ANALISIS NILAI PERUSAHAAN ASURANSI YANG TERDAFTAR DI BEI
SKRIPSI
MUHAMMAD NILTAL AMAL 1510111009
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
ANALISIS NILAI PERUSAHAAN ASURANSI YANG TERDAFTAR DI BEI
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Manjemen
MUHAMMAD NILTAL AMAL 1510111009
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
Analysis Insurance Company Value on IDX
By Muhammad Niltal Amal
Abstract
The purpose of this research is to examine the effect of capital structure, financial performance and company health on company value. The object of the research is the insurance companies listed on the Indonesia Stock Exchange 2015 - 2018, the sampling method used is saturated samples because there are only 14 sample companies. Data analysis was performed using the help of Microsoft Excel 2013 and E-views 9. Panel data regression analysis was carried out in this study considering the data type in the form of a cross-section and time series with a significance level of 5%. The results of the test are obtained (1) Capital structure which is explained by the Debt to Equity Ratio has a positive significant effect on company value that explained by stock prices, (2) Financial performance explained by Return on Equity is not positive significant effect on stock prices, and (3) Company health explained by Claim expense Ratio has a positive significant effect on company value.
Keyword : Capital Structure, Financial Performance, Company Health, Stock Prices and Company Value
vi
Analisis Nilai Peurusahaan Asuransi yang Terdaftar di BEI
Oleh Muhammad Niltal Amal
Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh struktur modal, kinerja keuangan dan kesehatan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Objek penelitian adalah pada perusahaan asuransi yang terdaftar di BEI 2015 – 2018, metode sampling yang digunakan adalah sampel jenuh dikarenakan hanya terdapat 14 sampel perusahaan. Analisis data dilakukan dengan menggunakan bantuan perangkat lunak Microsoft Excel 2013 dan E-views 9. Analisis regresi data panel dilakukan pada penelitian ini mengingat tipe data berupa cross-section dan time series dengan tingkat signifikansi 5%. Hasil dari pengujian diperoleh
(1) Struktur modal yang dijelaskan dengan Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan yang dijelaskan dengan harga saham, (2) Kinerja keuangan yang dijelaskan dengan Return on Equity tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, dan (3) Kesehatan perusahaan yang dijelaskan dengan Rasio Beban Klaim berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci : Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Kesehatan Perusahaan, Harga Saham dan Nilai Perusahaan
vii
PRAKATA
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat karunia-Nya, sehingga skripsi ini telah berhasil diselesaikan. Penelitian ini dilaksanakan sejak bulan Februari 2018 sampai dengan Juni 2018 dengan judul
“Analisis Nilai Perusahaan Asuransi yang Terdaftar Di BEI”. Maka penulis menyampaikan terima kasih kepada Bapak Drs. Munasiron Miftah, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional
“Veteran” Jakarta, Bapak Wahyudi, SE, MM selaku Ketua Program Studi Manajemen Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, Ibu Siti Hidayati, SE., MM dan Ibu Dr.
Jubaedah, SE., MM selaku dosen pembimbing, serta ucapan terima kasih penulis sampaikan kepada seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan bimbingan akademik bagi penulis selama menjalani masa perkuliahan.
Di samping itu, penelitian ini penulis persembahkan untuk Bapak Arwani serta ucapan terima kasih sebesar-besarnya kepada Ibu Elok Allamah selaku kedua orang tua yang senantiasa memberikan semangat dan doa terbaik mereka, serta adik dan seluruh keluarga yang turut memberikan semangat dan doa sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini. Ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada teman-teman yang sudah saling membantu serta bertukar pikiran dalam pengerjaan tugas skripsi ini, yaitu terutama teman-teman dalam grup Kimi no Nawa serta seluruh teman-teman S1 Manjemen 2015 yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu tanpa mengurangi rasa hormat penulis.
Semoga penelitian ini bermanfaat.
Jakarta, 8 Juli 2019
Muhammad Niltal Amal
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ...i
HALAMAN JUDUL ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ... iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI...iv
LEMBAR PENGESAHAN ... v
ABSTRACT ...vi
ABSTRAK ... vii
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ... viii
PRAKATA ...ix
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR TABEL... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ...xiv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 6
1.3 Tujuan Penelitian ... 7
1.4 Manfaat Penelitian ... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 8
2.1 Landasan Teori... 8
2.1.1 Signaling Theory dan Nilai Perusahaan ... 8
2.1.2 Struktur Modal dan Nilai Perusahaan ... 12
2.1.3 Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan ... 16
2.1.4 Kesehatan Perusahaan dan Nilai Perusahaan ... 19
2.2 Model Penelitian Empirik ... 25
2.3 Hipotesis ... 25
BAB III METODE PENELITIAN ... 26
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 26
3.1.1 Definisi Operasional ... 26
3.1.2 Pengukuran Variabel ... 27
3.2 Populasi dan Sampel ... 29
3.2.1 Populasi ... 29
3.2.2 Sampel ... 29
3.3 Teknik Pengumpulan data... 29
3.3.1 Jenis Data ... 29
3.3.2 Sumber Data ... 29
3.3.3 Pengumpulan Data ... 30
3.4 Teknik Analisis Data ... 30
3.4.1 Teknik Analisis ... 30
3.4.1.1 Statistik Deskriptif ... 31
3.4.1.2 Metode Analisis Regresi Data Panel ... 31
3.4.2 Uji Hipotesis ... 34
x
3.4.2.1 Uji t (Parsial) ... 35
3.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi ... 36
BAB VI HASIL DAN PEMBAHASAN ... 37
4.1 Deskripsi Objek Penelitian ... 37
4.2 Deskripsi Data Penelitian ... 38
4.2.1 Variabel Penelitian ... 38
4.2.1.1 Variabel Harga Saham ... 38
4.2.1.2 Variabel Struktur Modal ... 40
4.2.1.3 Variabel Kinerja Keuangan ... 42
4.2.1.4 Variabel Kesehatan Perusahaan ... 44
4.3 Analsia Data dan Uji Hipotesis ... 47
4.3.1 Statistik Deskriptif ... 47
4.3.2 Pemilihan Model Regresi Data Panel ... 48
4.3.2.1 Uji Likelihood Ratio ... 49
4.3.2.2 Uji Hausman ... 49
4.3.2.3 Model Regresi Data Panel yang Digunakan ... 50
4.3.3 Uji Hipotesis ... 52
4.3.3.1 Uji t ... 52
4.3.3.2 Uji R2 ... 53
4.4 Pembahasan ... 54
4.4.1 Struktur Modal terhadap Harga Saham... 54
4.4.2 Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham ... 54
4.4.3 Kesehatan Perusahaan terhadap Harga Saham ... 55
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 57
5.1 Simpulan ... 57
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 58
5.3 Saran ... 58
DAFTAR PUSTAKA ... 59 RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Data struktur modal, kinerja keuangan dan kesehatan perusahaan ... 4
Tabel 2. Daftar Perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2015-2018 ... 37
Tabel 3. Data harga saham perusahaan asuransi di BEI 2015-2018 ... 38
Tabel 4. Data struktur modal perusahaan asuransi di BEI 2015-2018 ... 41
Tabel 5. Data kinerja keuangan perusahaan asuransi di BEI 2015-2018 ... 43
Tabel 6. Data kesehatan perusahaan asuransi di BEI 2015-2018 ... 45
Tabel 7. Data deskriptif ... 47
Tabel 8. Uji Likelihood Ratio ... 49
Tabel 9. Uji Hausman ... 50
Tabel 10. Fixed Effect Model ... 51
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Penurunan nilai perusahaan ... 3
Gambar 2. Model kerangka penelitian ... 25
Gambar 3. Diagram harga saham ... 39
Gambar 4. Diagram struktur modal ... 41
Gambar 5. Diagram kinerja keuangan ... 43
Gambar 6. Diagram kesehatan perusahaan ... 45
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Nama perusahaan dalam sampel Daftar Nama Perusahaan Lampiran 2. Data Harga Saham
Lampiran 3. Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER) Lampiran 4. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan DER Lampiran 5. Perhitungan Return on Equity (ROE)
Lampiran 6. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan ROE Lampiran 7. Perhitungan Rasio Beban Klaim (RBK) Lampiran 8. Contoh Laporan Keuangan Perhitungan RBK Lampiran 9. Uji Likelihood Ratio
Lampiran 10. Uji Hausman
Lampiran 11. Fixed Effect Model (FEM) Lampiran 12. Hasil Turnitin
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
