PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS DAN NILAI PERUSAHAAN TESIS

PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN PERTUMBUHAN

PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS

DAN NILAI PERUSAHAAN

(Studi pada Perusahaan Jasa Property

&

Real Estate Pada Periode

Penelitian Tahun

2010.2013)

TESIS

Sebagai Salah Satu Persyaratan

Untuk Memperoleh Gelar Magister Manajemen

Oleh:

BARCE ALFIS SUDARSO

NPM : 13.2.02.18.0259

PROGRAM PASCA SARJANA

MAGISTER MANAJEMEN

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMl INDONESIA (STIESIA)

SURABAYA

TESIS

PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN

PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP

PROFITABILITAS DAN NILAI PERUSAHAAN

(STUDI PADA PERUSAHAAN JASA PROPERTY

&

REAL ESTATE PADA PERIODE PENELITIAN

Ketua

T AHUN 2010-2013)

Oleh:

Barce Alfis Sudarso

13.2.02 18.0259

Dipertahankan di depan Tim Penguji pada tanggal25 Nopember 2016

TIMPENGUJI

idi Oetomo, MM., PhD. Dr. Djawoto, SE., MM.

~·

Angg~

_ \ ,

··

-;;r.

KhUZ.">I1~I~.,~;.=====--Ana g Subardjo, SE., MM.

Anggota

Tesis diterima sebagai salah satu persyaratan

Untuk memperoleh Gelar Magister Manajemen

tanggal ... .

Dr. Djawoto, SE., MM.

TESIS

PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN

PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP

PROFITABILITAS DAN NILAI PERUSAHAAN

(Studi Pada Perusahaan Jasa Property

&

Real Estate Pada Peneli

ti

an

Tahun 2010-2013)

Oleh:

Barce Alfis Sudarso

13.2.02.18.0259

KOMISI PEMBIMBING

Prof. Ir. Hening Wid1 tomo, MM., PhD. Anan Subardjo, SE., MM.

Pembimbing I Pembimbing II

Surabaya,

.ta

Ji~f.~~~

.

~

.

l.o\'

Mengetahui,

Ketua Program Studi 52 Manajemen

Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya

PERNY AT AAN KEASLIAN TESIS

Yang bertanda tangan dibawah ini, saya:

Nama BARCE ALFIS SUDARSO

NPM 13.2.02.180259

Menyatakan bahwa Tesis dengan judul :

MODAL DAN "PENGARUH

PERUSAHAAN

STRUKTUR

TERHADAP PROFIT ABILIT AS

PERTUMBUHAN DAN NIL AI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Jasa yang terdaftar di BEl)".

Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam Tesis ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil

dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau symbol

yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan atau tidak terdapat bagian

atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru atau yang saya ambil dari tulisan

orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila saya melakukan hal tersebut diatas, baik sengaja maupun tidak,

dengan ini saya menyatakan menarik tesis yang saya ajukan sebagai hasil tulisan

saya sendiri. Bila kemungkinan terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan

menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah olah hasil pemikiran saya sendiri,

berarti gelar dan Ijazah yang telah diberikan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi

Indonesia ( STIESIA ) Surabaya batal saya terima.

Surabaya,

DAFTAR RIW A Y AT HID UP

A. DATA PRIBADI:

I. Nama : Barce alfis sudarso

2. NPM : 13.2.02.180259 " -'· 4. Tempat, tanggallahir Agama : Surabaya,26 oktober 1983 :Islam

5. Pekerjaan I Jabatan : Swasta- Marketing 6.

7.

Alamat kantor I Telpon Alamat rumah I Telpon

: Rungkut industri III I 49A- 031.8414 751 :New Green Hill.Blok

Q

117. Rungkut

8. Status : Menikah

B. ORANG TUA I W ALI :

I. Nama : Purn.H.Moelyono K.

2. Pekerjaan I jabatan 3. Alamat kantor I Telpon

4. Alamat rumah I Telpon : Cendrawasih bundaran VII I 55

C. RIWAYAT PENDIDIKAN:

I. Tamat SD di SDN Kutisari 2 2. Tamat SLTP di SMPN 23 Surabaya 3. Tamatan SL T A di SMA 17 Agustus 1945

2002

4. Perguruan Tinggi

Nama Perguruan Tlnggi Tempat Tahun

Univ.Merdeka Surabaya 2005-2010 D. RIWAYATPEKERJAAN Tahun Bekerja di 2013 PT.Sukanda Djaya vii tahun 1991-1996 tahun 1997-2000 tahun 2001-Keterangan Lulus Jabatan Marketing Excexutive

KATAPENGANTAR

Puji dan syukur kehadirat ALLAH SWT yang telah memberikan Rahmat, dan Hidayah-Nya sehingga penulisan Tesis ini dapat terselesaikan dengan tepat waktu.

Penulisan Tesis ini disusun sebagai salah satu persyaratan akademik pada program S2 Magister Manajemen STIESIA. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada beberapa pihak yang telah banyak membantu dalam penyusunan Tesis ini :

1. Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., CA, selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya

2. Dr.Djawoto S.E.,M.M., selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

3. Prof. Dr. Ir. Hening Widi Oetomo, M.M., Phd dan Anang Subardjo, SE., MM., selaku Dosen Pembimbing 1 dan Pembimbing II yang telah dengan sabar dan sepenuh hati membimbing dan memberi petunjuk sehingga Tesis ini dapat diselesaikan dengan baik.

4. Seluruh Dosen Pengajar di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) yang telah memberikan ilmu yang tidak dapat terganti oleh apapun.

5. Seluruh Staf di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) yang telah banyak membantu penulis dalam mengurus kelancaran administrasi selama di STIESIA.

6. Kepada Kedua Orangtua serta seluruh keluarga yang selalu memberikan dukungan.

7. Kepada semua pihak yang ikut andil dan turut setia dalam terselesaikannya penyusunan Tesis ini dan yang tidak mungkin untuk penulis sebutkan satu persatu.

Semoga tesis ini bisa bermanfaat dan mendorong kita untuk melakukan penelitian lebih dalam di masa mendatang.

Surabaya, November 2016 Penulis

ABSTRAK

Berdirinya sebuah perusahaan harus memiliki tujuan yang jelas. Tujuan tersebut antara lain ingin memakmurkan pemilik perusahaan atau pemegang saham dan memaksimalkan nilai perusahaan. Memaksimalkan nilai perusahaan berarti memaksimalkan nilai sekarang dari semua keuntungan yang akan diterima oleh pemegang saham di masa yang akan datang atau berorientasi jangka panjang. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui signifikansi pengaruh struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan serta pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan.

Penelitian ini merupakan penelitian kausalitas dengan menggunakan pendekatan kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan jasa yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sesuai publikasi Indonesian capital market directory (ICMD). Pengumpulan data dilakukan dengan mengumpulkan data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan perusahaan jasa yang listing di BEl periode tahun 2010-2013 yang termuat dalam Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Teknik analisis data yang digunakan adalah path analysis.

Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa: ( 1) Struktur Modal berpengaruh positif signifikan terhadap Profitabilitas; (2) Pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Profitabilitas; (3) Struktur modal tidak berpengaruh p9sitif signifikan terhadap Profitabilitas; ( 4) Pertumbuhan perusahaan tidak berperigaruh positif tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan; (5) Profitabilitas berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

Kata kunci: Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Nilai Perusahaan

DAFTARISI

HALAMAN SAMPUL LUAR DAN DALAM TESIS ... ..

HALAMAN SUSUNAN TIM PENGUJI TESIS... ii

HALAMAN KOMISI PEMBIMBING ... iii

PERNY AT AAN KEASLIAN TESIS ... IV KAT A PEN GANT AR... v

ABSTRAK ... vi

DAFTAR RIWAY AT HID UP... vii

DAFT AR lSI ... viii

DAFT AR TABEL ...•... xi

DAFTAR GAMBAR ... xii

BAB 1 PENDAHULUAN BAB 2 1.1 La tar Belakang Masa1ah ... . 1.2 Rumusan Masalah .. ... .. . . ... .. ... .. . . .. .. .. .. .. .. .. .. . . .. .. .. . .. . . .. . . .. 8

1.3 Tujuan Penelitian .... ... .. . . .. ... .. .. .. .. . . .. .. .. . . ... .. . . .. . . . 8

1.4 Manfaat Penelitian . . . 9

TINJAUAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori ... 11

2.1.1 Nilai Perusahaan ... 11

2.1.2 Struktur Modal... 13

2.1.3 Pertumbuhan Perusahaan ... 16

2.1.4 Profitabi1itas .. ... .... 17

2.2 Hubungan Antar Variabel... 22

2.2.1 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas .. . . .. .. .. .. . . .. . . .. . . .. . . . .. .. .. . . .. . . .. . . 22

2.2.2 Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas .. . . .. .. .. . . .. . . .. . . .. .. .. . . .. . . 23

2.2.3 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ... 23

BAB 3

BAB 4

2.2.4 Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap

Nilai Perusahaan ... 25

2.2.5 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. ... ... 27

2.3 Kerangka Konseptual Model dan Hipotesis ... 29

2.3.1 Kerangka Konseptual Model ... 29

2.3.2 Hipotesis... 31

METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian Dan Gambaran Populasi ... 32

3.2 Teknik Penyampelan... 32

3.3 Prosedur Pengumpulan Data... 34

3.4 Definisi Operasional V ariavel Dan Pengukurannya... .. 3 5 3.4 .1 ldentifikasi Varia bel... 3 5 3.4.2 Definisi Operasional Variabel... 35

3.5 Teknik Analisis Data... 37

ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Gambaran Umum Subyek Penelitian ... 40

4.1.1. Gambaran Umum Perusahaan ... 41

4.2. DeskriptifHasil Penelitian ... 71

4.3. Hasil Regresi Analisis Jalur ... 74

4.3.1. Pengaruh Struktur Modal (X1) dan Pertumbuhan Perusahaan (X2) Terhadap Profitabilitas (Y1) ••••••••• 74 4.3.2. Pengaruh Struktur Modal (X1), Pertumbuhan Perusahaan (X2), dan Profitabilitas (Y1) Terhadap Nilai Perusahaan (Y2) •.•.•.•.•••...• 74

4.4. Pembahasan ... 78

4.4.1. Pengaruh Struktur Modal terhadap Profitabilitas .. 78

4.4.2. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Profitabilitas .. ... .. . .. ... .. .. . . ... ... .... .. .. ... .. ... 79

4.4.3. Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai

Perusahaan ... 80 4.4.4. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap

Nilai Perusahaan . .. ... .. .. . .. .. .. .. ... ... ... .. . .. ... . 82 4.4.5. Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai

Perusahaan ... 84

BAB

5

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan ... 87 5.2. Saran ... 88

DAFTAR PUSTAKA

DAFTAR TABEL

Tabel

3.1

Proses Seleksi Sam pel Berdasarkan Kriteria ...

33

Tabel

3.2

Daftar sam pel perusahaan Property & Real Estate ...

34

Tabel

4.1

Proses Seleksi Sam pel Berdasarkan Kriteria ...

40

Tabel

4.2

Perusahaan Sam pel penelitian ...

41

Tabel

4.3

Statistik Deskriptif Struktur Modal.. ...

72

Tabel

4.4

Statistik Deskriptif Pertumbuhan Perusahaan ...

72

Tabel

4.5

Statistik Deskriptif Profitabilitas ...

73

Tabel

4.6

Statistik DeskriptifNilai Perusahaan ...

73

Tabel

4.7.

Hasil Analisis Path Pengaruh Struktur Modal (X1) dan Pertumbuhan Perusahaan (X2) terhadap Profitabilitas (Y 1) ••••••••••••••••••••••••••••••.••.•••••••••••••••••••••••••••••••••

74

Tabel

4.8.

Hasil Analisis Path Pengaruh Struktur Modal (X1), Pertumbuhan Perusahaan (X2), dan Profitabilitas (Y 1) terhadap Nilai Perusahaan (Y2)...

74

DAFTAR GAMBAR

Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Model ... 29 Gambar 4.1 Diagram Jalur ... 77