ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012).

(1)

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR

(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public

di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh:

IWAN SETIYAWAN B 100 090 157

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

(2)

HALAMAN

PENGESAHAN

Yang bertanda tangandibawah ini telah membaca skripsi dengan

judul

:

ANALISIS FAKTOR.FAKTOR YANG

MEMPENGART]HI STRUKTUR

MODAL PAI)A

PERUSAHAAN

MANUFAKTUR

(studi

Kasus

pada Perusahaan

Manufaktur yang

_Go

Public

di

Bursa Efek

_{Indonesia periode} zAAe-2A12)

Yang ditulis oleh: TWAN SETTYAWAN

B

100 090 1s7

Penandatangatan berpendapat bahwa

skripsi

tersebut telah

untuk diterima.

memenuhi syarat

Surakarta,

,

Januari 2014

Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi

l,' r''-, Ff

// +"tJ'/ ,a.

{ifi'./1^g€.:

j;f i.. .'i{/-..i

fq,iffi,

i.\.i"-1,+ h.

\''."'::r'k1;.L

(3)

TJNIYffi

}LSITAS

MT}ITAfrTIMADIYAH SURAKA RTA

HAKUTJThS

EKONOMI

Jl" A. Ya*i Tramal Pas

I

Pahelan Kartasura Telp. (U2?1)717417 Surakarta

-

571$2

PER}TYATAAII

KEASLIAN

SKRIPSI

Saya

yang

bertanda

tangan dibawah

ini

:

IWA}T SETTYAWAN B 100

090157

'.:.

;.. _-...:..;.:.;.i-i,,,... r,, ;-,.... _:..

MANAJEMEN

. ,

..

ANALI$S

FAKTOR-TAKTOR

. ! ir.ir.... _i...-..r,i..,.

YANG

MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA

PERUSAHAAN'MANUFAKTUR

(Studi

Kasus

Pada Perusahaan

Manufaktur yang

Go

Public di

..,-...-;l:....i...,..,.,.,.,...

Bursa Efek Indonesia Perio de 2009-2012)

Menyatakar

dengan sebetrarnya bahwa

skipsi

yaug

saya

buat

dan serahkan

ini

rnerupakan

hasil

karya

saya sendiri,

kecuali

kutipan-kutipan

dan

ringkasan-ringkasan yang ssmuanya telah

saya

jelaskan sumbernya.

Apabila

dikemudian hari

terbukti dan

atau dapat

dibuktikan

bahwa

skripsi

ini

hasil

jiplakan,

maka

saya bersedia

menenma sanksi

apapun

dari Fakultas Ekonomi

dan atau

gelar dan ijazah

yang

diberikan

oleh

Universitas Muhammadiyah

Surakarta batal saya

terima.

Surakarta,

JANUARI2Ol4

Yaog

pernyataan,

Nama

NIRM

Jurusan

Judul Skripsi

(4)

iv

MOTTO

Sesungguhnya sesudah kesulitan akan datang kemudahan maka

kerjakanlah urusanmu dengan sungguh-sungguh dan hanya kepada Allah

kami berharap.

(Q.S. Asy-Syarh : 6 – 8)

Apa yang sudah berlalu itulah yang terbaik, keadan yang lalu baik ataupun

jelek itulah yang terbaik karena akan menjadi landasan bagi hari esok.

(Imam Al Ghozali)

Sesuatu yang belum dikerjakan, sering kali tampak mustahil, kita baru yakin

kalau kita telah berhasil melakukanya dengan baik

(Andrew Jackson)

Hal yang membuat kita bahagia adalah kasih sayang, hal yang membuat

kita dewasa adalah kasih sayang, hal yang membuat kita hancur adalah

putus asa, hal yang membuat kita sukses adalah usaha, dan hal yang

membuat kita kuat adalah do’a

(5)

v

PERSEMBAHAN

Karya kecil ini kupersembahkan sebagai wujud rasa. Syukur,

sayang, hormat, cinta dan baktiku serta rasa tanggung jawabku

selama ini terutama kepada:

•

“Allah SWT” atas seluruh rahmat dan karunia-Nya yang

memberikan hidup dan memegang kematian setiap mahluk.

•

Bapak dan Ibu tercinta dengan segala hormat dan baktiku

terima kasih atas segala kasih sayang, cinta, pengorbanan,

ke ikhalasan yang tiada pernah lekang oleh waktu.

Rangkaian tasbih dan dzikir dalam doa malam yang tiada

pernah putus. Serta segala Nasehat yang memberikan

semangat untuk terus melangkah dalam menghadapi dan

mengarungi kehidupan yang fana ini.

•

Saudara-saudaraku yang telah memberikanku semangat,

dukungan, motifasi dan semua hal yang aku butuhkan.

•

Sahabat dan teman-temanku yang telah memberikan

dorongan serta selalu menemaniku selama ini.

•

Almamaterku tercinta, tempat dimana mengajariku belajar,

berkenalan dengan teman-teman berjuang bersama-sama

(6)

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public

di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012)”.

Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Selama penyusunan skripsi ini telah banyak menerima bantuan dari berbagai pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr. H. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM., selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Muzakar Isa, SE., M.Si., selaku Pembimbing Skripsi yang dengan sabar dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada penulis, sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.

(7)

vii

5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberi bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama masa studi.

6. Bapak dan ibu tercinta, terima kasih untuk semua doa, kasih sayang, materi

dan perhatian yang diberikan tanpa lelah dan ikhlas.

7. Kakak-kakakku yang telah memberikan semangat serta dorongan.

8. Seseorang yang selalu memberikanku keceriaan dan warna dalam hidupkku

(kekasihku)

9. Teman-teman yang telah menemaniku, membantuku, dan memberikan

semangat dalam menghadapi kesualitan.

10. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah membantu dalam menyelesaikan skripsi ini.

Penulis hanya bisa mengucapkan terima kasih, semoga amal dan kebaikannya mendapat balasan dari Allah SWT. Kritik dan saran selalu penulis terima dengan hati terbuka. Penulis berharap semoga skripsi yang sederhana dan jauh dari kesempurnaan ini dapat memberikan manfaat bagi diri penulis maupun pihak lain yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta, Januari 2014 Penulis

(8)

vi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ... iii

HALAMAN MOTTO ... iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ... v

KATA PENGANTAR ... vi

DAFTAR ISI ... ix

DAFTAR TABEL ... xi

DAFTAR GAMBAR ... xii

ABSTRAK ... xiv

BAB I PENDAHULUAN ... 1

A. Latar Belakang Masalah ... 1

B. Perumusan Masalah ... 5

C. Tujuan Penelitian ... 5

D. Manfaat Penelitian ... 6

E. Sistematika Penulisan ... 7

BAB II LANDASAN TEORI ... 9

A. Pasar Modal ... 9

B. Struktur Modal ... 17

C. Teori Struktur Modal ... 20

D. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ... 25

(9)

vii

F. Pengaruh Variabel Independen terhadap Variabel

Dependen ... 36

G. Perumusan Hipotesis ... 40

H. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 40

BAB III METODE PENELITIAN ... 42

A. Variabel dan Definisi Operasi ... 42

B. Populasi dan Sampel Penelitian ... 47

C. Data dan Sumber Data ... 48

D. Teknik Pengumpulan Data ... 49

E. Metode Analisis Data ... 50

F. Uji Hipotesis ... 55

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 59

A. Hasil Penelitian ... 59

B. Pengujian Hipotesis ... 69

C. Pembahasan ... 76

BAB V PENUTUP ... 83

A. Kesimpulan ... 83

B. Keterbatasan Penelitian ... 84

C. Saran ... 84

(10)

viii

DAFTAR TABEL

Tabel III.1 Ringkasan Variabel Penelitian dan Devinisi Operasional

Penelitian ... 45

Tabel IV.1. Kriteria Pengambilan Sampel ... 59

Tabel IV.2. Statistik Diskriptif ... 60

Tabel IV.3. Hasil Pengujian Normalitas ... 65

Tabel IV.4. Hasil Pengujian Multikolinearitas ... 66

Tabel IV.5. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ... 67

Tabel IV.6. Hasil Pengujian Autokorelasi ... 68

Tabel IV.7. Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda ... 69

(11)

ix

DAFTAR GAMBAR

Gambar II.1 Kerangka Pemikiran Teoritis ... 41

(12)

x

ABSTRAKSI

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh dividen, profitabilitas, ukuran perusahaan, risiko bisnis dan pajak terhadap struktur modal. Berdasarkan hasil penelitian diharapkan dapat menjadi pertimbangan dalam membuat keputusan terhadap kebijakan keuangan agar dapat memaksimumkan nilai peruahaan.

Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan alat analisis regresi linier berganda dengan uji t, uji F dan koefisien determinasi (R2). Populasi dari penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2012 khusus pada Sektor Industri Barang Konsumsi dan Sektor Properti dan Real Estate. Sedangkan sampel dalam penelitian ini adalah 34 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2012 khusus pada Sektor Industri Barang Konsumsi dan Sektor Properti dan Real Estate dengan purposive sampling sebagai teknik pengambilan sampel.

Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa deviden berpengaruh signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2009-2012, sehingga H1 diterima. Profitabilitas berpengaruh signifikan

terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2009-2012, sehingga H2 diterima. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh

signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2009-2012, sehingga H3 ditolak. Risiko bisnis tidak berpengaruh signifikan

terhadap struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2009-2012, sehingga H4 ditolak. Pajak tidak berpengaruh signifikan terhadap

struktur modal pada perusahaan sektor industri barang konsumsi, property dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2009-2012, sehingga H5 ditolak.