ANALISIS TIME ANALISIS TIME
SERIES DAN SERIES DAN
FORECASTING DATA FORECASTING DATA
KEUANGAN KEUANGAN
BAB 7
BAB 7
PENGANTAR BAB 7 PENGANTAR BAB 7
Bab sebelumnya membicarakan Bab sebelumnya membicarakan perbandingan cross-sectional
perbandingan cross-sectional
Bab 7 ini membicarakan Bab 7 ini membicarakan
perbandingan time-series, yaitu perbandingan time-series, yaitu
membandingkan angka-angka membandingkan angka-angka
dengan data historis dengan data historis
Bab 7 ini juga membicarakan Bab 7 ini juga membicarakan
tehnik-tehnik forecasting (proyeksi) tehnik-tehnik forecasting (proyeksi)
data keuangan
data keuangan
ANALISIS
ANALISIS TIME SERIES TIME SERIES
Analisis terhadap data historis diperlukan Analisis terhadap data historis diperlukan untuk melihat tren‑tren yang mungkin
untuk melihat tren‑tren yang mungkin timbul.
timbul.
Analis juga perlu menganalisis apa yang Analis juga perlu menganalisis apa yang terjadi dibalik tren‑tren angka tersebut.
terjadi dibalik tren‑tren angka tersebut.
Data historis perusahaan sebaiknya juga Data historis perusahaan sebaiknya juga
dibandingkan dengan data historis industri dibandingkan dengan data historis industri
untuk melihat apakah tren suatu untuk melihat apakah tren suatu
perusahaan bergerak relatif lebih baik perusahaan bergerak relatif lebih baik
terhadap tren industri.
terhadap tren industri.
APAKAH ROA APAKAH ROA PERUSAHAAN PERUSAHAAN
MEMPUNYAI TREN MEMPUNYAI TREN
MEMBAIK?
MEMBAIK?
BEBERAPA PERUBAHAN BEBERAPA PERUBAHAN STRUKTURAL YANG PELU STRUKTURAL YANG PELU
DIPERHATIKAN DIPERHATIKAN
Peraturan Pemerintah Peraturan Pemerintah
Perubahan Kompetisi Perubahan Kompetisi
Perubahan Teknologi Perubahan Teknologi
Akuisisi dan Akuisisi dan Merger Merger
(Penggabungan Perusahaan)
(Penggabungan Perusahaan)
Misalkan data time series Misalkan data time series
sbb. Data mana yang sbb. Data mana yang
digunakan?
digunakan?
TIGA PENDEKATAN DALAM TIGA PENDEKATAN DALAM
ANALISIS TIME-SERIES ANALISIS TIME-SERIES
Pendekatan Ekonomi Pendekatan Ekonomi
Pendekatan Statistik Pendekatan Statistik
Pendekatan Visual Pendekatan Visual
KOMPONEN KOMPONEN
DATA TIME-SERIES DATA TIME-SERIES
Trend Trend
Siklus Siklus
Musiman Musiman
Ketidakeraturan Ketidakeraturan
Dalam beberapa situasi, analis ingin Dalam beberapa situasi, analis ingin memecaha data time-series ke dalam memecaha data time-series ke dalam
empat komponen tersebut
empat komponen tersebut
TREN TREN
Trend Trend merupakan pergerakan merupakan pergerakan time time series
series dalam jangka panjang, bisa dalam jangka panjang, bisa merupakan tren naik atau turun.
merupakan tren naik atau turun.
Diperlukan waktu jangka panjang (15 Diperlukan waktu jangka panjang (15 atau 20 tahun) untuk melihat pola
atau 20 tahun) untuk melihat pola tren tersebut. Tren tersebut bisa tren tersebut. Tren tersebut bisa
dipengaruhi oleh perubahan jumlah dipengaruhi oleh perubahan jumlah
penduduk, perubahan teknologi, dan penduduk, perubahan teknologi, dan
semacamnya.
semacamnya.
SIKLUS SIKLUS
Siklus merupakan fluktuasi bisnis Siklus merupakan fluktuasi bisnis dalam jangka yang lebih pendek dalam jangka yang lebih pendek
(sekitar 2‑10 tahun). Belum ada (sekitar 2‑10 tahun). Belum ada
penjelasan yang memuaskan terhadap penjelasan yang memuaskan terhadap
penyebab timbulnya fluktuasi siklus penyebab timbulnya fluktuasi siklus
semacam ini. Lamanya dan besarnya semacam ini. Lamanya dan besarnya
fluktuasi juga sangat beragam dari fluktuasi juga sangat beragam dari
perusahaan ke perusahaan, dan dari perusahaan ke perusahaan, dan dari
industri ke industri.
industri ke industri.
MUSIMAN MUSIMAN
Musiman merupakan fluktuasi yang Musiman merupakan fluktuasi yang terjadi dalam lingkup satu tahun.
terjadi dalam lingkup satu tahun.
Ada beberapa penyebab timbulnya Ada beberapa penyebab timbulnya
fluktuasi musiman seperti disebutkan di fluktuasi musiman seperti disebutkan di
muka:
muka:
(1) Karena peristiwa tertentu, misal (1) Karena peristiwa tertentu, misal
karena peristiwa lebaran atau tahun baru, karena peristiwa lebaran atau tahun baru,
(2) Karena cuaca, misal musim hujan dan (2) Karena cuaca, misal musim hujan dan
musim kemarau.
musim kemarau.
KETIDAKTERATURAN KETIDAKTERATURAN
Fluktuasi semacam ini disebabkan Fluktuasi semacam ini disebabkan
karena faktor‑faktor yang munculnya karena faktor‑faktor yang munculnya
tidak teratur, dengan jangka waktu tidak teratur, dengan jangka waktu
yang pendek.
yang pendek.
Misalkan suatu perusahaan Misalkan suatu perusahaan
mengalami musibah karena salah mengalami musibah karena salah
satu gudangnya terbakar, maka data satu gudangnya terbakar, maka data
keuntungan perusahaan pada periode keuntungan perusahaan pada periode
tersebut akan terpengaruh.
tersebut akan terpengaruh.
MENGUKUR PENGARUH MENGUKUR PENGARUH
TREN TREN
Menggambar dengan tanganMenggambar dengan tangan
Misal, dengan menarik garis diantara titik-Misal, dengan menarik garis diantara titik- titik observasi
titik observasi
Kelemahan: subyektif, Kelebihan: mudahKelemahan: subyektif, Kelebihan: mudah
Menggunakan model matematikaMenggunakan model matematika
Misal, membuat garis lurus dengan Misal, membuat garis lurus dengan menggunakan rumus least square menggunakan rumus least square
Kelebihan: obyektif, Kelemahan: terlalu Kelebihan: obyektif, Kelemahan: terlalu mekanistis
mekanistis
Bagaimana jika trend yang non-linear? Tren Bagaimana jika trend yang non-linear? Tren tidak selamanya lurus
tidak selamanya lurus
ANALISIS SIKLUS ANALISIS SIKLUS
Siklus bisnis muncul dalam jangka waktu Siklus bisnis muncul dalam jangka waktu menengah (2‑10 tahun).
menengah (2‑10 tahun).
Pengaruh siklus bisa dilihat dengan Pengaruh siklus bisa dilihat dengan
persentase tren yang dirumuskan sebagai persentase tren yang dirumuskan sebagai
berikut ini.
berikut ini.
YY
% Tren = --- x 100% Tren = --- x 100 YtYt
dimana Y merupakan data tahunan yang dimana Y merupakan data tahunan yang
sesungguhnya, dan Yt merupakan data tren sesungguhnya, dan Yt merupakan data tren
yang dihitung berdasarkan persamaan
yang dihitung berdasarkan persamaan trendtrend. .
ANALISIS MUSIMAN ANALISIS MUSIMAN
Analis mungkin ingin melihat pengaruh Analis mungkin ingin melihat pengaruh musiman untuk beberapa tujuan, misal musiman untuk beberapa tujuan, misal
untuk mengalokasikan anggaran untuk mengalokasikan anggaran
penjualan tahunan ke dalam kuartalan, penjualan tahunan ke dalam kuartalan,
dimana penjualan kuartalan dimana penjualan kuartalan
dipengaruhi oleh musim dipengaruhi oleh musim
Analis ingin menghilangkan pengaruh Analis ingin menghilangkan pengaruh musiman untuk melihat tren, siklus, musiman untuk melihat tren, siklus,
atau ketidakteraturan lebih jelas atau ketidakteraturan lebih jelas
Bagaimana menghitung pengaruh Bagaimana menghitung pengaruh musiman? Jelaskan.
musiman? Jelaskan.
METODE-METODE METODE-METODE
PERAMALAN
PERAMALAN
Pendekatan Analis Pendekatan Analis Sekuritas
Sekuritas (Multivariate) (Multivariate) untuk
untuk Forecasting Forecasting
Kelebihan: Mampu Kelebihan: Mampu
1. menyesuaikan terhadap informasi dari berbagai 1. menyesuaikan terhadap informasi dari berbagai
sumber sumber
2. menyesuaikan terhadap perubahan struktural secara 2. menyesuaikan terhadap perubahan struktural secara
cepat cepat
3. memperbaharui secara kontinu untuk informasi baru 3. memperbaharui secara kontinu untuk informasi baru
KelemahanKelemahan
1. Biaya yang cukup tinggi 1. Biaya yang cukup tinggi
2. Ketergantungan yang tinggi terhadap kemampuan 2. Ketergantungan yang tinggi terhadap kemampuan
individu analisnya individu analisnya
3. Analis barangkali mempunyai insentif untuk tidak 3. Analis barangkali mempunyai insentif untuk tidak
menampilkan
menampilkan forecast forecast yang tidak bias yang tidak bias
4. Analis barangkali bisa dimanfaatkan oleh 4. Analis barangkali bisa dimanfaatkan oleh
perusahaan‑perusahaan tertentu perusahaan‑perusahaan tertentu
Pendekatan
Pendekatan Univariate Univariate Mekanis untuk
Mekanis untuk Forecasting Forecasting
KelebihanKelebihan
1. Mampu mendeteksi pola tertentu pada data masa 1. Mampu mendeteksi pola tertentu pada data masa lalulalu
2. Tingkat subyektivitas yang rendah 2. Tingkat subyektivitas yang rendah
3. Biaya yang relatif lebih rendah 3. Biaya yang relatif lebih rendah
4. Mudah diperbaharui 4. Mudah diperbaharui
5. Bisa menganalisis lebih lanjut dengan metode 5. Bisa menganalisis lebih lanjut dengan metode
statistik statistik
KelemahanKelemahan
1. Jumlah observasi yang terbatas pada situasi 1. Jumlah observasi yang terbatas pada situasi
tertentu tertentu
2. Laporan keuangan barangkali tidak memenuhi 2. Laporan keuangan barangkali tidak memenuhi
asumsi‑asumsi yang diperlukan dalam analisis statistik asumsi‑asumsi yang diperlukan dalam analisis statistik 3. Sulit mengkomunikasikan hasil analisis kepada luar, 3. Sulit mengkomunikasikan hasil analisis kepada luar,
terutama dalam hal metodologinya terutama dalam hal metodologinya
MANA YANG LEBIH MANA YANG LEBIH
AKURAT?
AKURAT?
Secara umum Secara umum forecast forecast yang diberikan yang diberikan oleh analis keuangan biasanya lebih oleh analis keuangan biasanya lebih
akurat dibandingkan dengan
akurat dibandingkan dengan forecast forecast dengan menggunakan model analisis dengan menggunakan model analisis
time‑series time‑series . .
Secara umum model Secara umum model forecast forecast multivariate
multivariate biasanya lebih akurat biasanya lebih akurat dibandingkan dengan model
dibandingkan dengan model forecast forecast univariate
univariate
MANA YANG LEBIH MANA YANG LEBIH
AKURAT?
AKURAT?
