SKRIPSI
PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI, INDEKS EIDO DAN INDEKS NIKKEI 225 TERHADAP TINGKAT PENGEMBALIAN DENGAN INDEKS
HARGA SAHAM GABUNGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA REKSADANA SAHAM DI BAPEPAM
OLEH:
GEBY SEPTIA SWITAMA 120502009
PROGRAM STUDI S-1 MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI, INDEKS EIDO DAN INDEKS NIKKEI 225 TERHADAP TINGKAT PENGEMBALIAN DENGAN INDEKS
HARGA SAHAM GABUNGAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA REKSADANA SAHAM DI BAPEPAM
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh makroekonomi yang diukur dengan memperhitungkan inflasi, nilai tukar, suku bunga BI dan Bursa saham yang diukur dengan memperhitungkan indeks Eido dan indeks Nikkei 225 terhadap tingkat pengembalian reksadana saham dengan indeks harga saham gabungan sebagai variabel intervening. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dari Januari 2011 sampai dengan Desember 2015, serta teknik sampling yang digunakan adalah sample jenuh. Penelitian ini memiliki 45 sampel yang diolah dengan menggunakan metode analisis regresi linear berganda dan analisis jalur dengan menggunakan Eviews 8. Hasil Penelitian ini menunjukkan bahwa inflasi, nilai tukar, suku bunga BI, indeks Eido dan indeks Nikkei 225 secara simultan berpengaruh terhadap indeks harga saham gabungan dengan tingkat signifikan sebesar 0.000000 < 0,05. Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa secara parsial inflasi memiliki pengaruh positif tidak signifikan terhadap indeks harga saham gabungan. Nilai tukar memiliki pengaruh positif tidak signifikan terhadap indeks harga saham gabungan. Suku bunga BI memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap indeks harga saham gabungan. Indeks Eido dan indeks Nikkei 225 memiliki pengaruh positif signifikan terhadap indeks harga saham gabungan, sedangkan indeks harga saham gabungan memiliki pengaruh positif terhadap tingkat pengembalian reksadana saham.
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF MACROECONOMIC, EIDO INDEX, NIKKEI 225 INDEX ON THE RATE OF RETURN ON EQUITY FUND BY USING
THE COMPOSITE STOCK PRICE INDEX AS AN INTERVENING VARIABEL ON MUTUAL FUND IN BAPEPAM
This study aims to identify and analyze the effect of macroeconomic measured by calculating inflation, exchange rates, interest rates BI and stocks as measured by calculating the Eido index and the Nikkei 225 index on the rate of return on equity fund at the composite stock price index as an intervening variable. The data used in this study are from January 2011 to December 2015, as well as the sampling technique used was saturated sample. The study had 45 samples were treated using multiple linear regression analysis and path analysis using Eviews 8. The results show that inflation, exchange rates, interest rates BI, Eido index and the Nikkei 225 index simultaneously affect the composite stock price index with a significant level of 0.000002 <0.05. The results also show that the partial inflation has a positive not significant to the composite stock price index. Exchange rate has a positive not significant to the composite stock price index. BI rate has a negative significantly to the composite stock price index. Eido Index and Nikkei 225 index has a positive significant effect on the composite stock price index. Whereas, the composite stock price index had a positive effect on the rate of return on equity funds.
KATA PENGANTAR
Puji dan syukir Penulis panjatkan atas kehadiran ALLAH SWT yang telah
memberikan rahmat dan hidayah-Nya sehingga Penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara dengan judul “Pengaruh Variabel Makroekonomi, Indeks Eido
dan Indeks Nikkei 225 terhadap Tingkat Pengembalian dengan Indeks Harga Saham Gabungan sebagai Variabel Intervening pada Reksadana Saham di Bapepam.”
Selama penyusunan skripsi ini, penulis telah banyak mendapat bantuan,
bimbingan, motivasi, saran, kritik dan doa dari berbagai pihak. Skripsi ini peneliti
persembahkan untuk ayahanda tercinta Hartomo dan ibunda tercinta Maimunah
yang tidak berhenti memberikan doa, motivasi, semangat, nasehat dan mencukupi
segala kebutuhan yang diperlukan baik materi maupun non materi dalam proses
pembuatan skripsi ini. Penulis juga ingin menyampaikan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku
Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si dan Ibu Dra. Friska Sipayung,
4. Ibu Beby Kendida Hsb, SE, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah
banyak meluangkan waktu dalam memberikan bimbingan, arahan, bantuan
dan motivasi kepada penulis selama proses penyusunan skripsi ini.
5. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Dosen Pembanding yang telah
banyak memberikan saran dalam penulisan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
7. Adik-adikku tercinta dan tersayang, Cindy Dea dan Iqbal Munahar yang
memberikan semangat, hiburan dan doa selama ini.
8. Sahabat-sahabatku tercinta semasa kuliah, Kak Fenny, Dek Ciska, Cindy
Rejeki, Fera Nobita, Bunda Ayuna, Rio “Aceh” yang telah banyak
memberikan bantuan, semangat dan hiburan selama perkuliahan ini.
9. Teman-teman Manajemen SNMPTN Undangan 2012 yang tidak bisa
disebutkan satu persatu. Terima kasih atas kebaikannya selama masa
perkuliahan ini.
Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
pihak-pihak yang membutuhkan.
Medan, Mei 2016
Penulis
DAFTAR ISI
DAFTAR GAMBAR ... viii
DAFTAR LAMPIRAN ... ix
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 9
1.3 Tujuan Penelitian ... 10
1.4 Manfaat Penelitian ... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ... 11
2.1.1 Reksadana ... 11
2.1.1.1 Klasifikasi Reksadana ... 12
2.1.1.2 Manfaat Reksadana ... 17
2.1.1.3 Biaya Reksadana ... 18
2.1.1.4 Pihak-pihak dalam Reksadana ... 20
2.1.1.5 Nilai Aktiva Bersih... 21
2.1.1.6 Tingkat Pengembalian Reksadana ... 23
2.1.2 Makroekonomi ... 24
2.1.5 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ... 36
2.2 Penelitian Terdahulu ... 37
2.3 Kerangka Konseptual ... 42
2.4 Hipotesis ... 46
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 47
3.4.3 Variabel Intervening ... 49
3.8 Teknik Analisis Data ... 53
3.8.1 Statistik Deskriptif... 53
3.8.2 Pemilihan Model Data Panel ... 53
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ... 60
4.1.1 Gambaran Umum Reksadana di Indonesia ... 60
4.1.1.1 Perkembangan Reksadana Saham ... 61
4.1.2 Analisis Statistik Deksriptif ... 63
4.1.3 Pemilihan Model Data Panel ... 67
4.1.4 Analisis Linear Berganda ... 77
4.1.5 Analisis Jalur ... 78
4.1.6 Pengujian Hipotesis ... 80
4.1.6.1 Uji Signifikan Serempak (Uji F) ... 80
4.1.6.2 Uji Signifikan Parsial (Uji T)... 80
4.1.6.3 Uji Koefisien Determinan (R2) ... 83
4.2 Hasil Pembahasan ... 83
BAB V Kesimpulan dan Saran 5.1 Kesimpulan ... 92
5.2 Saran ... 93
DAFTARPUSTAKA ... 94
DAFTAR TABEL
Tabel Judul Halaman
1.1 Komposisi Nilai Aktiva Bersih Reksadana Saham
Aktif Tahun 2011-2015... 2
1.2 Nilai Aktiva Bersih Produk Reksadana Saham Akhir Tahun 2011-2015 ... 3
1.3 Perkembangan Makro Ekonomi di Indonesia Tahun 2011-2015 ... 5
1.4 Perkembangan Indeks Eido, Indeks Nikkei 225 dan IHSG Tahun 2011-2015 ... 7
2.1 Penelitian Terdahulu ... 37
3.1 Operasionalisasi Variabel ... 50
3.2 Daftar Sampel Penelitian ... 51
4.1 Profil Perusahaan yang Menjadi Sampel ... 61
DAFTAR GAMBAR
Gambar Judul Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Judul Halaman
1 Daftar Sampel Penelitian ... 98
2 Data Bulanan Variabel ... 99
3. Hasil Variabel X ke Z dengan Uji PLS ... 103
4. Hasil Variabel Z ke Y dengan Uji PLS ... 103
5. Hasil Variabel X ke Z dengan Uji FEM ... 104
6. Hasil Variabel Z ke Y dengan Uji FEM ... 105
7. Hasil Variabel X ke Z dengan Uji REM ... 120
