SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP KEBIJAKAN UTANG PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA
OLEH :
HERBET SIBAGARIANG 100501012
PROGRAM STUDI S-1 EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Free Cash Flow (FCF), kepemilikan manajerial (MOWNS) dan kepemilikan institusional (INST) terhadap Kebijakan utang (DER) pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013.
Sampel dalam penelitian ini berjumlah 21 perusahaan yang dipilih dengan tehnik purposive sampling. Jenis data pada penelitian ini adalah data sekunder
yang diperolah dari website BEI yaitu
digunakan adalah pengolahan model regresi data panel, tepatnya metode Random Effect Model (REM), dengan menggunakan program eviews untuk mengolah datanya.
Hasil Estimasi data panel menunjukkan bahwa, free cash flow dan kepemilikan institusional berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang, sedangkan kepemilikan manajerial mempunyai pengaruh yang positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan utang.
ABSTRACT
The purpose of this study is to analyze the effect of free cash flow, insider
ownership and insider institutional to debt policy in the companies manufacture registre in Bursa Efek Indonesia in 2013.
This research use 8 selected companies choosed by sampling purposive method. The data type is secondary data which is collected from BEI’s
website,
Model (REM) by eviews.
The panel data estimation result partially indicate that, free cash flow and insider institutional are significantly have effect on debt policy, while insider
ownership has positive effect and significant have to debt policy.
Keywords : free cash flow, insider ownership,insider institutional, debt policy,
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan rahmatNya yang diberikan kepada penulis, sehingga penulis dapat menyelasaikan skripsi berjudul “Analisis Pengaruh Free Cash Flow Dan Struktur
Kepemilikan Saham Terhadap Kebijakan Utang Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia“ ini.
Dalam penulisan skripsi ini penulis ingin menyampaikan rasa hormat dan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah ikut membantu didalam memberikan bimbingan, motivasi dan saran kepada penulis
sehingga dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Untuk itu, penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Kedua Orangtua penulis, saya ingin mengucapkan terima kasih banyak atas
dukungan, semangat, perhatian, dan bantuan materil yang diberikan kepada penulis dalam menyelesaikan perkuliahan dan skripsi ini.
2. Bapak Prof. Dr. Azar Maksum, M.Ec., Ac., Ak., CA sebagai Dekan
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec sebagai Ketua Departemenn
Ekonomi Pembangunan dan Bapak Drs. Syahrir Hakim Nasution sebagai sekretaris departemen ekonomi pembangunan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Bapak Irsyad Luis SE, M.Soc, Ph,D, sebagai Ketua Program Studi
sekretaris Program studi S-1 ekonomi pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Bapak Syarief Fauzie, SE, M.Ak, Ak sebagai Dosen Pembimbing yang telah
banyak memberikan arahan dan bimbingan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
6. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec dan ibu Dra. Raina Linda Sari, M.Si
sebagai Dosen Pembanding yang telah banyak memberikan petunjuk, saran
dan kritik yang membangun pada penulis.
7. Seluruh Staff Pengajar dan Staff Administrasi Fakultas Ekonomi USU yang
selama ini telah mendidik dan membimbing penulis dengan baik.
8. Seluruh teman-teman di Ekonomi Pembangunan angkatan 2010 dan
pihak-pihak yang telah banyak membantu baik secara langsung ataupun tidak
langsung dalam penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari sepenuhnya skripsi ini masih memiliki kekurangan maupun keterbatasan dalam penyusunannya. Oleh karena itu, saran dan kritik
diharapakan oleh penulis guna memperbaiki kekurangan yang ada. Semoga skripsi ini bisa bermanfaat, serta dapat menambah ilmu pengetahuan kita semua.
Medan, 06-04-2016 Penulis,
DAFTAR ISI
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 5
1.3 Tujuan Penelitian ... 5
1.4 Manfaat Penelitian ... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Kebijakan Pendanaan ... 7
2.2 Free Cash Flow... 9
2.3 Kepemilikan Manajerial (Managerial Ownership)... 10
2.4 Kepemilikan Institusional (Institusional Ownership) ... 11
2.5 Penelitian Terdahulu ... 12
2.6 Kerangka Konseptual ... 13
2.7 Hipotesis Penelitian ... 15
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Definisi Operasional ... 16
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul
Hal
2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ... 11
3.1 Daftar Sampel Perusahaan ... 18
4.1 Deskripsi Variabel Penelitian. ... 24
4.2 Hasil Uji Chow ... 26
4.3 Hasil Uji Hausman ... 27
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Hal
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Hal
1 Daftar Perusahaan Manufaktur Periode 2010-2013 ... 36
2 Hasil Uji Chow ... 40
2 Hasil Uji Hausman ... 41
