BIRD. MONTHLY Agustus 2014 BURSA GLOBAL RINGKASAN. KOMODITAS 30/12 25/07 +/- % MoM % YTD NILAI TUKAR. BIRDMsec. Bird Msec PERKEMBANGAN EKONOMI GLOBAL

(1)

1 www.mncsecurities.com

Agustus 2014 BIRD

PERKEMBANGAN BURSA GLOBAL

• Bursa Hangseng dan IHSG pada bulan Juli 2014 mengalami kenaikan tertinggi sebesar 4,42% dan 4,31%

• Bursa CAC termasuk bursa yang mengalami penurunan tertinggi selama bulan Juli 2014 sebesar –2,09%.

BURSA GLOBAL

INDEKS 30/12 % MoM % YTD

IHSG 4,274.18 4.31% 19.06%

DOW 16,576.66 0.80% 2.32%

DAX 9,552.16 -1.92% 0.96%

SHANGHAI 2,115.98 0.54% -2.67%

STI 3,167.43 2.90% 5.77%

+/-

210.22 133.97

-189.06

11.05 94.50

SENSEX 21,140.48 712.97 2.81% 23.59%

KLSE 1,866.96 -5.37 -0.29% 0.56%

FTSE 6,749.09 47.70 0.71% 0.63%

NASDAQ 4,176.59 41.38 0.94% 6.54%

S&P 500 1,848.36 18.11 0.92% 7.03%

CAC 4,295.95 -92.29 -2.09% 0.81%

25/07

5,088.80 16,960.57 4,449.56 1,978.34 4,330.55 9,644.01 6,791.60

1,877.34

26,126.75 2,059.38 3,350.17

HANG SENG 23,306.39 24,216.01 1,025.29 4.42% 3.90%

KOSPI 2,011.34 2,033.85 31.64 1.58% 1.12%

NIKKEI 16,291.31 15,457.87 295.77 1.95% -5.12%

HARGA KOMODITAS

KOMODITAS 30/12 25/07 +/- % MoM % YTD NYMEX 98.42 97.88 -7.49 -7.11% -0.55%

NICKEL 13,915 18,405 -635.00 -3.34% 32.27%

TIN 22,425 22,450 -95.00 -0.42% 0.11%

CPO 2,660 2,283 -143.00 -5.89% -14.17%

GOLD 1,202.30 1,294.80 -27.20 -2.06% 7.69%

COAL 85.25 68.15 -4.60 -6.32% -20.06%

NILAI TUKAR

MATA UANG 30/12 25/07 +/- % MoM % YTD USD 12,270 11,591 -378.00 -3.16% -5.53%

MYR 3,725 3,646 -83.70 -2.24% -2.12%

THB 373 364 -5.26 -1.43% -2.39%

AUD 10,852 10,914 -351.12 -3.12% 0.57%

GBP 20,218 19,691 -688.25 -3.38% -2.60%

EUR 16,868 15,608 -724.46 -4.44% -7.47%

CNY 2,011 1,882 -63.54 -3.27% -6.41%

HKD 1,582 1,496 -48.68 -3.15% -5.48%

JPY 116 114 -4.25 -3.60% -2.20%

SGD 9,668 9,342 -240.57 -2.51% -3.38%

PERKEMBANGAN EKONOMI GLOBAL

• GDP AS kuartal II/2014 mengalami kenaikan menjadi 4% dari sebelumnya –2,1%.

• Data PMI AS mengalami kenaikan menjadi 57,1% dibandingkan bulan sebelumnya 55,3%.

• Bank Central Eropa mempertahankan suku bunga acuan di level 0,15%

• Indeks manajer pembelian (PMI) resmi China mengalami kenaikan di level 51,7 poin, dari bulan sebelumnya sebesar 51.

PERKEMBANGAN EKONOMI INDONESIA

• BPS mencatat bahwa inflasi pada Juli 2014, sebesar 0,93%.

• Nilai ekspor bulan Juni 2014 sebesar US$15,42 miliar.

• Nilai impor Indonesia Juni 2014 mencapai US$15,72 miliar.

• Neraca perdagangan Indonesia pada Juni 2014 mengalami deficit US$0,3 miliar.

PERKEMBANGAN BURSA INDONESIA

• Bursa Indonesia pada bulan Juli 2014 mengalami kenaikan sebesar 4,31% dan termasuk salah satu bursa yang mengalami kenaikan tertinggi selama tahun 2014.

• Mata uang Rupiah mengalami depresiasi terhadap dolar AS pada bulan Juli 2014 sebesar 3,16% MOM.

RINGKASAN

Follow us on:

BIRDMsec

Bird Msec

(2)

2

EKONOMI GLOBAL

www.mncsecurities.com

AMERIKA SERIKAT

Setelah perekonomian Amerika mengalami kontraksi pada kuartal pertama, Departemen Perda- gangan Amerika melaporkan adanya pemulihan ekonomi yang lebih baik daripada prediksi para ekonom. Hal ini terlihat dari pertumbuhan GDP yang meningkat sebesar 4 persen pada kuartal ini setelah sebelumnya pada kuartal pertama mengalami penurunan sebesar 2,1 persen. Sebelumnya, para ekonom telah memperkirakan GDP akan meningkat sebesar 3,0 persen dibandingkan dengan penurunan 2,9 persen yang telah dilaporkan untuk kuartal sebelumnya.

Data tersebut merupakan pencapaian yang sangat baik dimana perekonomian tumbuh dengan kecepatan yang bahkan lebih cepat daripada yang di- yakini sebelumnya pada semester kedua tahun lalu.

Departemen Perdagangan mengatakan tingginya pertumbuhan ekonomi juga mencerminkan adanya peningkatan pada konsumsi rumah tangga dimana terjadi peningkatan 2,5 persen di kuartal kedua setelah hanya naik 1,2 persen di kuartaal pertama.

Departemen Perdagangan Amerika juga menyebut- kan bahwa investasi swasta, peningkatan ekspor dan belanja pemerintah daerah dan negara serta percepatan investasi selain sektor perumahan mengalami peningkatan. Namun demikian, ada hal yang patut diwaspadai sebab sekalipun pertumbuhan ekonomi Amerika tumbuh dengan baik, import mereka juga tercatat mengalami peningkatan.

Selain itu aktivitas sektor jasa di AS tumbuh pada tingkat tercepat dalam lebih dari tiga tahun pada bulan Juli, memicu optimisme atas prospek ekonomi, Dalam laporannya, ISM Manufacturing pada bulan Juli naik menjadi 57,1 daibandingkan bulan sebelumnya 55,3. Sedangkan Institute of Supply Management mengatakan indeks non-manufaktur naik menjadi 58.7 dari bulan sebelumnya 56,0.

Data-data ekonomi AS yang bagus tersebut mem- buat wacana kenaikan suku bunga acuan AS se- makin mengemuka.

(3)

3

EKONOMI GLOBAL

EROPA

Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga utama tidak berubah dalam pertemuan kebijakan rutin, dua bulan setelah pelonggaran moneter di 18 negara Zona Euro. Dewan pemerintahan pen- gambil keputusan ECB menetapkan mempertahankan tingkat refi refinancing utama bank di angka 0,15%, kemudian suku bunga pinjaman marjinal 0,40% dan suku bunga deposito minus 0,10%.

ECB juga mengumumkan rencana untuk memompa lebih banyak likuiditas ke dalam sistem keuangan pada akhir tahun ini, menggunakan Targeted Long- Term Refinancing Operation (TLTRO).

Saat ini Jerman mungkin sedang menunjukkan perform yang tidak sebaik Spanyol di kuartal lalu untuk pertama kalinya dalam lebih dari lima tahun terakhir karena pemulihan kawasan euro yang hampir terhenti saat ini. Saat ini negara-negara yang tergabung dalam kawasan euro masih ber- juang untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan inflasi mereka. Draghi menyampaikan bahwa reformasi struktural adalah alasan utama ter- tahannya pertumbuhan ekonomi di kawasan eropa.

Pertumbuhan PDB Jerman menyusut 0,1% selama kuartal kedua tahun ini, dimana hal ini merupakan kontraksi pertamanya sejak 2012 lalu. Sedangkan pertumbuhan ekonomi kawasan euro dan Perancis tercatat tumbuh tipis sebesar 0,1%.

Spanyol justru kini berhasil mencatat ekspansi sebesar 0,6% pada kuartal kedua tahun ini, PDB Italia turun 0,2%, setelah sempat turun sebesar 0,1% di kuartal sebelumnya, hal ini pulalah yang menggir- ing Italia masuk ke jurang resesi untuk ketiga kalinya sejak 2008 lalu. Draghi mengklaim bahwa resesi Italia pada pekan lalu terjadi karena kurangnya kemajuan dalam hal reformasi.

Draghi mengamati bahwa negara-negara di kawasan euro yang telah lebih dulu melakukan reformasi birokrasi pertumbuhan ekonominya dapat melaju seperti negara Spanyol dan Portugal. Sedangkan yang masih tertinggal dalam hal reformasi birokrasi seperti Prancis dan Italia terjabak dalam kondisi stagnan.

Saat ini inflasi di kawasan euro melambat menjadi 0,4% pada Juli, masih dibawah target ECB sebesar 2%. ECB pada bulan Juni lalu juga telah memperkirakan pertumbuhan ekonomi akan sebesar 1%

di tahun ini dan sebesar 1,7% untuk tahun 2015.

(4)

4

EKONOMI GLOBAL

ASIA

Standard Chartered mencatat Jepang berada di puncak klasemen negara utama dunia dalam rasio utang, yakni sebesar 415% dari produk domestik bruto (PDB). Posisi kedua disusul Inggris dengan tingkat utang 277% terhadap PDB. Kemudian Amerika Serikat (AS) memiliki total rasio utang 260% dari perekonomian mereka.

Pertumbuhan utang tercepat dialami China. Meski tak sebesar negara lain, rasio utang ekonomi terbe- sar kedua di dunia itu melonjak 251% dari PDB pada akhir tahun lalu. Sejak krisis keuangan terjadi pada 2008, China sangat bergantung pada kredit untuk memacu tingkat pertumbuhan yang tinggi. Namun, kecepatan pertumbuhan kredit telah memicu kekhawatiran investor, terutama karena build-up cepat dalam utang mengisyaratkan terjad- inya krisis keuangan di ekonomi.

Akibatnya, para pembuat kebijakan China mengha- dapi tugas sulit mencoba memperlambat pertumbuhan ekonomi ke tingkat yang lebih berkelanjutan tanpa menyebabkan skenario pendaratan keras terhadap perekonomian. Auditor negara China mencatat pada akhir Desember pemerintah daerah memiliki utang sebesar USD3 triliun atau Rp34.548 triliun per akhir Juni 2013, naik 67% dari audit terakhir pada 2011. Sementara utang perusahaan negara mencapai rekor USD12 triliun pada akhir tahun lalu. Standard & Poor memperkirakan angka itu setara dengan 120% dari PDB.

Sebelumnya Indeks manufaktur PMI China, naik ke posisi tertinggi 18 bulan di 51.7 pada bulan Juli dibandingkan dengan 50.7 di bulan Juni. Para pembuat kebijakan terus melakukan pelonggaran yang ditargetkan dalam beberapa pekan terakhir dan diharapkan berdampak dalam beberapa bulan kedepan dan membantu mengkonsolidasikan pemulihan

(5)

5

EKONOMI INDONESIA

INFLASI

EKSPOR

BPS mencatat bahwa inflasi pada Juli 2014, sebesar 0,93%. Dengan demikian, laju inflasi Juli 2014 dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya adalah 4,53%. Sementara sejak Januari hingga Juli tahun ini terjadi inflasi 2,94%.

Kelompok bahan makanan menyumbang andil inflasi paling tinggi pada Juli 2014 yaitu mencapai 1,94%, diikuti kelompok makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau sebesar 1%.

Kemudian, kelompok transportasi, komunikasi dan jasa keuangan menyumbang andil inflasi 0,88%, kelompok sandang 0,85%, serta kelompok perumahan, air, listrik, gas dan bahan bakar 0,45%.

Selain itu, kelompok pendidikan, rekreasi dan olah- raga ikut menyumbang andil inflasi 0,45% dan kelompok kesehatan menyumbang andil inflasi paling kecil pada Juli yaitu sebesar 0,39%.

Dari 82 kota Indeks Harga Konsumen (IHK), selu- ruhnya mengalami inflasi pada Juli 2014, dengan inflasi tertinggi terjadi di Bengkulu 2,92% dan terendah di Maumere 0,13%.

BPS mencatatkan nilai ekspor bulan Juni 2014 sebesar US$15,42 miliar atau mengalami peningkatan sebesar 4% dibanding ekspor Mei 2014 yang sebesar US$14,82 miliar. Demikian juga, apabila dibandingkan dengan Juni 2013 juga terjadi kenaikan sebesar 4,45%.

Peningkatan ekspor Juni 2014 disebabkan oleh men- ingkatnya ekspor nonmigas dan migas. Untuk ekspor migas naik 17,45% dari US$2,38 miliar menjadi US$2,79 miliar dan nonmigas naik sebesar 1,43%

dari US$12,44 miliar menjadi US$12,62 miliar.

Total ekspor akumulasi Januari—Juni 2014 mencapai US$88,83 miliar terjadi penurunan 2,46% (year on year). Sementara ekspor nonmigas Januari—Juni 2014 sebesar US$3,14 miliar terjadi penurunan 2,14% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

(6)

6

EKONOMI INDONESIA

IMPOR

BPS melaporkan bahwa nilai impor Indonesia Juni 2014 mencapai US$15,72 miliar atau naik 6,44%

dibandingkan Mei 2014. Demikian pula jika dibandingkan Juni 2013 naik sebesar 0,54% persen.

Kenaikan impor pada bulan Juni 2014 disebabkan naiknya impor nonmigas sebesar 11,41%, yaitu dari US$11,06 miliar menjadi US$12,33 miliar. Sementara pada impor migas justru terjadi penurunan sebesar 8,42% dari US$3,71 miliar (Mei) menjadi US$3,39 miliar (Juni).

Secara kumulatif total impor Januari—Juni 2014 sebesar US$89,98 miliar atau terjadi penurunan bila dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar 4,7%. Kemudian impor nonmigas Januari—

Juni 2014 sebesar US$68,18 miliar dan terjadi penurunan 5,7% bila dibandingkan pada periode yang sama tahun 2013.

Neraca perdagangan Indonesia pada Juni 2014 mengalami deficit US$0,3 miliar setelah pada bulan sebelumnya mengalami surplus sebesar US$0,05 miliar.

Kinerja neraca perdagangan tersebut dipengaruhi oleh surplus neraca perdagangan nonmigas Juni 2014 yang menyusut di tengah penurunan deficit neraca perdagangan migas dibandingkan kondisi Mei 2014.

Neraca Perdagangan

(7)

7

REKOMENDASI SAHAM PILIHAN

PT GUDANG GARAM Tbk (GGRM)

www.mncsecuritie

PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO)

Rekomendasi : BUY Target Price : 2.300

Reasons:

•

Volume produksi pada beberapa bulan terakhir menunjukkan kenaikan yang signifikan. Produksi TBS tercatat mencapai 691.942 ton pada semester I/ 2014, atau lebih tinggi 37% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

•

Pencapaian positif lainnya adalah peningkatan ekstrasi minyak saat buah diproses di pabrik pen- golahan. Alhasil, Perseroan berhasil membukukan pertumbuhan produksi CPO lebih tinggi dibandingkan TBS. Produksi CPO meningkat sebesar 43% dari 99.459 ton menjadi 142.045 ton.

•

Per Juni 2014, luas lahan kebun sawit Perseroan adalah sebesar 122.430 ha yang terdiri dari lahan kebun sawit di Sumatera seluas 85.937 ha dan Kalimantan seluas 36.493 ha.

Price (08/07/2014) : 2.150 Price (08/08/2014) : 2.225

Change : +75 (+3,49%)

52wk High—Low : 2.445—1.540 Market Capitalization : 4,2 T

EPS 2014F : Rp 185

P/E 2014F : 12,42 x

P/BV 2014F : 1,53 x

Reason

Kinerja Kuartal 2/2014:

• Net Revenue naik +22.64% menjadi Rp 32.67 triliun;

• Operating Profit naik +30.58% menjadi Rp 4.22 triliun;

• Net Profit naik +23.19% menjadi Rp 2.71 triliun;

• Debt Equity Ratio menjadi 1.12x

• Gross Profit Margin menjadi 19.82%

• Operating Profit Margin menjadi 12.93%

• Net Profit Margin menjadi 8.3%

• ROE menjadi 9.95%

• ROA menjadi 5.04%

Price (08/07/2014) : 53.225 Price (08/08/2014) : 52.950

Change : -275 (-0,52%)

EPS 2014F : Rp 2.983

P/E 2014F : 20,1 x

P/BV 2014F : 3,12 x

(8)

8

REKOMENDASI SAHAM PILIHAN

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM)

www.mncsecuritie

Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur (BJTM)

Rekomendasi : BUY Target Price : 545

Corporate’s Financial Performance 1H2014 vs 1H2013

•

Aset mengalami kenaikan 24,5% yoy menjadi Rp 42.147.291

•

Dana pihak ketiga mengalami kenaikan sebesar 29,41% menjadi sebesar Rp 35.480.210

•

Loan mengalami kenaikan sebesar 21,48% menjadi Rp 24.820.719

•

Net profit mengalami kenaikan sebesar 26,76%

menjadi Rp 543.281

•

ROE sebesar 22,06% (June 2014)

•

NIM sebesar 7,03% (June 2014)

•

LDR sebesar 69,92% (June 2014)

•

CAR sebesar 20,40% (June 2014) Price (08/07/2014) : 420

Price (08/08/2014) : 433

Change : +13 (+3,10%)

52wk High—Low : 486—300 Market Capitalization : 6,39 T

EPS 2014F : Rp 63,2

P/E 2014F : 6,75 x

P/BV 2014F : 1,02 x

Reasons :

• Pertumbuhan industri telekomunikasi pada 2014 diharapkan mampu berada di kisaran 8%-10%.

Secara umum, prospek kinerja emiten akan terus meningkat terutama didorong oleh masih ting- ginya minat masyarakat terhadap gadget dan pertumbuhan bisnis layanan data yang diperkira- kan naik sekitar 55% dari tahun lalu.

• Perseroan mengincar omzet/ pendapatan hingga akhir 2014 sebesar Rp 66 triliun dan menargetkan penambahan 12.000 – 15.000 BTS di mana dari target tersebut, 75%-80% BTS akan digunakan untk pembangunan jaringan 3G.

• Perseroan menargetkan pertumbuhan pelanggan paling sedikit 5%-6% di tahun ini sekitar 138,07 juta – 139,39 juta pelanggan.

Price (08/07/2014) : 2.615 Price (08/08/2014) : 2.700

Change : +85 (+3,25%)

EPS 2014F : Rp 155

P/E 2014F : 18,53 x

P/BV 2014F : 3,40 x

(9)

9

JADWAL RILIS DATA EKONOMI GLOBAL

Date Economic Data Country Period Prev 8/8 Wholesale Sales USA Jun 6,6%

Inventories USA Jun 7,9%

11/8 GDP Japan Q2P 1,4%

Consumer Confi- dence Index

Japan Jul 41,4

Domestic CGPI Japan Jul 4,6%

12/8 Industrial Produc- tion

Japan JunF 1%

Industrial Produc- tion

India Jun 4,7%

13/8 Industrial Produc- tion

Eurozone Jun 0,5%

GDP Malaysia Q2 6,2%

Retail Sales USA Jul 4,3%

Machinery Orders Japan Jun -19%

14/8 Interest Rate Deci- sion

Indonesia - 7,5%

Monetary Policy Meeting

Indonesia - -

CPI Eurozone Jul 0,5%

GDP Eurozone Q2 0,9%

Exports USA Jul 0,2%

Import Price Index USA Jul 1,2%

15/8 Current Account Blance—BoP

Indonesia Q2 -4,2B

Capital Account Balance—BoP

Indonesia Q2 1M

Financial Account Balance—BoP

Indonesia Q2 7,8B

PPI USA Jul 1,9%

Industrial Produc- tion

USA Jul 4,3%

Capacity Utilization USA Jul 79,1%

18/8 Exports Eurozone Jun 160,5B Imports Eurozone Jun 145,2B Trade Balance Eurozone Jun 15,3B 19/8 Coincidence Index Japan JunF 111,3 Lagging Index Japan JunF 117,8 Leading Index Japan JunF 104,8 Capital Account

Balance—BoP

Eurozone Jun 0,2B

Current Account Balance—BoP

Eurozone Jun 19,5B

Date Economic Data Country Period Prev Financial Account

Balance—BoP

Eurozone Jun -7,7B

CPI USA Jul 2,1%

Exports Japan Jul -2%

Imports Japan Jul 8,4%

Trade Balance Japan Jul -822B

20/8 CPI Malaysia Jul 3,3%

Construction Orders Eurozone Jun 3,5%

21/8 PMI Composite Eurozone AugP 53,8 PMI Services Eurozone AugP 54,2 PMI Manufacturing Eurozone AugP 51,8 PIM Manufacturing USA AugP 55,8 Existing Home

Sales—Sales

USA Jul 5,04M

Coincidence Index USA Jul 0,2%

Lagging Index USA Jul 0,5%

Leading Index USA Jul 0,3%

PMI Manufacturing China AugP 51,7

22/8 PPI USA Jul 0,4%

26/8 House Price Index USA Q2 1,3%

28/8 Business Climate Indicator

Eurozone Aug 0,17

GDP USA Q2 1,9

Pending Home Sales

USA Jul -7,3%

CPI Japan Jul 3,6%

Unemployment Rate

Japan Jul 3,7%

Retail Trade Japan Jul -0,6%

Wholesale Sales Japan Jul -0,7%

(10)

10

REKOMENDASI TEKNIKAL

www.mncsecurities.com 4942 – 5186

Pola Inverted Hammer terbentuk atas IHSG mengindikasikan munculnya profit taking.

IHSG

1315 - 1615

Pola Two White Soldiers terbentuk atas TINS mengindikasikan Bullish Continuation.

PT Timah Tbk (TINS)

3800 - 4200

Pola Evening Doji Star terbentuk atas INCO mengindikasikan melambatnya aksi beli.

PT Vale Indonesia Tbk (INCO)

6600 – 14000

Pola Two White Soldiers terbentuk atas PTBA mengindikasikan Bullish Continuation.

PT Bukit Asam Tbk (PTBA)

(11)

11

REKOMENDASI TEKNIKAL

www.mncsecurities.com 2415 - 2650

Pola Two White Soldiers terbentuk atas TLKM mengindikasikan Bullish Continuation.

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM)

2140 – 2410

Pola Two White Soldiers terbentuk atas PTPP mengindikasikan Bullish Continuation.

PT Pembangunan Perumahan Tbk (PTPP)

10650- 12250

Pola Hammer terbentuk atas BBCA mengindikasikan melambatnya aksi beli.

PT Bank Central Asia Tbk (BBCA)

740 – 900

Pola Two White Soldiers terbentuk atas WSKT mengindikasikan Bullish Continuation

.

PT Waskita Karya Tbk (WSKT)

(12)

Edwin J. Sebayang [email protected]

Mining, Energy, Company Groups

Head of Research Ext.260

Reza Nugraha [email protected] Cement, Transportation, Infrastructure, Property

Research Ext.261

Dian Agustina [email protected]

Plantation, Pharmacy

Zabrina Raissa [email protected]

Banking

Research Ext.264 Victoria Venny

[email protected] Telecomunication

MNC Securities

MNC Tower Lt.4

Jl. Kebon Sirih No.17-19 Jakarta 10340 Phone 021-3922000 Fax 021-39836857

Disclaimer

This research report has been issued by PT MNC Securities It may not be reproduced or further distributed or published, in whole or in part, for any purpose. PT MNC Securities has based this document on information obtained from sources it believes to be reliable but which it has not independently verified; PT MNC Securities makes no guarantee, representation or warranty and accepts no responsi- bility to liability as to its accuracy or completeness. Expression of opinion herein are those of the research department only and are subject to change without notice. This document is not and should not be construed as an offer or the solicitation of an offer to pur- chase or subscribe or sell any investment. PT MNC Securities and its affiliates and/or their offices, directors and employees may own or have positions in any investment mentioned herein or any investment related thereto and may from time to time add to or dispose of any such investment. PT MNC Securities and its affiliates may act as market maker or have assumed an underwriting position in the securities of companies discusses herein (or investment related thereto) and may sell them to or buy them from customers on a principal basis and may also perform or seek to perform investment banking or underwriting services for or relating to those compa-

(13)

MNC Tower - Jakarta MANGGA DUA - Jakarta SURYO - Jakarta

Jl. Kebon Sirih No 17-19 Arkade Belanja Mangga Dua Jl. Suryo No. 20

Jakarta 10340 Ruko No. 2 Senopati

Telp. 021- 3928333 Jl Arteri Mangga Dua Raya Jakarta Selatan

Fax. 021-3919930 Jakarta 10620 Telp. ( 021 ) 72799989

HP. 0888 800 9138 Telp. 021-6127668 Fax. (021 ) 72799977

Yelly Syofita Fax. 021-6127701 Suta Vanda Syafril

[email protected] HP. 0812 910 0807 [email protected]

Yenny Mintarjo [email protected] [email protected]

INDOVISION - Jakarta GAJAH MADA - Jakarta TAMAN PERMATA BUANA - Jakarta

Wisma Indovision Lantai Dasar Mediterania Gajah Mada Residence Ruko Taman Permata Buana

Jl Raya Panjang Z / III Unit Ruko TUD 12 Jalan Pulau Bira D1 No. 26

Jakarta 11520 Jl. Gajah Mada 174 Jakarta 11610

Telp. 021-5813378 / 79 Telp. ( 021 ) 63875567 Telp. 021-5803735

Fax. 021-5813380 '( 021 ) 63875568 Fax . 021-58358063

HP. 0815 1650 107 Anggraeni Kie Henny Roosiana

Denny Kurniawan [email protected] [email protected]

[email protected] [email protected]

[email protected]

PASAR BARU - Jakarta KELAPA GADING - Jakarta GANDARIA - Jakarta

Jalan Pasar Baru Timur No. 11 Komplek Bukit Gading Mediterania Jl. Iskandar Muda No. 9 A Jakarta Pusat Jl. Boulevard BGR Blok A/12 Kelapa Gading Barat Arteri Pondok Indah (depan Gandaria City)

Telp. 021-3459341 Jakarta Utara 14240 Jakarta 12240

021-3450588 Telp. 021-45842111 Telp. (021) 7294243, 7294230

Fax. 021-3811865 Fax . 021-45842110 Fax. (021) 7294245

Bismar Andri Muharizal Putra A. Dwi Supriyanto

[email protected]

KEMAYORAN - Jakarta OTISTA - Jakarta SURABAYA

Jl. Landasan Pacu Utara Selatan Blok A1, Kav 2 Jl. Otista Raya No.31A GEDUNG ICBC CENTER

Apartemen Mediterania Palace, Ruko C/OR/M Jakarta Timur JL. BASUKI RAHMAT 16-18

Kemayoran, Jakarta 10630 Telp. (021) 29360105 SURABAYA

Telp. (021) 30044599 FAX. (021) 29360106 TELP. 031-5317929

Ponirin Johan Fauziah/Nadia HP. 0888 303 7338

[email protected] Otista [email protected] ANDRIANTO WIJAYA

Sby-Sulawesi MALANG SOLO

Jl. Sulawesi No. 60 Jl. Pahlawan TRIP No. 9 Jl. Dr. Rajiman 64 / 226

Surabaya 60281 Malang 65112 Solo

Telp. 031-5041690 Telp. 0341-567555 Telp. (0271) 642722,

Fax. 031-5041694 Fax. 0341-586086 631662, 633707

HP. 0812 325 2868 HP. 0888 330 0000 Fax. (0271) 637726

Lius Andy H. Lanny Tjahjadi Tindawati

[email protected] [email protected] LY. Lennywati

[email protected] [email protected] [email protected]

MEDAN MAGELANG BOGOR

Jl. Karantina No 46 Jl. Cempaka No. 8 B Jl. Raya Pajajaran No. 25

Kel. Durian, Kec Medan Timur Komp. Kyai Langgeng ( Depan Hotel Pangrango 2 )

Medan 20235 Kel. Jurang Ombo, Magelang 56123 Bogor

Telp. 061-6641905 Telp. 0293-313338 Tlp. 0251 8350476 , 08889992200

0293-313468 Fax. 0251-8350 527

Fax. 0293-313438 HP. 0819 0524 0006

HP. 0888 282 6180 I r w a n O k t a v i a n

Deddy Irianto [email protected]

[email protected]

DENPASAR MAKASSAR SEMARANG

Gedung Bhakti Group Jl. Lanto Dg Pasewang No. 28 C Rukan Mutiara Marina No. 36 Lt. 2

( Koran Seputar Indonesia ) Makassar - Sulawesi Selatan Kav. 35 - 36

Jl. Diponegoro No. 109 Kompleks Rukan Ratulangi Semarang

Denpasar - 80114 Blok. C12-C13 Telp. 024-76631623

Telp. 0361-264569 Jl. DR. Sam Ratulangi No. 7 Fax. 024-76631627

Fax. 0361-264563 Makassar - 90113 Widyastuti

Telp. 0411-858516 [email protected]

Fax. 0411-858526 Fax. 0411 - 850913

Daniel R. Marsan email: [email protected]

Sentul - Bogor Bandung PATI

Jl. Ir. H. Djuanda No. 78 Jl. Gatot Subroto No. 2 Jalan HOS Cokroaminoto Gang 2 No. 1

Sentul City, Bandung - 40262 Pati – Jawa Tengah

Bogor – 16810 Telp No. 022- 733 1916-17 Telp (0295) 382722

Telp. 6221- 87962291 – 93 Fax No. 022- 733 1915 Faks (0295) 385093

Fax. 6221- 87962294 Bismar / Dimas Panji Arie Santoso

Hari Retnowati [email protected] [email protected]

Semarang_Pojok BEI Semarang_Pojok BEI TEGAL

Univ Dian Nuswantoro Universitas Stikubank Jl. Ahmad Yani No 237

Telp . (024) 356 7010 Telp . (024) 841 4970 Tegal

Gustav Iskandar Gustav Iskandar Telp. 0283 - 335 7768

Fax. 0283 - 340 520 Tubagus Anditra/ Aprilia

[email protected]

Bandar Lampung Menado BATAM

Jl. Brigjen Katamso No. 12 Jl. Pierre Tendean Hotel Nagoya Plaza

Tanjung Karang, Bandar Lampung 35111 Komp Mega Mas Blok 1 D No.19 Jl. Imam Bonjol No. 3-4

Tel. (0721) 251238 DEALING Tel. (0431) 877888 Lubuk Baja, Batam 29432

Tel. (0721) 264569 CSO Fax. (0431) 876222 Telp. 0778-459997

[email protected] [email protected] Fax. 0778-456787

HP. 0812 701 7917 Manan [email protected] [email protected]

Balikpapan Jl. Jend Sudirman No.33

Balikpapan – Kaltim Tel. (0542) 736259 [email protected]