H U R A G N E
P RETURNONASSET ,SIZE ,DANCASHRATIO
P A D A H R E
T DIVIDENDPAYOUTRATIO i
d u t S
( Empi irspadaPerusahaanManufaktu rd iBursaEfekI ndonesia 9
0 0 2 e d o ir e
P – 2011)
I S P I R K S
n a k u j a i
D untukMemenuh iSalahSatuSyarat i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M
o r
P gramStud iAkuntansi
: h e l O
s u it n e c n i
V DebyPrasetya :
M I
N 082114075
I S N A T N U K A N A S U R U J I M O N O K E S A T L U K A F
A M R A H D A T A N A S S A T I S R E V I N U
A T R A K A Y G O Y
i
H U R A G N E
P RETURNONASSET ,SIZE ,DANCASHRATIO
P A D A H R E
T DIVIDENDPAYOUTRATIO i
d u t S
( Empi irspadaPerusahaanManufaktu rd iBursaEfekI ndonesia 9
0 0 2 e d o ir e
P – 2011)
I S P I R K S
n a k u j a i
D untukMemenuh iSalahSatuSyarat i m o n o k E a n a jr a S r a l e G h e l o r e p m e M
i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P
: h e l O
s u it n e c n i
V DebyPrasetya :
M I
N 082114075
I M O N O K E S A T L U K A
F JURUSANAKUNTANSI
A M R A H D A T A N A S S A T I S R E V I N U
A T R A K A Y G O Y
v i A M R A H D A T A N A S S A T I S R E V I N U I M O N O K E S A T L U K A F I S N A T N U K A N A S U R U
J – PROGRAMSTUD IAKUNTANSI
I S P I R K S S I L U T A Y R A K N A I L S A E K N A A T A Y N R E P n a k a t a y n e m a y a s ,i n i h a w a b i d n a g n a t a d n a tr e b g n a
Y bahwaSk irps idenganj udu:l
H U R A G N E
P RETURN ON ASSET ,SIZE ,DAN CASH RATIO TERHADAP O I T A R T U O Y A P D N E D I V I
D ,Stud iEmpiir spada Perusahaan Manufaktu rd i 9 0 0 2 e d o ir e P a i s e n o d n I k e f E a s r u
B -2011dandimajukanuntukdiuj ipadat angga l h a l a d a 3 1 0 2 s u t s u g a 3
2 h li as karyasaya.
i s p ir k s m a l a d a w h a b a y n h u g g n u s e s n a g n e d n a k a t a y n e m a y a s i n i n a g n e D l i b m a a y a s g n a y n i a l g n a r o n a s il u t n a i g a b e s u a t a n a h u r u l e s e k t a p a d r e t k a d it i n i l o b m i s u a t a t a m il a k n a i a k g n a r k u t n e b m a l a d u ri n e m u a t a , n il a y n e m a r a c n a g n e d n a k k u j n u n e m g n a
y gagasan atau pendapa tatau pemik rian dar ipenuils l ain yang h a l o e s u k a a y a
s -olah sebagai t uilsan saya sendri idan atau itdak t erdapa tbagian n a s il u t i r a d l i b m a a y a s g n a y u a t a , u ri t , n il a s a y a s g n a y n a s il u t n a h u r u l e s e k u a t a g n e p n a k ir e b m e m a p n a t n i a l g n a r
o akuanpadapenuil sasilnya.
, k a d it n u p u a m a j a g n e s k i a b , s a t a i d t u b e s r e t l a h n a k u k a l e m a y a s a li b a p A l i s a h i a g a b e s n a k u j a a y a s g n a y i s p ir k s k ir a n e m n a k a t a y n e m a y a s i n i n a g n e d n a k u k a l e m a t a y n r e t a y a s a w h a b i t k u b r e t n a i d u m e k a li B . i n i i ri d n e s a y a s n a s il u t
itndakanmenyailnataumenriut uilsanorangl ains eolah-olahhasi lpemikrians aya a y a s l a t a b s a ti s r e v i n u h e l o n a k ir e b i d h a l e t g n a y h a s a ji n a d r a l e g i tr a r e b , ir i d n e s . a m ir e t
Yogyakatra,29J ul i2013 , n a a t a y n r e p t a u b m e m g n a Y
v N A U J U T E S R E P N A A T A Y N R E P R A B M E L S I M E D A K A N A G N I T N E P E K K U T N U H A I M L I A Y R A K I S A K I L B U P : a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U a w s i s a h a m a y a s ,i n i h a w a b i d n a g n a t a d n a tr e b g n a Y a m a
N :Vincenitu sDebyPrasetya a w s i s a h a M k u d n I r o m o
N :082114075
n a a k a t s u p r e P a d a p e k n a k ir e b m e m a y a s , n a u h a t e g n e p u m li n a g n a b m e g n e p i m e D l u d u jr e b g n a y a y a s h a i m li a y r a k a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U H U R A G N E
P RETURNONASSET ,SIZE ,DANCASHRATIOTERHADAP
O I T A R T U O Y A P D N E D I V I D a d a p s ir i p m E i d u t
S PerusahaanManufaktur di BursaEfekIndonesiaPeirode 2009-2011
a d a p e k a y a s n a i k i m e d n a g n e D . ) a d a a li b ( n a k u lr e p i d g n a y t a k g n a r e p a tr e s r e B n a k h il a g n e m , n a p m i y n e m k u t n u k a h a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U n a a k a t s u p r e P , a t a d n a l a k g n a p k u t n e b m a l a d a y n a l o l e g n e m , n i a l a i d e m k u t n e b m a l a d
mendistirbusikan secarat erbatas ,danmempubilkasikannyadiI nterne tataumedia n u p u a m a y a s i r a d n ij i a t n i m e m u lr e p a p n a t s i m e d a k a n a g n it n e p e k k u t n u n i a l i a g a b e s a y a s a m a n n a k m u t n a c n e m p a t e t a m a l e s a y a s a d a p e k i tl a y o r n a k ir e b m e m . s il u n e p a t a y n r e p n a i k i m e
i v
N
A
H
A
B
M
E
S
R
E
P
n
a
d
O
T
T
O
M
:
o
l
u
w
a
K
h
a
p
m
a
L
n
u
t
n
u
N
i
t
s
u
G
“
i
m
a
L
k
a
S
–
L
a
m
i
n
i
p
u
n
…
n
i
m
A
”
r
a
n
e
b
e
s
i
a
l
i
n
h
a
l
a
d
a
n
a
g
n
a
u
j
r
e
P
“
n
y
a
”
…
n
a
s
e
s
k
u
s
e
k
k
i
l
a
b
i
d
s
u
r
a
h
n
u
p
i
k
s
e
m
u
t
a
u
s
e
s
a
l
a
g
e
s
n
a
k
i
a
s
e
l
e
S
“
”
…
h
i
t
a
t
r
e
t
: k u t n u n a k h a b m e s r e p u k i n i i s p i r k S
.. s u t s i r K s u s e Y n a h u T
.. a t n i c r e t a m a M n a d a p a P
y n e D u k k a k a K
.. a y t e s a r P
a i l i s i S u k r a c a P
ii v R A T N A G N E P A T A K a d a p e k r u k u y s ij u p a l a g e
S TuhanYangMahaEsayangt elahmeilmpahkan i s p ir k S n a n u s u y n e p n a k i a s e l e y n e m t a p a d s il u n e p a g g n i h e s a y n t a m h a r n a d t a k r e b a n a jr a s r a l e g r i h k a n a ij u h u p m e n e m k u t n u t a r a y s i a g a b e s n u s u s i d i n i i s p ir k S . i n i h D a t a n a S s a ti s r e v i n U i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P a d a p ) 1 S
( armaYogyakatra.
a d a p e k h i s a k a m ir e t n a p a c u n a k i a p m a y n e m s il u n e p i n i n a t a p m e s e k a d a P a g g n i h e s l ii r e t a m n u p u a m l ir o m k i a b u t n a b m e m k a y n a b h a l e t g n a y k a h i p a u m e s .i n i i s p ir k S a y n n a k i a s e l e s r e t : a d a p e k h i s a k a m ir e t n a k p a c u g n e m a g u j s il u n e P .
1 Dr . Ir . Wriyono P iryotamtama , SJ. . selaku rekto r Universtia s Sanata n a d r a j a l e b k u t n u n a t a p m e s e k n a k ir e b m e m h a l e t g n a y a m r a h D .s il u n e p a d a p e k n a i d a b ir p e k n a k g n a b m e g n e m .
2 Dr .H .HerryMairdjo ,M.Si .selaku Dekan Fakutla sEkonom iUniverstia s SanataDharma.
.
3 Drs .YP .Supardiyono ,M.S.i ,Ak.t ,QIA selaku Ketua Program Stud i .i m o n o k E s a tl u k a F i s n a t n u k A .
4 Drs . Yuse fWidya Karsana ,Ms.i,.Akt,.QIA selaku dosen pembimbing . a y a s g n i b m i b m e m m a l a d a y n n a k i a b e k a l a g e s s a t a k i m e d a k a .
5 Ir . Drs . Hansiadi Yul i Hatranto , M.S.i , Ak .t , QIA selaku dosen m a l a d n a r a b a s e k n a d n a k i a b e k a l a g e s s a t a i s p ir k S g n i b m i b m e p . i n i i s p ir k S a y n n a k i a s e l e s r e t a g g n i h l a w a i r a d i s p ir k S g n i b m i b m e m .
ii i v r
o p p u s n a d t a g n a m e
s tnya membe irkan insprias i untuk penyelesaian .i
n i i s p ir k S .
7 Teman-teman sepejruangan kela sMPT ata ssaran dan masukan dalam b
a b p a it e
s -babSk irpsii n.i .
8 Teirmakasihbua tseseorangyangt ak pantangmenyerahmendenga rkeluh .) i m a t u H i n e P a s it r A a il i s i S ( a k u d n u p u a m a k u s m a l a d a d a r e b n a d h a s e k .
9 Teman-teman sepejruanganAkuntans i2008ata ssegaladoadan dorongan .
a y n t a g n a m e s . 0
1 Teman-teman komuntia s hiphop dan graffti i Yogyaka tra yang selalu .
a y n tr o p p u s n a k ir e b m e m . 1
1 Semua pihak yang itdak dapa tpenuil ssebutkan satu pe rsatu yang sudah a
y n n a k i a s e l e s r e t u t n a b m e
m sk irpsii n.i
i g a b t a a f n a m r e b t a p a d s il u n e p n a k p a r a h i d i n i i s p ir k S n a n u s u y n e P
a t a k n a h a l a s e k t a p a d r e t n a s il u n e p m a l a d a k i J . a ti k k i m e d a k a a i n u d n a g n a b m e k r e
p
-r a s e b e s g n a y f a a m n o h o m e m s il u n e p , a t a
k -besarnya .Kiritk atau saran sanga t r
a g a s il u n e p n a k u lr e p i
d dimasamendatangmenjadil ebihbaik.
a tr a k a y g o
Y ,29J ul i2013
x i
I S I R A T F A D
n a m a l a H L
U D U J N A M A L A
H ... i G
N I B M I B M E P N A U J U T E S R E P N A M A L A
H ... ii N
A H A S E G N E P N A M A L A
H ... iii N
A M A L A
H MOTODANPERSEMBAHAN ... vi S
A E K N A A T A Y N R E P N A M A L A
H LIANKARYATULIS... v I
S A K I L B U P N A U J U T E S R E P N A A T A Y N R E P N A M A L A
H ... iv
R A T N A G N E P A T A K N A M A L A
H ... v ii .. I
S I R A T F A D N A M A L A
H ... xi K
A R T S B
A ... ix T
C A R T S B
A ………xii I
B A
B PENDAHULUAN ... 1 h
a l a s a M g n a k a l e B r a t a L .
A ... 1 B .RumusanMasalah ... 3 .. C .TujuanPeneilitan ... 4 .... D. Manfaa tPeneilitan ... 4 .. E .SistemaitkaPenuilsan ... 4 I
I B A
B LANDASANTEORI ... 6 n
e d i v e D .
A ... 6 R
P D p a d a h r e t A O R a r a t n a n a g n u b u H .
B ... 8..1 R
P D p a d a h r e t e z i S a r a t n a n a g n u b u H .
C ... 9....1 D .HubunganantaraCashRaitot erhadapDPR... 02 I
I I B A
B METODEPENELITIAN ... 1....2 m
u S n a d s i n e J .
A be rData ... 12 a
t a D n a l u p m u g n e P e d o t e M .
B ... 91 n
a it il e n e P l e p m a S n a d i s a l u p o P .
C ... 22 n
a it il e n e P l e b a ir a V .
D ... 22 .
x V
I B A
B GAMBARANUMUM PERUSAHAAN... 92 a
i s e n o d n I k e f E a s r u B .
A ... 13 n
a a h a s u r e P .
B Manufaktur….………..3 3 V
B A
B ANALISISDATADANPEMBAHASAN... 43 a
t a D i s p ir k s e D .
A Sampe lPeneilitan... 63 n
a it il e n e P l i s a H .
B ... 8....3 n
a s a h a b m e P .
C ... 94
I V B A
B PENUTUP ... 45 n
a l u p m i s e K .
A ... 45 n
a it il e n e P n a s a t a b r e t e K .
B ... 45 n
a r a S .
C ... 55 A
K A T S U P R A T F A
D ... 65 …
… N A R I P M A
i x A R T S B A K H U R A G N E
P RETURNONASSET ,SIZE ,danCASHRATIO
P A D A H R E
T DIVIDENDPAYOUTRATIO
a i s e n o d n I k e f E a s r u B i d r u t k a f u n a M n a a h a s u r e P a d a p s ir i p m E i d u t S ( 9 0 0 2 e d o ir e
P – 2011) a y t e s a r P y b e D s u it n e c n i V 5 7 0 4 1 1 2 8 0 : M I N s a ti s r e v i n
U SanataDharma a tr a k a y g o Y 3 1 0 2 e
P neilitani n ibetrujuanuntukmengetahu ipengaruhReturnonAsset(ROA) , e
z i
S ,dan Cash Ra ito ,terhadap Dividend Payou tRaito (DPR )pada perusahaan 9 0 0 2 e d o ir e p a i s e n o d n I k e f E a s r u B i d r a tf a d r e t g n a y r u t k a f u n a
m -2011.
n a k a p u r e m i n i n a it il e n e
P peneilitan yang berupayauntuk menelti iapadan n a d , E Z I S , A O R h u r a g n e p h u a j a p a r e b e
s Cash Ra ito terhadap DPR pada
k e f E a s r u B i d r a tf a d r e t g n a y r u t k a f u n a m n a a h a s u r e
p Indonesia peirode 2009
-1 1 0
2 .Uj iasums iklasik dliakukan untuk menguj inormaltias ,heteroskedasitstias , mulitkoilniertias ,dan autokorelas idata peneilitan ,sebaga ipersyaratan anailsi s
r e i n il i s e r g e r l e d o m n a k a n u g g n e m s i s e t o p i h n a ij u g n e
p bergandauntukdatapanel.
n a k k u j n u n e m a t a d s i s il a n a l i s a
H bahwa :ROAberpengaruh postifit erhadap R
P
D dengant-htiung = 7 2.98 t > -tabe ld =an p 0.000 < 0.05, i mpilkasinyaROA n a d a b a l i s n e t o p n a k t a k g n i n e m n a n i m o d r o t k a f n a k a p u r e
m dividend sehingga
t a k g n i n e m n u p R P
D .S zie berpengaruh posiit fterhadap DPR dengan t-htiung= 9
5 1 . 0
1 t> -tabe ldan p = 0.000 < 0.05 ,impilkasinya perusahaan besa rmampu r a y a b m e m k u t n u k e d n e p a k g n a j a n a d n a k t a p a d n e
m dividend dan DPR pun naik .
o it a R h s a
C berpengaruhpostifit erhadapDPRdengant -h tiung6.679 t > -tabe ldan =
p 0.000 < 0.05 ,impilkasinya Cash Raito yang besa rmembeirkan kontirbus i p a d a p e
k erusahaan dengan menghaslikan DPR op itmal .ROA ,Size ,Cash Raito F n a g n e d R P D p a d a h r e t n a k if i n g i s h u r a g n e p r e b n a tl u m i s a r a c e
s -htiung = 6.491
n a
d p = 0.000 < 0.05 .Sedangkan nlia ikoe ifsien determinas iR2 sebesa r0.775 e d n i l e b a ir a v a g it e k a w h a b n a k k u j n u n e
m penden mampu menjelaskan perubahan u ti a y n e d n e p e d l e b a ir a
v DPR sebesa r77.5% .Sedangkan sisanya sebesa r22.5% r o t k a f n i a l e s n i a l r o t k a f h e l o n a k s a l e ji
d -fakto ryangdiajukan dalampeneilitan i ni . s u ti a y i n i n a it il e n e p l i s a h i r a d i s a k il p m
I emakin besa rkoeifsien determinas iR² , t a p a d n e d n e p e d n i l e b a ir a v a n e r a k t u b e s r e t i s e r g e r l e d o m k i a b n i k a m e s i tr a r e b h i b e l a r a c e s n e d n e p e d l e b a ir a v n a k s a l e j n e
ii x T C A R T S B A D N A , E Z I S Y N A P M O C , T E S S A N O N R U T E R F O S E C N E U L F N I E H T O I T A R T U O Y A P D N E D I V I D E H T O T O I T A R H S A C n A
( Empi irca lStudya tManufactu irngCompaniesi nI ndonesianStockExchange 9 0 0 2 f o s d o ir e P e h t g n ir u
d -2011)
a y t e s a r P y b e D s u it n e c n i V 5 7 0 4 1 1 2 8 0 : M I N y ti s r e v i n U a m r a h D a t a n a S a tr a k a y g o Y 3 1 0 2 s A n o n r u t e R f o s e c n e u lf n i e h t t u o d n if o t d e m i a s a w h c r a e s e r s i h
T se t
e h t t a ) R P D ( o it a R t u o y a P d n e d i v i D e h t o t o it a R h s a C d n a , e z i S y n a p m o C , ) A O R ( s d o ir e p e h t g n ir u d e g n a h c x E k c o t S n a i s e n o d n I n i d e t s il s e i n a p m o c g n ir u t c a f u n a m 9 0 0 2 f
o -2011.
h s a C d n a , E Z I S , A O R r a f w o h d n a t a h w e n i m a x e o t d e ir t h c r a e s e r s i h T e u lf n i o it a
R nced the DPR a tthe manufactu irng companie s ilsted in Indonesian 9 0 0 2 f o s d o ir e p e h t g n ir u d e g n a h c x E k c o t
S -2011 .Classic assumpiton t est swere o c i tl u m , y ti s it s a d e c o r e t e h , y ti l a m r o n t s e t o t d e t c u d n o
c -ilneartiy ,and auto-relaiton
h t s a , a t a d h c r a e s e r e h t f
o er equ riemen to fhypothesist esitnganalysi susingdouble . a t a d l e n a p r o f l e d o m n o i s s e r g e r r a e n il o t e c n e u lf n i e v it i s o p a d a h A O R : t a h t d e w o h s s i s y l a n a e h t f o s tl u s e r e h T t h ti w R P
D -counted =7.982 t-tableand p=0.000 0.05,t hei mpilcaiton wa s s e i c n e t o p d n e d i v i d d n a t if o r p e h t e s a e r c n i o t r o t c a f t n a n i m o d a e m a c e b A O R t a h t e z i S e h T . ll e w s a d e s a e r c n i R P D e h t t a h t o
s had aposiitvei n lfuencet o DPR wtih t-counted =10.159 t-tableand p =0.000 0.05, t hei mpilcaiton wast ha tbig e h T . d e s a e r c n i R P D e h t d n a , d n e d i v i d y a p o t d n u f m r e t tr o h s t e g d l u o c s e i n a p m o c o it a R h s a
C hadaposiitvei n lfuencet oDPRwtiht -counted=6.679 t-tableandp 0
0 0 . 0
= 0.05, t hei mpilcaitonwast hatt hehighCashRaitogaveacontirbuiton o it a R h s a C , e z i S y n a p m o C , A O R . R P D l a m it p o g n i c u d o r p y b s e i n a p m o c e h t o t F t a h t h ti w R P D o t e c n e u lf n i t n a c if i n g i s a d a h y l s u o e n a tl u m i
s -counted = 6.491
0 0 0 . 0 = p d n
a 0.05 .Thevalueo fdeterminaitoncoefficien tR2wa s0.775which s a R P D f o e g n a h c e h t n i a l p x e d l u o c s e l b a ir a v t n e d n e p e d n i e e r h t e s o h t t a h t d e w o h s r e h t o y b d e n i a l p x e s a w % 5 . 2 2 r e h t o e h T . % 5 5 . 7 7 s a g i b s a e l b a ir a v t n e d n e p e d e s e r s i h t f o n o it a c il p m i e h T . h c r a e s e r s i h t n i d e s s u c s i d t o n t a h t s r o t c a
f arch wa s
R t n e i c if f e o c n o it a n i m r e t e d e h t r e g g i b e h t t a h
1 I B A B N A U L U H A D N E P .
A LatarBelakang
i a g a b r e b a d a p n a k p a d a h i d u l a l e s g n a y s a ti v it k a n a k a p u r e m i s a t s e v n I h e l o i s k i d e r p i d t il u s i l a k g n ir e s g n a y n a it s a p k a d it e k n a d o k i s e r m a c a m g n a y n a it s a p k a d it e k n a d o k i s e r n a n i k g n u m e k i g n a r u g n e m k u t n U . r o t s e v n i i i d a jr e t n a k
a nvesto rmemelrukan berbaga imacam i nformas,i baik i nformas i
n a v e l e r g n a y n i a l i s a m r o f n i n u p u a m n a a h a s u r e p a jr e n i k i r a d h e l o r e p i d g n a y h e l o r e p i d g n a y i s a m r o f n I . a r a g e N k it il o p n a d i m o n o k e i s i d n o k i tr e p e s e c r e t g n a y n a a h a s u r e p a jr e n i k a d a p n a k r a s a d i d a y n m u m
u rmin dalam l aporan
6 0 0 2 , o n o s k a L ( . n a g n a u e k .) h e l o n a k i s a k il b u p i d t u b e s r e t n a g n a u e k n a r o p a
L Indonesian Captia l
y r o t c e r i D t e k r a
M C( MDI )yang memuatl aporanneracadanl aporanl abar ug i
.t u b e s r e t n a g n a u e k n a r o p a l n a g n e d n a g n u b u h r e b g n a y n a t a t a c a tr e s a s a d r e
B rkan laporan keuangan tersebut ,investo rdapa tmengetahu i
s a ti li b a ti f o r p n a k li s a h g n e m k u t n u a y n n a u p m a m e k m a l a d n a a h a s u r e p a jr e n i k ( m a h a s r a b m e l r e p d n e d i v i d n a t a p a d n e p a y n r a s e b n a
d dividend pe rshare) .
) 7 9 9 1 , g n A ( . d n e m h a l a d a r o t s e v n i g n a r o e s a m a t u n a u j u
T apatkan itngka t
( n a il a b m e g n e
p return )yang maksima lberupa pendapatan deviden maupun
n i a g l a ti p a
c (seilsih harga jua l dengan harga bel i saham) . D i sis i lain ,
i n i a b a l n a n a h a n e P . a y n a b a l ir a d n a i g a b e s n a h a n e m n a k n i g n i g n e m n a a h a s u r e p t s e v n i k u t n u n a k d u s k a m i
l e b a ir a
V -va irabe lyang mempengaruh ikebjiakan deviden antara lain
, e z i S , o it a R h s a C , w o l F h s a C , h t w o r G s t e s s A , h t w o r G s e l a S , s t e s s A n o n r u t e R t n e m t s e v n I n O n r u t e
R , Curren t Raito , dan Deb t Raito . Dar i peneilitan
-u a t a l i s a h n a a d e b r e p a y n a d a n a k u m e ti d u l u h a d r e t n a it il e n e
p researchgap.
a b a l a r a t n a n a g n i d n a b r e p o i s a r n a k a p u r e m A O
R sebelum bunga dan
k a j a
p dengan tota lakitva. ROA menunjukkan kemampuan perusahaan atau
a j a p m u l e b e s h i s r e b a b a l n a k li s a h g n e m m a l a d n e ti m
e kdenganmemanfaatkan
a u m e
s asset yang dimiilk iperusahaan. Semakin itngg irasio ROA ,semakin
a v it k a n a h u r u l e s e k n a k i s a r e p o g n e m m a l a d i d n a a h a s u r e p n a u p m a m e k k i a b n a k if i n g i s h u r a g n e p r e b A O R , ) 3 0 0 2 ( o tr a n u S t u r u n e M . a y n i k il i m i d g n a y n i l a H . n e d i v e d p a d a h r e
t iberbedadenganhasi lpeneilitanyangdliakukanoleh
n a k if i n g i s k a d it h u r a g n e p r e b A O R n a k k u j n u n e m g n a y ) 2 0 0 2 ( o t n a s u S . n e d i v e d n a k a ji b e k p a d a h r e t . l a d o m r a s a p e k u j u n e m k u t n u h a d u m n a k a r a s e b n a a h a s u r e p u t a u S a s a p n a g n e d n a g n u b u h r e b k u t n u n a h a d u m e k a n e r a
K rmoda lmaka beratr i
m a l a d a n a d n a k t a p a d n e m k u t n u n a u p m a m e k n a d r a s e b h i b e l s a ti li b i s k e lf n e d i v e d n a r a y a b m e p n a k a h a s u g n e m t a p a d r a s e b n a a h a s u r e p , k e d n e p a k g n a j ) 2 0 0 2 , o n o jr a H ( l i c e k n a a h a s u r e p n a g n e d n a k g n i d n a b i d r a s e b h i b e l g n a y k a m e s n a a h a s u r e p a g g n i h e
s inbesa rmaka itngka tpembagiandevidensemakin
a tr e s ) 0 9 9 1 ( e e h R n a d g n a h C h e l o n a k u k a li d g n a y n a it il e n e p l i s a H . r a s e b a w h a b n a k t u b e y n e m ) 2 0 0 2 ( o n o jr a
H Size dinyatakan berpengaruh terhadap
e J h e l o n a k u k a li d g n a y n a it il e n e p n a g n e d f it k i d a rt n o k i n i l a H . R P
l i s a h n a g n e d ) 2 0 0 2 ( a tt a H n a d , ) 2 0 0 2 ( i n i a r u N , ) 2 9 9 1
( Size itdakberpengaruh
. R P D p a d a h r e t n a k if i n g i s
o it a R h s a
C merupakanf akto ryangpenitngdanharu sdiperitmbangkan
. m a h a s g n a g e m e p a d a p e k n e d i v e d n a r a y a b m e p a y n r a s e b n a k s u t u m e m m u l e b e s
a b m e
P yaran deviden merupakan aru ska skeluar ,free cash lfow yang itngg i
n e d i v e d n a r a y a b m e p a d a p s u k o f r e b h i b e l n a a h a s u r e p n a k n i k g n u m e m n a k a
, .l a t e h a ll o M ( n a n e g a e k a y a i b i g n a r u g n e m k u t n u g n a t u h n a k i a s e l e y n e m u a t a
t a u k n i k a m e s n a k a d n a n e m i n i l a H . ) 0 0 0
2 cash raito perusahaan , beratr i
t u r u n e m n a k g n a d e S . n e d i v e d r a y a b m e m k u t n u n a u p m a m e k r a s e b n i k a m e s
) 8 9 9 1 ( i m s a r u
S cashr aitoberpengaruh itdaks igni ifkant erhadapDPR .
n a k u k a l e m k u t n u k ir a tr e t i ti l e n e p a k a m s a t a i d n a i a r u n a k r a s a d r e B
: g n a t n e t n a it il e n e
p Pengaruh Return on Assets , Size , dan Cash Ra ito
p a d a h r e
t Dividend Payou t Raito pada Perusahaan Manufaktur yang
a d r e
t ftard iBE Iperiode2009– 2011.
.
B RumusanMasalah
n a s u m u r e p a k a m , s a t a i d g n a k a l e b r a t a l a d a p n a i a r u n a k r a s a d r e B
: h a l a d a i n i n a it il e n e p m a l a d h a l a s a m
h a k a p A .
1 Return on Assets berpengaruh postifi terhadap Dividend Payou t
o it a R ?
h a k a p A .
2 Sizeberpengaruhposiit fterhadapDividendPayou tRaito?
h a k a p A .
.
C TujuanPeneilitan
m r e p n a g n e d i a u s e
S asalahan yang diajukan dalam peneilitan ,maka
h u r a g n e p s i s il a n a g n e m h a l a d a i n i n a it il e n e p n a u j u
t ReturnonAssets ,Size ,dan
o it a R h s a
C terhadapDividendPayou tRaitopadaperusahaanmanufaktu ryang
9 0 0 2 e d o ir e p I E B i d r a tf a d r e
t – 2011.
.
D Manfaa tPeneilitan
i s a m r o f n i a tr e s n a k u s a m n a k ir e b m e m t a p a d n a k p a r a h i d i n i n a it il e n e P
k a h i p i g a
b -pihakyangberkepenitngan ,yatiu:
.
1 Bag iInvestor ,diharapkan dapa tdjiadikan sebaga ibahan peritmbangan
. l a d o m r a s a p i d i s a t s e v n i n a s u t u p e k n a li b m a g n e p k u t n u t a a f n a m r e b g n a y
n e
D gan menganailsisf akto r– fakto ryang berpengaruht erhadap Dividend
o it a R t u o y a
P diharapkan bermanfaa t untuk memprediks i pendapatan
.I E B i d r a tf a d r e t g n a y n a a h a s u r e p i g a b m a h a s g n a g e m e p a r a p n e d i v e d
.
2 Bag iakademisi ,diharapkan dapa tberguna sebaga imasukan pengetahuan
r o t k a f t a h il e m l a h m a l a d a m a t u r e t , l a d o m r a s a p g n a t n e t i m o n o k e u m
li -
i h u r a g n e p m e m g n a y r o t k a
f Dividend Payou tRaito padaperusahaan yang
9 0 0 2 e d o ir e p I E B i d r a tf a d r e
t – 2011.
.
E Sistema itkaPenuilsan
g n a y n a u j u t i a p a c n e m t a p a d i n i n a s il u n e p r a g
A diinginkan , maka
I b a
B Pendahuluan
n a s u m u r , h a l a s a m g n a k a l e b r a t a l n a k s a l e j n e m n a k a i n i b a b m a l a D
a k it a m e t s i s n a d , n a it il e n e p t a a f n a m , n a it il e n e p n a u j u t , h a l a s a m
. n a s il u n e p
b a
B I I LandasanTeo ir
n a it il e n e p i s a d n a l e m g n a y i r o e t g n a t n e t n a k s a l e j n e m i n i b a b m a l a D
i t u p il e m i n
i deviden , kebjiakan deviden , faktor–fakto r yang
i h u r a g n e p m e
m dividendpayoutr aitosepetr iReturnOnAsset ,Size ,
n a
d Cash Raito .Setra hasi lpeneilitan terdahulu djiadikan bahan
. n a it il e n e p s i s e t o p i h n a s u m u r e p n a d n a u c a
I I I b a
B MetodePeneilitan
, a t a d r e b m u s n a d s i n e j g n a t n e t n a k s a l e j n e m n a k a i n i b a b m a l a D
, n a it il e n e p l e p m a s n a d i s a l u p o p , a t a d n a l u p m u g n e p e d o t e m
. a t a d s i s il a n a k i n k e t n a d , n a it il e n e p l e b a ir a v
b a
B VI GambaranUmumdanObjekPeneilitan
n a d , a h a s u g n a d i b , n a a h a s u r e p h a r a j e s i s ir e b i n i b a b m a l a D
. a y n i a g a b e s
V b a
B Anailsi sDatadanPembahasan
, n a it il e n e p l i s a h , a t a d s i s il a n a , a t a d i s p ir k s e d i s ir e b i n i b a b m a l a D
.i s a t e r p r e t n i n a d
V I b a
B Penutup
b m a l a
D ab in i beirs i kesimpulan , keterbatasan peneilitan , dan
6 I I B A B
I R O E T N A S A D N A L
.
A Deviden
.
1 Penger itandeviden
i a li n n a k a p u r e m n e d i v e d a w h a b n a k a t a y n e m ) 7 9 9 1 ( g n A
n a h a ti d a b a l n a g n e d i g n a r u k i d k a j a p h a l e t e s n a a h a s u r e p h i s r e b n a t a p a d n e p
(Retairned Earnings )yang dtiahan sebaga icadangan bag iperusahaan.
i a g a b e s m a h a s g n a g e m e p a r a p a d a p e k n a k i g a b i d k u t n u i n i n e d i v e D
. n a a h a s u r e p a b a l i r a d n a g n u t n u e
k Pembagian deviden perusahaan dapa t
( s a k : u ti a y , k u t n e b i a g a b r e b m a l a d n a k u k a li
d cashDividend ,)s aham( stock
dividend) , sura t berharga (note s dividend) , ataupun akitva lainnya
(propertydividend .)
m a h a s g n a g e m e p a d a p e k n a k i g a b i d g n a y n e d i v e d a y n li c e k r a s e B
g n i s a m n e d i v e d n a k a ji b e k a d a p e k g n u t n a g r e
t -masingperusahaan sehingga
s u t u p e K . s u ir e s n a g n a b m it r e p n a k u lr e m e
m an mengenai j umlah l aba yang
m u m U t a p a R m a l a d n a k s u t u p i d n a k i g a b i d n a k a g n a y n e d i v e d n a d n a h a ti d
.) S P U R ( m a h a S g n a g e m e P
.
2 Penger itanDividendPayou tRaito
o it a R t u o y a P d n e d i v i
D menunjukkan berapa deviden yang akan
l a t o t i r a d m a h a s g n a g e m e p a d a p e k n a k i g a b i
d laba yang diperoleh
. n a a h a s u r e
p Menuru t Sunatro (2003) Dividend Payou t Ra ito adalah
a r a t n a o i s a r u a t a , n e d i v e d k u t n e b m a l a d n a k r a y a b i d g n a y a b a l e s a t n e s e r p
d n e d i v e d k u t n e b m a l a d n a k i g a b i d g n a y a b a
. m a h a s g n a g e m e p i g a
b Dividend Payou t Raito dtientukan perusahaan
n a k u k a li d g n a y m a h a s g n a g e m e p a r a p a d a p e k n e d i v e d r a y a b m e m k u t n u . n a a h a s u r e p h e l o r e p i d g n a y a b a l a y n li c e k r a s e b n a k r a s a d r e b n u h a t p a it e s o it a R t u o y a P d n e d i v i
D merupakan fungs idar iaset ,eku tias ,dan
p u t a u s n a g n u t n u e
k erusahaan . Perubahan pembayaran deviden
o k i s e r n a d k e p s o r p p a d a h r e t r o t s e v n i n a p a r a h g n e p i h u r a g n e p m e m m a h a s a g r a h i h u r a g n e p m e m n a k a a y n ri h k a a d a p g n a y n a a h a s u r e p n a k a p u r e m i n i ,t a k g n i n e m n e d i v e d n a r a y a b m e p o i s a r a li b a p A . n a a h a s u r e p h a b r o t s e v n i i g a b l a y n i
s wa manajemen perusahaan telah menaikkan
. n a a h a s u r e p n a p e d a s a m n a t a p a d n e
p Sebailknya ijka rasio pembayaran
n e m e j a n a m a w h a b r o t s e v n i i g a b l a y n i s n a k k u j n u n e m n u r u n e m n e d i v e d g n a t a d n a k a g n a y a s a m i d n a t a p a d n e p n a k n u r u n e m h a l e t n a a h a s u r e p ) 7 9 9 1 , l a t e e p r a h S ( . .
3 KebjiakanDeviden
n e d i v e d n a r a y a b m e p n a s u t u p e k n a k a p u r e m n e d i v e d n a k a ji b e K e d o ir e p n a d i n i t a a s m a h a s a g r a h i s a s il a m i s k a m n a k g n a b m it r e p m e m g n a y n a k a g n a y n e d i v e d a y n li c e k r a s e b n a u t n e n e p m a l a D . g n a t a d n e m a n a c n e r e m h a d u s g n a y n a a h a s u r e p a d a p n a k r a y a b i
d kan dengan
t e g r a t n a k p a t e n e
m Dividend Payou tRaito didasarkan ata sperh tiungan
. k a j a p i g n a r u k i d h a l e t e s h e l o r e p i d g n a y n a g n u t n u e
k Dividend Payou t
o it a
R menunjukkan berapa deviden yang akan dibagikan kepada
u r e p h e l o r e p i d g n a y a b a l l a t o t ir a d m a h a s g n a g e m e
a r a y a b m e p a n a c n e r u t a u s t a u b i d t a p a d n e d i v e d r a y a b m e
m nnya .Lintne r
6 5 9 1
( )menjelaskanbahwa:
.
a Perusahaanmempunyait arge tDividendPayou tRa itojangkapanjang.
.
b Perubahan deviden yang meningka t dalam jangka panjang untuk
i s a h g n e p a g a j n e
m l an.
.
c Manaje r beba s membua t perubahan deviden untuk kepelruan
. n a g n a d a c
a y n r a s e b n a u t n e n e
P DividendPayou tRaitoakanmenentukanbesa r
n a h a ti d g n a y a b a l n a h a b m a n e p a d a p a it e S . n a h a ti d g n a y a b a l a y n li c e k
n a a h a s u r e p m a l a d i ri d n e s l a d o m n a h a b m a n e p a d a i tr a r e
b yang diperoleh
. h a r u m a y a i b n a g n e d
i r a d l i b m a i d g n a y n a g n a d a
C Earning Atfe rTax dliakukan sampa i
g n a y l a d o m i r a d n e s r e p h u l u p a u d m u m i n i m i a p a c n e m n a g n a d a c
h u n e p r o t e s i d g n a y l a d o m h a l a d a n a k t a p m e ti d g n a y l a d o M . n a k t a p m e ti d
m u l e b g n a y l a d o m n a g n e d h a b m a ti
d diseto r sehubungan dengan
i tr e p e s u r a b m a h a s n a ti b r e n e
p RightsdanWarran.
i s n e r e f e r p i r a d i r o e t 3 a d a n a k t u b e y n e m , ) 9 9 9 1 ( m a h g ir B t u r u n e M
: u ti a y r o t s e v n i
.
a Dividend Irrelevance Theory adalah suatu teor i yang menyatakan
n u p m e m k a d it n e d i v e d n a k a ji b e k a w h a
b ya ipengaruh, baik terhadap
i t u k i g n e m i n i i r o e T . a y n l a d o m a y a i b n u p u a m n a a h a s u r e p i a li n
1 6 9 1 ( r e ll i M n a d i n a il g i d o M t a p a d n e
p ) ,yangmenyatakanbahwanlia i
a y n li c e k r a s e b h e l o n a k u t n e ti d k a d it n a a h a s u r e p u t a u
o it a
R (DPR )tetap idtientukan oleh laba bersih sebelum pajak dan
k a d it a y n r a n e b e s n e d i v e d n a k a ji b e k n a i k i m e d n a g n e D . s i n s i b o k i s e r
. n a k l a o s r e p i d k u t n u n a v e l e r
.
b B - nird I - eT -h Hand-Theory sependapa t dengan Gordon dan Lintne r
3 6 9 1
( ) ,yang menyatakan bahwa biaya moda lsendri iakan naik ijka
i
DvidendPayou tRaitorendah .Hali n idikarenakani nvestorl ebihsuka
a d a p ir a d n e d i v e d a m ir e n e
m Cap tia lGains .
.
c T -axPreference-Theory adalah suatu teor iyang menyatakan bahwa
n a d n e d i v i d n a g n u t n u e k p a d a h r e t k a j a p a y n a d a a n e r a
k Captia lGain s
o t s e v n i a r a p a k a
m r lebih menyuka i Captia l Gains karena dapa t
. k a j a p n a r a y a b m e p a d n u n e m
n a k u k a l e m t a p a d n a a h a s u r e p , t u b e s r e t p e s n o k a g it e k n a k r a s a d r e B
l a
h -hals ebaga ibeirku:t
.
a Jika manajemen percaya bahwa Dividend Irrelevance Theory dar i
r e ll i M n a d i n a il g i d o
M tiu bena r maka perusahaan itdak pe lru
. n a k i g a b i d s u r a h g n a y n e d i v e d a y n r a s e b n a k it a h r e p m e m
.
b Jikaperusahaanmenganu tB - nird I - eT -h Hand-Theorymakaperusahaan
h u r u l e s i g a b m e m s u r a
h EarningAtfe rTaxdalambentukdeviden.
.
c Jika manajemen cenderung mempunya iT -axPreference- hT eory maka
n u t n u e k h u r u l e s n a h a n e m s u r a h n a a h a s u r e
p gan atau dengan katal ain
= R P
D 0 %.
a r a p a d a p e k n e d i v e d n a k i g a b m e m k u t n u n a a h a s u r e p n a u p m a m e K
y r o e h T e c n a v e l e r r I d n e d i v i
D menyebutkan bahwa kebjiakan deviden
n a g n e d , n a a h a s u r e p i a li n i h u r a g n e p m e m m a l a d n a v e l e r k a d it n a a h a s u r e p h u r a g n e p r e b k a d it n a a h a s u r e p u t a u s n e d i v e d n a k a ji b e k a w h a b n i a l a t a k h e l o n a k u t n e ti d n a a h a s u r e p i a li N . m a h a s g n a g e m e p n a r u m k a m e k p a d a h r e t r e w o P s g n i n r a
E dar iase tperusahaandanr esikobisni sperusahaan.
u t n a b m e m t a p a d n i a l g n a y i r o e t a u d , ) 9 9 9 1 ( m a h g ir B t u r u n e M : h a l a d a n e d i v e d n a k a ji b e k i m a h a m e m k u t n u .
a Informa itonConten to rSignailngHypothesi s
m a l a d i
D teor i in i Modigilan idan Mille r(1961) ,berpendapa t
k u t a u s a w h a
b enaikan deviden yang diata skenaikan norma lbiasanya
n e m e j a n a m a w h a b r o t s e v n i a r a p a d a p e k l a y n i s u t a u s n a k a p u r e m g n a y a s a m i d k i a b g n a y n a li s a h g n e p u t a u s n a k l a m a r e m n a a h a s u r e p g n a y n e d i v e d n a k i a n e k u a t a n a n u r u n e p u t a u s , a y n k il a b e S . g n a t a d n a k a a n e k h a w a b i
d ikan norma ldiyakin iinvesto rdiyakin iinvesto rsebaga i
. g n a t a d n e m a s a m i d t il u s a s a m i m a l a g n e m n a a h a s u r e p a w h a b l a y n i s n a n u r u n e p u a t a n a k i a n e k h a k a p a n a k a t a k i d t il u s n a i k i m e d n u m a N a t a m e s n e d i v e d n a n u r u n e p u a t a n a k i a n e k a y n a d a h a l e t e s a g r a
h –mata
a k b a b e s i
d nolehefekefeks inya.l
.
b CilenteleEff ect
i k il i m e m n a k a a d e b r e b g n a y m a h a s g n a g e m e p a w h a b n a k a t a y n e M . n a a h a s u r e p n e d i v e d n a k a ji b e k p a d a h r e t a d e b r e b g n a y i s n e r e f e r p h i b e l i n i t a a s n a li s a h g n e p n a k h u t u b m e m g n a y r o t s e v n i k o p m o l e K u t a u s i a k u y n e
g n a n e s h i b e l i n i t a a s g n a u n a k h u t u b m e m k a d it g n a y r o t s e v n i k o p m o l e k . n a a h a s u r e p h i s r e b a b a l r a s e b n a i g a b e s n a h a n e m n a a h a s u r e p a k ij u a t a a s a i b m a h a s g n a g e m e p k a h n a k a p u r e m n e d i v e
D Common
k c o t
S untuk mendapatkan bagian dar ikeuntungan perusahaan .Jika
, n e d i v e d m a l a d n a g n u t n u e k i g a b m e m k u t n u n a k s u t u m e m n a a h a s u r e p . a m a s g n a y a y n k a h n a k t a p a d n e m a s a i b m a h a s g n a g e m e p a u m e s a k ij n a k u k a li d t a p a d a s a i b m a h a s k u t n u n e d i v e d n a i g a b m e P p m a h a s k u t n u n e d i v e d r a y a b m e m h a d u s n a a h a s u r e
p referen.
8 9 9 1 , o t n a y i g o J ( .) n a k a ji b e k , ) 2 0 0 2 ( o t n a s u S m a l a d i d ) 5 9 9 1 ( e n r o H n a V t u r u n e M : u ti a y , m a c a m 4 i d a j n e m n a k a d e b i d t a p a d n e d i v e d .
a KebjiakanDevidenyangStabli
a y n it r a l i b a t s g n a y n e d i v e d n a k a ji b e
K deviden pe rlemba rsaham
b i d g n a
y ayarkan seitap tahunnya rela tfi sama selama jangka waktu u t n e tr e
t meskipunl abaperl embars ahams eitapt ahunnyaberlfuktuas.i
.
b KebjiakanPenetapanDevidenMinima ldtiambahDevidenEksrta
m a h a s r a b m e l r e p n e d i v e d l a m i n i m n a k p a t e n e m i n i n a k a ji b e K i d a jr e t a k ij n a d a y n n u h a t p a it e
s peningkatan laba secara drasits atau
n a k a t u b e s r e t h a l m u j a k a m k i a b h i b e l g n a y n a g n a u e k n a a d a e k . a rt s k e n e d i v e d n a g n e d i g a l h a b m a ti d .
c KebjiakanDevidenkonstan
p a it e s n a k r a y a b i d g n a y m a h a s r a b a m e l r e p n e d i v e d h a l m u J u h a
.
d KebjiakanDevidenFleksibel
r a b m e l r e p n e d i v e d a y n r a s e b i tr a r e b l e b i s k e lf n e d i v e d n a k a ji b e K a y n n u h a t p a it e s m a h a
s disesuaikan dengan posis i keuangan dan
. n a a h a s u r e p i r a d n a g n a u e k n a k a ji b e k g n
A (1997 ) juga menyatakan bahwa dividend payou t ra ito
a r a t n a o i s a r n a k a p u r e
m dividend pe rsharedengan earningpe rshare.
e r a h s r e p d n e d i v i
D adalah bagian keuntungan yang dibeirkan kepada
h a l m u j n a g n e d g n i d n a b e s a y n h a l m u j g n a y m a h a s g n a g e m e p a r a p d g n a y m a h a
s imiilki .Dividend pe rsharedapa tdih tiung dar ideviden
. r a d e r e b g n a y m a h a s r a b m e l h a l m u j n a g n e d i g a b i d n a k i g a b i d g n a y n a k g n a d e
S earning pe r share adalah jumlah pendapatan yang
m a h a s h a l m u j p a it e s k u t n u u t n e tr e t e d o ir e p u t a u s m a l a d h e l o r e p i d .r a d e r e b g n a
y Earning pe rshare dapa tdigunakan oleh pimpinan
. n a k i g a b i d n a k a g n a y n e d i v e d n a k u t n e n e m k u t n u n a a h a s u r e p r o t s e v n i i g a b a n u g r e b a g u j m a h a s r a b m e l r e p a b a l i a n e g n e m i s a m r o f n I . n a a h a s u r e p n a g n a b m e k r e p i u h a t e g n e m k u t n
u Earning pe r share
n a g n e d g n u ti h i d t a p a
d labayang diperoleh perusahaan dibag idengan
.r a d e r e b g n a y m a h a s h a l m u
j DPR mencerminkan kebjiakan deviden
S P E
S P D R P D
: n a g n a r e t e K
: R P
D DividendPayou tRaito :
S P
D DividendPe rShare :
S P
E EarningPe rShare
n i k a m e
S itngg inlia idividend payou traito menunjukkan semakin
g n a y a b a l i r a d n a a h a s u r e p h e l o n a k r a y a b i d g n a y n e d i v e d a l u p i g g n it
p a it e s m a l a d h e l o r e p i
d peirode t e trentu .Sebailknya ,semakin rendah nlia i
o it a r t u o y a p d n e d i v i
d menunjukkan semakin rendah pula deviden yang
n a a h a s u r e p h e l o n a k r a y a b i
d kepada para pemegang saham dair l aba yang
s ir a d h e l o r e p i
d eitappeirodet e trentu.
.
4 ReturnonAsset (ROA)
u n e
M ru tMardiyanto (2009 )ROA adalah rasio yang digunakan
s a h g n e m m a l a d n a a h a s u r e p n a u p m a m e k r u k u g n e m k u t n
u likan laba dar i
t e s a l a t o
t yang digunakan oleh perusahaan dalam menjalankan operasi .
n a u p m a m e k r u k u g n e m k u t n u n a k a n u g i d i n i o i s a r ) 4 0 0 2 ( y lr e h u S t u r u n e M
. n a h u r u l e s e k a r a c e s a b a l h e l o r e p m e m m a l a d n e m e j a n a m
n a k a p u r e m A O
R salah satu rasio proftiablitias yang terpenitng
u a t a a g r a h i s k i d e r p m e m k u t n u n a k a n u g i
d returnsahamperusahaanpubilk .
s a ti li b a ti f o r
P merupakan rasio keuangan yang digunakan untuk anailsi s
fundamental . Rasio–rasio keuangan yang digunakan untuk anailsi s
, s a ti d i u k il o i s a r : u ti a y s i n e j 5 m a l a d n a k k o p m o l e k i d t a p a d l a t n e m a d n u f
, s a ti v it k
s i d g n ir e s g n il a p A O R o i s a r n a g n a u e k o i s a r m a l a d i
D orot ikarena
n a k li s a h g n e m m a l a d n a a h a s u r e p n a li s a h r e b e k n a k k u j n u n e m u p m a m n a a h a s u r e p n a u p m a m e k r u k u g n e m u p m a m A O R . n a g n u t n u e k n a k i s k e y o r p i d n a i d u m e k k u t n u u a p m a l a s a m i d n a g n u t n u e k n a k li s a h g n e m n a k a g n a y a s a m i
d datan g .
it k e f e r u k u g n e m k u t n u n a k a n u g i d A O
R ftia sperusahaan d idalam
l a t o t n a k t a a f n a m e m n a g n e d n a g n u t n u e k n a k li s a h g n e
m asset yang
m u l e b e s a b a l a r a t n a o i s a r n a k a p u r e m A O R . a y n i k il i m i
d bunga dan pajak
l a t o t p a d a h r e
t asset .Assetadalahkekayaanyangdimiilk iperusahaan baik
r a c n a l a v it k a d u j u w m a l a
d maupun itdak lanca r untuk mengevaluas i
g n a y t e s a i r a d i a d a m e m g n a y n a l a b m i t a p a d n e m h a l e t n e m e j a n a m h a k a p a a y n i a s a u k i
d (Hanaf idanHailm ,2005 .)
r o t k a f a r a t n a n a il a k r e p n a k a p u r e m a g u j A O
R ne tincome margin
. a v it k a n a r a t u p r e p n a g n e
d Ne tincome margin menunjukkan kemampuan
, n a a h a s u r e p h e l o n a k a t p i c i d g n a y n a l a u j n e p p a it e s i r a d a b a l h e l o r e p m e m n a a h a s u r e p h u a j a p a r e b e s n a k k u j n u n e m a v it k a n a r a t u p r e p n a k g n a d e s . a y n i k il i m i d g n a y a v it k a i r a d n a l a u j n e p n a k a t p i c n e m u p m a
m Apab lia
s a ti li b a ti f o r p i tr a r e b , t a k g n i n e m A O
R perusahaan meningkat .Sehingga
h e l o i t a m k i n i d g n a y s a ti li b a ti f o r p n a t a k g n i n e p h a l a d a a y n ri h k a k a p m a d . m a h a s g n a g e m e
p Secara matemait s ROA dapa t d riumuskan sebaga i
t e s s A l a t o T T I B E A O R : n a g n a r e t e K : A O
R ReturnOnAsset :
T I B
E EarningBeforeI nteres tandTax ) k a j a P n a d a g n u B m u l e b e S a b a L ( m u l e b e s a b a
L bunga dan pajak adalah laba bersih sebelum
i g n a r u k i
d bunga dan kewaijban pajak penghaslian .Sedangkan tota lase t
i s a r e p o m a l a d n a r e p r e b g n a y n a a h a s u r e p i k il i m i d g n a y a tr a h h a l a d a ri d r e t , n a a h a s u r e
p idar iakitval anca rdanakitvat etap .
n a a h a s u r e p h a k a p a i a li n e m t a p a d a ti k , A O R i u h a t e g n e m n a g n e D k u t n u i s a r e p o n a t a i g e k m a l a d a y n a v it k a n a k a n u g g n e m m a l a d n e i s if e h a l e t . n a g n u t n u e k n a k li s a h g n e
m Semakin besa rnlia iROA semakin besa rpula
a g n u t n u e k t a k g n
it n yang dicapa ioleh perusahaan dan semakin baik pula
.t e s a n a a n u g g n e p i g e s ir a d t u b e s r e t n a a h a s u r e p i s i s o p .
5 Size(UkuranPerusahaan )
a y n li c e k r a s e b i a g a b e s n a k it r a i d t a p a d n a a h a s u r e p n a r u k U n a a h a s u r e p i a li n , s a ti u k e i a li n a y n r a s e b i r a d t a h il i d n a a h a s u r e
p ,ataupun
. n a a h a s u r e p u t a u s i r a d t e s a l a t o
t Padadasarnyaukuran perusahaan t erbag i
n a d , h a g n e n e m n a a h a s u r e p , r a s e b n a a h a s u r e p u ti a y i r o g e t a k a g it m a l a d l a t o t a d a p n a k r a s a d i d i n i n a a h a s u r e p n a r u k u n a u t n e n e P . li c e k n a a h a s u r e p . n a a h a s u r e p t e s
a Ukuran perusahaan merupakan salah satu fakto ryang
a b n a k n i m r e c n e
m hwa perusahaan tersebu t relatfi stabi l dan mampu
. a b a l n a k li s a h g n e m 9 . o N U U m a l a
D Tahun 1995 ,ukuran perusahaan t erbag imenjad i
: u ti a y 3 li c e K n a a h a s u r e P . a g n a y n a a h a s u r e p u t a u s h a l a d a i n i s i d n a k d u s k a m i d g n a y n a a h a s u r e P h a n a t k u s a m r e t k a d it a t u j 0 0 2 k a y n a b g n il a p h i s r e b n a a y a k e k i k il i m e m . n a n u g n a b n a d h a g n e n e M n a a h a s u r e P . b n a a h a s u r e
P menengah yang dimaksud adalah perusahaan yang r a y li M 1 a r a t n a h i s r e b n a a y a k e k i k il i m e
m – 10Mliyart ermasuk t anah . n a n u g n a b n a d r a s e B n a a h a s u r e P . c i k il i m e m g n a y n a a h a s u r e p h a l a d a d u s k a m i d g n a y r a s e b n a a h a s u r e P u s a m r e t r a y li M 0 1 i r a d h i b e l h i s r e b n a a y a k e
k kt anahdanbangunan.
h u r a g n e p a d a p i r o e t r a s a d n a k k u j n u n e m , ) 2 9 9 1 ( s tt a W d n a h ti m S ( n a r u k u i r a
d Size )terhadap kebjiakan deviden sanga tkua.t Perusahaan n e d i v e d r a y a b m e m a y n s u r a h e s k i a b h i b e l g n a y r a s a p s e s k a n a g n e d r a s e b a h a s g n a g e m e p a d a p e k i g g n it g n a
y mnya , sehingga antara ukuran f it i s o p g n a y n a g n u b u h i k il i m e m a g u j n e d i v e d n a r a y a b m e p n a d n a a h a s u r e p .) 9 9 9 1 , y r a e l C
( Perusahaan besa rakansediki tmembutuhkandanai nternal k u t n e b m a l a d n a k i g a b i d r a s e b n a i g a b e s h e l o r e p i d g n a y a b a l a g g n i h e s d a d a p ir a d n e d i v e
d tiahanuntukmenambahase tperusahaan .Ukuranuntuk n a g n e d h a l a d a n a a h a s u r e p n a r u k u n a k u t n e n e
ase t(Hajrono ,2002 .) Bentuk logartima natura ldigunakan karena pada t
e s a i a li n a y n m u m
u perusahaan sanga t besa r sehingga untuk n
e
m yeragamkan nlia idengan vairabel lainnya nlia iase tdiubah kedalam .
u l u h a d h i b a lr e t l a r u t a n a m ti r a g o l k u t n e
b Secara matemait s ukuran
: t u k ir e b i a g a b e s n a k s u m u ri d t a p a d n a a h a s u r e p
e z i
S =lno fTota lAsset
.
6 CashRa ito
) 8 9 9 1 ( i m s a r u S t u r u n e
M Cash Ra ito adalah perbandingan antara
g n a y n a b ij a w e k h a l m u j n a d n a a h a s u r e p h e l o i k il i m i d g n a y s a k h a l m u j
. r a y a b i d a r e g e s s u r a
h Cash Raito merupakan salah satu ukuran rasio
( s a ti d i u k
il ilkuidtiy raito ) yang merupakan kemampuan perusahaan
( a y n k e d n e p a k g n a j n a b ij a w e k i h u n e m e
m curren t ilab litiy.) Cash Ra ito
:t u k ir e b i a g a b e s n a k s u m u ri d t a p a d
t a g n a s g n a y k e d n e p a k g n a j i s a t s e v n i n a k a p u r e m s a k n e l a v i u k E
i u h a t e k i d g n a y s a k h a l m u j e s i d a j n e m i s r e v n o k i d s a i b a r e g e s g n a y , d i u k il
p o k i s e r a g g n i h e s a y n o p m e t h u t a j n a g n e d t a k e d u ti g e b n a
d erubahanbunga
g n a y g n a t u h h a l a d a k e d n e p a k g n a j g n a t u h n a k g n a d e S . n a k if i n g i s k a d it
m a l a d o p m e t h u t a j it a k e d n e m g n a y n a a h a s u r e p h e l o r a y a b i d a r e g e s s u r a h
. n u h a t 1 u t k a w n u r u k
k e d n e P a k g n a J g n a t u H
s a K n e l a v i u k E s a K o it a R h s a
n a r a y a b m e p r a s e b n i k a m e s n a k a a k a m n a a h a s u r e p d i u k il n i k a m e S
n a k u k a li d n a k a g n a
y oleh perusahaan t ersebut .Semakin itngg icash raito
) r a y a b m e m ( i h u n e m e m k u t n u n a a h a s u r e p n a u p m a m e k n a k k u j n u n e m
.) 3 8 9 1 , m a h g ir B ( a y n k e d n e p a k g n a j n a b ij a w e
k Dengan semakin
a y n t a k g n i n e
m cash raito juga dapa tmeningkatkan keyakinan perusahaan
e d r a y a b m e m k u t n
u viden tuna i(cash dividend )yang diharapkan oleh
.r o t s e v n
i Ka sdan ekuivalen ka sdalam persamaan menunjukkan besarnya
( a c a r e n m a l a d n i m r e c r e t g n a y s a k a r a t e s n a d s a
k curren tasset.) Sedangkan
y ti li b a il t n e r r u
c menunjukkan jumlah kewaijban jangka pendek
r e
p usahaanyangt ercermindalamneraca( curren tilab litiy.)
.
B HubunganantaraROAt erhadapDPR
r o t k a f n a k a p u r e m s a ti li b a ti f o r p a w h a b n a k a t a y n e m ) 9 8 9 1 ( n o t g n it r a P
, n e d i v e d n a k a ji b e k m a l a d n e m e j a n a m h e l o n a k g n a b m it r e p i d g n a y g n it n e p r e t
a y i s a t s e v n i a l u p n a i k i m e
d ngdiuku rdar iakitvabersihoperas.iAkitva( bersih )
n a t u s u y n e p n a g n e d i g n a r u k i d h a l e t e s l a n o i s a r e p o a v it k a n a k a p u r e m i s a r e p o
. n a k g n u ti h r e p i d h a l e t g n a y p a t e t a v it k a ) i s a i s e r p e d (
g n a y n a a h a s u r e p 0 8 n a k a n u g g n e m a y n s i s e t m a l a d ) 2 0 0 2 ( o t n a s u S
r a tf a d r e
t d iBE Idan membagikan deviden pada tahun 1999 menunjukkan
a r a t n a h u r a g n e
p Curren tRaito ,Deb tRaito ,ROA dan ROI terhadap DPR
a n a m i
d deb traito dan ROAberpengaruh signiifkan t erhadap DPR sedangkan
l e b a ir a
v curren traito dan RO I itdak mempunya ipengaruh yang signi ifkan
r o t a k i d n i n a k a p u r e m a b a l h e l o r e p m e m m a l a d n a a h a s u r e p n a u p m a m e K
a g g n i h e s n e d i v e d r a y a b m e m k u t n u n a a h a s u r e p n a u p m a m e k i r a d a m a t u
, r e n t n i L ( n e d i v e d p a d a h r e t g n it n e p r e t u t n e n e p r o t k a f i a g a b e s s a ti li b a ti f o r p
.) 6 5 9 1
u m u ri d , u ti a n e r a k h e l
O skanhipotesiss ebaga ibe irku:t
H1 :ReturnOnAssetsberpengaruhpostifit erhadapDividendPayou tRaito
.
C HubunganantaraSizeterhadapDPR
i r a d h u r a g n e p a d a p i r o e t r a s a d n a k k u j n u n e m ) 2 9 9 1 ( s tt a W n a d h ti m S
.t a u k t a g n a s n a k a ji b e k p a d a h r e t n a a h a s u r e p n a r u k
u Perusahaan besa rdengan
a d a p e k i g g n it g n a y n e d i v e d r a y a b m e m a y n s u r a h e s k i a b h i b e l g n a y r a s a p s e s k a
a r a t n a a g g n i h e s a y n m a h a s g n a g e m e
p Size dan pembayaran deviden memiilk i
.) 9 9 9 1 , y r a e l C ( f it i s o p g n a y n a g n u b u
h Hasi lpeneilitan Hatta (2002 )bahwa
e z i
S berpengaruhs igniifkanpostifit erhadapDPR.
r o t k a f g n a t n e t i ti l e n e m ) 2 0 0 2 ( o n o jr a
H –fakto r yang berpengaruh
p a d a h r e
t dividend payou tra ito pada i ndusrt iyang t erda tfa rd iBEI .Vairabe l
h a l a d a n e d n e p e d n
i cash posiiton ,deb,t i nsider ,ownership ,growth ,Size ,dan
r
p ofti .Hasi lpeneilitan i n imenunjukkan vairabe lcash posiiton ,deb,t i nsider ,
, e z i S , h t w o r g , p i h s r e n w
o dan proif tberpengaruh terhadap dividend payou t
o it a
r .Va irabe ltersebu tmampu memprediks idividend payou traito (DPR) .
a k g n a b m e k i d t a p a d u ti a n e r a k h e l
O nhipotesiss ebaga ibeirku:t
.
D HubunganantaraCashRaitoterhadapDPR
i s i s o p a w h a b n a k k u j n u n e m ) 0 0 0 2 ( . l a t e h a ll o
M cash raito merupakan
m a l a d n e m e j a n a m h e l o n a k g n a b m it r e p i d g n a y g n it n e p l e b a ir a
v kebjiakan
. n e d i v e
d Namun posis icash raito menunjukkan va irabe lyang lebih penitng
. n e d i v e d n a s u t u p e k n a li b m a g n e p m a l a d i s a t s e v n i a d a p ir a
d Perusahaan yang
n a k h a r a g n e m ) s a ti d i u k il n a g n a r u k e k ( n a r a y a b m e p a l a d n e k n a k k u j n u n e m b m u tr e p i s a t a b m e m k u t n u n e m e j a n a
m uhan deviden (Sharaks ,2005) .Dengan
i s i s o p a y n t a k g n i n e m , n i a l a t a
k cash raito juga akan meningkatkan
. n e d i v e d n a r a y a b m e p i h u r a g n e p m e m g n a y l e b a ir a v a p a r e b e b g n a t n e t it il e n e m ) 8 9 9 1 ( i m s a r u S e r a h s r e p n o n e d i v e
d (DPS )padaperusahaan– perusahaanyang ilstedd iBEI .
, S P E h a l a d a n e d n e p e d n i l e b a ir a
V cash raito ,dan growth o fsale. Haslinya
S P E l e b a ir a v n a k k u j n u n e
m , cash raito , dan growth o f sale berpengaruh
. S P D p a d a h r e t h u r a g n e p r e b S P E , S P D p a d a h r e
t Cash Raito berpengaruh
p a d a h r e t n a k if i n g i s k a d it n a d f it i s o
p DPS , sedangkan growth o f sale
. S P D p a d a h r e t n a k if i n g i s k a d it n a d f it i s o p h u r a g n e p r e b i g g n it n i k a m e
S cash ra ito menunjukkan kemampuan ka sperusahaan
, m a h g ir B ( a y n k e d n e p a k g n a j n a b ij a w e k r a y a b m e m u a t a i h u n e m e m k u t n u .) 3 8 9
1 Dengan semakin meningkatnya cash raito juga dapa tmeningkatkan
h e l o n a k p a r a h i d g n a y i a n u t n e d i v e d r a y a b m e m k u t n u n a a h a s u r e p n a n i k a y e k i a g a b e s h a l a d a n a k g n a b m e k i d g n a y s i s e t o p i h , i d a J . ) 9 8 9 1 , n o t g n it r a P ( r o t s e v n i :t u k ir e b
1 2 BABI II
N A I T I L E N E P E D O T E M
.
A Jeni sdanSumberData
i ti l e n e
P melakukan peneilitan dengan penguijan hipotesi s yatiu
i n k a y , l e b a ir a v r a t n a n a g n u b u h i u h a t e g n e m k u t n u n a u j u tr e b g n a y n a ij u g n e p
.l a n o i s a l e r o k t a fi s r e b g n a y n a g n u b u
h Dalam peneilitan ini , data yang
g i
d unakanadalahdatas ekunde rd iBE Ipadapeirode2009-2011.
h e l o r e p i d g n a y n a it il e n e p a t a d r e b m u s n a k a p u r e m r e d n u k e s a t a D
t a t a c i d n a d h e l o r e p i d ( a r a t n a r e p a i d e m i u l a l e m g n u s g n a l k a d it a r a c e s i ti l e n e p
k u b a p u r e b n a k a n u g i d g n a y r e d n u k e s a t a D . ) n i a l k a h i p h e l
o it ,catatan ,atau
.) r e t n e m u k o d a t a d ( p i s r a m a l a d n u s u s r e t h a l e t g n a y s ir o t s i h n a r o p a l
.
B MetodePengumpulanData
n a g n e d i n i n a it il e n e p m a l a d n a k u lr e p i d g n a y a t a d h e l o r e p m e m k u t n U
.i s a t n e m u k o d n a k a n u g g n e
m Dokumentas idliakukan dengan mengumpulkan
r e b m u
s -sumbe rdata yang didapa tpadapeneilitan belrangsung .Datat ersebu t
u ti a y I E B s u ti s i r a d h e l o r e p i d t a p a
d :wwwi.dx.coi.d, Pojok BE IUniverstia s
a y a J a m t A s a ti s r e v i n U n a d , a m r a h D a t a n a
S pada bulan Oktober-Desembe r
. 2 1 0
2 Peneliitan i n imenggunakan t eknik pengumpulan datasekunde rberupa
n a g n a u e k n a r o p a
.
C Populas idanSampe lPeneilitan
d r e t g n a y r u t k a f u n a m n a a h a s u r e p h a l a d a i n i n a it il e n e p i s a l u p o
P atfa rd i
9 0 0 2 n u h a t k a j e s I E
B -2011.Teknikpengamblian sampe ldalampeneilitan i n i
e d o t e m a r a c e s h a l a d
a purposive samp ilng yatiu dengan krtieira-krtieira
beirkut:
.
1 Perusahaan merupakan perusahaan manufaktu ryang terdatfa rd iBursa
9 0 0 2 n u h a t a i s e n o d n I k e f
E -2011.
.
2 Perusahaan mengeluarkan laporan keuangan seitap tahun dengan dasa r
i h k a r e b g n a y r e d n e l a
k r31Desembers elamat ahun2009-2011 .
.
3 Perusahaanyangmenghaslikanl abas elamat ahun2009-2011.
.
D Variabe lPeneil itan
n a it il e n e p m a l a
D in iterdri idar ivairabe lbebas: ROA ,Size dan Cash
. o it a
R Sedangkanvairabelt eirkatnyayatiuDividendPayou tRaito.
.
1 DividendPayou tRaito
d n e d i v i
D Payou tRaitoadalahperbandinganantarabesarnyadeviden
i g a b i d g n a y m a h a s r e
p dengan besarnya l aba perl emba rsaham. Dividend
o it a R t u o y a
P dapa tdriumuskans ebaga ibeirk u:t
S P E
S P D R P D
. 2 ROA
s t e s s A n O n r u t e
R merupakan salah satu rasio proftiablitia syang
n a k li s a h g n e m m a l a d i d n a a h a s u r e p s a ti fi t k e f e r u k u g n e m k u t n u n a k a n u g i d
l a t o t n a k t a a f n a m e m n a g n e d n a g n u t n u e
e b e s a b a l o i s a r n a k a p u r e
m l um bunga dan pajak (EBIT) terhadap tota l
.t e s s a
t e s s A l a t o T
T I B E A O R
. 3 Size
( n a a h a s u r e p n a r u k
U Size )menggambarkan besa rkeclinya suatu
n a y n a a h a s u r e
p g dtiunjukkan oleh tota l ak itva. Dalam peneilitan in i
n a k a n u g g n e m n a g n e d r u k u i d n a a h a s u r e p n a r u k
u logartima natura ldar i
. a v it k a l a t o t
E Z I
S =ln o fTotalAsset
.
4 CashRa ito
o it a r h s a
C merupakan salah satu ukuran dar irasio ilkuidtia syang
a k g n a j n a b ij a w e k i h u n e m e m k u t n u n a a h a s u r e p n a u p m a m e k n a k a p u r e m
o ri g i tr e p e s ,s a k a r a t e s n a d s a k h a l m u j e s i u l a l e m a y n k e d n e
p ataus impanan
. n a a h a s u r e p i k il i m i d g n a y k n a b i d n i a
l Cash raito dapa t driumuskan
t u k ir e b i a g a b e
s :
k e d n e P a k g n a J g n a t u H
s a K n e l a v i u k E s a K o it a R h s a
C
.
E Anailsi sData
.
1 Ana ilsi sSta its itkDeskriptfi
g n a y a t a d i s p ir k s e d u a t a n a r a b m a g n a k ir e b m e m f it p ir k s e d k it s it a t S
i r a d t a h il i
d nlia iminimum ,maksimum ,mean
