BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
C. Pembahasan Hasil Analisis Data
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan sub pertambangan batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil pengujian menyatakan bahwa struktur modal tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Pada analisis lebih lanjut, hasil penelitian menegaskan bahwa:
1. Struktur modal tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti tidak berpengaruhnya struktur modal terhadap nilai perusahaan. Sebab struktur modal tidak menjadi focus investor dalam keputusan pembelian saham pada perusahaan. Investor lebih melihat pada prospek perusahaan berdasarkan kinerja keuangan perusahaan. Investor
menganggap wajar ketika perusahaan memiliki banyak hutang selama diimbangi dengan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dan tingkat penjualan yang baik. Hal inilah yang membut para investor berminat terhadap permintaan saham yang berdampak pada nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh struktur modal.
2. Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti jika profitabilitas naik atau meningkat maka nilai perusahaan juga naik. Nilai profitabilitas yang semakin tinggi menandakan bahwa pendapatan yang diterima oleh perusahaan tersebut juga semakin tinggi. Dengan profitabilitas yang tinggi dapat dikatakan bahwa kemampuan perusahaan tersebut dalam menghasilkan laba juga baik. Hal ini akan meningkatkan kepercayaan investor atau menarik investor untuk meningkatkan permintaan saham. Permintaan saham meningkat maka akan menyebabkan harga saham tersebut juga meningkat sehingga meningkatkan nilai perusahaan tersebut.
Hal ini menunjukkan kinerja perusahaan agar menghasilkan profitabilitas yang optimal sehingga nilai perusahaan akan semakin meningkat guna menarik investor untuk berinvestasi pada perusahaan.
Investor akan tertarik dengan NPM yang tinggi karena NPM memperlihatkan kemampuan perusahaan dalam mengelolah dananya sehingga memperlihatkan prospek pertumbuhan perusahaan. Perusahaan yang memiliki presentase NPM yang rendah mencerminkan perusahaan yang tidak mampu mengelola kinerja perusahaannya. Hasil penelitian ini menunjukkan tidak berpengaruh dikarenakan investor cenderung tidak hanya melihat tingkat pengembalian yang tinggi melainkan investor melihat juga kondisi lingkungan investasi, sehingga keuntungan investasi yang di dapat kurang menguntungkan bagi pemegang saham.
75 BAB V PENUTUP
A. KESIMPULAN
Hasil dari analisis regresi linear berganda yang telah dilakukan dalam penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh dari variabel struktur modal dan profitabilitas terhadap variabel nilai perusahaan sektor pertambangan sub sektor pertambangan batu bara untuk tahun 2014 sampai tahun 2018 menunjukan hasil sebagai berikut :
1. Hasil analisis untuk variabel struktur modal menunjukan bahwa nilai t hitung sebesar 0,683 < t tabel sebesar 2,03452 dan tingkat signifikasi 0,499 > 0,05 yang artinya struktur modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan-perusahaan sektor pertambangan sub sektor pertambangan batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014 dan tetap terdaftar di Bursa Efek Indonesia hingga tahun 2018 yang masuk kedalam sampel penelitian ini.
2. Hasil analisis untuk variabel profitabilitas menunjukan bahwa nilai t hitung sebesar 2,330 > t tabel 2,03452 dan tingkat signifikasi 0,026 < 0,05 yang artinya profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan-perusahaan sektor pertambangan sub sektor pertambangan batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014 dan tetap terdaftar di Bursa Efek Indonesia hingga tahun 2018 yang masuk kedalam sampel penelitian ini.
3. Hasil uji statistik F menunjukan bahwa nilai F hitung < dari F tabel (2,754 <
3,267) yang artinya variabel indipenden (struktur modal dan profitabilitas) secara simultan tidak berpengaruh terhadap variabel dependen (nilai perusahaan) sektor pertambangan sub sektor pertambangan batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014 dan tetap terdaftar di Bursa
Efek Indonesia hingga tahun 2018 yang masuk kedalam sampel penelitian ini.
B. Saran
Mengingat adanya keterbatasan dalam penelitian ini, penulis menyarankan kepada para peneliti selanjutnya untuk menambah jumlah perusahaan yang akan digunakan sebagai sampel atau menambah tahun pengamatan supaya hasil yang didapatkan lebih baik. Peneliti selanjutnya juga bisa menambahkan faktor-faktor lain yang belum digunakan dalam penelitian ini ataupun menggunakan rasio yang berbeda dari penelitian ini.
75
DAFTAR PUSTAKA
Ali, M. (2016).Pengaruh Return on Equity (ROE), Debt to Equit Ratio (DER), dan Growth Terhadap Price To Book (PBV).Jurnal Universitas Tarumanegara.
Apsari, I. A., Dwiatmanto., dan Azizah, D. F. (2015). Pengaruh Return On Equity, Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, Dan Longterm Debt To Equity Ratio Terhadap Price Book Value. Jurnal Administrasi Bisnis, 27(2), 1-8.
Ardimas, W., dan Wardoyo. (2014). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Go Pengaruh Kinerja Keuangan dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Go Public Yang Terdaftar di BEI.Jurnal Manajemen dan Bisnis, BENEFIT, 18(1), 57-66.
Astuti, D. D., dan Hotima, C. (2016). Variabel Yang Mempengaruhi Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi pada Industri Manufaktur di Bursa Efek Indonesia).Dinamika Global, ISSN: 398–413
Atmaja, Lukas Setia. 2008. Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta:
CV. ANDI OFFSET.
Brigham, F. E. & Houston, J. F. (2006).Manajemen Keuangan, (Buku 2, Edisi Ke- 10). Jakarta: Erlangga.
Brigham, F. E., & Houston, J. F. (2011).Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat.
Devianasari, N. L,dan Suryantini, N. P. S. (2015). Pengaruh Price Earning Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Dividen Payout Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.E-Jurnal Management Unud, 4(11), ISSN 3646–3674.
Dewi Rahmawati, Amalia., Topowijono dan Sulasmiyati, Sri. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Struktur Modal, dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan sektor Properti, Real Estate dan Building Comstruction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2013. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), V (23), NO.2.
Dewi, P. Y., Yuniarta, G. A., & Atmadja, A. W. (2014).Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ 45 Di BEI PERIODE 2008-2012.Jurnal Akutansi S1, II(1).
Fahmi, Irham. 2013. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab, Bandung: Alfabeta
Febrianti. 2012. Faktor-Faktor yang Mempengaruh Terhadap Audit Delay Perusahaan Sector Perdagangan yang Terdaftar di Bei periode 2007-2009. Jurnal Ekonomi dan Informasi Akuntansi (Jenius). Vol. 1 No. 3 September 2012.
Ghozali, Imam. (2016). Aplikasi analisis mutifariate dengan Program IBM SPSS 23, (Ed-8). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hamidy, R. R., Wiksuana, I. G. B., dan Artini, L. G. S. (2015). Pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening pada perusahaan properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia.
E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana, 4(10), ISSN: 665–682.
Harahap, S. S. (2007). Analisis Kritis AtasLaporan Keuangan, (Edisi Kesatu).
Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Harmono. (2009). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard (Pendekatan Teori, Kasus, Dan Riset Bisnis). Jakarta: Bumi Aksara.
Huda dan Nasution.2007. Investasi Pada Pasar Modal Syariah.Jakarta: Kencana Husnan, Suad. (2013). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: UUP STIM Y
KPN
Husnan, Suad. (2013). Manajemen keuangan teori dan penerapan: Keputusan jangka panjang (Edisi ke-4). BPFE-Yogyakarta.
Irayanti, D., & Tumbel, altje L. (2014).Analisis Kinerja Keuangan Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Emba, 2(3).
Jogianto.(2011). Metodologi Penelitian Bisnis. Yogjakarta: BPFE Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers : Jakarta.
Kusumajaya, Dewa Kadak Oka. (2011). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.Tesis (tidak dipublikasikan). Program Pascasarjana Universitas Udayana, Denpasar
Manappo, H dan Arie F. V. (2016).Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014, 4(2), ISSN: 485–497.
Moniaga, Fernandes. (2013). Struktur Modal, Profitabilitas dan Struktur Biaya Terhadap Nilai Perusahaan Industri Keramik, Porcelen dan Kaca Periode 2007-2011. Jurna EMBA, V(1), NO.4, ISSN 2303-1174
Nur Astuti, Wahyu (2018). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2016), Falkutas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Nuryaman. (2015). The Influence Of Intellectual Capital On The Firm ’ S Value With The Financial Performance As Intervening Variable. ScienceDirect, 211(September), 292–298. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.11.037
Pongrangga, R. A., Dzulkirom, M., dan Saifi, M. (2015).Pengaruh Current Ratio, Total Asset Turnover dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Equity (Studi Pada Perusahaan Subsektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2014),Jurnal Administrasi Bisnis, 25(5), 1-8.
Prapaska, Johan Ruth., Mutmainah, Siti. (2012). Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebajikan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahan Manufaktur di BEI Tahun 2009-2010.Diponogoro Journal Of Accounting, 1 (1), 1-12.
Prasetia, T. E., Tommy, P., dan Saerang, I. S. (2014).Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di BEI. Jurnal Emba, 2(2),ISSN: 879–889.
Pratama, I. G. G. W., dan Wirawati, N. G. P., (2016). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikikan Manajerial Sebagai Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 15(3), ISSN:
1796–1825.
Rambe, M. F. (2013). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Indonesia.
Manajemen & Bisnis, 13(1), No.1, 85–97.
Rodoni, Ahmad dan Herni Ali. 2014. Manajemen Keuangan Modren, Jakarta:MitraWacana Media
Rudangga, I. G. & Sudiarta, G. M. (2016).Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen UNUD, V(7), 4394-4422.
Safitri, N., dan Wahyuati, A. (2015). Pengaruh struktur modal dan keputusan investasi terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan, Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. 4(2).
Salvatone, Agus. 2005. Ekonomi Manajerial dalam Perekonomian Global. Salemba Empat: Jakarta.
Sianturi, M.W. E. (2015). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI, 3(2), ISSN: 282–296.
Sri Dwi Ari Ambarwati.2010. Manajemen Keuangan Lanjutan, Yogyakarta : Graha Ilmu
Sri Mahadma Dewi, Ayu dan Ary Wirajaya. 2013. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. ISSN: 2302-8556
Sudana, I Made. 2009. Manajemen Keuangan : Teori dan Praktek. Surabaya:
Airlangga University.
Sugiyarso,& Winarni. (2005). Dasar-dasar Akuntasni Perkantoran. Yogyakarta:
Penerbit Media PressIndo.
Sugiyono.(2012). Statistik untuk penelitian. Bandung: Penerbit ALFABETA
Syahlina, L. Y. (2013). Analisis Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan metode EVA (Economic Value Added) dan MVA (Market Value Added) Pada Perusahaan Tambang Batubara yang Listing. Journal Administrasi Bisnis, 1(2), ISSN: 114–125.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, (Edisi Pertama).
Yogyakarta: Kanisius.
Wahyuati, A., dan Safitri, N. (2015).Pengaruh Struktur Modal dan Keputusan Investasi Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan.Ilmu Dan Riset Manajemen, 4(2), 1-17
Wulandari, Y., Juwita, R., dan Trisnadi Wijaya, T. (2015) Pengaruh Struktur Modal, Return On Equity (Roe), dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.
1-14 www.garta.com www.idx.co.id
www.kontan.com
Yuniarti, Cintia. 2014. Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan High Profile Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013. Skripsi. Yogyakarta : Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta