BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
5.2. Pembahasan
5.2.5. Pengaruh Firm Size Sebagai Variabel Moderating
Berdasarkan hasil uji interaksi pada Tabel 5.3. menunjukkan bahwa Firm Size mampu memoderasi hubungan antara Debt to Asset Ratio dengan Profit Growth dimana nilai probabilitas sebesar 0,006 < significant alpha (5%) dan nilai koefisiennya positif sebesar 0,46. Hal ini menunjukkan bahwa Firm Size mampu memperkuat dan hubungan signifikan antara Debt to Asset Ratio terhadap Profit Growth. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Margareth (2016) yang menyatakan bahwa Firm Size berpengaruh terhadap hubungan antara Debt to Asset Ratio dan Profit Growth, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan berukuran besar atau memiliki jumlah aset yang besar menandakan semakin baik pihak manajemen dalam pengelolaan hutang suatu perusahaan untuk meningkatkan laba.
Sedangkan hasil uji moderating untuk variabel Current Ratio, Inventory Turnover, dan Sales Growth menunjukkan bahwa nilai probabilitas > significant alpha (5% atau 0,05). Hal ini menunjukkan bahwa Firm Size tidak mampu memoderasi pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover, dan Sales Growth terhadap Profit Growth pada perusahaan makanan dan minuman pada periode 2009-2019. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Simamora M. (2018) dan Rice (2016) yang menyimpulkan bahwa Firm Size tidak dapat memoderasi hubungan antara beberapa rasio keuangan terhadap Profit Growth.
Berdasarkan data penelitian ini diketahui bahwa tidak selamanya perusahaan berukuran besar (total aset yang besar) akan menghasilkan pertumbuhan laba yang lebih besar, kemudian perusahaan berukuran kecil (total aset yang kecil) tidak selamanya menghasilkan pertumbuhan laba yang kecil. Jika perusahaan dengan aset kecil dapat dikelola dengan baik maka tidak menutup kemungkinan untuk mendapat pertumbuhan laba yang lebih besar dari perusahaan dengan jumlah aset yang besar. Profit Growth mengarah pada kemampuan manajemen dalam mengelola aset perusahaan, peluang dalam memperoleh pertumbuhan laba tidak ditentukan dari besarnya aset yang dimiliki perusahaan.
BAB VI
KESIMPULAN DAN SARAN
6.1. Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Inventory Turnover, dan Sales Growth terhadap Profit Growth dengan Firm Size sebagai variabel moderating dan berdasarkan uraian diatas hasil dari penelitian ini memberikan kesimpulan, yaitu:
1. Current Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Profit Growth pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2009-2019.
2. Debt to Asset Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Profit Growth pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2009-2019.
3. Inventory Turnover berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap Profit Growth pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2009-2019.
4. Sales Growth berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap Profit Growth pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2009-2019.
5. Firm Size sebagai variabel moderasi mampu memperkuat dan signifikan hubungan Debt to Asset Ratio terhadap Profit Growth namun Firm Size tidak mampu memoderasi pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover, dan Sales Growth terhadap Profit Growth pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2009-2019.
6.2. Keterbatasan Penelitian
Dalam penelitian ini memiliki keterbatasan adalah sebagai berikut:
1. Pemilihan objek penelitian hanya menggunakan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2009 – 2019.
2. Penelitian ini hanya menguji variabel – variabel diantaranya Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Inventory Turnover, dan Sales Growth terhadap Profit Growth dengan Firm Size sebagai variabel moderating, dengan kemungkinan masih banyak faktor-faktor lain yang memungkinkan dapat mempengaruhi Profit Growth.
6.3. Saran
Berdasarkan keterbatasan penelitian sebagaimanan yang telah disebutkan diatas, dapat disempurnakan oleh peneliti-peneliti selanjutnya dengan saran antara lain:
1. Bagi peneliti berikutnya dapat menggunakan variabel-variabel lain selain Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Inventory Turnover, dan Sales Growth yang dapat mempengaruhi Profit Growth serta disarankan bagi peneliti berikutnya untuk menggunakan objek penelitian pada perusahaan lain yang terdapat di BEI dan menggunakan jumlah sampel yang lebih banyak lagi agar variasi data lebih bagus, sehingga memberikan hasil yang lebih baik.
2. Bagi investor, diharapkan hasil penelitian ini dapat dijadikan referensi dalam mempertimbangkan faktor-faktor yang mempengaruhi Profit Growth dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi.
DAFTAR PUSTAKA
Abbasi, A., & Malik, Q. A. (2015). Firms’ Size Moderating Financial Performance in Growing Firms: An Empirical Evidence from Pakistan. International Journal of Economics and Financial Issues Vol 5 Issue 2.
Adegbie, F. F., Nwaobia, A. N., Ogundajo, G. O., & Olunuga, O. D. (2020). Inventory Control and Financial Performance of Listed Conglomerate Firms in Nigeria.
Journal of Management and Strategy Vol. 11, No. 2.
Alfaro, L., Asis, G., Chari, A., & Panizza, U. (2017). Lessons Unlearned? Corporate Debt in Emerging Markets. National Bureau of Economic Research. Cambridge, United States: Harvard University.
Ali, S. A. (2019). Determminants Of Profitability in The Manufacturing Firm: The Case Of Natural Mineral Water Producing Companies. Ethiopia: Master of Science in Accounting & FInance, Addis Ababa University.
Arifin, T. (2014). Sinergi Sukses Pengusaha dan Bankir. Jakarta : Gramedia.
Arika, N., & Ardini, L. (2017). Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Penjualan Dan Perputaran Piutang Terhadap Likuiditas Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi,Vol 6 (1), 18-30.
AWS, R. M., Surtikanti, & Darmansyah. (2018). Determinan Pertumbuhan Laba Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan JRAP Vol. 5, No. 2, 166 - 174.
Azhar, K. A., & Ahmed, N. (2019). Relationship Between Firm Size and Profitability:
Investigation from Textile Sector of Pakistan. International Journal of Information, Business and Management, Vol. 11, No.2.
Barton, L., S., Ned C. Hill, & Sundaran, S. (1989). An Empirical Test of Stakeholder Theory Predictions of Capital Structure. Journal of the FinancialManagement Association, Vol 18(1), 36-44.
Barus, A., & Leliani. (2013). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, Vol 3(2), 111-121.
Bashir, Z., Arshad, M. U., Asif, M., & Khalid, N. (2020). Driving Factors Of Growth Evidence In The Food & Textile Sectors Of Pakistan. Financial Internet Quarterly, Vol. 16, No. 1.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Terjemahan Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
Bubaker, A. N. (2013). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba (Studi Pada Perusahaan Property di Indonesia tahun 2008-2010). Magister Akuntansi Universitas Gajah Mada. Yogyakarta: Universitas Gajah Mada.
Darkwah, K. A., Nortey, E. N., Asare-Kumi, A. A., & Asare, K. (2019). An Estimation of Working Capital Management on Profit Using Logistic Regression and Discriminant Analysis. Ghana: Journal of Economics, Management and Trade 23(4): 1-9.
Donleavy, G. (2016). An Introduction to Accounting Theory 1st Edition. Australia:
Bookboon.com.
Epri Ayu Hapsari, S. (2007). Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Pertumbuhan Laba (Studi Kasus: Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode 2001 sampai dengan 2005). Program Magister Manajemen Pascasarjana. SEMARANG: UNIVERSITAS DIPONEGORO.
Erdoğana, E. O., Erdoğanb, M., & Ömürbekc, V. (2015). Evaluating the Effects of Various Financial Ratios on Company Financial Performance: Application in Borsa Đstanbul. Business and Economics Research Journal Volume 6 Number 1, 35-42.
Erlina. (2011). Metodologi Penelitian. Medan: USU Press.
Farooq, U. (2019). Impact of Inventory Turnover on the Profitability of Non-Financial Sector Firms in Pakistan. Journal of Finance and Accounting Research Vol. 1, No.
1.
Frank, M., & Goyal, V. (2003). Testing the pecking order theory of capital structure.
Journal of Financial Economics. 67(2), 217-248.
Garba, S., Mourad, B., & Chamo, M. A. (2020). The Effect of Inventory Turnover Period on the Profitability of Listed Nigerian Conglomerate Companies. International Journal of Financial Research Vol. 11, No. 2.
Ghozali, I. (2006). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunawan, A., & Wahyuni, S. F. (2013). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba. Jurnal Manajemen & Bisnis Vol. 13.
Hayek, M. A. (2020). Impact of Firm Size on The Relationship Between Inventory and The Business Results of Jordanian Public Shareholding Industrial Companies. Jordan:
Academy of Accounting and Financial Studies Journal Volume 24, Issue 3.
Hery. (2017). Kajian Riset Akuntansi. Jakarta: PT Grasindo.
Hidayat, A. (2013). Statistikian. Diambil kembali dari Statistikian:
https://www.statistikian.com/2013/03/normalitas-pada-stata.html
Ho, Y. K., Tjahjapranata, M., & Yap, C. M. (2020). Size, Leverage, Concentration, and R&D Investment in Generating Growth Opportunities. The Journal of Business , Vol.
79, No. 2 .
Iswadi. (2015). Pengaruh Working Capital to Total Assets, Current Liabilities to Inventories, Operating Income to Total Liabilities, Total Asset Turnover, Net Profit Margin, dan Gross Profit Margin Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Makanan & Minuman di Indonesia. Jurnal Kebangsaan, Vol. 4 No. 8.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of The Firm: Managerial. Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, Vol 3 (4), 305-360.
Jumingan. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Bumi Aksara.
Kalyanaraman, L. (2020). Does Leverage-Performance Vary with Firm Size? Evidence from India. Indis: Thiagarajar School of Management.
Karievi, E. C. (2019). Effect of Working Capital Management on The Profitability of Firms Listed at The Nairobi Securities Exchange. Master of Business Administration University of Nairobi.
Kariyawasam, D. A. (2019). Analysing the Impact of Financial Ratios on a Company’s Financial Performance. International Journal of Management Excellence Volume 13 No.1 .
Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Kemenperin. (2019). Kementerian Perindustrian Republik Indonesia . Diambil kembali dari https://kemenperin.go.id/artikel/20298/Industri-Makanan-dan-Minuman-Jadi-Sektor-Kampiun-
Lubega, S. D. (2020). Does Firm Size Moderate the Relationship Between Working Capital Level and Firm Profitability? African Journal of Education, Science and Technology, Vol 5, No. 4.
Lutfi Baraja, E. A. (2018). The Impact of Liquidity, Profitability, Activity and Solvency Ratio on Change in Earnings. Indonesian Management and Accounting Research Volume 17 Number 01.
Mahardhika, R. B. (2018). Mengenal Industri Makanan dan Minuman di Era Industri 4.0 . Yogyakarta: Forbil Institute .
Mahmood, F., Han, D., Ali, N., Mubeen, R., & Shahzad, U. (2019). Moderating Effects of Firm Size and Leverage on the Working Capital Finance–Profitability Relationship: Evidence from China. Sustainability 2019, 11, 2029;
doi:10.3390/su11072029. Diambil kembali dari
www.mdpi.com/journal/sustainability
Mahmutaj, L. R., & Krasniqi, B. (2020). Innovation Types and Sales Growth In Small Firms: Evidence From Kosovo. South East European Journal of Economics and Business Volume 15 (1).
Margareth, L. (2016). Pengaruh Pertumbuhan Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba Dengan Ukuran Perusahaan Dan Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di BEI Dan Bursa Malaysia Periode 2012-2014c. Medan: Universitas Sumatera Utara.
McEachern, W. A. (2000). Ekonomi Makro. Jakarta: Salemba Empat.
Mootian, A. W., & Dr. Kalui Fredrick Mukoma, P. (2020). Firm Specific Factors and Financial Performance of Real Estate Firms Listed at the Nairobi Securities Exchange In Kenya. Research Journal of Finance and Accounting Vol.11, No.14.
Mustafa, W., Sethar, W. A., Pitafi, A., & Kamran, S. M. (2019). Impact of Liquidity Ratio on Profitability of Firm: An Empirical Evidence from Automobile Industry of Pakistan. Research Journal of Finance and Accounting Vol.10, No.22.
Oktanto, D., & Nuryatno, M. (2014). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Laba Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011. Danny/Muhammad Nuryatno Amin Volume. 1 Nomor. 1.
Okwo, I. M., Enekwe, C. I., & Okelue, U. D. (2012). Financial Management as a Determinant of Profitability: a Study of Selected Pharmaceutical Firms in Nigeria.
European Journal of Business and Management Vol 4, No.20.
Pattiasina, V., Sejati, F. R., Seralurin, Y. C., Batilmurik, R. W., & Aziz, M. A. (2018). The Impact of Financial Ratios towards Profit Changes. International Research Journal of Management, IT & Social Sciences Vol. 5 No. 5, 1-16.
Pordea, D., David, D., & Mateş, D. (2020). The Impact of Operating Cash Flow and Current Ratio on The Profitability In Construction Industry. Studia Universitatis
“Vasile Goldis” Arad. Economics Series Vol 30 .
Posey, S. R. (2020). Examining Liquidity, Growth Strategy, Capital Structure, and Earning Growth. Walden Dissertations and Doctoral Studies Walden University.
Purwanto, Sari, L., & Bambang. (2015). Pengaruh Working Capital to Total Assets, Debt to Equiyy Ratio, Total Asset Turnover dan Net Profit Margin Terhadap
Pertumbuhan Laba Pada PT Bukit Asam (Persero) Tbk Periode 2009-2014. GEMA – Volume VII, Nomor 2.
Rehman, M. Z., Khan, M. N., & Khokhar, I. (2014). Select Financial Ratios as a Determinant of Profitability Evidence from Petrochemical Industry in Saudi Arabia. European Journal of Business and Management Vol.6 No.6.
Rice, A. (2016). Analisa Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pertumbuhan Laba Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil Vol. 6, No. 01.
Riyadi, B. (2017). Profit Analysis With Financial Ratio (Study At Manufacturing In Indonesia Stock Exchange). IOSR Journal of Economics and Finance (IOSR-JEF) Volume 8, Issue 5 Ver. IV, PP 39-43.
Ruspandi, H., & Asma, R. (2014). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Profitabilitas Perusahaan Pembiayaan Di Indonesia. Banjarmasin: Jurnal Wawasan Manajemen, Vol. 2, Nomor 1.
Sari, L. P. (2015). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba (Studi Kasus : Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009 sampai dengan 2013). Semarang: Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Satria, D. (2018). Modul panel data dengan menggunakan STATA. Universitas Brawijaya.
Sawir, A. (2004). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan.
Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.
Simamora, M. (2018). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Pertumbuhan Laba dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Medan: Universitas Sumatera Utara.
Simamora, M. (2018). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Pertumbuhan Laba dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Medan: Universitas Sumatera Utara.
Sitohang, H., Fahrizal, A., & Luthfi, M. (2015). Pengaruh Pertumbuhan Modal Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Laba Bersih Pada Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013. Jurnal Riset Akuntansi dan Manjemen, Vol. 4 No. 1.
Sritharan, V. (2015). Does firm size influence on firm’s Profitability? Evidence from firms of Sri Lankan Hotels and Travels sector. Research Journal of Finance and Accounting Vol.6 No.6.
Subramanyam, K. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Edisi 11. Buku 1. Jakarta: Salemba Empat.
Sudana, I. M. (2011 ). Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Erlangga.
Tri Wahyuni, S. A. (2017). Pengaruh Quick Ratio, Debt to Equity Ratio, Inventory Turnover, dan Net Profit Margin Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2011 - 2015. AKUNTANSI DEWANTARA VOL. 1 NO. 2.
Trirahaju, J. (2015). Pengaruh Rasio Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Profitabilitas Dan Produk Domestik Bruto Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Tekstil Dan Garmen Yang Terdaftar Di BEI . JRKA Volume 1 Isue 2.
Umobong, A. A. (2015). Assessing the Impact of Liquidity and Profitability Ratios on Growth Profits in Pharmaceutical Firms in Nigeria. European Journal of Accounting, Auditing and Finance Research Vol.3, No.10, pp.97-114.
V.Sritharan, & S.Sivalingam. (2020). An Evaluation of Inventory Management Practices Impact on Profitability A Study on Beverage, Food and Tobacco Sector Listed Companies of Sri Lanka. Research Journal of Finance and Accounting Vol.11, No.14.
Widayanto, T. E. (2016). Pengaruh Working Capital to Total Asset, Operating Income to Total Liabilities, Total Asset Turnover, Return on Asset, dan Return on Equity Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Jurnal Akuntansi Vol. 4 No. 2.
Yappy, B. J. (2014). Pelatihan Komputasi dengan Stata. Departemen Ilmu Ekonomi Universitas Indonesia.
Zhang, Y. (2020). An Analysis of The Correlation Between Profitability and Liquidity.
Research Journal of Finance and Accounting Vol.11, No.12.
Lampiran 1: Telaah Literatur
Peneliti & Tahun Judul Variabel Hasil Penelitian Adegbie, Nwaobia,
2. Rasio Innovation, Liquidity, Solvency
1. R&D Investment pengaruh positif signifikan pada Growth
Opportunity.
2. Interaksi antara R&D dengan Size menunjukkan hubungan positif signifikan pada
Growth Oppoertunity.
3. Interaksi antara R&D dengan Leverage menunjukkan hubungan tidak signifikan.
4. Interaksi antara R&D dengan
Firm Size tidak dapat memoderasi hubungan antara Working
Capital dengan Profitability
Mootian & Dr. Kalui Fredrick Mukoma
Firms Listed at the Nairobi Securities
1. Liquidity hubungan negatif signifikan
Earnings Growth Independen:
An analysis of the correlation
Azhar & Ahmed
1. Average Collection Period, Inventory Conversion Period, Average Payment Period, Growth rate, Current Ratio dan Company Size of Firms Listed at The Nairobi
1. Average Collection Period pengaruh negatif signifikan pada Profitability.
2. Cash Conversion Cycle, Average
Financial
2. TATO berpengaruh positif dan
1. NPM berpengaruh positif dan
Change in
3. DAR berpengaruh positif dan
signifikan terhadap Pertumbuhan Laba.
4. Inventory Turn Over dan Total Asset Turn Over berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap Pertumbuhan Laba.
5. Ukuran Perusahaan tidak dapat
memoderasi pengaruh Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Inventory Turn Over, Total Asset Turn Over dan Pertumbuhan
Penjualan terhadap
Pertumbuhan Laba.
1. DER berpengaruh negatif signifikan
3. Ukuran perusahaan memoderasi
1. Tingkat penjualan berpengaruh positif
Mempengaruhi
3. Ukuran perusahaan tidak dapat
1. Gross Profit Margin berpengaruh negatif
Net Profit Margin,
Inventory
2. ITO berpengaruh positif terhadap
Lampiran 2 : Daftar Pengambilan Sampel
NO. Kode
Perusahaan Nama Perusahaan
Kriteria
Sampel 1 2
1 ADES Akasha Wira International Tbk √ √ Sampel 1 2 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk √ x
3 BTEK Bumi Teknokultura Unggul Tbk x x 4 BUDI Budi Starch & Sweetener Tbk √ √
Sampel 2 5 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk √ √ Sampel 3
6 DLTA Delta Djakarta Tbk √ √ Sampel 4
7 IIKP Inti Agri Resources Tbk x x
8 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk √ √ Sampel 5 9 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk √ √
Sampel 6
10 MYOR Mayora Indah Tbk √ √
Sampel 7 11 PSDN Prasidha Aneka Niaga Tbk √
x
12 SKBM Sekar Bumi Tbk x x
13 SKLT Sekar Laut Tbk √ √ Sampel 8
14 STTP Siantar Top Tbk √ √
Sampel 9 15 ULTJ Ultra Jaya Milk Industry Tbk √ √ Sampel 10
Lampitran 3: Output Hasil Uji Statistik Data Penelitian
Hasil Statistik Deskriptif
Hasil Regresi Ordinary Least Square Model
Hasil Regresi Fixed Effect Model
Hasil Regresi Random Effect Model
Hasil Regresi Uji Variabel Moderating