Public Expose MB

(1)

(2)

(3)

PROFIL PERSEROAN

• Sejarah Singkat Perseroan

• Visi & Tujuan Perseroan • Dewan Komisaris & Direksi

• Struktur Perseroan

KEGIATAN PERSEROAN KEGIATAN PERSEROAN KEGIATAN PERSEROAN KEGIATAN PERSEROAN

PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI

KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN

(4)

Ta h u n 1 9 7 0 Ta h u n 1 9 7 0 Pembukaan Salon Kecantikan “Martha Salon” Ta h u n 1 9 7 2 Ta h u n 1 9 7 2 Pendirian Sekolah Kecantikan ”Puspita Martha” Ta h u n 1 9 7 7 Ta h u n 1 9 7 7 Pendirian PT Martina Berto dengan skala usaha

home industry

Merek pertama : Sari Ayu Martha

Ta h u n 1 9 8 1 Pendirian pabrik modern pertama di Jl. Pulo Ayang, Kawasan Industri Pulo Gadung

Se ja r a h

Se ja r a h Si n g k at

Si n g k at Pe r s e r o a n

Pe r s e r o a n

Ta h u n 1 9 8 6 Pendirian pabrik kedua di Jl.

Pulokambing II/1, Kawasan Industri Ta h u n Ta h u n 1 9 9 5 1 9 9 5 Pendirian pabrik ketiga di Gunung Putri, Bogor Ta h u n Ta h u n 1 9 9 6 1 9 9 6 Pabrik kosmetika pertama di Indonesia dengan sertifikat ISO 9001 (Sist. Manajemen Mutu) Ta h u n Ta h u n 2 0 0 0 2 0 0 0 Meraih Sertifikat ISO 14001 (Sist. Manajemen Lingkungan) Meraih Sertifikat GMP - CPKB & CPOTB

(5)

“Local Wisdom Go Global“

Vi s i

Vi s i d a n

d a n Tu ju a n

Tu ju a n Pe r s e r o a n

Pe r s e r o a n

Vi s i Vi s i

Menjadi pemain regional di Asia Pasifik dalam industri perawatan

kecantikan dan spa

Tu ju a n

Tu ju a n Ja n g k aJa n g k a M e n e n g a h M e n e n g a h

MenjadiTop 3 dalam industri perawatan kecantikan dan spa di

Indonesia

Tu ju a n

(6)

D e w a n

D e w a n Ko mi s a r i s

Ko mi s a r i s d a n

d a n D i r e k s i

D i r e k s i

KOMISARIS KOMISARIS

DR. H.C. Martha Tilaar Ratna Handana, SH Dr. Ing. Ir. Kusmayanto Kadiman DR. H.C. Martha Tilaar

Komisaris Utama

Ratna Handana, SH Komisaris

Dr. Ing. Ir. Kusmayanto Kadiman Komisaris Independen

DIREKSI DIREKSI

Bryan David Emil, BA Direktur Utama

Drs. Handiwidjaja Direktur Keuangan

Samuel Eduard P., Msc Direktur Pemasaran

(7)

PT Bringin Wulanki Ayu

PT Marthana Megahayu Inti

PT Marthana Megahayu

0,01% 99,98% 0,01%

St r u k t u r

St r u k t u r Pe r s e r o a n

Pe r s e r o a n

0,02%

(8)

PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN

KEGIATAN PERSEROAN

• Produk dan Lisensi

• Kegiatan Produksi

• Kegiatan CSR

• Strategi Perseroan • Awards

KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN

(9)

PRODUKSI

PRODUKSI • Kosmetika

• _{Obat Tradisional}

Pemasaran

Perdagangan

Ke g i at a n

Ke g i at a n Pe r s e r o a n

Pe r s e r o a n

KEGIATAN UTAMA KEGIATAN UTAMA

Jasa

Jasa ProduksiProduksi InternalInternal Melayani order dari dalam grup

Jasa

Jasa ProduksiProduksi ((Contract Mfg.Contract Mfg.))

Jasa

Jasa ProduksiProduksi ((Contract Mfg.Contract Mfg.))

Jasa

Jasa ProduksiProduksi EksternalEksternal Melayani order dari pihak ketiga

KEGIATAN PENUNJANG (PT

(10)

MEREK LISENSI DR MARTHA TILAAR & KELUARGA

MEREK LISENSI DR MARTHA TILAAR & KELUARGA (±_80% _revenue₎

Pr o d u k

Pr o d u k &

& Li s e n s i

Li s e n s i Pe r s e r o a n

Pe r s e r o a n

MEREK LISENSI RUDY HADISUWARNO

MEREK LISENSI RUDY HADISUWARNO (±10% revenue)

MEREK MILIK PERSEROAN

(11)

Ke g i at a n

Ke g i at a n Pr o d u k s i

Pr o d u k s i

Utilisasi Produksi

79%

108% 120% _101%

2007 2008 2009 2010

(12)

1

1 22 33

Bongkar Muat Bahan dariSupplier

di Area Gudang Gudang Bahan Baku

Penimbangan Bahan Baku yang disupervisi Supervisor Gudang

Ke g i at a n

Pr o d u k s i

di Area Gudang disupervisi Supervisor Gudang

4

4 55 66

Mesin Pengaduk Produk Cair Mesin Giling Serbuk Mesin Cetak Kaplet

7

7 88 99

(13)

Ke g i at a n

Pr o d u k s i

LABORATORIUM LABORATORIUM

1

1 22

(14)

Pelestarian Lingkungan (Green Program) Kampoeng Djamoe Organik (KADO)

•Pembibitan/ standarisasi pembudidayaan Tanaman Obat, Kosmetika dan Aromatika (TOKA)

•Pelatihan dan pembinaan petani

•Pendidikan pelestarian alam & lingkungan bagi siswa sekolah dan masyarakat

•Laboratorium praktek mahasiswa S2 Magister Jamu UI

Ke g i at a n

Ke g i at a n CSR

CSR

•Laboratorium praktek mahasiswa S2 Magister Jamu UI

Pendayagunaan Perempuan (Women Empowerment)

•Program pembinaan jamu gendong

•Pusat pelatihan terapis spa di Bali

Penggagas/Perintis dan Anggota Aktif Global Compact Indonesia

Program Pendidikan dan Pelatihan HAM

(15)

- Portofolio merek & produk yang lengkap - Mutu produk yang berkualitas & inovatif

- Fokus dalam industri perawatan kecantikan luar-dalam (total beauty) dan jamu

- Sinergi dalam Martha Tilaar Group

- Integrasi teknologi informasi antar unit - Kapasitas produksi yang terbatas

Analisis

St r at e g i

St r at e g i Pe r s e r o a n

Pe r s e r o a n

STRENGTH

STRENGTH WEAKNESSWEAKNESS

- Sinergi dalam Martha Tilaar Group

- Tingkat pertumbuhan penduduk dengan jumlah wanita yang lebih banyak

- Pertumbuhan jumlah toko/outlet produk kecantikan - Peningkatan gaya hidup di kota-kota besar

- Inovasi produk baru dalam kemasan yang lebih kecil dan multiguna

- Kesempatan ekspor

- Peningkatan kontribusi produk jamu dan herbal

- Fluktuasi kurs mata uang - Penurunan daya beli

- Persaingan dengan perusahaan multinasional - Ketidakpastian suplai bahan baku alami

- Tempat terbatas untuk banyak merek pada toko/ outlet

Analisis

SWOT

OPPORTUNITY

(16)

• Meningkatkan posisi Perseroan dalamkategoricolour cosmeticdari

ranking2 menjadiranking1

• Meningkatkan posisi Perseroan dalamkategoriskin caredariranking

4 menjadiranking3

• Meningkatkan posisi Perseroan dalamkategorihair caredariranking

Perlu membangun fasilitas

St r at e g i

St r at e g i Pe r s e r o a n

Pe r s e r o a n

RENCANA PERSEROAN RENCANA PERSEROAN

• Meningkatkan posisi Perseroan dalamkategorihair caredariranking

18 menjadiranking5 dengan penambahan produk baru yang fokus padahair treatmentdanprofessional hair product

• Diversifikasi pada kategori produk baru :bath & showerdan

fragrancedengan merek yang ada

• Diversifikasi dan meningkatkan posisi Perseroan dalamkategori produk herbal

• Ekspansi internasionaloleh Martha Tilaar Shop (MTS) melalui produk spa dan herbal

• Meningkatkan pendapatan anak perusahaan, PT Cedefindo melalui pelanggan eksternal dan mengurangi ketergantungan pada Perseroan

• Meningkatkan jaringan distribusi pada pasar domestik dengan membukasales pointsbaru di beberapa daerah

Perlu membangun fasilitas produksi yang baru dengan

teknologi modern dan supply chain yang

(17)

Gr e e n Fa c t o r y

(18)

Gr e e n Fa c t o r y

(19)

Ka mpo e n g

(20)

Indonesian Costumer Indonesia’s Most Anugerah Produk Top Brand 2009-2010 ASEAN Award

Aw a r d s

Indonesian Costumer Satisfaction Award

2001-2010

Bazaar Award 2009-2010

Indonesia’s Most Admired Companies

2008-2009

Top Brand 2009-2010

Internation Best Brand Award

2002-2009

Anugerah Produk Indonesia 2007-2009 ASEAN Award

(21)

M a r t h a

M a r t h a Ti l a a r

Ti l a a r Sh o p

Sh o p

((Si n g a pu r a

Si n g a pu r a ))

(22)

M a r t h a

Ti l a a r Sh o p

Sh o p

(Ta m a n

(23)

M a r t h a

Ti l a a r Sh o p

Sh o p

(24)

(25)

Pemain terkemuka

dalam industri kecantikan

Indonesia _Portofolio

merek dan produk yang multi segmen R & D yang

kuat dan

berpengala-man

Pe r t i mba n g a n

Pe r t i mba n g a n In v e s t a s i

In v e s t a s i

Channel distribusi unggul dan tersebar di

seluruh Indonesia

Keadaan finansial yang

sehat Dukungan

dari Martha Tilaar Group Manajemen

yang

(26)

Skin Care Products

Market Share: 5.7% Rank di Indonesia: 4

Colour Cosmetics

Market Share:13.6% Rank di Indonesia: 2

Fragrances Bath &

Pe m a i n

Pe m a i n Te r k e mu k a

Te r k e mu k a d a l a m

d a l a m

In d u s t r i

In d u s t r i Ke c a n t i k a n

Ke c a n t i k a n In d o n e s i a

In d o n e s i a

Produk yang Komprehensif Pertumbuhan Perseroan yang Di Atas Rata-Rata

37.5 48.1 57.8 64.3 20 30 40 50 60 70 US$m Hair Care Products Spa Products Fragrances Bath & Shower Herbal Medicine (Jamu)

• PT Martina Berto berada pada urutankedua dicolour cosmetics

dan urutankeempat diskin care product

• Perseroan berencana untuk meningkatkansharekategori produk lainnya dengan R&D yang konsisten

• Perseroan mengivestasikan 17,5 milyar pada tiga tahun terakhir (2007-2009) dan telah mengembangkan 405 formula

1.8 _1.7 2.2 2.4 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3

2007 2008 2009E 2010E

US$m

Pertumbuhan Pasar Kosmetika di Indonesia

0 10 20

(27)

•• _Segmentasi_{Segmentasi Usia}_Usia

Usia remaja (15 thn) s/d usia menengah ( <50 thn)

•• _Segmentasi_{Segmentasi Gender}_Gender

Pria dan wanita

A

B

Luxury Product

Po r t o f o l i o

Po r t o f o l i o M e r e k

M e r e k &

& Pr o d u k

Pr o d u k

ya n g Mu l t i

ya n g Mu l t i Se g me n

Se g me n

Pria dan wanita

•• _S_Segmen_egmentasi_{tasi Kelas}_Kelas/_{/ Harga}_Harga

A (premium), B (menengah atas), C (menengah), D (menengah bawah)

•• _Segmentasi_{Segmentasi Psikologis}_Psikologis

(1)Citra alami & ketimuran (2)Citra modern (barat)

Mass/ Consumer Product

B

C

(28)

Fasilitas Manufaktur dan Jangkauan Distribusi Struktur Channel Distribusi yang Lengkap

Ch a n n e l D i s t r i bu s i U n g g u l &

Te r s e ba r d i Se l u r u h In d o n e s i a

Revenue BreakdownSetiapMarketing Channel

Modern tradedanConventional Tradememiliki CAGR 27% dan 24% pada 2007 - 2009

• Modern trade: chain store, dan supermarket

• Conventional trade: wholesaler, retail kosmetika, salon kecantikan dan spa

• Retail channel :Martha Tilaar Shop (MTS) di Indonesia dan luar negeri

• Online Shop : www.online.marthatilaarshop.com

Marketing Channel

Keterangan

MTS : Martha Tilaar Shop

Depot (5)

Cabang & Sub Cabang (22)

Agen (24)

Fasilitas Manufaktur Retail/ MTS (20) Outlet (15.000)

40.60%

52.20% 7.20%

(29)

334.949 429.883 516.319 574.773 3.5% 5.4% 8.9% 4% 8% 12% 200000.0 300000.0 400000.0 500000.0 600000.0

• Perseroan memilikifinancial backgroundyang kuat dengan pertumbuhan margin yang konsisten dandebt profileyang rendah

• Selama tiga tahun terakhir, Perseroan dapat mengelola saldo kas yang sehat dengan pembayaran hutang untuk mempertahankan efisiensi operasional

Ke a d a a n Fi n a n s i a l ya n g Se h at

Financial Highlight PeningkatanRevenuedanOperating Marginyang Konsisten

3.5% 3.5%

0% 0.0

100000.0

2007 2008 2009 2010E

Revenue (Rp Juta) Operating Margin (%)

mempertahankan efisiensi operasional

• Perseroan mempertahankancashflowyang positif dengan mengontrolinventory days(<100 hari),receivable days(<85 hari) danpayable days(<70 hari)

Debt to Equity Ratioyang Rendah _{Return on Equity}_{yang Tinggi}

0.91 0.77 _0.73 0.51 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00

2007 2008 2009 2010E

2.53 2.96 24.51 31.16 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00

(30)

• Jaringan distribusi Perseroan diperkuat oleh PT SAI yang memiliki 22 cabang dan sub cabang yang di kota-kota besar di seluruh Indonesia • Selain itu, Perseroan juga memiliki perjanjian distribusi dengan agen

distribusi lain di seluruh Indonesia

Jaringan Distribusi Nasional yang Luas

• Edukasi Konsumen, Promosi & Pengembangan Produk dilakukan oleh

KETERKAITAN DAN SINERGI DALAM MARTHA TILAAR GROUP

D u k u n g a n d a r i

M a r t h a Ti l a a r Gr o u p

Edukasi Konsumen, Promosi

& Pengembangan Produk

• Perseroan mendistribusikan produk spa melalui PT Cantika Puspa Pesona, yang telah memiliki 26spa franchisedi Indonesia dan 1 di luar negeri.

• Perseroan berencana membuka 5spa franchisebaru setiap tahunnya

Distribusi Produk Spa

• Edukasi Konsumen, Promosi & Pengembangan Produk dilakukan oleh Puspita Martha International Beauty Schools dengan 2.000 lulusan/ tahun dan PT Martha Beauty Gallery, yang mengelola salon

kecantikan dan spa di seluruh Indonesia

• Aktivitas promosi lainnya dikelola oleh PT Creative Style Mandiri

Tenaga Kerja

Outsourcing

(31)

D u k u n g a n d a r i

M a r t h a Ti l a a r Gr o u p

(32)

• Dr HC Martha Tilaar, 73, pendiri dan pemiliki Martha Tilaar Group

• Komisaris Utama sejak 2005

• Tahun 2009, beliau mendapat penghargaan “The Most Admired Enterpreneur in ASEAN”

• Ratna Handana, SH, 71

• Komisaris sejak 2005

• Bryan David Emil, BA, 39

• Direktur Utama sejak 2005

• Berpengalaman dalam industri kosmetika sejak1995

• Drs Handiwidjaja, 56

• Direktur Keuangan sejak 2003

• Berpengalaman dalam bidang keuangan pada berbagai perusahaan sejak 1978

M a n a je m e n ya n g Be r pe n g a l a m a n

PERSEROAN DIDUKUNG OLEH DR HC MARTHA TILAAR, “IBU KOSMETIKA INDONESIA”

• Komisaris sejak 2005

• Berpengalaman sebagai direktur dan komisaris di perusahaan kosmetik lain sejak1982

• Dr Ing Ir Kusmayanto Kadiman, 56

• Komisaris Independen sejak 2010

• Menteri Riset dan Teknologi periode 2004-2009

berbagai perusahaan sejak 1978

• Dra Anita Dwiyana Apt, MBA, 56

• Direktur Produksi sejak 2000

• Berpengalaman dalam industri kimia sejak 1981

• Samuel Eduard Pranata, MSc, 37

• Direktur Pemasaran sejak 2006

• Berpengalaman dalam bidang pemasaran sejak 2002 • Drs Hartanto Santosa SH, MBA, 57

• CEO Martha Tilaar Group sejak 2005

• Berpengalaman selama 15 tahun dalam bisnis kosmetika

• B. Kunto W Widarto, MSF, 37

• Direktur Utama PT Cedefindo sejak Juni 2010

(33)

9 10

11 12

6 7 7

12

Kolaborasi Proyek Presentasi dan Publikasi Jurnal

R & D ya n g Ku at & Be r pe n g a l a m a n

MARTINA BERTO MEMILIKI BERBAGAI AKTIVITAS R&D DALAM MENUNJANG KEBERJALANAN PERSEROAN

2007 2008 2009 2010

9

11

13

15

18

2006 2007 2008 2009 2010

2006-2007 2008 2009 2010

Aktivitas R & D Keseluruhan Plant Researchyang Dilakukan oleh MTIC *

* MTIC : Martha Tilaar Innovation Center

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

2007 2008 2009 2010

Jumlah Produk yang Diluncurkan

Jumlah Formula yang Dikembangkan

Jumlah yang

(34)

PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN

PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI PERTIMBANGAN INVESTASI

KINERJA KEUANGAN

(35)

Ki n e r ja Ke u a n g a n

NERACA (JUTAAN RUPIAH)

400,000 500,000

2007 2008 2009 2010E

Asset 263,517 279,399 276,872 308,073

Kewajiban 174,379 188,074 186,179 190,420

Ekuitas 89,138 91,325 90,693 117,653

(36)

500,000 600,000 700,000

LAPORAN LABA RUGI (JUTAAN RUPIAH)

2007 2008 2009 2010E

Penjualan 334,948 429,883 516,318 574,773

Laba Kotor 184,728 233,431 268,075 309,003

Beban Usaha 173,167 218,561 240,174 258,118

Laba Usaha 11,560 14,869 27,901 50,885

Laba Bersih 2,253 2,695 22,230 36,665

(37)

ROE & ROA (%)

2007 2008 2009 2010E

0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00

Debt to Equity & Debt to Asset (Kali)

2007 2008 2009 2010E

ROA 0.86 0.96 8.03 11.90

ROE 2.53 2.96 24.51 31.16

0.00

2007 2008 2009 2010E

Debt to Equity 0.91 0.77 0.73 0.51

Debt to Asset 0.31 0.25 0.24 0.19

0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00

(38)

PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN PROFIL PERSEROAN

KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN KINERJA KEUANGAN

KETERANGAN TENTANG PENAWARAN UMUM

• Alasan IPO

• Rencana Penggunaan Dana

• Struktur Penawaran

• Profesi & Lembaga Penunjang

(39)

 Meningkatkan kapasitas produksi perseroan, khususnya pada colour cosmetics dan skin care

 Mengintegrasikan semua fasilitas produksi di Cikarang untuk meningkatkan efisiensi perseroan

Al a s a n IPO

efisiensi perseroan

 Meningkatkan pertumbuhan penjualan ± 20% sehingga dapat meningkatkan pangsa pasar di industri kecantikan &personal care

 Meningkatkan infrastruktur pendukung, yaitu Informasi Teknologi, Riset & Pengembangan , kapasitas & prasarana Gudang , dan Martha Tilaar Shop (Customer Care Service)

 Mendukung ekspansi bisnis internasional  Mengurangi pinjaman di Bank

(40)

±

± 50%50% atauatau Rp 135.000.000.000Rp 135.000.000.000

Pembangunan pabrik baru di Cikarang

±

± 30%30% atauatau RpRp ±± 20%20% atauatau RpRp

±

± 220% atau Rp 54.000.000.000

Pembayaran hutang di bank

±

± 330% atau Rp 81.000.000.000

Modal kerja perseroan

- Renovasi bangunan gudang

1

1 ₂₂ ₃₃

Re n c a n a Pe n g g u n a a n D a n a

±

± 30%30% atauatau RpRp 82.000.000.000 82.000.000.000

Pembangunan pabrik

±

± 20%20% atauatau RpRp 53.000.000.000 53.000.000.000 Penambahan kapasitas dan modernisasi mesin, peralatan produksi, serta utilitas

hutang di bank gudang

- Pengembangan Martha Tilaar Shop (Costumer Care Service)

- Pengembangan

infrastruktur teknologi informasi

(41)

• PT Martina Berto Tbk

Emiten Emiten

• Penawaran umum saham perdana

Tipe

Tipe penawaranpenawaran

• 355.000.000 (tiga ratus lima puluh lima • 355.000.000 (tiga ratus lima puluh lima

Struktur

Struktur penawaranpenawaran

St r u k t u r Pe n aw a r a n

• 355.000.000 (tiga ratus lima puluh lima juta) saham biasa atas nama

Struktur

Struktur penawaranpenawaran

• Rp,- s/d Rp,- setiap saham • Rp,- s/d Rp,- setiap saham

Kisaran

Kisaran hargaharga

• Rp 100,- setiap saham • Rp 100,- setiap saham

Nilai

Nilai nominalnominal

• PT Bursa Efek Indonesia

Listing Listing

• Dividen kas maksimal 30% dari laba bersih

setelah pajak mulai tahun buku 2010

• Dividen kas maksimal 30% dari laba bersih

setelah pajak mulai tahun buku 2010

Kebijakan

(42)

• PT Trimegah Securities Tbk

Penjamin

Penjamin PelaksanaPelaksana Emisi

Emisi EfekEfek

• KAP Budiman, Wawan, Pamudji &

Rekan

• KAP Budiman, Wawan, Pamudji &

Rekan Akuntan Publik

Akuntan Publik

Pr o f e s i & Le m ba g a Pe n u n ja n g

• SS&R Legal Consultants (SR Legals)

Konsultan Hukum Konsultan Hukum

• KJPP Benny, Desmar & Rekan

Penilai Penilai

• PT Sirca Datapro Perdana

Biro Administrasi Efek Biro Administrasi Efek

• Irawan Soerodjo, SH

(43)

• Bookbuilding

8

8 -- 2020 DesemberDesember 20102010

• Efektif • Efektif

30

30 DesemberDesember 20102010

• Penawaran Umum

3

3 -- 77 JanuariJanuari 20112011

Ja d w a l Se m e n t a r a

• Penawaran Umum

3

3 -- 77 JanuariJanuari 20112011

• Penjatahan

10

10 JanuariJanuari 20112011

• Pembayaran dari investor ke penjamin emisi

11

• Refund/ Distribusi Saham secara Elektronik • Refund/ Distribusi Saham secara Elektronik

12

• Listing/ Pencatatan Saham • Listing/ Pencatatan Saham

13

(44)

Te r i m a

Te r i m a Ka s i h

Ka s i h

Te r i m a