BAB II PELAKSANAAN TRANSAKSI SAHAM TANPA WARKAT
D. Pelaksanaan Scriptless trading di Bursa Efek Indonesia
1. MekanismeScriptless trading
Sebelum dapat melakukan transaksi, terlebih dahulu investor harus menjadi nasabah di perusahan efek atau kantorbroker. Di BEI terdapat sekitar 120 perusahaan efek yang menjadi anggota BEI. Pertama sekali investor melakukan pembukaan rekening dengan mengisi dokumen pembukaan rekening. Di dalam dokumen pembukaan rekening tersebut membuat identitas nasabah lengkap (termasuk tujuan
investasi dan keadaan keuangan) serta keterangan tentang investasi yang akan dilakukan.76
Nasabah atau investor dapat melakukan order jual atau beli setelah investor disetujui untuk menjadi nasabah di perusahaan efek yang bersangkutan. Umumnya setiap perusahaan efek mewajibkan kepada nasabahnya untuk mendepositkan sejumlah uang tertentu sebagai jaminan bahwa nasabah tersebut layak melakukan jual beli saham. Jumlah deposit yang diwajibkan bervariasi, misalnya ada yang mewajibkan Rp. 25.000.000 (dua puluh lima juta rupiah), Rp. 15.000.000 (lima belas juta rupiah), dan seterusnya.77
Dalam perdagangan efek, pada dasarnya terdapat dua proses yaitu sebagai berikut:
1. Transaksi pembelian dan/atau penjualan efek
Transaksi efek diawali dengan order (pesanan) untuk harga tertentu. Pesanan tersebut dapat disampaikan secara tertulis maupun secara via telepon, untuk kemudian disampaikan kepada perusahaan efek melalui sales/dealer, dan harus menyebutkan jumlah yang harus dibeli atau dijual dengan harga tertentu yang diinginkan. Sebagai contoh, seorang pemodal menghubungi dealer dimana ia menjadi nasabah dan menyampaikan bahwa ia berminat untuk melakukan pembelian atas saham Telkom (TLKM) sebanyak 2 lot (1000 lembar saham) pada harga Rp. 3.500 per sahamnya. Pesanan tersebut setelah diteliti oleh
76Yulpasni,Hukum Pasar Modal Indonesia, (Jakarta : Iblam, 2005) hal. 53.
perusahaan efek (apakah dana/saham yang akan dibeli atau dijual tersebut ada) kemudian akan disampaikan kepada pialang saham di lantai bursa (floor trader) untuk dilaksanakan.78
Bursa Efek Indonesia memiliki beberapa jenis pasar yang terdiri dari dari: 1. Pasar Reguler
Perdagangan Efek di Pasar Reguler disediakan bagi Anggota Bursa dan KPEI yang ingin mensual atau membeli efek yang penyelesaiannya dilakukan pada hari bursa ke-3 (T+3) setelah terjadinya transaksi. Pembentukan harga di pasar regular dilakukan dengan cara tawar menazar secara Teres menrus berdasarkan kekuatan pasar. Harga di pasar regular menjadi dasar perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).
2. Pasar Negosiasi
Pasar dimana perdagangan efek dilakukan oleh Anggota Bursa dan KPEI yang ingin mensual dan membeli efek melalui kesepakatan antara anggota bursa efek jual dan anggota bursa efek beli, pembentukan harga efek di pasar negosiasi dilakukan dengan cara negosiasi antara pihak penjual dan pihak pembeli.
3. Pasar Tunai
Perdagangan efek di Pasar Tunai disediakan bagi anggota bursa dan KPEI yang ingin menjual atau membeli efek yang penyelesaiannya dilaksanakan
78Sutedi Adrian,Segi-Segi Hukum Pasar Modal, Cet. I, Ed. 1, (Jakarta : Sinar Grafika, 2009)
pada hari bursa yang sama dengan terjadinya transaksi bursa (T+0). Pasar Tunai dilakukan dengan prinsip pembayaran dan penyerahan seketika (cash and carry) yang dilakukan pada sesi pertama saja. Pasar Tunai disediakan bagi perusahaan pialang yang tidak dapat memenuhi kewajiban dalam penyelesaian transaksi di Pasar Regular dan Pasar Negosiasi.
4. Pasar Segera
Perdagangan sefek di pasar segera disediakan bagi anggota bursa dan KPEI yang ingin menjual atau membeli efek yang penyelesaiannya dilakukan pada hari bursa berikutnya setelah terjadinya transaksi bursa (T+1).
Proses pembelian saham dapat digambarkan sebagai berikut:
a. Pemodal menghubungi perusahaan efek dimana ia terdaftar sebagai nasabah. Pemodal menyampaikan instruksi beli kepada pialang saham. Misalnya pemodal tersebut bermaksud membeli saham Telkom (kode saham nya adalah TLKM) sebanyak 5 lot pada harga Rp. 3.000 per saham.
b. Selanjutnya instruksi tersebut disampaikan kepada trader perusahaan efek tersebut di lantai bursa. Kemudian trader tersebut memasukan instruksi tersebut kedalam sistem pedagangan di BEI yang disebut JATS (Jakarta Automated Trading Sistem). JATS Adalah sistem perdagangan efek yang berlaku untuk perdagangan yang dilakukan secara otomatis dengan menggunakan komputer. JATS merupakan fasilitas pendukung untuk
melakukanscriptless trading.79Sistem tersebut secara otomatis menggunakan mekanisme tawar menawar secara terus menerus sehingga untuk pembelian akan didapatkan harga pasar terendah, dan sebaliknya untuk penjualan akan didapatkan harga pasar yang tertinggi. Suatu transaksi dikatakan telah berhasil jika telahmatchedantara penawaran jual dan beli.
c. Nasabah dapat melakukan penyetoran atau transfer ke rekening perusahaan efek di bank, dan dana tersebut harus dalam keadaangood funddi T+3. d. Account control menerima copy (salinan) pembayaran dari nasabah atau
menerima pemberitahuan dari bank.
e. Pada T+3 perusahaan akan melakukan pembayaran atas transaksi pembelian saham ke KPEI.
f. Atas instruksi dari KPEI, maka KSEI akan menyerahkan saham yang dibeli ke perusahaan efek.
g. Bagian settlement akan menerima saham dari KSEI (T+3), setelah mendapat persetujuan dari account control kemudian menyerahkan saham hasil pembelian kepada nasabah, deregister atau disimpan di kustodian perusahaan efek.
Proses penjualan saham prosedurnya relative sama dengan pembelian saham seperti tersebut di atas. Pemodal akan mendapatkan dana hasil penujualan setelah T+3 . tetapi untuk penjualan saham, umumnya pialang saham akan meminta agar
79 Pemanfataan Teknologi Informasi di Pasar Modal sejauh manakah implementasinya?
pemodal menyerahkan surat saham kolektif lebih dulu sebelum perintah jual dapat dilaksanakan.80
2. Proses penyelesaian transaksi
Transaksi di bursa secara umum bukanlah transaksi yang bersifat tunai, untuk itu apabila transaksi dilakukan pada hari ini, maka penyerahan saham dan pembayaran harus diselesaikan masing-masing melalui KPEI dan KSEI pada hari bursa ketiga (T+3) atau tiga hari kemudian setelah terjadinya transaksi.81
Setelah transaksi terjadi maka bursa menerbitkan daftar transaksi bursa sebagai dasar penyelesaian transaksi. Daftar tersebut kemudian dikirimkan ke anggota bursa yaitu perusahaan efek, KPEI dan KSEI sebagai dasar penyelesaian transaksi. Berdasarkan daftar tersebut, ditentukan hak dan kewajiban masing-masing anggota bursa. Dalam proses pemenuhan kewajiban tersebut KPEI berfungsi sebagai lembaga kliring dan penjaminan yaitu melakukan kliring dan penjaminan antara anggota bursa. Sedangkan KSEI berfungsi sebagai lembaga penyimpanan dan penyelesaian yaitu sebagai sentral penyimpanan efek yang ditransaksikan di bursa.
Transaksi efek yang telah terjadi membawa konsekuensi terhadap nasabah jual/beli untuk menerima/menyerahkan efek/dana melalui perusahaan efek masing- masing sesuai dengan pesanan yang telah diminta. Pemilik saham atau kuasanya dapat meminta kepada emiten/BAE/perusahaan efek untuk meregistrasikan sahamnya pada daftar pemegang saham.
80Jusuf Anwar,Pasar Modal Sebagai Sarana Pembiayaan dan Investasi, (Bandung : Alumni,
2008) hal. 46.
Proses penyerahan saham dan pembayaran kepada nasabah yaitu :
a. Bagiansettlementakan menerima saham dari kustodian atau dari nasabah atas penjualan saham yang dilakukan oleh nasabah dan menyerahkan saham tersebut ke KSEI.
b. KSEI akan memberikan instruksi pembayaran ke KPEI atas penyerahan saham tersebut (T+3).
c. Setelah menerima pembayaran dari KPEI dan ats persetujuan bagian settlement, bagian account akan melakukan pembayaran ke nasabah atau menyimpan dana hasil penjualan dalam rekening nasabah.
Oleh karena itu yang menjadi bukti kepemilikan efek dalam penitipan kolektif atas rekening efek bagi pemegang rekening adalah konfirmasi tertulis yang diberikan oleh kustodian lembaga penyimpanan dan penyelesaian (LPP). Konfirmasi tertulis yang dikeluarkan oleh KSEI merupakan alat bukti kepemilikan efek bagi investor yang sama kuatnya dengan akta otentik. Akta otentik menurut ketentuan pasal 1868 Kitab Undang-Undang Hukum Perdata (KUHPerdata) yaitu ”Suatu akta otentik ialah suatu akta yang di dalam bentuk yang ditentukan oleh undang-undang, dibuat oleh atau dihadapan pegawai-pegawai umum yang berkuasa untuk itu di tempat di mana akta dibuatnya.”
Konfirmasi tertulis merupakan akta autentik walaupun yang dipegang oleh investor bukanlah fisik sahamnya karena bukti surat konfirmasi tertulis tersebut diterbitkan oleh KSEI yang merupakan pihak berwenang di pasar modal sesuai peraturan perundang-undangan yang berlaku dan merupakan amanat dari Peraturan
Bapepam No VI. A. 3. Konfirmasi tertulis juga diakui dalam Pasal 5 ayat (1) Undang Undang No 11 Tahun 2008 tentang Informasi dan Transaksi Elektronik yang menyatakan bahwa Informasi Elektronik dan/atau Dokumen Elektronik dan/atau hasil cetaknya merupakan alat bukti hukum yang sah.
Berdasarkan definisi tersebut diketahui bahwa suatu akta dapat dikatakan sebagai akta otentik harus memenuhi syarat-syarat yaitu dibuat dalam bentuk yang ditentukan undang-undang, dibuat oleh seorang pejabat atau pegawai umum, dan pejabat atau pegawai umum tersebut harus berwenang untuk membuat akta tersebut ditempat di mana akta dibuat.
Perusahaan efek atau bank kustodian selaku kustodian wajib memberikan konfirmasi kepada pemegang rekening sebagai tanda bukti pencatatan dalam rekening efek. Sedangkan pemindahtanganan kepemilikan efek dilaksanakan dengan pemindahbukuan yaitu dengan mendebit atau mengkredit rekening efek yang bersangkutan.
Dalam perdangangan efek dengan sistem scriptless trading, rekening efek sangatlah penting. Manfaat rekening efek yaitu antara lain :
a. Pelayanan penyimpanan efek secara penuh.
Rekening efek yang dikelolah oleh KSEI memberikan pelayanan penuh selama jam kerja bursa dan dapat melayani permintaan dalam jumlah besar.
b. Investor tidak perlu khawatir saham yang dimilikinya akan hilang atau rusak. Seluruh saham yang dititipkan dalam KSEI berbentuk data elektronik sehingga tidak ada resiko saham hilang atau rusak.
c. Hak akibatcorporate actiondi distribusikan ke rekening efek secara cepat.
KSEI akan mendistribusikan hak corporate action dalam waktu yang tepat dan segera.
d. Nasabah tidak perlu melakukan registrasi saham yang dibelinya. Saham telah tercatat di KSEI dan dijamin kebenarasn datanya.
e. Investor tidak perlu takut tidak memperolehright, dividen, saham bonus, atau hak lainnya akibat kelalaian tidak melakukan registrasi.
Registrasi saham dalam KSEI tidak dibutuhkan karena sudah dikelola secara komputerisasi.
f. Hak-hak investor sebagai pemilik manfaat (beneficial owner) tetap terlindungi seperti yang dituangkan dalam kontrak rekening efek.
Hak-hak investor selain dilindungi dalam Undang Undang Pasar Modal juga secara khusus dilindungi melalui perjanjian rekening efek dengan perusahaan efek.
2. Sistem Pendukung DalamScriptless trading
SistemScriptless tradingadalah tata cara perdagangan efek tanpa adanya fisik efek berupa sertifikat saham, sertifikat obligasi dan lainnya.82 Perdagangan saham dilakukan secara elektronik dan ditindaklanjuti dengan penyelesaian transaksi secara pemindahbukuan (book entry settlement) yaitu perpindahan efek maupun dana hanya melalui mekanisne debet dan/atau kredit atas suatu rekening efek (securities account)
82 Bapepam, Strategi Pengembangan Pelaku Pasar Modal : Cetak Biru Pasar Modal
yang tanda bukti kepemilikan efeknya tidak lagi berbentuk fisik sertifikat efek, tetapi diwujudkan dalam rekening efek pada Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI).83
Dalam kaitannya dengan pelaksanaan scriptless trading terdapat beberapa sistem pendukung perdagangan di bursa efek Indonesia, yaitu:84
1. Central Depository and Book Entry Settlement(C-BEST)
C-BEST merupakan ciptaan Kustodian Sentral Efek Indonesia yang bertujuan sebagai sarana penitipan kolektif tertinggi di Bursa Efek Indonesia yang anggotanya adalah Bank Kustodian dan perusahaan efek. C-BEST bertujuan sebagai scripless tradingsettlement.
C-BEST adalah suatu sistem komputerisasi yang dirancang untuk menggantikan sistem penyimpanan dan penyelesaian traksaksi efek yang dilakukan secara manual. Fungsi utama C-BEST adalah melakukan pencatatan sertifikat efek yang telah dikonversi dan melakukan pemindahbukuan antar rekening efek terhadap kegiatan transaksi di bursa maupun di luar bursa.85 Dengan beroperasinya C- BEST, sistem perdagangan efek tanpa warkat menggunakan aturan main baru yaitu penyelesaian transaksi serah terima saham dan dana pada T+3 (3 hari dari tanggal transaksi)86
2. Electronic Clearing and Guarantee Sistem(E-CLEAR)
83
Tjiptono Darmadi,Op Cit. hal 167.
84Tjiptono Darmadji,Op Cit. hal 168.
85http://www.ksei.co.id/tanyajawabksei/htm. diakses pada tanggal 14 Mei 2013
E-CLEAR merupakan milik Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI) yang digunakan dalam menjalankan fungsi kliring dan penjaminan traksaksi sesuai dengan namanya. Oleh karena itu yang menjadi bukti kepemilikan atas saham bagi pemilik efek adalah rekening efek yang berbentuk seperti buku tabungan pada Bank Umum dan proses peralihan hak atas saham dilakukan dengan cara pemindahbukuan. Dengan adanya sistemscriptless tradingini, sistem mutasi efek yang digunakan hampir sama dengan sistem mutasi rekening pada Bank Umum yaitu dimana pihak pembeli akan menerima efek dan pihak penjual akan menerima pembayaran yang telah ditentukan tanpa serah terima efek dan uang dalam bentuk nyata melainkan hanya dengan penambahan dan/atau pengurangan rekening efek padar investor di LPP (KSEI) sesuai dengan transaksi di bursa secara elektronik.
3. Jakarta Automatic Trading Sistem (JATS)
Adalah sistem perdagangan efek yang berlaku untuk perdagangan yang dilakukan secara otomatis dengan menggunakan komputer. JATS secara resmi mulai diaktifkan di Bursa Efek Jakarta pada tanggal 22 Mei 1995 sebagai langkah persiapan dilakukanscriptless trading.87
Tetapi pada saat ini BEI telah berhasil meluncurkan suatu sistem perdagangan baru yang dinamakan JATS-NextG(eneration) pada tanggal 02 maret 2009. JATS- NextG ini merupakan pengganti dari sistem JATS sebelumnya yang telah beroprasi
87 Pemanfataan Teknologi Informasi di Pasar Modal sejauh manakah implementasinya?
sejak tahun 1995. Dengan diimplementasikannya sistem baru tersebut, penyebaran informasi perdagangan dan pengawasan terhadap semua produk yang di perdagangkan di bursa dapat dilakukan secara terpadu. Kapasitas JATS-NextG dirancang mampu menampung 1.000.000 (satu juta) order dan 500.000 (lima ratus ribu) transaksi perhari, jauh lebih besar dibandingkan dengan sistem JATS sebelumnya yang menampung 360.000 (tiga ratus enam puluh ribu) order dan 200.000 (dua ratus ribu) transaksi perhari. Sehingga para pihak yang berkepentingan dapat memantau melalui aplikasi JATS-NextG informasi mengenai :
1. Harga, porsi asing, perintah jual, dan perintah beli. 2. Data dari informasi yang telah dilakukan.
Suksesnya implementasi sistem JATS-NextG tersebut diharapkan dapat menjadi salah satu faktor penunjang BEI dalam mencapai visinya menjadi bursa kompetitif dengan kredibilitas tingkat dunia.88
Dalam hal melaksanakan perdagangan efek melalui JATS, anggota bursa efek wajib menuruti persyaratan dan tata cara pengoperasian JATS sebagaimana tercantum dalam panduan JATS dan/atau panduan remote trading yang dikeluarkan oleh bursa (ketentuan II.1.11 keputusan direksi PT bursa efek Indonesia nomor kep- 00012/BEI/02-2009).
Tujuan diterapkannya sistem perdagangan tanpa warkat (scriptless trading) adalah untuk:89
88JATS-NextG sistem perdagangan baru bursa efek di Indonesia
1. Meningkatkan likuiditas sistem perdagangan pasar modal Indonesia 2. Meningkatkan kualitas pemberian jasa kliring dan penyelesaian efek
3. Meningkatkan efesiensi, efektivitas, dan keamanan khususnya perlindungan terhadap investor dalam transaksi efek
4. Meningkatkan kinerja dan efesiensi para pelaku pasar modal terutama emiten dalam melaksanakan corporate action
Sistemscriptless tradingmempunyai ciri-ciri antara lain :90 1. Adanya suatu lembaga sebagai pemberi jasa depository central
2. Adanya proses deposit dan konversi dari sertifikat efek menjadi data elektronik
3. Sertifikat efek tidak lagi diperdagangkan di bursa efek
4. Kliring dan transaksi penyelesaian efek secara elektronik tanpa sertifikat efek 5. Peralihan dan registrasi efek dilakukan dengan sistem pemindahbukuan secara
elektronik
6. Adanya keterlibatan emiten, biro administrasi efek, kustodian, dan investor dalam sistem ini
7. Dalam sistem ini bank kustodian dapat berfungsi sebagai :
a. Depository Agent(DA) atau wakil nasabah di Jakarta Depository System (JDS)
89Dhyah Madya Ruth S.N,Op Cit. 90Ibid
b. Settlement agent atau wakil nasabah atau investor untuk membuka rekening efek di KSEI
c. Tempat penitipan sertifikat efek dan harta lainnya milik investor
d. Mewakili kepentingan pemilik efek yang menjadi nasabahnya untuk mengurus hak-hak nasabah berkaitan dengan corporate action yang dikeluarkan oleh emiten
Karakteristik dari scriptless trading dibandingkan dengan perdagangan dengan warkat (script trading) adalah:91
1. Tidak ada fisik efek
Warkat efek yang diperdagangkan sudah dimasukan dalam penitipan kolektif pada kustodian central (lembaga penyimpanan dan penyelesaian) dan sertifikat efek dikonversikan menjadi data elektronik sehingga tidak ada lagi bentuk fisik efek dalam kegiatan transaksi.
2. Kepemilikan efek dinyatakan dengan posisi pada rekening efek
Tidak adanya perpindahan warkat efek secara fisik mengharuskan para pihak yang melakukan transaksi bursa membuka rekening terlebih dahulu pada lembaga penyimpanan dan penyelesaian. Mengingat kepemilikan dinyatakan dalam posisi rekening efek, pihak investor yang berupa perusahaan asuransi, reksadana, bank, atau lembaga keuangan lainnya dapat membuka rekening
91Pemanfataan teknologi informasi sejauh manakah implementasinya http://www.e-
efek pada lembaga penyimpanan dan penyelesaian juga diharuskan untuk membuka rekening efek pada perusahaan efek
3. Pemindahbukuan secara elektronik
Perpindahan kepemilikan efek dilakukan dengan pemindahbukuan efek diantara rekening efek.
Ada 2 (dua) prinsip yang menjadi dasar dalam pelaksanaan scriptless trading yaitu:92
1. Imobilisasi
Prinsip ini merupakan suatu metode yang menghilangkan pergerakan atau perpindahan saham secara fisik dalam proses pengalihan suatu saham. Deposit kolektif dan penyimpanan sertifikat saham pada dasarnya secara fisik dapat dipertukarkan kemudian dialihkan dalam suatu catatan-catatan elektronik. 2. Dematerialisasi
Prinsip ini dikenal juga dengan sistem tidak bersertifikat. Dalam prinsip ini telah terjadi penghapusan fisik sertifikat atau akta atau dokumen yang mengwakili hak-hak atas saham-saham atau obligasi-obligasi. Akibatnya efek merupakan catatan dalam suatu register pemindahbukuan pada penerbit (issuer) atau dalam pusat depositori efek.
Dengan scriptless trading diharapkan akan tercipta pasar modal yang efisien proses penyelesaian yang lebih cepat, penyebaran informasi yang lebih merata,
sehingga dengan demikian kualitas iklim investasi akan lebih kondusif karena keuntungan.93
Sebagai bukti bagi kepemilikan efek maka diberikan dalam bentuk konfirmasi tertulis. Begitu pula apabila terjadi transaksi, setiap transaksi yang telah dilaksanakan terhadap investor akan diberikan konfirmasi tertulis. Setiap penyelesaian transaksi dilakukan dengan debet ataupun kredit efek maupun uang dari rekening nasabah.Persoalan timbul apabila ternyata apa yang tertulis dalam konfirmasi tidak sesuai dengan catatan di kustodian sebagai lembaga penyimpan efek.
Data yang disimpan dalam rekening efek elektronik merupakan alat bukti yang sah apabila trejadi default yang terjadi dengan atau tanpa ketidaksengajaan. Halinni diatur dalam Pasal 15 ayat (1) Undang Undang No 8 Tahun 1997 tentang Dokumen Perusahaan yang menyatakan bahwa dokumen perusahaan yang telah dimuat dalam microfilm ada media lain dan/atau hasil cetaknya merupakan alat bukti yang sah.
3. Efektifitas DalamScriptless trading
Pengertian scriptless trading adalah tata cara perdagangan efek tanpa warkat yang dilakukan secara elektronik, dan ditindaklanjuti dengan penyelesaian transaksi secara pemindahbukuan.94
93 Herwidayatmo, Dampak Perkembangan Pasar Modal Indonesia, (Jakarta : Universitas
Sahid, 2000) hal. 145.
Sistem scriptless trading berlaku untuk seluruh transaksi di bursa efek, oleh karena itu untuk mengetahui efektifitas sistem scriptless trading maka perlu dipertimbangkan unsur-unsur di dalamnya, yaitu antara lain sebagai berikut:
1. Perdagangan Efek
Adalah kegiatan memperjualbelikan surat berharga seperti saham, obligasi, surat tanda hutang, unit penyertaan, kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap derivative atas efek (waran). Kegiatan perdagangan efek ini berlangsung di dalam bursa.
2. Tanpa Warkat
Maksudnya adalah memperdagangkan efek tanpa fisik efek berupa sertifikat saham, obligasi, dan lainnya.
3. Dilakukan secara elektronik
Karena tidak lagi dikenal saham secara fisik dalam perdagangan efek di bursa, maka seluruh saham tercatat dalam catatan elektronik yang disebut dengan rekening efek (securities account) di KSEI. Oleh karena itu para nasabah atau investor yang akan melakukan transaksi bursa wajib membuka rekening efek terlebih dahulu di KSEI.
4. Penyelesaian transaksi secara pemindahbukuan
Jadi pengalihan kepemilikan efek dilakukan dengan perpindahan efek maupun dana hanya melalui mekanisme debit kredit dari suatu rekening efek ke rekening efek lainnya, dan tanda bukti kepemilikan efeknya tidak lagi berbentuk fisik seperti sertifikat efek tetapi diwujudkan dalam konfirmasi tertulis yang diberkan
oleh kustodian (KSEI atau perusahaan efek atau bank kustodian). Kustodian wajib memberikan konfirmasi kepada pemegang rekening efek sebagai tanda bukti pencatatan dalam rekening efek.
Konfirmasi tertulis yang diberikan oleh KSEI kepada masing-masing nasabah atau investor pemegang rekening efek tersebut merupakan bukti yang sah sebagai tanda kepemilikan atas suatu efek tanpa warkat yang dimiliki oleh para nasabah atau investor yang bersangkutan.95Konfirmasi tertulis harus memuat data mengenai nama pemegang saham, nomor rekening/sub rekening efek, nomor identitas, alamat, jumlah saham, tanggal pencatatan. Konfirmasi tertulis ini diterbitkan sesuai dengan data rekening/sub rekening dalam C-BEST yang dikelola oleh perusahaan efek selaku pemegang rekening di KSEI dan Kustodian dari pemegang saham. Konfirmasi tertulis ini dihasilkan oleh sistem dan tidak dibutuhkan tandatangan. Bukti surat tersebut diterbitkan oleh yang berwenang di pasar modal sesuai peraturan perundang- undangan yang berlaku walaupun yang dipegang oleh investor bukanlah fisik sahamnya. Dalam Pasal 5 ayat (1) Undang Undang No 11 Tahun 2008 tentang Informasi dan Transaksi Elektronik dinyatakan bahwa Informasi Elektronik dan/atau Dokumen Elektronik dan/atau hasil cetaknya merupakan alat bukti hukum yang sah.
Hal ini sangat kontras dengan sistem perdagangan efek sebelumnya yang menggunakan warkat (sertifikat saham atau sertifikat obligasi) sebagai tanda bukti kepemilikan sahamnya. Dan apabila investor ingin membeli saham harus terlebih
95Orinton Purba, Petunjuk Praktis bagi RUPS, Komisaris, dan Direksi Perseroan agar
