K
AMIS,
19
N
OVEMBER2015
IHSG
M
ARKETM
OVEMENTIHSG turun tipis 0,1%, kembali menyentuh level 4.400-an di tengah wait-and-see para investor karena minimnya sentimen positif. Indeks sektoral bergerak mixed, dimana saham-saham infrastruktur, industri dasar, dan aneka industri memimpin penguatan sementara saham-saham perdagangan, perkebunan, dan properti yang turun paling dalam. Investor asing masih terus melakukan aksi jual, dengan nilai jual bersih Rp3,5 miliar di seluruh pasar sepanjang perdagangan. Nilai tukar Rupiah terhadap USD melemah, ditutup pada level Rp13.819,0. Hari ini indeks diperkirakan bergerak mixed cenderung negatif seiring dengan kemungkinan dinaikkannya suku bunga the Fed bulan depan.
G
LOBALU
PDATESinyal bahwa kemungkinan besar suku bunga Fed akan dinaikkan bulan depan membawa pasar saham AS naik cukup tinggi pada perdagangan Rabu waktu setempat. Pasar sepertinya sudah bisa menerima rencana ini, mengingat data-data perekonomian AS yang sudah berangsur-angsur membaik. Indeks Dow Jones, S&p500, dan Nasdaq kompak menguat masing-masing ditutup pada level 17.737,2 (+1,4%), 2.083,6 (+1,6%), dan 5.075,2 (+1,8%).
I
POC
ORNERPT Ateliers Mechaniques D’Indonesie Tbk
Perusahaan produsen boiler untuk industry CPO;
Penjualan diproyeksi tumbuh 21% 5-year CAGR;
Diuntungkan oleh eksposur mata uang yang positif;
Harga penawaran Rp120-140, imply PER 2016F 8.0x - 9.3x.
PT Buyung Poetra Sembada Tbk
Brand terkenal Topi Koki;
Peningkatan dari kombinasi own brand dan private label;
Memiliki kapasitas produksi 302 ribu ton per tahun;
Ditawarkan pada harga Rp 420/saham – Rp 500.
S
ECTORALU
PDATEStatistik Perbankan Indonesia September 2015
Pendapatan bunga bersih kategori bank umum tumbuh sebesar 12,6%;
Pertumbuhan kredit tercatat sebesar 11,1% YoY;
NPL per September 2015 memburuk dari 2,16% menjadi 2,7%;
ketahanan industry perbankan nasional masih solid.
N
EWSH
IGHLIGHTSKAEF Bangun Hotel Bintang Tiga di Jaktim
SMCB Jual Saham Holcim Malaysia Rp1,03 T
BKSL akan right issue
WSKT akan memperpanjang jalan tol Bali
Produksi CPO SGRO tumbuh tipis di 2016
DSSA menderita kerugian US$ 33,73 juta
PTBA siap cairkan pinjaman US$ 1,2 miliar
WIKA akan IPO kan WIKA Gedung
Statistik Close Prev % chg
IHSG 4,497.9 4,500.9 -0.1 Nilai (Rp Miliar) 4,443.1 4,186.6 6.1 Volume (jt saham) 3,386.5 3,469.8 -2.4 Net asing (Rp miliar) -3.5 -168.6 -97.9
Sumber: LOTS GRAFIK IHSG
Sumber: LOTS
BURSA DUNIA
Indeks Close Prev % chg
Dow Jones 17,737.2 17,489.5 1.4 S&P 500 2,083.6 2,050.4 1.6 Nasdaq 5,075.2 4,986.0 1.8 DJ Euro Stoxx 3,431.9 3,451.9 -0.6 FTSE 100 6,279.0 6,268.8 0.2 Nikkei 225 19,649.2 19,630.6 0.1 Hang Seng 22,188.3 22,264.3 -0.3 Shanghai 3,568.5 3,604.8 -1.0 KOSPI 1,962.9 1,963.6 0.0 STI 2,886.1 2,916.8 -1.1 KLSE 1,656.5 1,661.5 -0.3 SET 1,376.8 1,390.2 -1.0 Sensex 25,482.5 25,864.5 -1.5 Sumber: Bloomberg HARGA KOMODITAS
Komoditas (USD) Close Prev % chg
Minyak Mentah 40.8 40.7 0.2 Kelapa Sawit 2,168.0 2,168.0 0.0 Nikel 8,939.5 9,068.0 -1.4 Timah 14,610.0 14,715.0 -0.7 Emas 1,070.7 1,070.3 0.0 Batubara2 46.7 46.8 -0.1 Batubara1 61.8 61.8 0.0 Tepung terigu 173.1 173.1 0.0 Karet 1.3 1.3 0.0 Sumber: Bloomberg
*) Dalam Ringgit Malaysia 1) Hargamingguan, Newcastle index 2) CIF ARA 1yr-forward price
SAHAM DUAL LISTING
Emiten Close* Eq. Rp % chg
TLKM 41.2 2,846.7 0.5 TINS 0.0 383.6 -2.9 ANTM 0.0 177.0 0.8 *) Penutupan terakhir (USD/saham) Sumber: Bloomberg INDIKATOR EKONOMI
Kurs Close Prev % chg
IDR/USD 13,819.0 13,746.0 -0.5
BI Rate dan Inflasi MoM YoY
Inflasi, Okt 2015 -0.08% 6.25% BI rate, Nov 2015 7.50%
Sumber: BPS, BI dan Bloomberg
REKSADANA
18-Nov-15 NAB 30 hari (%)
Lautandhana Equity 1,517.5 0.5 Lautandhana Saham Syariah 918.5 -2.3
K
,
19
N
2015
IPO Corner
PT Ateliers Mechaniques D’Indonesie Tbk
Produsen boiler untuk CPO
PT Ateliers Mechaniques D’Indionesie Tbk (Atmindo) merupakan perusahaan produsen boiler terutama untuk industry CPO yang didirikan sejak tahun 1972, berkantor pusat di Deli Serdang, Sumatera Utara. Boiler adalah jantung dari pabrik kelapa sawit (PKS), yang mengkonversi air menjadi uap bertekanan tinggi yang akan digunakan untuk menghasilkan energy bagi seluruh pabrik dan untuk proses sterilisasi dalam produksi CPO.
Kebutuhan yang besar untuk pengolahan CPO
Di 2015, Indonesia diestimasikan memiliki area penanaman minyak kelapa sawit seluas 10,6 juta ha dan 8,5 ha area yang bisa dipanen (area yang ditanam biasanya bisa dipanen setelah 4-5 tahun). Dengan proyeksi ini, pada tahun 2020 area yang bisa dipanen akan mencapai 10 juta ha dan produksi CPO mencapai 69 juta ton/ tahun. Saat ini, PKS di Indonesia yang berjumlah 700, memiliki rata-rata kapasitas produksi 38.000 ton CPO/ tahun, sehingga pada 2020, idealnya terdapat 1.805 PKS (1.100 PKS baru) untuk memenuhi kapasitas tersebut. Dengan asumsi 1 PKS membutuhkan setidaknya 1 boiler, permintaan domestic tahunan diestimasi dapat mencapai 220 boiler baru/ tahun, sementara Atmindo memiliki kapasitas produksi 40 boiler/tahun.
Ekspansi untuk kebutuhan PLTU
Perseroan berencana untuk berpartisipasi dalam program lelang pembangkit listrik pemerintah 35GW dengan menyediakan boiler untuk PLTU. Di bawah program tersebut, akan ada 109 pembangkit listrik dimana 41 diantaranya merupakan PLTU. Atmindo sendiri dapat memenuhi kebutuhan lebih dari 40 boiler untuk 19 PLTU berkapasitas mencapai 100 MW dari total 41 PLTU. Program ini merupakan permintaan potensial lainnya bagi perseroan di samping pembangunan 1.100 PKS baru hingga 2020.
Penjualan diproyeksikan tumbuh 21% p.a. CAGR
Permintaan boiler untuk PKS yang kuat serta potensi permintaan dari program 35GW pembangkit listrik diestimasi dapat mendorong penjualan perseroan dalam 5 tahun ke depan menjadi lebih dari Rp250 miliar dari saat ini Rp120 miliar (21% CAGR), sementara laba bersih diprediksi tumbuh 30% CAGR (Marjin kotor di kisaran 30%, marjin operasional 20%, marjin laba bersih 10%, ROAA 6-8% dan ROAE 10-13%
Diuntungkan oleh eksposur mata uang asing
Pendapatan perseroan dalam USD sementara sebagian besar biaya dibayar dalam Rupiah. Di tengah situasi saat ini, dimana Rupiah masih rentan terhadap depresiasi lebih jauh akibat the Fed yang berencana menaikkan suku bunganya akhir tahun ini atau awal tahun 2016, eksposur yang positif ini menjadi hal yang menguntungkan bagi perseroan.
Ditawarkan pada kisaran PER 8x-9.3x
Atmindo memberikan harga penawaran IPO berkisar antara Rp 120 – Rp 140 per lembar saham yang merefleksikan kapitalisasi pasar sebesar Rp 129,6 miliar – Rp 151,2 miliar dengan PER 2016F 8.0x - 9.3x. Penjamin emisi IPO ini adalah PT Panin Sekuritas, Tbk.
Berikut jadwal IPO Atmindo:
Book building : 18-23 November 2015
PT Buyung Poetra Sembada Tbk
Brand terkenal Topi Koki
PT Buyung Poetra Sembada didirikan pada tahun 2003 oleh generasi kedua keluarga Buyung yang bergerak dalam bidang produksi beras dan distribusi berlokasi di Pasar Induk Cipinang, Jakarta Timur. Sejalan dengan perkembangan peralihan konsumen dari pasar tradisional ke pasar modern, seperti Supermarket, Hypermarket dan Minimarket, perseroan menikmati perubahan pola belanja komsumsi masyarakat dengan brand produknya yang sangat terkenal yakni “TOPI KOKI”. Berdasarkan data dari AC Nielsen, perseroan merupakan penguasa pangsa pasar terutama di pasar modern dimana pangsa pasrnya meningkat dari 27% di 2014 menjadi 35%. Produk perseroan sendiri terbagi atas dua yakni, ‘Own Brand’ (Topi Koki, RUmah Limas, Belinda dan BPS) dan ‘Private Label’ (melalui kerjasama dengan pasar modern, Indomaret, Hypermart, Giant, Hero, Lotte Mart, Yogya dan Tip Top).
Peningkatan profitabilitas dari kombinasi own brand dan private label
Dengan dua produk tersebut, perseroan dapat menjaga tingkat profitabilitasnya dimana produk beras own brand memberikan level margin yang tinggi serta harga jual yang premium (terutama yang dijual lewat pasar modern) sedangkan private label lebih cenderung mengkontribusikan pertumbuhan yang tinggi dan menghasilkana marjin yang rendah. Sebagai gambaran, marjin laba kotor own brand melalui pasar modern di 1H15 tercatat sebesar 37% (vs 32% di 1H14) sedangkan private label sebesar 19% (vs 17% di 1H14). Secara konsolidasi, marjin laba kotor perseroan pada 2015F diproyeksikan mengalami peningkatan dari 14,7% menjadi 17,3%.
Memiliki kapasitas produksi 302 ribu ton per tahun
Untuk menunjang kinerja keuangan, perseroan memiliki dua fasilitas produksi dengan 3 produksi lines yang berlokasi di Pasar Induk Beras Cipinang (sebagai pusat distribusi), Jakarta Timur sedangkan dua line produksi berada di Subang, Jawa Barat, masing-masing memiliki kapasitas produksi sebanyak 43 ribu ton per tahun dan 259 ribu ton per tahun. Total kapasitas produksi beras perseroan hingga saat ini sebanyak 302 ribu ton per tahun. Pada tahun ini, perseroan akan memfinalisasi pembangunan line produksi ke 4 di Subang yang ditujukan untuk memproduksi beras dengan kualitas super yang berpotensi adanya ruang penambahan marjin laba kotor sebesar 10% karena minimalnya beras yang patah. Alhasil, kapasitas produksi perseroan pada tahaun 2016 akan meningkat menjadi sebanyak 389 ribu ton per tahun.
Ditawarkan pada harga Rp 420/saham – Rp 500/saham
Dalam pubex kemarin, perseroan menawarkan harga IPO berkisar antara Rp 420 per saham hingga Rp 500 per saham yang merefleksikan kapitalisasi pasar sebesar Rp 991 miliar – Rp 1,2 triliun dan PE 2016F 13.03x – 15.53x. Valuasi ini cukup menarik dibangdingkan dengan valuasi PE2016F regional untuk usaha sejenis sebesar 18,28x. Total dana yang diperoleh akan digunakan sepenuhnya untuk modal kerja perseroan, antara lain: pembelian bahan baku dan penunjuang produksi beras, biaya produksi beras dan biaya rutin. Untuk penjamin emisi IPO ini adalah PT Bahana Securities. Berikut adalah jadwal IPO Buyung Poetra:
Masa Penawaran Awal : 18-26 November 2015
Tanggal efektif : 8 Desember 2015
Masa Penawaran Umum : 10-11 Desember 2015 Tanggal Penjatahaan : 14 Desember 2015 Tanggat Pencatatan di BEI : 16 Desember 2015
K
,
19
N
2015
Sectoral Update
Statistik Perbankan Indonesia September 2015
Berdasarkan data Statistik Perbankan Indonesia per September 2015, pendapatan bunga bersih kategori bank umum tercatat tumbuh sebesar 12,6% YoY menjadi senilai Rp 225,5 triliun dan NIM bank umum naik dari 4,41% di September 2014 menjadi 5,32% di September 2015;
Pertumbuhan kredit tercatat sebesar 11,1% YoY mencapai senilai Rp 3.956,5 triliun dengan pertumbuhan DPK 11,7% YoY menjadi Rp 4.464,8 triliun;
NPL masih menjadi focus pelaku perbankan saat ini dimana NPL per September 2015 memburuk dari 2,16% menjadi 2,7% sehingga memaksa perbankan menaikkan biaya pencadangan provisi hingga dua kali lipat yang mengasilkan penurunan laba bersih;
Meski demikian, ketahanan industry perbankan nasional masih solid dengan terjaganya resiko kredit, likuiditas dan resiko pasar. Per September 2015, CAR perbankan sebesar 20,4% jauh diatas ketentuan minimum 8%.
News Highlights
C
ORPORATEKAEF Bangun Hotel Bintang Tiga di Jaktim
KAEF bekerja sama dengan PT Primiera Anggada mendayagunakan aset tetap perseroan berupa tanah seluas 3.000 m2 di Jalan Matraman Raya No. 57, 59, dan 61, Jakarta Timur untuk dibangun hotel bintang tiga.
SMCB Jual Saham Holcim Malaysia Rp1,03 T
SMCB menjual saham Holcim Malaysia Sdn. Bhd. (HMSB) kepada Lavarge Malaysia Berhad senilai RM300 juta setara dengan Rp1,03 triliun. Perseroan telah menjual seluruh saham yang dimiliki SMCB di dalam HMSB kepada Lavarge dan merupakan transaksi afiliasi.
BKSL akan right issue
BKSL berencana untuk melakukan rights issue hingga 10% dari modal disetor dalam jangka waktu dua tahun. Perseroan akan menerbitkan sebanyak 3,13 miliar saham biasa seri D dengan harga pelaksanaan Rp 75 per saham.
WSKT akan memperpanjang jalan tol Bali
WSKT lewat PT WSKT Toll Road akan memperpanjang 4 ruas jalan tol di Pulau Bali. Ke empat jalan tol tersebut meliputi rute Kuta-Canggu-Tanah Lot sepanjang 28 km, Soka-Pekutatan 25,1 km, Pekutatan-Gilimanuk 54,4 km, dan Pekutatan-Lovina 46,76 km. WSKT akan menggandeng Perusahaan Daerah Bali dengan mekanisme Joint Venture dimana kepemilikan WSKT sebesar 75% dan Perusda Bali sebesar 25%.
PTBA siap cairkan pinjaman US$ 1,2 miliar
PTBA berencana mencairkan pinjaman dari The Export Import Bank of China senilai US$ 1,2 miliar pada 1Q16 yang akan digunakan untuk mendanai proyek PLTU Banko Tengah berkapasitas 2X620MW di mult tambang Tanjung Enim, Sumatera Selatan senilai total US$ 1,59 miliar.
WIKA akan IPO kan WIKA Gedung
WIKA berencana melakukan IPO anak perusahaannya, PT WIjaya Karya Bangunan Gedung atau WIKA Gedung dengan melepas 30% saham baru dan target perolehan dana senilai Rp 1 triliun pada 2H16. Sebelumnya, perseroan akan melakukan spin off departemen gedung yang berada di bawah WIKA yang nantinya akan dimergerkan ke WIKA Gedung karena adanya kontrak carry over yang cukup besar. WIKA Gedung ini memberikan kontribusi laba bersih kedua setelah WTON.
PT Lautandhana Securindo
Wisma KEIAI Lantai 15 Jl. Jendral Sudirman Kav. 3
Jakarta 10220 Tel : (021) 5785 1818 Fax : (021) 5785 1637
RESEARCH TEAM
Theodorus ArielKristian Analyst [email protected] (62-21) 5785 1818 ext.2050
Febby Stephanie Analyst [email protected] (62-21) 5785 1818 ext.2068
Rendy Candra Analyst [email protected] (62-21) 5785 1818 ext.2069
Wijaya Naibaho Support [email protected] (62-21) 5785 1818 ext.2052
BRANCH OFFICE
Pluit Medan
Kawasan CBD Pluit Blok A No.20 Kampus STMIK-STIE MIKROSKILL
Jl. Pluit Selatan Raya No.1 Jl. Thamrin No. 140
Jakarta 14440 Medan
Tel : +6221 6667 5345 Fax : +6221 6667 5234
Mangga Dua Kelapa Gading
Mangga Dua Square Blok F No.23 Sentra Bisnis Artha Gading
Jl. Gunung Sahari Raya No.1 Jl. Boulevard Artha Gading Blok A6B No. 7
Jakarta 14420 Jakarta Utara 14240
Tel : +6221 6231 3288 Tel : +6221 4585 6402
Fax : +6221 6231 1365 Fax : +6221 4587 3961
Karawaci Puri
Karawaci Office Park Blok L No. 29-30 Rukan Grand Taman Aries Niaga
Lippo Karawaci Tangerang Jl. Taman Aries – Kembangan Blok G 1 No. 1 I
Banten 15115 Jakarta Barat 11620
Tel : +6221 5577 0718 Tel : +6221 2931 9515
Fax : +6221 5577 0719 Fax : +6221 2931 9516
Bandung Gading Serpong
Komplek Paskal Hyper Square Blok C No. 15 Ruko Paramount Centre Blok A No. 2
Jl. Pasir Kaliki No. 25 - 27 Jl. Raya Kelapa Dua, Tangerang
Bandung 40181 Banten 15810
Tel : +6222 8606 1027 Tel : +6221 2901 4800 / 2901 4731
Fax : +6222 8606 0684 Fax : +6221 2901 4656
Medan Surabaya
Jalan Cut Mutia No.15B Jl. Diponegoro 48D-E
Medan 20152 Surabaya 60264
Tel : +6261 451 8855 Tel : +6231 562 2555
