Nur Marini +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]
Mirae Asset Sekuritas Indonesia
Indonesia lies in the Pacific Ring of Fire
Source: Internet, Mirae Asset Sekuritas Indonesia
Oktober 10, 2017
Geothermal - Enormous potential for renewable energy
Dengan volatilitas harga komoditas (minyak dan batu bara) saat ini dan potensi sumber energy terbarukan yang berpotensi melimpah (geothermal, hidro, angin, dan lain-lain), kami yakin bahwa pemerintah Indonesia saat ini berusaha beralih dari penggunaan bahan bakar fosil ke energy terbarukan untuk pembangkit tenaga listrik. Cadangan minyak yang terbukti di Indonesia tidak lebih dari 4,0 miliar barel, dengan produksi c.0.4bn barel per hari, dan rasio cadangan terhadap produksi (R/P) tidak lebih dari 12 tahun. Dengan demikian, kami percaya bahwa pemerintah berusaha menggantikan fossil fuel dengan renewable, seperti pembangkit geothermal, hydro, bioenergy, solar, wind, and hybrid, untuk pembangkit listrik.
Indonesia: Top five countries with highest installed capacity
Berdasarkan data dari World Geothermal, Indonesia (menghasilkan 1,340 MW) adalah produsen listrik panas bumi terbesar ketiga di dunia, setelah Amerika Serikat (3.450 MW) dan Filipina (1.870 MW).
Geothermal resources and portential
National Geological Agency of Indonesia (NGAI) melaporkan bahwa Indonesia terdiri dari 312 lokasi potensial panas bumi. Dari lokasi tersebut, 12.386 MW memiliki potensi sumber daya dan 16.524 MW potensi cadangan. Namun, cadangan terbukti 2,3 GW, terkonsentrasi di Pulau Jawa. Di sisi lain, Sumatera memiliki potensi panas bumi terbesar (12,8 GW atau 44% dari potensi). Secara keseluruhan, Indonesia memiliki cadangan geothermal energy sebesar 28,9 GW (terbesar di dunia), namun undang-undang yang bertentangan, skema harga yang rumit, dan oposisi dari masyarakat setempat telah menimbulkan kesulitan untuk memanfaatkannya secara efektif.
Our site visit to Star Energy Geothermal Salak power plant
Pada Sept 28, 2017, kami melakukan kunjungan ke pembangkit listrik tenaga panas bumi Star Energy Geothermal (SEGS) di Salak (93.6km dari Jakarta), Jawa Barat, Indonesia. Pabrik dengan total luas 100 persegi (10.000 ha), merupakan satu dari tiga pembangkit listrik tenaga panas bumi yang berada di portofolio Star Energy Holding Pte. Memiliki kapasitas 875MW di tiga lokasi operasi: Salak, Wayang Windu dan Darajat.
Market Index
Last Trade Chg (%) MoM YoY
JCI 5,914.9 0.2 0.8 10.2
MSCI Indonesia 26.6 0.3 -1.7 0.7
MSCI EM 1,100.4 -0.2 1.1 20.1
HANG SENG 28,326.6 -0.5 2.9 19.3
KOSPI 2,394.5 1.5 1.6 17.2
FTSE 7,507.9 -0.2 2.0 6.0
DJIA 22,761.1 -0.1 4.5 24.2
NASDAQ 6,579.7 -0.2 3.6 23.7
Valuation
2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)
JCI 17.6 2.6 18.2
Key Rates
Last Trade Chg (bps) MoM YoY
BI 7-Day RR 4.25 0 -25 -100
3yr 6.07 -1 -2 -69
10yr 6.56 3 10 -55
FX
Last Trade Chg (%) MoM YoY
USD/IDR 13,518.00 0.0 2.8 4.2
USD/KRW 1,145.40 0.0 1.2 3.2
USD/JPY 112.68 0.0 3.0 8.8
USD/CNY 6.63 0.0 1.9 -0.8
Commodities
Last Trade Chg (%) MoM YoY
WTI 49.6 0.6 3.2 -9.5
Gold 1,284.1 0.6 -3.3 1.9
Coal 96.7 -0.7 -1.8 14.4
Palm Oil 2,739.0 -0.1 -1.6 2.9
Rubber 131.9 0.0 -9.3 2.3
Nickel 10,600.0 0.6 -8.5 3.9
Copper 6,666.0 0.0 -0.4 37.5
Tin 20,770.0 1.1 0.0 2.8
JCI Index VS MSCI Emerging Markets
800 950 1,100 1,250
4,500 5,000 5,500 6,000 6,500
09/16 12/16 03/17 06/17 09/17
JCI MSCI EM (pt)
(pt)
800 950 1,100
4,500 5,500
(pt) JCI MSCI EM (pt)
2
Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon
Local flashes
GIAA Garuda berencana menjual 3 pesawat Boeing 747. Pasca berakhirnya operasional penerbangan haji tahun 2017/1438H, maskapai penerbangan Garuda Indonesia secara resmi mempensiunkan pesawat Boeing 747 - 400 terakhir dengan nomor registrasi PK - GSH, setelah beroperasi sejak 1994. GIAA berencana untuk menjual pesawat tersebut dalam waktu dekat. Direktur Garuda Indonesia Pahala N.
Mansury menjelaskan, pihaknya memiliki tiga jenis pesawat Boeing 747-400 dengan nomor registrasi PK - GSI, PK - GSG, dan PK - GSH yang semuanya mulai beroperasi sejak tahun 1994 dan sudah pensiun. (Kontan)
BBTN: Penjualan ORI 014 di BTN baru Rp 233 miliar. Sepekan sejak Obligasi Negara Ritel atau Obligasi Ritel Indonesia (ORI) seri ORI 014 mulai ditawarkan agen penjual, PT Bank Tabungan Negara Tbk (BTN) per Jumat (6/10) berhasil menjual ORI 014 senilai Rp 233 miliar. Sebelumnya BTN menargetkan penjualan ORI bisa mencapai Rp 500 miliar.
"Sisa waktu 10 hari lagi, semoga target bisa dicapai," kata Direktur Utama PT Bank Tabungan Negara Tbk (btn) Maryono, Jumat (6/10). Menurutnya, belum genap 50%
tercapainya penjualan ORI014 karena terkendala kupon ORI014 yang sebesar 5,85%
termasuk cukup rendah (Kontan)
BMRI: Kredit Mandiri ke daerah wisata prioritas naik 13%. PT Bank Mandiri Tbk mencatat pembiayaan untuk 10 destinasi wisata mengalami kenaikan cukup besar.
Pembiayaan destinasi wisata prioritas pemerintah tercatat naik 13% secara tahunan atau year on year (yoy). Rohan Hafas, Sekretaris Perusahaan Bank Mandiri bilang pembiayaan pariwisata ini terdiri dari pembiayaan industri, perhotelan dan kafe.
Meskipun pembiayaan di 10 destinasi wisata naik cukup kencang, namun untuk kredit ke pariwisata secara umum masih lesu. Hal ini menurut Rohan disebabkan karena harga komoditas yang turun. (Kontan)
SRIL: Sri Rejeki memproses pinjaman sindikasi Rp 1,3 T. PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL) belum berhenti melakukan pencarian dana. Meski telah memutuskan untuk menggelar private placement, namun emiten tekstil itu tetap memproses pencarian dana dari instrumen pinjaman. Sebelumnya, dikabarkan SRIL tengah memproses pinjaman sindikasi senilai US$ 100 juta atau setara sekitar Rp 1,3 triliun. "Sejauh ini kami belum menerima adanya kabar pembatalan," ujar Welly Salam, Sekretaris Perusahaan SRIL.
Proses sindikasi atas pinjaman itu sudah dimulai sejak Agustus lalu. BNP Paribas, HSBC, dan Taipei Fubon menjadi pihak arranger atas fasilitas pinjaman tersebut. Adapun bunga yang dikenakan setara LIBOR plus 250 basis point (bps). Dana tersebut untuk refinancing utang dan working capital. (Kontan)
UNTR: Kinerja United Tractors diproyeksi tumbuh 20%. PT United Tractors Tbk (UNTR) telah menggunakan 40% anggaran belanja modal atau capital expenditure pada paruh pertama 2017. Anak usaha PT Astra International Tbk (ASII) ini menganggarkan capex sebesar US$ 560 juta pada tahun ini. Jika dihitung, per Juni 2017, UNTR telah menggunakan belanja modal sebanyak US$ 224 juta atau setara Rp 3,03 triliun (kurs Rp 13.531,06 per dollar AS). Artinya, masih ada sekitar Rp 4,54 triliun anggaran capex yang belum digunakan (Kontan)
PGAS: Ikut tren digital, PGN perkenalkan PGN Mobile. PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk (PGN) kini memperkenalkan aplikasi PGN Mobile. Aplikasi ini lahir sebagai upaya perseroan untuk terus melahirkan inovasi baru yang dapat menunjang kebutuhan konsumen pelanggan gas. Dengan aplikasi ini, konsumen dapat mengakses informasi seputar tagihan pemakaian gas. (Kontan)
4
Chart 1. JCI Vs. USD/IDR Chart 2. JCI performance (absolute vs. relative)
Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index
Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia
Chart 3. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 4. Energy price
Note: The latest figure for India are Oct 6th, 2017
Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia
Chart 5. Non-ferrous metal price Chart 6. Precious metal price
Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,100
13,200 13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 13,800
5,600 5,700 5,800 5,900 6,000
7/10 8/7 9/4 10/2
(IDR)
(pt) JCI (L) USD/IDR (R)
0.2 0.0 1.0
10.3
0.4
-0.3
0.1
-9.4 -12
-8 -4 0 4 8 12
1D 1W 1M 1Y
Absolute Relative (%, %p)
(%, %p) (%, %p)
0
86
-20 21
-5
-146
-578 113
-180 -6
-27
-231
-700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200
Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India
1 Day 5 Days
(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)
90 95 100 105 110 115 120 125
7/10 8/7 9/4 10/2
CPO WTI Coal
(D-3M=100) (D-3M=100)
90 95 100 105 110 115 120 125 130 135 140
7/10 8/7 9/4 10/2
(D-3M=100) Copper Nickel Tin
90 95 100 105 110 115 120
7/10 8/7 9/4 10/2
Silver Gold Platinum
(D-3M=100)
Table. Key valuation metrics
Company Name Ticker
Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*
(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17
Jakarta Composite Index JCI 5,915 6,501,923 0.2 0.0 1.0 10.0 17.6 15.5 2.6 2.3 18.2 11.4
FINANCIALS
Bank Central Asia BBCA 20,350 501,729 -0.5 0.1 8.0 28.8 19.5 17.3 3.4 3.0 18.3 18.0
Bank Mandiri Persero BMRI 6,600 308,000 0.0 -1.5 -0.6 21.1 12.7 10.5 1.7 1.5 14.2 15.0
Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 15,375 379,288 0.0 0.8 2.5 28.4 11.8 10.5 2.0 1.8 18.2 18.1
Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,375 137,534 -0.7 -1.3 2.1 39.2 9.1 8.1 1.3 1.2 14.9 14.8
Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,990 31,664 -0.7 -1.3 -0.3 55.3 11.7 10.3 1.2 1.2 11.3 12.1
CONSUMER
HM Sampoerna HMSP 3,910 454,804 1.3 -1.0 5.4 -4.6 32.1 29.3 11.9 11.2 39.1 40.5
Gudang Garam GGRM 67,825 130,501 2.1 4.7 2.4 2.9 16.0 14.4 2.7 2.5 17.8 17.6
Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,700 101,459 0.6 -2.0 -0.3 -9.1 23.8 21.7 4.7 4.2 20.5 20.5
Indofood Sukses Makmur INDF 8,400 73,756 0.0 -1.8 -2.9 -5.6 15.3 14.2 2.1 2.0 13.9 14.3
Kalbe Farma KLBF 1,710 80,156 1.5 2.1 -1.2 0.0 28.6 25.4 5.4 4.8 18.6 18.5
Unilever Indonesia UNVR 49,800 379,974 -0.4 -0.7 -2.0 11.9 45.7 40.5 60.8 53.9 144.4 149.1
AGRICULTURAL
Astra Agro Lestari AALI 14,950 28,774 -0.2 -0.2 0.0 -2.4 13.3 12.1 1.5 1.4 11.2 11.3
PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,455 9,927 -1.0 3.2 4.7 -4.0 11.6 10.6 1.1 1.1 10.1 10.3
Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,490 14,192 -0.3 -1.0 -0.7 -3.9 14.2 11.0 3.0 2.5 21.5 22.8
INFRASTRUCTURE
XL Axiata EXCL 3,640 38,904 -1.1 -1.6 -4.7 37.9 35.9 20.9 1.6 1.5 3.9 6.5
Jasa Marga JSMR 5,850 42,459 0.4 3.1 -1.3 25.3 18.7 17.5 2.4 2.2 13.6 13.3
Perusahaan Gas Negara PGAS 1,445 35,029 2.5 -7.4 -18.8 -44.4 8.9 7.6 0.8 0.8 9.5 9.9
Tower Bersama Infrastructure TBIG 6,500 29,454 0.8 0.4 -3.3 5.3 19.5 16.3 9.7 7.9 59.0 56.8
Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,620 465,696 -0.9 -1.3 -2.1 10.5 17.6 15.8 4.3 4.0 24.9 25.8
Soechi Lines SOCI 286 2,019 0.7 3.6 7.5 -31.6 4.2 3.5 N/A N/A 9.5 10.2
Garuda Indonesia GIAA 330 8,543 -0.6 0.0 2.5 -19.1 13.5 10.7 2.1 1.9 14.9 16.6
BASIC-INDUSTRIES
Semen Indonesia SMGR 10,575 62,726 -1.2 3.7 2.7 1.7 16.7 14.4 1.9 1.8 11.6 12.6
Charoen Pokphand Indonesia CPIN 2,880 47,226 1.4 4.7 5.1 -22.2 13.8 11.8 2.5 2.2 18.4 19.7
Indocement Tunggal Prakarsa INTP 19,275 70,956 0.9 0.1 1.3 7.4 23.2 20.2 2.5 2.4 10.7 12.0
Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,330 15,176 6.4 6.0 15.2 -24.6 7.7 6.6 1.4 1.2 18.5 19.9
MINING
Indo Tambangraya Megah ITMG 20,350 22,994 0.5 3.8 3.6 58.1 8.0 8.1 1.6 1.5 19.9 19.4
Adaro Energy ADRO 1,890 60,453 0.8 6.5 0.3 37.5 10.0 9.3 1.2 1.1 12.2 11.2
Aneka Tambang ANTM 650 15,620 0.0 1.6 -7.1 -18.8 66.1 25.2 0.9 0.9 1.3 3.6
Vale Indonesia INCO 2,800 27,822 -0.7 7.7 -6.0 4.9 41.4 23.0 1.1 1.0 2.6 4.4
Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 11,000 25,345 -0.9 9.5 -11.1 1.4 7.7 7.5 1.6 1.4 22.8 21.3
TRADE
United Tractors UNTR 33,125 123,561 1.8 3.2 4.8 70.3 15.5 14.3 2.6 2.2 16.5 16.4
AKR Corporindo AKRA 7,050 28,233 2.2 -1.4 -2.1 9.7 21.2 17.5 3.3 2.9 16.3 17.4
Global Mediacom BMTR 550 7,809 -0.9 -7.6 11.3 -37.5 N/A N/A N/A N/A N/A N/A
Matahari Department Store LPPF 9,750 28,450 -0.5 0.8 -2.7 -46.4 12.7 11.8 8.3 6.7 74.1 63.9
Media Nusantara Citra MNCN 1,470 20,986 -1.3 4.3 8.5 -28.6 11.8 10.9 1.9 1.8 16.7 17.0
Matahari Putra Prima MPPA 655 3,523 0.8 -0.8 7.4 -64.7 103.6 38.7 1.5 1.4 1.1 1.8
Surya Citra Media SCMA 2,170 31,729 3.8 1.4 5.9 -19.0 16.6 15.0 7.0 6.5 44.2 45.1
Siloam International Hospital SILO 10,000 16,258 2.7 0.6 -0.6 -1.7 89.9 74.0 3.4 3.2 3.9 4.2
PROPERTY
Bumi Serpong Damai BSDE 1,805 34,740 0.0 0.8 -1.9 -16.8 12.6 11.5 1.3 1.2 10.9 10.5
Adhi Karya ADHI 2,010 7,157 0.5 0.5 3.1 -15.2 8.5 6.9 1.1 1.0 12.7 13.4
Alam Sutera Realty ASRI 384 7,545 -1.0 0.5 11.0 -17.2 7.5 6.4 0.9 0.8 11.1 11.7
Ciputra Development CTRA 1,170 21,716 0.4 -1.3 3.5 -23.8 15.7 13.5 1.5 1.4 9.9 10.4
Lippo Karawaci LPKR 735 16,962 0.0 -0.7 0.0 -24.2 14.6 14.0 0.7 0.8 5.3 5.5
Pembangunan Perumahan PTPP 2,600 16,120 -3.3 7.0 1.2 -34.7 9.6 7.6 1.3 1.2 13.8 14.7
Pakuwon Jati PWON 610 29,377 -1.6 -0.8 -6.2 -8.3 13.3 12.3 2.3 2.0 18.2 17.4
Summarecon Agung SMRA 1,120 16,158 -1.3 1.8 14.9 -36.4 30.6 27.3 2.1 2.0 7.2 7.3
Wijaya Karya WIKA 1,800 16,146 0.8 -0.3 -5.5 -31.3 10.6 9.2 1.2 1.1 11.2 11.8
Waskita Karya WSKT 1,800 24,433 0.6 -0.6 -14.3 -31.3 8.0 7.1 1.3 1.2 17.5 17.5
MISCELLANEOUS
Astra International ASII 7,975 322,856 0.0 0.6 1.9 -2.7 14.8 13.3 2.3 2.2 16.0 16.7
Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia
*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates
6
Sector performance Top 10 market cap performance
Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)
Agricultural 1,767.4 -0.7 BBMD IJ 1395 5,706 20.78
Mining 1,465.0 0.0 MAYA IJ 3200 17,710 13.11
Basic-Industry 617.2 0.2 JPFA IJ 1330 15,176 6.4
Miscellaneous Industry 1,341.3 0.0 BUMI IJ 202 13,206 5.76
Consumer Goods 2,534.6 0.7 HITS IJ 740 5,255 5.71
Property & Construction 496.5 -0.2 SCMA IJ 2170 31,729 3.8
Infrastructure 1,202.9 -0.4 EPMT IJ 3000 8,126 3.45
Finance 1,013.4 0.0 BJBR IJ 2650 25,695 2.71
Trade 921.3 0.8 SILO IJ 10000 16,258 2.67
Composite 5,914.9 0.2 ROTI IJ 1220 6,175 2.5
Source: Bloomberg
Top 5 leading movers Top 5 lagging movers
Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close
HMSP IJ 1.3 3,910 TLKM IJ -0.9 4,620
GGRM IJ 2.1 67,825 BBCA IJ -0.5 20,350
UNTR IJ 1.8 33,125 UNVR IJ -0.4 49,800
MAYA IJ 13.1 3,200 BBNI IJ -0.7 7,375
KLBF IJ 1.5 1,710 TOWR IJ -1.8 4,360
Source: Bloomberg
Economic Calendar
Time Currency Detail Forecast Previous
6:01am GBP BRC Retail Sales Monitor y/y 1.3%
6:50am JPY Current Account 1.98T 2.03T
7:30am AUD NAB Business Confidence 5
10:20am AUD RBA Assist Gov Debelle Speaks
12:00pm JPY Economy Watchers Sentiment 49.9 49.7
12:45pm CHF Unemployment Rate 3.2% 3.2%
1:00pm EUR German Trade Balance 20.1B 19.5B
1:45pm EUR French Industrial Production m/m 0.5% 0.5%
3:00pm EUR Italian Industrial Production m/m 0.2% 0.1%
3:30pm GBP Manufacturing Production m/m 0.3% 0.5%
3:30pm GBP Goods Trade Balance -11.2B -11.6B
3:30pm GBP Construction Output m/m 0.1% -0.9%
3:30pm GBP Industrial Production m/m 0.2% 0.2%
5:00pm USD NFIB Small Business Index 105.1 105.3
All Day EUR ECOFIN Meetings
7:00pm GBP NIESR GDP Estimate 0.4%
7:15pm CAD Housing Starts 223K
7:30pm CAD Building Permits m/m -3.5%
9:00pm USD FOMC Member Kashkari Speaks
9:00pm USD IBD/TIPP Economic Optimism 54.2 53.4
Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory
Disclaimers
This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.
This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.
