ij dengan jenis saham lainnya .In ikarena fakto r
l a t n e m a d n u
f perusahaan penerbtinya bagus . Baik kondis i
b i g e t a rt s , a y n n a g n a u e
k isnisnya ,produknya ,maupunmanajemenn .y a
.
b Hukumpermintaandanpenawaran
Fakto r hukum permintaan dan penawaran digunakan
m a l a d n a a h a s u r e p l a t n e m a d n u f i s i d n o k i u h a t e g n e m k u t n u r o t s e v n i
l a u j i s k a s n a r t n a k u k a l e
m be il .Transaks iin liah yang akan
h u r a g n e p m e
m i lfuktuas iharga saham .Pelru diwaspada ijuga bahwa
k a y n a b g n a y n a a t n i m r e p a n e r a k m a h a s a g r a h n a k i a n e
k atau
d e s g n a y n a r a w a n e
p iki t itdak akan be lrangsung terus sebab pada
.l a h a m u l a lr e t n a k a a g r a h k it it u t a u s
.
c Tingkats ukubunga
a k it a h r e p m e m s u r a h r o t s e v n
I n fakto r suku bunga untuk
. a y n n a k u k a li d g n a y i s a t s e v n i p a it e s i r a d l i s a h n a p a r a h i u h a t e g n e m
n a il a b m e g n e p t a k g n it , a g n u b u k u s n a h a b u r e p l i s a h a y n a d a n a g n e D
a d a , n a a h a b u r e p i m a l a g n e m n a k a i s a t s e v n i a n a r a s i a g a b r e b l i s a h
d n e c g n a
y erungnaikadapulayangcenderungt urun.
Bunga yang itngg iin itentunya akan berdampak pada
i tr e p e s k n a b k u d o r p r o t s e v n I . r o t s e v n i r a s a p i s a t s e v n i a n a d i s a k o l a
o ti s o p e
n a k a r o t s e v n i a n e r a K . m a h a s k u t n e b m a l a d i s a t s e v n i n a g n e d
e
m njua lsaham dan dananya akan dtiempatkan d ibank .Penjualan
a g r a h n a n u r u n e p a d a p k a p m a d r e b n a k a i n i k a t n e r e s a r a c e s m a h a s
. n a k if i n g i s a r a c e s m a h a s
d. ValutaAsing
g n a y t a u k g n a u a t a m n a k a p u r e m a k i r e m A r a l o D
a r a g e n g n a u a t a m i r a d i a li n i h u r a g n e p m e
m -negaral ain .Sebaga icontoh
n a k p a r a h g n e m g n i s a r o t s e v n i , k i a n a k ir e m A r a l o d a g n u b u k u s a k it e k
g n o d n o b r e b n a k a a k e r e M . a m a s g n a y l a
h -bondong menjua lsahamnya
m a h a s a g r a h s it a m o t o , r a l o d k u t n e b m a l a d k n a b i d n a k t a p m e ti d k u t n u
. n u r u t n a k a
e. DanaAsingd iBursaEfek
l a h n a k a p u r e m g n i s a i s a t s e v n i a n a d h a l m u j i t a m a g n e M
t n e p g n a
y ing , karena dengan semakin besarnya dana yang
n a k m a n a ti
d menandakan bahwa kondis iinvestas id iIndonesia telah
g n a y , fi t a g e n i g a l k a d it i m o n o k e n a h u b m u tr e p i tr a r e b g n a y f i s u d n o k
n a k a a j a s u t n e
t merangsangkemampuanemtienuntukmemperolehl aba .
a w h a b n a a ri k r e p a d a , g n a r u k r e b g n i s a i s a t s e v n i a k ij , a y n k il a b e S
k it il o p l a i s o s n a a d a e k s a t a k i a b , i n i i r e g e n s a t a u g a r g n a d e s a k e r e m
. a y n n a n a m a e k n u p u a
m Jad ibesa rkeclinyainvestas idanaasingd ibursa
n a d n a k i a n e k a d a p h u r a g n e p r e b n a k
1 2
f. Indek sHargaSaham
Kenaikan indek s harga saham gabung sepanjang waktu
n a i m o n o k e r e p n a d i s a ts e v n i is i d n o k n a k a d n a n e m a y n u t n e t , u t n e tr e
t negara
n u r u t a k ij a y n k il a b e S . k i a b n a a d a e k m a l a
d beratr i ikilm investasi
a y n n u r u t k i a n i h u r a g n e p m e m n a k a n a i k i m e d i s i d n o K . k u r u b g n a d e s
. a s r u b r a s a p i d m a h a s a g r a h
g .New sdanRumors
a ti r e
B yang bereda rd imasyaraka tyang menyangku tberbaga i
a ti r e b a g g n i h n a n a m a e k , k it il o p , l a i s o s , i m o n o k e u ti k i a b l a
h seputa r
e lf f u h s e
r kabinet .Dengan adanya ,bertia tersebut ,para investo rbisa i
r e g e n n a a d a e k f i s u d n o k a p a r e b e s i s k i d e r p m e
m in i sehingga
n a k a i n I . n a k a n a s k a li d a s i b i s a t s e v n i n a t a i g e
k berdampak pada
. a s r u b i d m a h a s a g r a h n a k a r e g r e p
r o t k a f a y n k a y n a b u ti g e
B -fakto r yang mempengaruh i harga
n e p m a l a d , m a h a
s eilitani n iakandfiokuskanpada fakto rfundamenta l
m a l a d a m a t u n a g n a b m it r e p i a g a b e s n e ti m
e menanamkan
. m a h a s
4 .Prose sTerbentuknyaHargas aham
Menuru tSharpe (2002) ,prose sterbentuknya harga saham dapa t
.
a Demandt oBuySchedule
Investo ryang hendak membel isaham akan datang ke pasa r
u a t a r e k o r b a r a p a s a j i a k a m e m n a k a a k e r e m a y n a s a i B . m a h a s
n a k a g n a y a n a m m a h a s h il i m e m t a p a d r o t s e v n I . m a h a s g n a l a i p
n a k p a t e n e m a s i b n a d i l e b i
d standa rhargabagii nvesto rtius endri.i
.
b Supplyt os ells chedule
Investo r juga dapa t menjua l saham ke pasa r saham . Investo r
d a p n a k p a t e n e m t a p a d t u b e s r e
t a harga seberapa saham yang mereka
g g n it g n a y m a h a s a g r a h a y n a s a i B . n a r a s a p e k s a p e li d n a k a i k il i
m iakan
.r o t s e v n i a r a p i a k u s i d h i b e l
.
c Interacitono fSchedule
Pe tremuan antara permintaan dan penawaran menciptakan
. a g r a h m u ir i b il i u k e k it it i a g a b e s t u b e s i d a s a i b g n a y u m e t k it it u t a u s
a d a
P awalnya perusahaan yang mengeluarkan saham akan
h n a k p a t e n e
m a rga awa luntuk sahamnya .Saham tersebu tkemudian
a g r a h , n a r a s a p i d t a a S . n a k g n a g a d r e p i d k u t n u r a s a p e k l a u ji d n a k a
. r o t s e v n i a r a p i r a d n a a t n i m r e p a n e r a k h a b u r e b n a k a t u b e s r e t m a h a s
Ekpektas iharga yang dimiilk i oleh buye r akan mempengaruh i a
g r a h n a k a r e g r e
p saham yang pada awalnya telah d tiawarkan oleh
k a h i
p seller .Saa tterjad ipe tremuan harga yang d tiawarkan oleh r
e ll e
s dan harga saham yang diminta oleh buyer maka akan .l
3 2
5 . PenliaianSaham
Menuru t Jogiyanto (2009 ,) terdapa t dua macam anailsi s untuk
m a h a s i a li n n a k u t n e n e
m , yatiu : anailsi s fundamenta l (fundamenta l s
i s y l a n
a )atau anailsi sperusahaan (company analysis )dan anailsi steknik .)
s is y l a n a l a c i n h e t(
Anailsi sfundamental merupakan anailsi syang berkatian dengan n
a g n e d n a a h a s u r e p l a n r e t n i i s i d n o
k menggunakandata-data ifnansia lyatiu
a t a
d -data yang berasa ldar ilaporan keuangan perusahaan sepetr i laba ,
n a d , n a k r a y a b i d g n a y n e d i v e
d penjualan. Dengan demikian untuk
i s il a n a n a k a n u g i d m a h a s a g r a h s i s il a n a g n e
m s fundamental diharapkan
n a a h a s u r e p i r a d l a n o i s a r e p o a n a m i a g a b i u h a t e g n e m n a k a r o t s e v n i n o l a c
h a k u a t a k a d it u a t a t a h e s h a k a p a r o t s e v n i k il i m i d a j n e m n a k a a y n it n a n g n a y
. a y n i a g a b e s n a d k a d it u a t a n a k g n u t n u g n e
m Tujuan anailsi sfundamenta l
a n a k u t n e n e m h a l a d
a pakahnliaisahamberadapadaposis iundervalueatau e
u l a v r e v
o .Saham dikatakan undervalue b liamana harga saham d ipasa r
g n a y i a li n u a t a r a j a w a g r a h i r a d l i c e k h i b e l m a h a
s seharusnya ,demikian
. a y n k il a b e s a g u j
u r e m l a k i n k e t s i s il a n a , ) 9 0 0 2 ( n a n s u H t u r u n e
M pakan suatu t eknik
n a a t n i m r e p s e s k a g n e m k u t n u r a s a p n a t a t a c u a t a a t a d n a k a n u g g n e m g n a y
, n a g n a g a d r e p e m u l o v , m a h a s u t a u s n a r a w a n e p n a
d nd a indek s harga
l a d o m r a s a p u k a li r e p a d a p n a k n a k e n e m l a k i n k e t s i s il a n a l e d o M . m a h a s
d n a a s a i b e k n a k r a s a d r e b g n a t a d a s a m i
d imasa lalu .Menuru tJogiyanto
a y n it n i a d a p i n i n a t a k e d n e p ,) 9 0 0 2
a g r a h n a k a r e g r e p i r a d u a j n it i d m a h a s k if a r
g saham dan volume
h a r a g n a t n e t k u j n u t e p n a k t a p a d n e m k u t n u a y n i s k a s n a
rt perubahan dimasa
. g n a t a d n a k a g n a y
i a n e
K kan dan penurunan harga saham pada pe irode sebelumnya
. a y n t u k ir e b e d o ir e p a d a p m a h a s a g r a h i s k i d e r p m e m k u t n u n a k a n u g i d
d n e r
T harga saham menjad itolok uku runtuk memprediks iharga saham .
a y n t u k ir e b e d o ir e p
l a k i n k e t s i s il a n a i r a d i a p a c i d n i g n i g n a y n a r a s a
S adalah ketepatan
, m a h a s u t a u s k e d n e p a k g n a j a g r a h n a k a r e g r e p i s k i d e r p m e m m a l a d u t k a w
r o t k a f i r a d l a s a r e b g n a y i s a m r o f n i u ti a n e r a k h e l
o -fakto rtekni ssanga t
i l e b i d s u r a h m a h a s u t a u s n a p a k n a k u t n e n e m k u t n u l a d o m e p i g a b g n it n e p
.l a u ji d s u r a h u a t a
6 .ReturnSaham
n a it r e g n e P .
a Returnsaham
n r u t e
R merupakan hasi lyang diperoleh dar i investas i ,
o t n a y i g o J
( 02 90 ) .Menuru tAng (1997) ,return saham adalah itngka t n
a g n u t n u e
k yang dinikmat i oleh pemoda l atas suatu investas i
g n a
y dliakukan .Return merupakan salah satu fakto ryang memoitvas i s a t a n a l a b m i n a k a p u r e m a g u j n a d i s a t s e v n ir e b k u t n u r o t s e v n i
r o t s e v n i n a i n a r e b e
k dalam menanggung resiko atas investas iyang
, n il l e d n a T ( n a k u k a li
5 2
, i s a t s e v n i i r a d i t a m k i n i d g n a y n a g n u t n u e k t a k g n it a y n a d a a p n a T
n e
t tunyai nvesto r itdak akan melakukan i nvestasi .Seitapi nvestas ibaik
a m a t u n a u j u t i k il i m e m k e d n e p a k g n a j n u p u a m g n a j n a p a k g n a j
u ti a
y untukmendapatkankeuntunganyangdisebu treturn(Ang ,1997 .) g n a y i s a t s e v n i s a t a r o t s e v n i h e l o r e p i d g n a y n a g n u t n u e K
k a li
d ukan dapa tberupa dividend dan captia lgain .Deviden adalah e d o ir e p m a l a d m a h a s g n a g e m e p n a k i g a b i d g n a y n a a h a s u r e p n a g n u t n u e k
n a k g n a d e S . u t n e tr e
t captia lgainmerupakan pendapatanyangdiperoleh a g r a h a d a p i r a d i g g n it h i b e l m a h a s l a u j a g r a h a n e r a k
, a y n il e
b pendapatani n ibarudiperoleh ijkas ahamdjiua.l
0 0 2 ( o t n a y i g o J t u r u n e
M 9) , return dibedakan menjad i dua :
u ti a y
1) Return yang telah tejradi (return reailsasi )dihtiung berdasarkan .s
ir o t s i h a t a d
2) Return yang diharapkan akan diperoleh investo rdimasa datang n
r u t e r
( ekspektasi)
n r u t e
R yang digunakan dalam pene il itan in iadalah return
i s a s il a e
r (rea ilzed return) .Return reailsas imerupakan return yang .
s ir o t s i h a t a d n a k r a s a d r e b g n u ti h i d n a d i d a jr e t h a l e
t Return reailsas i
g n e p u t a s h a l a s i a g a b e s n a k a n u g i
d uku rkinerja keuangan dar i
s u m u R .
b untuk menghitung Return saham
)
1 Rumu sReturnsahambulanan
n a k g n u ti h r e p m e m a y n a h i n i n a it il e n e p m a l a
D return saham
g n a
y berasa ldar icap tia lgain tanpamemperh tiungkan adanya e
d viden . Karena pada dasarnya yang dibagikan keci lsehingga
k a d it n a d n a k g n u ti h r e p i d k a d it a k ij h u r a g n e p r e b u l a lr e t k a d it
e
s lamanya perusahaan membagikan deviden secara peirodik
. m a h a s g n a g e m e p
Dengandemikianreturnsahamdapa tdriumuskan,s ebaga ibeirku:t
ReturnSaham=
: n a g n a r e t e K
= Hargas ahampadabulanke– t = Hargas ahampadabulanke t– 1 = Dividenpadabulanke-t
)
2 Rumu sReturnsaham tahunan
g n u ti h g n e m k u t n
U return tahunan dliakukan dengan a
t a r g
