SKRIPSI
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STOCK SPLIT DENGAN TRADING VOLUME ACTIVITY SEBAGAI VARIABEL
PEMODERASI DAN DAMPAK YANG DITIMBULKANNYA DI INDONESIA DAN MALAYSIA
OLEH
KHATERINE 110503143
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “ANALISIS
FAKTOR-FATOR YANG MEMPENGARUHI STOCK SPLIT DENGAN TRADING
VOLUME ACTIVITY SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI DAN
DAMPAK YANG DITIMBULKANNYA DI INDONESIA DAN
MALAYSIA” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, ...2015 Yang Membuat Pernyataan
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR - FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STOCK SPLIT DENGAN TRADING VOLUME ACTIVITY
SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI DAN DAMPAK YANG DITIMBULKANNYA
DI INDONESIA DAN MALAYSIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Pr ice to Book Value (PBV) pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Bursa Malaysia periode 2010-2014 berpengaruh terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split dengan tambahan variabel moderating yaitu Trading Volume Activity (TVA).
Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 61 perusahaan yang melakukan stock split, dimana metode sampling yang digunakan adalah metode purposive sa mpling yaitu penetapan sampel dengan menggunakan kriteria tertentu. Pengolahan data dilakukan dengan analisis regresi logistik dan regresi moderasi dengan alat bantu program statistik SPSS 20.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa EPS, PER dan PBV berpengaruh positif terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split. Ketika TVA digunakan sebagai variabel pemoderasi, maka ditemukan bahwa TVA merupakan variabel moderasi yang memoderasi hubungan antara PER terhadap keputusan stock split di Indonesia dan TVA merupakan variabel moderasi yang memoderasi hubungan antara EPS, PER dan PBV terhadap keputusan stock split di Malaysia
ABSTRACT
ANALYSIS FACTORS THAT EF F ECT TO STOCK SPLIT WITH TRADING VOLUME ACTIVITY AS MODERATING VARIABLE
AND THE IMPACTS OF STOCK SPLIT ON INDONESIA AND MALAYSIA
The a im of this resea rch is to know whether Ea rning Per Sha re (EPS), Pr ice Ea rning Ra tio (PER), Price to Book Va lue (PBV) a t the compa nies listed in Indonesia Stock Excha nge (IDX) a nd Bursa Ma la ysia ha ve effect in ma king decision by the compa ny to do stock split with a ddition modera ting va ria ble such Tra ding Volume Activity (TVA) .
Sixty one companies a re used a s the sa mple of this resea rch. The method of the resea rch is purposive sa mpling which define a s a determina tion of the sa mple by using certa in criteria . Da ta processing wa s performed by logistic regression a nd modera ting regression a na lysis with SPSS, sta tistica l progra m tool 20.
The result of this study indica ted tha t Ea rning Per Sha re,Price Ea rning Ra tio a nd Price to Book Va lue a ffects the proba bility of stock split desicion. When Tra ding Volume Activity wa s used a s a modera ting va ria ble, the Tra ding Volume Activity wa s a modera ting va ria ble which could modera te the rela tionship between PER towa rds stock split decision in Indonesia and it wa s a modera ting va ria ble which could modera te the rela tionship between EPS, PER a nd PBV towa rds stock split decision in Ma la ysia .
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur pada Yesus Kristus Sang Juruselamat atas berkat dan
kasih karunia-Nya yang melimpah sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini tepat pada waktu-Nya. Penulisan skripsi ini berguna untuk memperoleh gelar
sarjana dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Penulis juga banyak mendapat bimbingan, arahan dan motivasi dari
berbagai pihak yang mendukung penulisan skripsi ini. Untuk itu penulis berterima
kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., C.A., selaku Dekan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, M.A.F.I.S., Ak., selaku Ketua
Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak., selaku
Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
3. Bapak Firman Syarif, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan
Ibu Mutia Ismail, S.E., M.M., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Terima kasih untuk bimbingan dan pembelajaran selama ini.
4. Ibu Dra. Narumondang Bulan Siregar, M.M., Ak. selaku Dosen
Bapak Drs. Rustam, M.Si., Ak., selaku Dosen Pembanding. Terimakasih
yang sedalam-dalamnya atas pembelajaran, bimbingan, motivasi dan kasih
sayang kepada penulis selama penyelesaian penulisan skripsi ini.
5. Terima kasih untuk kedua orang tua penulis, Papa M. Marpaung SE dan
Mama dra. Roswita Sitorus. Terima kasih yang tak terhingga untuk segala
kasih sayang, uang, tenaga, waktu, motivasi, dan doa yang mengiringi
setiap langkah penulis dalam pencapaian hidup, penulis menyayangi
kalian dengan segenap cinta dan kasih. Yesus Kristus melalui Roh Kudus
senantiasa menaungi kehidupan kalian dan memenuhi hidup kalian dengan
berkat-Nya. Untuk adik penulis, Kharina Melati br Marpaung terima kasih
untuk doa, semangat, candaan dan motivasi. Semoga penulis dapat
menjadi teladan kakak yang baik untuk kamu. Terima kasih yang
mendalam untuk keluargaku tersayang Bou Nadya, yang selalu menjaga
dan menyayangi penulis selama perkuliahan penulis di Medan, Ka Nadya
dan Bang Bengar yang selalu memotivasi dan memberikan banyak
kesempatan berharga kepada penulis, dan juga untuk keponakanku
tersayang Eugene Joshua Edward (EJE) yang selalu mengganggu ante dan
menjadi hiburan yang sangat menggemaskan. I love you to the moon and
ba ck! Terima kasih juga untuk segala dukungan moral dan materil dari
keluarga besar Op. Sihasudungan dan keluarga besar Op. Grace yang
sangat penulis cintai.
6. Untuk sahabat-sahabatku tersayang, Fantastic Four (Angel, Sinar, dan
perjuangan, segala suka duka, canda tawa yang kita lalui bersama selama
di kampus, saat-saat kesepian ketika teman-teman satu per satu telah lulus,
you are my best!!; Carpediem! (Anita, Dessy, Febri, Gloria, Moia, Yenni)
terima kasih telah saling memanfaatkan, saling merepotkan, saling
membocorkan rahasia, saling menjatuhkan, namun tetap saling
menyayangi.; F.A.K.E friends (Agung, Feisal, Topan, Monica) terima
kasih untuk saling menipu, menyusun skenario FTV, mencaci maki
dengan tulus, tak akan ada yang bisa menggantikan ke-fake-an kalian;
Nci-nci (Evelyn, Mery, Winny) yang selama ini selalu direpotkan oleh penulis,
namun tetap sabar dan setia memberikan semangat dan selalu
mengingatkan penulis sampai penulis bisa menyelesaikan skripsi ini;
Kantin Nitra (Annisa, Christian, Sindhu, Udin) terima kasih telah menjadi
teman menggila, meskipun kita tersebar di berbagai kota di seluruh
Indonesia, namun setiap pulang tetap kalian yang selalu menjadi jadwal
prioritas untuk meet up. Terima kasih untuk kegilaan dari SMA sampai
sekarang, kalian sumber informan terkece sepanjang masa. Terima kasih
juga kepada musuhku tercinta Vorries dan Chika, hubungan kita bagaikan
Tom and Jerry, kalo ada saling menghina, tapi kalo ga ada saling merindu.
Temen seperjuangan ngejar-ngejar ka Dame, bang Prapto and the gank,
Dhyta dan Surya, kita laah yang paling tau bagaiman perjuangan mau
sidang itu. Terima kasih juga kepada Chili (Ance, Ester, Jessica, Wenny),
junior-junior terlovable yang selalu setia menjadi informan mata-mata
lulus yaa. Terakhir dan tak terlupa untuk teman-teman S1 Akuntansi
terimakasih untuk kebersamaan, pembelajaran dan semangat selama
tahun-tahun terakhir penyelesaian tugas akhir kita. Semoga kita sukses!
Penulis sudah melakukan usaha berjuang semaksimal mungkin untuk
penyelesaian skripsi ini.Walaupun begitu penulis menyadari terdapat
ketidaksempurnaan dalam penulisan skripsi ini yang merupakan keterbatasan
penulis. Akhir kata terima kasih penulis sampaikan kepada semua pihak yang
telah mendukung proses penyelesaian skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi pembaca.
Medan, Agustus 2015 Penulis,
DAFTAR ISI
Halaman PERNYATAAN
ABSTRAK ... i
ABSTRACT... ii
KATA PENGANTAR... iii
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiv
BAB I PENDAHULUAN 1.1.Latar Belakang Masalah ... 01 1.2.Rumusan Masalah ... 9
1.3.Tujuan Penelitian ... 10
1.4.Manfaat Penelitian ... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1.Tinjauan Teoritis... ... 12
2.1.1 Pasar Modal ... 12
2.1.1.1Efficient Market Theory ... 13
2.1.2 Pemecahan Saham (Stock Split) ... 14
2.1.2.1 Pengertian Pemecahan Saham... 14
2.1.2.2 Jenis Pemecahan Saham ... 16
2.1.2.3 Tujuan Pemecahan Saham... 16
2.1.3 Teori dalam Pemecahan Saham (Stock Split) ... 18
2.1.3.1 Signaling Theory ... 18
2.1.3.2 Trading Range Theory ... 19
2.1.4 Pengaruh EPS Terhadap Pengambilan Keputusan Perusahaan Melakukan Pemecahan Saham ... 20
2.1.5 Pengaruh PER Terhadap Pengambilan Keputusan Perusahaan Melakukan Pemecahan Saham ... 21
2.1.6 Pengaruh PBV Terhadap Pengambilan Keputusan Perusahaan Melakukan Pemecahan Saham ... 23
2.1.7 Likuiditas Saham ... 24
2.1.8 Pengaruh Pemecahan Saham Terhadap Return Saham. 25 2.2.Penelitian Terdahulu ... 26
2.4.Hipotesis ... 32
BAB III METODE PENELITIAN 3.1.Desain Penelitian ... 33
3.2.Tempat dan Waktu Penelitian ... 33
3.3.Batasan Operasional ... 34
3.4.Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional Variabel ... 34
3.4.1 Variabel Dependen ... 34
3.4.2 Variabel Independen ... 34
3.4.3 Variabel Pemoderasi ... 37
3.5.Populasi dan Sampel... 39
3.6.Jenis dan Sumber Data ... 40
3.7.Metode Analisis Data ... 40
3.7.1 Statistik Deskriptif ... 40
3.7.2 Uji Kualitas Data... 41
3.7.3 Pengujian Univariate ... 41
3.7.4 Pengujian Multivariate ... 43
3.7.5 Uji Multikolinearitas ... 45
3.7.6 Uji Interaksi (Uji Moderating) ... 46
3.7.7 Uji Signifikansi Parsial (t-test) ... 46
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Data Penelitian ... 48
4.2 Analisis Hasil Penelitian Sampel Indonesia... 49
4.2.1 Statistik Deskriptif... 49
4.2.1.1 Stock Split, Earning Per Share, Price Earning Ra tio, Price to Book Va lue, Tra ding Voume Activity ... 49
4.2.1.2 Return Saham ... 50
4.2.2 Hasil Uji Kualitas Data ... 53
4.2.2.1 Pengujian Kelayakan Model Regresi ... 53
4.2.2.2 Penilaian Keseluruhan Model (Overall Model Fit) ... 54
4.2.3 Pengujian Univariate ... 54
4.2.3.1 One Sample Kolmogorov-Smirnov ... 55
4.2.3.2 Independent Sample t-test ... 56
4.2.4 Pengujian Multivariate ... 57
4.2.4.1 Pengujian Multivariate Secara Serentak ... 58
4.2.4.2 Analisis Multivariate Secara Terpisah ... 60
4.2.6 Uji Interaksi (Uji Moderating) ... 63
4.2.6.1 Uji Interaksi EPS dengan TVA... 63
4.2.6.2 Uji Interaksi PER dengan TVA ... 64
4.2.6.3 Uji Interaksi PBV dengan TVA ... 65
4.2.7 T-Test Paired Two Sample ... 66
4.3 Analisis Hasil Penelitian Sampel Malaysia... 67
4.3.1 Statistik Deskriptif... 67
4.3.1.1 Stock Split, Earning Per Share, Price Earning Ra tio, Price to Book Va lue, Tra ding Voume Activity ... 67
4.3.1.2 Return Saham ... 68
4.3.2 Hasil Uji Kualitas Data ... 71
4.3.2.1 Pengujian Kelayakan Model Regresi ... 71
4.3.2.2 Penilaian Keseluruhan Model (Overall Model Fit) ... 72
4.3.3 Pengujian Univariate ... 72
4.3.3.1 One Sample Kolmogorov-Smirnov ... 72
4.3.3.2 Independent Sample t-test ... 74
4.3.4 Pengujian Multivariate ... 74
4.3.4.1 Pengujian Multivariate Secara Serentak ... 74
4.3.4.2 Analisis Multivariate Secara Terpisah ... 77
4.3.5 Uji Multtikolinearitas ... 78
4.3.6 Uji Interaksi (Uji Moderating) ... 78
4.3.6.1 Uji Interaksi EPS dengan TVA... 78
4.3.6.2 Uji Interaksi PER dengan TVA ... 79
4.3.6.3 Uji Interaksi PBV dengan TVA ... 80
4.3.7 T-Test Paired Two Sample ... 81
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ... 82
4.4.1 Faktor-Faktor Yyang Mempengaruhi Keputusan Stock Split ... 82
4.4.1.1 Earning Per Share (EPS) ... 82
4.4.1.2 Pr ice Earning Ratio (PER) ... 83
4.4.1.3 Pr ice to Book Value (PBV) ... 84
4.4.2 Pengaruh Trading Volume Activity (TVA) Sebagai Variabel Pemoderasi pada Sampel Indonesia ... 86
4.4.2.1 Moderasi TVA Dalam Pengaruh EPS Terhadap Stock Split ... 86
Stock Split ... 87
4.4.2 Pengaruh Trading Volume Activity (TVA) Sebagai Variabel Pemoderasi pada Sampel Malaysia ... 87
4.4.2.1 Moderasi TVA Dalam Pengaruh EPS Terhadap Stock Split ... 87
4.4.2.2 Moderasi TVA Dalam Pengaruh PER Terhadap Stock Split ... 87
4.4.2.3 Moderasi TVA Dalam Pengaruh PBV Terhadap Stock Split ... 88
4.4.3 Dampak yang Ditimbulkan Stock Split... 88
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... ... 90
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 91
5.3 Saran ... ... 91
DAFTAR PUSTAKA... ... 93
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu... 26
3.1 Operasional Variabel... 38
4.1 Statistik Deskriptif Sampel Indonesia ... 49
4.2 Statistik Deskriptif Return Saham Sampel Indonesia ... 51
4.3 Hosmer a nd Lemeshow Test Sampel Indonesia ... 54
4.4 Overall Model Fit Sampel Indonesia ... 54
4.5 Hasil Uji One Sample Komogorov-Smirnov Sampel Indonesia .. 55
4.6 Hasil Uji One Sample Komogorov-Smirnov Return Saham Sampel Indonesia ... 56
4.7 Hasil Independent Sample t-test Sampel Indonesia ... 57
4.8 Koefisien Regresi Logistik Sampel Indonesia ... 58
4.9 Model Summary Sampel Indonesia ... 59
4.10 Hasil Pengujian Multivariate Secara Serentak Sampel Indonesia ... 59
4.11 Hasil Pengujian Multivariate Secara Terpisah Tahap II Sampel Indonesia ... 61
4.12 Hasil Pengujian Multivariate Secara Terpisah Tahap III Sampel Indonesia ... 61
4.13 Uji Multikolinearitas Sampel Indonesia ... 62
4.14 Uji F Test EPS x TVA Sampel Indonesia ... 63
4.15 Uji T Test EPS x TVA Sampel Indonesia ... 64
4.16 Uji F Test PER x TVA Sampel Indonesia ... 64
4.17 Uji T Test PER x TVA Sampel Indonesia ... 65
4.18 Uji F Test PBV x TVA Sampel Indonesia... 65
4.19 Uji T Test PBV x TVA Sampel Indonesia ... 66
4.20 Pa ired Sa mple Test Return Saham Sampel Indonesia ... 66
4.21 Statistik Deskriptif Sampel Malaysia... 67
4.22 Statistik Deskriptif Return Saham Sampel Malaysia ... 69
4.23 Hosmer a nd Lemeshow Test Sampel Malaysia ... 71
4.24 Overall Model Fit Sampel Malaysia ... 72
4.25 Hasil Uji One Sample Komogorov-Smirnov Sampel Malaysia ... 72
4.26 Hasil Uji One Sample Komogorov-Smirnov Return Saham Sampel Malaysia ... 73
4.27 Hasil Independent Sample t-test Sampel Malaysia ... 74
4.29 Model Summary Sampel Malaysia ... 76
4.30 Hasil Pengujian Multivariate Secara Serentak Sampel Malaysia ... 76
4.31 Hasil Pengujian Multivariate Secara Terpisah Tahap II Sampel Malaysia ... 77
4.32 Uji Multikolinearitas Sampel Malaysia ... 78
4.33 Uji F Test EPS x TVA Sampel Malaysia ... 79
4.34 Uji T Test EPS x TVA Sampel Malaysia ... 79
4.35 Uji F Test PER x TVA Sampel Malaysia ... 80
4.36 Uji T Test PER x TVA Sampel Malaysia ... 80
4.37 Uji F Test PBV x TVA Sampel Malaysia ... 81
4.38 Uji T Test PBV x TVA Sampel Malaysia ... 81
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Indonesia
Yang Melakukan Stock Split... 97
2 Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Malaysia Yang Melakukan Stock Split... 98
3 Daftar Sampel Perusahaan Indonesia yang Melakukan Stock Split... 100
4 Daftar Sampel Perusahaan Malaysia yang Melakukan Stock Split... 101
5 Daftar Sampel Perusahaan Indonesia yang Tidak Melakukan Stock Split... 102
6 Daftar Sampel Perusahaan Malaysia yang Tidak Melakukan Stock Split... 103
7 Pengujian Univariate Sampel Indonesia... 104
8 Pengujian Multivariate Sampel Indonesia Tahap Pertama... 105
9 Pengujian Multivariate Sampel Indonesia Tahap Kedua ... 105
10 Pengujian Multivariate Sampel Indonesia Tahap Ketiga ... 105
11 Pengujian Univariate Sampel Malaysia ... 106
12 Pengujian Multivariate Sampel Malaysia Tahap Pertama... 107
