Hasil penelitian ini dapat disimpulkan bahwa:
1. Economic Value Added (EVA) berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Semakin tinggi EVA maka semakin tinggi pula nilai perusahaan, begitupun sebaliknya.
2. Pengaruh Economic Value Added (EVA) terhadap nilai perusahaan lebih kuat pada perusahaan yang mempunyai tata kelola perusahaan yang baik. Hal ini dibuktikan dari pengaruh Economic Value Added (EVA) terhadap nilai perusahaan yang lebih tinggi pada kelompok tata kelola perusahaan (CG) tinggi.
50 3. Pengaruh Economic Value Added (EVA) terhadap nilai perusahaan melemah bagi perusahaan yang melakukan manajemen laba. Hal ini ditunjukkan dari pengaruh EVA terhadap nilai perusahaan yang lebih rendah pada perusahaan yang melakukan manajemen laba kategori tinggi.
4. Tata kelola perusahaan yang berupa proporsi komisaris independen dan kepemilikan manajerial berpengaruh negative terhadap manajemen laba, sedangkan komite audit menunjukkan tidak berpengaruh.
Keterbatasan Penelitian
Dalam penyusunan penelitian ini, masih terdapat keterbatasan yang dimiliki, antara lain kesulitan dalam mengukur Good Corporate Governance (GCG). Pengukuran GCG yang dilibatkan hanya proporsi komisaris independen, kepemilikan manajerial dan komite audit karena keterbatasan data, oleh karena itu belum mewakili mekanisme GCG seutuhnya. Penelitian ini menggunakan periode lima tahun. Dengan menggunakan periode yang lebih panjang lagi dimungkinkan adanya hasil yang berbeda dengan hasil penelitian ini.
Saran
Beberapa saran yang penting bagi penelitian mendatang dan implikasi yang dapat disampaikan adalah sebagai berikut:
1. Penelitian selanjutnya dapat menambah jumlah sampel penelitian dan juga melibatkan sektor usaha yang lain agar mencerminkan reaksi dari pasar modal secara keseluruhan. Selain itu, disarankan juga untuk melakukan penelitian lain dengan menggunakan periode yang lebih lama sehingga mampu mewakili kondisi yang ada secara general.
2. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan proksi tata kelola perusahaan (CG) yang lain, seperti misalnya kepemilikan institusional, dewan komisaris, dewan direksi atau kriteria lain yang telah ditetapkan.
Implikasi Penelitian
1. Penelitian ini dapat memberikan perspektif yang berbeda bagi para investor di pasar modal di dalam mengambil keputusan investasi pada suatu perusahaan berdasarkan analisis EVA dengan memperhatikan sistem tata kelola yang dijalankan perusahaan tersebut.
2. Para investor sebaiknya berhati-hati dalam pengambilan keputusan bisnis, tidak hanya terfokus pada informasi laba di dalam mengambil keputusan, tetapi juga mempertimbangkan informasi non-keuangan, seperti keberadaan tata kelola perusahaan.
3. Perusahaan diharapkan dapat menerapkan mekanisme tata kelola perusahaan yang baik (GCG) karena dapat menekan masalah keagenan (agency problem), sehingga dapat menselaraskan perbedaan kepentingan antara pihak pemegang saham (shareholders)
dengan para manajer atau pemegang saham (shareholders) dengan kreditur (bondholders atau pemegang obligasi), serta diantara pihak-pihak yang berkepentingan.
51 DAFTAR PUSTAKA
Alan dan Reistein. 2005, Corporate Governance And Economic Value Aligment, Journal of International Advances In Economic Reseach, Europe.
Atmaja, Lukas Setia, 1999, Manajemen Keuangan, Yogyakarta: Andi Ofset. Bank Indonesia, 2006, Dasar-dasar Pengawasan Bank.
Beasley, Mark S. (1996). An Empirical Analysis of the Relation Between the Board of Director Composition and Financial Statement Fraud. The Accounting Review
17, 443-465.
Black, B, H. Jang, W. Kim. 2002, Does Corporate Governance Affect Firm Value? Evidence from Korea, Stanford Law School, Working Paper.
Brealey and Myers, 2000, Principles of Corporate Finance, McGraw Hill. New York. Darmawati, dkk, 2004, Hubungan Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan, Jurnal
SNA VII.
Dechow, Patricia M., R.G. Sloan and A.P. Sweeney, (1995), Detecting Earnings Management, The Accounting Review 70, 193-225.
Effendi, Arief, 2009, The Power Of Good Corporate Governance: Teori dan Implementasi. Salemba Empat: Jakarta.
Elmir, Ali dan Soyad Seboui, 2002, Corporate Governance and Earning Management and The Relationship Between Economic Value Added and Created Shareholder Value, Journal of Asset Management 7, 242-254.
FCGI, 2001. Corporate Governance: Tata Kelola Perusahaan. Edisi Ketiga, Jakarta. _____, 2004. Corporate Governance Suatu Pengantar: Peranan Dewan Komis aris dan
Komite Audit Dalam Pelaksanaan Corporate Governance. Jakarta.
Fama.E.F. dan M.C.Jensen. (1983). Separation of Ownership and Control. Journal of Law and Economics 26, 301-325.
Hastuti, Theresia, 2005, Hubungan Antara GCG dan Struktur Kepemilikan dengan Kinerja Keuangan, Simposium Nasional Akuntansi VII.
Isnanta, 2008. Pengaruh Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba dan Kinerja. UII: Yogyakarta.
Jensen, MC dan Meckling, 1976, Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics. Vol 3, 305-360. Juniarti dan Corolina. 2005. Analisa Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Perataan
Laba (Income Smoothing) Pada Perusahaan-Perusahaan Go Public. Jurnal Akuntansi dan Keuangan 7.
Kaihatu, Thomas S, 2005, Good Corporate Govenance dan Penerapannya di Indonesia,
Jurnal Ekonomi Universitas Kristen Petra.
Kasmir, 2008, Analisis Laporan Keuanga n, Rajawali Pers, Jakarta. Lee, C.M.C, Measuring Wealth, CA Magazine, April, 1996.
Mike Rousana, 1997, Memanfaatkan EVA untuk Menilai Perusahaan di Pasar Modal Indonesia, Usahawan 4, 18-21.
Mintara, 2008. P engaruh Implementasi Corporate Governance terhadap Pengungkapan Informasi, UII: Yogyakarta.
Mursalim. (2005). Income Smoothing dan Motivasi Investor: Studi Empiris pada Investor di BEJ. Simposium Nasional Akuntansi VIII, IAI, 2005
Nasution dan Setiawan, 2007. Pengaruh Corporate Governance Terhadap Manajemen Laba di Industri Perbankan Indonesia. Jurnal Simposium Nasional Akuntansi X. Pranata, 2007. Pengaruh Penerpan Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan
52 Saragih, Ferdinan D, Adler H. Manurung, Jonni Manurung, 2005, Dasar - Da sar
Keuangan Bisnis Teori dan Aplikasi, PT Elex Media Komputindo: Jakarta. Sekaran, Uma. 2000, Metodologi Penelitian Untuk Bisnis, Edisi 4.
Salemba Empat, Jakarta Sugiyono, 2002, Metode Penelitian Bisnis, Cetakan Keempat, CV Alfabeta: Bandung.
Spica dan Sifa, 2006, Reaksi Pasar Publikasi Corporate Governance Perception Index Pada Perusahaan yang Terdaftar di BEJ.
Sugiyono, 2004, Metode Penelitian Bisnis, CV Alfabeta : Bandung.
Suwardjono, 2005, Teori Akunta nsi P er ekayasaan P ela pora n Keuangan, Edisi Ketiga, BPFE, Yogyakarta.
Stephen F. O’Byrne, 1996, EVA and Market Value, Journal of Applied Corporate Governance 9, Spring 1996.
Stewart, G. Bennett III dan Stern Stewart, 2002, How To Fix Accouting – Measure And Report Economic Profit, Journal Of Applied Corporate Finance Edition 24. Syakhroza, Akhmad. 2003, Theory of Corporate Governance, Majalah Usahawan
Indonesia, Agustus.
---. 2003, Best Practises Corporate Governance dalam Kondisi Konteks Kondisi Lokal Perbankan Indonesia, Majalah Usahawan Indonesia, Juni. ---. 2004, Model Komisaris Untuk Efektifitas GCG di Indonesia, Majalah
Usahawan Edisi Mei No. 05 Th. XXXIII, Jakarta, 13-17.
Toha, Akhmad. 2004, Efektifitas Peranan Komite Audit dalam Mewujudkan Good Corporate Governance Studi Kasus Pada PT. Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk, Jurnal Ekonomi dan Keuangan.
Ujiyanto dan Pramuka, 2007, Mekanisme Corporate Governance, Manajeemen Laba dan Kinerja Keuangan (Studi Pada Perusahaan go public Sektor Manufaktur), Jurnal Simposium Nasional Akuntansi X.
Utama dan Afriani, 2005, Praktek Corporate Governance dan Penciptaan Nilai
Perusahaan: Studi Empiris di BEJ’, Majalah Usahawan No. 08 Th. XXXIV Agustus.
Utama, Sidharta, 2005, Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Perusahaan, dan Praktek Corporate Governance terhadap Pengelolaan Laba (Earnings Management), Jurnal SNA VIII, 483-485.
--- .2002, Mencermati “Permainan” EVA, Majalah SWA Edisi 22/XVIII 14 Oktober – 4 November.
--- .1997, Economic Value Added; Pengukur P enciptaan Nilai Perusahaan, Usahawan, April.
Wedari, Linda Kusumaning, 2004, Analisis Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris dan Keberadaan Komite Audit terhadap Aktivitas Manajamen Laba. Simposium Nasional Akuntansi 7.
Young, S David And O’byrne, Stephen F. 2001, EVA And Value-Based Management, Mc Graw-Hill.
www.fcgi.go.id www.idx.co.id www.iicg.org
53 PENGARUH KEPUASAN KERJA DAN STRES KERJA TERHADAP TURNOVER INTENTION (STUDI KASUS PADA PT. ISTANA KEBAYORAN RAYA MOTOR
CABANG PONDOK INDAH)