ناسون نيب طابترا یسررب تميق صخاش ،تفن تميق ياه
فرصم ناریا رد ماهس رازاب هدزاب اب تعنص شخب ديلوت و هدننک
یناخ للهادبع
1
یمیرک هرهز ، یمیرک لايل ،2
3
1 هاگشناد ،داصتقا ۀدکشناد رایداتسا . ناهفصا
dr.a.khani@gmail.com
2 ناهفصا تاقيقحت و مولع دحاو ،دازآ یملاسا دازآ هاگشناد ،يرادباسح يرتکد يوجشناد .
zkarimi27@yahoo.com
3 زاريش هاگشناد ،داصتقا يرتکد يوجشناد . lkarimi57@yahoo.com
:تفایرد خیرات 06
/ 12 / 91 :شریذپ خیرات 08
/ 07 / 93
هديکچ ناسون نيب ةطبار يسررب رضاح شهوژپ فده فرترص تتميق صخاش ،تفن تميق ياه
،،دتننک
،داد زا ،دافدتسا اتب روتظنص نیا يارب .تسا ناریا رد ماهس رازاب ،دزاب و تعنص شخب ديلوت ياته
لرف يناصز ةرود هب طوبرص ي 1378
- 1390 هتفقو اتب حيضوتدوخ يوگلا كی زا ،دافدسا اب و ياته
،دردسگ
(ARDL)1
ناسون نيب ةطبار فررص تميق صخاش ،تفن تميق ياه
شخب ديلوت ،،دننک
،اتوک رد ماهس رازاب ،دزاب و تعنص دوت و شهوژتپ ژیاتدن .تتسا ،دتش هعلاطص تدصدنلب و تدص
،اتوک يلداعت ةطبار دص
يص ديیأت ار ت .تسين رادانعص تدصدنلب رد ژیادن اصا دنک
هقبط يدنب : JEL C19, C430, E200, E440
هژاو :يديلک ياه هتفقو اتب حيتضوتدوخ يوتگلا
،دردتسگ ياته ،ماهتس رازاتب ،دزاتب ،)ARDL
ناسون ،يداردقا نلاک ياهريغدص تفن تميق ياه
لوئسص ةدنسیون
، :نفلت 09133218748 1. Auto Regressive Distributed Method
همدقم هغدغد زا يکی تسايس يلصا ياه
هتهد رد نانادداتردقا و ناراذگ ري أتت يتسررب رتيخا ياته
هناکت ناتسون نتیا .تتسا تتفن ةدننکرداتص ياهروتوک داتردقا رب تفن تميق ياه و ياته
و هدتشاذگ ري أتت ناته ياهروتوک رد يداتردقا نلاتک ياهريغدص رب تفن تميق تارييغت هبور يد يولاچ اب ار اهرووک نیا داردقا هتب ه وت اب .تسا ،درک ور
زا يتکی نارتیا هتکنیا
ود نتیا ،دراد راتيدخا رد ار يتدفن نباتنص تتيکلاص تلود و تسا تفن ةدننکرداص ياهرووک يص ثعاب يگژیو تسايس رد تفن رازاب تلاوحت هک دوش
ه دوب و يلاص ياه رازاتب و روتوک يا
،ميعزرس دوش راکشآ ،تسا رادروخرب يیلااب يریذپري أت و تيساسح زا هک ،ماهس 1386
.)
هعسوت ماهس ياهرازاب تپ سرتحت ثتعاب هتدفای
،در تس پتيهمت و نتيممت ،زادتنا ،اته
يص تلايهست كسیر شهاک و هلدابص ليهست ،نبانص ياراک صيرخت يارتب ار ،ار و دنوتش
هیاصرس زا ردهب ةدافدسا يراذگ
نآ بذ و اه يتص راوتمه اته
هتب هت وت ور نتیا زا دنزاتس
هناکت لاقدنا يگنوگچ هب يدفن ياه
نتیا زا يشان ياهدصايپ يیاسانش و ریذپري أت رازاب نیا
.تسا يرورض يداردقا نلاک ياهريغدص و ماهس رازاب رب يرادیاپان ناسون ري أت يسررب شهوژپ نیا يلصا فده ،قوف بلاطص هب ه وت اب و تتفن تميق ياه
،روظنص نیا يارب .تسا ناریا رد ماهس رازاب ،دزاب رب يداردقا نلاک ياهريغدص صخاتش اددبا
يب يفاتص شور زا ،دافدسا اب تفن تميق يتاب -
يتص هبتساحص تاکتسورپ كتیردوه و دوتش
ةناکت ر ا س فررص تميق صخاش ،تفن تميق
،دزاتب رتب تعنتص شتخب ديلوت و ،دننک
هفقو اب حيضوتدوخ يوگلا زا ،دافدسا اب ماهس رازاب يص رارق يسررب دروص ،دردسگ ياه
.دريگ
يرظن ینابم ابص يص هئارا شخب ود رد رضاح شهوژپ يرظن ين طوتبرص يرتظن بوچراتچ ،لوا شخب رد .دوش
ري أتت هتب طوبرص يرظن ينابص مود شخب رد و ماهس رازاب درکلمع و يداردقا نلاک ياهريغدص هب ناسون صخاش و تفن تميق ياه يص هئارا ماهس رازاب رب يداردقا نلاک ياه
.دوش
زاب و يداصتقا نلاک ياهريغتم ماهس را
مهص زا يکی شخب نیرت
هیاصرتس و يداردقا ياه نآ نر رد و هیاصرتس ياتهرازاب روتوک رته يا
هن روب رازاب قنور و دوکر .تسا راداهب قاروا روب پتين ار يناته داتردقا هکلب يلص داردقا اهنت
يص رارق ري أت تحت ليلحت و ناققحص ور نیا زا دهد
يیاتسانش اتب دنتشلات رد ،راوتمه يلاص نارگ
هیاصرس ماهس رازاب ،دزاب رب ر ؤص لصاوع ميمرت ذخا رد ار ناراذگ
تتسايس و حيحص ياه ار ناراذتگ
ته رد يريگ تسايس روتب كتی هب نديسر يارب ار طیارش و دننک يرای يداردقا نلاک ياه
ار ماهتس رازاتب ،دزاب رب ر ؤص لصاوع .دنزاس مهارف اراک يتص
يداتردقا و يتسايس لتصاوع هتب ناوتت
،اهروتوک رتگید اتب يتسايس ةتطبار نتطق نوتنمه يلصاوتع لصاتش يسايس لصاوع .درک ميسقت يور ري أتت ماهتس رازاتب ،دزاب رب لصاوع نیا ةمه هک تسا گن و بيقر يسايس باپحا ندصآراک
اص داردقا يلوپ و يقيقح ياهريغدص لصاش پين يداردقا لصاوع .دراد يیاپسب صلاتخان دتيلوت دتنن
تسا زرا خرن و مروت دصرد ،تايلاص دصرد ،يلخاد ،ناراکمه و نايسابع
1387 .)
هیاصرس جراخص گرپب يا
هیاصرس اب هک رت يص هدشابنا دوس ددمص يراذگ
بذ اب ای دوش
هیاصرس يراذگ يص دامیا دید ياه ماهتس رازاب ردهب درکلمع و يداردقا دشر لصاع ت دوش
يص رامش هب دور
(Ritter, 2005)
هتطبار نیارباتنب كتی يا
نلاتک ياتهريغدص نيتب هتفرط
يص ماهس رازاب درکلمع و يداردقا
،درک يعس يددعدص تاعلاطص .دوش رورت دناوت هتک دتنا
كی ةطبار نیا ةرابرد ار يدهاوش يیاهريغدص .دنروآ مهارف هفرط
لوپ ةضرع ،مروت نونمه
زرا خرن و
،دش هدخانش يیاهريغدص دنا
يص هک حيتضوت تردق ماهس رازاب رب دنناوت يگدتنهد
دنشاب هدشاد
(Flannery & Protopapadakis, 2003)
.
فررص تميق صخاش و ماهس ،دزاب نيب ةطبار هب ناققحص زا يرايسب ناوتنع هب ،دننک
،درک ه وت مروت زا يرخاش و يداردقا نلاک ريغدص كی هتب نآ دروتص رد نونکاتت اتصا دنا
يعطق ةميدن كی يص دای امعص كی ناونع هب نآ زا ليلد نيمه هب و
تتميق صخاش .دننک
فررص هصانرب يارب مهص ياهراپبا زا يکی ،دننک نيتيعت روتظنص هتب روتوک يداردقا ناپیر
ناصز رد رووک يداردقا تيعضو تسايس نييعت يارب يیامنهار و فلدخص ياه
يلوتپ ياه
يلصا زا يکی و تسا يلاص و همنس نیرت
مروت ياه يص رامش هب
هیاصرس .دور هت وت ناراذتگ
هیاصرس زا لصاح نفانص صلاخ اریز دنراد مروت دصرد هب يدح زا شيب يراذگ
هب نانآ ياه
نايص يناصز ةلصاف رد ،اگره ،رگید يترابع هب . تسا هدسباو مروت دصرد هیاصرتس
و يراذتگ
،رهب تميق يرادرب هیاصرس هک يه و ،دنبای شیاپفا اه
ناونع هب راذگ هیاصرتس دوس
يراذتگ
يص تسد هب هیاصرس يعقاو ،دزاب هميدن رد و دراد يردمک دیرخ تردق دروآ
رتدمک يراذتگ
پتين رازاتب ةرتهب دتصرد شیاپفا مروت شیاپفا اب نيننمه دوب دهاوخ راظدنا دروص ،دزاب زا باند ا راتظدنا دروص ،دزاب ناپيص هميدن رد و تسا ریذپان ماهتس
تتبتص يرتييغت اتب ناراد
ر هبو ،نایراسهوک و يديعس دش دهاوخ ور 1389
.)
شخب نيب هک دوب دقدعص رويف چيه داردقا يعقاو ياه
درادن دو و يمهص يگدسباو هنوگ
تپ يناتصز تاتحي رت و هیاصرس يیاراک ريظن يلصاوع ةليسو هب يعقاو خرن و ناگدتننکزادنا
يص نييعت تضرف نیا .تسا راظدنا دروص مروت دصرد زا لقدسص و دوش
ناوتنع هتب هي
« ةيتضرف
رويف » ای
« رويف يروئت »
اتب هيضرف نیا دروص رد نانادداردقا ةمه هدبلا تسا ،دش هدخانش
يتعقاو ،دزاتب مروتت دتصرد رد رتييغت هنوگره تروص رد ،رويف رظن هب .دندسين قفاوص رويف يص رييغت نودب يمتسا ،دزاتب يور ار دوتخ رت ا مروتت دتصرد تارتييغت تتقيقح رد و دتناص
يص گ يص ب وص مروت دصرد رد شیاپفا هک تسا دقدعص يو .دراذ هیاصرتس هتک دوتش
ناراذتگ
،دتنیآ رد يمتسا ،دزاب دصرد دشر ببس رصا نیا و دنشاب هدشاد ،دنیآ رد ار يردويب راظدنا هطبار نينچ دو و تلع .دش دهاوخ هیاصرس كسیر اراک ياهرازاب هک تسا نیا يا
رد ناراذتگ
یرخ تردق رد تارييغت لابق يص نارب ار ناولوپ د
،ناراکمه و يپیپع دننک 1391
.)
نتیا .تتسا ماهتس رازاتب رتب راذگري أت لصاوع زا رگید يکی پين تعنص شخب تاديلوت هئارا صخاش يناتصز ةرود كتی رد روتوک كتی تعنتص شخب رد تاديلوت تيعضو ةدنهد
،زادتنا رد اتص هب و تسا ن رص ناصز كی اب هسیاقص رد صاخ ف حطتس يرتيگ
تتيلاع ياته
يص كمک رووک داردقا رد يديلوت شتخب تادتيلوت صخاتش ناتيص طاتبترا ةراتبرد .دنک
يص نينچ ماهس رازاب و تعنص فررص جراخص شهاک هک تفگ ناوت
شهاتک هتب ناگدتننک
يص رمنص اضاقت لاتبند هب ار ناگدننکديلوت نايص رد ديلوت شهاک دوخ ،شهاک نیا و دوش
يدعنص تاديلوت رد شهاک .دراد رتمنص ناگدتننکديلوت نايص رد شورف و دوس شهاک هب
يص نتیا و تسا راذگري أت نآ ،دزاب و ماهس تميق رب ميقدسص روط هب عوضوص نیا هک دوش و ماهتس تتميق رد يناتهگان شهاتک كی ثعاب يدعنص تاديلوت رد شهاک ميقدسص ري أت
يص نآ ،دزاب دوش
(Victor, 2011)
.
ماهس رازاب رب تفن تميق ريثأت رب يب تفن ةدننکرداص ياهرووک يا نيتب طتباور .دراد يداتیز تتيمها تتفن تميق يتاب
ناسون و ماهس رازاب ،نلاک داردقا هب تفن تميق ياه
،دش يسررب هدشذگ رد يعيسو روط
پنوت دتنناص ينارگوهوژپ .تسا لاتک و1
2
1996 يکتسروداس و ) 3
1999 نيتب ةتطبار )
1.Jones 2.Kaul 3.Sadorsky
ناسون ماهس ،دزاب دصرد و تفن تميق ياه ناسون هک دنداد ناون و دندرک يسررب ار
ياه
مهص زا يکی تفن تميق نييعت لصاوع نیرت
ةدننک .تسا ماهس رازاب ،دزاب دصرد
ناسون ،يلک روط هب رازاتب درتکلمع رب ميقدسص ريغ و ميقدسص روط هب تفن تميق ياه
يص ري أت ماهس يتص ار نآ ميقدسص ري أت .دراذگ
نتیا ناوتت داد حيتضوت هتنوگ
تتکرح هتک
ناسون يب دامیا ببس لااب تمس هب تفن تميق ياه يتص يلاص ياهرازاب رد ينانيمطا
دوتش
ار نآ ميقدتسص رتيغ ري أتت .دراد يتپ رد ار ماهتس تتميق شهاک دوخ ةبون هب رصا نیا هک نیا يص هنوگ ناسون شیاپفا هک داد حيضوت ناوت و دتيلوت شهاتک ببتس تتفن تتميق ياه
يص مروت دصرد شیاپفا وش
يص ماهس ،دزاب و تميق رد شهاک نيننمه و د .دوش
يروئت نایر قیرط زا يیاراد ره تميق هک دندقدعص يداردقا ياه دروتص يدتقن ياه
يص نييعت نآ راظدنا نایر دناودب هک يلصاع ره نیاربانب دوش
ار راتظدنا دروتص يدقن ياه
يدن رد و دراد يتیاراد نآ تتميق رتب يديمهااب ري أت ،دهد رييغت رد شیاپتفا هتنوگره هتم
ناسون هنیپه رد شیاپفا هب تفن تميق ياه نایر رييغت ،اه
نيسو داعبا رد و يدقن ياه رت
يص رمنص نارادصاهس ماهس شزرا شهاک ناتسون رد شیاپتفا هنوگره ور نیا زا دوش
ياته
دوب دهاوخ ،ارمه ماهس شزرا رد شهاک كی اب تفن تميق
(Fisher, 1930)
.
حرطص هک يوسرپ يص
و ،دننکرداتص ياهروتوک رد ري أتت نتیا اتیآ هتک تتسا نیا دوش
ناتسون ري أتت هتک دتنرواب نیا رب نارگوهوژپ زا يرايسب .تسا ناسکی تفن ةدننکدراو ياته
صخاتش قتیرط زا هتک تتسا ميقدتسص رتيغ يري أتت ماهس رازاب رب تفن تميق نلاتک ياته
يص قافتا يداردقا يص راظدنا نیاربانب ددفا
رد هک دور ناتننمه تتفن ةدننکرداص ياهرووک
يص اديپ شیاپفا رووک دصآرد هک ناسون شیاپفا ،دنک
تتبتص ري أتت ياراد تتفن تتميق ياه
هیاصرس و جراخص شیاپفا هب دصآرد شیاپفا .دشاب يص رمنص يراذگ
دوتخ ةتبون هب نیا هک دوش
هتب دراد لتیامت ماهتس رازاب و دراد يپ رد ار يراکيب شهاک و يیاراک شیاپفا اهدادتیور نتیا
دهد تبتص خساپ
(Bjornland, 2009; Jimenez-Rodriguez & Sanchez, 2005)
.
دهاوخ کع ژیادن ياراد تفن تميق شیاپفا هنوگره تفن ةدننکدراو رووک كی يارب دوب مهص زا يکی اهرووک نیا رد تفن هکنیا هب ه وت اب .
شیاپتفا ،تتسا ديلوت ياپ ا نیرت
هب شیاپفا ثعاب تفن تميق يص ديلوت يا
فررص هب شیاپفا نیا .دوش ثعاب و لقدنص ،دننک
يص فررص شهاک و اضاقت شهاک شیاپتفا و رتدمک دتيلوت هب پين فررص شهاک نیا .دوش
يص رمنص يراکيب يتص ناتون طیارتش نتیا هتب يتفنص شنتکاو ماهتس رازاتب و دوتش
دتهد
.(Sadorsky, 1999; Jones & Kaul, 1996)
ن پين ار تقيقح نیا هدبلا تمتس اتی هتضرع تمتس تفن يدميق هک درک شوصارف دیاب
يب دامیا ببس هب )اضاقت يتص رت ا پين ماهس رازاب رب يلاص ياهرازاب رد ينانيمطا
.دتنراذگ
نیا رد سوش هب ماهس رازاب ،تلاح دتشاب ،دتش دامیا اضاقت تمس زا رگا تفن يدميق ياه
ساپ دشاب هدفرگ لکش هضرع تمس زا رگا و تبتص خساپ يتص يفنص خ
هتب ،هتصادا رد .دتهد
شهوژپ رکذ مامنا ياه
يص شهوژپ عوضوص دروص رد ،دش .میزادرپ
شهوژپ ةنيشيپ شهوژپ یلخاد ياه ناراکمه و يپیپع 1391
راداتهب قاروا روتب رد ماهتس ،دزاتب و مروت ةطبار يسررب هب )
تب هتکنیا رتب يتنبص رتويف ةيضرف هک تسا نآ رگنايب ژیادن .دندخادرپ نارهت يتقيقح ،دزا
،اتوک رد ،تسا مروت لباقص رد يلصاک ر س يداع ماهس و تسا مروت زا لقدسص ماهس تدتص
هک تسا يلاح رد نیا .تسا ،دوب مروت لباقص رد يفيعض ر س نارهت ماهس رازاب و ،دش در .تسا ،دوب يصروت ر س ماهس تميق صخاش تدصدنلب رد
يولع 1391 ناونع اب دوخ شهوژپ رد )
"
مع ري أت دوتس ةطبار رب نلاک داردقا درکل -
يداع ريغ ،دزاب
"
رتيغ ،دزاتب و دوس هک تفایرد ،ريغدصدنچ نويسرگر شور زا ،دافدسا اب
هفاضا اب يلو دنراد يرادانعص و تبتص ةطبار رگیدکی اب تکرش يداع درتکلمع لتصاع ندش
يص تسد زا ار دوخ يرادانعص يلردنک ريغدص ناونع هب نلاک داردقا .دنهد
ناراکمه و شیادس 1390
رادخاس و يداردقا نلاک ياهريغدص نيب ةطبار يسررب هب )
تکرش ةیاصرس هدفریذپ ياه
دوت و ژیاتدن .دتندخادرپ نارتهت راداتهب قاروا روب رد ،دش
ار هیاصرتس رادخاتس اتب يلخاد صلاخان ديلوت و تادراو ،يگنیدقن ممح نيب رادانعص ةطبار تطبار دو و رگنايب و درک ديیأت و تادراو و يگنیدتقن متمح صوترخرد يتفنص راداتنعص ة
.دوب يلخاد صلاخان ديلوت ريغدص دروص رد تبتص رادانعص ةطبار نایراسهوک و يديعس 1389
،نلاتک داردقا ريغدص ود هک دندفایرد دوخ شهوژپ رد )
فررص تميق صخاش و ،دننکديلوت تميق صخاش ار ماهتس ،دزاتب حيتضوت تردق ،دننک
د و دنرادن يمن رظن هب بسانص ماهس ،دزاب حيضوت ر
.دنسر
ظعاو ناراکمه و ينازرب 1388
،اتوک طباور دوخ شهوژپ رد ) نيتب تدتصدنلب و تدتص
هب يداردقا نلاک ياهريغدص جراتخص ،زرا خرتن دتنناص )تتلود لردنک ياهريغدص صورخ
لدص زا ،دافدسا اب ماهس رازاب شزرا ريغدص اب ار تايلاص و لوپ ممح ،تلود نويتسرگردوخ
مه نوصزآ ،يرادرب رگنايب ژیادن .دندرک هعلاطص يرادرب ياطخ حيحرت و نوسناهوی يعم
ةتطبار لوتپ متمح و تلود جراخص ياهريغدص اب ماهس رازاب شزرا تدصدنلب رد هک دوب نآ
،اتوک طباور يسررب .دراد وکعص ةطبار زرا خرن و تايلاص ياهريغدص اب و ميقدسص اتب تدص
زا ،دافدسا
،اتوک هک داد ناون يرادرب ياطخ حيحرت لدص ریداتقص اتب اتهريغدص نيب تدص
نآ يلداعت .تسا طبترص تدصدنلب رد اه
اسراپ و نایداه 1385
نلاتک ياتهريغدص زا يدادتعت دنور رب تفن تميق ري أت يسررب هب )
تميق يصومع حطس ،يلخاد صلاخان ديلوت دنناص يداردقا اتصز ةرود رد لاغدتشا حطس و اه
ين
1340 - 1384 هناکت هک داد ناون ژیادن .دندخادرپ ناریا رد نباتنص زا يتکی تتفن يتدميق ياه
.تسا ناریا رد يداردقا نلاک ياهريغدص يلصا 20
،يلخاد صلاخان ديلوت زا دصرد 30
دتصرد
و يراکيب ناپيص زا 60
تميق يصومع حطس زا دصرد .تسا تفن تميق زا يشان اه
شهوژپ یجراخ ياه
شابلاوبا ناراکمه و ر 1
2012 ةتطبار يتسررب هب يرادرب نويسرگردوخ لدص زا ،دافدسا اب )
يص ناون ژیادن .دندخادرپ زرا خرن و ماهس رازاب تميق ،تفن نيب يایوپ سوش هک دهد
ياه
،اتوک رد زرا خرن و ماهس رازاب تميق شهاک هب تفن تميق تبتص يتص رتمنص تدص
و دوتش
ار تفن تميق تفن ديلوت تبتص سوش يص شهاک
يلاتح رد نتیا .دتهد سوتش هتک تتسا
تيلاعف تبتص يص شیاپفا ار تفن تميق يداردقا ياه
ماهتس رازاتب تتميق شیاپفا و دهد
يص تفن تميق شیاپفا ثعاب .دوش
ناراکمه و يدناهوص 2
2011 رد تتفن تتميق و ماهتس تتميق نيتب ةتطبار يسررب هب )
تاراتصا و نادتسبرع ،رتطق ،نامع ،تیوک ،نیرحب راف ژيلخ ةزوح ةدننکرداص ياهرووک يسررب ژیادن .دندخادرپ تعنص حطس رد و رووک حطس رد )يبرع ةدحدص روتوک حطس رد اه
يص ناون تفن تميق تارييغت نيب يرادانعص تبتص ةطبار هک دهد
رد ماهتس رازاتب يهدزاب و
رد تعنتص حطتس رد ژیادن نيننمه دراد دو و تیوک رووک پ هب اهرووک نیا 4
روتوک
يص ناون )رطق و نامع ،تیوک ،نیرحب رد هک دهد
12 زا تعنص 20
،يتسررب دروص تعنص
سوش نيب يرادانعص تبتص ةطبار .تسا دو وص ماهس رازاب ،دزاب و تفن تميق ياه
اراکمه و گناک
3ن 2008 نيتچ رد ماهس رازاب و تفن تميق نايص طابترا يسررب هب )
1.Abulbasher et al.
2.Mohanty 3.Cong et al.
هدفای .دندخادرپ سوش هک تسا نآ رگنايب شهوژپ ياه
دروتص رد پت هتب تفن تميق ياه
تکرش هتب ،درادتن روتوک نتیا رد ماهتس يتعقاو ،دزاب دصرد رب يرادانعص ري أت يدفن ياه
تکرش زا يخرب ماهس ،دزاب دصرد هک يروط و و اب اه
رگید يخرب و شهاک يدفن سوش د
يص شیاپفا .دبای
وردپاپاپ 2001 1
ياتیوپ طاتبترا يتسررب هتب يرادرتب نويسرگردوخ شور زا ،دافدسا اب )
روتوک رد لاغدتشا و يدعنتص دتيلوت ،،رتهب دصرد ،ماهس يعقاو يهدزاب ،تفن يعقاو تميق تسا هدخادرپ نانوی سوش هک تسا نآ رگنايب ژیادن.
تب و تتفن تتميق ياه ري أتت ماهتس رازا
سوش .دراد لاغدشا و تعنص ديلوت دشر رب يفنص شهاتک ثتعاب تتفن تتميق تتبتص ياته
يص ماهس يعقاو يهدزاب اتب يتفنص طاتبترا لاغدتشا و تعنص ديلوت دشر ،،رهب دصرد و دنوش
.دنراد رگیدکی شهوژپ شور شهوژپ ياهريغتم تميق صخاش لصاش شهوژپ نیا رد ،دافدسا دروص ياهريغدص فررص
شتخب ديلوت ،،دننک
لصاتش پتين تعنتص شتخب تادتيلوت .تسا تفن تميق سوش و ماهس رازاب ،دزاب ،تعنص
،زادنا يارب .تسا تعنص شخب تاديلوت ناپيص تبتسن مدیراتگل ماهتس رازاتب ،دزاتب يريگ
برتض دتص رد لتبق ةرود هب تبسن ،رود ره رد نارهت راداهب قاروا روب تميق صخاش تتسا ،دش هدفرگ رظن رد نارهت راداهب قاروا روب ماهس ،دزاب ناونع هب و ،دش
(Aloui
etal., 2008
).
1
TEPIX t )
ماهس تميق صخاش :
t t
t
TEPIX
r Ln
TEPIX
1
100
فرتترص تتميق صخاتش تتميق رد طتتسودص تارتييغت :زا تتسا تراتتبع ،دتننک
ياتته
تخادرپ فررص ةليسو هب ،دش
تاصدتخ و اتهلااک زا يرازاتب دبتس كتی يارتب ناگدتننک
فررص يفررص هبتساحص زري تسلا لوتصرف زا ،دافدسا اب ناریا رد هک ناصز لوط رد ،دننک
يص شزرا رتب يرات تتميق هتب هتیاپ لاتس يفرترص دبس شزرا دیاب ،شور نیا رد .دوش
ددع رد س و ميسقت هیاپ لاس يفررص 100
برض تميق رييغت ،تلاح نیا رد .دوش اه
يص يسررب هیاپ لاس هب تبسن .دوش
1.Papapetrou
2 )
t t t
n n
t
n n
P Q P Q ...P Q
L P Q P Q ...P Q
0 0 0
1 1 2 2
0 0 0 0 0 0
1 1 2 2
Lt
فررص تميق صخاش =
،دننک
اهلااک تميق =p رادقص =Q اهلااک
كیردوه يفاص شور زا ،دافدسا اب تفن تميق سوش -
.تتسا ،دتش هبساحص تاکسورپ
شور زا يتتکی .دراد دوتت و يداتتردقا ياتتهريغدص ةتتناکت ةبتتساحص يارتتب يتواتتفدص ياتته
لواددص شور نیرت كیردوه يفاص شور هناکت ةبساحص يارب اه
- ود نآ هک .تسا تاکسرپ
لاس رد 1980 شور نتیا .دندرک حرطص ار نآ هتب طوتبرص ياتهرتاوت هتک تته نتیا زا
لکيس يص اد يناصز يرس ريغدص زا ار اه ار يناتصز يرتس ريغدص يلکيس ياپ ا پين و دنک
كیدپن يعقاو ریداقص هب يص رت
دربراک نیردويب و تسا رادروخرب يیاپسب تيمها زا ،دزاس
كتیردوه يفاتص شور زا هتناکت ةبتساحص يارتب ،رتضاح شهوژپ رد .دراد ار پ–
تاکتسر
،يملع و يداه تسا ،دش ،دافدسا 1390
.)
يرامآ ةعماج تکرش شهوژپ نیا يراصآ ةعصا هدفریذپ ياه
دندتسه نارتیا راداهب قاروا روب رد ،دش
هدفرگ رارق ،دافدسا دروص روب صخاش ةبساحص رد هک .دنا
هداد يروآدرگ شور اه
تتفن تتميق سوش پ هب ،اهريغدص هب طوبرص تاعلاطا و راصآ يناتصز يرتس تروتص هتب ،
يرس تاعلاطا كناب زا يلرف تاتعلاطا .تتسا ،دتش جارخدتسا يپتکرص كناب يناصز ياه
نيتب قودنتص ةدرتوف حوتل زا يلرف يناصز يرس تروص هب تفن تميق هب طوبرص يتللملا
1لوپ هیپمت .تسا هدفرگ تروص تابساحص نآ اسا رب و ،دش جارخدسا اهريغدص ليلحتو
مرن زا ،دافدسا اب ا
.تسا ،دش مامنا تيفورکيص راپف
هیزجت شور هداد ليلحتو
اه
لومعص زا يکی .دوش يسررب اهريغدص يیاناص دیاب وگلا دروآرب زا شيپ شور نیرتت
يارتب اته
1.International Monetary Fund
ميتمعت رلوتف يتکید دحاو ةویر نوصزآ يیاناص نوصزآ مامنا هتدفای
)ADF
ژیاتدن .تتسا1
لود رد دحاو ةویر نوصزآ زا لصاح 1
تسا ،دش هئارا .
لودج 1 ميمعت رلوف یکید دحاو ةشیر نومزآ . ( هتفای
)ADF
ريغدص نوصزآ ةراصآ
حطس رد نوصزآ ةراصآ ADF
5
% يیاناص تيعضو
تفن تميق 925
/ 2 - 562
/ 2 - 1(
) I
ماهس رازاب ،دزاب 117
/ 5 - 489
/ 3 - 0(
) I
تعنص شخب ديلوت 531
/ 7 - 487
/ 3 - 0(
) I
فررص تميق صخاش
،دننک 204
/ 5 - 489
/ 3 - 1(
) I
هدفای :نبنص شهوژپ ياه
لود ژیادن 1
يص ناون تتميق صخاتش و تتفن تتميق سوتش ياتهريغدص هک دهد
فررص لضافت رابکی زا پ اصا دندسين اناص حطس رد ،دننک يتص اتناص يريگ
رتيغدص .دنوتش
.دندسه اناص حطس رد تعنص شخب ديلوت و ماهس رازاب ،دزاب يتسررب دروص ياهريغدص طابترا شهوژپ نیا رد ،اهريغدص يیاناص نوصزآ ژیادن هب ه وت اب
يعیزوت ةفقو اب حيضوتدوخ يوگلا كی رد ) ARDL
شور نتیا تتیپص .تتسا ،دتش يسررب
هبترص ياراد ياهريغدص هک تسا نیا يتص كتی و رفص يعممت ياه
رد يتنارگن نودتب دتنناوت
دافدسا .دنريگ رارق رگیدکی رانک ياتیوپ راتدفر ناصپمه يسررب ناکصا نيننمه شور نیا زا ،
،اتوک هیاصرس تدصدنلب و تدص يص رسيص ار يراذگ
نيش و نارسپ .دزاس
،داد ناون2
رد هک دنا
هفقو رگا شور نیا هب اه
نيتمخت ،دنتشاب ،دتش حیررت يبوخ ياراد تاتعبرص لقادتح ةدتننز
هتنومن متمح يارتب و تسا لاصرن نیزوت ا زا كتچوک ياته
يردتويب يیاراتک و رتدمک بتیر
هتفقو اتب حيتضوتدوخ شور زا ،دافدتسا يایاپص زا رگید يکی .تسا رادروخرب يعیزوتت ياته
لصاح هتک تتسا نتیا ندفرتگرظنرد نودتب تدتصدنلب بیارتض زا راگزاس يیاهدروآرب ندش
مه ة رد زا رظن دروص ياهريغدص رفص يعم
0( )
مه ة رد ای I
كی يعم 1(
)
.دندسه I
يروئت اسا رب ،بيترت نیدب لکتش رد ار ماهتس تتميق صخاتش ةلداعص دو وص ياه
يایوپ يص رظن رد ریز تروص هبARDL
:میريگ
3 )
q q P
spindex jicpindext j j joilsht j j jproductt j Vt
1
2
2
0 1 0 1 0
1.Augmented Dckey-Fuller Unit Root Test 2. Pesaran and Shin
:نآ رد هک
:spindex
ماهس رازاب ،دزاب
:cpindex
فررص تميق صخاش
،دننک
:oilsh
و تفن تميق سوش
:product
.تسا تعنص شخب تاديلوت
هطبار شور هب ریداتقص نکمص تابيکرت ةمه يارب و OLS
و ... وm
1 = ،p
5 و ... و 1
و 0 =
qi
و و ... وk
2 و 1 = دادعت هب ينعیi (m + )1 k+1
يتکی س دش دهاوخ دروآرب
زراوش ةطباض هب ه وت اب اهدروآرب زا -
نیپيب
(SBC)
يص باخدنا ش
.دو
لودج 2 ةطبار بیارض دروآرب جیاتن . 2
زراوش ةطباض اب -
( نیزيب 0 ، 2 ، 1 و 1
ARDL )
اهريغتم بیارض
ۀرامآ t
ندبص زا ضرع 7
/ 0097 1406
/ 1 -
322 / 0 )
1 - ) Spandex 93
/ 34 0
/ 4
0 )
Cpindex 9
/ 62585 79
/ 0
53 / 0 )
1 - ) cpindex 3
/ 94 92 -
/ 1 -
06 / 0 )
Oilsh 4
/ 16637 8135
/ 2
009 / 0 )
1 - Oilsh) 6
/ 33989 3248 -
/ 1
196 / 0 )
2 - oilsh) 17501
2382 / 2
034 / 0 )
Product 002
/ 3388 0
/ 2 -
027 / 0 )
نومزآ یصيخشت ياه
تلام يگدسبمه للادخا 28
/ 1 = 36 و 4 ) F
29 / 0 )
يناسمهان نایراو 6
/ 3 = 46 و 1 ) F
07 / 0 )
R /
F( , ) / ( / )
2 0 96
7 40 143 85 0 00
دادعا يص ناون ار نوصزآ تيمها حطس پدنارپ لخاد ).دنهد
لود 2
،اتوک يلداعت طباور ژیادن ةطبار اسا رب يسررب دروص ياهريغدص نايص تدص
2 يص ناون ار تادتيلوت و تتفن تتميق رتيغدص ود دروص رد هک تسا نآ رگنايب ژیادن .دهد
،اتوک يلداعت ةطبار دو و تعنص شخب يص ديیأت تدص
بیارض و دوش هب
تسد ناتون ،دتصآ
يص يروتئت هتک تتسا راداتنعص و ميقدتسص تتفن تميق دروص رد هطبار نیا هک دنهد ياته
يص ديیأت ار عوضوص نیا پين يداردقا ياهروتوک هتلم زا نارتیا هتکنیا هب ه وت اب .دننک
يص شیاپفا رووک دصآرد هک ناننمه ،تسا تفن ةدننکرداص هیاصرس و جراخص دبای
يراذتگ
ص شیاپفا پين ي
رتمنص يراتکيب شهاتک و يیاراتک شیاپتفا هتب دوخ ةبون هب رصا نیا و دبای
يص يص تبتص خساپ اهدادیور نیا هب ماهس رازاب و دوش شتخب تادتيلوت دروتص رد اصا دهد
يروتئت اتب نیا هک تسا ميقدسص هطبار نیا تعنص زا اتصا تتسا راگزاتس يداتردقا ياته
يروئت .تسين رادروخرب ينادنچ يرادانعص ياه
جراتخص شهاتک هتک دتندقدعص يداتردقا
فررص يص رمنص اضاقت شهاک هب ناگدننک رد دتيلوت شهاتک بت وص شهاتک نتیا و دوش
يتص ناگدننکديلوت نايص ناتيص رد شورتف و دوتس شهاتک ،شهاتک نتیا ةتميدن و دوتش
ناگدننکديلوت نوپتفا تتسا راذگري أت نآ ،دزاب و ماهس تميق رب ميقدسص روط هب و تسا
نیا ،نیا رب تميق رد يناهگان شهاک كی ثعاب يدعنص تاديلوت رد شهاک ميقدسص ري أت
يص نآ ،دزاب و ماهس .دوش
(Victor, 2011)
رادقص .
R2
هب تسد يتص ناتون ،دتصآ هتک دتهد
حيضوت تردق زا لدص رادتقص .تتسا رادروتخرب يیلااتب يگدنهد
F
85 / 143 ناتون پتين )
يص
،اتوک يلداعت ةطبار هک دهد لک رد قوف تدص
.تسا رادانعص
يتص اهريغدص نايص تدصدنلب يلداعت ةطبار يسررب هب ،هصادا رد نوتصزآ يارتب .میزادرتپ
هلحرصود شور زا تدصدنلب ةطبار يتص ،دافدتسا رتیز وحن هب يا
لصاتش لوا ةتلحرص .دوتش
ةطبار اسا رب .تسا ي رنب نوصزآ زا ،دافدسا اب تدصدنلب ةطبار نوصزآ 3
ةتطبار نوصزآ ،
وص هب تدصدنلب يص مامنا ریز تر
:دريگ
P i i P i i
H : H :
1 1
0 1 0
0 1 0
ةراتصآ تتيمک .تتسا تدصدنلب ةطبار دوبن رب ينبص رفص ةيضرف هک قوتف نوتصزآ يارتبt
،يدسرفون زا تسا ترابع 1378
: 98 :)
P
i i
P
i S i
111
نآ رد هک
Sαi
ةفقو اب هدسباو ريغدص بیرض درادنادسا فارحنا رتب هتک امنآ زا .تسا ماi
ةطباض اسا هفقو دادعتSBC
،تسا كی هدسباو ريغدص ةنيهب ياه و تتسا كتی رباربp
يارب ،دش ،دز نيمخت ریداقص اسا رب α1
:تسا ترابع قوف ةراصآ
P
i i
P
i i
/ /
S /
11 1 0 92668 10 6247 0 11736
هتئارا يتنارحب تتيمک هک امنآ زا يت رنب ةدتش
رلاود ،1
ردتسص و2
3
1992 حطتس رد )
نانيمطا 95
دصرد 82 / 3 - ضرف ،تسا 0
يمن درH
ياهريغدص نيب تدصدنلب ةطبار و دوش
.درادن دو و وگلا يتص هدخادرپ اهريغدص نايص تدصدنلب طباور دروآرب هب ،نآ زا پ لودت هتک دوتش
3
ةطبار اسا رب تدصدنلب يلداعت ةطبار نوصزآ زا لصاح ژیادن 2
يص ناون ار .دهد
لودج 3 تدمدنلب یلداعت ةطبار نيمخت جیاتن .
اهريغتم بیارض
ۀرامآ
t
ندبص زا ضرع 1
/ 19185 78744
/ 0 -
436 / 0 )
Cpindex
3244 / 36302 195
/ 0 -
718 / 0 )
Oilsh
4 / 43573 2029
/ 0
665 / 0 )
Product
029721 /
28747 0 ./
775 / 0 )
ةراصآ هب طوبرص لامدحا اهريغدص يصامت دروص رد هک تسا نآ رگنايب ژیادن زاt
05 / 0 گرپب نیاربانب تسا رت H0
دتيیأت
يص .درادن دو و يسررب دروص ياهريغدص نايص يتدصدنلب يلداعت طباور ينعی دوش
هجيتن يريگ تتفن تتميق ،تتفن ةدننکرداتص ياهروتوک داتردقا رد تفن تيمها هب ه وت اب رتب ،ولاتع
گرپب ،دننکدراو ياهرووک داردقا رب يراذگري أت ياهروتوک داتردقا رد للاتخا نبنص نیرت
1.Banerjee 2.Dolado 3.Mester
نآ رتب رضاح شهوژپ ،ماهس رازاب و تفن تميق تيمها هب ه وت اب .تسه پين تفن هب هدسباو فرترص تميق صخاش هلم زا يداردقا نلاک ياهريغدص و تفن تميق ري أت هک دوب ،دتننک
نص شخب ديلوت و
،داد زا روظنص نیا يارب .دنک يسررب ار ماهس رازاب ،دزاب رب تع يلترف ياه
يناصز ةرود هب طوبرص 1378
- 1390 هتفقو اتب حيتضوتدوخ يوتگلا كی زا و ،دردتسگ ياته
1
(ARDL)
فرترص تتميق صخاش ،تفن تميق ري أت ات دش ،دافدسا شتخب دتيلوت و ،دتننک
،اتوک رد ماهس رازاب ،دزاب رب تعنص دنلب و تدص
.دوش يسررب اهريغدص نيب تدص
شتخب تادتيلوت و تتفن تتميق رتيغدص ود دروتص رد هتک تسا نآ رگنايب شهوژپ ژیادن
،اتوک يلداعت ةطبار دو و تعنص يص ديیأت تدص
هب بیارض و دوش تسد
يتص ناون ،دصآ دتهد
يروئت هک تسا رادانعص و ميقدسص تفن تميق دروص رد هطبار نیا هک نتیا پين يداردقا ياه
وص يص ديیأت ار عوض ،تتسا تفن ةدننکرداص ياهرووک هلم زا ناریا هکنیا هب ه وت اب .دننک
يص شیاپفا رووک دصآرد هک ناننمه هیاصرس و جراخص ،دبای
يص شیاپفا پين يراذگ نیا و دبای
يص رمنص يراکيب شهاک و يیاراک شیاپفا هب دوخ ،رصا اهدادتیور نتیا هتب ماهتس رازاب و دوش
يص تبتص خساپ رتصا نتیا هتک تسا ميقدسص هطبار نیا تعنص شخب تاديلوت دروص رد .دهد
يروئت اب يروتئت .تتسين رادروخرب ينادنچ يرادانعص زا اصا تسا راگزاس يداردقا ياه ياته
فررص جراخص شهاک هک دندقدعص يداردقا يص رمنص اضاقت شهاک هب ناگدننک
نتیا و دوش
ديلوت نايص رد ديلوت شهاک ب وص پين شهاک يتص ناگدتننک
،شهاتک نتیا ةتميدن و دوتش
ناگدننکديلوت نايص رد شورف و دوس شهاک و ماهتس تتميق رتب ميقدتسص روتط هب و تسا
كتی ثعاب يدعنص تاديلوت رد شهاک ميقدسص ري أت نیا رب نوپفا تسا راذگري أت نآ ،دزاب يص نآ ،دزاب و ماهس تميق رد يناهگان شهاک ار عون چيه تدصدنلب رد اصا دوش
يلداتعت ةطب
شهوژتپ ژیاتدن اب رضاح شهوژپ ژیادن .درادن دو و يسررب دروص ياهريغدص نايص يتدصدنلب پنناتس و زوتيگیردور پنمي 2005
دتنلروژب ،) 2009
ناراتکمه و يدناتهوص ،) 2011
و )
رودکیو 2011 وردپاتپاپ شهوژپ ژیادن اب و قفاوص ) 2001
ناراتکمه و گتناک ،) 2008
و )
مه و رشابلاوبا ناراک
2012 .تسا فلاخص )
1.Auto Regressive Distributed Method
عبانم 1 . ،رتتهز ،يتتمیرک و لايتتل ،يتتمیرک ،نيتتسحدمحص ،شیادتتس 1390
هتتطبار يتتسررب .)
تکرش هیاصرس رادخاس و يداردقا نلاک ياهريغدص قاروا روب رد ،دش هدفریذپ ياه
،يسرباسح و يرادباسح تاقيقحت .نارهت راداهب 11
، 49 - 36 .
2 . يلع ،ميعزرس 1386
ر ا يسررب .) هناکت
رد يداتردقا ياتهريغدص رتب تفن تميق ياه
لدص كی ،يژرنا داردقا تاعلاطص هصانلرف .VAR
12 ، 39 - 27 .
3 . يلع ،نایراسهوک و پیورپ ،يديعس 1389
مروتت ياته صخاش طابترا يسررب .)
CPI
و ،يداتردقا تاتقيقحت هتلمص .نارتهت راداهب قاروا روب رد ماهس ،دزاب و )PPI
89 ،
109 - 128 .
4 . يداه ارهز ،يملع و هبوبحص ، 1390
هناکت .) يداتردقا دتشر رد تتفن تتميق ياته
شهوژپ هصانلرف .كپوا وضع ياهرووک زا يدهاوش ،يداتردقا هعتسوت و دشر ياه
2 ،
40 - 11 .
5 . تپع ،نايسابع ديحو ،نويسابع و يدهص ،يدلاوا روپدارص ،هلا
1387 ياتهريغدص ر ا .)
داتهب قاروا روتب لتک صخاش رب يداردقا نلاک شهوژتپ هصانلترف .نارتهت را
ياته
،ناریا يداردقا 36
، 152 - 135 .
6 . همطاف ،يرهو و نسح ،يسیوادخ ،،زوريف ،يپیپع 1391
و مروتت هتطبار يتسررب .)
هصانلترف .اتصاف ينيتونا هيتضرف يباتیزرا :نارتهت راداتهب قاروا روتب ماهتس ،دزاب شهوژپ ،يداردقا ياه 2
، 135 - 117 .
7 . يفطرصديس ،يولع 1391
ي أتت .) دوتس هتطبار رتب نلاتک داتردقا درتکلمع ر -
،دزاتب
،راداهب قاروا روب هصانلرف .يداعريغ 17
، 123 - 107 .
8 . دتمحص ،يدسرفون 1378
هتویر .) :نارتهت .يمنتس داتردقا رد يتعمممه و دتحاو ي
.اسر يگنهرف تاصدخ هسسوص تاراودنا 9 . تمح ،اسراپ و ميهاربا ،نایداه 1385
ناتسون ري أت يسررب .) تتفن تتميق ياته
رتب
شهوژپ .ناریا رد نلاک داردقا درکلمع ،يعامد ا و يناسنا مولع هصان
22 ، 111 - 132 .
10 . لاتعف و ديعتس ،يدمص ،ميحر ،يناهفصا يللاد ،دمحص ،ينازرب ظعاو اتضرديمح ،وت
1388 روتب رد ماهس رازاب شزرا و يداردقا نلاک ياهريغدص نيب طابترا يسررب .)
نارهت راداهب قاروا 84
- 1373 .) ،يداردقا هصانوهوژپ 5
، 31 - 50 .
11. AbulBasher, Syed ., Alfred A. Haug & Perry Sadorsky (2012). Oil Prices, Exchange Rates and Emerging Markets. Energy Economics, 34. 227-240.
12. Aloui, c., Jammazy, R., & Dhakhlaui, I. (2008). Crude Oil Volatility and Stock Market Return. Journal of Energy Market, 1. 69-96.
13. Banerjee, A.,Dolado, J.J., & Mester, R. (1992). on some somple tests for cointegration: The cost of impilicity, Bank of Working Paper,9302 14. Bjorland C. H. (2009). Oil Price Shocks and Stock Market Booms in an
Oil Exporting Country. Scottish Journal of Political Economy, 2, 232-254.
15. Cong, Rong-Cang., Yi-Ming Wei., Jian-Lin Jiao & Fan, Ying (2008).
Relationship Between Oil Price Shocks and Stock Market: An Emprical Analysis from China. Energy Economics, 36, 3544-3553.
16. Fisher, I. (1930). The Theory of Interest. NewYork: Macmillan.
17. Flannery, M. J., & Protopapadakis, A. A. (2002). Macroeconomic Factors do Influence Aggregate Stock Returns. The Review of Financial Studies, 15, 751-781.
18. Jimenez-Rodriguez, Rebeca & Marcelo (2005). Oil Price Shocks and Real GDP Growth: Empirical Evidence for some OECD Countries.
Applide Economics, 37, 201-228.
19. Jones, C., & Kaul, G. (1996). Oil and Stock Market. Journal of Finance, 51, 463-491.
20. Mohanty, Sunil K., Mohan, Nandha., Abdullah Q. Turkistani & Alaitani, Muhammed Y. (2011). Oil Price Movments and Stock Market Returns:
Evidence from Gulf Cooperation Council (GCC) Countries. Global Finance Journal, 22. 42-55.
21. Papapetrou, Evangelia (2001). Oil Price Shocks, Stock Market, Economic Activity and Employment in Greece. Energy Economics, 23. 511-532.
22. Ritter, R. J. (2005). Economic Growth and Equity Returns. Pacific-Basin Journal, 13, 489-503
23. Sadorsky, p. (1999). Oil Price Shocks and Stock Market Activity.
Energy Economics, 21, 449-469.
24. Victor, J. (2011). How does IIP Affect Stock Markets? Available at:
www. Share market school.com
