ANALISIS DAMPAK PENERAPAN CORPORATE
GOVERNANCE TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN YANG
TERMASUK DALAM JAKARTA ISLAMIC INDEX
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
Oleh :
REYNA RUSMANINGRUM
NIM : 2010310405
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
i
ANALISIS DAMPAK PENERAPAN CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN YANG TERMASUK
DALAM JAKARTA ISLAMIC INDEX
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian ProgramPendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
Oleh :
REYNA RUSMANINGRUM
NIM : 2010310405
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
v
MOTTO
Sesungguhnya segala urusan
apabila Ia menghendaki sesuatu
hanyalah berkata kepadanya
:”Jadilah, maka jadilah Ia!”
(QS. Yaasiin :82)
Terkadang kita berdoa dan berharap
terkabulkan..Namun di balik semua itu Allah
menyiapkan rahasia-Nya yang terindah untuk
umatnya....
Maka dari itu jangan bersedih jika apa yang di
inginkan tidak terlaksana..Life is a struggle...
Keberuntungan adalah sesuatu yang terjadi ketika
kesempatan bertemu dengan kesiapan, berangkatlah
dengan penuh keyakinan, berjalan dengan penuh
keikhlasan, dan selalu istiqomah menghadapi cobaan..
vi
PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk pihak-pihak yang selama ini telah mendukung penulis dengan sepenuh hati, yaitu :
♥ Puji Syukur kepada Allah SWT yang selalu melimpahkan Rahmat, nikmat serta HidayahNya, sehingga saya dapat menyelesaikan kuliah dengan lancar dan sesuai dengan harapan.
♥ Terima kasih untuk kedua orang tuaku : Super Papa Agus Sudarmono dan Super Mama Dewi Roostyani terima kasih atas doa, nasihat dan kasih sayangnya selama ini. Nasehat dari Super Papa dan Supet Mama yang akan selalu aku ingat bahwa jangan bilang tidak bisa dan tidak mampu, cobalah terus pasti akan bisa nantinya, seperti halnya batu yang keras akan pecah ketika air hujan terus menerus menjatuhi batu itu, seperti itulah ilmu. ♥ Terima kasih untuk Adekku tersayang yang bernama Reyno
Rusdiatmono dan Reyndi Rusmanjaya terimakasih atas supportnya dan doanya. Walaupun suka usilin Tetehnya kalau di rumah, tetapi kalau tidak ada kalian rumah serasa sepi.
♥ Terima kasih untuk my lovely “mas K*****” makasih udah support aku selalu, dan selalu mendoakanku. Kata-kata mu selalu aku ingat
vii
bahwa apapun yang di harapkan ada saatnya untuk tercapai namun harus dengan kesabaran untuk mengukurnya kunci dari hidup adalah sabar dan terus berusaha yang terbaik. Thx Papiku, udah buat hari-hari ku warna-warni layaknya pelangi. ♥♥♥
♥ Terima kasih kepada Ibu Nur Suci yang telah membimbing skripsi serta memberikan support sehingga skripsi saya dapat terselesaikan dengan tepat waktu.
♥ Terima kasih kepeda Ibu Nurmala Ahmar selaku dosen wali saya selama study di STIE Perbanas Surabaya, Ibu selalu memberikan motivasi, award kepada anak walinya supaya semangat selalu dalam menjalankan kuliah.
♥ Terima kasih untuk Ana Noviasih, Lidia Maharani, Michiko, Mela Putri, Ayu Fidayanti, Sefrinda Ayu, Virlyana Vita Sari kalian sahabat-sahabatku yang paling baik yang Allah berikan. Barakallah...
♥ Terima kasih untuk Kakak-kakakku, Mbak Yessi, Mas Rendi, Mbak Anty, Mbak Reni, udah selalu luangin waktu selama ini, selalu temani jalan-jalan, hunting-hunting apapun dan yang tak lupa adalah doa, udah selalu bbm aku untuk semangatin kerjakan skripsiku. Terima kasih ya Kakak.
viii
♥ Terima kasih juga untuk Seniorr-senior dan rekan-rekan seangkatan di UKM Tae Kwon Do STIE Perbanas Surabaya yang selalu mendukung dan mendoakanku, dari UKM Tae Kon Do mengajarkanku tentang berorganisasi, bersosialisasi, kekeluargaan dan masih banyak lagi hal-hal positif yang aku dapatkan. Thx all. ♥ Terima kasih untuk mas Fridana Rizki senior UKM Tae Kwon Do
yang super-super baik, yang tidak lelah berikan masukan, arahan, dan nasehatnya untukku. 1 hal yang masih teringat, mas adalah orang pertama yang pinjami aku buku di salah satu mata kuliah yang aku ambil.
♥ Terima kasih untuk seluruh keluargaku di Tegal, untuk Mbah Kakung, Mbah Tri, Om Totok, Tante Ratna, Pakde Joko, Budhe Andani, Mas Didi, Mbak Dini, Adek Neta dan Adek Resti. Terima kasih sekali lagi atas doanya, dukungannya dari mulai aku masuk kuliah sampai sekarang telah selesai mengerjakan skripsi. Nasehat dari Mbah Kakung yang banyak setidaknya sekarang bermanfaat bagiku dan masa depanku kelak. Thx...thx...
♥ Terima kasih untuk keluarga Kendal, Mbahku tersayang yang doakan aku selalu yang mengajarkan tentang kesederhanaan dalam
ix
hidup. Dan untuk saudara-saudaraku yang tidak bisa disebutkan satu persatu karena memang banyak sekali.
♥ dan yang terakhir, terimakasih untuk semua pihak yang telah mendukung mendoakan saya, namun tidak disebutkan di persembahan skripsi saya. Terima kasih, Allah selalu bersama orang-orang yang baik dan selalu mendoakan sesama umat muslim.
Tiada Kata Terindah Selain :
x
KATA PENGANTAR
Puji Syukur Alhamdulillah penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan segala Rahmat dan Hidayah – Nya, sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Dampak Pengaruh Penerapan Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan yang termasuk dalam Jakarta Islamic Index di Bursa Efek Indonesia”.
Penyesuaian tugas akhir ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam menyelesaikan Program Pendidikan Strata Satu Jurusan Akuntansi Keuangan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa proses penyusunan skripsi ini telah melalui banyak sekali hambatan dan rintangan yang mau tidak mau harus diselesaikan dengan kebesaran hati. Namun berkat dorongan dan bantuan dari berbagai pihak, maka akhirnya penulisan ini dapat terselesaikan. Untuk itu penulis ingin mengucapkan banyak terimakasih yang sebesar – besarnya kepada :
1. Ibu Prof. Dr. Dra. Tatik Suryani, M.M., selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
2. Ibu Supriyati S.E., M.Si., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
3. Ibu Dr. Nurmala Ahmar, S.E., Ak., M.Si. selaku Dosen Wali penulis selama menuntut ilmu di STIE Perbanas Surabaya.
4. Ibu Dra. Nur Suci I. Mei Murni, Ak., M.M. selaku Dosen Pembimbing yang selalu ikhlas memberikan pengarahan, masukan yang terbaik, dan kritikkan demi
xi
membangun untuk lebih bersemangat serta bersedia meluangkan waktu hingga penyelesaian skripsi ini.
5. Bapak/Ibu dosen serta seluruh aktivis akademik Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya yang telah bersedia membimbing selama menjadi mahasiswa. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan sehingga masih banyak memerlukan segala bentuk kritik dan saran dari berbagai pihak yang sifatnya membantu demi kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap, semoga skripsi ini dapat memberikan banyak manfaat dalam menambah wawasan bagi semua pihak.
Surabaya, 27 September 2014
xii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv
HALAMAN MOTTO ... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi
KATA PENGANTAR ... x
DAFTAR ISI ... xii
DAFTAR TABEL ... xiv
DAFTAR GAMBAR ... xv
DAFTAR LAMPIRAN ... xvi
ABSTRAC ... ... xvii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1 1.2 Rumusan Masalah ... 7 1.3 Tujuan Penelitian ... 8 1.4 Manfaat Penelitian ... 8 1.5 Sistematika Penulisan ... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Penelitian Terdahulu ... 11
2.2 Landasan Teori ... 15
2.2.1 Teori Keagenan ... 16
2.2.2 Corporate Governance ... 18
2.2.3 Pengertian Corporate Governance ... 18
2.2.4 Manfaat Penerapan Corporate Governance ... 21
2.2.5 Kinerja Perusahaan ... 22
2.2.6 Metode Pengukuran Kinerja Perusahaan ... 23
2.2.7 Tobin’s Q ... 23
2.2.8 Economic Value Added (EVA) ... 24
2.2.9 Refined Economic Value Added (REVA) ... 25
2.3.0 Financial Value Added (FVA) ... 26
2.3.1 Market Value Added (MVA) ... 26
2.3.2 Penerapan Saham Syariah Pada Pasar Modal ... 27
2.3.3 Fatwa dan Landasan Hukum ... 28
2.3.4 Hubungan Corporate Governance dengan Kinerja Perusahaan ... 29
xiii
2.4 Hipotesis Penelitian ... 31
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Rancangan Penelitian ... 32
3.2 Batasan Penelitian ... 33
3.3 Identifikasi Variabel ... 33
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 34
3.4.1 Corporate Governance ... 35
3.4.2 Ukuran Dewan Komisaris ... 35
3.4.3 Berdasarkan Komisaris Independen... 35
3.4.4 Kompetensi Dewan Komisaris Independen ... 36
3.4.5 Komite Audit ... 37
3.4.6 Sekretaris ... 37
3.4.7 Struktur Kepemilikan ... 37
3.4.8 Kinerja Perusahaan ... 38
3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ... 39
3.5.1 Populasi Penelitian ... 39
3.5.2 Sampel Penelitian... 39
3.5.3 Teknik Pengambilan Sampel ... 40
3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ... 40
3.6.1 Sumber Data ... 40
3.6.2 Metode Pengumpulan Data ... 41
3.7 Teknik Analisis Data ... 41
3.7.1 Analisis Deskriptif ... 42
3.7.2 Metode Partial Least Square (PLS)... 42
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA 4.1 Gambaran Subyek Penelitian ... 46
4.2 Analisis Data ... 50 4.3 Pembahasan ... 65 BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan ... 72 5.2 Keterbatasan Penelitian ... 73 5.3 Saran ... 74 DAFTAR RUJUKAN LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian 47 Tabel 4.2 : Daftar Perusahaan yang Terdapat di Jakarta Islamic Index 48 Tabel 4.3 : Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian 49 Tabel 4.4 : Nilai mean indikator ukuran dewan komisaris 50 Tabel 4.5 : Nilai mean indikator komisaris independen 51 Tabel 4.6 : Nilai mean indikator kompetensi dewan komisaris 51 Tabel 4.7 : Nilai mean indikator komite audit 52 Tabel 4.8 : Nilai mean indikator sekretaris perusahaan 53 Tabel 4.9 : Nilai mean indikator struktur kepemilikan 53 Tabel 4.10 : Nilai Cross Loading Awal 56 Tabel 4.11 : Nilai Cross Loading 58
Tabel 4.12 : Nilai AVE 60
Tabel 4.13 : Nilai Composite Reliability 61 Tabel 4.14 : Nilai Cronbachs Alpha 61 Tabel 4.15 : Nilai R-Square Model 63 Tabel 4.16 : Uji Hipotesis 64
xv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 : Kerangka Berpikir 31
Gambar 4.1 : Model PLS 54
xvi
LAMPIRAN
Lampiran 1 : Sampel Penelitian Perusahaan
Lampiran 2 : Rekapitulasi Perhitungan Variabel Independen Corporate
Governance
Lampiran 3 : Perhitungan Variabel Dependen Kinerja Perusahaan menggunakan Tobin’s Q
Lampiran 4 : Data siap olah Lampiran 5 : Analisis Deskriptif Lampiran 6 : Nilai Outner Model Lampiran 7 : Nilai Inner Model
xvii
The Implementation Analysis of the Corporate Governance Establishment to Companies Performance that Listed in the Jakarta Islamic Index
on the Indonesia Stock Exchange
REYNA RUSMANINGRUM 2010310405
Email: reynarusmaningrum@gmail.com
ABSTRACT
The purpose of this research is to determine the effects of the Corporate Governance implementation to the companies performance that listed in Jakarta Islamic Index on the Indonesia stock exchange from 2008 to 2012. A method of determining the sample in this research is purposive of sampling. This research using a sample listed in Jakarta Islamic Index which is composed of 19 company in the Indonesia stock exchange.
This research determine the independent variable: Corporate Governance, towards the dependent variable which is the companies performance. The data that used in this research is financial statement that obtained from idx.co.id and ICMD. Data analysis conducted by a method of analysis, least partial square (PLS). This research result indicates that corporate governancevariable has influence significantly to the company performance.
