BAB IV HASIL PENELITIAN
G. Analisis financial distress PT Medco Energi Internasional Tbk dengan
Analisis menggunakan metode Zmijewski Score pada perusahaan PT.
Medco Energi International Tbk periode 2014-2018 kita memerlukan langkah-langkah sebagai berikut:
1. Mengklasifikasikan pos-pos laporan keuangan tahun yang diperlukan seperti pada Tabel 4.1.
2. Menghitung rasio-rasio Zmijewski Score periode 2014-2018 rumus analisis kebangkrutan dengan menggunakan metode Zmijewski Score
Dimana:
Di mana :
X1 =Laba Bersih : Total Aset = ROA X2 = Total Utang : Total Aset = Debt Ratio
X3 = Aset Lancar : Utang Lancar = Liquidity Ratio
a. Tahun 2014 X1
, X2
, X3
,
Tahun X1 X2 X3
2014 0,012 0,659 1,605
Z2014= - 4,3 – 4,5X1 + 5,7X2 – 0,004X3
= - 4,3 – 4,5 (0,012) + 5,7 (0,659) - 0,004(1,605) = - 4,3 – 0,054 + 3,756 – 0,006
= -0,604 = -0,60
Hasil perhitungan Zmijewski Score di atas PT. Medco Energi International Tbk tahun 2014 diperoleh nilai sebesar -0,60.
Berdasarkan kriteria apabila nilai perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai positif maka perusahaan berpotensi bangkrut dan sebaliknya apabila perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai negatif maka perusahaan tidak berpotensi bangkrut Z= - 4,3 - 4,5X1 + 5,7X2 - 0,004X3 = konstanta yang telah
ditetapkan oleh Mark Zmijewski
dikategorikan PT. Medco Energi International Tbk sebagai perusahaan yang berada pada kondisi tidak bangkrut atau aman.
b. Tahun 2015 X1
, X2
, X3
,
Tahun X1 X2 X3
2015 -(0,062) 0,758 1,984
Z2015= - 4,3 – 4,5X1 + 5,7X2 – 0,004X3
= - 4,3 – 4,5 (-0,062) + 5,7 (0,758) – 0,004(1,984)
= - 4,3 +0,279 + 4,3206 – 0,007936
= 0,291664 = 0,291
Hasil perhitungan Zmijewski Score di atas PT. Medco Energi International Tbk tahun 2015 diperoleh nilai sebesar 0,921. Berdasarkan kriteria apabila nilai perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai positif maka perusahaan berpotensi bangkrut dan sebaliknya apabila perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai negatif maka perusahaan tidak berpotensi bangkrut dikategorikan PT. Medco Energi International Tbk sebagai perusahaan yang berada pada kondisi bangkrut. disebabkan karena perusahaan mengalami kerugian dan juga total hutang yang dimiliki meningkat dari tahun sebelumnya. Ini akan mempengaruhi nilai X1, X2, dan X3 dari analisis Zmijewski sehingga berpengaruh pada nilai Z dari analisis Zmijewski.
Tahun 2015 ROA yang diperoleh oleh perusahaan rendah sebesar -6% , hal ini disebabkan karena penjualan pada tahun 2015 mengalami
penurunan dari tahun sebelumnya serta beban yang ditanggung oleh 2,455. Berdasarkan kriteria apabila nilai perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai positif maka perusahaan berpotensi bangkrut dan sebaliknya apabila perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai negatif maka perusahaan tidak berpotensi bangkrut dikategorikan PT. Medco Energi International Tbk sebagai perusahaan yang berada pada kondisi tidak bangkrut atau aman.
X2 0,318. Berdasarkan kriteria apabila nilai perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai positif maka perusahaan berpotensi bangkrut dan sebaliknya apabila perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai negatif maka perusahaan tidak berpotensi bangkrut dikategorikan PT. Medco Energi International Tbk sebagai perusahaan yang berada pada kondisi tidak bangkrut atau aman.
Tahun X1 X2 X3
2018 (-0,003) 0,735 1,658
Z2018= - 4,3 – 4,5X1 + 5,7X2 – 0,004X3
= - 4,3 – 4,5 (- 0,003) + 5,7 (0,735) – 0,004(1,658)
= - 4,3 + 0,0135 + 4,1895 – 0,006632
= - 0,103632 = - 0,103
Hasil perhitungan Zmijewski Score di atas PT. Medco Energi International Tbk tahun 2018 diperoleh nilai sebesar – 0,103. Berdasarkan kriteria apabila nilai perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai positif maka perusahaan berpotensi bangkrut dan sebaliknya apabila perhitungan Zmijewski Score menghasilkan nilai negatif maka perusahaan tidak berpotensi bangkrut dikategorikan PT. Medco Energi International Tbk sebagai perusahaan yang berada pada kondisi tidak bangkrut atau aman. Namun pada periode ini perusahaan berada di ambang kebangrutan karena nilai Z yang dihasilkan hamper mendekati positif . hal ini disebabakan karena perusahaan mengalami kerugian pada tahun ini.
Kriteria yang digunakan metode ini adalah semakin besar hasil yang di dapat dengan rumus tersebut berarti semakin besar pula potensi kebangkrutan perusahaan bersangkutan. Dengan kata lain, jika perhitungan dengan menggunakan metode Zmijewski Score menghasilkan nilai positif, maka perusahaan berpotensi bangkrut. Semakin besar nilai positifnya, semakin besar pula potensi kebangkrutannya. Sebaliknya, jika perhitungan dengan menggunakan metode Zmijewski Score menghasilkan nilai negative, maka perusahaan tidak berpotensi bangkrut, dapat dilihat dari keterangan dibawah ini (Rudianto, 2013, hal. 265):
Kriteria metode Zmijewski Score Keterangan Z Bernilai Positif (+) Bangkrut Z Bernilai Negatif (-) Aman
Sumber : Rudianto
Tabel rekapan analisis kondisi perusahaan pada PT. Medco Energi International Tbk dengan metode Zmijewski Score periode 2014-2018:
Tabel 4. 2
Hasil Analisis Zmijewski Score Periode 2014 – 2018
PT Medco Energi International Tbk
Tahun X1 X2 X3 Kriteria Z Keterangan
2014 -4,3 0,008 4,5 0,667 5,7 1,612 0,004 Negatif -0,54 Aman 2015 -4,3 0,062 4,5 0,758 5,7 1,984 0,004 Positif 0,291 Tidak aman 2016 -4,3 0,541 4,5 0,752 5,7 1,138 0,004 Negatif -2,455 Aman 2017 -4,3 0,036 4,5 0,728 5,7 1,526 0,004 Negatif -0,318 Aman 2018 -4,3 -0,003 4,5 0,735 5,7 1,658 0,004 Negatif -0,103 Aman
Berdasarkan tabel 4.2 rekapan prediksi kondisi perusahaan PT Medco Eenergi Internatinal Tbk. dapat dijelaskan sebagai berikut:
Hasil analisis PT Medco Eenergi Internatinal Tbk pada tahun 2014 mendapatkan nilai Z sebesar -0,60. Dimana jika nilai Z menghasilkan nilai positif maka perusahaan berada pada kondisi bangrut dan sebaliknya apabila nilai Z menghasilkan nilai negativ maka perusahaan berada pada kondisi aman. Pada periode ini hasil analisis Zmijewski Score menghasilkan nilai Z negatif, maka perusahaan berada pada kondisi aman, namun nilai Z yang dihasilkan hampir mendekati nilai positif. Disebabkan karena laba yang diperoleh pada tahun ini sedikit sedangkan total asset jauh lebih besar daripada laba bersinhnya, sehingga berpengaruh terhadap nilai X1 pada hasil analisis Zmijewski.
Hasil analisis PT Medco Eenergi Internatinal Tbk pada tahun 2015 mendapatkan nilai Z sebesar 0,291 . Dimana jika nilai Z menghasilkan nilai positif maka perusahaan berada pada kondisi bangrut dan sebaliknya apabila nilai Z menghasilkan nilai negativ maka perusahaan berada pada kondisi aman. Pada periode ini hasil analisis Zmijewski Score menghasilkan nilai Z positif, maka perusahaan berada pada kondisi bangkrut atau tidak aman . disebabkan karena laba yang diperoleh pada tahun ini mengalami kerugian dan juga total hutang yang dimiliki
meningkat dari tahun sebelumnya. Ini akan mempengaruhi nilai X1, X2, dan X3 dari analisis Zmijewski sehingga berpengaruh pada nilai Z dari analisis Zmijewski.
Hasil analisis PT Medco Energi Internatinal Tbk pada tahun 2016 mendapatkan nilai Z sebesar -2,455 . Dimana jika nilai Z menghasilkan nilai positif maka perusahaan berada pada kondisi bangrut dan sebaliknya apabila nilai Z menghasilkan nilai negativ maka perusahaan berada pada kondisi aman. Pada periode ini hasil analisis Zmijewski Score menghasilkan nilai Z negatif.
Hasil analisis PT Medco Energi Internatinal Tbk pada tahun 2017 mendapatkan nilai Z sebesar -0,318. Dimana jika nilai Z menghasilkan nilai positif maka perusahaan berada pada kondisi bangrut dan sebaliknya apabila nilai Z menghasilkan nilai negative maka perusahaan berada pada kondisi aman. Pada periode ini hasil analisis Zmijewski Score menghasilkan nilai Z negatif. Dimana asset masih bisa menutupi kewajiban perusahaan.
Hasil analisis PT Medco Energi Internatinal Tbk pada tahun 2018 mendapatkan nilai Z sebesar -0,103. Dimana jika nilai Z menghasilkan nilai positif maka perusahaan berada pada kondisi bangrut dan sebaliknya apabila nilai Z menghasilkan nilai negativ maka perusahaan berada pada kondisi aman. Pada periode ini hasil analisis Zmijewski Score
menghasilkan nilai Z negatif. Namun pada periode ini perusahaan berada di ambang kebangrutan karena nilai Z yang dihasilkan hampir mendekati positif . hal ini disebabakan karena perusahaan mengalami kerugian pada tahun ini. Dima asset mempunyai kemampuan yang sangat kecil dalam membayar kewajiban.
66 BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan mengenai penilaian keuangan pada PT Medco Eenergi Internatinal Tbk periode 2014-2018 dengan metode Zmijewski Score dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
Hasil analisis Zmijeweski Score maka selanjutnya dapat ditarik kesimpulan bahwa tahun 2014 memiliki nilai Z sebesar -0,60, tahun 2015 memiliki nilai Z sebesar 0,291, ditahun 2016 memiliki nilai Z Sebesar -2,455, ditahun 2017 memiliki nilai Z sebesar -0,318, dan pada tahun 2018 memiliki nilai Z sebesar -0,103 Berdasarkan kiteria Zmijeweski Score apabila nilai Z Negatif maka perusahaan berada pada kategori aman atau sehat dan sebaliknya apabila nilai Z positif maka perusahaan berada pada kondisi bangkrut atu tidak aman.
Berdasarkan hasil analisis keuangan pada PT Medco Eenergi Internatinal Tbk selama lima tahun yaitu 2014-2018 dengan menggunakan Zmijewski score secara umum perusahaan mengalami kondisi aman, hanya pada tahun 2016 PT Medco Eenergi Internatinal Tbk mengalami kondisi bangkrut atau pada kondisi tidak aman ini disebabkan karena pada periode ini PT Medco Eenergi Internatinal Tbk mengalami kerugian laba dalm usahanya. PT Medco Eenergi Internatinal Tbk perusahaan harus lebih memperhatikan kondisi serta kelangsungan masa depan perusahaannya dengan cara perusahaan perlu melakukan peningkatan dalam hal penjualan ataupun pendapatan beserta laba dalam perusahaan dan menurunkan ketergantungan perusahaan dalam berhutang. Sehingga perusahaan bisa termasuk kategori perusahaan yang aman dan sehat. Tetapi dari lima periode ini PT Medco Eenergi Internatinal Tbk ada yang mengalami penurunan nilai Z nya. Penurunan nilai Z dari PT Medco Energi Internatinal Tbk ini dikarenakan adanya penurunan dan peningkatan nilai dari X1 serta peningkatan dan penurunan juga dari nilai X3 yang mengakibatkan nilai Z menjadi menurun.
B. Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan pada PT Medco Energi International Tbk periode 2014-2018, maka peneliti ingin memberikan saran-saran sebagai berikut:
1. Untuk peneliti yang akan datang
Diharapkan penelitian selanjutnya dapat menggunakan sampel perusahaan yang lebih banyak dan beragam agar mendapat hasil yang lebih akurat.
2. Bagi Perusahaan
PT Medco Eenergi Internatinal Tbk dengan analisis dengan menggunakan dan Zmijeweski Score Menunjukan bahwa perusahaan berada pada kondisi yang aman namun perusahaan juga harus lebih memperhatikan kondisi perusahaannya sehingga perusahaan benar-benar pada kondisi yang sehat. Maka dari itu perusahaan yang bersangkutan harus melakukan beberapa perbaikan dalam hal sebagai berikut:
a. Berusaha meningkatkan pendapatan atau laba.
b. Perbaikan dalam manajemen perusahaan.
c. Mengurangi ketergantungan pada hutang.
DAFTAR PUSTAKA
Dermawan, S. (2007). Manajemen Keuangan Lanjutan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Fahmi, I. (2013). Manajemen kinerja. Bandung: ALVABETA cv.
Hanafi, M. M. (2007). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: AMP YKPN.
Harahap, S. S. (2011). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT RAJA GRAFINDO PERSADA.
Mas'ud, I. (2013). Analisis rasio keuangan Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Jurnal Akuntansi universitas Jember , 139-154.
Muflihah, I. Z. (2017). Analisis financial Distress perusahaan Manufaktur Di Indonesia Dengan regresi logistik. Jurnal Ekonomi , Vol XXII No.2, 254-269.
Mulyawan, S. (2015). Manajemen Keuangan. Bandung: CV PUSTAKA SETIA.
Nofrivul. (2008). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Batusangkar: STAIN Batusangkar Press.
Pasrizal, H. (2014). Analisis laporan keuangan. Batusangkar: STAIN Batusangkar Press.
Prawinegoro, D,. (2005). Akuntansi Manajemen. Jakarta: Diadit Media.
Priyanti, N. (2013). Pengantar Akuntansi. Jakarta: PT Indeks.
PSAK. (2015).
Purba, M. P. (2016). Asumsi Going Concren. Yogyakarta: Ekuilibria.
Rahmania, Melan dan Hendro Wibowo. 2015. Analisis Potensi Terjadinya Finnancial Distress pada Bank Umum Syariah (BUS) Di Indonesia. Juurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah , Vol. 3.No.1
Rodoni, A. (2010). Manajemen Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Rudianto2013Akuntansi ManajemenJakartaErlangga
Sajahrial, D. (2007). Manajemen Keuangan Lanjutan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Sirait, P. (2014). Pelaporan Dan Laporan Keuangan. Yogyakarta: GRAHA ILMU.
Subramanyam, K. R. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Sugiyono2015Metode Penelitian Tindakan KomprehensifBandungAlfabeta www.idx.co.id.