i
ANALISIS PENGARUH RASIONALITAS INVESTOR TERHADAP PEMILIHAN SAHAM DAN PENENTUAN PORTOFOLIO OPTIMAL
MODEL INDEKS TUNGGAL DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) SELAMA TAHUN 2008.
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh : DARYANTO B 200 060 052
FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
ii
PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
ANALISIS PENGARUH RASIONALITAS INVESTOR TERHADAP
PEMILIHAN SAHAM DAN PENENTUAN PORTOFOLIO OPTIMAL
MODEL INDEKS TUNGGAL DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SELAMA TAHUN 2008 “.
Yang dipersiapkan dan disusun oleh: Nama : Daryanto
NIM : B 200 060 052
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk diterima.
Surakarta, November 2010 Pembimbing utama
(Dra. Mujiyati. Ak,M Si) Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Saya yang Nama NIRM Jurusan Judul Skrip Menyataka merupakan ringkasan hari terbuk bersedia m yang diber
UNIVE
F
Jl. A.Ya PE bertanda tan: DAR
: 06.6
: AKU
psi :ANA TERH POR BUR an dengan s n hasil kary
yang semua kti dan atau d menerima san
rikan oleh Un
ERSITAS M
FAKULT
ani Tromol Pos I P
ERNYATAA ngan dibawa RYANTO .106.02030. UNTANSI ALISIS PE
HADAP P RTOFOLIO
RSA EFEK IN ebenarnya b ya saya sen anya telah s dapat dibukt nksi apapun d
niversitas M iii 05.6.106
MUHAM
TAS EK
Pabelan, Kartasu AN KEASL ah ini: 50052 ENGARUH PEMILIHAN OPTIMAL NDONESIA bahwa skrip ndiri, kecua saya jelaska tikan bahwa dari Fakulta Muhammadiy .02030.5.003MADIYA
KONOM
ura, Surakarta. T
LIAN SKRI
RASION N SAHAM
MODEL IN A (BEI) TAH
si yang saya ali kutipan-k an sumberny skripsi ini h as Ekonomi d yah Surakarta Sura Yang 38
AH SURAK
MI
elp. (0271) 71741
IPSI
NALITAS DAN PE NDEK TUN HUN 2008
a buat dan kutipan dan ya. Apabila hasil jiplakan dan atau gela a batal saya
akarta, M g membuat p
( DARYAN
KARTA
7 - 57102
INVESTOR ENENTUAN NGGAL DI serahkan ini n ringkasan-dikemudian n, maka saya ar dan ijazah
iv
MOTTO
“Hanya Engkaulah yang kami sembah dan hanya kepadaMu lah kami meminta
pertolongan.”
(QS. Al-Faatihah: 5)
“Sesungguhnya disamping ada kesulitan, terdapat pula kemudahan.”
(QS. Al-Insyirah: 6)
“Tidak ada tetesan yang lebih dicintai Allah selain dari tetesan air mata karena
takut kepada Allah atau tetesan darah yang ditumpahkan di jalan Allah
ta’ala.”
(H. R. Tirmidzi)
“Karena itu, ingatlah kamu kepada-Ku niscaya Aku ingat (pula) kepadamu, dan
bersyukurlah kepada-Ku, dan janganlah kamu mengingkari (ni’mat)-Ku.”
(QS. Al-Baqarah:152)
Allah tidak akan membebani seseorang melainkan
sesuai dengan kemampuannya”
( Q.S Al-Baqarah :286)
“Jadilah kebanggaan bagi orang tua, saudara, keluarga, teman-teman,
orang-orang disekitarmu dan jadilah (kebanggaan) bagi dirimu sendiri.”
v
PERSEMBAHAN
Karya sederhana ini, penulis persembahkan untuk
:
Ayah dan Ibunda
tercinta
, terimakasih atas do’a restu dan kasih
sayangnya yang tak pernah terputus serta segala pengorbanan
yang ayah dan ibu lakukan untuk ananda semoga ananda bisa
menjadi kebanggaan kalian
Saudaraku yang saya cintai Kakakku tercinta Mb. sri wahyuni,
Alm. Dek Tri Joko,
kalian
adalah penyemangat hidupku.
Seluruh
keluargaku
.
Sahabat-
sahabat
setiaku.
Rekan-
rekan
seperjuangan
.
Assalamua syukur rahmat dapat m PENG SAHA INDEK TAHU kesarja menyad pihak b penulis
1. Dr. T Muham penelit
alaikum Wr. Alhamdulil penulis pa t dan hidaya menyelesaika ARUH RA
M DAN
KS TUNGG
UN 2008 ” in anaan pada
dari bahwa d baik bantuan s ingin meng
Triyono. M mmadiyah S
ian.
KAT
Wb.
llahirobbil a anjatkan ke ah-Nya kep an skripsi de ASIONALIT
PENENTU
GAL DI BU
ni disusun se Universitas dalam penul n moril mau gucapkan ter
M. Si, sela urakarta yan vi TA PENGAN alamin asho hadirat All pada penulis engan lancar TAS INVES UAN PORT URSA EFE ebagai salah s Muhamm lisan skripsi upun spiritu rima kasih ke
aku Dekan ng telah me
NTAR
olatuwassala lah SWT ya s, sehingga
r. Skripsi de STOR TERH
TOFOLIO
EK INDONE
satu syarat u madiyah Sur
ini tidak lep uil. Maka pa
epada :
Fakultas emberikan ij
amu’ala rasu ang telah m
atas ridho-N ngan judul “ HADAP PE
OPTIMAL
ESIA (BEI)
untuk memp rakarta. Pen pas dari ban ada kesempa
Ekonomi jin untuk m
ulillah, puji melimpahkan Nya penulis “ANALISIS EMILIHAN L MODEL ) SELAMA peroleh gelar nulis sangat ntuan banyak atan ini pula
vii
2. Dra. Mujiati. Ak. M. Si, selaku Dosen Pembimbing Utama yang dengan penuh kesabaran dan keikhlasan telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran yang berharga untuk penulis dalam menyusun skripsi ini.
3. Bapak Zulfikar, SE,M Si, selaku Dosen Pembimbing Akademik yang telah memberikan bekal ilmu dan bimbingannya kepada penulis
4. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi, terima kasih atas ilmu yang telah diberikan. 5. Segenap jajaran staff pengajar, karyawan tata usaha, dan karyawan
perpustakaan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta, yang telah membantu penulis selama penyusunan sekripsi.
6. Khusus untuk kedua orang tuaku, aku tidak akan bisa seperti ini tanpa bimbingan Ibu’ dan Bapak, semoga aku bisa membuat kalian bangga dan bisa membalas semua kebaikan kalian.
7. Untuk saudara kandungku Mbak Sri Wahyuni (Makasih kak, aku cuma bisa ngucapin makasih buat semua yang telah Kak Yuni kasih buat aku), Alm. Dhek Tri Joko (Semoga Adhek Tri Joko diterima di sisi Allah SWT).
8. Teman-teman terbaikku : roqim, Budi (Anduk), Sinta, Zaid, Thanks for all… Guys!
9. Buat chynta tetep semangat semoga apa yang kamu inginkan bisa tercapai……Amien!
viii
11.Teman-temanku akuntansi angkatan 2006, dan semua mahasiswa akuntansi angkatan 2006. Terima kasih atas dukungannya.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, maka kritik dan saran sangat penulis harapkan demi kesempurnaan skripsi ini.
Harapan dan doa penulis, semoga Allah SWT berkenan memberikan imbalan yang sepadan atas semua kebaikan bapak, ibu, dan saudara dalam proses penyususunan skripsi ini, dan semoga karya ini dapat memberikan manfaat bagi siapapun yang peduli. Amiin
Wassalamua’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, Maret 2011
Penulis
ix DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN MOTTO ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiii
ABSTRAKSI ... xiv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Rumusan Masalah ... 4
C. Pembatasan Masalah ... 5
D. Tujuan Penelitian ... 5
E. Manfaat Penelitian ... 6
F. Sistematika Penulisan ... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 8
x
B. Investasi ... 17
C. Return dan Risiko Portofolio ... 25
D. Penentuan Portofolio Efisien ... 29
E. Model Indeks Tunggal ... 29
F. Portofolio Optimal ... 30
G. Kerangka Teoritis ... 32
H. Penelitian Terdahulu ... 33
I. Hipotesis ... 37
BAB III METODE PENELITIAN ... 38
A. Jenis Penelitian ... 38
B. Populasi dan Sampel Penelitian ... 39
C. Data dan Sumber Data ... 40
D. Metode Pengumpulan Data ... 41
E. Definisi dan Pengukuran Variabel ... 41
F. Teknik Analisis Data ... 45
BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 60
A. Deskripsi Data ... 60
B. Pemilihan Saham dan Penentuan Portofolio Optimal ... 62
C. Penentuan Proporsi Dana Untuk Masing-masing Saham Dalam Portofolio ... 64
D. Perhitungan Ekspektasi Portofolio dan Risiko Portofolio ... 66
xi
F. Pengujian Hipotesis ... 68
G. Pembahasan ... 70
BAB V PENUTUP ... 74
A. Kesimpulan ... 74
B. Saran ... 75 DAFTAR PUSTAKA
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar saham perusahaan yang masuk sebagai penghitung indek LQ-45 yang menjadi populasi dan sampel penelitian.
Lampiran 2.Data volume perdagangan saham bulanan perusahaan yang masuk sebagai penghitung indek LQ-45 Tahun 2008
Lampiran 3. Data harga saham bulanan perusahaan yang masuk sebagai penghitung indek LQ-45 Tahun 2008.
Lampiran 4. Daftar harga sahanm gabungan (IHSG) bulanan dan daftar suku bunga bank Indonesia (SBI) bulanan Tahun 2008.
Lampiran 5. Data expected return saham bulanan perusahaan yang masuk sebagai penghitung indek LQ-45 Tahun 2008.
xiii ABSTRAKSI
Salah satu strategi investor untuk meminimalisasi risiko investasi saham yaitu dengan melakukan diversifikasi saham dalam portofolio. Kemungkinan portofolio yang dapat terbentuk dari diversifikasi ini jumlahnya tak terbatas. Oleh karena itu, jika investor bersifat rasional, mereka akan memilih portofolio yang optimal. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis ada tidaknya rasionalitas investor dalam melakukan pemilihan saham dan penentuan portofolio optimal di BEI (Bursa Efek Indonesia) dilihat dari rata-rata volume perdagangan saham, return saham, dan risiko saham yang masuk dalam kandidat portofolio optimal dengan saham yang bukan kandidat portofolio optimal.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan go-public yang masuk sebagai faktor penghitung Indeks LQ-45 di BEI (Bursa Efek Indonesia) selama Tahun 2008. Pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode judgment sampling dengan kriteria semua saham perusahaan LQ-45 yang mempunyai return positif selama periode penelitian. Data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu data sekunder. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji beda dengan meggunakan T-test. Uji normalitas digunakan untuk mengetahui distribusi normal dan tidaknya variabel-variabel penelitian.
Hasil dari perhitungan dengan model indek tunggal dari 34 perusahaan yang masuk dalam kandidat portofolio optimal sebanyak 3 perusahaan, dan yang tidak masuk dalam kandidat portofolio optimal ada 31 perusahaan. Hasil pengujian return saham dengan Mann Whitney Test menunjukkan ada perbedaan rata-rata return saham antara saham-saham perusahaan yang menjadi kandidat portofolio optimal dengan saham-saham perusahaan yang tidak menjadi kandidat portofolio optimal. Hasil pengujian risiko saham dengan Mann Whitney Test menunjukkan ada perbedaan rata-rata risiko saham antara saham-saham perusahaan yang menjadi kandidat portofolio optimal dengan saham-saham perusahaan yang tidak menjadi kandidat portofolio optimal. Hasil pengujian volume perdagangan saham dengan Mann Whitney Test menunjukkan tidak ada perbedaan rata-rata volume perdagangan saham antara saham-saham perusahaan yang menjadi kandidat portofolio optimal dengan saham-saham perusahaan yang tidak menjadi kandidat portofolio optimal.
