SKRIPSI
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN
SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG
KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
OLEH
YANITA MASNIARI SINAGA 130522128
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN 2015
i PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leveragedan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat ijin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Juni 2015
Yang membuat pernyataan,
NIM. 130522128 Yanita Masniari Sinaga
ii ABSTRAK
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG
KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan mengetahui tentang pengaruh
ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas dengan kebijakan dividen sebagai
variabel pemoderasi baik secara parsial maupun simultan terhadap nilai perusahaanpada perusahaanmanufaktur sektorindustri barang konsumsiyang terdaftardi Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2014.
Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dan jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang didapat oleh peneliti secara tidak langsung dari objek penelitian. Metode pengumpulan data yang digunakan adalah studi
dokumentasi. Variabel dependen yang digunakan adalah Nilai Perusahaan (Price
to Book Value), sedangkan variabel independen yang digunakan adalah Ukuran
Perusahaan, Leverage (DER) dan Profitabilitas (ROE), dan variabel pemoderasi
adalah kebijakan dividen (DPR). Penelitian ini menggunakan analisis regresi
linear berganda dan moderated regression analysis untuk analisis statistik dan
model regresi telah diuji terlebih dahulu dalam uji asumsi klasik.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial ukuran perusahaan dan profitabilitas memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan, sedangkan variabel leverage berpengaruh negatif tidak signifikan
terhadap nilai perusahaan. Kebijakan dividen memperlemah tidak signifikan
hubungan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Kebijakan dividen
memperlemah tidak signifikan hubungan leverage terhadap nilai perusahaan.
Kebijakan dividen memperkuat signifikan hubungan profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas, Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan
iii ABSTRACT
THE INFLUENCE OF FIRM SIZE, LEVERAGE AND PROFITABILITY WITHDIVIDEND PAYOU RATIO AS IN MODERATING VARIABLE
ONFIRM VALUE (MANUFACTURING COMPANIES SECTOR OF CONSUMER GOODS INDUSTRY LISTED ON INDONESIA STOCK EXCHANGE)
This study aims to test and find out about the effect of firm size, leverage, and profitability with the dividend policy as moderating variables either partially or simultaneously to the enterprise value of the company on consumer goods manufacturing industry sectors listed on the Indonesia Stock Exchange in 2011-2014.
This research is a quantitative research and the type of data used are secondary data obtained by researchers indirectly from the object of research. Data collection method used is the study documentation. The dependent variable used is Value Company (Price to Book Value), while the independent variables used were firm size, leverage (DER) and profitability (ROE), and the moderating variable is the dividend policy (DPR). This study uses multiple linear regression analysis and moderated regression analysis for statistical analysis and regression model was tested first in the classical assumption test.
The results showed that partially firm size and profitability have a positive and significant impact on corporate value, while variable leverage significant negative effect on the value of the company. Dividend policy does not significantly moderated the size of the company's relationship to the value of the company. Dividend policy does not significantly moderated leverage the relationship to the value of the company. Dividend policy significantly strengthens the relationship of profitability to the firm value.
Keywords: Company Size, Leverage, Profitability, Dividend Policy and Firm Values
iv KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis ucapkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa karena atas berkat dan karunia-Nya lah penulis berhasil menyelesaikan skripsi dengan judul
“Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leveragedan Profitabilitas terhadap Nilai
Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)”. Adapun tujuan dari penulisan skripsi ini adalah memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara.
Penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya dukungan berupapengarahan, bimbingan, bantuan, doa, dan kerja sama semua pihak yang telah turut membantu dalam proses penyelesaian skripsi. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yangtelah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., CA selaku Dekan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS., Ak., CPA selaku Ketua
Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak.selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif,M.Si., Ak. selaku Ketua Program Studi S1
Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M., Ak. selaku sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Naleni Indra, M.M., Ak., CA selaku dosen pembimbing yang
telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, dan bimbingan dari awal hingga selesainya skripsi ini.
5. Bapak Drs. Rustam, M.Si, Ak. selaku dosen penguji dan Bapak Drs. M.
v membantu dan memberikan saran-saran serta perhatian sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
6. Kedua Orang Tua Penulis, Ayahanda Mardin Sinaga dan Ibunda Rosdiana
Saragih, serta Abang Ferdi Ceryanto Sinaga dan AdikEfrinando Sinaga yang telah memberikan kasih sayang, didikan, perhatian, doa, serta dukungan moril dan materil kepada penulis.
7. Sahabat dan teman-teman terkasih, Finindo, Primna, Yammiz, Kak Ernita,
Novita, Indah, Geby, Citra, Healthy, Ian, Lesmarto dan kak Nova tampubolon yang telah memberikan bantuan, dukungan dan semangat dalam penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari kesempurnaan yang disebabkan keterbatasan penulis dalam pengetahuan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran yang membangun sehingga skripsi ini dapat dijadikan acuan dalam penulisan karya-karya ilmiah selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca.
Medan,Oktober 2015 Penulis
NIM. 130522128 Yanita Masniari Sinaga
vi DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN ... i ABSTRAK ... ii ABSTRACT ... iii KATA PENGANTAR ... iv DAFTAR ISI ... vi
DAFTAR TABEL ...viii
DAFTAR GAMBAR ... ix
DAFTAR LAMPIRAN ... x
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 7
1.3 Tujuan Penelitian ... 8
1.4 Manfaat Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ... 10 2.1.1Nilai Perusahaan ... 10 2.1.2Ukuran Perusahaan ... 14 2.1.3Leverage ... 15 2.1.4 Profitabilitas ... 18 2.1.5Kebijakan Dividen ... 20
2.1.5.1 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ... 23
2.2 TinjauanPenelitianTerdahulu ... 25
2.3 Kerangka Konseptual dan hipotesis ... 34
BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 40
3.2 BatasanPenelitian ... 40
3.3 Definisi Operasional Variabel ... 41
3.3.1 Variabel Dependen ... 41
3.3.2 Variabel Independen ... 41
3.3.3 Variabel Moderating ... 42
3.4 Populasi dan Sample... 44
3.5 Jenis dan Sumber Data ... 47
3.5.1 Jenis Data ... 47
3.3.2 Sumber Data ... 47
vii
3.7Metode Analisis Data ... 48
3.7.1 Uji Statistik Deskriptif ... 48
3.7.2 Uji Asumsi Klasik ... 49
3.7.3 Analisis Statistik ... 52
3.7.4 Pengujian Hipotesis ... 54
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Data Penelitian ...57
4.2 Hasil Penelitian ...57
4.2.1 Statistik Deskriptif ...57
4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik ...60
4.2.2.1Uji Normalisasi ... 60 4.2.2.2UjiMultikolinearitas ... 63 4.2.2.3UjiAutokorelasi...64 4.2.2.4Uji Heteroskedastisitas ...65 4.2.3 Pengujian Hipotesis ...66 4.2.3.1Koefisien Determinasi ...66 4.2.3.2Uji Statistik F ...68 4.2.3.3Uji Statistik t ...68
4.2.4 Analisis Regresi Linear Berganda ...72
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ...77
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ...83
5.2 Keterbatasan ...84
5.3 Saran ...85
DAFTAR PUSTAKA ... 86
viii DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
2.1 Penelitian Terdahulu ... 28
3.1 Definisi Operasional Variabel ... 43
3.2 Proses Seleksi Penentuan Jumlah Sampel ... 45
3.3 Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian... 46
3.4 Klasifikasi Variabel Moderasi ... 53
4.1 Hasil Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ... 58
4.2 One-Sample Kolmogorov-Simirnov Test ... 62
4.3 Hasil Uji Multikolinearitas ... 63
4.4 Hasil Uji Autokorelasi ... 64
4.5 Koefisien Determinasi ... 67
4.6 Hasil Uji F ... 69
4.7 Hasil Uji t ... 70
4.8 Regresi Linear Beganda ... 73
4.9 Regresi dengan Variabel Moderating (X1 Z terhadap Y) ... 74
4.10 Regresi dengan Variabel Moderating (X2 Z terhadap Y) ... 75
ix DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 Kerangka Konseptual ... 34
4.1 Histogram Dependent Variable ... 61
4.2 Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual ... 61
x DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Daftar Populasi Penelitian ... 89 2 Data Perhitungan Variabel Penelitian Ukuran Perusahaan,
