1
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN
TERHADAP
RETURN
SAHAM BUMN YANG
LISTING
DI BEI
PERIODE 2010-2013
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S1
Oleh:
RAFI MUTOHAROH 1102010013
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1 FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2015
HALAMAN PERSETUJUAN
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN
TERHADAP
RETURN
SAHAM BUMN YANG
LISTING
DI BEI
PERIODE 2010-2013
Oleh :
RAFI MUTOHAROH 1102010013
iii
HALAMAN PENGESAHAN
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN
TERHADAP
RETURN
SAHAM BUMN YANG
LISTING
DI BEI
PERIODE 2010-2013
Oleh:
RAFI MUTOHAROH 1102010013
Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian Skripsi Pada hari Rabu Tanggal 25 Febuari 2015
SUSUNAN PANITIA UJIAN SKRIPSI
Ketua, Sekretaris,
Dekan, Kaprodi Manajemen
Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si,Ak Hermin Endratno, S.E., M.Si
NIK. 2160186 NIK. 2160289
Penguji I, Penguji II,
Drs. Suyoto, M.Si Wida Purwidianti, S.E.,M.Sc
NIK. 2160189 NIK. 2160230
Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si,Ak NIK. 2160186
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini, saya:
Nama : RAFI MUTOHAROH
NIM : 1102010013
Program Studi : MANAJEMEN S1
Fakultas : Ekonomi
Universitas : Muhammadiyah Purwokerto
Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya
dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain.
Demikian pernyataan ini saya nyatakan secara jujur, dan apabila kelak di
kemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia
mempertanggungjawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku.
Purwokerto,25 Febuari 2015
Yang menyatakan,
v
PERSEMBAHAN
Kupersembahkan skripsi ini kepada:
Ayah dan Ibuku Tersayang (Bpk. Komarudin dan Ibu Tarsini) Sebagai tanda bakti, hormat, dan rasa terima kasih yang tiada terhingga atas kasih sayang, dukungan, motivasi, inspirasi, dan doa yang telah kalian berikan selama ini. Adik-adikku Tercinta (Zhaenal Abidin dan Salas Maghfiroh) Sebagai penghargaan dan tanda terima kasih atas dukungan dan motivasi kalian selama ini.
Semoga skripsi ini membawa kemanfaatan bagi kita semua.Amin.
MOTTO
KEBERHASILAN ADALAH PROSES
Niatmu adalah awal keberhasilanmu Peluh keringatmu adalah penyedapnya Tetesan air matamu adalah pewarnanya
Doamu dan doa orang-orang di sekitarmu adalah yang mematangkannya Kegagalan di setiap langkahmu adalah pengawetnya
Maka dari itu, bersabarlah
Alloh selalu menyertai orang-orang yang penuh kesabaran dalam proses menuju keberhasilan
vii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham BUMN yang Listing di BEI Periode 2010-2013. Dalam penelitian ini rasio yang digunakan antara lain adalah rasio likuiditas, rasio leverage, rasio profitabilitas, rasio aktivitas dan rasio pasar. Rasio likuiditas diwakili oleh Current Ratio (CR), rasio leverage diwakili oleh Debt to Equity Ratio (DER) dan rasio profitabilitas diwakili olehReturn on Assets (ROA). Kemudian rasio aktivitas diwakili oleh Total Assets Turnover (TATO), sedangkan rasio pasar diwakili oleh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), dan Price Book Value (PBV).
Data diperoleh dari publikasi laporan keuangan perusahaan yang di unduh melalui website http://www.idx.co.id.Selain itu data harga pasar per saham perusahaan diperoleh melaluihttp://finance.yahoo.com.Perusahaan yang menjadi populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan BUMN yang listing di BEI.Setelah dilakukan penelusuran terdapat 20 perusahaan yang menjadi populasi dalam penelitian ini,yang kemudian disaring melalui tahap purposive sampling
sehingga perusahaan yang dapat dijadikan sampel hanya berjumlah 15 perusahaan.Teknik analisa yang digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel-variabel independen terhadap variabel-variabel dependen dalam penelitian ini menggunakan alat uji regresi berganda dengan software SPSS 16.0.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan rasio likuiditas, rasio leverage, rasio profitabilitas, rasio aktifitas, dan rasio pasar berpengaruh positif signifikan terhadap return saham perusahaan BUMN yang listing di BEI periode 2010-2013. Secara parsial rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio aktifitas, dan rasio pasar tidak berpengaruh positif signifikan terhadap return
saham perusahaan BUMN yang listing di BEI periode 2010-2013. Selain itu rasio leverage tidak berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham perusahaan BUMN yang listing di BEI periode 2010-2013.
Kata kunci : Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Assets, Total Assets Turnover, Earning Per Share, Price Earning Ratio,Price Book Value, dan Return Saham
ABSTRACT
This research aimed to test and analyze the Effect of the Financial Ratio toward BUMN Stock Return in BEI in 2010-2013. In this research, the ratio used were liquidity ratio, leverage ratio, activity ratio, and market ratio. Liquidity ratio was represented by Current Ratio (CR), leverage ratio was presented by Debt to Equity Ratio (DER) and profitability ratio was represented by Return on Assets (ROA), activity ratio was presented by Total Assets Turnover (TATO), while market ratio was represented by Earning per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), and Price Book Value (PBV).
The data were gained from the company financial report downloaded from the website http://www.idx.co.id. Besides, the data of the market share per company share was gained from http://finance.yahoo.com. The population of this research was the BUMN companies listed in BEI. After some observation, there were 20 companies to be the population in this research, then it was filtered into 15 companies by purposive random sampling phase. The technique of analyzing the data was used to find out effect of the independent variables to the dependent variables in this research by the multiple regression test with SPSS 16.0 software.
The result of this research showed that simultaneously, the liquidity ratio, profitability ratio, activity ratio, and market ratio affected significantly to the stock return of BUMN companies listed in BEI in 2010-2013. Partially, the ratio of liquidity, profitability ratio, activity ratio, and market ratio did not affect positively significant to the stock return of BUMN companies listed in BEI in 2010-2013. However, the leverage ratio did not affect negatively significant to the stock return of BUMN companies listed in BEI in 2010-2013.
ix
KATA PENGANTAR
Puji syukur kami panjatkan kehadirat Alloh SWT yang telah melimpahkan
rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang
berjudul Analisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham BUMN yang
Listing di BEI Periode 2010-2013 dengan lancar. Pada kesempatan kali ini penulis
mengucapkan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada Bapak Drs. Suyoto, M.Si
yang telah berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam penyelesaian
skripsi ini.
Ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada yang terhormat Ibu
Wida Purwidianti, S.E., M.Sc. dan Bapak Akhmad Darmawan, S.E., M.Si.selaku
penguji yang telah memberikan sumbangan pemikirandan saran untuk
kesempurnaan skripsi ini. Selain itu penulis juga ingin menyampaikan ucapan
terima kasih kepada yang terhormat :
1. Bapak Dr. H. Syamsuhadi Irsyad, S.H., M.H. selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Purwokerto.
2. Bapak Iwan Fakhrudin, S.E., M.Si.,Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
3. Bapak Hermin Endratno, S.E., M.Si. selaku Kaprodi Manajemen S1 Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
4. Bapak M. Agung Miftahudin, S.E., M.M. selaku Pembimbing Akademik
selama mengikuti perkuliahan di Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Purwokerto.
5. Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Purwokerto yang telah memeberi bekal pengetahuan sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
6. Seluruh staf dan pegawai di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Purwokerto yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Bapak Komarudin dan Ibu Tarsini selaku orang tua yang selalu memberikan
doa, motivasi, dukungan moril maupun materiil sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
8. Zhaenal Abidin dan Salas Maghfiroh selaku adik-adik yang penulis kasihi
yang senantiasa memberikan doa dan motivasi sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
9. Seluruh pihak, kerabat, dan teman-teman yang tidak dapat saya sebutkan satu
per satu yang selalu memberikan doa dan motivasinya.
Penulis berharap agar penelitian ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan
peneliti selanjutnya, khususnya mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Purwokerto.
Purwokerto, Febuari 2015
xi
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iv
MOTTO ... v
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 6
1.3 Pembatasan Masalah ... 7
1.4 Tujuan Penelitian ... 7
1.5 Manfaat Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ... 10
2.1.1 Pasar Modal ... 10
2.1.2 Investasi... 11
2.1.3 Saham ... 13
2.1.4 Return Saham ... 17
2.1.5 Definisi dan Jenis Rasio ... 18
2.1.6 Analisis Rasio... 21
2.2 Kerangka Pemikiran ... 23
2.3 Hipotesis ... 27
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ... 28
3.2 Objek Penelitian ... 28
3.3 Data yang Diperlukan ... 28
3.3.1 Jenis Data ... 28
3.3.2 Data yang Diperlukan ... 29
3.4 Metode Pengumpulan Data ... 29
3.5 Populasi dan Sampel ... 29
3.6 Teknik Sampling... 30
3.7 Definisi Operasional ... 30
3.7.1 Return Saham ... 31
3.7.2 Rasio Likuiditas ... 31
3.7.2.1 Current Ratio (CR) ... 31
3.7.3 Rasio Leverage ... 32
3.7.3.1 Debt to Equity Ratio (DER) ... 32
3.7.4 Rasio Profitabilitas ... 32
3.7.4.1 Return On Assets (ROA) ... 33
3.7.5 Rasio Aktivitas ... 33
3.7.5.1 Total Assets Turnover (TATO) ... 33
3.7.6 Rasio Pasar ... 34
3.7.6.1 Earning Per Share (EPS) ... 34
3.7.6.2 Price Earning Ratio (PER) ... 35
3.7.6.3 Price Book Value (PBV) ... 35
xiii
3.8.4Koefisien Determinasi ... 39
3.8.5 Uji t Statistik ... 40
3.8.6 Uji F ... 42
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ... 45
4.1.1 Populasi dan Sampel ... 45
4.1.2 Uji Analisis Deskriptif ... 46
4.1.3 Uji Asumsi Klasik ... 50
4.1.3.1 Uji Normalitas ... 50
4.1.3.2 Uji Autokorelasi ... 51
4.1.3.3 Uji Heteroskedastisitas ... 53
4.1.3.4 Uji Multikolonieritas ... 55
4.1.4 Regresi Linear Berganda ... 56
4.1.5 Analisis Koefisien Determinasi ... 58
4.1.6 Pengujian Hipotesis ... 59
4.1.6.1 Uji Statistik F ... 59
4.1.6.2 Uji Statistik t ... 60
4.2 Pembahasan ... 61
4.2.1 Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Return Saham ... 61
4.2.2 Pengaruh Rasio Leverage terhadap Return Saham ... 62
4.2.3 Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Return Saham .... 64
4.2.4 Pengaruh Rasio Aktifitas terhadap Return Saham ... 65
4.2.5 Pengaruh Rasio Pasar terhadap Return Saham ... 66
4.2.6 Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Aktivitas, dan Pasar secara simultan terhadap Return Saham ... 67
BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan ... 71
5.2 Saran ... 71
5.3 Keterbatasan Penelitian ... 72
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN-LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
No Judul Tabel Halaman
3.1 Kriteria Hasil Uji Dw ... 38
4.1 Kriteria Sampel Perusahaan ... 45
4.2 Jumlah Sampel ... 46
4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 47
4.4 Hasil Uji Normalitas Awal ... 50
4.5 Hasil Uji Normalitas Setelah di Casewise ... 51
4.6 Hasil Uji Autokorelasi Awal ... 52
4.7 Hasil Uji Autokorelasi Setelah di Casewise ... 52
4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas Awal ... 53
4.9 Hasil Uji Heteroskedastisitas Setelah di Casewise ... 54
4.10 Hasil Uji Multikolonieritas Awal ... 55
4.11 Hasil Uji Multikolonieritas Setelah di Casewise ... 56
4.12 Hasil Uji Regresi Berganda ... 57
4.13 Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 59
xv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Kerangka konseptual ...26
DAFTAR LAMPIRAN
No Judul Lampiran Halaman
1 Jumlah Sampel ... 79
2 Perhitungan CR ... 80
3 Perhitungan DER ... 82
4 Perhitungan ROA ... 84
5 Perhitungan TATO ... 86
6 Perhitungan EPS ... 88
7 Perhitungan PER ... 90
8 Perhitungan Nilai Buku Saham ... 92
9 Perhitungan PBV ... 94
10 Perhitungan Deviden Tunai Per Saham... 96
11 Perhitungan Return Saham ... 98
12 Rekap Hasil Perhitungan Variabel ... 100
13 Input Data di SPSS ... 102
14 Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 105
15 Hasil Uji Normalitas ... 106
16 Hasil Uji Autokorelasi ... 107
17 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 108
18 Hasil Uji Multikolonieritas ... 109
19 Hasil Uji Regresi Berganda ... 110
