ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN TAMBANG YANG GO PUBLIC
DI BURSA EFEK INDONESIA
T E S I S
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister Program Studi Magister Manajemen
Disusun oleh : NOVI DIAH WULANDARI
NIM: S4110043
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
commit to user
i
ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN TAMBANG YANG GO PUBLIC
DI BURSA EFEK INDONESIA
Disusun oleh:
NOV! DIAH WULANDARI NIM: S4110043
Telah disetujui Pembimbing pada tanggal : 14 - 12 - 2013
Pembimbing Utama
Prof. Dr. Hartono, MS NIP. 19531221 198003 1 004
Mengetahui
commit to user
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan, karena atas kebaikan dan
pertolongan-Nya Tesis ini dapat terselesaikan dengan baik. Tesis yang berjudul "Analisis Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Tambang
yang Go Public di Bursa Efek Indonesia" ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Manajemen di Program Studi Magister
Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya, tanpa bimbingan dan motivasi dari berbagai pihak, tugas akhir Tesis ini tidak akan
dapat diselesaikan dengan baik. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih yang tulus kepada:
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi, Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2. Prof. Dr. Hartono, M.S, sebagai pembimbing Tesis sekaligus Direktur Program
Studi Magister Manajemen yang telah membimbing, memberikan saran maupun
motivasi.
3. Prof.Djoko Suhardjanto, M.Com.(Hons)., Ph.D., Ak, selaku ketua tim penguji,
terima kasih atas bimbingan dan saran yang diberikan.
4. Dr. Asri Laksmi Riani, terima kasih atas bimbingan dan saran yang diberikan.
5. Seluruh Dosen dan staf pada Program Studi Magister Manajemen, Universitas
Sebelas Maret Surakarta.
6. Kedua orang tuaku, yang selalu menyebut namaku dalam setiap doanya.
7. Putri kecil, cintaku dan tante nun terimakasih atas senyum semangat dari kalian.
8. Teman-teman MM angkatan 33, Program Magister Manajemen, yang telah
commit to user
4
Penulis menyadari bahwa Tesis ini jauh dari kata sempurna Untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang positif dari berbagai pihak, agar dapat
dijadikan masukan yang berharga demi perbaikan dimasa yang akan datang. Akhir kata penulis berharap agar Tesis ini bermanfaat bagi penulis, akademisi maupun pihak-pihak lain yang memerlukan. Amin.
Yogyakarta, Desember 2013
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN PERNYATAAN ... iv
2.1.3. Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal 23 2.2. Penelitian Terdahulu ... 29
2.3. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 34
2.4. Pengembangan Hipotesis ... 35
2.5. Devinisi Operasional Variabel... 40
BAB III METODE PENELITIAN ... 43
3.1. Jenis Data ... 43
3.2. Teknik Pengumpulan Data ... 43
3.3. Metode Pengambilan Sampel ... 43
commit to user
6
3.5. Uji Asumsi Klasik ... 45
3.6. Model Analisis ... 47
3.7. Uji T ... 48
3.8. Uji F 49 3.9. Uji R2... 49
BAB IV PEMBAHASAN 4.1. Gambaran Umum Sampel ... 51
4.2. Data Deskriptif ... 51
4.3. Hasil Uji Normalitas Data ... 53
4.4. Hasil Uji Asumsi Klasik ... 53
4.5. Hasil Pengujian & Pembahasan ... 56
4.6. Hasil Uji Serempak ... 61
4.7. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 62
BAB V KESIMPULAN & SARAN... 5.1. Kesimpulan ... 63
DAFTAR TABEL
Halaman
2.1. Penelitian Terdahulu ... 29
2.2. Ringkasan Variabel Penelitian & Devinisi Operasional ... 42
4.1. Deskripsi Statistik ... 52
4.2 Normalitas ... 53
4.3. Hasil Uji Multikolinearitas ... 54
4.4. Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 56
commit to user
8 DAFTAR GAMBAR
Halaman
2.1. Kerangka Pemikiran ... 36
4.1. Hasil Uji Durbin Watson ... 55
ABSTRACT
ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL
PADA PERUSAHAAN TAMBANG YANG GO PUBLIC DI BURSA
EFEK INDONESIA Novi Diah Wulandari
S4110043
In determining of the capital structure need to consider the nature and the cost to be born for each source of funds that will be chosen. Basically the capital structure consists of debt, common stock, preferred stock, and retained earnings. The mining companies selected in this study because the mining companies in Indonesia have a competitive advantage to capitalize on the growth opportunities are relatively high. The aim of this study was to examine the essence of asset structure, profitability, growth and firm size of the capital structure in a mining company that went public on the Indonesia Stock Exchange 2010-2012.
This study used purposive sampling method and using the data in the form ofpooled cross-sectional. This study use data in 2010 - 2012 with a sample of 26 listed companies, it acquired 78 pooled cross sectional data. This study uses multiple regression models which would explain the strength and direction of the influence of several independent variables or explanatory variables on the dependent variable. Based on the results of research in the know that the variable growth and firm size and a significant positive effect on the debt to equity ratio. While profitability and significant negative effect on the debt to equity ratio. And asset structure variable has no effect to debt to equity ratio (DER). Simultaneously entire independent factor in this study positive and significant effect on the debt-to- equity ratio (DER).
commit to user
i ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL
PADA PERUSAHAAN TAMBANG YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK
INDONESIA Novi Diah Wulandari
S4110043
Dalam penentuan struktur modal perlu mempertimbangkan sifat serta biaya yang harus ditanggung untuk setiap sumber dana yang akan dipilihnya. Pada dasarnya struktur modal terdiri dari hutang, saham biasa, saham preferen, dan laba ditahan. Adapun perusahaan tambang dipilih dalam penelitian ini karena perusahaan-perusahaan pertambangan di Indonesia memiliki keunggulan kompetitif untuk memanfaatkan peluang pertumbuhan yang relative tinggi. Tujuan dari
penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh struktur aktiva profitability,
pertumbuhan perusahaan (growth) dan ukuran perusahaan (size) terhadap struktur
modal pada perusahaan tambang yang go public di Bursa Efek Indonesia periode
2010-2012.
Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dan menggunakan data dalam bentuk pooled cross sectional. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data pada tahun 2010 - 2012 dengan sampel sebanyak 26 emiten, maka
secara pooled cross sectional diperoleh 78 data. Penelitian ini menggunakan model
regresi berganda atau Multiple Regression yang akan menjelaskan kekuatan dan arah
pengaruh beberapa variabel bebas atau variabel penjelas (independent/ explanatory variable) terhadap satu variabel terikat (dependent variable).
Berdasarkan hasil penelitian di ketahui bahwa variable pertumbuhan (growth) dan ukuran perusahaan (size) berpengaruh positif dan signifikan terhadap debt to equity ratio. Sedangkan profitability berpengaruh negative dan signifikan terhadap debt to equity ratio. Dan variable struktur aktiva tidak berpengaruh teradap debt to equity ratio (DER). Secara bersamaan seluruh factor independen dalam penelitian ini berpengaruh positif dan signifikan terhadap debt to equity ratio (DER).
